人均儲蓄（歐元）進口（百萬歐元）人均消費（歐元）出口（百萬歐元）經(jīng)常賬戶盈余（百萬歐元）丹麥240020300118540106158.912381.1芬蘭18001750072643702982345瑞典420017500173287.3152336.820950.5冰島-4400146005320.14267.3952.8挪威1210026300130787.68927952.8愛爾蘭4001610017673127900.929772.1希臘-24001530048879.969057.1-22994西班牙30013900279001301995-22994意大利-30015600414728.4442162.8-27434.4葡萄牙-14001090053462.365828-12365.7法國1000167009153537498-45345德國2400165001159800102450135450表：2010年歐盟區(qū)各國儲蓄消費的差異

資料來源：歐盟統(tǒng)計局

第一頁，共三十二頁。第二頁，共三十二頁。歐債危機對英國與德國影響第三頁，共三十二頁。一：歐債危機歷史危機二：歐債危機對英國的影響三、歐債危機對德國的影響四、英國應(yīng)對歐債危機的舉措五、德國應(yīng)對歐債危機的舉措……第四頁，共三十二頁。一：歐債危機歷史危機

第五頁，共三十二頁。

第一次沖擊是1992年的英鎊和里拉危機。在當(dāng)時的歐洲匯率機制(ERM)下，德國與英國、意大利經(jīng)濟不同步，政策目標(biāo)也不同，德國為了預(yù)防通脹維持高利率，英、意為刺激疲弱的經(jīng)濟需要降低利率，在這種情況下，英鎊面臨巨大的貶值壓力，英國對德國降息的請求起初被拒絕，等到形勢危急德國同意降息且英國不惜實體經(jīng)濟遭打擊而提高利率來維護固定匯率時，投機攻擊的力量已經(jīng)太過強大，英國央行終于被擊敗，英國退出ERM，英鎊貶值，英國從中吸取教訓(xùn)，再也沒有謀求過加入歐元。歐債危機歷史危機

--------兩次沖擊第六頁，共三十二頁。

第二次沖擊發(fā)生在2003年~2005年，德國、法國赤字超標(biāo)，按照公約規(guī)定應(yīng)自動進行罰款，但這次沖擊最終通過修改公約，賦予公約更寬的解釋而化解，單一貨幣所要求的財政的約束形同橡皮筋。歐債危機歷史危機

--------兩次沖擊第七頁，共三十二頁。二：歐債危機對英國的影響第八頁，共三十二頁。對英國進出口貿(mào)易的影響對英國在歐洲市場利益的影響對英國銀行業(yè)的影響英國對歐債危機的前景預(yù)測第九頁，共三十二頁。歐債危機令英國經(jīng)濟元氣大傷或現(xiàn)二次探底

2011年11月21日，英國央行再降今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期至1%左右，而在今年年初時，英國政府曾預(yù)計今明兩年經(jīng)濟將分別增長1.7%和2.5%。不得不說，歐債危機之火把英國的經(jīng)濟“熏”得夠嗆。如果歐元區(qū)債務(wù)問題得不到妥善解決，英國經(jīng)濟很可能會陷入二次探底。第十頁，共三十二頁。（一）對英國進出口貿(mào)易的影響英國是一個對國際貿(mào)易依賴程度很高的國家，而歐洲是英國最重要的市場。盡管沒有加入歐元區(qū)，但英國從歐洲單一市場中獲益良多，其進出口貿(mào)易的50%以上都是與歐盟國家進行的。歐債危機下，英國在歐盟內(nèi)的出口對象國的經(jīng)濟遭到重創(chuàng)，導(dǎo)致英國對歐盟出口下降。最新數(shù)據(jù)顯示，2011年9月份英國貿(mào)易逆差達到98億英鎊(約合156億美元)的歷史最高點。第十一頁，共三十二頁。（二）對英國在歐洲市場利益的影響歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人試圖通過在歐元區(qū)17國內(nèi)部加強經(jīng)濟合作來緩解債務(wù)危機，這可能會削弱歐洲單一市場的功能，在歐盟內(nèi)部滋生貿(mào)易保護主義，這樣一來，置身歐元區(qū)之外的英國的利益必然會受到損害。第十二頁，共三十二頁。（三）歐債危機對英國銀行業(yè)的影響1.英國銀行業(yè)對處于危機中的歐洲幾國的債務(wù)風(fēng)險敞口相對較小，所持債務(wù)規(guī)模遠遠小于法德兩國。以希臘為例，根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，英國銀行持有希臘公私各部門的債務(wù)總和約為146億美元(其中所持希臘主權(quán)債務(wù)僅為34億美元)，大大低于法國銀行持有的567億美元的希臘債務(wù)總和，也低于德國持有的340億美元。2.英國主要銀行在歐洲大陸的業(yè)務(wù)少于其他歐洲銀行。英國五大銀行中，蘇格蘭皇家銀行、萊斯銀行和巴克屬于全球性銀行，英國本土及歐洲大陸并不是其重點市場，其中渣打?qū)Ｗ⒂趤喼蕖⒎侵藜爸袞|地區(qū)業(yè)務(wù)，匯豐目前正逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)向亞洲市場。3.由于英國的蘇格蘭皇家銀行、萊斯銀行和北巖銀行是2008年金融危機中全球第一批瀕臨破產(chǎn)的銀行，當(dāng)時英國政府被迫對這些銀行進行注資救助，使其成為國有銀行，也提高了這些銀行的資本充足率及流動性。待歐洲爆發(fā)債務(wù)危機時，英國銀行業(yè)已具備較強的抗風(fēng)險能力，可謂是“因禍得福”。第十三頁，共三十二頁。（四）英國對歐債危機的前景預(yù)測歐債危機削弱需求英國經(jīng)濟前景遭下調(diào)環(huán)球外匯2012年3月9日訊——盡管英國制造業(yè)顯示經(jīng)濟有望避免陷入衰退，但英國工程雇主聯(lián)合會(EEF)周五(3月9日)宣布下調(diào)英國2012年經(jīng)濟增長預(yù)估，主要歸因于歐債危機對需求造成負面影響。

EEF今天發(fā)布的聲明指出，2012年英國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)將增長0.2%，低于去年12月預(yù)估的1.0%。該組織預(yù)計，今年第二季度制造業(yè)指數(shù)(907.572,-3.75,-0.41%)將從零上色很難干至28%，創(chuàng)下2011年第四季度以來最高水平。作為英國最大出口市場的歐元區(qū)，連續(xù)在債務(wù)危機肆虐下，對英國經(jīng)濟造成嚴重影響，該國經(jīng)濟復(fù)蘇正竭力聚集力度。盡管新興市場國家需求有望令英國制造業(yè)商品受益，但主權(quán)債務(wù)危機令該國經(jīng)濟前景蒙塵。第十四頁，共三十二頁。三：歐債危機對德國的影響第十五頁，共三十二頁。（一）歐債危機對德國金融業(yè)影響（二）德國對歐債危機前景預(yù)測歐債危機對德國的影響

------歐債危機影響擴散德國經(jīng)濟前景晴轉(zhuǎn)多云

第十六頁，共三十二頁。從當(dāng)前形勢來看，德國總體經(jīng)濟基本保持平穩(wěn)。消費、投資和進出口繼續(xù)增長，從今年前三個季度經(jīng)濟增長統(tǒng)計數(shù)字分析，今年全年德國經(jīng)濟實現(xiàn)較高增長率基本已成定局。德國政府最新預(yù)計，今年本國經(jīng)濟可實現(xiàn)2.9%的增長，但受世界經(jīng)濟降溫和歐債危機影響，明年增長率將銳減至1%。對此，德國工商大會首席經(jīng)濟學(xué)家亞歷山大·舒曼預(yù)測稱，明年德國經(jīng)濟有可能出現(xiàn)單個季度萎縮，但不至于陷入衰退。歐債危機影響擴散德國經(jīng)濟前景晴轉(zhuǎn)多云

第十七頁，共三十二頁。德國金融業(yè)因希臘債務(wù)危機需要做資產(chǎn)減記處理，但沒有發(fā)生銀行經(jīng)營虧損甚至破產(chǎn)現(xiàn)象。失業(yè)率降至7%左右，物價基本平穩(wěn)，通貨膨脹率在2.7%上下，主要是能源價格上漲幅度較大。如果剔除能源和食品因素，德國核心通貨膨脹率僅為1.5%。老百姓生活正常，未受歐債危機影響。但受世界經(jīng)濟發(fā)展不確定性和不穩(wěn)定性影響以及歐債危機波及的影響，德國政府和研究機構(gòu)普遍認為，明年經(jīng)濟前景明顯趨于暗淡。主要經(jīng)濟研究所對經(jīng)濟前景持更為悲觀態(tài)度，預(yù)計經(jīng)濟增長率只能達到0.8%。德國工商大會表示，盡管金融市場波動不斷，但企業(yè)財務(wù)形勢沒有變壞。新風(fēng)險主要來自銀行業(yè)提高自有資本新規(guī)定，這可能導(dǎo)致銀行發(fā)放信貸更加謹慎，企業(yè)融資趨于困難。（一）歐債危機對德國金融業(yè)影響第十八頁，共三十二頁。近來，歐洲債務(wù)危機令人“談虎色變”，德國作為歐洲中流砥柱的地位更加凸顯。為什么在債務(wù)危機頻發(fā)的歐洲，德國卻能夠獨善其身甚至成為拯救者，1.強大的制造業(yè)基礎(chǔ)

據(jù)分析，美國和歐洲主要債務(wù)國深陷危機的根本原因在于其制造業(yè)的轉(zhuǎn)移和流失，由此導(dǎo)致失業(yè)率居高不下，貿(mào)易逆差和財政赤字不斷攀升，最后陷入經(jīng)濟的衰退。與此相比，德國之所以能夠挺過債務(wù)危機，重要原因在于其在世界產(chǎn)業(yè)分工體系中的工業(yè)地位。制造業(yè)在德國財富比例中占有重要位置，可以直接推動就業(yè)和拉動出口，積累社會財富。2.持續(xù)的社會經(jīng)濟改革

施羅德強力改革勞動力市場和福利制度，政策核心是降低失業(yè)保障，特別是對長久失業(yè)者降低保障，同時為愿意尋找工作的人提供培訓(xùn)和支持等；默克爾政府繼續(xù)推行“迷你工作”、臨時工等新的工作形式和福利形式，在2005年到2008年間，德國失業(yè)人口從500萬人下降到300萬人，即使在經(jīng)濟危機中，失業(yè)率仍然能保持基本平穩(wěn)的態(tài)勢。

歐債危機對德國影響較小的原因第十九頁，共三十二頁。3.審慎財政與堅挺貨幣

從宏觀經(jīng)濟政策看，審慎財政與堅挺貨幣政策長期以來是德國的鎮(zhèn)國之寶，無論哪個政黨在位，都對此持有不可動搖的共識。無論在經(jīng)濟周期的哪個階段，包括1973年的中東石油危機和2008年的全球金融危機，德國都基本上奉行了這兩項原則。德國對于美國自2008年來所倡導(dǎo)的全球大規(guī)模刺激政策不以為然，并感到憂慮，認為低儲蓄高消費是導(dǎo)致金融危機的根源，而通過赤字財政刺激需求只會導(dǎo)致未來新的不平衡不穩(wěn)定。盡管在財政刺激上非常謹慎，德國仍是全球經(jīng)濟復(fù)蘇最早和最強勁的國家之一。

歐債危機對德國影響較小的原因第二十頁，共三十二頁。環(huán)球外匯2012年6月3日訊--據(jù)《德國之聲》報導(dǎo)，德國總理默克爾(AngelaMerkel)周六(6月2日)表示，鑒于當(dāng)前良好的經(jīng)濟形勢，德國可比原計劃提前2年于2014年擺脫債務(wù)危機。默克爾2日在柏林稱，2014年1月就可以將結(jié)構(gòu)性赤字降至0.35%。但前提是經(jīng)濟必須持續(xù)地保持良好的發(fā)展勢頭。她還強調(diào)，德國與其他國家一起實行金融交易稅是可行的。德國社民黨和綠黨此前表示，只有在引進金融交易稅方面取得具體進展，它們才會在聯(lián)邦議院投票贊成歐盟財政條約。

（二）德國對歐債危機前景預(yù)測第二十一頁，共三十二頁。四、英國應(yīng)對歐債危機的舉措第二十二頁，共三十二頁。英國首相卡梅倫(DavidCameron)呼吁采取“果斷行動”來穩(wěn)定歐元區(qū)。他呼吁歐洲決策者采取“大火箭炮”策略來解決危機。他表示，“總理和我同意需要采取果斷措施穩(wěn)定歐元區(qū)”，指對希臘應(yīng)采取強有力的措施，擴大救援基金規(guī)模和歐洲銀行業(yè)資本重組。

英國解決歐債危機舉措第二十三頁，共三十二頁。英國解決歐債危機舉措英國前駐國際貨幣基金組織代表斯蒂芬·匹克福特提議，應(yīng)讓國際貨幣基金組織及歐洲和亞洲的地區(qū)性融資機制發(fā)揮更大作用，包括考慮大幅提高國際貨幣基金組織的援助能力，允許該組織向市場借貸，加強該組織與歐洲金融穩(wěn)定基金及清邁倡議等地區(qū)性融資機制的合作，讓會員國以更靈活和快捷的方式獲取貸款援助，并建立全球?qū)用驺y行互換機制的多邊體系。

第二十四頁，共三十二頁。英國解決歐債危機舉措英國前首相梅杰曾經(jīng)也撰文指出，歐債問題帶來的歐元危機原本就不可避免，銀行業(yè)的崩潰加速了危機的到來，并使之愈演愈烈。這場危機不會在短時間內(nèi)輕易解決，因為歐元區(qū)需要跨越多重復(fù)雜的矛盾。

1.長遠來看，要保住歐元，歐元區(qū)必須統(tǒng)一財政政策，建立一個通過轉(zhuǎn)移支付抵消地區(qū)差距的聯(lián)盟，否則它就必須縮減規(guī)模。但歐元區(qū)沒有開除成員國的機制，且把希臘等國趕出歐元區(qū)會帶來不良的政治后果。

2.建立轉(zhuǎn)移支付聯(lián)盟同樣會帶來風(fēng)險，轉(zhuǎn)移支付將使低效制度化，這難以得到德國等經(jīng)濟狀況較好國家的支持，因此建立統(tǒng)一財政政策將成為歐元區(qū)最有可能的結(jié)局。

3.統(tǒng)一財政政策也面臨重大的政治挑戰(zhàn)，它在促進歐元區(qū)一體化的同時，容易導(dǎo)致各國選民和決策者之間產(chǎn)生危險的分歧。另外，歐元區(qū)一體化程度提高，會促使非歐元區(qū)的歐盟成員因被拋在核心政策決策之外而產(chǎn)生抵觸情緒，這會讓歐盟的決策過程變得更加困難。歐盟的非歐元區(qū)成員國為不被邊緣化，也將在政策方面進行整合與協(xié)調(diào)，從而使歐盟分裂成兩個對抗的陣營。這就決定了歐元區(qū)統(tǒng)一財政政策必須從強制執(zhí)行赤字管控、統(tǒng)一公司稅等方面循序漸進，并在建立統(tǒng)一財政政策的時間表方面采取靈活的態(tài)度。第二十五頁，共三十二頁。五、德國應(yīng)對歐債危機的舉措第二十六頁，共三十二頁。德國應(yīng)對歐債危機的舉措德國強調(diào)，解決歐債危機的關(guān)鍵是歐洲債務(wù)國加大力度緊縮財政和提高經(jīng)濟競爭力。德國是歐洲單一貨幣歐元的受益國，捍衛(wèi)歐元涉及德國的核心利益，默克爾說過，“如果歐元失敗，即意味著歐洲失敗”。對目前歐元區(qū)部分國家提出要歐洲中央銀行大規(guī)模購買債務(wù)國國債的要求，德國堅決予以拒絕，德國一直堅持歐洲央行的獨立性不可動搖。此外，默克爾要求歐元區(qū)成員國強化財政穩(wěn)定義務(wù)，建議有限修改歐盟《里斯本條約》。她說，“我們必須著手改變現(xiàn)有條約，以便至少在歐洲法院能夠起訴違約的國家”，在必要的情況下，那些不遵守穩(wěn)定準則的國家必須讓渡部分主權(quán)。第二十七頁，共三十二頁。德國應(yīng)對歐債危機的舉措1.宣布和實施的歐洲救助方案2.德國提出建立“經(jīng)濟政府”，統(tǒng)一財政政策，但現(xiàn)階段反對推行歐元債券，反對實行債務(wù)共同體。3.在全球范圍內(nèi)推行金融交易稅，因遭到英美等國反對，德國正力推在歐元區(qū)征收此稅。4.強化金融監(jiān)管，讓銀行增加自有資本，并參與分擔(dān)危機費用，以應(yīng)對銀行業(yè)面臨的危機。此外，對希臘和意大利新政府上臺，德國的態(tài)度是“觀其言，察其行”。德國敦促兩國落實已承諾的改革計劃，并表示支持兩國解決債務(wù)危機。第二十八頁，共三十二頁。盡管形勢嚴峻，但德國銀行業(yè)目前總體穩(wěn)固。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年德國跨國大銀行的經(jīng)營業(yè)績同比增長13%。為了更好地應(yīng)對危機擴散，德國銀行業(yè)加緊采取防范措施。1.在歐洲層面，德國大銀行參與歐洲救助債務(wù)國計劃。歐盟和歐元區(qū)領(lǐng)導(dǎo)人今年7月和10月分別通過救助歐洲債務(wù)國方案，其中的救助措施有利于穩(wěn)定金融市場，重新恢復(fù)市場信心。2.德國銀行業(yè)加緊培元固本，降低負債率。根據(jù)德國金融監(jiān)管當(dāng)局的測試結(jié)果，目前德國１３家從事跨國金融業(yè)務(wù)的大銀行核心資本率已由2008年的8.1%提高至13.1%。此外，德國銀行業(yè)積極應(yīng)對歐債危機干擾，采取了一系列措施穩(wěn)定經(jīng)營業(yè)績，如改善國內(nèi)信貸質(zhì)量、將提高存款率作為再融資渠道、降低人壽保險金的利息支付以及剝離銀行業(yè)高風(fēng)險業(yè)務(wù)等。通過這些舉措，德國銀行業(yè)努力重建市場信心，同時會同政府加強金融市場監(jiān)督，增加交易透明度，以使銀行業(yè)實現(xiàn)長期、健康、有序發(fā)展。德國銀行業(yè)應(yīng)對歐債危機的舉措第二十九頁，共三十二頁。擴展知識（一）金融交易稅是諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎得主詹姆斯·托賓在1972年首次提出的，亦稱“托賓稅”，是指對現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅。因各國存在意見分歧，尚未統(tǒng)一實施。2012年5月23日，歐洲議會投票表決贊成開征金融交易稅。金融交易稅是指對現(xiàn)貨外匯交易課征全球統(tǒng)一的交易稅。如果金融機構(gòu)出現(xiàn)債務(wù)危機，政府可動用這筆錢救助金融機構(gòu)。

金融交易稅是根據(jù)交易規(guī)模進行征稅，其稅率可能是固定的，在固定稅率之下，征稅稅額與交易量掛鉤，交易量越大，征收的稅額就越大。第三十頁，共三十二頁。擴展知識（二）

《里斯本條約》(LisbonTreaty)是在原《歐盟憲法條約》的基礎(chǔ)上修改而成，又被稱為“簡化版歐盟憲法條約”。這一條約于2007年12月13日由歐盟各