----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----《籌資管理》綜合練習題一、單項選擇題1、預計利潤表是運用（ ）的原理預測企業(yè)尚存收益的一種報表。A、銷售百分比法 、回歸分析法 C、敏感分析法 D、量、本、利分析法2（ ）動機產(chǎn)生的直接結(jié)果是企業(yè)資產(chǎn)總額和籌資總額的增加。A、混合籌資 B、擴張籌資 C、調(diào)整性償債籌資 D、惡化性償債籌資3、通過（ ）可以預測企業(yè)籌資需要總額和外部籌資的增加額。A、銷售百分比法 、預計利潤表 C、預計資產(chǎn)負債表 D、回歸分析法４、按股東權(quán)利義務的差別，股票分為（ 。A、記名股票和無記名股票 、國家股、法人股、個人股和外資股C、普通股和優(yōu)先股 D、面值股票和無面值股票5、企業(yè)籌資首先要確定（ ，安排明確的資金用途。Ａ、籌資渠道 Ｂ、有利的投向 Ｃ、籌資方式 Ｄ、資本成本６（ ）成為衡量企業(yè)經(jīng)營成果的最低標準。Ａ、資本成本 Ｂ、資金的時間價值 Ｃ、報酬率 Ｄ、籌資費用７、根據(jù)我國規(guī)定，股票不得（ 。Ａ、平價發(fā)行 Ｂ、折價發(fā)行 Ｃ、溢價發(fā)行 Ｄ、市價發(fā)行８、根據(jù)《公》的規(guī)定，累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的（ 。Ａ、６０％ Ｂ、４０％ Ｃ、５０％ Ｄ、３０％９、下列（ ）方式具有抵稅作用。Ａ、發(fā)行普通股 Ｂ、發(fā)行優(yōu)先股 Ｃ、利用留存收益 Ｄ、融資租賃10、下列關(guān)于商業(yè)信用的說法犯錯誤的是（ 。Ａ商業(yè)信用產(chǎn)生于銀行信用之后 Ｂ企業(yè)利用商業(yè)信用籌資的限制條件少Ｃ、利用商業(yè)信用籌資，主要有賒銷商品和預收貨款兩種形式。11、普通股每股稅后利潤變動率相當于息稅前利潤變動率的倍數(shù)表示的是（ 。Ａ、營業(yè)杠桿系數(shù) Ｂ、財務杠桿系數(shù)Ｃ、聯(lián)合杠桿系數(shù) Ｄ、邊際資本成本12、企業(yè)在追加籌資和追加決策時必須考慮（ 。Ａ、綜合資本成本 Ｂ、個別資本成本Ｃ、籌資規(guī)模 Ｄ、邊際資本成本13、、如果某企業(yè)的信用條件是“2/10，n/30,則喪失該現(xiàn)金折扣的資本成本為（ 。Ａ、３０％ Ｂ、１８％ Ｃ、35.2% Ｄ、36.73％14、（ ）是企業(yè)籌資決策的核心問題。Ａ、資本成本 Ｂ、收益 Ｃ、資本結(jié)構(gòu) Ｄ、機會15、要使資本結(jié)構(gòu)達到最佳，應使（ ）達到最低。----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----Ａ、綜合資本成本 Ｂ、邊際資本成本 Ｃ、債務資本成本 Ｄ、自有資本成本二、多項選擇題１、債券的發(fā)行價格可能出現(xiàn)（ ）情況。Ａ、等價 Ｂ、溢價 Ｃ、折價 Ｄ、不確定２、企業(yè)籌資的動機有（ ）Ａ、擴張籌資動機 Ｂ、投機動機 Ｃ、償債籌資動機 Ｄ、混合籌資動機３、下列屬于商業(yè)信用的是（ ）Ａ、結(jié)算借款 Ｂ、應付賬款 Ｃ、應付票據(jù) Ｄ、預收貨款４、企業(yè)提取的盈余公積主要可以用于（ ）方面。A、彌補虧損 、轉(zhuǎn)增資本 C、分配股利 D、職工福利5、融資租賃可細分為（ ）形式。A、直接租賃 、回租租賃 C、轉(zhuǎn)租賃 D、杠桿租賃6、加權(quán)平均資本成本是（ ）因素決定的。A、個別資本成本 、邊際資本成本 C、加權(quán)平均權(quán)數(shù) D、個別資本的種類7、綜合資本成本平均權(quán)數(shù)，可有以下（ ）選擇A、票面價值 、賬面價值 C、市場價值 D、目標價值8、企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳時，應該（ ）A、債務資本最多 、財務風險最小 C、資本成本最低 D、企業(yè)價值最大9、下列成本費用中屬于資本成本中的用資費用的是（ ）A、借款手續(xù)費 B、股票發(fā)行費 C、利息 D、股利10、下列（ ）指標可以用來衡量財務風險的大小。A、經(jīng)營杠桿系數(shù) 、財務杠桿系數(shù)C、息稅前利潤的標準離差 D、每股利潤的標準離差三、判斷題：１、資金成本與資金的時間價值沒有區(qū)別。４、應付費用對企業(yè)來說是一筆財富，特別是在高利率時期更是如此。５、負債經(jīng)營總是有利的。６、經(jīng)營租賃是以融通資金為目的的，是現(xiàn)代租賃的主要形式。７、融資租賃的主要目的是融物而不是融資。８、EBIT—EPS分析實質(zhì)是分析資本結(jié)構(gòu)對每股利潤的影響。10、不論財務杠桿系數(shù)為多少，財力杠桿總能發(fā)揮作用。11、經(jīng)營杠桿給企業(yè)帶來的風險是指成本上升的風險。12四、思考題．1、簡述企業(yè)籌資的動機和要求。----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----2、簡述普通股籌資的優(yōu)缺點。3、簡述債券籌資的優(yōu)缺點。4、簡述長期借款的優(yōu)缺點。5、試述融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別。。6、簡述租賃籌資的優(yōu)缺點。7、簡述優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點。8、簡述商業(yè)信用融資的優(yōu)缺點。9、什么是資本成本？資本成本的作用有哪些？10、試述債務籌資在資本結(jié)構(gòu)中的作用。11、試述運用經(jīng)營杠桿、財務杠桿和聯(lián)合杠桿應注意的問題。12、試述如何確定最佳資本結(jié)構(gòu)。五、計算與分析題17%10015%的補償性余額。1）計算該公司實際可用的借款額。（2）計算該公司的實際利率。2200111日從租賃公司租入一臺設(shè)備，200004年，到期后設(shè)備歸承租方所有。租賃期間的貼15%，每年年末等額支付租金。1）計算每年年末應支付租金的數(shù)額。（2）若改為每年年初支付租金，那么每年年初支付的租金是多少？3、某企業(yè)計劃籌集資金100萬元，所得稅稅率為33％。有關(guān)資料如下：（1）向銀行借款10萬元，借款利率為7%，手續(xù)費２％。（2）1415萬元，票面利率９％，期限為５年，每年支付一次利息，其籌資費率為３％。（3）發(fā)行優(yōu)先股25萬元，預計年股利率為12%，籌資費率為4%。（4）40106%。預計第一1.2元，以后每年按８％遞增。（5）其余所需資金通過留存收益取得。（１）計算個別資本成本；（２）計算該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本。420002360萬元，所得稅率402400萬元，債券年利息為當年利息總額的2010201.96％。要求：(1)計算2000年稅前利潤；(2)計算2000年利息總額；(3)計算2000年息稅前利潤總額；(4)2000年經(jīng)營杠桿系數(shù)；(5)2000年債券籌資成本。520040％，債務60（公司未發(fā)行優(yōu)先股5040000件。試計算該公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)及復合杠桿系數(shù)。62001500300萬元（變動成----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----60％20014。1）2001年的固定成本和息稅前利潤；（2）如果華亞公司2002年的銷售收入在固定成本不增加的前提下增加到600萬元，計算以2002年為基期的經(jīng)營杠桿系數(shù)；（3）2030％，總1002002年的每股稅后利潤。7200190006000萬股。目55%45%，沒有需要付息的流動負30%的平計劃年度分配現(xiàn)金股利0.05元/（2）為新的項目籌資4000（3）計劃年度維持目前的資本8500萬元，現(xiàn)有甲，乙兩個方案可供選擇。有關(guān)資料詳見下表，甲、乙方案的其他有關(guān)情況相同?；I資方式甲方案籌資額（萬 個別資本成本乙方案（萬元）元） （％）（％）807.01107.5款1208.5408.030014.035014.0券票合計500－500－要求：測算比較該公司甲，乙兩個方案的加權(quán)平均資本成本并據(jù)以選擇籌資方案。200AC三個追加籌資方案可供選擇，有關(guān)資料詳見下表。該公司原有資本結(jié)構(gòu)見上題計算、選擇結(jié)果?；I資方式A籌資額 個別資本（ 萬 成 本B籌資 個別資本額 成 本C籌資額 個別資本（ 萬 成 本元） （％）（ 萬 （％）元） （％）元）長期借款25 775 850 7.50公司債券75 925 850 8.25優(yōu)先股票75 1225 1250 12.00普通股票25 1475 1450 14.00合計200 －200 －－200要求：（1）測算該公司A、B、C三個方案的邊際資本成本，并比較選----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----擇最優(yōu)追加籌資案。 （2）確定該公司追加籌資后的資本結(jié)構(gòu)，并測算其綜合資本成本。10100萬股（1元10%400500萬元，新項200萬元?，F(xiàn)有兩個方案可供選擇，具40%。增發(fā)公司債（一）增發(fā)普通股（二）公司債（利率10%）400900400普通股（面值1元）100100600資本總額50010001000其他資料：年利息額4010040普通股股數(shù)（萬股）100100125籌資方式結(jié)構(gòu)增加籌資后的資本結(jié)構(gòu)12%20元?；I資方式結(jié)構(gòu)增加籌資后的資本結(jié)構(gòu)（2）計算兩個方案每股利潤無差別點的息稅前利潤；（3）計算兩個方案的財務杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個方案更好。800（1元300010%4000萬元，400萬元。該項目有三個籌資方案可供選擇：12%的優(yōu)先股；20元/1600萬元；40%；債券發(fā)行費忽略不計。要求:（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股利潤。（2）計算增發(fā)普通股和發(fā)行債券的每股利潤無差別點，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股的每股利潤無差別點。（3）計算籌資前的財務杠桿系數(shù)和按三個方案籌資后的財務杠桿系數(shù)。（4）根據(jù)以上計算結(jié)果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式？為什么？1000400012、ABC公司正在著手編制明年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算其加權(quán)平均資本成本。有關(guān)信息如下：（１）公司銀行借款利率當前是９％，明年將下降為8.93％；（２）公司債券面值為１元，票面利率為８％，期限為１０年，分期付息，0.85元；如果按公司債券當前市價發(fā)行新的債券，發(fā)行成本為市價的４％；（３）公司普通股面值為１元，當前每價為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預計每股利潤增長率維持7%，并保持25％的股利支付率；（４）公司當前（本年）的資本結(jié)構(gòu)為：----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----銀行借款 150萬元長期債券 650萬元普通股 400萬元留存收益 420萬元（５）公司所得稅率為４０％；（６）公司普通股的 值為1.1；（７）5.513.5％。（１）計算銀行借款的資本成本。（２）計算債券的資本成本。（３）分別使用股票股利估價模型和資本資產(chǎn)定價模型估計內(nèi)部股權(quán)資本成本，并計算兩種結(jié)果的平均值作為內(nèi)部股權(quán)成本。（４）如果僅靠內(nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計算其加權(quán)平均資本成本----宋停云與您分享--------宋停云與您分享----籌資管理（上）【考情分析】本章是次重點章，主要介紹籌資管理概述、債務籌資、股權(quán)籌資以及衍生工具籌資的主要方式及其優(yōu)缺點等。本章題型以客觀題為主，預計2019年分值在10分左右。年 份單選題年 份單選題多選題判斷題計算分析題綜合題合 計2018A4分4分—— 210分2018B2分6分1分— —9分2017A4分6分2分— —12分2017B6分4分1分— —11分20164分4分2分— —10分【主要考點】1.籌資管理概述（動機、方式、分類、原則）2.債務籌資方式及其優(yōu)缺點（銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃）3.股權(quán)籌資方式及其優(yōu)缺點（吸收直接、發(fā)行股票、利用留存收益）生工具籌資方式及其優(yōu)缺點（可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證、優(yōu)先股）第一節(jié) 籌資管理概述企業(yè)籌資，是指企業(yè)為了滿足經(jīng)營活動、活動、資本結(jié)構(gòu)管理和其他需要，運用一定的籌資方式，通過一定的籌資渠道，籌措和獲取所需資金的一種財務行為。創(chuàng)立性籌企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機資動機支付性籌為滿足經(jīng)營業(yè)務活動的創(chuàng)立性籌企業(yè)設(shè)立時，為取得資本金并形成開展經(jīng)營活動的基本條件而產(chǎn)生的籌資動機資動機支付性籌為滿足經(jīng)營業(yè)務活動的正常波動所形成的支付需要（超出維持正常經(jīng)營活動資金資動機擴張性籌資動機需求的季節(jié)性、臨時性的交易支付需要）而產(chǎn)生的（臨時性）籌資動機企業(yè)因擴大經(jīng)營規(guī)?；?qū)ν庑枰a(chǎn)生的籌資