2022年陜西省西安市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理模擬考試(含答案)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.下列有關(guān)營(yíng)運(yùn)資本的說法中，不正確的是()。

A.營(yíng)運(yùn)資本是長(zhǎng)期資本超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的部分

B.營(yíng)運(yùn)資本是流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債的部分

C.營(yíng)運(yùn)資本數(shù)是流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”

D.營(yíng)運(yùn)資本配置比率＝凈營(yíng)運(yùn)資本/長(zhǎng)期資產(chǎn)

2.第

12

題

下列關(guān)于稅盾的表述中，正確的是（）。

A.稅盾來源于債務(wù)利息、資產(chǎn)折舊、優(yōu)先股股利的抵稅作用

B.當(dāng)企業(yè)負(fù)債率較低且其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值

C.企業(yè)負(fù)債率低且其他條件下變的情況下，適當(dāng)增加企業(yè)負(fù)債額可以增加稅盾的價(jià)值，從而提高企業(yè)價(jià)值

D.企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法并不會(huì)影響稅盾的價(jià)值

3.已知經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為4，每年的固定成本為9萬元，利息費(fèi)用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為()。

A.2B.2.5C.3D.4

4.下列有關(guān)比較優(yōu)勢(shì)原則的表述中，不正確的是()。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢(shì)上，而不是日常的運(yùn)行上

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢(shì)原則的一個(gè)應(yīng)用

C.比較優(yōu)勢(shì)原則的依據(jù)是分工理論

D.比較優(yōu)勢(shì)原則是自利行為原則的延伸

5.某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2020年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是（）。

A.公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)B.2019年末的貨幣資金C.2019年實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)D.2020年需要增加的投資資本

6.

第12題

目前無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率為7%，整個(gè)股票市場(chǎng)的平均收益率為15%，ABC公司股票預(yù)期收益率與整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率之間的協(xié)方差為250，整個(gè)股票市場(chǎng)平均收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為15，則ABC公司股票的期望報(bào)酬率為（）。

7.下列關(guān)于調(diào)整通貨膨脹的業(yè)績(jī)計(jì)量的說法中，不正確的是。

A.在通貨膨脹的環(huán)境下，按歷史成本計(jì)提折舊導(dǎo)致高估盈利，會(huì)加大公司的稅負(fù)

B.在通貨膨脹時(shí)期，如果存貨計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法，會(huì)導(dǎo)致高估收益，對(duì)擴(kuò)大股東財(cái)富不利

C.通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，即低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值和高估存貨

D.在通貨膨脹時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)嚴(yán)重偏離實(shí)際

8.間接金融交易涉及的主體不包括（）。

A.資金提供者B.資金需求者C.金融中介機(jī)構(gòu)D.政府部門

9.各種持有現(xiàn)金的原因中，屬于應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出隨機(jī)波動(dòng)的需要是（）

A.交易性需求B.預(yù)防性需求C.投機(jī)性需求D.長(zhǎng)期投資需要

10.我國(guó)上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）。

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤(rùn)

11.利用“5C”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件是指（）A.顧客的財(cái)務(wù)實(shí)力和財(cái)務(wù)狀況

B.顧客的信譽(yù)，即履行償債義務(wù)的可能性

C.顧客的償債能力

D.可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境

12.已知某投資項(xiàng)目的壽命期是10年，資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，當(dāng)年完工并投產(chǎn)，若投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量相等，經(jīng)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期是4年，則計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率時(shí)的年金現(xiàn)值系數(shù)(P／A，IRR，10)等于()。

A.3．2B.5．5C.2．5D.4

13.在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)，若某年取得的凈殘值收入大于稅法規(guī)定的凈殘值時(shí)，正確的處理方法是（）。

A、只將兩者差額作為現(xiàn)金流量

B、仍按預(yù)計(jì)的凈殘值作為現(xiàn)金流量

C、按實(shí)際凈殘值減去兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

D、按實(shí)際凈殘值加上兩者差額部分所補(bǔ)交的所得稅的差額作為現(xiàn)金流量

14.

第

2

題

下列說法正確的是（）。

A.通常使用標(biāo)準(zhǔn)成本評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)

B.責(zé)任成本的計(jì)算范圍是特定責(zé)任中心的全部成本

C.不管使用目標(biāo)成本還是標(biāo)準(zhǔn)成本作為控制依據(jù)，事后的評(píng)價(jià)都要求核算責(zé)任成本

D.如果某管理人員不直接決定某項(xiàng)成本，即使對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了重要影響，也無需對(duì)該成本承擔(dān)責(zé)任

15.

第

2

題

不受已有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方法缺點(diǎn)的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動(dòng)預(yù)算方法

16.下列情況中，需要對(duì)基本標(biāo)準(zhǔn)成本進(jìn)行修訂的是（）。

A.重要的原材料價(jià)格發(fā)生重大變化

B.工作方法改變引起的效率變化

C.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度的變化

D.市場(chǎng)供求變化導(dǎo)致的售價(jià)變化

17.下列因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過投資組合予以分散的是()。

A.市場(chǎng)利率上升B.社會(huì)經(jīng)濟(jì)衰退C.技術(shù)革新D.通貨膨脹

18.應(yīng)收賬款賒銷效果的好壞，依賴于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，不考慮的因素是（）。(2005年)

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率B.產(chǎn)品變動(dòng)成本率C.應(yīng)收賬款壞賬損失率D.公司的所得稅稅率

19.從財(cái)務(wù)角度看，下列關(guān)于租賃的說法中，不正確的是（）

A.經(jīng)營(yíng)租賃中，出租人購(gòu)置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人

B.融資租賃的租賃費(fèi)不能作為費(fèi)用稅前扣除

C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償

D.以經(jīng)營(yíng)租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出，按照租賃期均勻扣除

20.當(dāng)其他因素不變時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率越高，債券的價(jià)值（）。

A.越小B.越大C.不變D.無法確定

21.

第

19

題

下列應(yīng)優(yōu)先滿足留存需要的股利分配政策是（）。

A.剩余股利政策B.低正常股利加額外股利政策C.固定股利支付率政策D.固定或持續(xù)增長(zhǎng)股利政策

22.

第

2

題

ABC公司股票的固定成長(zhǎng)率為5%，預(yù)計(jì)第一年的股利為6元，目前國(guó)庫(kù)券的收益率為10%，市場(chǎng)平均收益率為15%。該股票的口系數(shù)為1.5，那么該股票的價(jià)值為（）元。

A.45B.3.48C.55D.60

23.在沒有通貨膨脹時(shí)，()的利率可以視為純粹利率。

A.短期借款B.金融債券C.國(guó)庫(kù)券D.商業(yè)匯票貼現(xiàn)

24.下列關(guān)于利用剩余收益評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的表述不正確的是（）。A.剩余權(quán)益收益概念強(qiáng)調(diào)應(yīng)扣除會(huì)計(jì)上未加確認(rèn)但事實(shí)上存在的權(quán)益資本的成本

B.公司賺取的凈利潤(rùn)必須超過股東要求的報(bào)酬，才算是獲得了剩余收益

C.剩余收益為負(fù)值，則摧毀了股東財(cái)富

D.剩余收益指標(biāo)著眼于公司的價(jià)值創(chuàng)造過程，不易受會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的影響

25.某公司向銀行借入23000元，借款期為9年，每年的還本付息額為4600元，則借款利率為（）。

A.6．53%B.13．72%C.7．68%D.8．25%

26.某公司2011年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬元，所得稅稅率為30％，經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加350萬元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬元，經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬元，利息60萬元。該公司按照固定的負(fù)債率60％為投資籌集資本，則2011年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）。

A.986萬元B.978萬元C.950萬元D.648萬元

27.已知A證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．2，B證券收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為0．5，A、B兩者之間收益率的協(xié)方差是0．06，則A、B兩者之間收益率的相關(guān)系數(shù)為（）。

A.0．1B.0．2C.0．25D.0．6

28.

第

6

題

某項(xiàng)目投資的原始投資額為200萬元，建設(shè)期資本化利息為10萬元，運(yùn)營(yíng)期年均稅前利潤(rùn)為16萬元，年均利息費(fèi)用為4萬元，則該項(xiàng)目的投資收益率為（）。

A.9.52%B.10%C.15%D.5%

29.下列關(guān)于作業(yè)成本法的說法，不正確的是（）

A.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用不同層面和數(shù)量眾多的資源成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本追溯到產(chǎn)品

B.作業(yè)成本法是將間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確地分配到作業(yè)、生產(chǎn)過程、產(chǎn)品、服務(wù)及顧客中的一種成本計(jì)算方法

C.作業(yè)成本法的基本思想是“產(chǎn)品消耗作業(yè)，作業(yè)消耗資源”

D.作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配方式來分配成本

30.

甲公司是上市公司，擁有一家子公司一乙公司。

2006～2008年發(fā)生的相關(guān)交易如下：（1）2006年甲公司將100件商品銷售給乙公司，每件售價(jià)3萬元，每件銷售成本2萬元，銷售時(shí)甲公司已為該批存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬元（每件1萬元）。2006年乙公司銷售了其中的20件，年末該批存貨可變現(xiàn)凈值為140萬元。2007年乙公司對(duì)外售出40件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為9HD萬元。2008年乙公司對(duì)外售出10件，年末存貨可變現(xiàn)凈值為45萬元。

（2）甲公司2008年12月31日應(yīng)收乙公司賬款余額為600萬元，年初應(yīng)收乙公司賬款余額為500萬元。假定甲公司采用應(yīng)收賬款余額百分比法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提比例為5%。

假定兩公司均采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法核算所得稅，稅率為25%。稅法規(guī)定，企業(yè)取得的存貨應(yīng)按歷史成本計(jì)量；各項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提的減值損失只有在實(shí)際發(fā)生時(shí)，才允許從應(yīng)納稅所得額中扣除。

根據(jù)上述資料，回答18～21問題。

第

18

題

2006年關(guān)于內(nèi)部存貨交易的抵銷處理中，對(duì)存貨項(xiàng)目的影響額為（）萬元。

A.一80B.80C.OD.－20

31.某公司發(fā)行普通股總額800萬元，籌資費(fèi)用率3%，上年股利占普通股總額的比例為7%，預(yù)計(jì)股利每年增長(zhǎng)3%，所得稅稅率25%，該公司年末留存150萬元未分配利潤(rùn)以供明年投資，則留存收益的資本成本為（）

A.10.21%B.11.32%C.10%D.10.43%

32.

第

4

題

下列不屬于權(quán)證特征的是（）。

A.對(duì)于公司發(fā)行新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用

B.持有人在認(rèn)股之前，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)

C.用權(quán)證購(gòu)買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)

D.權(quán)證容易轉(zhuǎn)讓

33.下列有關(guān)期權(quán)價(jià)格表述正確的是（）。

A.股票價(jià)格波動(dòng)率越大，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

B.執(zhí)行價(jià)格越高，看跌期權(quán)的價(jià)格越高，看漲期權(quán)價(jià)格越低

C.到期時(shí)間越長(zhǎng)，美式看漲期權(quán)的價(jià)格越高，美式看跌期權(quán)價(jià)格越低

D.無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，看漲期權(quán)的價(jià)格越低，看跌期權(quán)價(jià)格越高

34.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股l000萬股。每股面值l元，資本公積6000萬元，未分配利潤(rùn)8000萬元，每股市價(jià)20元；若按5％的比例發(fā)放股票股利并按市價(jià)折算，公司資本公積的報(bào)表列示將為（）。

A.7000萬元B.5050萬元C.6950萬元D.300萬元

35.下列有關(guān)期權(quán)投資策略的表述中，正確的是（）

A.多頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最壞的結(jié)果是損失期權(quán)的購(gòu)買成本

B.空頭對(duì)敲組合策略可以鎖定最低凈收入和最低凈損益，其最低收益是出售期權(quán)收取的期權(quán)費(fèi)

C.保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最高凈損益

D.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入為期權(quán)價(jià)格

36.某零件年需要量18000件，日供應(yīng)量90件，一次訂貨成本25元，單位儲(chǔ)存成本10元／年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險(xiǎn)庫(kù)存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則下列各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果不正確的是（）。

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件B.最高庫(kù)存量為200件C.平均庫(kù)存量為200件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元

37.下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是（）。

A.利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資

B.為擴(kuò)大營(yíng)業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同

C.補(bǔ)充長(zhǎng)期資本，使長(zhǎng)期資本的增加量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量

D.提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率

38.

第

3

題

在使用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量的決策時(shí)，假設(shè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本率為5%，與最佳現(xiàn)金持有量對(duì)應(yīng)的交易成本為4000元，則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為（）元。

A.80000B.160000C.100000D.無法計(jì)算

39.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)有內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)之分，在下列各項(xiàng)考核指標(biāo)中，不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的指標(biāo)是（）

A.經(jīng)濟(jì)增加值B.市場(chǎng)增加值C.投資報(bào)酬率D.剩余收益

40.某公司2012年銷售收入為100萬元，稅后利潤(rùn)4萬元，發(fā)放了股利2萬元，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本為70萬元，長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為20萬元，沒有不需要付息的長(zhǎng)期負(fù)債，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為l0萬元，預(yù)計(jì)2013年銷售收入為150萬元，計(jì)劃銷售凈利率和股利支付率與2012年保持一致，若該企業(yè)經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本與銷售收入之間有穩(wěn)定百分比關(guān)系，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)預(yù)計(jì)保持2012年水平，則2013年外部融資需要量為（）萬元。

A.32B.28C.25D.22

二、多選題(30題)41.股利無關(guān)論成立的條件是()。

A.不存在稅負(fù)B.股票籌資無發(fā)行費(fèi)用C.投資者與管理者擁有的信息不對(duì)稱D.股利支付比率不影響公司價(jià)值

42.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點(diǎn)的說法中，錯(cuò)誤的有（）

A.都有一個(gè)固定的行權(quán)價(jià)格B.行權(quán)時(shí)都能稀釋每股收益C.都能使用布萊克－斯科爾斯模型定價(jià)D.都能作為籌資工具

43.下列關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)投資政策的說法中，不正確的有()。

A.流動(dòng)資產(chǎn)投資越少越好

B.最佳投資需要量是指管理成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額

C.短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而降低的成本

D.流動(dòng)資產(chǎn)的持有成本主要是與流動(dòng)資產(chǎn)相關(guān)的機(jī)會(huì)成本

44.下列關(guān)于籌資動(dòng)機(jī)的表述中，正確的有（）．

A.創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)設(shè)立時(shí)，為取得資本金并形成開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)

B.支付性籌資動(dòng)機(jī)是指為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)

C.擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模或?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)

D.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)

45.下列有關(guān)抵押借款和無抵押借款的說法中，正確的有（）。

A．抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款

B．銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款

C．銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)

D．抵押借款是一種風(fēng)險(xiǎn)貸款

46.下列屬于標(biāo)準(zhǔn)成本中心的硬性要求的有（）

A.必須按規(guī)定的質(zhì)量進(jìn)行生產(chǎn)B.可以超產(chǎn)生產(chǎn)C.必須按計(jì)劃產(chǎn)量進(jìn)行生產(chǎn)D.需要在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行生產(chǎn)

47.下列關(guān)于長(zhǎng)期籌資的說法中，正確的有（）

A.籌資主體是公司B.籌資方式是直接融資C.籌資目的是滿足公司的長(zhǎng)期資本需求D.長(zhǎng)期籌資決策的主要內(nèi)容是股利分配決策

48.如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，則下列不適合用來計(jì)算債務(wù)成本的方法有（）。

A.到期收益率法B.可比公司法C.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法D.財(cái)務(wù)比率法

49.以下關(guān)于杠桿效應(yīng)的表述正確的有（）

A.財(cái)務(wù)杠桿表明息稅前利潤(rùn)變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

B.經(jīng)營(yíng)杠桿表明產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的影響

C.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)以及聯(lián)合杠桿系數(shù)恒大于1

D.聯(lián)合杠桿系數(shù)表明產(chǎn)銷量變動(dòng)對(duì)每股收益的影響

50.滾動(dòng)預(yù)算按其預(yù)算編制和滾動(dòng)的時(shí)間單位不同可分為（）。

A.逐月滾動(dòng)B.逐季滾動(dòng)C.混合滾動(dòng)D.逐年滾動(dòng)

51.下列關(guān)于證券市場(chǎng)線的說法中，正確的有（）。

A.無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越大，證券市場(chǎng)線在縱軸的截距越大

B.證券市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

C.投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡感越強(qiáng)，證券市場(chǎng)線的斜率越大

D.預(yù)計(jì)通貨膨脹率提高時(shí)，證券市場(chǎng)線向上平移

52.第

18

題

成本中心的特點(diǎn)主要表現(xiàn)在（）。

A.著重考核其成本費(fèi)用，不考核其收入

B.只對(duì)可控成本承擔(dān)責(zé)任

C.只對(duì)責(zé)任成本進(jìn)行考核和控制

D.往往不形成收入，或沒有收人

53.下列關(guān)于業(yè)績(jī)計(jì)量的非財(cái)務(wù)指標(biāo)表述正確的有（）。

A.公司通過雇員培訓(xùn)，提高雇員勝任工作的能力，是公司的重要業(yè)績(jī)之一

B.市場(chǎng)占有率，可以間接反映公司的盈利能力

C.生產(chǎn)力是指公司的生產(chǎn)技術(shù)水平，技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度

D.企業(yè)注重產(chǎn)品質(zhì)量提高，力爭(zhēng)產(chǎn)品質(zhì)量始終高于客戶需要，維持公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，體現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)管理業(yè)績(jī)

54.債券A和債券B是兩支剛發(fā)行的平息債券，債券的面值和票面利率相同，票面利率均高于折現(xiàn)率，以下說法中，正確的有()。

A.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值低

B.如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高

C.如果兩債券韻償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值低

D.如果兩債券的償還期限和利息支付頻率相同，折現(xiàn)率與票面利率差額大的債券價(jià)值高

55.下列關(guān)于制定正常標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的有（）

A.直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)包括購(gòu)進(jìn)材料發(fā)生的檢驗(yàn)成本

B.直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，必要的間歇和停工

C.直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，但不包括各種難以避免的損失

D.固定制造費(fèi)用和變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)可以相同，也可以不同

56.下列關(guān)于外部融資的說法中，正確的有（）。

A.如果銷售量增長(zhǎng)率為0，則不需要補(bǔ)充外部資金

B.可以根據(jù)外部融資銷售增長(zhǎng)比調(diào)整股利政策

C.在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，外部融資需求越大

D.在其他條件不變，且股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越大，外部融資需求越少

57.為了反映企業(yè)在質(zhì)量管理方面所取得的進(jìn)展及其績(jī)效，企業(yè)編制質(zhì)量績(jī)效報(bào)告，質(zhì)量績(jī)效的類型包括（）

A.中期報(bào)告B.長(zhǎng)期報(bào)告C.年度報(bào)告D.多期質(zhì)量趨勢(shì)報(bào)告

58.在相關(guān)范圍內(nèi)相對(duì)穩(wěn)定的有()。

A.變動(dòng)成本總額B.單位變動(dòng)成本C.固定成本總額D.單位固定成本

59.甲公司將某生產(chǎn)車間設(shè)為成本責(zé)任中心，該車間領(lǐng)用型號(hào)為GB007的材料，另外還發(fā)生機(jī)器維修費(fèi)、試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)以及車間折舊費(fèi)。下列關(guān)于成本費(fèi)用責(zé)任歸屬的表述中，正確的有()。

A.型號(hào)為GB007的材料費(fèi)用直接計(jì)入該成本責(zé)任中心

B.車間折舊費(fèi)按照受益基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心

C.機(jī)器維修費(fèi)按照責(zé)任基礎(chǔ)分配計(jì)入該成本責(zé)任中心

D.試驗(yàn)檢驗(yàn)費(fèi)歸入另一個(gè)特定的成本中心

60.甲利潤(rùn)中心常年向乙利潤(rùn)中心提供勞務(wù)，在其他條件不變的情況下，如提高勞務(wù)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，可能出現(xiàn)的結(jié)果是（）

A.甲利潤(rùn)中心內(nèi)部利潤(rùn)增加B.乙利潤(rùn)中心內(nèi)部利潤(rùn)減少C.企業(yè)利潤(rùn)總額增加D.企業(yè)利潤(rùn)總額不變

61.下列各項(xiàng)中，屬于影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素的有（）。

A.資本市場(chǎng)B.資產(chǎn)結(jié)構(gòu)C.盈利能力D.成長(zhǎng)性

62.在進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)籌資決策中，資金來源的有效期和資產(chǎn)的有效期做不到完全匹配。其原因包括（）。

A.企業(yè)不可能按每項(xiàng)資產(chǎn)單獨(dú)配置資金來源

B.所有者權(quán)益籌資和資產(chǎn)的期限不匹配

C.資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的

D.資產(chǎn)的數(shù)額并不固定

63.某企業(yè)擬向銀行貸款訂購(gòu)設(shè)備，現(xiàn)有兩家銀行可供選擇：甲銀行年利率為12%，計(jì)息期1年；乙銀行年利率12%，計(jì)息期半年。則建設(shè)單位的結(jié)論有（）。

A.甲銀行的貸款有效年利率較高B.乙銀行的貸款有效年利率較高C.應(yīng)選擇向甲銀行貸款D.應(yīng)選擇向乙銀行貸款

64.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)相比較的特點(diǎn)表述正確的有（）。

A.金融資產(chǎn)與實(shí)物資產(chǎn)一致均具有風(fēng)險(xiǎn)性和收益性的屬性

B.金融資產(chǎn)的單位由人為劃分，實(shí)物資產(chǎn)的單位由其物理特征決定

C.通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值上升，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降

D.金融資產(chǎn)和實(shí)物資產(chǎn)期限都是人為設(shè)定的

65.可以提高銷售利潤(rùn)率的措施包括（）。

A.提高安全邊際率

B.提高邊際貢獻(xiàn)率

C.降低變動(dòng)成本率

D.降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率

66.與個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)相比，公司制企業(yè)的特點(diǎn)有（）。

A.以出資額為限，承擔(dān)有限責(zé)任B.權(quán)益資金的轉(zhuǎn)讓比較困難C.存在著對(duì)公司收益重復(fù)納稅的缺點(diǎn)D.更容易籌集資金

67.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0，則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是等于另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)

C.如果相關(guān)系數(shù)為0，則表示組合不能分散任何風(fēng)險(xiǎn)

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

68.

第

28

題

按利率之間的變動(dòng)關(guān)系，利率可以分為（）。

A.固定利率B.浮動(dòng)利率C.基準(zhǔn)利率D.套算利率

69.下列各項(xiàng)中，屬于作業(yè)成本管理步驟的有（）A.確認(rèn)和分析作業(yè)B.作業(yè)鏈——價(jià)值鏈分析C.成本動(dòng)因分析D.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)以及報(bào)告非增值作業(yè)成本

70.可以降低短期償債能力的表外因素包括()。

A.與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債B.償債能力的聲譽(yù)C.融資租賃合同中的租金D.建造合同中的分期付款

三、計(jì)算分析題(10題)71.某公司年終利潤(rùn)分配前的股東權(quán)益項(xiàng)目資料如下：

股本——普通股(每股面值2元，200萬股)400萬元

資本公積160萬元

未分配利潤(rùn)840萬元

所有者權(quán)益合計(jì)1400萬元

公司股票的每股現(xiàn)行市價(jià)為35元。

要求：計(jì)算回答下述3個(gè)互不關(guān)聯(lián)的問題：

(1)計(jì)劃按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)派發(fā)每股現(xiàn)金股利0.2元，股票股利的金額按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算。計(jì)算完成這一分配方案后的股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額。

(2)如若按1股換2股的比例進(jìn)行股票分割，計(jì)算股東權(quán)益各項(xiàng)目數(shù)額、普通股股數(shù)。

(3)假設(shè)利潤(rùn)分配不改變市凈率，公司按每10股送1股的方案發(fā)放股票股利，股票股利按現(xiàn)行市價(jià)計(jì)算，并按新股數(shù)發(fā)放現(xiàn)金股利，且希望普通股市價(jià)達(dá)到每股30元，計(jì)算每股現(xiàn)金股利應(yīng)是多少。

72.已知ABC公司與庫(kù)存有關(guān)的信息如下:

(1)年需求數(shù)量為30000單位(假設(shè)每年360天)；

(2)購(gòu)買價(jià)每單位100元；

(3)庫(kù)存儲(chǔ)存成本是商品買價(jià)的30%；

(4)訂貨成本每次60元；

(5)公司希望的安全儲(chǔ)備量為750單位；

(6)訂貨數(shù)量只能按100的倍數(shù)(四舍五入)確定；

(7)訂貨至到貨的時(shí)間為15天。

要求:

(1)最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量為多少?

(2)存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨?

(3)存貨平均占用多少資金?

73.假設(shè)A公司目前的股票價(jià)格為20元/股，以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)到期時(shí)間為6個(gè)月，執(zhí)行價(jià)格為24元，預(yù)計(jì)半年后股價(jià)有兩種可能，上升30%或者下降23%，半年的無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%。

要求：分別用復(fù)制原理和風(fēng)險(xiǎn)中性原理，計(jì)算該看漲期權(quán)的價(jià)值。

74.有三家企業(yè)A、B、C，均需在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季占用300萬元的流動(dòng)資產(chǎn)和500萬元的長(zhǎng)期資產(chǎn)；而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的旺季，會(huì)額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。企業(yè)A只在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期才借入200萬元的短期借款。300萬元穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和500萬元長(zhǎng)期資產(chǎn)均由權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債解決其資金需要。企業(yè)B的長(zhǎng)期負(fù)債、經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債和權(quán)益資本之和總是高于800萬元，有900萬元左右，旺季的季節(jié)性存貨的資金需要只有一部分(100萬元左右)靠短期借款解決，其余的季節(jié)性存貨和全部長(zhǎng)期性資金需要?jiǎng)t由權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債提供。而在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，企業(yè)則會(huì)將閑置的資金(100萬元左右)投資于短期有價(jià)證券。企業(yè)C的權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的籌資額低于800萬元(即低于正常經(jīng)營(yíng)期的流動(dòng)資產(chǎn)占用與長(zhǎng)期資產(chǎn)占用之和)，會(huì)有100萬元左右的長(zhǎng)期性資產(chǎn)和200萬元的臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)(在經(jīng)營(yíng)旺季)由短期金融負(fù)債籌資解決。要求：(1)分別說明企業(yè)A、B、C各自采用的是保守型籌資政策、適中型籌資政策還是激進(jìn)型籌資政策?為什么?(2)分別計(jì)算三家企業(yè)營(yíng)業(yè)高峰期和低谷期的易變現(xiàn)率。(3)分別說明三家企業(yè)不同籌資政策的優(yōu)劣勢(shì)。

75.

第

32

題

企業(yè)向租賃公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，租賃期限為8年，該設(shè)備的買價(jià)為320000元，租賃公司的綜合率為16%，則企業(yè)在每年的年末等額支付的租金為多少？如果企業(yè)在每年的年初支付租金有為多少？

76.某企業(yè)甲產(chǎn)品單位工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2小時(shí)/件，標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用分配率為5元/1,時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)固定制造費(fèi)用分配率為8元/小時(shí)。本月預(yù)算產(chǎn)量為10000件，實(shí)際產(chǎn)量為12000件，實(shí)際工時(shí)為21600小時(shí)，實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用與固定制造費(fèi)用分別為ll0160元和250000元。

要求計(jì)算下列指標(biāo)：

(1)單位產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。(2)單位產(chǎn)品的固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)成本。(3)變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

(4)變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。

(5)二因素分析法下的固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異。(6)二因素分析法下的固定制造費(fèi)用能量差異。

77.

(1)計(jì)算表中的字母代表的數(shù)值；

(2)計(jì)算市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬以及甲股票的風(fēng)險(xiǎn)收益率；

(3)計(jì)算甲股票收益率的標(biāo)準(zhǔn)離差率和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)(計(jì)算結(jié)果保留兩位有效數(shù)字)；

(4)計(jì)算甲股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差。

78.已知：某公司2011年銷售收入為40000萬元，稅后凈利2000萬元，發(fā)放了股利1000萬元，2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：

資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款3000交易性金融資產(chǎn)1000短期借款1000應(yīng)收賬款3000長(zhǎng)期借款9000存貨7000普通股股本1000固定資產(chǎn)7000資本公積5500可供出售金融資產(chǎn)1000留存收益500資產(chǎn)總計(jì)20000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)20000假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款都是無息的，2012年股利支付率保持不變，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債的銷售百分比不變。

要求：

(1)如果該公司2012年計(jì)劃銷售凈利率比上年增長(zhǎng)10%，銷售增長(zhǎng)率為30%，在不保留金融資產(chǎn)的情況下，預(yù)測(cè)該公司外部融資需求額和外部融資銷售增長(zhǎng)比。

(2)如果2012年計(jì)劃銷售量增長(zhǎng)50%，預(yù)計(jì)通貨膨脹率為10%，預(yù)計(jì)銷售凈利率保持上年水平不變，假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn)，2012年定向增發(fā)新股2000萬元，計(jì)算為實(shí)現(xiàn)計(jì)劃增長(zhǎng)需要的外部債務(wù)籌資額。

(3)如果2012年保持上年的銷售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，公司需要保留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬元。預(yù)測(cè)2012年可實(shí)現(xiàn)的銷售額、凈利潤(rùn)以及內(nèi)含增長(zhǎng)率。

79.A公司適用的所得稅稅率為25%。對(duì)于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種方案。

第一方案：維持目前的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)政策。預(yù)計(jì)銷售：50000件，售價(jià)為200元/件，單位變動(dòng)成本為120元，固定成本和費(fèi)用為125萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為：500萬元負(fù)債(利息率5%)，普通股50萬股。

第二方案：更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計(jì)更新設(shè)備需投資200萬元，生產(chǎn)和銷售量以及售價(jià)不會(huì)變化，但單位變動(dòng)成本將降低至100元/件，固定成本將增加至120萬元。借款籌資200萬元，預(yù)計(jì)新增借款的利率為6%。

第三方案：更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同，不同的只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計(jì)新股發(fā)行價(jià)為每股20元，需要發(fā)行10萬股，以籌集200萬元資金。要求：

(1)計(jì)算三個(gè)方案下的總杠桿系數(shù)。

(2)根據(jù)上述結(jié)果分析哪個(gè)方案的風(fēng)險(xiǎn)最大。

(3)計(jì)算三個(gè)方案下，每股收益為零的銷售量(萬件)。

(4)如果公司銷售量下降至15000件，第二和第三方案哪一個(gè)更好些?

80.計(jì)算2015年稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)。

參考答案

1.D[答案]D

[解析]營(yíng)運(yùn)資本＝流動(dòng)資產(chǎn)－流動(dòng)負(fù)債＝長(zhǎng)期資本－長(zhǎng)期資產(chǎn)，由此可知，選項(xiàng)A.B的說法正確；當(dāng)營(yíng)運(yùn)資本為正數(shù)時(shí)，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)。營(yíng)運(yùn)資本之所以能夠成為流動(dòng)負(fù)債的“緩沖墊”，是因?yàn)樗情L(zhǎng)期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分，不需要在1年內(nèi)償還。由此可知，選項(xiàng)C的說法正確；營(yíng)運(yùn)資本的配置比率＝營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)，由此可知，選項(xiàng)D的說法不正確。

2.B優(yōu)先股股利不能抵減所得稅，因此，不具有稅盾作用，選項(xiàng)A的說法不正確；利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由此可知選項(xiàng)B的說法正確；對(duì)于選項(xiàng)C的說法，需要注意一下，增加企業(yè)負(fù)債額不一定增加有息負(fù)債額，所以，選項(xiàng)C的說法不正確；企業(yè)選用不同的固定資產(chǎn)折舊方法會(huì)影響折舊的數(shù)額，從而影響折舊稅盾的價(jià)值，所以，選項(xiàng)D的說法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題考查的是利息稅盾和企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。

3.C經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=(息稅前利潤(rùn)+固定成本）/息稅前利潤(rùn)=1+9/息稅前利潤(rùn)=4，解得：息稅前利潤(rùn)=3(萬元)，故利息保障倍數(shù)=3/1=3。

4.D[答案]D

[解析]信號(hào)傳遞原則是自利行為原則的延伸，所以選項(xiàng)D的說法不正確。

5.B剩余股利政策是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配，選項(xiàng)ACD需要考慮；分配股利的現(xiàn)金問題，是營(yíng)運(yùn)資金管理問題，與長(zhǎng)期籌資無關(guān)，選項(xiàng)B無需考慮。

6.C

7.C通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值、低估存貨和高估負(fù)債。所以選項(xiàng)C的說法不正確。

8.D資金提供者和需求者，通過金融中介機(jī)構(gòu)實(shí)行資金轉(zhuǎn)移的交易稱為間接金融交易。

9.B企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要。預(yù)防性需要是指置存現(xiàn)金以防發(fā)生意外支付。企業(yè)有時(shí)會(huì)出現(xiàn)意想不到的開支，現(xiàn)金流量的不確定性越大，預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額也就應(yīng)越大；反之，企業(yè)現(xiàn)金流量的可預(yù)測(cè)性強(qiáng)，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額則可小些。此外，預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額與企業(yè)的借款能力有關(guān)，如果企業(yè)能夠很容易地隨時(shí)借到短期資金，也可以減少預(yù)防性現(xiàn)金的數(shù)額；若非如此，則應(yīng)擴(kuò)大預(yù)防性現(xiàn)金數(shù)額。

綜上，本題應(yīng)選B。

交易性需要是指置存現(xiàn)金以用于日常業(yè)務(wù)的支付。企業(yè)經(jīng)常收到現(xiàn)金，也經(jīng)常發(fā)生支出，兩者不可能同步同量。收入多于支出，形成現(xiàn)金置存；收入少于支出，需要借入現(xiàn)金。企業(yè)必須維持適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金余額，才能使業(yè)務(wù)活動(dòng)正常地進(jìn)行下去；

投機(jī)性需要是指置存現(xiàn)金用于不同尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)，比如遇有廉價(jià)原材料或其他資產(chǎn)供應(yīng)的機(jī)會(huì)，便可用于手頭現(xiàn)金大量購(gòu)入，等等。一般來講，其他企業(yè)專為投機(jī)性需要而特殊置存現(xiàn)金的不多，遇到不尋常的購(gòu)買機(jī)會(huì)也常設(shè)法臨時(shí)籌集資金，但擁有相當(dāng)數(shù)額的現(xiàn)金，確實(shí)為突然的大批采購(gòu)提供了方便。

10.A企業(yè)的利潤(rùn)分配必須以資本保全為前提，相關(guān)法律規(guī)定，不得用資本(包括實(shí)收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

11.D利用“5c”系統(tǒng)評(píng)估顧客信譽(yù)時(shí)，其中條件是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

12.D由靜態(tài)投資回收期為4年可以得出：原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4;設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為IRR，則：每年現(xiàn)金凈流量×(P/A，IRR，10)—原始投資額=0，（P/A,IRR，10)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量=4。

13.C答案:C

解析:本題的考點(diǎn)是在計(jì)算各年現(xiàn)金凈流量時(shí)要對(duì)涉及的稅收調(diào)整項(xiàng)目進(jìn)行正確計(jì)算。當(dāng)實(shí)際凈殘值收入大于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，要對(duì)其差額補(bǔ)稅；當(dāng)實(shí)際凈殘值收入小于預(yù)計(jì)的凈殘值收入時(shí)，其差額部分具有抵稅的作用。

14.C通常使用費(fèi)用預(yù)算來評(píng)價(jià)費(fèi)用中心的成本控制業(yè)績(jī)，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤；責(zé)任成本計(jì)算范圍是特定責(zé)任中心的全部可控成本，因此選項(xiàng)B錯(cuò)誤；某管理人員雖然不直接決定某項(xiàng)成本，但是上級(jí)要求他參加有關(guān)事項(xiàng)，從而對(duì)該項(xiàng)成本的支出施加了影響，則對(duì)該成本也要承擔(dān)責(zé)任，因此選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

15.C零基預(yù)算方法的優(yōu)點(diǎn)是：不受已有費(fèi)用項(xiàng)目和開支水平的限制；能夠調(diào)動(dòng)各方面降低費(fèi)用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展。增量預(yù)算方法的缺點(diǎn)是：(1)受原有費(fèi)用項(xiàng)目限制，可能導(dǎo)致保護(hù)落后；(2)滋長(zhǎng)預(yù)算中的“平均主義”和“簡(jiǎn)單化”；(3)不利于企業(yè)未來發(fā)展。

16.AA

【答案解析】：基本標(biāo)準(zhǔn)成本是指一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動(dòng)的一種標(biāo)準(zhǔn)成本。所謂生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化、重要原材料和勞動(dòng)力價(jià)格的重要變化、生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。

17.C本題的主要考核點(diǎn)是投資組合的意義。從個(gè)別投資主體的角度來劃分，風(fēng)險(xiǎn)可以分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。其中，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(不可分散風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))是指那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，不能通過多樣化投資來分散；公司特有風(fēng)險(xiǎn)(可分散風(fēng)險(xiǎn)、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，可以通過多樣化投資來分散。選項(xiàng)A、B、D引起的風(fēng)險(xiǎn)屬于那些影響所有公司的因素引起的風(fēng)險(xiǎn)，因此，不能通過多樣化投資予以分散。而選項(xiàng)C引起的風(fēng)險(xiǎn)，屬于發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以通過多樣化投資予以分散。

18.D在進(jìn)行應(yīng)收賬款信用政策決策時(shí)，按照差量分析法只要改變信用政策所帶來的稅前凈損益大于0，信用政策的改變就可行，所以不用考慮所得稅稅率，本題答案為選項(xiàng)D。

19.C選項(xiàng)A說法正確，經(jīng)營(yíng)租賃中，租賃公司可以大批量購(gòu)置某種資產(chǎn)，從而獲得價(jià)格優(yōu)惠。對(duì)于租賃資產(chǎn)的維修，租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對(duì)于舊資產(chǎn)的處置，租賃公司更有經(jīng)驗(yàn)；

選項(xiàng)B、D說法正確，經(jīng)營(yíng)租賃的租賃費(fèi)可以在租期內(nèi)均勻扣除，融資租賃的租賃費(fèi)支出，按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價(jià)值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用，分期扣除；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，融資租賃最主要的特征是租賃期長(zhǎng)。

綜上，本題應(yīng)選C。

20.A債券的價(jià)值是發(fā)行者按照合同規(guī)定從現(xiàn)在至債券到期日所支付的款項(xiàng)的現(xiàn)值。債券價(jià)值

式中，i是折現(xiàn)率，一般采用當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率或投資必要報(bào)酬率。從公式可以看出，折現(xiàn)率i與債權(quán)價(jià)值呈反向變動(dòng)關(guān)系，即在其他因素不變時(shí)，當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)值越小。因此，A選項(xiàng)正確。

21.AA【解析】剩余股利政策是指公司在有良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，測(cè)算出投資所需的權(quán)益資本額，先從盈余中留用，然后將剩余的盈余作為股利來分配，即凈利潤(rùn)首先滿足公司的資金需求，如果還有剩余，就派發(fā)股利；如果沒有，則不派發(fā)股利。因此，可以使留存收益最大限度滿足投資需要后，將剩余部分分配股利，即從順序上講，優(yōu)先留存，剩余分配。

22.B國(guó)庫(kù)券的收益率近似等于無風(fēng)險(xiǎn)利率Rf，該股票的必要報(bào)酬率＝10%十1.5×(15%－10%)＝17.5%，P＝＝48(元)。

23.C國(guó)庫(kù)券的風(fēng)險(xiǎn)很小，在沒有通貨膨脹時(shí)，可以視為純粹利率。

24.D剩余收益的計(jì)算要使用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，包括收益、投資的賬面價(jià)值等。如果會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量低劣，必然會(huì)導(dǎo)致低質(zhì)量的剩余收益和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。

25.B【解析】本題的考點(diǎn)是利用插補(bǔ)法求利息率。據(jù)題意，P=23000，A=4600，N=9，23000=4600×(P／A，i，9)，(P／A，i，9)=5，當(dāng)i=12%時(shí)，系數(shù)為5．328；當(dāng)i=14%時(shí)，系數(shù)為4．9464。由(5．3282-4．9464)／(12%-14%)=(5．3282-5)／(12%-i)，得i=13．72%。

26.B凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=經(jīng)營(yíng)性營(yíng)運(yùn)資本增加+凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加=350+經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加-經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期債務(wù)增加=350+800-200=950(萬元)；根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-(1-負(fù)債率)×凈投資=(稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-利息)×(1-所得稅稅率)-(1-負(fù)債率)×凈投資=(2000-60)×(1-30％)-(1-60％)×950-1358-380=978(萬元)?！咎崾尽抗蓹?quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)一股權(quán)凈投資，其中的股權(quán)凈投資=實(shí)體凈投資一債務(wù)凈投資=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加一凈負(fù)債增加=(凈負(fù)債增加+股東權(quán)益增加)-凈負(fù)債增加=股東權(quán)益增加。另外還要注意，在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的負(fù)債率指的是凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)中凈負(fù)債的比率，即負(fù)債率=凈負(fù)債／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，如果負(fù)債率不變，則凈負(fù)債增長(zhǎng)率=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率，(凈負(fù)債×凈負(fù)債增長(zhǎng)率)／(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率)-凈負(fù)債／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)=負(fù)債率，即凈負(fù)債增加／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=負(fù)債率，1-負(fù)債率=1-凈負(fù)債增加／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=股東權(quán)益增加／凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，此時(shí)，實(shí)體凈投資×(1-負(fù)債率)=股東權(quán)益增加，也就是說，股權(quán)凈投資=實(shí)體凈投資×(1-負(fù)債率)是有條件的，前提條件是“負(fù)債率不變”。

27.D【答案】D

28.A投資收益率一年均息稅前利潤(rùn)/項(xiàng)目總投資×100%，因?yàn)橄⒍惽袄麧?rùn)＝稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用，項(xiàng)目總投資＝原始投資+建設(shè)期資本化利息，所以本題答案＝(16+4)/(200+10)×100%＝9.52%。

29.A選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，作業(yè)成本法把資源的消耗是按資源成本動(dòng)因首先追溯或分配到作業(yè)，然后使用不同層面和數(shù)量眾多的作業(yè)成本動(dòng)因?qū)⒆鳂I(yè)成本分配到產(chǎn)品；

選項(xiàng)B、C表述正確，作業(yè)成本法是基于傳統(tǒng)成本法間接成本分配不準(zhǔn)確的缺陷提出的，作業(yè)成本法按“資源→作業(yè)→成本”的思想進(jìn)行分配，使分配的間接成本和輔助費(fèi)用更準(zhǔn)確；

選項(xiàng)D表述正確，追溯和動(dòng)因分配方式分配的成本得到的成本較準(zhǔn)確，所以作業(yè)成本法強(qiáng)調(diào)使用追溯和動(dòng)因分配來分配成本。

綜上，本題應(yīng)選A。

成本分配到成本對(duì)象的形式：

①追溯：把成本直接分配給相關(guān)的成本對(duì)象，作業(yè)成本法盡可能擴(kuò)大追溯到個(gè)別產(chǎn)品的成本比例，得到的產(chǎn)品是最準(zhǔn)確的；

②動(dòng)因分配：對(duì)于不能追溯的成本，根據(jù)成本動(dòng)因?qū)⒊杀痉峙涞礁鞒杀緦?duì)象的過程。找到引起成本變動(dòng)的真正原因，即成本與成本動(dòng)因之間的因果關(guān)系來分配作業(yè)成本，動(dòng)因分配雖然不像追溯那樣準(zhǔn)確，但只要因果關(guān)系建立恰當(dāng)，成本分配的結(jié)果同樣可以達(dá)到較高的準(zhǔn)確程度；

③分?jǐn)偅河行┏杀炯炔荒茏匪?，也不能合理、方便地找到成本?dòng)因，只好使用產(chǎn)量作為分配基礎(chǔ)，將其強(qiáng)制分?jǐn)偨o成本對(duì)象。

30.C2006年的抵銷分錄為：

借：營(yíng)業(yè)成本.80

(母公司銷售存貨時(shí)結(jié)轉(zhuǎn)的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備)

貸：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備80

借：營(yíng)業(yè)收入300

貸：營(yíng)業(yè)成本300

借：營(yíng)業(yè)成本80

貸：存貨80

2006年末集團(tuán)角度存貨成本l60萬元，可變現(xiàn)凈值140萬元，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備應(yīng)有余額20萬元，已有余額80萬元，應(yīng)轉(zhuǎn)回存貨跌價(jià)準(zhǔn)備60萬元。

2006年末子公司角度存貨成本240萬元，可變現(xiàn)凈值140萬元，計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備100萬元。

借：存貨一存貨跌價(jià)準(zhǔn)備160

貸：資產(chǎn)減值損失l60

2006年末集團(tuán)角度存貨賬面價(jià)值l40萬元，計(jì)稅基礎(chǔ)240萬元，應(yīng)確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬元)。

2006年末子公司存貨賬面價(jià)值140萬元，計(jì)稅基礎(chǔ)240萬元，已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)=(240—140)×25%=25(萬元)。

所以所得稅無需作抵銷分錄。

對(duì)存貨項(xiàng)目的影響=一80—80+160=0。

31.A上年股利占普通股總額的比例即上年股利支付率為7%，留存收益資本成本＝（預(yù)計(jì)下一期股利/股票發(fā)行總額）＋股利逐年增長(zhǎng)率＝800×7%×（1＋3%）/800＋3%＝10.21%。

綜上，本題應(yīng)選A。

留存收益資本成本的估計(jì)與普通股類似，但無須考慮籌資費(fèi)用。

32.D權(quán)證的特征：(1)發(fā)行權(quán)證是一種特殊的籌資手段，對(duì)于公司發(fā)行的新債券或優(yōu)先股股票具有促銷作用；(2)持有人在認(rèn)股之前，既不擁有債權(quán)也不擁有股權(quán)，只擁有股票認(rèn)購(gòu)權(quán)；(3)用權(quán)證購(gòu)買普通股票，其價(jià)格一般低于市價(jià)；(4)權(quán)證的持有人不必是公司股東，這一點(diǎn)與優(yōu)先認(rèn)股權(quán)不同。

33.B股票價(jià)格波動(dòng)率越大，期權(quán)的價(jià)格越高，選項(xiàng)A錯(cuò)誤。執(zhí)行價(jià)格對(duì)期權(quán)價(jià)格的影響與股票價(jià)格相反?？礉q期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越小?？吹跈?quán)的執(zhí)行價(jià)格越高，其價(jià)格越大，選項(xiàng)B正確。到期時(shí)間越長(zhǎng)，發(fā)生不可預(yù)知事件的可能性越大，股價(jià)的變動(dòng)范圍越大，美式期權(quán)的價(jià)格越高，無論看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)都如此，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。無風(fēng)險(xiǎn)利率越高，執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值越小，看漲期權(quán)的價(jià)格越高，而看跌期權(quán)的價(jià)格越低，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

34.C此題暫無解析

35.A選項(xiàng)A正確，多頭對(duì)敲的凈損益＝|ST－X|－看漲期權(quán)費(fèi)－看跌期權(quán)費(fèi)，則多頭對(duì)敲組合策略的最壞結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，白白損失了期權(quán)的購(gòu)買成本，也就鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項(xiàng)B錯(cuò)誤，空頭對(duì)敲的凈損益＝-|ST－X|＋看漲期權(quán)費(fèi)＋看跌期權(quán)費(fèi)，則空頭對(duì)敲組合策略最好的結(jié)果是到期股價(jià)與執(zhí)行價(jià)格一致，投資者白白賺取出售看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的收入，可以鎖定的是最高凈收入和最高凈損益；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，保護(hù)性看跌期權(quán)凈損益＝ST－S0＋Max（X－ST，0）－看跌期權(quán)費(fèi)，則保護(hù)性看跌期權(quán)鎖定了最低凈收入和最低凈損益；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)凈損益＝ST－S0－Max（ST－X，0）＋看漲期權(quán)費(fèi)，拋補(bǔ)性看漲期權(quán)組合鎖定了最高凈收入為執(zhí)行價(jià)格。

綜上，本題應(yīng)選A。

36.C【解析】根據(jù)題意可知，日需求量為18000÷360=50(件)，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量為450件，最高庫(kù)存量為450×(1-50÷90)=200(件)，平均庫(kù)存量為200÷2=100(件)，與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為2000元。

37.CA選項(xiàng)不正確：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)／流動(dòng)負(fù)債，利用短期借款增加對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的投資時(shí)，分式中的分子分母同時(shí)增加一個(gè)數(shù)額，流動(dòng)比率不一定增加，不一定能夠提高企業(yè)的短期償債能力；而且從營(yíng)運(yùn)資本的角度來看，選項(xiàng)A會(huì)使流動(dòng)負(fù)債、流動(dòng)資產(chǎn)同時(shí)增加，營(yíng)運(yùn)資本不變。8選項(xiàng)不正確：與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長(zhǎng)期房屋租賃合同，屬于降低短期償債能力的表外因素。D選項(xiàng)不正確：提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率不影響流動(dòng)比率，不影響企業(yè)短期償債能力。C選項(xiàng)正確：凈營(yíng)運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，提高凈營(yíng)運(yùn)資本的數(shù)額．有助于提高企業(yè)短期償債能力，凈營(yíng)運(yùn)資本：長(zhǎng)期資本一長(zhǎng)期資產(chǎn)，當(dāng)長(zhǎng)期資本的增加量超過長(zhǎng)期資產(chǎn)的增加量時(shí)，凈營(yíng)運(yùn)資本增加。

38.B在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量是交易成本等于機(jī)會(huì)成本的現(xiàn)金持有量，所以與最佳現(xiàn)金持有量對(duì)應(yīng)的機(jī)會(huì)成本也是4000元，機(jī)會(huì)成本=最佳現(xiàn)金持有量/2×機(jī)會(huì)成本率=最佳現(xiàn)金持有量/2×5%=4000，所以最佳現(xiàn)金持有量子力學(xué)=160000(元)。

39.B選項(xiàng)A不符合題意，經(jīng)濟(jì)增加值指從稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)扣除全部投入資本的成本后的剩余收益。經(jīng)濟(jì)增加值及其改善值是全面評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)者有效使用資本和為企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的重要指標(biāo)；

選項(xiàng)B符合題意，市場(chǎng)增加值＝總市值－總資本，企業(yè)的內(nèi)部單位無法確定總市值，所以不能計(jì)算市場(chǎng)增加值，也就不能用于內(nèi)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；

選項(xiàng)C、D不符合題意，投資報(bào)酬率、剩余收益都是最常見的考核投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)。

綜上，本題應(yīng)選B。

40.D【答案】D

經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占銷售百分比=70/100=70%可動(dòng)用的金融資產(chǎn)=10萬元

需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益=(150-100)×70%-10-150×4%×(1-50%)=35-10-3=22(萬元)

41.AB本題的主要考核點(diǎn)是股利無關(guān)論成立的條件。股利無關(guān)理論是建立在一系列假設(shè)之上的，這些假設(shè)條件包括：不存在公司或個(gè)人所得稅；不存在股票等資費(fèi)用；投資決策不受股利分配的影響，投資者和管理者獲取關(guān)于未來投資機(jī)會(huì)的信息是對(duì)稱的。

42.BCD選項(xiàng)A說法正確，認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)都有一個(gè)固定的行權(quán)價(jià)格；

選項(xiàng)B說法錯(cuò)誤，看漲期權(quán)不存在稀釋問題；

選項(xiàng)C說法錯(cuò)誤，認(rèn)股權(quán)證不能使用布萊克－斯科爾斯模型定價(jià)；

選項(xiàng)D說法錯(cuò)誤，看漲期權(quán)實(shí)質(zhì)上與股票的發(fā)行之間，沒有必然的聯(lián)系。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)的區(qū)別

（1）股票看漲期權(quán)執(zhí)行時(shí)，其股票來自二級(jí)市場(chǎng)，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證執(zhí)行時(shí)，股票是新發(fā)股票；

（2）股票看漲期權(quán)時(shí)間短，通常只有幾個(gè)月。認(rèn)股權(quán)證時(shí)間長(zhǎng)，可以長(zhǎng)達(dá)10年，甚至更長(zhǎng)；

（3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，股票看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期內(nèi)不分紅，5到10年不分紅很不現(xiàn)實(shí)，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價(jià)。

43.ABC在銷售額不變的情況下，企業(yè)安排較少的流動(dòng)資產(chǎn)投資，可以縮短流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)，節(jié)約投資成本。但是，投資不足可能會(huì)引發(fā)經(jīng)營(yíng)中斷，增加短缺成本，給企業(yè)帶來?yè)p失。所以選項(xiàng)A的說法不正確。企業(yè)為了減少經(jīng)營(yíng)中斷的風(fēng)險(xiǎn)，在銷售不變的情況下安排較多的營(yíng)運(yùn)資本投資，會(huì)延長(zhǎng)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)。但是，投資過量會(huì)出現(xiàn)閑置的流動(dòng)資產(chǎn)，白白浪費(fèi)了投資，增加持有成本。因此，需要權(quán)衡得失，確定其最佳投資需要量，也就是短缺成本和持有成本之和最小時(shí)的投資額。所以選項(xiàng)B的說法不正確。短缺成本是指隨著流動(dòng)資產(chǎn)投資水平降低而增加的成本，所以選項(xiàng)C的說法不正確。

44.ABCD此題暫無解析

45.ABCD銀行把抵押借款視為一種風(fēng)險(xiǎn)貸款，高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)；同時(shí)，銀行對(duì)于抵押借款一般還要收取手續(xù)費(fèi)，因此，抵押借款的資本成本通常高于無抵押借款。銀行主要向信譽(yù)好的客戶提供無抵押借款。

46.ACD標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來進(jìn)行生產(chǎn)。這個(gè)要求是“硬性”的。過高的產(chǎn)量，提前產(chǎn)出造成擠壓，超產(chǎn)以后銷售不出去，同樣會(huì)給公司帶來?yè)p失，也應(yīng)視為未按計(jì)劃進(jìn)行生產(chǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

47.AC選項(xiàng)B錯(cuò)誤，長(zhǎng)期籌資的方式既可以是直接融資，也可以是間接融資；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，長(zhǎng)期籌資決策的主要內(nèi)容是資本結(jié)構(gòu)決策（最重要）和股利分配決策。

綜上，本題應(yīng)選AC。

長(zhǎng)期籌資的特點(diǎn)：

（1）主體：公司；

（2）對(duì)象：長(zhǎng)期資本；

（3）目的：滿足公司的長(zhǎng)期資本需求；

（4）方式：直接融資＋間接融資；

（5）主題：資本結(jié)構(gòu)決策＋股利分配決策。

48.ABC如果公司目前有上市的長(zhǎng)期債券，則可以使用到期收益率法計(jì)算債務(wù)的稅前成本；如果需要計(jì)算債務(wù)成本的公司，沒有上市債券，就需要找一個(gè)擁有可交易債券的可比公司，作為參照物；如果本公司沒有上市的債券，而且找不到合適的可比公司，那么就需要使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本；如果目標(biāo)公司沒有上市的長(zhǎng)期債券，也找不到合適的可比公司，并且沒有信用評(píng)級(jí)資料，那么可以使用財(cái)務(wù)比率法估計(jì)債務(wù)成本。ABC選項(xiàng)正確。

49.ABD選項(xiàng)A正確，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/息稅前利潤(rùn)變化的百分比；

選項(xiàng)B正確，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，當(dāng)固定性經(jīng)營(yíng)成本為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定性融資成本為零時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)等于1；當(dāng)固定經(jīng)營(yíng)性成本和固定性融資成本均為零時(shí)，聯(lián)合杠桿系數(shù)等于1；

選項(xiàng)D正確，聯(lián)合杠桿系數(shù)＝每股收益變化的百分比/營(yíng)業(yè)收入變化的百分比。

綜上，本題應(yīng)選ABD。

50.ABC解析：本題的考點(diǎn)是滾動(dòng)預(yù)算的滾動(dòng)方式。逐年滾動(dòng)與定期預(yù)算就一致了。

51.ACD選項(xiàng)B是資本市場(chǎng)線的特點(diǎn)，不是證券市場(chǎng)線的特點(diǎn)。資本市場(chǎng)線描述了由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。

52.ABCD成本中心不形成或不考核其收入，而著重考核其所發(fā)生的成本和費(fèi)用。成本中心只對(duì)可控成本負(fù)責(zé)，因此只對(duì)其責(zé)任成本考核。

53.AB技術(shù)不是越新越好，高科技公司未必賺錢。技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的重要性，并不取決于這種技術(shù)的科學(xué)價(jià)值或它在物質(zhì)產(chǎn)品中的顯著程度。如果某種技術(shù)顯著地影響了公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，它對(duì)競(jìng)爭(zhēng)才是舉足輕重的，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；如果產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量超過買方需要，無法與質(zhì)量適當(dāng)、價(jià)格便宜的對(duì)手競(jìng)爭(zhēng)，就屬于過分的奇異；如果為維持“高質(zhì)量”需要過高的溢

價(jià)，不能以合理的價(jià)格與買方分享利益，這種高質(zhì)量是難以持久的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

54.BD本題的主要考核點(diǎn)是債券價(jià)值的主要影響因素分析。對(duì)于平息債券(即分期付息債券)，票面利率高于折現(xiàn)率，債券為溢價(jià)發(fā)行；在溢價(jià)發(fā)行的情形下，如果兩債券的折現(xiàn)率和利息支付頻率相同，償還期限長(zhǎng)的債券價(jià)值高；如果兩債券的償還期限和折現(xiàn)率相同，利息支付頻率高的債券價(jià)值大；如果債券的償還期限和利息支付頻率不變，則折現(xiàn)率與票面利率差額越大(即票面利率一定的時(shí)候，折現(xiàn)率降低)，債券價(jià)值就越大。

55.AB選項(xiàng)A表述正確，直接材料的價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)，是預(yù)計(jì)下一年度實(shí)際需要支付的進(jìn)料單位成本，包括發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本，是取得材料的完全成本；

選項(xiàng)B表述正確，直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、設(shè)備調(diào)整準(zhǔn)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等；

選項(xiàng)C表述錯(cuò)誤，直接材料的標(biāo)準(zhǔn)消耗量是現(xiàn)有技術(shù)條件生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需的材料數(shù)量，包括必不可少的消耗以及各種難以避免的損失；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)與變動(dòng)制造費(fèi)用的用量標(biāo)準(zhǔn)相同，包括直接人工工時(shí)、機(jī)器工時(shí)、其他用量標(biāo)準(zhǔn)等，并且兩者要保持一致，以便進(jìn)行差異分析。

綜上，本題應(yīng)選AB。

56.BCD銷售額的名義增長(zhǎng)率=(1+銷售量增長(zhǎng)率)×(1+通貨膨脹率)-1，在銷售量增長(zhǎng)率為0的情況下，銷售額的名義增長(zhǎng)率=1+通貨膨脹率-1=通貨膨脹率，在內(nèi)含增長(zhǎng)的情況下，外部融資額為0，如果通貨膨脹率高于內(nèi)含增長(zhǎng)率，就需要補(bǔ)充外部資金，所以，選項(xiàng)A的說法不正確；外部融資銷售增長(zhǎng)比不僅可以預(yù)計(jì)融資需求量，而且對(duì)于調(diào)整股利政策和預(yù)計(jì)通貨膨脹對(duì)融資的影響都十分有用，由此可知，選項(xiàng)B的說法正確；在其他條件不變，且銷售凈利率大于0的情況下，股利支付率越高，收益留存率越小，收益留存越少，因此，外部融資需求越大，選項(xiàng)C的說法正確；在其他條件不變，股利支付率小于100％的情況下，銷售凈利率越高，凈利潤(rùn)越大，收益留存越多，因此，外部融資需求越少，選項(xiàng)D的說法正確。

57.ABD企業(yè)質(zhì)量績(jī)效報(bào)告包括三種類型：

①中期報(bào)告，根據(jù)當(dāng)期的質(zhì)量目標(biāo)列示質(zhì)量管理的成效；（選項(xiàng)A）

②長(zhǎng)期報(bào)告，根據(jù)長(zhǎng)期質(zhì)量目標(biāo)列示企業(yè)質(zhì)量管理成效；（選項(xiàng)B）

③多期質(zhì)量趨勢(shì)報(bào)告，列示了企業(yè)實(shí)施質(zhì)量管理以來所取得的成效。（選項(xiàng)D）

綜上，本題應(yīng)選ABD。

58.BC在相關(guān)范圍內(nèi)，單位變動(dòng)成本不變，固定成本總額不變。因此，正確答案是選項(xiàng)8、C。

59.ACD不能歸屬于任何責(zé)任中心的固定成本，不進(jìn)行分?jǐn)?。例如，車間廠房的折舊是以前決策的結(jié)果，短期內(nèi)無法改變，可暫時(shí)不加控制，作為不可控費(fèi)用。

60.ABD在其他條件不變的情況下，內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的變動(dòng)，只是企業(yè)內(nèi)部利益的重新分配，不會(huì)引起企業(yè)總利潤(rùn)的變化，C選項(xiàng)不符合題意。

61.BCD影響資本結(jié)構(gòu)的內(nèi)部因素主要包括營(yíng)業(yè)收入、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、盈利能力、管理層偏好、財(cái)務(wù)靈活性、股權(quán)結(jié)構(gòu)等；影響資本結(jié)構(gòu)的外部因素主要包括稅率、利率、資本市場(chǎng)、行業(yè)特征等。

62.ABC資金來源的有效期和資產(chǎn)的有效期的匹配，是一種戰(zhàn)略性的匹配，而不要求完全匹配，實(shí)際上，企業(yè)也做不到完全匹配。其原因是：①企業(yè)不可能為每一項(xiàng)資產(chǎn)按其有效期配置單獨(dú)的資金來源，只能分成短期來源和長(zhǎng)期來源兩大類來統(tǒng)籌安排籌資；②企業(yè)必須有所有者權(quán)益籌資，它是無限期的資本來源，而資產(chǎn)總是有期限的，不可能完全匹配；③資產(chǎn)的實(shí)際有效期是不確定的，而還款期是確定的，必然會(huì)出現(xiàn)不匹配。

63.BC甲銀行的計(jì)息期為一年，因此有效年利率與報(bào)價(jià)利率(年利率)相等，為

12%；乙銀行的計(jì)息期為半年，因此，該企業(yè)應(yīng)選擇貸款有效年利率較低的甲銀行貸款。

64.AB【答案】AB

【解析】通貨膨脹時(shí)金融資產(chǎn)的名義價(jià)值不變，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值下降，實(shí)物資產(chǎn)名義價(jià)值上升，按購(gòu)買力衡量的價(jià)值不變，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤；實(shí)物資產(chǎn)的期限不是人為設(shè)定的，而是自然屬性決定的，所以選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

65.ABCD【正確答案】：ABCD

【答案解析】：因?yàn)殇N售利潤(rùn)率可以分解為安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的乘積，而降低盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和變動(dòng)成本率又可以提高安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率，所以A、B、C、D四個(gè)選項(xiàng)都可以提高銷售利潤(rùn)率。

【該題針對(duì)“成本、數(shù)量和利潤(rùn)分析”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

66.ACD【答案】ACD

【解析】公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份額，每個(gè)份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓，無須經(jīng)過其他股東同意，公司制企業(yè)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤。

67.AD選項(xiàng)B，相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，表示一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)總是與另一種證券報(bào)酬率的增長(zhǎng)黔匕例；選項(xiàng)C，對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，就意味著分散了風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，所以，組合能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。或者說，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)越強(qiáng)，只有當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，才不能分散風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)為0時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)分散效應(yīng)強(qiáng)于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。

68.CD按利率與市場(chǎng)資金供求情況的關(guān)系來劃分，利率分為固定利率和浮動(dòng)利率；按利率形成的機(jī)制不同來劃分，利率分為市場(chǎng)利率和法定利率；依照利率之間的變動(dòng)關(guān)系來劃分，利率分為基準(zhǔn)利率和套算利率。

69.ABCD作業(yè)成本管理主要從成本方面來優(yōu)化企業(yè)的作業(yè)鏈和價(jià)值鏈，是作業(yè)管理的中介，是作業(yè)管理的核心方面。一般包括：①確認(rèn)和分析作業(yè)；②作業(yè)鏈——價(jià)值鏈分析和成本動(dòng)因分析；③業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)；④報(bào)告非增值作業(yè)成本四個(gè)步驟。?

綜上，本題應(yīng)選ABCD。

作業(yè)成本管理：

70.AD融資租賃合同中的租金在表內(nèi)(通過長(zhǎng)期應(yīng)付款)反映，因此，選項(xiàng)c不是答案；償債能力的聲譽(yù)屬于增強(qiáng)短期償債能力的表外因素，因此，選項(xiàng)B也不是答案。

71.(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬股)發(fā)放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬元)發(fā)放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬元)現(xiàn)金股利=0.2×220=44(萬元)利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)=840-35×2044=96(萬元)(2)股票分割后的普通股數(shù)=200×2=400(萬股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬元)股票分割后的資本公積=160(萬元)股票分割后的未分配利潤(rùn)=840(萬元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價(jià)30元下的每股凈資產(chǎn)=30÷5=6(元)每股市價(jià)30元下的全部?jī)糍Y產(chǎn)=6×220=1320(萬元)每股市價(jià)30元時(shí)的每股現(xiàn)金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)(1)發(fā)放股票股利后的普通股數(shù)=200×(1+10%)=220(萬股)發(fā)放股票股利后的普通股本=2×220=440(萬元)發(fā)放股票股利后的資本公積=160+(35-2)×20=820(萬元)現(xiàn)金股利=0.2×220=44(萬元)利潤(rùn)分配后的未分配利潤(rùn)=840-35×2044=96(萬元)(2)股票分割后的普通股數(shù)=200×2=400(萬股)股票分割后的普通股本=1×400=400(萬元)股票分割后的資本公積=160(萬元)股票分割后的未分配利潤(rùn)=840(萬元)(3)分配前市凈率=35÷(1400÷200)=5每股市價(jià)30元下的每股凈資產(chǎn)=30÷5=6(元)每股市價(jià)30元下的全部?jī)糍Y產(chǎn)=6×220=1320(萬元)每股市價(jià)30元時(shí)的每股現(xiàn)金股利=(1400-1320)÷220=0.36(元)

72.

(2)再訂貨點(diǎn)=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲(chǔ)備量=30000/360×15+750=1250+750=2000(單位)

(2)再訂貨點(diǎn)=平均日需求×訂貨天數(shù)+安全儲(chǔ)備量=30000/360×15+750=1250+750=2000(單位)

73.(1)復(fù)制原理：

上行股價(jià)＝20×(1＋30%)＝26(元)

下行股價(jià)＝20×(1－23%)＝15．4(元)

套期保值比率＝[(26－24)－0]/(26－15．4)＝0．1887

借款數(shù)額＝(0．1887×15．4－0)/(1＋4%)＝2．7942(元)

購(gòu)買股票支出＝0．1887×20＝3．774(元)

期權(quán)價(jià)值＝3．774－2．7942＝0．98(元)

(2)風(fēng)險(xiǎn)中性原理：

4%＝上行概率×30%＋(1－上行概率)×(－23%)

求得：

上行概率＝0．5094

下行概率＝1－0．5094＝0．4906

期權(quán)到期時(shí)價(jià)值＝0．5094×(26－24)＋0．4906×0＝1．0188(元)

期權(quán)價(jià)值＝1．0188/(1＋4%)＝0．98(元)

74.(1)適中型籌資政策的特點(diǎn)是：盡可能貫徹籌資的匹配原則，即長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持，短期投資由短期資金支持。具體而言，對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負(fù)債工具取得資金；對(duì)于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)需求和長(zhǎng)期資產(chǎn)，用權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債籌集，即：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債以此為標(biāo)準(zhǔn)，保守型籌資政策則更為保守或安全；而激進(jìn)型籌資政策則更冒進(jìn)或不安全。具體而言，保守型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長(zhǎng)期資金來源。激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進(jìn)的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款。也就是說，在保守型籌資政策下：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)＜股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債＜p=""＞在激進(jìn)型籌資政策下：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)＞股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債根據(jù)上述定義判斷，企業(yè)A、B、C的籌資政策分別屬于適中型籌資政策、保守型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策。(2)易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)一長(zhǎng)期資產(chǎn)]／經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)高峰期：易變現(xiàn)率A=(800—500)／(300+200)=60％易變現(xiàn)率B=(900—500)／(300+200)=80％易變現(xiàn)率C=(700—500)／(300+200)=40％低谷期：易變現(xiàn)率A=(800—500)／300=100％易變現(xiàn)率B=(900—500)／300=133％易變現(xiàn)率C=(700—500)／300=67％(3)一般而言，適中型籌資政策資金來源和運(yùn)用在期限上相互一致，有助于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)的預(yù)期和安排。在實(shí)踐中，資金來源和資產(chǎn)有效期的匹配，通常只是一種戰(zhàn)略性的考慮，而不是嚴(yán)格匹配。企業(yè)可以根據(jù)利率預(yù)期等而調(diào)整短期和長(zhǎng)期資金的運(yùn)用。無論如何，作為適中型籌資政策，其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)適中，資本成本也居中。保守型籌資政策下，長(zhǎng)期資金比重大，短期金融負(fù)債比重小，即易變現(xiàn)率較大。由于短期金融負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)債務(wù)償還的壓力和風(fēng)險(xiǎn)較低；但同時(shí)，長(zhǎng)期負(fù)債資本成本高，而且經(jīng)營(yíng)淡季時(shí)富裕資金仍需負(fù)擔(dān)利息，從而資本成本高，影響企業(yè)收益?？梢哉f，保守型籌資政策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較低。激進(jìn)型籌資政策下，長(zhǎng)期資金比重小，短期金融負(fù)債比重大，因此資本成本較低。但是同時(shí)，企業(yè)用短期金融負(fù)債滿足長(zhǎng)期資產(chǎn)的資金需要，必然需要經(jīng)常借新債還舊債，從而加大籌資困難和風(fēng)險(xiǎn)，甚至可能因?yàn)榧毙栀Y金而被迫接受高成本的資金?？梢哉f，激進(jìn)型籌資政策相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益均較高。(1)適中型籌資政策的特點(diǎn)是：盡可能貫徹籌資的匹配原則，即長(zhǎng)期投資由長(zhǎng)期資金支持，短期投資由短期資金支持。具體而言，對(duì)于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)，用臨時(shí)性負(fù)債籌集資金，也就是利用短期銀行借款等短期金融負(fù)債工具取得資金；對(duì)于穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)需求和長(zhǎng)期資產(chǎn)，用權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債籌集，即：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債以此為標(biāo)準(zhǔn)，保守型籌資政策則更為保守或安全；而激進(jìn)型籌資政策則更冒進(jìn)或不安全。具體而言，保守型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債只融通部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期資金來源支持。極端保守的籌資政策完全不使用短期借款，全部資金都來自于長(zhǎng)期資金來源。激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要。極端激進(jìn)的籌資政策是全部穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)都采用短期借款。也就是說，在保守型籌資政策下：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)＜股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債在激進(jìn)型籌資政策下：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)＞股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債根據(jù)上述定義判斷，企業(yè)A、B、C的籌資政策分別屬于適中型籌資政策、保守型籌資政策、激進(jìn)型籌資政策。(2)易變現(xiàn)率=[(股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債)一長(zhǎng)期資產(chǎn)]／經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)高峰期：易變現(xiàn)率A=(800—500)／(300+200)=60％易變現(xiàn)率B=(900—500)／(300+200)=80％易變現(xiàn)率C=(700—500)／(300+200)=40％低谷期：易變現(xiàn)率A=(800—500)／300=100％易變現(xiàn)率B=(900—500)／300=133％易變現(xiàn)率C=(700—500)／300=67％(3)一般而言，適中型籌資政策資金來源和運(yùn)用在期限上相互一致，有助于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金于實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流動(dòng)的預(yù)期和安排。在實(shí)踐中，資金來源和資產(chǎn)有效期的匹配，通常只是一種戰(zhàn)略性的考慮，而不是嚴(yán)格匹配。企業(yè)可以根據(jù)利率預(yù)期等而調(diào)整短期和長(zhǎng)期資金的運(yùn)用。無論如何，作為適中型籌資政策，其對(duì)應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)適中，資本成本也居中。保守型籌資政策下，長(zhǎng)期資金比重大，短