****2021年期貨從業(yè)資格考試《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》課程試卷（含答案）__________學(xué)年第___學(xué)期考試類(lèi)型：（閉卷）考試考試時(shí)間：90分鐘年級(jí)專(zhuān)業(yè)_____________學(xué)號(hào)_____________姓名_____________1、判斷題（43分，每題1分）1.1993年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，提出了“規(guī)范起步、加強(qiáng)立法、一切經(jīng)過(guò)試驗(yàn)和從嚴(yán)控制”的原則。這標(biāo)志著我國(guó)期貨市場(chǎng)第一輪治理整頓的開(kāi)始。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：1993年11月，國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》，提出了“規(guī)范起步、加強(qiáng)立法、一切經(jīng)過(guò)試驗(yàn)和從嚴(yán)控制”的原則，這標(biāo)志著第一輪治理整頓的開(kāi)始。在治理整頓中，首當(dāng)其沖的是對(duì)期貨交易所的清理，15家交易所作為試點(diǎn)被保留下來(lái)。2.期權(quán)只能在交易所交易。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：期權(quán)在交易所交易的是標(biāo)準(zhǔn)化的合約；也有在場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTC）交易的，它是由交易雙方協(xié)商確定合同的要素，滿足交易雙方的特殊需求而簽訂的非標(biāo)準(zhǔn)化合約。3.漲跌停板制度限定了每一交易日的價(jià)格波動(dòng)，交易所、會(huì)員和客戶的損失可被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。（）[2015年9月真題]正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：漲跌停板制度又稱每日價(jià)格最大波動(dòng)限制制度，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效報(bào)價(jià)，不能成交。漲跌停板制度的實(shí)施，能夠有效減緩、抑制一些突發(fā)性事件和過(guò)度投機(jī)行為對(duì)期貨價(jià)格的沖擊造成的狂漲暴跌，減小交易當(dāng)日的價(jià)格波動(dòng)幅度，會(huì)員和客戶的當(dāng)日損失也被控制在相對(duì)較小的范圍內(nèi)。4.蝶式套利中近期月份合約、居中月份合約和遠(yuǎn)期月份合約的數(shù)量應(yīng)相等。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：蝶式套利在合約數(shù)量上，居中月份合約的數(shù)量等于較近月份合約和較遠(yuǎn)月份合約數(shù)量之和。5.中國(guó)金融期貨交易所5年期國(guó)債期貨交易合約采用實(shí)物交割方式。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：我國(guó)5年期國(guó)債期貨合約標(biāo)的為面值為100萬(wàn)元人民幣、票面利率為3%的名義中期國(guó)債，合約到期進(jìn)行實(shí)物交割。6.遠(yuǎn)期，也稱為遠(yuǎn)期合同或遠(yuǎn)期合約，一般在交易所內(nèi)完成。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：一般說(shuō)來(lái)，遠(yuǎn)期合約雙方協(xié)議確定合約的各項(xiàng)條款，其合約條件是為買(mǎi)賣(mài)雙方量身定制的，滿足了買(mǎi)賣(mài)雙方的特殊要求，一般通過(guò)場(chǎng)外交易市場(chǎng)（OTC）達(dá)成。7.在我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)上，將機(jī)構(gòu)投資者區(qū)分為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：我國(guó)股票期權(quán)市場(chǎng)上，將機(jī)構(gòu)投資者區(qū)分為專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者和普通機(jī)構(gòu)投資者。除法律、法規(guī)、規(guī)章以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)另有規(guī)定外，專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者參與期權(quán)交易，不對(duì)其進(jìn)行適當(dāng)性管理綜合評(píng)估。普通機(jī)構(gòu)投資者是指專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者以外的機(jī)構(gòu)客戶。8.貨幣互換是指交易雙方以一定的合約面值和商定的匯率交換兩種貨幣，然后以相同的合約面值在未來(lái)確定的時(shí)間反向交換同樣的兩種貨幣。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：貨幣互換是指在約定期限內(nèi)交換約定數(shù)量?jī)煞N貨幣的本金，同時(shí)定期交換兩種貨幣利息的交易。題中描述的是外匯掉期。9.在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無(wú)須對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，但如果發(fā)生實(shí)物交割，則交易雙方需要對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：在進(jìn)行期貨交易時(shí)，交易雙方無(wú)須對(duì)標(biāo)的物的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行協(xié)商，發(fā)生實(shí)物交割時(shí)按交易所期貨合約規(guī)定的質(zhì)量等級(jí)進(jìn)行交割。10.中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律組織的誕生。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：2000年12月，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)成立，標(biāo)志著中國(guó)期貨行業(yè)自律組織的誕生，從而將新的自律機(jī)制引入監(jiān)管體系。11.買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)期貨公司進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換。買(mǎi)方通過(guò)其會(huì)員期貨公司將貨款交給賣(mài)方，而賣(mài)方則通過(guò)其會(huì)員期貨公司將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給買(mǎi)方。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)交易所進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與貨款交換。買(mǎi)方通過(guò)其會(huì)員期貨公司、交易所將貨款交給賣(mài)方，而賣(mài)方則通過(guò)其會(huì)員期貨公司、交易所將標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交付給買(mǎi)方。12.設(shè)計(jì)商品期貨合約月份時(shí)，不需要考慮其生產(chǎn)與消費(fèi)特點(diǎn)。（）[2015年5月真題]正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：商品期貨合約交割月份的確定一般受該合約標(biāo)的商品的生產(chǎn)、使用、儲(chǔ)藏、流通等方面的特點(diǎn)影響。13.止損指令可以將期貨交易的損失限定在一定范圍之內(nèi)。（）[2012年5月真題]正確錯(cuò)誤答案：正確解析：止損指令是指當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格達(dá)到客戶預(yù)先設(shè)定的觸發(fā)價(jià)格時(shí)，即變?yōu)槭袃r(jià)指令予以執(zhí)行的一種指令。客戶利用止損指令，既可有效地鎖定利潤(rùn)，又可以將可能的損失降至最低限度，還可以相對(duì)較小的風(fēng)險(xiǎn)建立新的頭寸。14.匯率的波動(dòng)性越大，期權(quán)持有人獲利的可能性越大，期權(quán)出售者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，期權(quán)價(jià)格越高；反之，匯率的波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)格越低。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：預(yù)期匯率波動(dòng)率是影響外匯期權(quán)價(jià)格的因素之一，匯率的波動(dòng)性越大，期權(quán)持有人獲利的可能性越大，期權(quán)出售者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大，期權(quán)價(jià)格越高；反之，匯率的波動(dòng)性越小，期權(quán)價(jià)格越低。15.期末結(jié)存量如同蓄水池，當(dāng)本期產(chǎn)品供大于求時(shí)，期末結(jié)存量增加；當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，期末結(jié)存量減少。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：期末結(jié)存量是影響商品需求的因素之一，期末結(jié)存量如同蓄水池，當(dāng)本期產(chǎn)品供大于求時(shí)，期末結(jié)存量增加；當(dāng)供不應(yīng)求時(shí)，期末結(jié)存量減少。期末結(jié)存量的變動(dòng)，可反映本期的產(chǎn)品供求狀況，并對(duì)下期的產(chǎn)品供求狀況產(chǎn)生影響。16.進(jìn)行買(mǎi)入套期保值時(shí)，只要基差走弱，就一定會(huì)有凈盈利；進(jìn)行賣(mài)出套期保值時(shí)，只要基差走強(qiáng)，就一定會(huì)有凈盈利。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：對(duì)于買(mǎi)入套期保值，基差走弱，屬于不完全套期保值，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利；而對(duì)于賣(mài)出套期保值，基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。17.中國(guó)金融期貨交易所以營(yíng)利為目的。（）[2014年11月真題]正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，我國(guó)期貨交易所不以營(yíng)利為目的，按照其章程的規(guī)定實(shí)行自律管理。期貨交易所以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)民事責(zé)任。因此，盡管境內(nèi)期貨交易所在組織形式上有公司制和會(huì)員制之分，但均不以營(yíng)利為目的。18.一般而言，距離交割的期限越近，持倉(cāng)費(fèi)越大。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：持倉(cāng)費(fèi)又稱為持倉(cāng)成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)和利息等費(fèi)用總和。持倉(cāng)費(fèi)高低與距期貨合約到期時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，距交割時(shí)間越近，持倉(cāng)費(fèi)越低。理論上，當(dāng)期貨合約到期時(shí)，持倉(cāng)費(fèi)會(huì)減小到零，基差也將變?yōu)榱恪?9.套利在本質(zhì)上是期貨市場(chǎng)的一種投機(jī)，它會(huì)進(jìn)一步扭曲期貨市場(chǎng)的價(jià)格。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：期貨價(jià)差套利在本質(zhì)上是期貨市場(chǎng)上針對(duì)價(jià)差的一種投機(jī)行為，但與普通期貨投機(jī)交易相比，風(fēng)險(xiǎn)較低。因?yàn)槠谪泝r(jià)差套利是利用期貨市場(chǎng)中某些期貨合約價(jià)格失真的機(jī)會(huì)，并預(yù)期該價(jià)格失真會(huì)最終消失，從而獲取套利利潤(rùn)。因此，期貨價(jià)差套利交易在客觀上有助于將扭曲的期貨市場(chǎng)價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平，它的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了重要作用。20.加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌，應(yīng)以賣(mài)出套期保值方式來(lái)保護(hù)自身的利益。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：賣(mài)出套期保值的操作主要適用于以下情形：①持有某種商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其持有的商品或資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值下降，或者其銷(xiāo)售收益下降。②已經(jīng)按固定價(jià)格買(mǎi)入未來(lái)交收的商品或資產(chǎn)（此時(shí)持有現(xiàn)貨多頭頭寸），擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其商品或資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)值下降或其銷(xiāo)售收益下降。③預(yù)計(jì)在未來(lái)要銷(xiāo)售某種商品或資產(chǎn)，但銷(xiāo)售價(jià)格尚未確定，擔(dān)心市場(chǎng)價(jià)格下跌，使其銷(xiāo)售收益下降。21.由于期權(quán)的多頭方最大損失為期權(quán)費(fèi)，因此，在價(jià)格波動(dòng)變幻無(wú)常的股票市場(chǎng)上善用股權(quán)類(lèi)期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、杠桿化投機(jī)、套利具有非常大的優(yōu)勢(shì)。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：期權(quán)的多頭方的交易成本是有限的，最大損失限于開(kāi)始支付的期權(quán)費(fèi)，而期權(quán)費(fèi)相對(duì)于整個(gè)交易標(biāo)的規(guī)模是非常小的。因此，在變幻無(wú)常的股票市場(chǎng)上善用股權(quán)類(lèi)期權(quán)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理、杠桿化投機(jī)、套利具有非常大的優(yōu)勢(shì)。22.會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的，期貨交易所應(yīng)對(duì)會(huì)員部分或全部持倉(cāng)強(qiáng)行平倉(cāng)。（）[2015年3月真題]正確錯(cuò)誤答案：正確解析：我國(guó)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)：①會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的；②客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定；③因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；④根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的；⑤其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。23.居間人可以是期貨公司的在職員工。（）[2015年5月真題]正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：期貨居間人是指獨(dú)立于期貨公司和客戶之外，接受期貨公司委托進(jìn)行居間介紹，獨(dú)立承擔(dān)基于居間法律關(guān)系所產(chǎn)生的民事責(zé)任的自然人或組織。期貨公司的在職人員不得成為本公司和其他期貨公司的居間人。24.對(duì)沖基金是以期貨投資為主的基金類(lèi)型。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：對(duì)沖基金將期貨投資作為投資組合中的一個(gè)組成部分，而商品投資基金是以期貨投資為主的基金類(lèi)型。25.如果套利者預(yù)期兩個(gè)期貨合約的價(jià)差將縮小，則買(mǎi)入其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)賣(mài)出價(jià)格低的合約，這種套利方式為賣(mài)出套利。（）[2015年9月真題]正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：如果套利者預(yù)期兩個(gè)或兩個(gè)以上相關(guān)期貨合約的價(jià)差將縮小，套利者可通過(guò)賣(mài)出其中價(jià)格較高的合約，同時(shí)買(mǎi)入價(jià)格較低的合約進(jìn)行套利，稱這種套利為賣(mài)出套利。26.期貨交易日盤(pán)和夜盤(pán)均采取集合競(jìng)價(jià)方式。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：交易系統(tǒng)自動(dòng)控制集合競(jìng)價(jià)申報(bào)的開(kāi)始和結(jié)束，并在計(jì)算機(jī)終端上顯示。夜盤(pán)交易合約開(kāi)盤(pán)集合競(jìng)價(jià)在每一交易日夜盤(pán)開(kāi)市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行，日盤(pán)不再集合競(jìng)價(jià)。27.共同基金通常被稱為另類(lèi)投資工具或其他投資工具。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：商品投資基金給投資者提供了一種投資傳統(tǒng)的股票和債券所不具有的特殊的獲利方式，并且其投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低，商品投資基金和對(duì)沖基金通常被稱為另類(lèi)投資工具或其他投資工具。28.大連商品交易所豆粕期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，即每手合約的最小變動(dòng)值是1元/噸×10噸＝10元。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：在期貨交易中，每次報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值必須是最小變動(dòng)價(jià)位的整數(shù)倍。最小變動(dòng)價(jià)位乘以交易單位，就是該合約價(jià)值的最小變動(dòng)值。大連商品交易所豆粕期貨合約的交易單位為“10噸/手”。29.套利活動(dòng)都是由買(mǎi)入與賣(mài)出兩個(gè)相關(guān)期貨合約構(gòu)成的，因此套利交易只具有兩條“腿”。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：大多數(shù)套利活動(dòng)都是由買(mǎi)入和賣(mài)出兩個(gè)相關(guān)期貨合約構(gòu)成的，因而套利交易通常具有兩條“腿”。但也有例外的情況，例如跨品種套利中，如果涉及的相關(guān)商品不止兩種，比如在大豆、豆粕和豆油三個(gè)期貨合約間進(jìn)行的套利活動(dòng)，可能包含了一個(gè)多頭、兩個(gè)空頭或者一個(gè)空頭、兩個(gè)多頭，在這種情況下，套利交易可能會(huì)有三條“腿”。30.實(shí)際交易中，美式期權(quán)的時(shí)間價(jià)值總是大于等于0。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：由于存在傭金、行權(quán)費(fèi)等交易成本，期權(quán)實(shí)際交易中，也存在實(shí)值美式期權(quán)時(shí)間價(jià)值小于0，即美式期權(quán)時(shí)間價(jià)值小于0的情形。31.價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能是期貨市場(chǎng)所特有的功能。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：價(jià)格發(fā)現(xiàn)不是期貨市場(chǎng)所特有的，只是期貨市場(chǎng)比其他市場(chǎng)具有更高的價(jià)格發(fā)現(xiàn)效率。這是基于期貨市場(chǎng)的特征決定的。32.在歐洲，股票期權(quán)一般為歐式期權(quán)；在美國(guó)，股票期權(quán)一般為美式期權(quán)。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：在國(guó)外，股票期權(quán)一般是美式期權(quán)。33.要保證套期保值效果，規(guī)范的組織體系是科學(xué)決策、高效執(zhí)行和風(fēng)險(xiǎn)控制的重要前提和基本保障。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：企業(yè)應(yīng)完善套期保值的機(jī)構(gòu)設(shè)置。要保證套期保值效果，規(guī)范的組織體系是科學(xué)決策、高效執(zhí)行和風(fēng)險(xiǎn)控制的重要前提和基本保障。34.期權(quán)合約交易的買(mǎi)賣(mài)雙方的權(quán)利與義務(wù)是對(duì)稱的。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：期權(quán)交易是權(quán)利的買(mǎi)賣(mài)，期權(quán)買(mǎi)方支付了期權(quán)費(fèi)獲得權(quán)利，賣(mài)方將權(quán)利出售給買(mǎi)方從而擁有了履約的義務(wù)。因此，期權(quán)的買(mǎi)方只有權(quán)利而不必承擔(dān)履約義務(wù)，賣(mài)方只有履約義務(wù)而沒(méi)有相應(yīng)權(quán)利。35.外匯市場(chǎng)上匯率的報(bào)價(jià)大多采用歐元標(biāo)價(jià)法。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：目前外匯市場(chǎng)上匯率的報(bào)價(jià)大多采用美元標(biāo)價(jià)法，在美元標(biāo)價(jià)法下，各國(guó)均以一定單位的美元為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)計(jì)算應(yīng)該匯兌多少他國(guó)貨幣，而非美元外匯買(mǎi)賣(mài)時(shí)，則是根據(jù)各自對(duì)美元的比率套算出買(mǎi)賣(mài)雙方貨幣的匯價(jià)。36.期貨合約的具體內(nèi)容根據(jù)交易雙方協(xié)定確定。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：期貨合約是期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。37.期貨信息資訊機(jī)構(gòu)通過(guò)差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達(dá)到吸引客戶的目的。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：期貨信息資訊機(jī)構(gòu)主要提供期貨行情軟件、交易系統(tǒng)及相關(guān)信息資訊服務(wù)，是投資者進(jìn)行期貨交易時(shí)不可或缺的環(huán)節(jié)，也是網(wǎng)上交易的重要工具，其系統(tǒng)的穩(wěn)定性、價(jià)格傳輸?shù)乃俣葘?duì)于投資者獲取投資收益發(fā)揮著重要作用。現(xiàn)在，期貨信息資訊機(jī)構(gòu)正通過(guò)差異化信息服務(wù)和穩(wěn)定、快捷的交易系統(tǒng)達(dá)到吸引客戶的目的。38.3月1日，上海期貨交易所3月銅期貨合約價(jià)格為63000元/噸，6月銅期貨合約價(jià)格為60000元/噸，則該市場(chǎng)為正向市場(chǎng)。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：當(dāng)遠(yuǎn)月合約價(jià)格大于近月合約價(jià)格時(shí)，稱為正向市場(chǎng)；近月合約價(jià)格大于遠(yuǎn)月合約價(jià)格時(shí)，稱為反向市場(chǎng)。39.某日，上證50ETF基金的價(jià)格為2500元，該標(biāo)的執(zhí)行價(jià)格為2450元的看漲期權(quán)屬于虛值期權(quán)。（）[2015年11月真題]正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：虛值期權(quán)，也稱期權(quán)處于虛值狀態(tài)，是指內(nèi)涵價(jià)值計(jì)算結(jié)果小于0的期權(quán)。該看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值＝2500－2450＝50＞0，因此，該期權(quán)是實(shí)值期權(quán)。40.當(dāng)用來(lái)進(jìn)行套期保值的股指期貨的標(biāo)的股指與整個(gè)市場(chǎng)組合高度相關(guān)時(shí)，股票或股票組合的β系數(shù)就是股指期貨最小方差套期保值比率的一個(gè)精確值。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：當(dāng)用來(lái)進(jìn)行套期保值的股指期貨的標(biāo)的股指與整個(gè)市場(chǎng)組合高度相關(guān)時(shí)，股票或股票組合的β系數(shù)就是股指期貨最小方差套期保值比率的一個(gè)良好近似。41.進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，“快速發(fā)展”成為中國(guó)期貨市場(chǎng)的主旋律和鮮明主題。（）正確錯(cuò)誤答案：錯(cuò)誤解析：進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái)，“穩(wěn)步發(fā)展”成為中國(guó)期貨市場(chǎng)的主旋律和鮮明主題。42.無(wú)論是看漲期貨期權(quán)還是看跌期貨期權(quán)，平值期權(quán)均指標(biāo)的物價(jià)格等于期權(quán)執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)。（）正確錯(cuò)誤答案：正確解析：平值期權(quán)，也稱期權(quán)處于平值狀態(tài)，是指執(zhí)行價(jià)格等于標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的期權(quán)，與看漲期貨期權(quán)還是看跌期貨期權(quán)無(wú)關(guān)。43.一般而言，價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁的大宗初級(jí)商品可以作為期貨合約的標(biāo)的。（）[2014年11月真題]正確錯(cuò)誤答案：正確解析：在選擇期貨合約的標(biāo)的時(shí)，一般需要考慮以下條件：①規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)；②價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁；③供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。2、單項(xiàng)選擇題（56分，每題1分）1.目前在我國(guó)，某一品種某一月份合約的限倉(cāng)數(shù)額規(guī)定描述正確的是（）。[2012年3月真題]A．限倉(cāng)數(shù)額根據(jù)價(jià)格變動(dòng)情況而定B．限倉(cāng)數(shù)額與交割月份遠(yuǎn)近無(wú)關(guān)C．交割月份越遠(yuǎn)的合約限倉(cāng)數(shù)額越小D．進(jìn)入交割月份的合約限倉(cāng)數(shù)額最小答案：D解析：通常來(lái)說(shuō)，一般月份合約的持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)高；臨近交割時(shí)，持倉(cāng)限額及持倉(cāng)報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)低。2.如果進(jìn)行賣(mài)出套期保值，結(jié)束保值交易的有利時(shí)機(jī)是（）。A．當(dāng)期貨價(jià)格最高時(shí)B．基差走強(qiáng)C．當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格最高時(shí)D．基差走弱答案：B解析：投資者在賣(mài)出套期保值交易中的盈利＝（平倉(cāng)時(shí)基差－建倉(cāng)時(shí)基差）×交易數(shù)量，所以基差走強(qiáng)時(shí)，投資者將獲得凈盈利，是結(jié)束保值交易的有利時(shí)機(jī)。3.下列關(guān)于對(duì)沖基金的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A．對(duì)沖基金即是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金B(yǎng)．對(duì)沖基金是采取公開(kāi)募集方式以避開(kāi)管制，并通過(guò)大量金融工具投資獲取高回報(bào)率的共同基金C．對(duì)沖基金可以通過(guò)做多、做空以及進(jìn)行杠桿交易（即融資交易）等方式，投資于包括衍生工具、貨幣和證券在內(nèi)的任何資產(chǎn)品種D．對(duì)沖基金是一種集合投資，將所有合伙人的資本集合起來(lái)進(jìn)行交易答案：B解析：B項(xiàng)，對(duì)沖基金是私募基金，將所有合伙人的資本集合起來(lái)進(jìn)行交易。4.美式期權(quán)是指（）行使權(quán)力的期權(quán)。[2015年3月真題]A．在到期后的任何交易日都可以B．只能在到期日C．在規(guī)定的有效期內(nèi)的任何交易日都可以D．只能在到期日前答案：C解析：美式期權(quán)，是指期權(quán)買(mǎi)方在期權(quán)到期日前（含到期日）的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán)。在期權(quán)到期日之后，沒(méi)有被執(zhí)行的期權(quán)合約停止行權(quán)，期權(quán)買(mǎi)方的權(quán)利作廢，賣(mài)方的義務(wù)也隨之解除。5.公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（）。A．董事會(huì)B．股東大會(huì)C．監(jiān)事會(huì)D．理事會(huì)答案：B解析：公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，其股東大會(huì)由全體股東共同組成，是公司制期貨交易所的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)。股東大會(huì)就公司的重大事項(xiàng)作出決議。6.在8月和12月黃金期貨價(jià)格分別為940美元/盎司和950美元/盎司時(shí)，某套利者下達(dá)“買(mǎi)入8月黃金期貨，同時(shí)賣(mài)出12月黃金期貨，價(jià)差為10美元/盎司”的限價(jià)指令，（）美元/盎司是該套利者指令的可能成交價(jià)差。[2015年3月真題]A．小于10B．小于8C．大于或等于10D．等于9答案：C解析：套利限價(jià)指令是指當(dāng)價(jià)格達(dá)到指定價(jià)位時(shí)，指令將以指定的或更優(yōu)的價(jià)差來(lái)成交。題中，賣(mài)出價(jià)格較高的合約，買(mǎi)入價(jià)格較低的合約，為賣(mài)出套利，價(jià)差縮小時(shí)盈利，所以建倉(cāng)時(shí)價(jià)差越大越有利。7.買(mǎi)入看漲期權(quán)實(shí)際上相當(dāng)于確定了一個(gè)（），從而鎖定了風(fēng)險(xiǎn)。A．最高的賣(mài)價(jià)B．最低的賣(mài)價(jià)C．最高的買(mǎi)價(jià)D．最低的買(mǎi)價(jià)答案：C解析：看漲期權(quán)的買(mǎi)方取得了以既定的執(zhí)行價(jià)格買(mǎi)進(jìn)標(biāo)的物的權(quán)利，這樣可以為將來(lái)買(mǎi)入的實(shí)物商品限定一個(gè)最高買(mǎi)入價(jià)格，以防止價(jià)格上升而造成損失。8.下列期權(quán)中，時(shí)間價(jià)值最大的是（）。[2015年5月真題]A．行權(quán)價(jià)為7的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為8B．行權(quán)價(jià)為15的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為14C．行權(quán)價(jià)為23的看跌期權(quán)，其權(quán)利金為3，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為23D．行權(quán)價(jià)為12的看漲期權(quán)，其權(quán)利金為2，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格為13.5答案：C解析：時(shí)間價(jià)值＝權(quán)利金－內(nèi)涵價(jià)值?？礉q期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值＝標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格；看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值＝執(zhí)行價(jià)格－標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。如果計(jì)算結(jié)果小于0，則內(nèi)涵價(jià)值等于0。A項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值＝2－0＝2；B項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值＝2－（15－14）＝1；C項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值＝3－0＝3；D項(xiàng)，時(shí)間價(jià)值＝2－（13.5－12）＝0.5。9.在直接標(biāo)價(jià)法下，如果人民幣升值，則美元兌人民幣（）。[2009年11月真題]A．增加或減少無(wú)法確定B．不變C．減少D．增加答案：C解析：直接標(biāo)價(jià)法是以一定單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額本國(guó)貨幣的標(biāo)價(jià)方法。在直接標(biāo)價(jià)法下，如人民幣對(duì)美元升值，就表現(xiàn)為每一美元兌換的人民幣減少。10.我國(guó)期貨交易所的大戶報(bào)告制度規(guī)定，當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)數(shù)量（）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)該向期貨交易所報(bào)告自己的資金情況、持有未平倉(cāng)合約情況，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。[2015年5月真題]A．80%以上（含本數(shù)）B．50%以上（含本數(shù)）C．60%以上（含本數(shù)）D．90%以上（含本數(shù)）答案：A解析：我國(guó)大連商品交易所、鄭州商品交易所和上海期貨交易所，對(duì)持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的設(shè)定的規(guī)定之一為：當(dāng)會(huì)員或客戶的某品種持倉(cāng)合約的投機(jī)頭寸達(dá)到交易所對(duì)其規(guī)定的投機(jī)頭寸持倉(cāng)限量80%以上（含本數(shù)）時(shí)，會(huì)員或客戶應(yīng)向交易所報(bào)告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過(guò)期貨公司會(huì)員報(bào)告。11.以下為實(shí)值期權(quán)的是（）。A．執(zhí)行價(jià)格為300元/噸，市場(chǎng)價(jià)格為350元/噸的小麥買(mǎi)入看漲期權(quán)B．執(zhí)行價(jià)格為300元/噸，市場(chǎng)價(jià)格為350元/噸的小麥賣(mài)出看跌期權(quán)C．執(zhí)行價(jià)格為300元/噸，市場(chǎng)價(jià)格為350元/噸的小麥買(mǎi)入看跌期權(quán)D．執(zhí)行價(jià)格為350元/噸，市場(chǎng)價(jià)格為300元/噸的小麥買(mǎi)入看漲期權(quán)答案：A解析：當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物價(jià)格，或者看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物價(jià)格時(shí)，期權(quán)屬于實(shí)值期權(quán)。12.受聘于商品基金經(jīng)理（CPO），主要負(fù)責(zé)幫助CPO挑選商品交易顧問(wèn)（CTA），監(jiān)督CTA交易活動(dòng)的是（）。[2015年3月真題]A．介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）B．托管人（Custodian）C．期貨傭金商（FCM）D．交易經(jīng)理（TM）答案：D解析：交易經(jīng)理受聘于商品基金經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)幫助商品基金經(jīng)理挑選商品交易顧問(wèn)，監(jiān)視商品交易顧問(wèn)的交易活動(dòng)，控制風(fēng)險(xiǎn)以及在商品交易顧問(wèn)之間分配基金。13.交叉套期保值的方法是指當(dāng)套期保值者為其在現(xiàn)貨市場(chǎng)上將要買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出的現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)進(jìn)行套期保值時(shí)，若無(wú)相對(duì)應(yīng)的期貨合約可用，就可以選擇（）來(lái)做套期保值交易。A．與該現(xiàn)貨商品種類(lèi)不同但到期日與將來(lái)在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出商品的時(shí)間相同的期貨合約B．與該現(xiàn)貨商品種類(lèi)不同且價(jià)格走勢(shì)大致相反的期貨合約C．與該現(xiàn)貨商品種類(lèi)不同但價(jià)格走勢(shì)大致相同的期貨合約D．與該現(xiàn)貨商品種類(lèi)相同的遠(yuǎn)期合約答案：C解析：如果不存在與被套期保值的商品或資產(chǎn)相同的期貨合約，企業(yè)可以選擇其他的相關(guān)期貨合約進(jìn)行套期保值，選擇的期貨合約頭寸的價(jià)值變動(dòng)應(yīng)與實(shí)際的、預(yù)期的現(xiàn)貨頭寸的價(jià)值變動(dòng)大體上相當(dāng)。這種選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進(jìn)行的套期保值，稱為交叉套期保值。一般來(lái)說(shuō)，選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強(qiáng)，交叉套期保值交易的效果就會(huì)越好。14.下列關(guān)于結(jié)算機(jī)構(gòu)職能的說(shuō)法，不正確的是（）。A．結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)于期貨交易的盈虧結(jié)算是指每一交易日結(jié)束后，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)對(duì)會(huì)員的盈虧進(jìn)行計(jì)算B．期貨交易一旦成交，結(jié)算機(jī)構(gòu)就承擔(dān)起保證每筆交易按期履約的責(zé)任C．由于結(jié)算機(jī)構(gòu)替代了原始對(duì)手，結(jié)算會(huì)員及其客戶可以隨時(shí)沖銷(xiāo)合約而不必征得原始對(duì)手的同意D．結(jié)算機(jī)構(gòu)作為結(jié)算保證金收取、管理的機(jī)構(gòu)，并不負(fù)責(zé)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)答案：D解析：D項(xiàng)，結(jié)算機(jī)構(gòu)通過(guò)對(duì)會(huì)員保證金的管理、控制而有效控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以保證期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。15.在正向市場(chǎng)上，套利交易者買(mǎi)入5月大豆期貨合約的同時(shí)賣(mài)出9月大豆期貨合約，則該交易者預(yù)期（）。[2015年3月真題]A．未來(lái)價(jià)差不確定B．未來(lái)價(jià)差不變C．未來(lái)價(jià)差擴(kuò)大D．未來(lái)價(jià)差縮小答案：D解析：買(mǎi)入較近月份的合約同時(shí)賣(mài)出遠(yuǎn)期月份的合約屬于牛市套利。在正向市場(chǎng)進(jìn)行牛市套利，實(shí)質(zhì)上是賣(mài)出套利，而賣(mài)出套利獲利的條件是價(jià)差要縮小。16.設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位是為了保證市場(chǎng)有適度的（）。A．安全性B．流動(dòng)性C．投機(jī)性D．穩(wěn)定性答案：B解析：設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位是為了保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性。一般而言，較小的最小變動(dòng)價(jià)位有利于市場(chǎng)流動(dòng)性的增加，但過(guò)小的最小變動(dòng)價(jià)位將會(huì)增加交易協(xié)商成本；較大的最小變動(dòng)價(jià)位，一般會(huì)減少交易量，影響市場(chǎng)的活躍程度，不利于交易者進(jìn)行交易。17.一般來(lái)說(shuō)，在其他條件相同的情況下，美式期權(quán)的價(jià)格通常（）歐式期權(quán)的價(jià)格。A．高于B．低于C．等于D．以上三種情況都有可能答案：A解析：由于美式期權(quán)的行權(quán)機(jī)會(huì)多于歐式期權(quán)，所以通常情況下，其他條件相同的美式期權(quán)的價(jià)格應(yīng)該高于歐式期權(quán)的價(jià)格。18.3月17日，某投資者買(mǎi)入5月玉米的看漲期權(quán)，權(quán)利金為18.25美分，敲定價(jià)格為280美分/蒲式耳，當(dāng)時(shí)5月玉米期貨的市場(chǎng)價(jià)格為290.5美分/蒲式耳。該看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為（）美分/蒲式耳。A．5.25B．6.75C．7.5D．7.75答案：D解析：時(shí)間價(jià)值＝權(quán)利金－內(nèi)涵價(jià)值＝18.25－（290.5－280）＝7.75（美分/蒲式耳）。19.在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的差額與（）有關(guān)。[2012年5月真題]A．報(bào)價(jià)方式B．生產(chǎn)成本C．持倉(cāng)費(fèi)D．預(yù)期利潤(rùn)答案：C解析：在正向市場(chǎng)中，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分與持倉(cāng)費(fèi)的高低有關(guān)，持倉(cāng)費(fèi)體現(xiàn)的是期貨價(jià)格形成中的時(shí)間價(jià)值。持倉(cāng)費(fèi)的高低與持有商品的時(shí)間長(zhǎng)短有關(guān)，一般來(lái)說(shuō)，距離交割的期限越近，持有商品的成本就越低，期貨價(jià)格高出現(xiàn)貨價(jià)格的部分就越少。20.（）對(duì)期權(quán)價(jià)格高低起決定作用。A．執(zhí)行價(jià)格與期權(quán)合約標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格B．內(nèi)涵價(jià)值C．標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)率D．無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率答案：B解析：期權(quán)的價(jià)格雖然由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成，但由期權(quán)定價(jià)理論可以推得，內(nèi)涵價(jià)值對(duì)期權(quán)價(jià)格高低起決定作用，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值越高，期權(quán)的價(jià)格也越高。21.在我國(guó)期貨交易所（）是由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生的。A．最高價(jià)B．開(kāi)盤(pán)價(jià)C．收盤(pán)價(jià)D．最低價(jià)答案：B解析：我國(guó)境內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交，分為連續(xù)競(jìng)價(jià)與集合競(jìng)價(jià)兩種方式。開(kāi)盤(pán)價(jià)由集合競(jìng)價(jià)產(chǎn)生，開(kāi)盤(pán)價(jià)集合競(jìng)價(jià)在某品種某月份合約每一交易日開(kāi)市前5分鐘內(nèi)進(jìn)行。其中，前4分鐘為期貨合約買(mǎi)、賣(mài)價(jià)格指令申報(bào)時(shí)間，后1分鐘為集合競(jìng)價(jià)撮合時(shí)間，開(kāi)市時(shí)產(chǎn)生開(kāi)盤(pán)價(jià)。22.（）是要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令。[2010年3月真題]A．停止限價(jià)指令B．取消指令C．限價(jià)指令D．限時(shí)指令答案：D解析：限時(shí)指令是指要求在某一時(shí)間段內(nèi)執(zhí)行的指令。如果在該時(shí)間段內(nèi)指令未被執(zhí)行，則自動(dòng)取消。23.保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的，期貨交易所向（）收取保證金。A．交易所會(huì)員B．結(jié)算公司C．客戶D．個(gè)人投資者答案：A解析：保證金的收取是分級(jí)進(jìn)行的。一般而言，交易所或結(jié)算機(jī)構(gòu)只向其會(huì)員收取保證金，作為會(huì)員的期貨公司則向其客戶收取保證金，兩者分別稱為會(huì)員保證金和客戶保證金。24.大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用______交割方式，對(duì)棕櫚油和線型低密度聚乙烯合約采用______交割方式。（）A．集中；滾動(dòng)B．集中滾動(dòng)相結(jié)合；集中C．滾動(dòng)；集中D．集中滾動(dòng)相結(jié)合；滾動(dòng)答案：B解析：大連商品交易所對(duì)黃大豆1號(hào)、黃大豆2號(hào)、豆粕、豆油、玉米合約采用滾動(dòng)交割和集中交割相結(jié)合的方式，對(duì)棕櫚油、線型低密度聚乙烯和聚氯乙烯合約采用集中交割方式。25.我國(guó)期貨交易中，客戶下單的方式不包括（）。A．客戶通過(guò)電話、因特網(wǎng)或局域網(wǎng)下達(dá)指令B．客戶使用期貨公司配置的互聯(lián)網(wǎng)下單系統(tǒng)下達(dá)指令C．客戶直接將指令下達(dá)到期貨公司，再由期貨公司將指令下達(dá)D．客戶直接進(jìn)入交易所場(chǎng)內(nèi)下達(dá)指令答案：D解析：目前，我國(guó)客戶的下單方式有：①書(shū)面下單，即客戶親自填寫(xiě)交易單，填好后簽字交期貨公司，再由期貨公司將指令發(fā)至交易所參與交易；②電話下單，即客戶通過(guò)電話直接將指令下達(dá)到期貨公司，再由期貨公司將指令發(fā)至交易所參與交易；③互聯(lián)網(wǎng)下單，即客戶通過(guò)因特網(wǎng)和局域網(wǎng)，使用期貨公司配置的互聯(lián)網(wǎng)下單系統(tǒng)進(jìn)行下單。26.如果歐洲某公司預(yù)計(jì)將于3個(gè)月后收到1000萬(wàn)歐元，并打算將其投資于3個(gè)月期的定期存款。由于擔(dān)心3個(gè)月后利率會(huì)下跌，該公司應(yīng)當(dāng)通過(guò)（）進(jìn)行套期保值。A．買(mǎi)入CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約B．賣(mài)出CME的3個(gè)月歐洲美元期貨合約C．買(mǎi)入倫敦國(guó)際金融期貨交易所的3個(gè)月歐元利率期貨合約D．賣(mài)出倫敦國(guó)際金融期貨交易所的3個(gè)月歐元利率期貨合約答案：C解析：國(guó)債期貨買(mǎi)入套期保值是通過(guò)期貨市場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入國(guó)債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率下降的風(fēng)險(xiǎn)。27.假設(shè)某一時(shí)刻股票指數(shù)為2290點(diǎn)，投資者以15點(diǎn)的價(jià)格買(mǎi)入一手股指看漲期權(quán)合約并持有到期，行權(quán)價(jià)格是2300點(diǎn)，若到期時(shí)股票指數(shù)期權(quán)結(jié)算價(jià)格跌落到2310點(diǎn)，投資者損益為（）。（不計(jì)交易費(fèi)用）[2015年3月真題]A．5點(diǎn)B．－15點(diǎn)C．－5點(diǎn)D．10點(diǎn)答案：C解析：投資者行權(quán)損益＝標(biāo)的資產(chǎn)賣(mài)價(jià)－執(zhí)行價(jià)格－權(quán)利金＝2310－2300－15＝－5（點(diǎn)）。28.修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，用于表示（）變化引起的債券價(jià)格變動(dòng)的幅度。[2015年3月真題]A．票面利率B．票面價(jià)格C．市場(chǎng)利率D．期貨價(jià)格答案：C解析：修正久期是在麥考利久期概念的基礎(chǔ)上發(fā)展而來(lái)的，刻畫(huà)的是市場(chǎng)利率或債券到期收益率變化引起的債券價(jià)格的變動(dòng)幅度，是用來(lái)衡量債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率變化敏感程度的指標(biāo)。29.利用利率期貨進(jìn)行賣(mài)出套期保值，主要是擔(dān)心（）。A．市場(chǎng)利率會(huì)上升B．市場(chǎng)利率會(huì)下跌C．市場(chǎng)利率波動(dòng)變大D．市場(chǎng)利率波動(dòng)變小答案：A解析：國(guó)債期貨賣(mài)出套期保值是通過(guò)期貨市場(chǎng)開(kāi)倉(cāng)賣(mài)出利率期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個(gè)市場(chǎng)建立盈虧沖抵機(jī)制，規(guī)避市場(chǎng)利率上升的風(fēng)險(xiǎn)。30.期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易雙方商定的期貨平倉(cāng)價(jià)須在（）限制范圍內(nèi)。[2015年11月真題]A．審批日期貨價(jià)格B．交收日現(xiàn)貨價(jià)格C．交收日期貨價(jià)格D．審批日現(xiàn)貨價(jià)格答案：A解析：期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的基本流程如下：①尋找交易對(duì)手。②交易雙方商定價(jià)格。找到對(duì)方后，雙方首先商定平倉(cāng)價(jià)（須在審批日期貨價(jià)格限制范圍內(nèi)）和現(xiàn)貨交收價(jià)格。③向交易所提出申請(qǐng)。④交易所核準(zhǔn)。⑤辦理手續(xù)。⑥納稅。31.當(dāng)（）時(shí)，買(mǎi)入套期保值，可實(shí)現(xiàn)盈虧完全相抵，套期保值者得到完全保護(hù)。A．基差走強(qiáng)B．市場(chǎng)由正向轉(zhuǎn)為反向C．基差不變D．市場(chǎng)由反向轉(zhuǎn)為正向答案：C解析：進(jìn)行買(mǎi)入套期保值時(shí)，①基差不變，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧剛好完全相抵，實(shí)現(xiàn)完全套期保值；②基差走強(qiáng)，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈虧損，不能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值；③基差走弱，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利，不完全套期保值。32.無(wú)本金交割外匯（NDF）交易屬于（）交易。[2015年5月真題]A．外匯掉期B．貨幣互換C．外匯期權(quán)D．外匯遠(yuǎn)期答案：D解析：外匯遠(yuǎn)期交易指交易雙方以約定的幣種、金額、匯率，在未來(lái)某一約定的日期交割的外匯交易。無(wú)本金交割的外匯遠(yuǎn)期（NDF）也是一種外匯遠(yuǎn)期交易，所不同的是該外匯交易的一方貨幣為不可兌換貨幣。33.市價(jià)指令的特點(diǎn)是（）。A．可按客戶預(yù)期的價(jià)格成交，但成交速度慢B．可以有效地鎖定利潤(rùn)或把損失降低到最低限度C．成交速度快D．適合穩(wěn)健型投資者使用答案：C解析：市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令，這種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷(xiāo)。34.下列關(guān)于貨幣互換說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A．一般為1年以上的交易B．前后交換貨幣通常使用相同匯率C．前期交換和后期收回的本金金額通常一致D．期初、期末各交換一次本金，金額變化答案：D解析：D項(xiàng)，貨幣互換，期初、期末各交換一次本金，金額不變。35.某玉米種植者6月份播種，預(yù)計(jì)10月份收獲，預(yù)期玉米產(chǎn)量為300噸。由于玉米價(jià)格可能在收獲期下跌，給種植者造成損失，則該種植者為規(guī)避此風(fēng)險(xiǎn)，下列方法中最好的是（）。A．在6月份與另一交易者簽訂交割月份在11月的300噸玉米遠(yuǎn)期合約，持空頭B．在6月份與另一交易者簽訂交割月份在11月的300噸玉米遠(yuǎn)期合約，持多頭C．在6月份賣(mài)出交割月份在11月的300噸玉米期貨合約，若10月份玉米價(jià)格下跌，則對(duì)此合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)D．在6月份買(mǎi)入交割月份在11月的300噸玉米期貨合約，若10月份玉米價(jià)格下跌，則對(duì)此合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)答案：C解析：期貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能是借助套期保值交易方式，通過(guò)在期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)進(jìn)行方向相反的交易實(shí)現(xiàn)的。種植者在6月份賣(mài)出交割月份在11月的300噸玉米期貨合約，若10月份玉米價(jià)格下跌，可對(duì)此合約進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)來(lái)沖抵現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失。36.結(jié)算時(shí)，交易所將會(huì)員的手續(xù)費(fèi)、稅金等各項(xiàng)費(fèi)用從會(huì)員的（）中直接扣劃。A．交易保證金B(yǎng)．結(jié)算準(zhǔn)備金C．交易準(zhǔn)備金D．資金賬戶答案：B解析：會(huì)員資金按當(dāng)日盈虧進(jìn)行劃轉(zhuǎn)，當(dāng)日盈利劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金，當(dāng)日虧損從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金超過(guò)昨日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分從會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金中扣劃。當(dāng)日結(jié)算時(shí)的交易保證金低于昨日結(jié)算時(shí)的交易保證金部分劃入會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金。手續(xù)費(fèi)、稅金等各項(xiàng)費(fèi)用從會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金中直接扣劃。37.當(dāng)一種期權(quán)趨于（）時(shí)，其時(shí)間價(jià)值將達(dá)到最大。[2016年9月真題]A．實(shí)值狀態(tài)B．虛值狀態(tài)C．平值狀態(tài)D．極度實(shí)值或極度虛值答案：C解析：無(wú)論是美式還是歐式期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格相等或接近，即期權(quán)處于或接近平值狀態(tài)時(shí)，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為零，時(shí)間價(jià)值最大，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格變化對(duì)時(shí)間價(jià)值的影響也最大。38.第一張標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約出現(xiàn)在（）。A．納斯達(dá)克集團(tuán)B．芝加哥商品交易所C．芝加哥期權(quán)交易所D．芝加哥期貨交易所答案：C解析：到18世紀(jì)和19世紀(jì)，美國(guó)和歐洲的農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)交易已相當(dāng)流行，但均為場(chǎng)外交易，直到1973年芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）建立后，第一張標(biāo)準(zhǔn)化期權(quán)合約才出現(xiàn)。1982年芝加哥期貨交易所推出了以長(zhǎng)期國(guó)債期貨為標(biāo)的物的期權(quán)交易，1983年芝加哥商品交易所推出了S&P500股價(jià)指數(shù)期權(quán)。39.（）我國(guó)取消了券商IB業(yè)務(wù)資格的行政審批。A．2011年10月B．2012年10月C．2011年12月D．2012年12月答案：B解析：2012年10月，我國(guó)已取消了券商IB業(yè)務(wù)資格的行政審批，證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)實(shí)行依法備案。40.在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，交易者應(yīng)指明（）。A．買(mǎi)入期貨合約的絕對(duì)價(jià)格B．賣(mài)出期貨合約的絕對(duì)價(jià)格C．買(mǎi)賣(mài)期貨合約的絕對(duì)價(jià)格D．買(mǎi)賣(mài)期貨合約之間的價(jià)差答案：D解析：在使用限價(jià)指令進(jìn)行套利時(shí)，需要注明具體的價(jià)差和買(mǎi)入、賣(mài)出期貨合約的種類(lèi)和月份。41.某基金經(jīng)理計(jì)劃未來(lái)投入9000萬(wàn)元買(mǎi)入股票組合，該組合相對(duì)于滬深300指數(shù)的β系數(shù)為1.2。此時(shí)某月份滬深300股指期貨合約期貨指數(shù)為3000點(diǎn)。為規(guī)避股市上漲風(fēng)險(xiǎn)，該基金經(jīng)理應(yīng)（）該滬深300股指期貨合約進(jìn)行套期保值。[2012年5月真題]A．買(mǎi)入120手B．賣(mài)出100手C．賣(mài)出120手D．買(mǎi)入100手答案：A解析：買(mǎi)入套期保值是指交易者為了回避股票市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在股指期貨市場(chǎng)買(mǎi)入股票指數(shù)的操作，在股票市場(chǎng)和股指期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制。股指期貨套期保值中合約數(shù)量的確定公式為：買(mǎi)賣(mài)期貨合約數(shù)＝現(xiàn)貨總價(jià)值/（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)，本題應(yīng)該買(mǎi)進(jìn)期指合約數(shù)＝90000000/（3000×300）×1.2＝120（手）。42.跨市套利發(fā)生的前提是（）。A．不同市場(chǎng)上期貨商品相同或相似，不同市場(chǎng)間存在差價(jià)B．不同市場(chǎng)上期貨商品相同或相似，不同市場(chǎng)間的差價(jià)發(fā)生變化C．不同市場(chǎng)上期貨商品不同，不同市場(chǎng)間存在差價(jià)D．不同市場(chǎng)上期貨商品不同，不同市場(chǎng)間的差價(jià)發(fā)生變化答案：B解析：在期貨市場(chǎng)上，許多交易所都交易相同或相似的期貨商品。一般來(lái)說(shuō)，這些品種在各交易所間的價(jià)格會(huì)有一個(gè)穩(wěn)定的差額，一旦這個(gè)穩(wěn)定差額發(fā)生偏離，交易者就可通過(guò)買(mǎi)入價(jià)格相對(duì)較低的合約，賣(mài)出價(jià)格相對(duì)較高的合約而在這兩個(gè)市場(chǎng)間套利，以期兩市場(chǎng)價(jià)差恢復(fù)正常時(shí)平倉(cāng)，獲取利潤(rùn)。43.下列情形中，適合采取賣(mài)出套期保值策略的是（）。A．加工制造企業(yè)為了防止日后購(gòu)進(jìn)原料時(shí)價(jià)格上漲的情況B．供貨方已簽訂供貨合同，但尚未購(gòu)進(jìn)貨源，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)貨源時(shí)價(jià)格上漲C．需求方倉(cāng)庫(kù)已滿，不能買(mǎi)入現(xiàn)貨，擔(dān)心日后購(gòu)進(jìn)現(xiàn)貨時(shí)價(jià)格上漲D．加工制造企業(yè)擔(dān)心庫(kù)存原料價(jià)格下跌答案：D解析：賣(mài)出套期保值，又稱空頭套期保值，是指套期保值者通過(guò)在期貨市場(chǎng)建立空頭頭寸，預(yù)期對(duì)沖其目前持有的或者未來(lái)將賣(mài)出的商品或資產(chǎn)的價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)的操作。其目的是防范現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。ABC三項(xiàng)的情形適合采取買(mǎi)入套期保值策略。44.期貨市場(chǎng)可對(duì)沖現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的原理是（）。[2015年3月真題]A．期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度擴(kuò)大B．期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)格波動(dòng)幅度縮小C．期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相反，且臨近交割日，價(jià)差擴(kuò)大D．期貨與現(xiàn)貨的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，且臨近交割日，價(jià)差縮小答案：D解析：期貨市場(chǎng)通過(guò)套期保值來(lái)實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能的基本原理在于：對(duì)于同一種商品來(lái)說(shuō)，在現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)同時(shí)存在的情況下，在同一時(shí)空內(nèi)會(huì)受到相同的經(jīng)濟(jì)因素的影響和制約，因而一般情況下兩個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格趨于一致。45.當(dāng)?shù)狡跁r(shí)標(biāo)的物價(jià)格等于（）時(shí)，該點(diǎn)為賣(mài)出看漲期權(quán)的損益平衡點(diǎn)。A．執(zhí)行價(jià)格B．執(zhí)行價(jià)格＋權(quán)利金C．執(zhí)行價(jià)格－權(quán)利金D．權(quán)利金答案：B解析：賣(mài)出看漲期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)＝執(zhí)行價(jià)格＋權(quán)利金。此時(shí)，賣(mài)方可買(mǎi)入期權(quán)對(duì)沖平倉(cāng)；或接受買(mǎi)方行權(quán)，履行合約；或持有到期，期權(quán)被自動(dòng)執(zhí)行，履行合約。46.在其他條件不變時(shí)，某交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，他最有可能（）。[2012年9月真題]A．進(jìn)行玉米期現(xiàn)套利B．進(jìn)行玉米期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易C．買(mǎi)入玉米期貨合約D．賣(mài)出玉米期貨合約答案：D解析：交易者預(yù)計(jì)玉米將大幅增產(chǎn)，即供給增加，在需求不變的情況下，期貨價(jià)格將下跌，所以應(yīng)該賣(mài)出玉米期貨合約以獲利。47.交易者賣(mài)出看漲期權(quán)的主要目的是（）。A．套期保值B．獲取期權(quán)費(fèi)C．套利D．交易商品答案：B解析：交易者賣(mài)出看漲期權(quán)的主要目的是獲取期權(quán)費(fèi)，但賣(mài)出看漲期權(quán)時(shí)要繳納保證金，而且保證金要高于權(quán)利金。看漲期權(quán)賣(mài)方在收取期權(quán)費(fèi)后，便擁有了按約定的執(zhí)行價(jià)格賣(mài)出相關(guān)標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)。48.某套利者買(mǎi)入5月份菜籽油期貨合約同時(shí)賣(mài)出9月份菜籽油期貨合約，成交價(jià)格分別為10150元/噸和10110元/噸；結(jié)束套利時(shí)，平倉(cāng)價(jià)格分別為10125元/噸和10175元/噸。該套利者平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差為（）元/噸。[2012年5月真題]A．－25B．25C．－50D．50答案：C解析：計(jì)算建倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，須用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”。為保持一致性，計(jì)算平倉(cāng)時(shí)的價(jià)差，也要用建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較高合約的平倉(cāng)價(jià)格減去建倉(cāng)時(shí)價(jià)格較低合約的平倉(cāng)價(jià)格。依題平倉(cāng)價(jià)差＝5月份合約平倉(cāng)價(jià)格－9月份合約平倉(cāng)價(jià)格＝10125－10175＝－50（元/噸）。49.基本面分析法的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。[2015年5月真題]A．供求理論B．江恩理論C．道氏理論D．艾略特波浪理論答案：A解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。50.關(guān)于基點(diǎn)價(jià)值的說(shuō)法，正確的是（）。[2015年9月真題]A．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值B．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化一個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比C．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的絕對(duì)值D．基點(diǎn)價(jià)值是指利率變化100個(gè)基點(diǎn)引起的債券價(jià)值變動(dòng)的百分比答案：A解析：基點(diǎn)價(jià)值（BasisPointValue，BPV），又稱為DV01（DollarValueof01），是指利率每變化一個(gè)基點(diǎn)（0.01個(gè)百分點(diǎn)）引起的債券價(jià)格變動(dòng)的絕對(duì)額。51.在我國(guó)，某自營(yíng)會(huì)員上一交易日未持有期貨頭寸，且結(jié)算準(zhǔn)備金余額為100000元，當(dāng)日開(kāi)倉(cāng)買(mǎi)入豆粕期貨合約40手，成交價(jià)為2160元/噸，當(dāng)日收盤(pán)價(jià)為2136元/噸，結(jié)算價(jià)為2134元/噸（豆粕合約交易保證金為5%）。該會(huì)員當(dāng)日的結(jié)算準(zhǔn)備金余額為（）元。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用）[2010年5月真題]A．46900B．57320C．47300D．46920答案：D解析：當(dāng)日交易保證金＝當(dāng)日結(jié)算價(jià)×當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉(cāng)總量×交易保證金比例＝2134×40×10×5%＝42680（元）。當(dāng)日盈虧＝∑[（賣(mài)出成交價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×賣(mài)出量]＋∑[（當(dāng)日結(jié)算價(jià)－買(mǎi)入成交價(jià)）×買(mǎi)入量]＋（上一交易日結(jié)算價(jià)－當(dāng)日結(jié)算價(jià)）×（上一交易日賣(mài)出持倉(cāng)量－上一交易日買(mǎi)入持倉(cāng)量）＝（2134－2160）×10×40＝－10400（元），則當(dāng)日結(jié)算準(zhǔn)備金余額＝上一交易日結(jié)算準(zhǔn)備金余額＋上一交易日交易保證金－當(dāng)日交易保證金＋當(dāng)日盈虧＋入金－出金－手續(xù)費(fèi)（等）＝100000＋0－42680＋（－10400）＝46920（元）。52.以下關(guān)于股票指數(shù)的說(shuō)法正確的是（）。[2016年9月真題]A．股票市場(chǎng)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同B．編制機(jī)構(gòu)不同，股票指數(shù)的編制方法就不同C．樣本選擇不同，股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性就不同D．基期選擇不同，股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性就不同答案：C解析：AB兩項(xiàng)，股票指數(shù)通常選擇一種計(jì)算簡(jiǎn)便、易于修正并能保持統(tǒng)計(jì)口徑一致和連續(xù)的計(jì)算公式作為編制的工具，股票指數(shù)的編制方法與股票市場(chǎng)及編制機(jī)構(gòu)無(wú)關(guān)；D項(xiàng)，股票指數(shù)的市場(chǎng)代表性與股票樣本的選擇有關(guān)。53.看跌期權(quán)的買(mǎi)方想對(duì)沖了結(jié)其期權(quán)頭寸，應(yīng)（）。A．賣(mài)出看跌期權(quán)B．賣(mài)出看漲期權(quán)C．買(mǎi)入看跌期權(quán)D．買(mǎi)入看漲期權(quán)答案：A解析：期權(quán)多頭可以通過(guò)對(duì)沖平倉(cāng)、行權(quán)等方式將期權(quán)頭寸了結(jié)，期權(quán)多頭的對(duì)沖平倉(cāng)，即賣(mài)出相同期限、相同合約月份且執(zhí)行價(jià)格相同的期權(quán)。本題應(yīng)該賣(mài)出相應(yīng)的看跌期權(quán)。54.目前，我國(guó)已引入IB制度，由（）擔(dān)任期貨公司的介紹經(jīng)紀(jì)人，為其提供中間介紹業(yè)務(wù)。[2011年5月真題]A．資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)B．計(jì)算機(jī)構(gòu)C．銀行D．券商答案：D解析：在我國(guó)，為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是介紹經(jīng)紀(jì)商。證券公司受期貨公司委托，可以將客戶介紹給期貨公司，并為客戶開(kāi)展期貨交易提供一定的服務(wù)，期貨公司因此向證券公司支付一定的傭金。這種為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是券商IB。55.滾動(dòng)交割結(jié)算價(jià)為（）的結(jié)算價(jià)。A．最后交割日B．期貨合約配對(duì)日C．交割月內(nèi)的所有交易日D．最后交易日答案：B解析：實(shí)物交割結(jié)算價(jià)，是指在實(shí)物交割時(shí)商品交收所依據(jù)的基準(zhǔn)價(jià)格。大連商品交易所滾動(dòng)交割的交割結(jié)算價(jià)為配對(duì)日結(jié)算價(jià)；集中交割的交割結(jié)算價(jià)是期貨合約自交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日所有成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。56.為了防止棉花價(jià)格上漲帶來(lái)收購(gòu)成本提高，某棉花公司利用棉花期貨進(jìn)行多頭套期保值，在11月份的棉花期貨合約上建倉(cāng)30手，當(dāng)時(shí)的基差為－400元/噸，平倉(cāng)時(shí)的基差為－500元/噸，若不計(jì)交易成本等費(fèi)用，該公司（）。[2014年11月真題]A．不完全套期保值，且有凈盈利15000元B．不完全套期保值，且有凈虧損30000元C．不完全套期保值，且有凈虧損15000元D．實(shí)現(xiàn)完全套期保值答案：A解析：在套期保值操作過(guò)程中，期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度一致，兩個(gè)市場(chǎng)的盈虧完全沖抵，這種套期保值被稱為完全套期保值或理想套期保值。題中，基差由－400變?yōu)椋?00，屬于不完全套期保值，且基差走弱，凈盈利為：[－400－（－500）]×30×5＝15000（元）。3、多選題（48分，每題1分）1.在大連商品交易所上市的期貨品種包括（）等。[2015年5月真題]A．精對(duì)苯二甲酸B．線型低密度聚乙烯C．聚氯乙烯D．線材答案：B|C解析：大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、玉米淀粉期貨等。A項(xiàng)，精對(duì)苯二甲酸是在鄭州商品交易所上市交易的期貨品種；D項(xiàng)，線材是在上海期貨交易所上市交易的期貨品種。2.會(huì)員制和公司制期貨交易所的主要相同點(diǎn)有（）。A．以營(yíng)利為目標(biāo)B．適用公司法的規(guī)定C．為期貨合約集中競(jìng)價(jià)交易提供服務(wù)D．接受期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)的管理答案：C|D解析：A項(xiàng)，會(huì)員制期貨交易所通常不以營(yíng)利為目標(biāo)，公司制期貨交易所通常是以營(yíng)利為目標(biāo)，追求交易所利潤(rùn)最大化；B項(xiàng)，會(huì)員制期貨交易所一般適用民法的有關(guān)規(guī)定，公司制期貨交易所首先適用公司法的規(guī)定，只有在公司法未作規(guī)定的情況下，才適用民法的一般規(guī)定。3.我國(guó)期貨市場(chǎng)在過(guò)去的20年發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)歷了（）等階段。A．初創(chuàng)階段B．治理與整頓C．全面取締D．穩(wěn)步發(fā)展答案：A|B|D解析：我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展過(guò)程可以劃分為三個(gè)階段：初創(chuàng)階段（1990～1993年）、治理整頓階段（1993～2000年）和穩(wěn)步發(fā)展階段（2000～2013年）。4.非銀行金融機(jī)構(gòu)包括（）。A．期貨公司B．消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)C．信托投資公司D．中國(guó)銀行營(yíng)業(yè)部答案：A|B|C解析：期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。非銀行金融機(jī)構(gòu)是指銀行以外的各種經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)的信用機(jī)構(gòu)，主要包括保險(xiǎn)公司、期貨公司、信用合作社、消費(fèi)信用機(jī)構(gòu)、信托投資公司（有些國(guó)家也稱為金融公司）等機(jī)構(gòu)。5.中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算會(huì)員分為（）。A．特別結(jié)算會(huì)員B．普通會(huì)員C．全面結(jié)算會(huì)員D．交易結(jié)算會(huì)員答案：A|C|D解析：在中國(guó)金融期貨交易所，按照業(yè)務(wù)范圍，會(huì)員分為交易會(huì)員、交易結(jié)算會(huì)員、全面結(jié)算會(huì)員和特別結(jié)算會(huì)員四種類(lèi)型。6.關(guān)于期貨居間人表述正確的有（）。[2015年3月真題]A．居間人不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動(dòng)B．居間人從事居間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)客觀，準(zhǔn)確地宣傳期貨市場(chǎng)C．居間人可以代理客戶簽交易賬單D．居間人與期貨公司沒(méi)有隸屬關(guān)系答案：A|B|D解析：居間人從事居間介紹業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)客觀、準(zhǔn)確地宣傳期貨市場(chǎng)，不得向客戶夸大收益宣傳、降低風(fēng)險(xiǎn)告知、以期貨居間人的名義從事期貨居間以外的經(jīng)紀(jì)活動(dòng)等。居間人無(wú)權(quán)代理簽訂《期貨經(jīng)紀(jì)合同》，無(wú)權(quán)代簽交易賬單，無(wú)權(quán)代理客戶委托下達(dá)交易指令，無(wú)權(quán)代理客戶委托調(diào)撥資金，不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動(dòng)。居間人與期貨公司沒(méi)有隸屬關(guān)系，不是期貨公司訂立期貨經(jīng)紀(jì)合同的當(dāng)事人。7.下列關(guān)于期貨合約最小變動(dòng)價(jià)位的說(shuō)法錯(cuò)誤的是（）。A．大連商品交易所黃大豆1號(hào)期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為1元/噸B．CME集團(tuán)大豆期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為1美分/蒲式耳C．CME集團(tuán)黃金期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為0.01美元/金衡盎司D．上海期貨交易所黃金期貨標(biāo)準(zhǔn)合約的最小變動(dòng)價(jià)位為0.01元/克答案：B|C解析：B項(xiàng)，CME集團(tuán)大豆期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為1/4美分/蒲式耳（每張合約12.50美元）；C項(xiàng)，CME集團(tuán)黃金期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位為0.10美元/金衡盎司。8.在我國(guó)，期貨公司與其控股股東之間應(yīng)在（）等方面嚴(yán)格分開(kāi)、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算。[2012年9月真題]A．資產(chǎn)B．財(cái)務(wù)C．人員D．業(yè)務(wù)答案：A|B|C|D解析：期貨公司法人治理結(jié)構(gòu)的特別要求之一是強(qiáng)調(diào)公司的獨(dú)立性，期貨公司與控股股東、實(shí)際控制人之間保持經(jīng)營(yíng)獨(dú)立、管理獨(dú)立和服務(wù)獨(dú)立。經(jīng)營(yíng)獨(dú)立是指期貨公司與其控股股東、實(shí)際控制人在業(yè)務(wù)、人員、資產(chǎn)、財(cái)務(wù)等方面應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分開(kāi)、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算。9.在我國(guó)，期貨交易所會(huì)員資格的獲得方式主要有（）。[2012年5月真題]A．以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人身份加入B．接受發(fā)起人的轉(zhuǎn)讓加入C．依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入D．由期貨監(jiān)管部門(mén)特批加入答案：A|B|C解析：會(huì)員制期貨交易所會(huì)員資格的獲取方式有多種，主要是：①以交易所創(chuàng)辦發(fā)起人的身份加入；②接受發(fā)起人的資格轉(zhuǎn)讓加入；③接受期貨交易所其他會(huì)員的資格轉(zhuǎn)讓加入；④依據(jù)期貨交易所的規(guī)則加入。10.作為結(jié)算準(zhǔn)備金的核心內(nèi)容，當(dāng)日盈虧包括（）。A．平倉(cāng)盈虧B．持倉(cāng)盈虧C．出金D．入金答案：A|B解析：當(dāng)日盈虧＝平倉(cāng)盈虧（逐日盯市）＋持倉(cāng)盯市盈虧（逐日盯市）。11.我國(guó)對(duì)于期貨公司經(jīng)營(yíng)管理方面的規(guī)定，表述正確的有（）。[2015年5月真題]A．期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算B．對(duì)期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行備案制度C．建立由期貨公司股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理層以及公司員工組成的合理的公司治理結(jié)構(gòu)D．建立以凈資產(chǎn)為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系答案：A|C解析：B項(xiàng)，在我國(guó)，期貨公司業(yè)務(wù)實(shí)行許可制度，由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其商品期貨、金融期貨業(yè)務(wù)種類(lèi)頒發(fā)許可證；D項(xiàng)，期貨公司應(yīng)建立與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)相適應(yīng)的內(nèi)控制度，建立以凈資本為核心的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和資本補(bǔ)足機(jī)制，確保凈資本等風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合標(biāo)準(zhǔn)，即期貨公司應(yīng)建立以凈資本為核心的風(fēng)險(xiǎn)控制體系。12.上海期貨交易所上市的期貨品種包括（）等。[2014年11月真題]A．銅B．鎳C．鋅D．鉛答案：A|B|C|D解析：上海期貨交易所上市交易的主要品種有銅、鋁、鋅、鉛、螺紋鋼、線材、熱軋卷板、天然橡膠、黃金、白銀、燃料油、石油瀝青、錫、鎳期貨等。13.指定交割倉(cāng)庫(kù)的日常業(yè)務(wù)分為（）等階段。A．商品運(yùn)輸B．商品入庫(kù)C．商品保管D．商品出庫(kù)答案：B|C|D解析：指定交割倉(cāng)庫(kù)的日常業(yè)務(wù)分為三個(gè)階段：商品入庫(kù)、商品保管和商品出庫(kù)。指定交割倉(cāng)庫(kù)應(yīng)保證期貨交割商品優(yōu)先辦理入庫(kù)、出庫(kù)。14.期貨與互換的區(qū)別有（）。A．成交方式不同B．盈虧特點(diǎn)不同C．標(biāo)準(zhǔn)化程度不同D．合約雙方關(guān)系不同答案：A|C|D解析：期貨與互換的區(qū)別包括：①標(biāo)準(zhǔn)化程度不同，期貨交易的對(duì)象是交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，而互換交易的對(duì)象則是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同；②成交方式不同，期貨交易是在交易所組織的有形的公開(kāi)市場(chǎng)內(nèi)通過(guò)電子交易系統(tǒng)撮合成交，而互換交易一般無(wú)固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間；③合約雙方關(guān)系不同，互換協(xié)議是交易雙方直接簽訂，是一對(duì)一的，互換的違約風(fēng)險(xiǎn)主要取決于對(duì)手的信用，而期貨交易則不同，合約的履行不取決于交易對(duì)手，而取決于期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)在期貨交易中充當(dāng)中央對(duì)手的角色。15.下面交易中，損益平衡點(diǎn)等于執(zhí)行價(jià)格加權(quán)利金的有（）。A．買(mǎi)入看漲期權(quán)B．賣(mài)出看漲期權(quán)C．買(mǎi)入看跌期權(quán)D．賣(mài)出看跌期權(quán)答案：A|B解析：買(mǎi)入看跌期權(quán)和賣(mài)出看跌期權(quán)的損益平衡點(diǎn)等于執(zhí)行價(jià)格減權(quán)利金。16.商品基金經(jīng)理（CPO）在投資管理方面的職責(zé)包括（）。[2009年11月真題]A．對(duì)商品交易顧問(wèn)（CTA）投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)控B．選擇基金主要成員C．選擇基金的發(fā)行方式D．決定基金投資方向答案：B|C|D解析：商品基金經(jīng)理（CPO）是基金的主要管理人，是基金的設(shè)計(jì)者和運(yùn)作的決策者，負(fù)責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等。A項(xiàng)是商品基金交易經(jīng)理（TM）的職責(zé)。17.國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第二輪治理整頓措施包括（）。A．發(fā)布《關(guān)于制止期貨市場(chǎng)盲目發(fā)展的通知》B．發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步整頓和規(guī)范期貨市場(chǎng)的通知》C．發(fā)布《期貨從業(yè)人員資格管理辦法》D．發(fā)布《期貨公司管理辦法》答案：B|C解析：A項(xiàng)屬于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)第一輪治理整頓措施；D項(xiàng)屬于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展階段，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的管理辦法。18.關(guān)于中國(guó)金融期貨交易所結(jié)算體系，描述正確的是（）。[2011年5月真題]A．結(jié)算會(huì)員具備直接與交易所進(jìn)行結(jié)算的資格B．結(jié)算擔(dān)保金是由結(jié)算會(huì)員依交易所規(guī)定繳存的C．采取分級(jí)結(jié)算制度D．特別結(jié)算會(huì)員為所有交易會(huì)員辦理結(jié)算答案：A|B|C解析：D項(xiàng)，中國(guó)金融期貨交易所特別結(jié)算會(huì)員只能為與其簽訂結(jié)算協(xié)議的交易會(huì)員辦理結(jié)算、交割業(yè)務(wù)。19.由于（）等原因，使遠(yuǎn)期交易面臨著較大風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。[2015年3月真題]A．結(jié)算機(jī)構(gòu)擔(dān)保履約B．市場(chǎng)價(jià)格趨漲，賣(mài)方不愿按原定價(jià)格交貨C．買(mǎi)方資金不足，不能如期付款D．遠(yuǎn)期合同不易轉(zhuǎn)讓答案：B|C|D解析：遠(yuǎn)期交易從交易達(dá)成到最終完成實(shí)物交割有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，此間市場(chǎng)會(huì)發(fā)生各種變化，各種不利于履約的行為都有可能出現(xiàn)。例如，買(mǎi)方資金不足，不能如期付款；賣(mài)方生產(chǎn)不足，不能保證供應(yīng)；市場(chǎng)價(jià)格趨漲，賣(mài)方不愿按原定價(jià)格交貨；市場(chǎng)價(jià)格趨跌，買(mǎi)方不愿按原定價(jià)格付款等。這些都會(huì)使遠(yuǎn)期交易不能最終完成，加之遠(yuǎn)期合同不易轉(zhuǎn)讓?zhuān)?，遠(yuǎn)期交易具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。20.關(guān)于股指期貨套期保值的正確描述有（）。[2015年5月真題]A．既能增加收益，又能降低風(fēng)險(xiǎn)B．能夠?qū)_系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)C．只對(duì)擔(dān)心股市下跌的投資者適用D．對(duì)擔(dān)心股市上漲或下跌的投資者都適用答案：B|D解析：股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。它不僅可以對(duì)現(xiàn)貨指數(shù)進(jìn)行套期保值，而且可以對(duì)單只股票或特定的股票組合進(jìn)行套期保值。股指期貨套期保值分為股指期貨買(mǎi)入套期保值和股指期貨賣(mài)出套期保值，前者是為了回避股票市場(chǎng)價(jià)格上漲的風(fēng)險(xiǎn)，后者是為了回避股票市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。21.下面影響期權(quán)價(jià)格的因素描述正確的有（）。A．執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的相對(duì)差額決定了內(nèi)涵價(jià)值大小，而且影響著時(shí)間價(jià)值B．其他條件不變的情況下，標(biāo)的物價(jià)格的波動(dòng)越大，期權(quán)價(jià)格就越高C．其他條件不變的情況下，美式期權(quán)有效期越長(zhǎng)，時(shí)間價(jià)值就越大D．當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就會(huì)減少答案：A|B|C|D解析：影響期權(quán)價(jià)格的因素有：①標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格與期權(quán)執(zhí)行價(jià)格。兩種價(jià)格的相對(duì)差額不僅決定著內(nèi)涵價(jià)值，而且影響著時(shí)間價(jià)值。②標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)率。在其他因素不變的條件下，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的價(jià)格也應(yīng)該越高。③期權(quán)合約的有效期。在其他因素不變的情況下，期權(quán)有效期越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的價(jià)值就越大。④無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。當(dāng)利率提高時(shí)，期權(quán)買(mǎi)方收到的未來(lái)現(xiàn)金流的現(xiàn)值將減少，從而使期權(quán)的時(shí)間價(jià)值降低；反之，當(dāng)利率下降時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值會(huì)增加。⑤標(biāo)的資產(chǎn)收益。22.企業(yè)在套期保值業(yè)務(wù)上，需要關(guān)注的有（）。A．企業(yè)在套期保值前，要結(jié)合自身情況進(jìn)行評(píng)估B．企業(yè)應(yīng)完善套期保值機(jī)構(gòu)設(shè)置C．企業(yè)需要具備健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度D．加強(qiáng)對(duì)套期保值交易中相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的管理答案：A|B|C|D解析：企業(yè)在套期保值業(yè)務(wù)上，需要關(guān)注：①企業(yè)在參與期貨套期保值之前，需要結(jié)合自身情況進(jìn)行評(píng)估，以判斷是否有套期保值需求，以及是否具備實(shí)施套期保值操作的能力；②企業(yè)應(yīng)完善套期保值的機(jī)構(gòu)設(shè)置；③企業(yè)需要具備健全的內(nèi)部控制制度和風(fēng)險(xiǎn)管理制度；④加強(qiáng)對(duì)套期保值交易中現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)等的管理。23.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于（）。[2009年9月真題]A．交割B．轉(zhuǎn)讓C．提貨D．質(zhì)押答案：A|B|C|D解析：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，是指交割倉(cāng)庫(kù)開(kāi)具并經(jīng)期貨交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單經(jīng)交易所注冊(cè)后生效，可用于交割、轉(zhuǎn)讓、提貨、質(zhì)押等。24.期權(quán)權(quán)利金主要由（）組成。A．實(shí)值B．虛值C．內(nèi)涵價(jià)值D．時(shí)間價(jià)值答案：C|D解析：期權(quán)的權(quán)利金由內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值組成。25.作為某一期貨交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)，它的優(yōu)點(diǎn)在于（）。A．結(jié)算部門(mén)比較獨(dú)立B．便于交易所全面掌握市場(chǎng)參與者的資金情況C．在風(fēng)險(xiǎn)控制中可以根據(jù)交易者的資金和頭寸情況及時(shí)處理D．它的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力較強(qiáng)答案：B|C解析：作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)，它的優(yōu)點(diǎn)在于結(jié)算機(jī)構(gòu)直接受控于交易所，便于交易所掌握市場(chǎng)參與者的資金情況，可以根據(jù)交易者的資金和頭寸情況及時(shí)控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。這種結(jié)算機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力是有限的。26.下列關(guān)于期貨交易雙向交易和對(duì)沖了結(jié)的說(shuō)法，正確的有（）。A．既可以買(mǎi)入，也可以賣(mài)出作為交易的開(kāi)端B．合約到期不必進(jìn)行實(shí)物交割C．它使投資者獲得了雙向的獲利機(jī)會(huì)，既可以低買(mǎi)高賣(mài)，也可以高賣(mài)低買(mǎi)D．通過(guò)吸引投資者的加入，提高了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性答案：A|B|C|D解析：期貨交易采用雙向交易方式。交易者既可以買(mǎi)入建倉(cāng)，通過(guò)買(mǎi)入期貨合約開(kāi)始交易；也可以賣(mài)出建倉(cāng)，即通過(guò)賣(mài)出期貨合約開(kāi)始交易。雙向交易給予投資者雙向的投資機(jī)會(huì)，也就是在期貨價(jià)格上升時(shí)，可通過(guò)低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)獲利；在期貨價(jià)格下降時(shí)，可通過(guò)高賣(mài)低買(mǎi)來(lái)獲利。交易者在期貨市場(chǎng)建倉(cāng)后，大多并不是通過(guò)交割（即交收現(xiàn)貨）來(lái)結(jié)束交易，而是通過(guò)對(duì)沖了結(jié)。對(duì)沖了結(jié)使投資者不必通過(guò)交割來(lái)結(jié)束期貨交易，從而提高了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。27.期貨市場(chǎng)在一定程度上滿足了投資者（）的需求。A．個(gè)性化資產(chǎn)配置B．規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)C．獲得穩(wěn)定投資收益D．多元化資產(chǎn)配置答案：A|B|D解析：在后金融危機(jī)時(shí)代，越來(lái)越多的投資者開(kāi)始重視期貨市場(chǎng)，并期望借助期貨市場(chǎng)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)為其持有的資產(chǎn)進(jìn)行優(yōu)化配置。而金融期貨的迅猛發(fā)展以及大宗商品交易金融化程度的提高，也為越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供了資產(chǎn)配置的平臺(tái)，期貨市場(chǎng)也相應(yīng)地具備了資產(chǎn)配置的功能，從而在一定程度上滿足了投資者對(duì)于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)以及個(gè)性化、分散化、多元化的資產(chǎn)配置的需求。28.實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算擔(dān)保金包括（）。A．基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金B(yǎng)．維持結(jié)算擔(dān)保金C．變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金D．比例結(jié)算擔(dān)保金答案：A|C解析：實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當(dāng)配套建立結(jié)算擔(dān)保金制度。結(jié)算會(huì)員通過(guò)繳納結(jié)算擔(dān)保金實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，所有結(jié)算會(huì)員都有義務(wù)共同承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，確保市場(chǎng)能夠正常運(yùn)行。結(jié)算擔(dān)保金包括基礎(chǔ)結(jié)算擔(dān)保金和變動(dòng)結(jié)算擔(dān)保金。29.在（）中，進(jìn)行賣(mài)出套期保值交易，可使保值者實(shí)現(xiàn)凈盈利。A．正向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)B．反向市場(chǎng)中，基差走強(qiáng)C．正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)D．反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)答案：A|B|C解析：基差不變和基差走強(qiáng)（包括正向市場(chǎng)走強(qiáng)、反向市場(chǎng)走強(qiáng)、正向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為反向市場(chǎng)）情況下，賣(mài)出套期保值者能得到完全保護(hù)。D項(xiàng)，反向市場(chǎng)轉(zhuǎn)為正向市場(chǎng)說(shuō)明基差走弱，此時(shí)賣(mài)出套期保值者不能得到完全保護(hù)，存在凈虧損。30.關(guān)于β系數(shù)，下列說(shuō)法正確的有（）。[2015年5月真題]A．β系數(shù)越大，相應(yīng)股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)小B．β系數(shù)大于1，說(shuō)明相應(yīng)股票的波動(dòng)程度高于市場(chǎng)的波動(dòng)程度C．β系數(shù)小于1，說(shuō)明相應(yīng)股票的波動(dòng)程度高于市場(chǎng)的波動(dòng)程度D．β系數(shù)越大，相應(yīng)股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)大答案：B|D解析：A項(xiàng)，β系數(shù)越大，相應(yīng)股票的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)越大；C項(xiàng)，β系數(shù)大于1，說(shuō)明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性高，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)高于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；β系數(shù)小于1，說(shuō)明股票比市場(chǎng)整體波動(dòng)性低，因而其市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)低于平均市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。31.期貨價(jià)差套利的作用包括（）。[2015年7月真題]A．有助于提高市場(chǎng)波動(dòng)性B．有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性C．有助于提高市場(chǎng)交易量D．有助于不同期貨合約之間價(jià)格趨于合理答案：B|C|D解析：期貨價(jià)差套利在客觀上有助于將扭曲的期貨市場(chǎng)價(jià)格重新恢復(fù)到正常水平，它的存在對(duì)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展起到了重要作用。主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：①期貨價(jià)差套利行為有助于不同期貨合約價(jià)格之間的合理價(jià)差關(guān)系的形成；②期貨價(jià)差套利行為有助于提高市場(chǎng)流動(dòng)性，客觀上能擴(kuò)大期貨市場(chǎng)的交易量，承擔(dān)價(jià)格變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。32.下列關(guān)于期貨合約每日價(jià)格最大波動(dòng)限制的說(shuō)法，正確的有（）。A．每日價(jià)格最大波動(dòng)限制是指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度B．漲跌停板一般是以合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的C．商品價(jià)格波動(dòng)越劇烈，商品期貨合約的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度應(yīng)設(shè)置得越小D．超過(guò)漲跌幅度的報(bào)價(jià)視為無(wú)效，不能成交答案：A|B|D解析：C項(xiàng)，一般來(lái)說(shuō)，標(biāo)的物價(jià)格波動(dòng)越頻繁、越劇烈，該商品期貨合約允許的每日價(jià)格最大波動(dòng)幅度就應(yīng)設(shè)置得大一些。33.根據(jù)期貨投資者入市目的的不同，可將期貨投資者分為（）。[2015年5月真題]A．機(jī)構(gòu)投資者B．投機(jī)者C．個(gè)人投資者D．套期保值者答案：B|D解析：基于不同的分類(lèi)方法，期貨投資者可以劃分為如下不同類(lèi)型：①根據(jù)進(jìn)入期貨市場(chǎng)的目的不同，期貨投資者可分為套期保值者和投機(jī)者；②按照投資者是自然人還是法人劃分，可分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。34.鄭州商品交易所的上市品種包括（）等。[2015年5月真題]A．菜籽油B．甲醇C．菜籽粕D．玻璃答案：A|B|C|D解析：鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對(duì)苯二甲酸（PTA）、菜籽油、小麥、早秈稻、甲醇、動(dòng)力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金期貨等。35.下列關(guān)于商品投資基金和對(duì)沖基金的說(shuō)法，正確的有（）。A．商品投資基金的投資領(lǐng)域比對(duì)沖基金小得多B．商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范，透明度更高C．商品投資基金投資資產(chǎn)同傳統(tǒng)資產(chǎn)相關(guān)度很低D．商品投資基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與股票和債券市場(chǎng)的相關(guān)度比對(duì)沖基金高答案：A|B|C解析：商品投資基金與對(duì)沖基金比較類(lèi)似，但也存在明顯區(qū)別，主要體現(xiàn)在：①商品投資基金的投資領(lǐng)域比對(duì)沖基金小得多，它的投資對(duì)象主要是在交易所交易的期貨和期權(quán)，因而其業(yè)績(jī)表現(xiàn)與股票和債券市場(chǎng)的相關(guān)度更低；②在組織形式上，商品投資基金運(yùn)作比對(duì)沖基金規(guī)范，透明度更高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。36.關(guān)于期權(quán)交易，下列說(shuō)法正確的是（）。[2015年3月真題]A．買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)可對(duì)沖標(biāo)的物多頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B．買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)可對(duì)沖標(biāo)的物空頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)C．買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)可對(duì)沖標(biāo)的物空頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)D．買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)可對(duì)沖標(biāo)的物多頭的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)答案：A|C解析：投資者已經(jīng)買(mǎi)進(jìn)了標(biāo)的資產(chǎn)，他既想持有標(biāo)的資產(chǎn)享受價(jià)格上漲的好處，又擔(dān)心價(jià)格下跌而遭受損失，在此情形下，可買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)加以保護(hù)；持有某資產(chǎn)多頭的交易者，還想繼續(xù)享受價(jià)格上漲的好處，但又擔(dān)心價(jià)格下跌，將資產(chǎn)賣(mài)出又擔(dān)心價(jià)格上漲，在此情形下，可利用看漲期權(quán)限制賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。37.大豆提油套利的目的在于（）。A．防止大豆價(jià)格突然上漲引起的損失B．防止豆油、豆粕價(jià)格突然下跌引起的損失C．防止大豆價(jià)格突然下跌引起的損失D．防止豆油、豆粕價(jià)格突然上漲引起的損失答案：A|B解析：大豆提油套利是大豆加工商在市場(chǎng)價(jià)格關(guān)系基本正常時(shí)進(jìn)行的，目的是防止大豆價(jià)格突然上漲，或豆油、豆粕價(jià)格突然下跌，從而產(chǎn)生虧損，或者將已產(chǎn)生的虧損降至最低。由于大豆加工商對(duì)大豆的購(gòu)買(mǎi)和產(chǎn)品的銷(xiāo)售不能夠同時(shí)進(jìn)行，因而存在著一定的價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。38.關(guān)于期貨交易的正確描述是（）。[2011年9月真題]A．期貨交易實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度B．期貨交易以公開(kāi)競(jìng)價(jià)的方式集中進(jìn)行C．期貨交易的對(duì)象均為實(shí)物商品D．期貨交易實(shí)行保證金制度答案：A|B|D解析：C項(xiàng)，期貨交易的對(duì)象為交易所統(tǒng)一制定的各種標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。39.下列只能進(jìn)行現(xiàn)金交割的有（）的。A．股票期貨B．股指期貨C．股指期權(quán)D．玉米期貨答案：B|C解析：與股指期貨相似，股指期權(quán)也只能現(xiàn)金交割。因此，股指看漲期權(quán)和股票看漲期權(quán)的主要區(qū)別就是結(jié)算程序：處于實(shí)值狀態(tài)的單只股票看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的持有者按行權(quán)價(jià)格支付，并獲得給定數(shù)量的股票，而處于實(shí)值狀態(tài)的股指看漲期權(quán)或看跌期權(quán)的持有者收到的是由股指價(jià)值和行權(quán)價(jià)格之間的差額乘以合約規(guī)模而得到的金額。40.道氏理論的主要原理包括（）。A．市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可以解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為B．市場(chǎng)波動(dòng)的三種趨勢(shì)C．交易量在確定趨勢(shì)中的作用D．開(kāi)盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格答案：A|B|C解析：道氏理論認(rèn)為：①市場(chǎng)價(jià)格指數(shù)可解釋和反映市場(chǎng)的大部分行為；②市場(chǎng)波動(dòng)具有三種趨勢(shì)，即主要趨勢(shì)、次要趨勢(shì)和短暫趨勢(shì)；③交易量在確定趨勢(shì)中的作用在于，交易量提供的信息有助于解決一些令人困惑的市場(chǎng)行為；④收盤(pán)價(jià)是最重要的價(jià)格。41.技術(shù)分析的理論假設(shè)有（）。[2015年5月真題]A．市場(chǎng)行為