新能源汽車行業(yè)展望：新材料新技術(shù)創(chuàng)造電動(dòng)車新需求01政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向產(chǎn)品力驅(qū)動(dòng)，滲透率快速提升2021年中國(guó)新能源汽車銷量持續(xù)高增長(zhǎng)。2020年盡管受到疫情等因素影響，我國(guó)新能源汽車銷量依然保持了正增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)；進(jìn)入2021年隨著各家車企新車型的陸續(xù)推出，新能源汽車消費(fèi)市場(chǎng)依然呈現(xiàn)火爆態(tài)勢(shì)。據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)新能源汽車產(chǎn)量達(dá)到354.5萬輛，同比增長(zhǎng)160%；滲透率方面，2021年新能源乘用車?yán)塾?jì)滲透率達(dá)到15.6%，較2020年全年水平顯著上升。另?yè)?jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年12月單月新能源汽車國(guó)內(nèi)零售滲透率22.6%，創(chuàng)全年新高。當(dāng)前我國(guó)新能源乘用車市場(chǎng)仍以純電動(dòng)車型為主。2018-2020年，新能源乘用車占新能源汽車銷量比重分別為83.8%、88.1%和91.2%。2021年，新能源乘用車銷量占比進(jìn)一步提升，達(dá)到333.4萬輛，同比增長(zhǎng)167.5%，占比升至94.7%。2018-2020年，純電動(dòng)汽車占新能源乘用車銷量比重分別為74.8%、78.5%和80.2%。2021年，純電乘用車銷量273.4萬輛，同比增長(zhǎng)173.5%，占比達(dá)到82.0%。二線城市、個(gè)人消費(fèi)崛起。從新能源乘用車銷售分部來看，2020年一線城市（包含北京、上海、廣州和深圳）銷量占比達(dá)到33%，2021年1-9月非一線城市銷量占比上升到76%，其中9月非一線城市銷量占比已經(jīng)達(dá)到78%。新能源車購(gòu)買用途可以分為非運(yùn)營(yíng)和出租租賃兩類，其中非運(yùn)營(yíng)車型又可以細(xì)分為單位和個(gè)人。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，個(gè)人購(gòu)買的非運(yùn)營(yíng)車輛占新能源

乘用車銷售比重從2017年58%上升到2021年1-9月的77%，整體增幅明顯，反映出我國(guó)新能源汽車個(gè)人消費(fèi)崛起的大趨勢(shì)。五菱宏光位居銷量榜榜首，比亞迪、特斯拉表現(xiàn)搶眼。從新能源乘用車暢銷榜可以看到，五菱宏光MINI、奇瑞eQ、奔奔EV等A00車型登上排行榜，以特斯拉Model3/Y為代表的新勢(shì)力車型以及比亞迪秦、漢、宋、AionS等國(guó)產(chǎn)車企的重磅車型同樣備受青睞，體現(xiàn)出我國(guó)目前新能源乘用車市場(chǎng)消費(fèi)選擇的多樣性。02新材料+新技術(shù)，催生新需求量：行業(yè)整體需求，產(chǎn)業(yè)和技術(shù)發(fā)展方向

；價(jià)：供需格局，生產(chǎn)方式變化（一體化，集成化）；競(jìng)爭(zhēng)格局：壁壘、新技術(shù)（高鎳、鐵鋰）、新客戶（特斯拉、寧德）；中游格局優(yōu)化，一體化強(qiáng)化盈利能力

；格局好、壁壘高、盈利性穩(wěn)定：電池>上游資源>中游材料（隔膜、電解液、負(fù)極、正極）。歷史來看，電化學(xué)進(jìn)步是一個(gè)漫長(zhǎng)的“配方試錯(cuò)”過程，進(jìn)步平穩(wěn)緩慢。未來10年還在原來的電化學(xué)體系內(nèi)，通過材料體升級(jí)和工藝改進(jìn)。短期來看（

1-2年），CTP的應(yīng)用會(huì)在二線廠中逐步鋪開，帶動(dòng)行業(yè)成本下10%左右，龍頭布局領(lǐng)先。中期（

3-7年）的角度，隨著三元811的良率和安全性提升，三元811的極限成本優(yōu)勢(shì)開始顯現(xiàn)。動(dòng)力電池核心指標(biāo)，從對(duì)能量密度+充電倍率的追捧，逐步冷靜回歸對(duì)安全性強(qiáng)調(diào)。1）安全性。通常有針刺、過熱充短路等測(cè)試，代表意外情況下電池燃燒的概率。2）一致性。長(zhǎng)期穩(wěn)定工作的前提，包括材料和PACK工藝一致性。3）能量密度。影響續(xù)航里程，材料端圍繞正極搭建化學(xué)體系，PACK成組效率提升是工藝手段。4）循環(huán)次數(shù)和衰減曲線。影響使用年限和里程。5）倍率性能。影響充電時(shí)間，與負(fù)極克容量、密切相關(guān)。2020年全球動(dòng)力電池裝車134gwh，2025年接近年超過1300gwh；同時(shí)儲(chǔ)能電池、兩輪車動(dòng)也貢獻(xiàn)增量。03中國(guó)電動(dòng)車產(chǎn)品力提升，出口海外進(jìn)軍全球預(yù)計(jì)2022年全球新能源汽車銷量有望達(dá)到千萬輛級(jí)別。我們認(rèn)為隨著中國(guó)、歐洲和北美市場(chǎng)的共同發(fā)力，2022年全球新能源汽車銷量有望達(dá)到1000萬輛，其中中國(guó)市場(chǎng)憑借消費(fèi)崛起的驅(qū)動(dòng)力有望繼續(xù)占據(jù)全球一半左右市場(chǎng)份額，美國(guó)市場(chǎng)則憑借新政刺激整體市場(chǎng)有望逐步攀升。展望2022，我們預(yù)計(jì)將出口40多萬輛新能源汽車。2021年中國(guó)新能源汽車出口總數(shù)達(dá)22萬輛，其中Tesla達(dá)到了16萬+，占比出口車型的近75%，是出口的主力車型。預(yù)計(jì)2021年有望突破到600萬輛以上水平。新能源汽車（BEV+PHEV）在2010年之前就已經(jīng)面世，2012年至今全球新能源汽車銷量從12.5萬輛快速上升至2021年的675萬輛。從滲透率角度來看，2012年新能源汽車滲透率僅為0.2%，2021年滲透率達(dá)到8.3%，預(yù)計(jì)2022年全年滲透率有望達(dá)到兩位數(shù)水平。中國(guó)、歐洲平分秋色，美國(guó)滲透率低于全球水平。從當(dāng)前全球新能源汽車銷量分布來看，2021年中國(guó)新能源汽車銷量領(lǐng)銜全球，達(dá)到339.5萬輛，同比增長(zhǎng)155%，占據(jù)全球新能源汽車市場(chǎng)50%的份額；歐洲和美國(guó)市場(chǎng)同樣保持較高增速。滲透率方面，2021年歐洲滲透率全球第一，達(dá)到17.0%，提升7個(gè)pct；北美市場(chǎng)滲透率依然較低。04產(chǎn)品技術(shù)加速迭代，爆款新品不斷推出4680大圓柱電池2020年特斯拉電池日首次推出4680大圓柱電池。特斯拉在2020年電池日發(fā)布大圓柱電池，即直徑46mm、高度80mm的電池，該款電池單體能量密度可提高5倍，能達(dá)到300Wh/kg，充放電效率比有極耳電池提升6倍，搭載