年4月19日中國(guó)非金融類上市公司財(cái)務(wù)安全評(píng)估報(bào)告文檔僅供參考中國(guó)非金中國(guó)非金融類上市公司財(cái)務(wù)安全評(píng)估報(bào)告春季中華人民共和國(guó)商務(wù)部研究院信用評(píng)級(jí)與認(rèn)證中心中國(guó)非金融上市公司財(cái)務(wù)安全評(píng)估報(bào)告(春季)內(nèi)容提要自1987年Themis純定量異常值評(píng)級(jí)模型創(chuàng)造以來,經(jīng)過對(duì)全球數(shù)十萬家企業(yè)評(píng)級(jí)驗(yàn)證,其對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)財(cái)務(wù)安全提前一年以上預(yù)警準(zhǔn)確率為92%左右,是當(dāng)前預(yù)警準(zhǔn)確率最高的評(píng)級(jí)模型之一。該模型是以100%量化分析為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)型模型,創(chuàng)造了新的信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)。除能夠?qū)ξ⒂^企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行揭示外,基于大量數(shù)據(jù)分析,該模型還能夠較為準(zhǔn)確地預(yù)測(cè)行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)(提前一年)。國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,世界經(jīng)濟(jì)陷入谷底,至今尚未走出陰影。受內(nèi)外因素影響,近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了波動(dòng)和下滑,特別是以來中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)加大,需要引起我們高度重視。為了給中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)決策提供科學(xué)數(shù)據(jù)支持,為廣大投資者提供價(jià)值投資、安全投資指導(dǎo),摒棄短期炒作和投機(jī)行為,我部門采用Themis技術(shù),根據(jù)－全部中國(guó)非金融上市公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),系統(tǒng)分析了近5年來中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)上市公司整體、分行業(yè)(地區(qū))財(cái)務(wù)安全狀況和微觀企業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況,并撰寫了本報(bào)告,內(nèi)容包括財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)主要結(jié)論和詳細(xì)數(shù)據(jù)分析。評(píng)級(jí)的價(jià)值在于揭示風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)未來。本報(bào)告在對(duì)所有中國(guó)非金融上市公司多年度評(píng)級(jí)結(jié)果統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上,對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)財(cái)務(wù)安全狀況進(jìn)行了預(yù)測(cè)。報(bào)告認(rèn)為,中國(guó)非金融上市公司總體財(cái)務(wù)安全狀況下降,是自國(guó)際金融危機(jī)以來總體財(cái)務(wù)安全最差的一年,超過1/4(25.88%)的非金融上市公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)或高風(fēng)險(xiǎn),主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板三個(gè)分市場(chǎng)均出現(xiàn)不同程度下降;第二產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全下滑嚴(yán)重,10個(gè)門類行業(yè)財(cái)務(wù)安全評(píng)級(jí)下降,多個(gè)行業(yè)在債權(quán)債務(wù)、借款、實(shí)物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)、成本、資產(chǎn)系數(shù)等方面出現(xiàn)異常,應(yīng)引起有關(guān)方面高度關(guān)注。報(bào)告還對(duì)當(dāng)前多個(gè)熱點(diǎn)行業(yè)和中國(guó)重點(diǎn)區(qū)域的企業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況進(jìn)行分析和預(yù)測(cè),最后部分對(duì)中國(guó)上市公司的個(gè)體財(cái)務(wù)安全狀況進(jìn)行分析,并揭示上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表粉飾情況。附件部分是上市公司財(cái)務(wù)安全各種排名。除春季評(píng)估報(bào)告外,我們將在每季度上市公司財(cái)報(bào)發(fā)布后,隨后發(fā)布各季度財(cái)務(wù)安全評(píng)估報(bào)告,并在半年報(bào)分析基礎(chǔ)上發(fā)布秋季報(bào)告,季報(bào)評(píng)估和秋季報(bào)告是對(duì)春季報(bào)告年度預(yù)測(cè)的調(diào)整和修正。第一章中國(guó)非金融類上市公司總體財(cái)務(wù)安全狀況分析一、中國(guó)非金融類上市公司總體財(cái)務(wù)安全狀況分析(一)中國(guó)非金融類上市公司財(cái)務(wù)安全總指數(shù)(Financialsecurityindex,簡(jiǎn)稱FSI總指數(shù)①)分析本報(bào)告分析的中國(guó)非金融類上市公司樣本總數(shù)為2230家。從以來,中國(guó)非金融上市公司FSI總指數(shù)呈現(xiàn)先升后降態(tài)勢(shì),FSI總指數(shù)達(dá)到最高值后,FSI總指數(shù)連續(xù)3年呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。,中國(guó)上市公司總體財(cái)務(wù)安全狀況是近5年中最差的一年。中國(guó)上市公司總體財(cái)務(wù)安全狀況下降幅度較大(-1.79%),FSI總指數(shù)仍將下降,說明上市公司的整體財(cái)務(wù)安全狀況進(jìn)一步下滑,中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)安全形勢(shì)將更為嚴(yán)峻?？傮wFSI為5248.49點(diǎn),較上年度下降了57.66個(gè)基點(diǎn),降幅為1.09%。從FSI總指數(shù)的下降幅度上看,降幅小于,說明中國(guó)上市公司整體財(cái)務(wù)安全雖然繼續(xù)下降,但下降幅度趨緩。經(jīng)過多期連續(xù)分析,中國(guó)上市公司FSI指數(shù)走勢(shì)與GDP增長(zhǎng)率走勢(shì)呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系,根據(jù)FSI總指數(shù)變化情況分析,預(yù)計(jì)中國(guó)GDP增長(zhǎng)率將在基礎(chǔ)上略有下降,預(yù)計(jì)為7.3%-7.6%。-中國(guó)非金融類上市公司FSI總指數(shù)如下:分析年度FSI總指數(shù)漲跌幅5380.89-5418.730.7%5402.72-0.29%5306.15-1.79%(預(yù)測(cè)值)5248.49-1.09%-中國(guó)非金融類上市公司FSI總指數(shù)走勢(shì)圖如下:(二)中國(guó)非金融類上市公司總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.94969966.24819237.8278601賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)6.857183968.96688820.415875周轉(zhuǎn)期(月)-1.907422-62.7187-12.58809周轉(zhuǎn)期變化量(月)1.5911031-60.45329-7.953857借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)6.49114811.1702813.026612借款變化不健全度(月)1.255-11.98121-57.46381存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)3.0491486.43568572.7001424固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)8.4284351.73638912.3140871投資效率(比值)3.7585067104.1546423.482492無形資產(chǎn)變化度(比值)43573.85352746.36718.17853經(jīng)常收支比率(%)108.33585107.30568109.32451三年平均經(jīng)常收支比率(%)141.7405111.29293111.23215賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.03678-0.148152-109.8816賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.060848-0.166434-29.50065異常系數(shù)(比值)0.38650670.7838112139.79853可支配資本與月銷售額比率(比值)21.195803-44.936845.5059883年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.68991030.7348130.8123869成本體系(%)1.81576231.28554320.9555779資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.78112114.34280944.0644389從中國(guó)非金融類上市公司總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析,中國(guó)上市公司整體財(cái)務(wù)安全狀況存在以下特征:1.相對(duì)整體營(yíng)業(yè)規(guī)模,中國(guó)上市公司的總體資產(chǎn)規(guī)模較大,資產(chǎn)存在一定泡沫化。這種現(xiàn)象在和更為突出,當(dāng)前正在趨于好轉(zhuǎn)。資產(chǎn)泡沫化是發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要參考指標(biāo),從這個(gè)指標(biāo)看,中國(guó)上市公司總體資產(chǎn)泡沫化正在好轉(zhuǎn)。2.從成本指標(biāo)看,中國(guó)上市公司總體成本上升速度較快,成本成為吞噬企業(yè)利潤(rùn)的主要原因。3.實(shí)物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)依然存在異常。其中,固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度更為異常,說明固定資產(chǎn)投資過大,同時(shí)固定資產(chǎn)投資回報(bào)率很低。4.借款效率普遍低下。大量上市公司借款對(duì)銷售的貢獻(xiàn)度很小,借款被用于各種不能產(chǎn)生銷售的無效環(huán)節(jié)中?？傮w結(jié)論和預(yù)測(cè):近3年來,中國(guó)非金融類上市公司FSI總指數(shù)一直呈現(xiàn)下降趨勢(shì),特別中國(guó)上市公司FSI總指數(shù)降至近5年來新低,反映出中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)將面臨調(diào)整,實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)困難不容忽視,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大,應(yīng)引起國(guó)家和有關(guān)部門的重視。總體上中國(guó)上市公司財(cái)務(wù)安全狀況尚在可控范圍,預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)重大系統(tǒng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,中國(guó)上市公司優(yōu)秀企業(yè)的總體數(shù)量減少,同時(shí),存在風(fēng)險(xiǎn)的上市公司數(shù)量正在增加,鑒于中國(guó)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)大力推動(dòng)退市制度,已有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的上市公司將面臨更為嚴(yán)格的審查,能夠預(yù)計(jì),中國(guó)上市公司退市數(shù)量和比例將在今后數(shù)年快速增加。二、分市場(chǎng)財(cái)務(wù)安全狀況分析(一)主板上市公司財(cái)務(wù)安全分析本報(bào)告分析的主板市場(chǎng)上市公司樣本總數(shù)1272家。1.上市公司財(cái)務(wù)安全主板指數(shù)(簡(jiǎn)稱FSI主板指數(shù))分析-,非金融上市公司FSI主板指數(shù)基本處于持平或上升狀態(tài),這說明世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后,特別是中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融刺激政策實(shí)施以來,主板上市公司并未受到經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響,在FSI總指數(shù)連年下降的情況下,FSI主板指數(shù)和連續(xù)兩年逆勢(shì)上升,說明主板上市公司是中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的主要受益者,以后經(jīng)濟(jì)和金融刺激政策紅利主要給予了主板的大型國(guó)有企業(yè)。但FSI主板指數(shù)同比下降了54.19個(gè)基點(diǎn),降幅為-1.09%,與上市公司FSI總指數(shù)降幅持平。這說明主板上市公司獨(dú)享的政策紅利已經(jīng)走到盡頭,主板上市公司財(cái)務(wù)安全狀況也開始下滑。-中國(guó)非金融上市公司FSI主板指數(shù)如下:分析年度FSI主板指數(shù)漲跌幅4844.1-4835.51-0.18%5010.433.62%5034.690.48%(預(yù)測(cè)值)4980.5-1.09%-中國(guó)非金融上市公司FSI主板指數(shù)走勢(shì)圖如下:2.主板上市公司財(cái)務(wù)安全財(cái)務(wù)安全指標(biāo)(Themis財(cái)務(wù)異常值)分析主板上市公司的總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.72727.36359.5561賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)9.4401119.022329.6291周轉(zhuǎn)期(月)-4.7129-111.6587-20.0731周轉(zhuǎn)期變化量(月)2.2521-107.2484-13.2082借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)8.961617.677916.5419借款變化不健全度(月)1.3190-21.5017-102.0547存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)4.20237.84123.5742固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)13.47721.82841.4083投資效率(比值)7.5207181.816741.1413無形資產(chǎn)變化度(比值)1.81555381.351821.7855經(jīng)常收支比率(%)106.1088107.7709109.2626三年平均經(jīng)常收支比率(%)167.4003112.6281109.5270賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.0855-0.2848-195.1025賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0947-0.2561-52.3722異常系數(shù)(比值)0.55831.2317248.0261可支配資本與月銷售額比率(比值)20.0985-95.815212.1014年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.75120.79490.8092成本體系(%)2.20571.48031.0836資產(chǎn)系數(shù)(比值)3.18626.02915.4670主板上市公司財(cái)務(wù)安全特征如下:資產(chǎn)系數(shù)指標(biāo)是三個(gè)分市場(chǎng)中最為異常的。說明近年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)刺激政策的大量貨幣資本主要流向了主板企業(yè),造成主板資產(chǎn)泡沫化非常嚴(yán)重,本期得到一定緩解。成本上升速度過快,企業(yè)利潤(rùn)被成本嚴(yán)重吞噬。主板上市公司的總體成本上升幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其它分市場(chǎng),應(yīng)引起高度重視。無形資產(chǎn)存在高估現(xiàn)象,許多企業(yè)經(jīng)過高估無形資產(chǎn)達(dá)到虛增企業(yè)規(guī)模的目的。運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中債權(quán)債務(wù)周轉(zhuǎn)嚴(yán)重惡化。在加快回收債權(quán)的同時(shí),償還債務(wù)的速度較慢。這必將引起中小供應(yīng)商的資金壓力,造成中小供應(yīng)商的資金短缺、危機(jī)甚至破產(chǎn)。借款使用效率非常低下。主板上市公司的總體借款效率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于中小板和創(chuàng)業(yè)板上市公司,其大量借款被用于無效環(huán)節(jié)。實(shí)物性資產(chǎn)周轉(zhuǎn)異常。主要結(jié)論和預(yù)測(cè):主板上市公司的財(cái)務(wù)安全指數(shù)下降,同時(shí),近5年來上市公司FSI主板指數(shù)低于同期FSI總指數(shù),說明主板上市公司的總體財(cái)務(wù)安全狀況低于中小板和創(chuàng)業(yè)板,這與監(jiān)管當(dāng)局和投資者普遍認(rèn)為的主板上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和財(cái)務(wù)狀況好于中小板和創(chuàng)業(yè)板、主板上市公司更安全的觀念相反。從主板上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)來看,主板上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板。(二)中小板上市公司財(cái)務(wù)安全分析本報(bào)告分析的中小板市場(chǎng)上市公司樣本總數(shù)為659家。1.中小板上市公司財(cái)務(wù)安全指數(shù)(簡(jiǎn)稱FSI中小板指數(shù))分析長(zhǎng)期以來,中小板上市公司的財(cái)務(wù)安全狀況一直遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于主板和創(chuàng)業(yè)板。可是近5年來FSI中小板指數(shù)一直快速下降。這說明國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后,中小板上市公司受到的沖擊較大,總體財(cái)務(wù)安全逐年下降。,FSI中小板指數(shù)同比下降了113個(gè)基點(diǎn),降幅為-1.93%,高于FSI總指數(shù)降幅。-中國(guó)非金融上市公司FSI中小板指數(shù)如下:分析年度FSI中小板指數(shù)漲跌幅6498-6319-2.75%6129-3.01%5857-4.44%(預(yù)測(cè)值)5744-1.93%-中國(guó)非金融上市公司FSI中小板指數(shù)走勢(shì)圖如下:3.中小板上市公司財(cái)務(wù)安全財(cái)務(wù)安全指標(biāo)(Themis財(cái)務(wù)異常值)分析中小板上市公司的總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.72304.38453.9549賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)3.55193.26343.2837周轉(zhuǎn)期(月)1.17131.12100.6711周轉(zhuǎn)期變化量(月)0.50410.88950.5804借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)3.74833.02322.9456借款變化不健全度(月)1.36080.66940.6851存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.49041.28431.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.55251.46341.4385投資效率(比值)-1.81042.90901.0227無形資產(chǎn)變化度(比值)4.24875.39352.7032經(jīng)常收支比率(%)110.8827106.2052107.3641三年平均經(jīng)常收支比率(%)106.6299107.7188111.2585賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.02400.02970.0209賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0156-0.03220.0148異常系數(shù)(比值)0.17800.0.2345可支配資本與月銷售額比率(比值)18.089017.419316.0056年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.68380.72990.7897成本體系(%)1.28120.95510.8130資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.00601.87921.7680總體情況看,中小板各項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)中異常指標(biāo)較少,多數(shù)指標(biāo)正常?？墒?個(gè)別指標(biāo)的變動(dòng)也需要警惕。借款使用效率逐年降低,當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)異常。無形資產(chǎn)存在一定高估。成本上升速度加快。主要結(jié)論和預(yù)測(cè):FSI中小板指數(shù)呈現(xiàn)快速下降趨勢(shì)。這說明,中國(guó)經(jīng)濟(jì)周期調(diào)整對(duì)中小板上市公司帶來長(zhǎng)期負(fù)面影響。從中小板財(cái)務(wù)安全指標(biāo)數(shù)據(jù)看,中小板上市公司的財(cái)務(wù)狀況較為良好,運(yùn)行穩(wěn)健。中小板總體財(cái)務(wù)安全性遠(yuǎn)高于主板,也高于創(chuàng)業(yè)板。因此,當(dāng)前中小板市場(chǎng)依然是中國(guó)資本市場(chǎng)中最安全的投資市場(chǎng)。(三)創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)安全分析本報(bào)告分析的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市公司樣本總數(shù)為299家。1.創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)安全指數(shù)(簡(jiǎn)稱FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù))分析以前,創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)安全狀況一直領(lǐng)先于中小板和主板上市公司?？墒?創(chuàng)業(yè)板上市公司的財(cái)務(wù)安全狀況迅速惡化,降幅超過了12%,,FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同比又下降了124.4個(gè)基點(diǎn),降幅為-2.28%。當(dāng)前,FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù)僅比FSI總指數(shù)高113.38個(gè)基點(diǎn),創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)成為證券投資市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域,如果財(cái)務(wù)安全狀況進(jìn)一步下滑,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)財(cái)務(wù)安全前景堪憂。-中國(guó)非金融上市公司FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù)如下:分析年度FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲跌幅6495.56-6721.793.48%6261.57-6.85%5486.27-12.38%(預(yù)測(cè)值)5361.87-2.28%-中國(guó)非金融上市公司FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢(shì)圖如下:2.創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)安全財(cái)務(wù)安全指標(biāo)(Themis財(cái)務(wù)異常值)分析創(chuàng)業(yè)板上市公司的總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)6.41785.69914.6909賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)3.32612.81132.8103周轉(zhuǎn)期(月)3.09182.88791.8802周轉(zhuǎn)期變化量(月)1.20911.59051.1209借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)2.20761.68401.9466借款變化不健全度(月)0.80850.22430.5308存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.656510.77062.4388固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)2.43091.95898.1656投資效率(比值)0.22780.03000.0374無形資產(chǎn)變化度(比值)9.074124.80317.0552經(jīng)常收支比率(%)111.9745107.6453116.3510三年平均經(jīng)常收支比率(%)111.4635113.5172120.0998賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.03420.03760.0051賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0196-0.0670-0.0446異常系數(shù)(比值)0.12510.15900.1929可支配資本與月銷售額比率(比值)32.877232.575827.3558年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.44130.47820.6322成本體系(%)1.37531.0.7618資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.80972.69832.3625從創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析,其總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)強(qiáng)于主板,弱于中小板。其特征是:資產(chǎn)系數(shù)逐年增加,當(dāng)前已經(jīng)出現(xiàn)異常。成本上升速度較快。無形資產(chǎn)嚴(yán)重高估。創(chuàng)業(yè)板上市公司的賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期不斷擴(kuò)大,說明創(chuàng)業(yè)板上市公司賬款回收速度不斷減緩。同時(shí),企業(yè)銷售下降,應(yīng)收賬款不是由于銷售擴(kuò)大引起的,而是產(chǎn)生了更多的壞賬。因此,創(chuàng)業(yè)板上市公司的賒銷債權(quán)出現(xiàn)較大異常。創(chuàng)業(yè)板上市公司的存貨周轉(zhuǎn)趨于正常。主要結(jié)論和預(yù)測(cè):從近4年創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)安全指數(shù)看,FSI創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則一直處于下降趨勢(shì)。同時(shí),創(chuàng)業(yè)板多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)出現(xiàn)異常。這說明,中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)創(chuàng)業(yè)板上市公司影響很大,創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)安全質(zhì)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于三年前水平,創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險(xiǎn)正在聚集。如果這一趨勢(shì)不得到遏制,創(chuàng)業(yè)板可能成為風(fēng)險(xiǎn)最大的分市場(chǎng)板塊。第二章三大產(chǎn)業(yè)和門類行業(yè)財(cái)務(wù)安全分析一、三大產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況分析(一)三大產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況結(jié)合國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和Themis模型分類標(biāo)準(zhǔn),中國(guó)三大產(chǎn)業(yè)中,第一產(chǎn)業(yè)所屬1個(gè)門類行業(yè),即農(nóng)林牧漁業(yè);第二產(chǎn)業(yè)所屬11個(gè)門類行業(yè),即采礦業(yè)、機(jī)械工業(yè)、鋼鐵工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、食品工業(yè)、紡織工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)、其它工業(yè)、公共事業(yè)、建筑業(yè)、多種經(jīng)營(yíng)行業(yè);第三產(chǎn)業(yè)所屬8個(gè)門類行業(yè)(金融行業(yè)除外),分別是商務(wù)流通領(lǐng)域的交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)、批發(fā)行業(yè)、零售行業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、電信業(yè)、計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)以及生產(chǎn)和生活服務(wù)領(lǐng)域的房地產(chǎn)業(yè)。第一產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)(簡(jiǎn)稱FSI第一產(chǎn)業(yè)指數(shù))如下:分析年度FSI第一產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲跌幅4970.215127.663.17%5100-0.54%4644.44-8.93%(預(yù)測(cè)值)4859.184.62%第二產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)(簡(jiǎn)稱FSI第二產(chǎn)業(yè)指數(shù))如下:分析年度FSI第二產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲跌幅5804.945739.97-1.13%5814.111.29%5601.01-3.67%(預(yù)測(cè)值)5428.34-3.08%第三產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)(簡(jiǎn)稱FSI第三產(chǎn)業(yè)指數(shù))如下:分析年度FSI第三產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲跌幅4630.884922.136.29%4836.06-1.75%4725.19-2.29%(預(yù)測(cè)值)4738.620.27%-中國(guó)非金融上市公司FSI產(chǎn)業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:從三大產(chǎn)業(yè)的FSI指數(shù)能夠看出:FSI第一產(chǎn)業(yè)指數(shù)在和連續(xù)兩年下降后,較快回升,財(cái)務(wù)安全狀況好轉(zhuǎn),反映出第一產(chǎn)業(yè)整體出現(xiàn)回暖。FSI第二產(chǎn)業(yè)指數(shù)近兩年連續(xù)快速下降,同時(shí)是惟一下降的產(chǎn)業(yè)。由于第二產(chǎn)業(yè)上市公司行業(yè)和企業(yè)眾多,致使FSI總指數(shù)下降。這說明,中國(guó)第二產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全下降將是上市公司總體財(cái)務(wù)安全下降的根源,工業(yè)制造業(yè)總體財(cái)務(wù)安全狀況較為嚴(yán)峻,影響宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。FSI第三產(chǎn)業(yè)指數(shù)連續(xù)兩年下滑后,將出現(xiàn)小幅上升,第三產(chǎn)業(yè)整體穩(wěn)定。由于房地產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)遠(yuǎn)低于其它行業(yè),使FSI第三產(chǎn)業(yè)指數(shù)偏低。(二)各門類行業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況分析,在20個(gè)門類行業(yè)中,行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)上升的有10個(gè)行業(yè)。其中,行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)上升幅度最大的是電力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)(公共事業(yè)),行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比上升了13.98%;其次是房地產(chǎn)業(yè),財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比上升了11.49%;第三是批發(fā)業(yè),行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比上升了6.23%。其它財(cái)務(wù)安全指數(shù)上升的行業(yè)有:零售業(yè)、多種經(jīng)營(yíng)業(yè)、農(nóng)林牧漁業(yè)、紡織工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)、食品工業(yè)等。行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下降的有10個(gè)行業(yè)。其中,采礦業(yè)和倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下降幅度最大,分別是-12.19%和-11.86%,建筑業(yè)-7.45%,下降幅度排在第三位。其它財(cái)務(wù)安全指數(shù)下降的行業(yè)有:鋼鐵工業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、運(yùn)輸業(yè)、服務(wù)軟件業(yè)、其它工業(yè)、電信業(yè)、機(jī)械工業(yè)等。值得注意的是,雖然上升行業(yè)和下降行業(yè)數(shù)量持平,可是下降行業(yè)的下降幅度均值高于上升行業(yè)幅度均值,因此中國(guó)總體財(cái)務(wù)安全指數(shù)仍處于下降趨勢(shì)。從20行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)的絕對(duì)值來看,FSI醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)最高,指數(shù)值為6225.8點(diǎn),行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小;第二位是食品工業(yè),FSI指數(shù)值為6124.48點(diǎn),行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也很小。FSI房地產(chǎn)行業(yè)指數(shù)最低,行業(yè)指數(shù)值為2432.55點(diǎn),行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最大;其次是建筑業(yè),行業(yè)指數(shù)值為3973.46點(diǎn),行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也非常大。各行業(yè)FSI指數(shù)(對(duì)比)排名、漲跌幅排名如下:行業(yè)行業(yè)FSI指數(shù)行業(yè)FSI指數(shù)行業(yè)FSI指數(shù)排名漲跌幅漲跌幅排名醫(yī)藥工業(yè)6034.016225.806513.18%8食品工業(yè)6092.226124.489820.53%10鋼鐵工業(yè)6375.566113.683-4.11%15紡織工業(yè)5808.866059.756144.32%7服務(wù)軟件業(yè)6159.786049.09095-1.8%12化學(xué)工業(yè)5699.25773.207561.3%9電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)48325611.9048716.14%1零售業(yè)5256.765561.538585.8%4批發(fā)業(yè)4958.33528896.65%3采礦業(yè)6001.895270.3710-12.19%20其它工業(yè)5369.475231.596111-2.57%13運(yùn)輸業(yè)5496.925194.029912-5.51%16住宿和餐飲業(yè)5290.625114.705913-3.33%14機(jī)械工業(yè)5401.35098.814-5.6%17電信業(yè)5025.974956.626515-1.38%11農(nóng)林牧漁業(yè)4644.444859.18164.62%6倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)5112.54506.2517-11.86%19多種經(jīng)營(yíng)型企業(yè)3985.454176.7857184.8%5建筑業(yè)4293.333973.469419-7.45%18房地產(chǎn)業(yè)2152.892432.55812012.99%2二、第一產(chǎn)業(yè)所屬行業(yè)財(cái)務(wù)安全分析第一產(chǎn)業(yè)只有1個(gè)門類行業(yè),即農(nóng)林牧漁業(yè)。農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司總體樣本數(shù)49家。農(nóng)林牧漁業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):-,FSI農(nóng)林牧漁業(yè)指數(shù)一直非常穩(wěn)定,這3年財(cái)務(wù)安全指數(shù)變動(dòng)非常小,維持在5000點(diǎn)左右。FSI農(nóng)林牧漁業(yè)指數(shù)突然大幅下降,下跌了近300點(diǎn),降幅為8.93%,排在所有20個(gè)門類行業(yè)降幅第二位,行業(yè)的多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)出現(xiàn)異常,行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)凸顯。,FSI農(nóng)林牧漁業(yè)指數(shù)止跌回升,FSI指數(shù)上升了214.74點(diǎn),升幅為4.62%,排在所有20個(gè)門類行業(yè)漲幅第6位。,FSI農(nóng)林牧漁業(yè)指數(shù)為4859.18點(diǎn),低于FSI總指數(shù),FSI行業(yè)指數(shù)排在所有20個(gè)門類行業(yè)的第16位。-FSI農(nóng)林牧漁業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)農(nóng)林牧漁業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱農(nóng)林牧漁業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.85733.8478賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)49.58245.6820周轉(zhuǎn)期(月)-44.7244-1.8341周轉(zhuǎn)期變化量(月)-38.71820.4882借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)10.9.4606借款變化不健全度(月)5.39622.5133存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)4.33531.5484固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.50131.3639投資效率(比值)1.618221.7831無形資產(chǎn)變化度(比值)1.25181.8631經(jīng)常收支比率(%)97.856095.9061三年平均經(jīng)常收支比率(%)110.3116100.0931賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.0238-0.0259賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.0556-0.0157異常系數(shù)(比值)0.27690.2178可支配資本與月銷售額比率(比值)25.124925.8745年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.60310.5873成本體系(%)0.89290.9865資產(chǎn)系數(shù)(比值)7.37763.2716農(nóng)林牧漁業(yè)多方面財(cái)務(wù)安全數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn),財(cái)務(wù)安全指標(biāo)出現(xiàn)異常較少。賒銷賒購(gòu)周轉(zhuǎn)期明顯改進(jìn),總周轉(zhuǎn)期合理,說明農(nóng)林牧漁業(yè)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)能力逐步加強(qiáng)。行業(yè)借款使用效率依然很低,出現(xiàn)異常?？墒?行業(yè)整體借款效率正在提升。存貨周轉(zhuǎn)已經(jīng)趨于合理。行業(yè)經(jīng)常收入小于經(jīng)常支出,存在一定異常。農(nóng)林牧漁業(yè)的行業(yè)資產(chǎn)和銷售規(guī)模不匹配,資產(chǎn)使用效率較低。但較之去年已經(jīng)有較大的改進(jìn)。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)處于調(diào)整期、眾多行業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況下降的情況下,中國(guó)第一產(chǎn)業(yè)農(nóng)林牧漁業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況出現(xiàn)了可喜的上升勢(shì)頭。農(nóng)林牧漁業(yè)總體財(cái)務(wù)安全狀況止跌回升,農(nóng)林牧漁業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)降低,加之國(guó)家對(duì)農(nóng)林牧漁業(yè)正在逐步加大扶持力度,因此該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。但也需要注意的是,FSI農(nóng)林牧漁業(yè)指數(shù)依然偏低(低于FSI總指數(shù)和行業(yè)指數(shù)均值),同時(shí),一些偶發(fā)事件也對(duì)整體行業(yè)造成影響,因此,對(duì)該行業(yè)的投融資應(yīng)進(jìn)一步觀察。三、第二產(chǎn)業(yè)所屬行業(yè)財(cái)務(wù)安全分析第二產(chǎn)業(yè)所屬11個(gè)門類行業(yè),即采礦業(yè)、機(jī)械工業(yè)、鋼鐵工業(yè)、化學(xué)工業(yè)、食品工業(yè)、紡織工業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)、其它工業(yè)、公共事業(yè)、建筑業(yè)、多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)。1.醫(yī)藥行業(yè)醫(yī)藥行業(yè)上市公司總體樣本數(shù)155家。1)醫(yī)藥行業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,FSI醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)值排在所有20個(gè)行業(yè)的第一位,同時(shí)FSI行業(yè)指數(shù)漲幅為3.18%,排在所有行業(yè)第8位,第二產(chǎn)業(yè)所屬行業(yè)第4位。多年來,醫(yī)藥行業(yè)的總體財(cái)務(wù)安全狀況一直排列20個(gè)行業(yè)的前三甲,是最穩(wěn)定和安全的行業(yè)之一。該行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)有所下滑,但較快回升,行業(yè)整體財(cái)務(wù)安全狀況表現(xiàn)優(yōu)異。-FSI醫(yī)藥工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)醫(yī)藥工業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析醫(yī)藥工業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱醫(yī)藥工業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.59544.3685賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)8.32207.0256周轉(zhuǎn)期(月)-3.7273-2.6567周轉(zhuǎn)期變化量(月)-0.49460.5090借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)3.54273.4832借款變化不健全度(月)0.72900.6829存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.47961.1768固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.15341.2990投資效率(比值)5.89192.9003無形資產(chǎn)變化度(比值)1.73851.7203經(jīng)常收支比率(%)111.0348119.6566三年平均經(jīng)常收支比率(%)116.7212114.7778賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.0212-0.0041賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.00230.0029異常系數(shù)(比值)0.15690.1630可支配資本與月銷售額比率(比值)15.111015.0918年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.63780.6399成本體系(%)0.94440.8115資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.25852.1550醫(yī)藥行業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)均較為正常或優(yōu)秀,同時(shí)本期財(cái)務(wù)安全指標(biāo)值均優(yōu)于上期,說明醫(yī)藥行業(yè)整體財(cái)務(wù)安全狀況非常健康,絕大多數(shù)醫(yī)藥上市公司沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,醫(yī)藥行業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況排在20個(gè)門類行業(yè)第一位,同時(shí)行業(yè)FSI指數(shù)進(jìn)一步上升,是20個(gè)門類行業(yè)中表現(xiàn)最優(yōu)異的行業(yè)。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。從投融資角度看,該行業(yè)是所有行業(yè)中最具投融資價(jià)值的行業(yè)之一。2、紡織工業(yè)財(cái)務(wù)安全分析紡織工業(yè)上市公司總體樣本數(shù)82家。1)紡織工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,紡織行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)值為6059點(diǎn),排在所有20個(gè)行業(yè)的第4位,同時(shí)FSI行業(yè)指數(shù)漲跌幅為4.32%,漲跌幅排在所有行業(yè)第7位,第二產(chǎn)業(yè)所屬行業(yè)第3位。從以來,紡織行業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況波動(dòng)很小,一直在5900點(diǎn)左右,整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小。該行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)有所下滑,但較快回升,行業(yè)整體財(cái)務(wù)安全狀況表現(xiàn)較好。-FSI紡織工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2.紡織工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱紡織工業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)3.11973.2580賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)4.94104.6257周轉(zhuǎn)期(月)-1.8213-1.3680周轉(zhuǎn)期變化量(月)-0.15340.7970借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)4.90634.4602借款變化不健全度(月)0.82860.7385存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.36351.2391固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.05391.1685投資效率(比值)11.26560.2390無形資產(chǎn)變化度(比值)14.887825.2144經(jīng)常收支比率(%)103.5309111.6600三年平均經(jīng)常收支比率(%)103.9175106.7709賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.04320.0244賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.25460.0287異常系數(shù)(比值)0.47760.可支配資本與月銷售額比率(比值)17.100615.5035年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.81720.7766成本體系(%)0.98581.1356資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.2.0344紡織行業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況總體正常,但在借款效率和無形資產(chǎn)方面存在異常。該行業(yè)借款使用效率方面近年來一直較低,即借款對(duì)銷售的貢獻(xiàn)度較低。本期有所改進(jìn)。該行業(yè)很多企業(yè)無形資產(chǎn)被嚴(yán)重高估,企業(yè)經(jīng)過高估無形資產(chǎn)的方式達(dá)到增加企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的目的。而且本期無形資產(chǎn)高估情況更為嚴(yán)重。行業(yè)資產(chǎn)系數(shù)稍異常,說明該行業(yè)資產(chǎn)使用效率偏低。行業(yè)整體成本略有上升。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,紡織工業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況較好,同時(shí)行業(yè)FSI指數(shù)進(jìn)一步上升,是20個(gè)門類行業(yè)中表現(xiàn)較為出眾的行業(yè)。在中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)調(diào)整時(shí),紡織工業(yè)的表現(xiàn)值得關(guān)注。這說明在弱經(jīng)濟(jì)周期時(shí),紡織工業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。從投融資角度看,該行業(yè)是值得重點(diǎn)關(guān)注。3．電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)(公共事業(yè))總體財(cái)務(wù)安全分析電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)上市公司總體樣本數(shù)74家。1)電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)曾出現(xiàn)較大下滑,行業(yè)FSI指數(shù)降幅為5.28%。,該行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)止跌回升,財(cái)務(wù)安全指數(shù)漲幅為16.14%,排在20個(gè)門類行業(yè)的第一位。同時(shí),行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)絕對(duì)值排在行業(yè)第7位,也是本行業(yè)5年來最高值。-FSI電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)2.76042.7834賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)4.57434.6803周轉(zhuǎn)期(月)-1.8143-1.8978周轉(zhuǎn)期變化量(月)0.40470.1473借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)17.631716.8627借款變化不健全度(月)3.05452.6557存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)107.61193.1053固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.07411.0128投資效率(比值)12.662334.7188無形資產(chǎn)變化度(比值)3.58911.7839經(jīng)常收支比率(%)50.1793123.7501三年平均經(jīng)常收支比率(%)127.3856122.3361賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.01430.0055賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.00800.0409異常系數(shù)(比值)0.20310.2442可支配資本與月銷售額比率(比值)22.042324.1442年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.39970.4104成本體系(%)1.19631.4688資產(chǎn)系數(shù)(比值)3.62723.6684電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)行業(yè)多項(xiàng)指標(biāo)同比出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)。存貨周轉(zhuǎn)變化度指標(biāo)明顯改進(jìn),指標(biāo)趨于正常。無形資產(chǎn)效率快速提升,說明該行業(yè)整體無形資產(chǎn)估值正常,無高估現(xiàn)象。本期經(jīng)常收支明顯改進(jìn),經(jīng)常收支非常合理。該行業(yè)存在的財(cái)務(wù)隱患包括:近年來,電力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)借款使用效率極低,而且沒有改進(jìn)跡象。成本上升速度較快。行業(yè)資產(chǎn)與銷售規(guī)模嚴(yán)重失常,行業(yè)存在高估資產(chǎn)現(xiàn)象,相對(duì)于行業(yè)的總資產(chǎn)規(guī)模,行業(yè)整體銷售規(guī)模偏小。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,電力、燃?xì)夂退纳a(chǎn)供應(yīng)業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況明顯好轉(zhuǎn),同時(shí)行業(yè)FSI指數(shù)進(jìn)一步上升,是20個(gè)門類行業(yè)中表現(xiàn)較為出眾的行業(yè)。在經(jīng)歷了的快速下滑后,行業(yè)整體財(cái)務(wù)安全狀況已經(jīng)上升到行業(yè)的最高水平。雖然行業(yè)的某些財(cái)務(wù)指標(biāo)存在隱患,但整體改進(jìn)明顯。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。從投融資角度看,該行業(yè)是值得重點(diǎn)關(guān)注。4．食品工業(yè)財(cái)務(wù)安全分析食品工業(yè)上市公司總體樣本數(shù)98家。1)食品行業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):-,食品行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)一直處于上升態(tài)勢(shì),財(cái)務(wù)安全指數(shù)微漲0.53%,行業(yè)FSI指數(shù)連續(xù)5年上升在行業(yè)中很少見。同時(shí),行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)絕對(duì)值為6124點(diǎn),排在20各門類行業(yè)的第2位。-FSI食品工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)食品工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱食品工業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)2.62302.2982賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)3.65123.7987周轉(zhuǎn)期(月)-1.0283-1.4999周轉(zhuǎn)期變化量(月)0.4210-0.4171借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)3.55043.8342借款變化不健全度(月)0.15960.5104存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.05201.0956固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.07981.3702投資效率(比值)7.921414.0947無形資產(chǎn)變化度(比值)13.13805.7909經(jīng)常收支比率(%)113.6308123.8564三年平均經(jīng)常收支比率(%)111.7059112.7183賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.0186-0.0124賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.32260.0135異常系數(shù)(比值)0.50810.2366可支配資本與月銷售額比率(比值)15.755415.4468年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.91920.8932成本體系(%)0.89511.4580資產(chǎn)系數(shù)(比值)1.85331.8536食品行業(yè)整體財(cái)務(wù)安全狀況均較好,但在三個(gè)方面存在異常,應(yīng)引起重視。借款使用效率方面近年來一直較低,即借款對(duì)銷售的貢獻(xiàn)度較低。該行業(yè)整體無形資產(chǎn)依然被嚴(yán)重高估,但應(yīng)注意到,相比去年無形資產(chǎn)高估現(xiàn)象已經(jīng)有明顯改進(jìn)。行業(yè)的成本上升速度很快。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,食品行業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況上升,同時(shí)行業(yè)FSI指數(shù)高,是20個(gè)門類行業(yè)中表現(xiàn)較為出眾的行業(yè),說明該行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力非常強(qiáng)。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。從投融資角度看,該行業(yè)是值得重點(diǎn)關(guān)注。5.多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)上市公司總體樣本數(shù)56家。1)多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):至,多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)處于下降和調(diào)整狀態(tài)。,多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)止跌回升,達(dá)到近5年來最高值,FSI指數(shù)漲幅為4.8%,漲幅排在20個(gè)門類行業(yè)的第5位。但同時(shí),該行業(yè)FSI指數(shù)僅為4176點(diǎn),僅排在20個(gè)門類行業(yè)的第18位。-多種經(jīng)營(yíng)業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱多種經(jīng)營(yíng)業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)5.76855.3477賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)11.395611.2454周轉(zhuǎn)期(月)-5.6275-5.8963周轉(zhuǎn)期變化量(月)0.3413-0.6968借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)10.94759.8589借款變化不健全度(月)0.73530.1288存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)2.13691.6845固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)2.42382.2721投資效率(比值)1.87251.0671無形資產(chǎn)變化度(比值)1.28851.5296經(jīng)常收支比率(%)218.3584158.5809三年平均經(jīng)常收支比率(%)129.0684115.8263賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.0044-0.0066賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.0013-0.0155異常系數(shù)(比值)0.43330.3698可支配資本與月銷售額比率(比值)28.839128.4739年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.54800.5932成本體系(%)5.44221.0539資產(chǎn)系數(shù)(比值)4.00873.8882多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)在存貨周轉(zhuǎn)、成本控制、資產(chǎn)效率等方面出現(xiàn)明顯改進(jìn),這是該行業(yè)FSI指數(shù)上升的主要原因,可是,仍有一些重要財(cái)務(wù)安全指標(biāo)存在異?；驀?yán)重異常,因此行業(yè)整體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依然存在。近年來,多種經(jīng)營(yíng)行業(yè)的借款的使用效率一直非常低下,借款不能對(duì)企業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn),借款被用于其它資金缺口。運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中賒銷賒購(gòu)周轉(zhuǎn)非常異常,債務(wù)支付速度緩慢。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模過大,銷售規(guī)模相對(duì)過小。資產(chǎn)存在高估現(xiàn)象。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,多種經(jīng)營(yíng)業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況明顯好轉(zhuǎn),這是非?？上驳默F(xiàn)象。但同時(shí)該行業(yè)的多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)仍存在明顯異常,整體財(cái)務(wù)安全狀況仍存在較多隱患。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為穩(wěn)定。從投融資角度看,該行業(yè)是的走勢(shì)需要進(jìn)一步觀察。6.化學(xué)工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析化學(xué)工業(yè)上市公司總體樣本數(shù)265家。1)化學(xué)工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,FSI化學(xué)工業(yè)指數(shù)降幅排在第10位,降幅為2.97%。,FSI化學(xué)工業(yè)指數(shù)漲幅1.3%。多年來,服務(wù)軟件業(yè)的總體財(cái)務(wù)安全狀況排列20個(gè)行業(yè)的中上游。近5年其財(cái)務(wù)安全指數(shù)一直呈現(xiàn)振蕩狀態(tài)。-FSI化學(xué)工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)化學(xué)工業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析化學(xué)工業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱化學(xué)工業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)3.87633.6142賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)4.30833.8632周轉(zhuǎn)期(月)-0.4318-0.2486周轉(zhuǎn)期變化量(月)10.35740.3880借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)7.26555.0671借款變化不健全度(月)2.52680.7964存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.16691.1245固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.00471.4021投資效率(比值)4.3192-1.8881無形資產(chǎn)變化度(比值)2.75613.8890經(jīng)常收支比率(%)103.6569111.8048三年平均經(jīng)常收支比率(%)104.1645104.7772賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.12280.0274賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.3176-0.0512異常系數(shù)(比值)0.76100.3210可支配資本與月銷售額比率(比值)17.733513.5794年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.85450.7805成本體系(%)1.75001.5707資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.55241.8731化學(xué)工業(yè)行業(yè)的財(cái)務(wù)安全狀況處于一般水平。該行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全狀況在4個(gè)方面存在異常。行業(yè)借款使用效率依然低下,長(zhǎng)期以來借款都沒有產(chǎn)生推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的動(dòng)力,借款多被用于非銷售的其它方面。可是,也應(yīng)注意到,行業(yè)的借款效率正在提高。行業(yè)投資效率普遍低下。行業(yè)上市公司的無形資產(chǎn)處于高估狀態(tài),而且有越發(fā)嚴(yán)重態(tài)勢(shì)。行業(yè)的成本依然非常高。財(cái)務(wù)安全指標(biāo)改進(jìn)包括:行業(yè)賒銷賒購(gòu)周轉(zhuǎn)期變化量明顯改進(jìn),說明該行業(yè)運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)已經(jīng)正常。行業(yè)的資產(chǎn)資產(chǎn)效率同比提升。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,化學(xué)工業(yè)財(cái)務(wù)安全狀況好轉(zhuǎn),同時(shí)FSI行業(yè)指數(shù)處于中上游。但該行業(yè)的多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)仍存在明顯異常,整體財(cái)務(wù)安全狀況仍存在較多隱患。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為穩(wěn)定。從投融資角度看,該行業(yè)是的走勢(shì)需要進(jìn)一步觀察。7、建筑業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析建筑業(yè)上市公司總體樣本數(shù)49家。1)建筑業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,在非金融上市公司20個(gè)行業(yè)中,財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅最大的是建筑業(yè),同比下降高達(dá)14.13%。當(dāng)降幅超過10%以上時(shí),說明此行業(yè)財(cái)務(wù)狀況下滑較為嚴(yán)重。,該行業(yè)FSI指數(shù)為3973點(diǎn),同比又快速下降7.45%,指數(shù)已經(jīng)跌至行業(yè)的最低值。其指數(shù)絕對(duì)值為20個(gè)門類行業(yè)的第19位,降幅為20個(gè)行業(yè)的第18位。-FSI建筑業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)建筑業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析建筑業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱建筑業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.48005.3969賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)7.54097.7557周轉(zhuǎn)期(月)-3.0611-2.3586周轉(zhuǎn)期變化量(月)-0.77910.0994借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)5.53715.7665借款變化不健全度(月)1.65821.9461存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.77021.6906固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.10781.4498投資效率(比值)0.13090.4704無形資產(chǎn)變化度(比值)1.13535.3137經(jīng)常收支比率(%)97.6438105.6188三年平均經(jīng)常收支比率(%)100.688299.8143賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.13090.1296賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.0078-0.0214異常系數(shù)(比值)0.63960.5296可支配資本與月銷售額比率(比值)7.61516.4743年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.81800.7482成本體系(%)5.53111.0769資產(chǎn)系數(shù)(比值)1.79441.7671,建筑業(yè)在應(yīng)收應(yīng)付周轉(zhuǎn)、借款和無形資產(chǎn)方面存在異常。建筑業(yè)企業(yè)的應(yīng)收應(yīng)付狀況開始惡化,應(yīng)收賬款回收速度減緩,同時(shí)應(yīng)付速度也在減緩。說明建筑業(yè)總體運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)出現(xiàn)惡化,其現(xiàn)象已經(jīng)波及到行業(yè)總體。建筑業(yè)的借款使用效率出現(xiàn)惡化,企業(yè)借款多用于彌補(bǔ)運(yùn)營(yíng)中的資金短缺,而未對(duì)銷售產(chǎn)生貢獻(xiàn)。無形資產(chǎn)嚴(yán)重高估。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,建筑業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比進(jìn)一步下滑,同時(shí)也是建筑業(yè)連續(xù)第4年持續(xù)下滑。無論是行業(yè)FSI指數(shù)值,還是下滑幅度,均說明建筑業(yè)風(fēng)險(xiǎn)很大,是20個(gè)門類行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)最大的行業(yè)之一。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)是應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。8．機(jī)械工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析機(jī)械工業(yè)上市公司總體樣本數(shù)500家。1)機(jī)械工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,機(jī)械工業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第3位,降幅為7.75%。,機(jī)械工業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第4位,降幅為5.6%。財(cái)務(wù)安全指數(shù)排在20個(gè)行業(yè)的第14位。機(jī)械行業(yè)是中國(guó)第二產(chǎn)業(yè)的最大基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè),在上市公司中數(shù)量最多,牽一發(fā)而動(dòng)全身。機(jī)械行業(yè)的變動(dòng)情況能夠較為明確地反映當(dāng)前中國(guó)總體經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。機(jī)械行業(yè)近4年來的財(cái)務(wù)安全指數(shù)呈現(xiàn)逐步下降趨勢(shì),這說明機(jī)械行業(yè)的財(cái)務(wù)安全持續(xù)下行。-FSI機(jī)械工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)機(jī)械工業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析機(jī)械工業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱機(jī)械工業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)5.90196.1503賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)4.91625.2128周轉(zhuǎn)期(月)0.98570.9374周轉(zhuǎn)期變化量(月)1.21091.6059借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)3.03073.8378借款變化不健全度(月)0.63841.2189存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)2.42251.3128固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.32101.7427投資效率(比值)-0.12771.7409無形資產(chǎn)變化度(比值)6.09453.4688經(jīng)常收支比率(%)100.8900103.8247三年平均經(jīng)常收支比率(%)103.8162103.6207賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.0552-0.0804賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.1281-0.1022異常系數(shù)(比值)0.66810.4348可支配資本與月銷售額比率(比值)18.138418.9318年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.69410.6271成本體系(%)1.26172.0331資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.06832.1989機(jī)械工業(yè)在借款、無形資產(chǎn)、成本、資產(chǎn)系數(shù)等方面均有異常。機(jī)械工業(yè)借款使用效率低下,借款對(duì)銷售的貢獻(xiàn)度較低。近年來,機(jī)械行業(yè)的無形資產(chǎn)存在嚴(yán)重高估現(xiàn)象,企業(yè)經(jīng)過虛增無形資產(chǎn)達(dá)到擴(kuò)大企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的目的。成本增長(zhǎng)過快,企業(yè)成本增長(zhǎng)是機(jī)械工業(yè)企業(yè)面臨的最大難題。資產(chǎn)使用效率很低,資產(chǎn)存在高估現(xiàn)象。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,機(jī)械工業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比進(jìn)一步下滑,同時(shí)也是機(jī)械工業(yè)連續(xù)第4年持續(xù)下滑。機(jī)械工業(yè)已經(jīng)存在較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),是20個(gè)門類行業(yè)中風(fēng)險(xiǎn)最大的行業(yè)之一。鑒于該行業(yè)企業(yè)眾多,行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)快速下滑應(yīng)引起政府部門、金融機(jī)構(gòu)和相關(guān)行業(yè)的重視。該行業(yè)的投資趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)是應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。9．采礦業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析采礦業(yè)上市公司總體樣本數(shù)54家。1)采礦業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,在多數(shù)行業(yè)財(cái)務(wù)安全下降的情況下,采礦業(yè)的財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比上升2.05%。但采礦業(yè)已經(jīng)風(fēng)光不再。,采礦業(yè)FSI指數(shù)5270點(diǎn),同比下降高達(dá)731點(diǎn),降幅高達(dá)12.19%,在20個(gè)門類行業(yè)中降幅排名第1位。FSI指數(shù)也已經(jīng)降到行業(yè)第10位。-FSI采礦業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)采礦業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析采礦業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱采礦業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)3.80254.2500賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)2.88383.0293周轉(zhuǎn)期(月)0.92021.2211周轉(zhuǎn)期變化量(月)1.11090.9091借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)4.28385.4978借款變化不健全度(月)0.90912.5581存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.16961.0435固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.00491.2530投資效率(比值)2.47726.5870無形資產(chǎn)變化度(比值)1.30431.9119經(jīng)常收支比率(%)100.418198.7822三年平均經(jīng)常收支比率(%)128.0081123.9074賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.08400.0022賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0098-0.0130異常系數(shù)(比值)0.28980.1715可支配資本與月銷售額比率(比值)19.540818.1502年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.82620.8146成本體系(%)0.78581.6046資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.12552.1091從近兩年行業(yè)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)列表能夠看出,采礦業(yè)的多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)出現(xiàn)異常,包括:借款使用效率明顯惡化,借款對(duì)銷售的貢獻(xiàn)度大幅降低,借款變動(dòng)異常。應(yīng)引起金融機(jī)構(gòu)重視。無形資產(chǎn)已經(jīng)出現(xiàn)高估形象,很多行業(yè)內(nèi)上市公司的無形資產(chǎn)虛高。成本上升速度非?？?嚴(yán)重影響行業(yè)盈利能力。資產(chǎn)效率低,行業(yè)總資產(chǎn)虛高。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,采礦業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比下滑極快,已經(jīng)降至近5年最低點(diǎn)。采礦業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),該行業(yè)的投資趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)是應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。10.其它工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析其它工業(yè)上市公司總體樣本數(shù)307家。1)其它工業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):其它工業(yè)包括木材、家具、造紙、印刷、文化、體育用品等制造業(yè)。,其它工業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第七位,降幅為4.22%。,其它工業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)進(jìn)一步下降,降幅為2.57%,同時(shí),FSI行業(yè)指數(shù)為5231點(diǎn),是5年來最低點(diǎn),在20個(gè)門類行業(yè)中排名第11位。-FSI其它工業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)其它工業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析其它工業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱其它工業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.80736.2788賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)5.66956.0669周轉(zhuǎn)期(月)-0.86250.2119周轉(zhuǎn)期變化量(月)-1.02190.4611借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)4.97336.4629借款變化不健全度(月)-0.4631-0.5746存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.196012.5945固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.366151.0053投資效率(比值)802.38154.9939無形資產(chǎn)變化度(比值)2.28112.6552經(jīng)常收支比率(%)104.9536104.7327三年平均經(jīng)常收支比率(%)106.2951105.1403賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-2.3215-0.0716賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-2.2261-0.0808異常系數(shù)(比值)4.92790.4533可支配資本與月銷售額比率(比值)20.162127.5801年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.70670.6268成本體系(%)0.97811.3975資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.49763.2109其它工業(yè)在多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)中存在異常。其它工業(yè)借款效率低下,而且同比仍在下降。借款沒有對(duì)銷售產(chǎn)生貢獻(xiàn),而用于其它資金缺口。存貨周轉(zhuǎn)變化度極為異常,說明其它工業(yè)存貨周轉(zhuǎn)出現(xiàn)較大困難。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)極為異常,固定資產(chǎn)對(duì)銷售的貢獻(xiàn)度很低。資產(chǎn)效率低,存在高估資產(chǎn)的現(xiàn)象。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,其它工業(yè)的財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比下滑,已經(jīng)降至近5年最低點(diǎn)。其它工業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),該行業(yè)的投資趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)是應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。四、第三產(chǎn)業(yè)所屬行業(yè)財(cái)務(wù)安全分析第三產(chǎn)業(yè)所屬8個(gè)門類行業(yè)(金融行業(yè)除外),分別是商貿(mào)流通領(lǐng)域的交通運(yùn)輸業(yè)、倉(cāng)儲(chǔ)、批發(fā)行業(yè)、零售行業(yè)、住宿和餐飲業(yè)、電信業(yè)、計(jì)算機(jī)服務(wù)業(yè)以及生產(chǎn)和生活服務(wù)領(lǐng)域的房地產(chǎn)業(yè)。1.批發(fā)業(yè)財(cái)務(wù)安全分析批發(fā)業(yè)上市公司總體樣本數(shù)25家。1)批發(fā)業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,批發(fā)行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)快速上升,FSI行業(yè)指數(shù)漲幅為6.65%,漲幅排在所有行業(yè)中排名第3位,在第三產(chǎn)業(yè)和商務(wù)領(lǐng)域中排在第一位。同時(shí),該行業(yè)的FSI行業(yè)指數(shù)達(dá)到近5年來最高值。-FSI批發(fā)業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)批發(fā)業(yè)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析批發(fā)業(yè)總體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱批發(fā)業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)2.84333.3032賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)3.36794.0648周轉(zhuǎn)期(月)-0.5233-0.7624周轉(zhuǎn)期變化量(月)0.29130.6248借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)2.74673.4688借款變化不健全度(月)1.0.7696存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.16171.0856固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)0.93962.0912投資效率(比值)0.47130.4308無形資產(chǎn)變化度(比值)1.07291.7884經(jīng)常收支比率(%)87.1021108.2020三年平均經(jīng)常收支比率(%)130.1313104.3168賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.03290.0260賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0621-0.1168異常系數(shù)(比值)0.35290.3956可支配資本與月銷售額比率(比值)11.295412.3632年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)1.61081.6124成本體系(%)0.88960.8384資產(chǎn)系數(shù)(比值)1.50791.6744批發(fā)業(yè)的多數(shù)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)均較為正常,行業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健。經(jīng)常收支得到極大的改進(jìn)。但也有個(gè)別指標(biāo)存在異常。借款使用效率較低,而且進(jìn)一步惡化。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)不合理,固定資產(chǎn)效率較為低下。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,批發(fā)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)上升,而且達(dá)到5年來最高點(diǎn)。同時(shí),各項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)正常或改進(jìn)。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。從投資角度看,該行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。2．零售業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì)零售業(yè)上市公司總體樣本數(shù)78家。1)零售業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,零售業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第11位,降幅為2.55%。,零售業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)回升,FSI行業(yè)指數(shù)為5561點(diǎn),上漲304點(diǎn),漲幅為5.8%,同時(shí)是近5年來FSI行業(yè)指數(shù)最高值。漲幅在第三產(chǎn)業(yè)和商務(wù)領(lǐng)域中排在第2位。-FSI零售業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)分析零售業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱零售業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)1.61641.4608賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)8.28866.3545周轉(zhuǎn)期(月)-6.6715-4.8935周轉(zhuǎn)期變化量(月)8.95192.3351借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)23.75319.7149借款變化不健全度(月)17.49271.9467存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)4.74811.4824固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)0.90191.1222投資效率(比值)0.62180.8055無形資產(chǎn)變化度(比值)16.485812.0079經(jīng)常收支比率(%)103.5836110.7790三年平均經(jīng)常收支比率(%)105.0254106.4706賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.0236-0.0228賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0835-0.0132異常系數(shù)(比值)0.36030.2404可支配資本與月銷售額比率(比值)-3.11223.8228年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)1.27531.2778成本體系(%)0.77351.3433資產(chǎn)系數(shù)(比值)3.23861.7977零售業(yè)的多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)趨于好轉(zhuǎn)或正常。賒銷賒購(gòu)周轉(zhuǎn)期降低,債務(wù)支付速度加快。借款效率雖依然低下,但同比有巨大改進(jìn)。存貨周轉(zhuǎn)也趨于正常。資產(chǎn)效率快速提升,明顯改進(jìn)。零售業(yè)在個(gè)別指標(biāo)上也存在異常:無形資產(chǎn)存在嚴(yán)重高估現(xiàn)象,結(jié)合行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模,懷疑很多零售業(yè)企業(yè)經(jīng)過虛增無形資產(chǎn)達(dá)到虛增總資產(chǎn)的目的。行業(yè)整體成本上升速度過快。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):,與批發(fā)業(yè)相同,零售業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)也快速上升,而且達(dá)到5年來最高點(diǎn)。同時(shí),各項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)正?；蚋倪M(jìn)。因此,該行業(yè)的投資趨勢(shì)為正面。從投資角度看,該行業(yè)值得重點(diǎn)關(guān)注。3.服務(wù)軟件業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析服務(wù)軟件業(yè)上市公司總體樣本數(shù)110家。1)服務(wù)軟件業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,服務(wù)軟件業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第9位,降幅為3.04%。,服務(wù)軟件業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)進(jìn)一步下降,降幅為1.8%,FSI行業(yè)指數(shù)是5年來最低值。-FSI服務(wù)軟件業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)服務(wù)軟件業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析服務(wù)軟件上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱服務(wù)軟件業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)4.77435.1926賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)2.99323.5397周轉(zhuǎn)期(月)1.78091.6528周轉(zhuǎn)期變化量(月)1.04580.6354借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)1.18801.1406借款變化不健全度(月)0.23320.1972存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.11911.7966固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)3.39802.2081投資效率(比值)0.30030.1705無形資產(chǎn)變化度(比值)13.465313.8288經(jīng)常收支比率(%)112.2304115.0183三年平均經(jīng)常收支比率(%)117.4148114.1459賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.01630.0405賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0354-0.0129異常系數(shù)(比值)0.15840.1503可支配資本與月銷售額比率(比值)27.536725.2778年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.63750.6093成本體系(%)0.87820.6349資產(chǎn)系數(shù)(比值)2.35652.2725服務(wù)軟件業(yè)上市公司的整體財(cái)務(wù)安全狀況正常,在以下指標(biāo)中存在異常。該行業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)變化度出現(xiàn)異常。該行業(yè)的無形資產(chǎn)一直處于嚴(yán)重高估狀態(tài)。該行業(yè)資產(chǎn)效率較低,存在一定異常。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):多年來,服務(wù)軟件業(yè)的總體財(cái)務(wù)安全狀況一直排列20個(gè)行業(yè)的前兩位,是最穩(wěn)定和安全的行業(yè)之一?？墒?服務(wù)軟件業(yè)從－財(cái)務(wù)安全狀況一直下滑。不過,雖然行業(yè)財(cái)務(wù)安全出現(xiàn)下滑,但其6000點(diǎn)以上的財(cái)務(wù)安全指數(shù)說明,該行業(yè)依然是值得信賴的行業(yè)之一,行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)度超過大多數(shù)行業(yè)。,該行業(yè)的趨勢(shì)為穩(wěn)定。從投融資角度看,該行業(yè)需要進(jìn)一步觀察。4.倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)上市公司總體樣本數(shù)16家。1)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第六位,降幅為4.44%。,倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)更大幅下降了11.86%,降幅排在所有20個(gè)門類行業(yè)的第2位,第三產(chǎn)業(yè)和商貿(mào)領(lǐng)域的第一位。同時(shí)FSI行業(yè)指數(shù)也降至5年來最低點(diǎn)。-FSI倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)3.48133.9369賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)3.97136.2144周轉(zhuǎn)期(月)-0.4906-2.2775周轉(zhuǎn)期變化量(月)0.0438-1.9263借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)12.151311.2756借款變化不健全度(月)2.56502.4150存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)141.22941.4444固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)0.94501.6188投資效率(比值)0.47380.3138無形資產(chǎn)變化度(比值)1.14691.0519經(jīng)常收支比率(%)110.533899.6750三年平均經(jīng)常收支比率(%)171.5469694.1131賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)0.03750.0094賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.01060.0300異常系數(shù)(比值)0.23060.2075可支配資本與月銷售額比率(比值)41.659444.3525年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.49690.5369成本體系(%)0.82311.0050資產(chǎn)系數(shù)(比值)4.19004.5806倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)上市公司在運(yùn)營(yíng)周轉(zhuǎn)、借款、投資、資產(chǎn)效率等方面均存在異?；蛑卮螽惓?。由于債務(wù)支付速度放緩,賒銷賒購(gòu)總周轉(zhuǎn)期出現(xiàn)異常。近年來,倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)借款使用效率一直低下,借款沒有對(duì)銷售產(chǎn)生任何貢獻(xiàn),企業(yè)借款多被用于無效環(huán)節(jié)。倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)的投資效率非常低下,企業(yè)的投資無法產(chǎn)生較好的回報(bào)。行業(yè)的資產(chǎn)被嚴(yán)重高估,銷售收入低下,資產(chǎn)使用效率低下,而且情況仍在惡化。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):倉(cāng)儲(chǔ)行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下滑非常嚴(yán)重,同時(shí)FSI指數(shù)已經(jīng)降至4500點(diǎn),說明行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正在聚集。,該行業(yè)的趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。5.運(yùn)輸業(yè)運(yùn)輸業(yè)上市公司總體樣本數(shù)67家。1)運(yùn)輸業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):運(yùn)輸業(yè)的財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比上升3.18%。且近三年來一直處于上升狀態(tài)。但運(yùn)輸業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)快速下降,降幅為5.51%,FSI行業(yè)指數(shù)降至5年來最低點(diǎn)。-FSI運(yùn)輸業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)運(yùn)輸業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱運(yùn)輸業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)2.91583.7727賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)6.08555.6199周轉(zhuǎn)期(月)-3.1677-1.8473周轉(zhuǎn)期變化量(月)-1.79171.0197借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)15.255716.0267借款變化不健全度(月)3.77382.4458存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)2.63433.5749固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)0.85711.0242投資效率(比值)6.21720.6554無形資產(chǎn)變化度(比值)13.912815.0228經(jīng)常收支比率(%)139.584933.7534三年平均經(jīng)常收支比率(%)122.4258169.5237賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.05820.0290賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)0.1162-0.0907異常系數(shù)(比值)0.32080.3237可支配資本與月銷售額比率(比值)29.920533.6279年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.39890.3972成本體系(%)0.93491.4790資產(chǎn)系數(shù)(比值)4.07944.3096運(yùn)輸行業(yè)多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)出現(xiàn)異?；驀?yán)重異常。近年來,運(yùn)輸行業(yè)的借款使用效率一直非常低下,借款的銷售貢獻(xiàn)度非常低,借款被用于無效環(huán)節(jié)。存貨周轉(zhuǎn)出現(xiàn)異常。投資回報(bào)率明顯下降。無形資產(chǎn)嚴(yán)重高估,而且進(jìn)一步惡化。本期經(jīng)常收支嚴(yán)重惡化,應(yīng)引起高度重視。成本上升速度過快。行業(yè)資產(chǎn)普遍存在高估現(xiàn)象。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):運(yùn)輸行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下滑非常嚴(yán)重,FSI指數(shù)下降了300點(diǎn),說明行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,該行業(yè)財(cái)務(wù)安全趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。6.住宿和餐飲業(yè)住宿和餐飲業(yè)上市公司總體樣本數(shù)34家。1)住宿和餐飲業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):住宿和餐飲業(yè)的財(cái)務(wù)安全指數(shù)同比上升5.11%。但住宿和餐飲業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下降了3.33%,降幅較大。-FSI住宿和餐飲業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)住宿和餐飲業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)分析住宿和餐飲業(yè)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱住宿和餐飲業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)2.95003.2118賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)5.53067.7453周轉(zhuǎn)期(月)-2.5803-4.5315周轉(zhuǎn)期變化量(月)15.919732.1803借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)5.76788.9906借款變化不健全度(月)0.32223.5326存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)1.43590.9165固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)0.87190.9438投資效率(比值)0.56660.8700無形資產(chǎn)變化度(比值)1.51661.3479經(jīng)常收支比率(%)90.4672116.0424三年平均經(jīng)常收支比率(%)127.7806114.1644賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.45280.5347賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.0231-0.0250異常系數(shù)(比值)0.62630.6709可支配資本與月銷售額比率(比值)29.342534.7006年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.64060.6721成本體系(%)2.79285.0126資產(chǎn)系數(shù)(比值)3.12883.8824該行業(yè)在運(yùn)營(yíng)中的賒銷賒購(gòu)周轉(zhuǎn)期、借款、成本控制、資產(chǎn)效率等方面存在異?；蛑卮螽惓?。住宿餐飲業(yè)的應(yīng)付賬款方面支付速度明顯放慢,能夠看出,支付債務(wù)壓力使企業(yè)的資金十分緊張,并危及到企業(yè)的資金運(yùn)營(yíng)安全。行業(yè)借款效率進(jìn)一步降低,借款指標(biāo)異常。行業(yè)整體經(jīng)常收支改進(jìn)。行業(yè)成本快速上升,快速增加的成本吞噬了企業(yè)的利潤(rùn)。住宿餐飲業(yè)的資產(chǎn)過大,行業(yè)整體資產(chǎn)嚴(yán)重高估。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):住宿和餐飲行業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下滑非常嚴(yán)重,同時(shí),多項(xiàng)財(cái)務(wù)安全指標(biāo)快速下滑,說明行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一定程度的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。,該行業(yè)財(cái)務(wù)安全趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角度看,該行業(yè)應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)。7.電信業(yè)總體財(cái)務(wù)安全分析電信業(yè)上市公司總體樣本數(shù)83家。1)電信業(yè)總體財(cái)務(wù)安全走勢(shì):,電信業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)降幅排在第四位,降幅為6.2%。,電信業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)進(jìn)一步降低,降幅為1.38%。FSI行業(yè)指數(shù)是5年來的最低點(diǎn)。行業(yè)指數(shù)排在所有行業(yè)的第15位。-FSI電信業(yè)指數(shù)走勢(shì)圖如下:2)電信業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析電信業(yè)上市公司財(cái)務(wù)安全指標(biāo)如下:行業(yè)名稱電信業(yè)指標(biāo)名稱賒銷債權(quán)周轉(zhuǎn)期(月)21.73776.9605賒購(gòu)債務(wù)周轉(zhuǎn)期(月)78.19816.3875周轉(zhuǎn)期(月)-56.45990.5731周轉(zhuǎn)期變化量(月)-36.4374-2.2849借款對(duì)月營(yíng)銷比率(月)83.63823.3073借款變化不健全度(月)-56.52131.1214存貨周轉(zhuǎn)變化度(比值)3.43832.6789固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)變化度(比值)10.05611.7813投資效率(比值)0.50216.9961無形資產(chǎn)變化度(比值)10.970812.5241經(jīng)常收支比率(%)100.6466110.0400三年平均經(jīng)常收支比率(%)102.1860106.2522賒銷債權(quán)異常系數(shù)(比值)-0.0626-0.0336賒購(gòu)債務(wù)異常系數(shù)(比值)-0.1170-0.5041異常系數(shù)(比值)0.63250.8307可支配資本與月銷售額比率(比值)-84.153625.1808年銷售額與總資產(chǎn)比(比值)0.60390.8659成本體系(%)0.94271.0049資產(chǎn)系數(shù)(比值)25.33002.6440電信業(yè)整體財(cái)務(wù)安全指標(biāo)正常,但個(gè)別指標(biāo)存在異常。行業(yè)借款效率有較大改進(jìn),但仍存在一定異常。存貨有較大改進(jìn),但也存在一定異常。無形資產(chǎn)嚴(yán)重高估。資產(chǎn)效率提高?？墒琴Y產(chǎn)效率依然偏低。投融資和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè):電信業(yè)財(cái)務(wù)安全指數(shù)下降,已經(jīng)是近5年行業(yè)的最低點(diǎn),同時(shí)FSI行業(yè)指數(shù)很低,行業(yè)存在風(fēng)險(xiǎn)。,該行業(yè)財(cái)務(wù)安全趨勢(shì)為負(fù)面。從投融資角