第四章國(guó)際直接投資

第一節(jié)國(guó)際直接投資概述

第二節(jié)國(guó)際直接投資決策

第三節(jié)國(guó)際直接投資效應(yīng)分析

1?

第一節(jié)國(guó)際直接投資概述

國(guó)際直接投資綠地投資跨國(guó)并購(gòu)2?

一、國(guó)際直接投資的概念

國(guó)際直接投資是指一國(guó)的投資者以擁有企業(yè)的實(shí)際管理權(quán)、控制權(quán)為核心，投入資金、機(jī)器設(shè)備、工業(yè)產(chǎn)權(quán)等有形或無(wú)形資產(chǎn)，在另一國(guó)設(shè)立公司從事生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

3?二、國(guó)際直接投資的分類（一）按母公司和子公司的經(jīng)營(yíng)方向是否一致

橫向型投資垂直型投資混合型投資（二）按投資者是否創(chuàng)辦新企業(yè)，可分為

綠地投資跨國(guó)并購(gòu)4?

1、綠地投資綠地投資（GreenfieldInvestment），也稱新建投資，是指跨國(guó)公司等投資主體在東道國(guó)境內(nèi)依照東道國(guó)法律建立部分資產(chǎn)或全部資產(chǎn)所有權(quán)歸外國(guó)投資者所有的企業(yè)。優(yōu)缺點(diǎn)綠地投資一般以股權(quán)參與方式進(jìn)行。股權(quán)參與指以所有權(quán)為基礎(chǔ)，以經(jīng)營(yíng)決策權(quán)為途徑（持有普通股），來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的有效控制。5?跨國(guó)并購(gòu)是指跨國(guó)公司等投資主體通過(guò)一定的程序和渠道，并依照東道國(guó)的法律取得東道國(guó)某個(gè)現(xiàn)有企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)所有權(quán)的投資行為兼并與收購(gòu)跨國(guó)并購(gòu)的類型跨國(guó)并購(gòu)的優(yōu)缺點(diǎn)2、跨國(guó)并購(gòu)6?兼并與收購(gòu)的區(qū)別A公司兼并B公司第一種可能：B公司注銷，成為A公司的一部分，稱為吸收兼并第二種可能：A、B公司同時(shí)注銷，共同組成新AB公司，稱為創(chuàng)立兼并A公司收購(gòu)B公司B公司不注銷，A公司成為B公司新的控股股東7?并購(gòu)的類型（1）按并購(gòu)雙方所處的行業(yè)關(guān)系分類橫向并購(gòu)縱向并購(gòu)混合并購(gòu)（2）按并購(gòu)是否在并購(gòu)雙方互愿互利基礎(chǔ)上進(jìn)行，可分為善意收購(gòu)惡意收購(gòu)（3）按并購(gòu)所采取的方法現(xiàn)金收購(gòu)股票收購(gòu)8?跨國(guó)并購(gòu)綠地投資時(shí)間與成本可以降低進(jìn)入成本，節(jié)約時(shí)間成本較高，進(jìn)入較慢

資本形成即期不會(huì)新增資本，但可能有后續(xù)投資即期有新增投資就業(yè)可能增加也可能減少就業(yè)增加就業(yè)稅收基礎(chǔ)改善企業(yè)納稅能力擴(kuò)大稅收基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)多樣化不確定不確定競(jìng)爭(zhēng)不確定不確定9?（三）按投資者對(duì)外投資參與方式的不同獨(dú)資經(jīng)營(yíng)合資經(jīng)營(yíng)合作經(jīng)營(yíng)10?1、國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)（1）概念它是指兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家或地區(qū)的投資者，在選定的國(guó)家或地區(qū)投資，并按照該投資國(guó)或地區(qū)的有關(guān)法律組織建立的，以盈利為目的的企業(yè)。它由投資人共同經(jīng)營(yíng)、共同管理，并按股權(quán)比例共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、共負(fù)盈虧。（2）特點(diǎn)11?（3）國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)在經(jīng)營(yíng)管理中需注意的問(wèn)題投資比例問(wèn)題投資期限問(wèn)題投資方式問(wèn)題勞動(dòng)工資管理產(chǎn)品銷售管理利潤(rùn)匯出管理爭(zhēng)端解決管理（協(xié)商、調(diào)解、仲裁、訴訟)（4）國(guó)際合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的利弊12?贖回“美加凈”的思索美國(guó)強(qiáng)生父子公司是一家銷售額達(dá)30多億美元的著名跨國(guó)公司，以經(jīng)營(yíng)藥品起家，隨后發(fā)展了醫(yī)療器械、消費(fèi)品兩大類產(chǎn)品?；瘖y品只是其消費(fèi)品大類中的一部分。1989年盛夏，該公司的代表乘飛機(jī)抵達(dá)上海，欲與中國(guó)上海家用化學(xué)品廠(后更名為上海家用化學(xué)品聯(lián)合公司)合資。當(dāng)時(shí)的上海家化是中國(guó)規(guī)模最大、效益最好、品牌最著名的化妝品生產(chǎn)企業(yè)，是具有90年歷史的化妝品民族企業(yè)，年銷售額達(dá)4.5億元，利稅1億多元，擁有“美加凈”和“露美”兩個(gè)著名品牌，中國(guó)第一瓶摩絲，第一瓶二合一洗發(fā)香波，第一款混合香水，第一種磨面膏和護(hù)手霜等產(chǎn)品的品牌都是“美加凈”。13?談判期間，雙方關(guān)于合資方式提出不同的方案。美商提出以7000萬(wàn)美元的價(jià)格。將上海家化廠全部合并到合資企業(yè)中去，而上海家化廠別提出將大部分職工和資產(chǎn)拿出去合資，原廠和小部分職工及資產(chǎn)保留。1991年初，上海家化廠以2/3的固定資產(chǎn)、大部分骨干職工及“美加凈”、“露美”兩個(gè)著名品牌與美國(guó)強(qiáng)生父子公司合資組建了上海強(qiáng)生公司。上海家化廠的廠長(zhǎng)葛文耀擔(dān)任合資公司的中方副總經(jīng)理，是上海強(qiáng)生公司決策層中惟一的中國(guó)人。根據(jù)協(xié)議，“美加凈”、“露美”兩個(gè)品牌歸合資企業(yè)獨(dú)家使用30年，30年后中方如要收回，需交至少1000萬(wàn)元人民幣的“贖金”。合資企業(yè)每年給“留守”的上海家化廠1500萬(wàn)元的“利益保底費(fèi)”，以補(bǔ)償因合資給該廠帶來(lái)的利潤(rùn)損失。14?合資后，失去兩品牌的上海家化母體的銷售額銳減35%。上海強(qiáng)生公司對(duì)“美加凈”、“露美”兩品牌既不增加產(chǎn)品投入，也不增加廣告投入，僅僅是維持原狀而已。合資公司的產(chǎn)品用的是強(qiáng)生的系列品牌，對(duì)“美加凈”、“露美”兩個(gè)著名品牌絲毫不重視，這究竟是什么原因呢？回到上海家化廠母體的葛文耀在分析了兩個(gè)著名品牌的潛力及中國(guó)化妝品市場(chǎng)的發(fā)展速度后，于1995年秋，將兩品牌從合資企業(yè)贖回。贖回的代價(jià)是：上海家化買下合資企業(yè)的一些原材料和不適用的設(shè)備，估計(jì)要損失600萬(wàn)元，另外還要接受200名員工，取消合資企業(yè)給上海家化每年1500萬(wàn)元的返利。兩個(gè)著名品牌的合資與贖回引起人們的思索。15?[案例思考]1、美國(guó)強(qiáng)生公司為什么要與上海家化合資？2、美國(guó)強(qiáng)生公司對(duì)“美加凈”、“露美”兩個(gè)著名品牌絲毫不重視，這究竟是什么原因呢？16?

2、國(guó)際獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)（1）概念國(guó)際獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)是指外國(guó)投資者按照東道國(guó)法律，經(jīng)東道國(guó)批準(zhǔn)，在東道國(guó)境內(nèi)設(shè)立的全部資本由外國(guó)投資者出資，并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。這是國(guó)際直接投資最典型、最傳統(tǒng)的形式。（2）特點(diǎn)（3）國(guó)際獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的具體形式

國(guó)外分公司國(guó)外子公司（4）國(guó)際獨(dú)資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的利弊17?3、國(guó)際合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)（1）概念指兩國(guó)或兩國(guó)以上合營(yíng)者在一國(guó)境內(nèi)根據(jù)東道國(guó)有關(guān)法律通過(guò)談判簽訂契約，共同投資、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)所組成的合營(yíng)企業(yè)，雙方權(quán)責(zé)利均在契約中明確規(guī)定。（2）特點(diǎn)（3）需注意的問(wèn)題投資方式組織形式利潤(rùn)分配合作期限合同管理18?（四）國(guó)際直接投資的發(fā)展趨勢(shì)1、發(fā)達(dá)國(guó)家之間的資本雙向滲透仍占主流2、跨國(guó)并購(gòu)成為直接投資的主要方式3、引資政策傾向于自由化4、國(guó)際直接投資結(jié)構(gòu)趨于高級(jí)化5、中國(guó)成為FDI的首選地之一19?第二節(jié)國(guó)際直接投資決策

目標(biāo)市場(chǎng)的選擇目標(biāo)市場(chǎng)的進(jìn)入方式進(jìn)入方式的選擇國(guó)際直接投資進(jìn)入方式的選擇20?國(guó)際投資決策決策：人們?yōu)閷?shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，采用一定的理論、方法和手段，對(duì)若干可行性方案進(jìn)行的研究論證，從中選出最滿意的方案的過(guò)程。國(guó)際投資決策：為實(shí)現(xiàn)全球范圍內(nèi)資源的最優(yōu)配置和利潤(rùn)最大化的目標(biāo)，憑借一定的科學(xué)手段和方法，在兩個(gè)或兩個(gè)以上可行的國(guó)際投資方案中選擇一個(gè)最佳或最滿意的方案，并組織實(shí)施的全部行為的過(guò)程。21?尋求可行性方案對(duì)各投資方案進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)分析比較確定最佳投資方案進(jìn)行信息調(diào)查和資料收集確定國(guó)際投資決策目標(biāo)22?國(guó)際投資決策的基本方法國(guó)際投資的硬決策方法（定量決策法）國(guó)際投資的軟決策法23?

國(guó)際投資決策包括國(guó)際直接投資決策和國(guó)際間接投資決策。國(guó)際直接投資決策包括投資機(jī)會(huì)選擇、投資項(xiàng)目可行性研究、投資方案評(píng)價(jià)和實(shí)施的全部過(guò)程。24?一、目標(biāo)市場(chǎng)的選擇國(guó)際直接投資決策首先要解決的問(wèn)題是目標(biāo)市場(chǎng)的選擇。（一）目標(biāo)市場(chǎng)的篩選過(guò)程和方法提高決策質(zhì)量，減少?zèng)Q策失誤，同時(shí)降低決策費(fèi)用是國(guó)際投資決策要遵循的原則。系統(tǒng)篩選法：尋求“最佳決策”和“最小費(fèi)用”之間平衡的一個(gè)方法。25?二選標(biāo)準(zhǔn)（較細(xì)）問(wèn)題：哪些國(guó)家符合標(biāo)準(zhǔn)找出重點(diǎn)國(guó)家全部國(guó)家三選標(biāo)準(zhǔn)（最細(xì)）問(wèn)題：哪些國(guó)家最符合標(biāo)準(zhǔn)找出主要目標(biāo)市場(chǎng)初步篩選標(biāo)準(zhǔn)（粗）問(wèn)題：哪些國(guó)家值得作進(jìn)一步的調(diào)查找出種子國(guó)家26?（二）目標(biāo)市場(chǎng)篩選的取舍標(biāo)準(zhǔn)

1、以投資目標(biāo)為標(biāo)準(zhǔn)2、以產(chǎn)業(yè)類型為標(biāo)準(zhǔn)3、以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為標(biāo)準(zhǔn)4、以自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)為標(biāo)準(zhǔn)27?二、目標(biāo)市場(chǎng)的進(jìn)入方式從經(jīng)營(yíng)管理角度看：（一）出口進(jìn)入模式出口是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)對(duì)國(guó)外市場(chǎng)介入程度最低的一種進(jìn)入方式。出口可分為間接出口和直接出口。28?（二）契約進(jìn)入模式也被稱為許可證交易，它是跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)與目標(biāo)國(guó)家的法律實(shí)體之間長(zhǎng)期的非股權(quán)經(jīng)濟(jì)往來(lái)。（三）投資進(jìn)入模式它指跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)通過(guò)對(duì)外直接投資在國(guó)外建立生產(chǎn)性子公司的國(guó)外市場(chǎng)進(jìn)入方式。29?三、進(jìn)入方式的選擇1、從影響企業(yè)進(jìn)入決策的內(nèi)外部因素決策目標(biāo)投資國(guó)（東道國(guó)）銷售潛力競(jìng)爭(zhēng)狀況生產(chǎn)成本進(jìn)口政策投資政策地理距離30?經(jīng)濟(jì)狀況外匯管制文化差異政治風(fēng)險(xiǎn)本國(guó)市場(chǎng)大小競(jìng)爭(zhēng)狀況生產(chǎn)成本資源程度產(chǎn)品類型31?2、從進(jìn)入方式特征來(lái)決策項(xiàng)目?jī)?nèi)容出口進(jìn)入方式契約進(jìn)入方式直接投資進(jìn)入方式介入程度和控制程度最低中最高風(fēng)險(xiǎn)性最低中最高靈活性最低中最高32?3、硬決策法（1）成本模型首先把跨國(guó)公司的國(guó)際經(jīng)營(yíng)成本分為基本生產(chǎn)成本和特別生產(chǎn)成本。33?基本成本包括：跨國(guó)公司在母國(guó)的基本生產(chǎn)成本C投資目標(biāo)國(guó)的基本生產(chǎn)成本C’特別生產(chǎn)成本包括：出口銷售成本M’轉(zhuǎn)移成本AC’對(duì)外轉(zhuǎn)讓無(wú)形資產(chǎn)的耗散費(fèi)用D利潤(rùn)=銷售收入－基本生產(chǎn)成本－特別生產(chǎn)成本34?

出口成本：C＋M’許可證交易成本：C’＋D對(duì)外直接投資成本：C’＋AC’如何選擇呢？？？

35?（2）凈現(xiàn)值（NPV)模型凈現(xiàn)值模型所考察的是不同的目標(biāo)市場(chǎng)進(jìn)入方式的現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。由于貨幣具有時(shí)間價(jià)值，跨國(guó)公司應(yīng)該按照收入和成本之間的差額來(lái)計(jì)算每種進(jìn)入方式的現(xiàn)值，從而選擇在整個(gè)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐內(nèi)具有最大凈現(xiàn)值的進(jìn)入方式。36?四、國(guó)際直接投資進(jìn)入方式的選擇國(guó)際直接投資進(jìn)入方式有兩種基本形式，即跨國(guó)并購(gòu)和新建投資。（一）跨國(guó)并購(gòu)與新建投資方式的抉擇1、跨國(guó)公司等國(guó)際投資主體內(nèi)在因素的影響技術(shù)等企業(yè)專有資源的狀況跨國(guó)投資經(jīng)營(yíng)的經(jīng)驗(yàn)積累經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略企業(yè)的成長(zhǎng)性37?

2、外部環(huán)境因素對(duì)選擇的影響投資目標(biāo)國(guó)政府對(duì)收購(gòu)兼并行為的管制投資目標(biāo)國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度目標(biāo)市場(chǎng)和母國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)率38?收購(gòu)兼并創(chuàng)建方式一、內(nèi)在因素的影響1、企業(yè)專有資源較少?gòu)?qiáng)而豐富2、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)的積累較少較多3、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略混合多元化戰(zhàn)略4、企業(yè)的成長(zhǎng)性成長(zhǎng)快成長(zhǎng)慢二、外部因素1、投資目標(biāo)國(guó)對(duì)收購(gòu)兼并行為的管制管制放松管制較嚴(yán)2、投資目標(biāo)國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和工業(yè)化程度高3、目標(biāo)市場(chǎng)和母國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)性增長(zhǎng)快增長(zhǎng)慢39?五、國(guó)際直接投資的項(xiàng)目可行性研究其任務(wù)是從經(jīng)濟(jì)和技術(shù)方面對(duì)投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行具體、深入、全面的論證，研究投資項(xiàng)目在技術(shù)上的可行性和經(jīng)濟(jì)上的合理性，并提出供最后決策者選擇的可行的投資方案。40?（一）可行性研究的展開(kāi)階段1、機(jī)會(huì)研究2、初步可行性研究3、可行性研究4、編寫可行性研究報(bào)告（二）國(guó)際直接投資項(xiàng)目可行性研究的主要內(nèi)容1、市場(chǎng)研究2、生產(chǎn)研究3、財(cái)務(wù)和經(jīng)濟(jì)研究41?42?第三節(jié)國(guó)際直接投資效應(yīng)分析

資本形成效應(yīng)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)就業(yè)效應(yīng)43?什么是國(guó)際直接投資效應(yīng)？

所謂國(guó)際直接投資效應(yīng)就是國(guó)際直接投資的經(jīng)濟(jì)影響效果，既包括對(duì)東道國(guó)的影響，也包括對(duì)投資國(guó)的影響。積極的影響稱為正效應(yīng)，消極的影響稱為負(fù)效應(yīng)。直接產(chǎn)生的效應(yīng)稱為直接效應(yīng)，間接引致的影響稱為間接效應(yīng)。44?國(guó)際直接投資效應(yīng)分析的方法論1、經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的兩種方法

規(guī)范研究：價(jià)值判斷，研究“應(yīng)該怎樣”實(shí)證研究：假設(shè)論證，研究“是什么樣”2、國(guó)際直接投資效應(yīng)分析主要運(yùn)用實(shí)證研究的方法因?yàn)樵诓煌瑖?guó)家或同一國(guó)家的不同發(fā)展階段，國(guó)際直接投資的影響都是不同的，必須具體情況具體分析本講主要根據(jù)大量實(shí)證研究的結(jié)論介紹一般性的分析原理，這是我們自己開(kāi)展實(shí)證研究的理論基礎(chǔ)45?國(guó)際直接投資效應(yīng)分析的主要范圍

國(guó)際直接投資效應(yīng)是綜合性效應(yīng)，但為了分析方便，可以從以下幾方面考慮：資本形成效應(yīng)技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)就業(yè)效應(yīng)46?一、資本形成效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1、直接效應(yīng)從資本流動(dòng)方向看：初始流入（+）、利潤(rùn)匯回（-）、利潤(rùn)再投資（+）從進(jìn)入方式看：綠地投資（+）、跨國(guó)并購(gòu)（不顯著）從資金來(lái)源看：跨國(guó)公司內(nèi)部（+）、投資國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)（+）、東道國(guó)金融市場(chǎng)（-）、利潤(rùn)再投資（+）47?2、間接效應(yīng)產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)帶動(dòng)前向輔助性投資帶動(dòng)后向輔助性投資示范與牽動(dòng)效應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)壓力促使本地企業(yè)擴(kuò)大投資帶動(dòng)其他相關(guān)跨國(guó)公司投資或政府貸款48?（二）對(duì)投資國(guó)的影響1、直接效應(yīng)資本的流動(dòng)是相互的，因此，國(guó)際直接投資對(duì)投資國(guó)資本形成的影響很大程度是對(duì)東道國(guó)影響的反向反應(yīng)。2、間接效應(yīng)產(chǎn)業(yè)連鎖效應(yīng)資金轉(zhuǎn)移效應(yīng)49?二、技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響

1、直接效應(yīng)：取決于技術(shù)轉(zhuǎn)移方式轉(zhuǎn)移給全資子公司轉(zhuǎn)移給合資公司非股權(quán)投資方式下的轉(zhuǎn)移與東道國(guó)合作建立外部研發(fā)機(jī)構(gòu)50?2、間接效應(yīng)：技術(shù)產(chǎn)品的外部性特征使得間接效應(yīng)主要表現(xiàn)為技術(shù)溢出效應(yīng)，其積極影響超過(guò)直接效應(yīng)分支機(jī)構(gòu)與當(dāng)?shù)毓镜穆?lián)系當(dāng)?shù)毓蛦T培訓(xùn)研發(fā)活動(dòng)當(dāng)?shù)鼗痉杜c競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)示范效應(yīng)：當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的學(xué)習(xí)與模仿競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)：促使當(dāng)?shù)仄髽I(yè)加大研發(fā)投入，提升技術(shù)水平51?（二）對(duì)投資國(guó)的影響

國(guó)際直接投資不僅是技術(shù)輸出、技術(shù)轉(zhuǎn)移的重要途徑，同樣也是學(xué)習(xí)和引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)的重要途徑。技術(shù)導(dǎo)向型投資研發(fā)全球化：跨國(guó)公司充分利用全球各地不同的人力資源優(yōu)勢(shì)，設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，并通過(guò)與東道國(guó)機(jī)構(gòu)的合作，獲得先進(jìn)技術(shù)。52?三、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化效應(yīng)改變東道國(guó)要素配置結(jié)構(gòu)收入水平提高，改變消費(fèi)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的示范與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)對(duì)東道國(guó)消費(fèi)需求的引導(dǎo)53?2、市場(chǎng)集中度效應(yīng)市場(chǎng)集中度是反映產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性高低的重要因素，集中度越高，競(jìng)爭(zhēng)性越低，壟斷性越高。國(guó)際直接投資對(duì)東道國(guó)市場(chǎng)集中度的影響取決以下因素：跨國(guó)公司的數(shù)量和經(jīng)營(yíng)規(guī)模當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對(duì)跨國(guó)公司進(jìn)入的反應(yīng)跨國(guó)公司的市場(chǎng)運(yùn)作東道國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與經(jīng)濟(jì)規(guī)模54?（二）對(duì)投資國(guó)的影響1、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化說(shuō)費(fèi)農(nóng)的產(chǎn)品生命周期理論小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論赤松要的雁型理論55?2、產(chǎn)業(yè)“空心說(shuō)”廣義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指伴隨對(duì)外直接投資而出現(xiàn)的服務(wù)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)化的現(xiàn)象，亦即隨著對(duì)外直接投資的發(fā)展而導(dǎo)致國(guó)內(nèi)第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重下降，第三產(chǎn)業(yè)比重上升的非工業(yè)化現(xiàn)象。狹義的產(chǎn)業(yè)“空心化”，是指隨著對(duì)外直接投資的發(fā)展，生產(chǎn)基地向國(guó)外轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)制造業(yè)不斷萎縮弱化的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。產(chǎn)業(yè)空心化的后果產(chǎn)業(yè)“空心說(shuō)”的評(píng)價(jià)56?四、國(guó)際貿(mào)易效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1、順貿(mào)易型投資與逆貿(mào)易型投資順貿(mào)易型投資：增加投資國(guó)與東道國(guó)之間國(guó)際貿(mào)易作用的國(guó)際直接投資。逆貿(mào)易型投資：減少投資國(guó)與東道國(guó)之間國(guó)際貿(mào)易作用的國(guó)際直接投資。57?

2、直接效應(yīng)：表現(xiàn)為外資企業(yè)直接出口產(chǎn)品而對(duì)東道國(guó)國(guó)際貿(mào)易的貢獻(xiàn)。當(dāng)?shù)卦牧霞庸みM(jìn)口替代型轉(zhuǎn)變?yōu)槌隹诩庸ば彤a(chǎn)品出口新的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口垂直一體化國(guó)際生產(chǎn)中的出口：跨國(guó)公司內(nèi)部貿(mào)易58?

3、間接效應(yīng)：表現(xiàn)為外資企業(yè)進(jìn)入所引起的東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)增加出口的貢獻(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)通過(guò)跨國(guó)零售商與貿(mào)易公司的關(guān)系，東道國(guó)企業(yè)增強(qiáng)了與國(guó)外消費(fèi)者的聯(lián)系制造業(yè)中外資企業(yè)的當(dāng)?shù)夭少?gòu)和零部件分包安排增強(qiáng)了東道國(guó)企業(yè)與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)系當(dāng)?shù)仄髽I(yè)將會(huì)因貿(mào)易壁壘的削減而獲益跨國(guó)公司培訓(xùn)專門從事出口貿(mào)易的當(dāng)?shù)毓蛦T，當(dāng)這些員工“跳槽”后，這些員工的技能及其與國(guó)外客戶的聯(lián)系會(huì)擴(kuò)散到當(dāng)?shù)仄髽I(yè)中。59?（二）對(duì)投資國(guó)的影響1、表現(xiàn)為4種效應(yīng)的綜合效應(yīng)出口引致效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的原材料、零部件或設(shè)備等出口的增加進(jìn)口轉(zhuǎn)移效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口減少出口替代效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的出口減少反向進(jìn)口效應(yīng)：由于對(duì)外直接投資而導(dǎo)致的進(jìn)口增加在這四中效應(yīng)中，前兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國(guó)出口增加或進(jìn)口減少。將產(chǎn)生正效應(yīng)；后兩種效應(yīng)表現(xiàn)為投資國(guó)出口減少或進(jìn)口增加，將產(chǎn)生負(fù)效應(yīng)。對(duì)外直接投資國(guó)國(guó)際貿(mào)易的影響程度將由這四種效應(yīng)相互作用的凈效應(yīng)所決定。60?2、與投資類型關(guān)系密切水平對(duì)外直接投資：多表現(xiàn)為出口替代效應(yīng)垂直對(duì)外直接投資：多表現(xiàn)為出口引致效應(yīng)61?五、就業(yè)效應(yīng)（一）對(duì)東道國(guó)的影響1、就業(yè)數(shù)量效應(yīng)（1）直接效應(yīng)：是否直接擴(kuò)大東道國(guó)就業(yè)機(jī)會(huì)和就業(yè)數(shù)量取決以下因素外國(guó)直接投資進(jìn)入方式：綠地投資（+）、跨國(guó)并購(gòu)（不顯著或-）跨國(guó)公司經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略：一體化程度越低（+顯著）外國(guó)直接投資的勞動(dòng)密集型程度：勞動(dòng)密集度越高（+顯著）東道國(guó)勞動(dòng)力素質(zhì)：素質(zhì)越高（+顯著）62?（2）間接效應(yīng)：來(lái)源以下幾個(gè)方面前后向聯(lián)系的引致就業(yè)收入增長(zhǎng)的乘數(shù)效應(yīng)示范與競(jìng)爭(zhēng)效應(yīng)63?2、就業(yè)質(zhì)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面為東道國(guó)雇員提供較高的報(bào)酬和較好的工作條件通過(guò)培訓(xùn)當(dāng)?shù)毓蛦T而為東道國(guó)開(kāi)發(fā)人力資源，在一定程度上提高了東道國(guó)就業(yè)人員的素質(zhì)改變東道國(guó)的就業(yè)人員構(gòu)成，為婦女創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)64?（二）對(duì)投資國(guó)的影響1、就業(yè)數(shù)量效應(yīng)：表現(xiàn)在以下幾方面生產(chǎn)替代效應(yīng)（-）出口刺激效應(yīng)（+）跨國(guó)公司總公司及輔助性企業(yè)效應(yīng)（+）2、就業(yè)質(zhì)量效應(yīng)就業(yè)的產(chǎn)業(yè)間轉(zhuǎn)移（+）人才流失（-）65?六、產(chǎn)業(yè)安全效應(yīng)產(chǎn)業(yè)安全可分為宏觀和中觀兩個(gè)層次。宏觀層次的產(chǎn)業(yè)安全指一國(guó)制度安排能夠?qū)е螺^合理的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)及市場(chǎng)行為，經(jīng)濟(jì)保持活力，在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中本國(guó)重要產(chǎn)業(yè)具有競(jìng)爭(zhēng)力，多數(shù)產(chǎn)業(yè)能夠生存并持續(xù)發(fā)展。中觀層次的產(chǎn)業(yè)安全，指本國(guó)國(guó)民所控制的企業(yè)達(dá)到生存規(guī)模，具有持續(xù)發(fā)展的能力及較大的產(chǎn)業(yè)影響力，在開(kāi)放競(jìng)爭(zhēng)中具有一定優(yōu)勢(shì)。66?凱雷入股徐工引發(fā)中國(guó)外資并購(gòu)反思

美國(guó)凱雷集團(tuán)是目前全球最大的私募基金機(jī)構(gòu),在全球管理、經(jīng)營(yíng)著總額約４００億美元的資產(chǎn)。徐州工程機(jī)械集團(tuán)成立于1989年3月，2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入202.6億元，是目前國(guó)內(nèi)最大的工程機(jī)械開(kāi)發(fā)、制造和出口企業(yè)。根據(jù)雙方在2023年10月簽署的協(xié)議，凱雷將以3.75億美元收購(gòu)徐工機(jī)械85％的股份。2023年7月中旬，商務(wù)部召集所有與凱雷徐工并購(gòu)案相關(guān)的單位（不含外資）召開(kāi)了聽(tīng)政會(huì)，以審查交易是否合規(guī)，但未公布結(jié)果。同年10月，凱雷徐工雙方修改了協(xié)議，凱雷將以18億元購(gòu)買徐工機(jī)械50％股權(quán)，也就是說(shuō)凱雷同意放棄35％股份，雙方形成50：50之股比；董事長(zhǎng)由中方出任，以確保中方對(duì)未來(lái)合資企業(yè)的控制權(quán)。2023年11月，國(guó)務(wù)院國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)審批通過(guò)。67?

但是2023年3月，中國(guó)商務(wù)部將美國(guó)凱雷投資集團(tuán)(卡萊爾,CarlyleGroup)[CYL.UL]入股中國(guó)機(jī)械設(shè)備制造商徐工機(jī)械50%的議案擱置。這是一次標(biāo)志性的并購(gòu)，國(guó)際資本將之視為檢驗(yàn)中國(guó)外資并購(gòu)政策的“試金石”，在國(guó)內(nèi)則引發(fā)了對(duì)外資并購(gòu)的反對(duì)聲浪。收購(gòu)方案一經(jīng)披露，原機(jī)械工業(yè)部負(fù)責(zé)人聯(lián)名上書，國(guó)家發(fā)改委則對(duì)裝備業(yè)進(jìn)行了專題調(diào)研。凱雷的受挫，意味著中國(guó)開(kāi)始嚴(yán)肅對(duì)待外資并購(gòu)的負(fù)面因素，相關(guān)政策可能重新調(diào)整。

68?

跌宕起伏2年多的凱雷并購(gòu)徐工案，終于有了一個(gè)確定的結(jié)果。徐工集團(tuán)與美國(guó)凱雷集團(tuán)在2023年3月16日簽訂并購(gòu)協(xié)議，凱雷集團(tuán)再次下調(diào)控股比例，徐工集團(tuán)與凱雷集團(tuán)將分別持有徐工機(jī)械55%和45%的股權(quán)，徐工集團(tuán)終獲控股權(quán)。協(xié)議還就合資公司董事會(huì)的構(gòu)成作出詳細(xì)說(shuō)明：合資公司董事會(huì)將由9名成員組成，其中中方5名，外方4名，董事長(zhǎng)由徐工集團(tuán)擔(dān)任。凱雷集團(tuán)還承諾合資企業(yè)繼續(xù)保持徐工品牌，并幫助合資企業(yè)引進(jìn)發(fā)動(dòng)機(jī)、載重車底盤等新項(xiàng)目。協(xié)議中依然保留了外方直接或間接轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)須得到中方同意等限制性條款。69?課后作業(yè)

利用本講的基本原理，任選一個(gè)角度分析外國(guó)直接投資在我國(guó)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。要求：可以從宏觀上作整體分析，也可以選擇一個(gè)行業(yè)或一個(gè)企業(yè)作微觀的案例分析注意收集和引用各種數(shù)據(jù)資料來(lái)論證你的觀點(diǎn)（作實(shí)證性分析）篇幅控制在2023字以內(nèi)第7周交70??ASMS3000決策分析平臺(tái)

1、決策分析平臺(tái)的重要性2、訂票、出票、送票統(tǒng)計(jì)3、銷售數(shù)據(jù)分析、坐席工作效率分析與航線銷售對(duì)比分析的查看與統(tǒng)計(jì)4、盈利分析5、員工