通信行業(yè)深度報(bào)告-新基建視角下的5G網(wǎng)絡(luò)現(xiàn)狀和發(fā)展新基建5G居首，匹配需求順應(yīng)政策疫情引發(fā)應(yīng)用需求激增，網(wǎng)絡(luò)升級(jí)成為必然疫情改變生活方式，在線設(shè)備數(shù)和人均時(shí)長(zhǎng)均創(chuàng)下新高。新型冠狀病毒引爆肺炎疫情后，全國(guó)各省市陸續(xù)啟動(dòng)嚴(yán)格的防護(hù)措施，民眾被迫關(guān)閉家中，各類需求也從線下大量轉(zhuǎn)移至線上，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的依賴進(jìn)一步加強(qiáng)。今年春節(jié)前后，連接的移動(dòng)設(shè)備數(shù)比往年同期增加5%；移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)用戶人均單日在線時(shí)長(zhǎng)較往年增加20%左右。短視頻和游戲直接挑戰(zhàn)網(wǎng)絡(luò)流量承載力。假期及疫情疊加驅(qū)動(dòng)線上娛樂需求明顯增長(zhǎng)，短視頻、在線視頻及手機(jī)游戲均迎來新增長(zhǎng)。短視頻日均活躍用戶和日人均使用時(shí)長(zhǎng)較2019年增長(zhǎng)近35%和38%；在線游戲日均設(shè)備數(shù)和人日均使用時(shí)長(zhǎng)較2019年增長(zhǎng)近8.87%和11.5%。用戶規(guī)模和在線時(shí)間明顯上升，對(duì)春節(jié)期間網(wǎng)絡(luò)的流量承載能力帶來直接挑戰(zhàn)。節(jié)后辦公和教育在線化對(duì)網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。春節(jié)結(jié)束后，各地要求企業(yè)員工延遲到崗，線上辦公需求井噴。阿里釘釘、華為WeLink等線上辦公應(yīng)用緊急擴(kuò)容，并相繼降低企業(yè)使用成本。節(jié)后辦公類APP日活躍用戶數(shù)較節(jié)前增長(zhǎng)近35%，人均日使用時(shí)長(zhǎng)也增長(zhǎng)明顯；教育部同樣推遲入校時(shí)間，為確保教學(xué)進(jìn)度線上教育空前發(fā)展，使用在線教育的日設(shè)備數(shù)增長(zhǎng)近60%，人均單日使用時(shí)長(zhǎng)增長(zhǎng)近35%，將深遠(yuǎn)影響網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用發(fā)展。4G難再適應(yīng)流量非線性增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)向5G升級(jí)成為必然。4G以來移動(dòng)接入流量從2014年的20.6億GB提升到2019年的1220億GB，增長(zhǎng)超58倍；DOU在2014年為0.2GB，到2019年已達(dá)7.82GB，翻了39倍。需求充分釋放，但非線性增長(zhǎng)已經(jīng)給現(xiàn)有4G網(wǎng)絡(luò)構(gòu)成沉重壓力。網(wǎng)絡(luò)迫切需要性能指標(biāo)的代際提升來應(yīng)對(duì)更新更廣的需求，而非單純的線性擴(kuò)容，與之匹配的通信技術(shù)與網(wǎng)絡(luò)體量呼之欲出。5G在速率、時(shí)延、移動(dòng)性及連接數(shù)等關(guān)鍵指標(biāo)上較4G呈數(shù)量級(jí)地提升，向下一代網(wǎng)絡(luò)演進(jìn)已是匹配需求的必然。政策指引強(qiáng)化新基建，5G居首確定性極高5G居于新基建首要地位。當(dāng)前官方確定的“新基建”主要涵蓋七大領(lǐng)域：5G基站建設(shè)、特高壓、城際高速鐵路和城市軌道交通、新能源汽車充電樁、大數(shù)據(jù)中心、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，其中5G居于新基建首要地位。國(guó)內(nèi)5G建設(shè)卓有成效，進(jìn)程不斷提速。在2月21日的全國(guó)疫情期間投資建設(shè)工作推進(jìn)視頻會(huì)上，明確提出要加快5G建設(shè)，上半年與中電信力爭(zhēng)完成47個(gè)地市、10萬基站的建設(shè)任務(wù)，使得Q3能提前完成全國(guó)25萬站建設(shè)的全年目標(biāo)。中移動(dòng)也在3月6日發(fā)布2020年5G二期無線網(wǎng)主設(shè)備集采公告，總需求超23萬5G基站。目前中移動(dòng)已全面完成5G一期工程建設(shè)，在50個(gè)城市實(shí)現(xiàn)5G商用，此次啟動(dòng)的二期工程設(shè)備集采，旨在保證2020年底5G基站數(shù)達(dá)到30萬的目標(biāo)，確保年內(nèi)在全國(guó)所有地級(jí)以上城市提供5G商用服務(wù)。政策主導(dǎo)下5G建設(shè)有望創(chuàng)出周期跨度和規(guī)模新高。我國(guó)4G建設(shè)起步晚于全球超過四年，在政策推進(jìn)下僅用兩年就建成全球最大TD-LTE網(wǎng)絡(luò)，全國(guó)性FDD-LTE網(wǎng)絡(luò)也同步快速發(fā)展，截止2019年底總計(jì)建成LTE基站544萬，支撐近19億LTE用戶，相應(yīng)的承載網(wǎng)規(guī)模也穩(wěn)步上量長(zhǎng)足發(fā)展。不局限于短期投資回報(bào)，集中海量資源快速達(dá)成覆蓋水平并拉升用戶規(guī)模，是國(guó)內(nèi)電信業(yè)相比市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)商的主要優(yōu)勢(shì)。在5G產(chǎn)業(yè)鏈尚未完善，全球缺乏成功商業(yè)先例的階段，這種優(yōu)勢(shì)尤其明顯。當(dāng)下政策導(dǎo)向明確促進(jìn)圍繞5G新基建，有望再次充分發(fā)揮此一優(yōu)勢(shì)，5G建設(shè)周期和規(guī)模均有望創(chuàng)出新高。5G外部性撬動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)，激發(fā)5G步伐加快撬動(dòng)上游產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展。5G在基帶技術(shù)規(guī)范和組網(wǎng)方式上進(jìn)行了斷代式的變革，幾乎所有與RAN和核心網(wǎng)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈上游都需要重新設(shè)計(jì)和開發(fā)。主設(shè)備中基帶芯片的數(shù)字處理按照新協(xié)議重新構(gòu)建；

同時(shí)需要更大帶寬的前傳回傳光模塊以及大量光纖；大規(guī)模MIMO要求射頻和天線輕型化和小型化以實(shí)現(xiàn)更高集成度；高頻率和高功率密度也對(duì)器件使用的復(fù)合半導(dǎo)體材料提出新需求；隨著覆蓋走向深化，小基站滲透率將持續(xù)提升。5G的大規(guī)模投入將強(qiáng)力帶動(dòng)廣泛的產(chǎn)業(yè)鏈上游實(shí)現(xiàn)跨越式升級(jí)。5G網(wǎng)絡(luò)結(jié)合新技術(shù)與新場(chǎng)景，有望全面激發(fā)。在ICT產(chǎn)業(yè)“管-端-云”相互促進(jìn)協(xié)同發(fā)展過程中，5G網(wǎng)絡(luò)是所有新終端連接和新技術(shù)應(yīng)用的綜合平臺(tái)，不單傳輸和存儲(chǔ)海量數(shù)據(jù)，更將融合云計(jì)算、人工智能等技術(shù)、促進(jìn)更多場(chǎng)景落地。從而進(jìn)一步推動(dòng)新類型智能終端、產(chǎn)業(yè)Iot和相關(guān)新業(yè)務(wù)的蓬勃發(fā)展，下游數(shù)字經(jīng)濟(jì)規(guī)模有望藉受到5G與新技術(shù)激發(fā)而全面興起。5G拉動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的外部性十分明顯。中國(guó)信息通信研究院《5G經(jīng)濟(jì)社會(huì)影響白皮書》對(duì)5G所帶動(dòng)的國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)行了預(yù)測(cè)：到2030年5G產(chǎn)出的直接經(jīng)濟(jì)將達(dá)到6.3萬億元，從2020年的約0.5萬億起步，十年間CAGR達(dá)到29%，經(jīng)濟(jì)增加值為2.9萬億元；由5G帶動(dòng)的間接經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出將達(dá)到10.6萬億元，十年間CAGR為24%，經(jīng)濟(jì)增加值為3.6萬億元。在5G商用初期，運(yùn)營(yíng)商首先投資建設(shè)網(wǎng)絡(luò)，為5G設(shè)備和上游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)，為智能終端和物聯(lián)終端市場(chǎng)直接提升了規(guī)模水平，預(yù)計(jì)2030年直接GDP貢獻(xiàn)將達(dá)到2.9萬億；5G商用中后期，社會(huì)資本持續(xù)涌入，通過產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和5G相關(guān)信息服務(wù)，將為成熟行業(yè)效益提升和新應(yīng)用領(lǐng)域間接帶來大量收入，預(yù)計(jì)2030年間接GDP貢獻(xiàn)將達(dá)到3.6萬億元。以5G投資作為支點(diǎn)，其對(duì)上下游的外部效應(yīng)將十分明顯。中國(guó)主導(dǎo)5G建設(shè)，設(shè)備市場(chǎng)深度發(fā)展國(guó)內(nèi)引領(lǐng)5G移動(dòng)網(wǎng)進(jìn)入向上大周期海外全面布局5G，但全力推進(jìn)者較少。美國(guó)宣稱是5G建設(shè)最早的國(guó)家，但主要圍繞28GHz毫米波開展，服務(wù)以FWA為主，在偏遠(yuǎn)空曠地區(qū)替代光纖接入，2019H2開始向MBB場(chǎng)景遷移，但尚需清理出Sub-6GHz頻段，預(yù)計(jì)前期將在600到800MHz和2.5GHz展開。韓國(guó)于2019年4月真正開始5G商用，進(jìn)展迅猛，2019全年建站數(shù)實(shí)際已接近20萬，并在年底達(dá)到500萬5G用戶，未來兩年有望保持用戶數(shù)高速增長(zhǎng)。日本目前仍處于5G試商用狀態(tài)，發(fā)展節(jié)奏相對(duì)務(wù)實(shí)，未來五年規(guī)劃十多萬5G基站，主要面向垂直行業(yè)應(yīng)用。歐洲受限于經(jīng)濟(jì)壓力，延續(xù)了謹(jǐn)慎務(wù)實(shí)的風(fēng)格，德法英三國(guó)僅僅嘗試性投入了小范圍的5G商用，將依據(jù)中國(guó)5G商用進(jìn)展來評(píng)判后續(xù)推進(jìn)，同時(shí)也在準(zhǔn)備低頻的5G重耕以降低投資壓力。中國(guó)引領(lǐng)5G，產(chǎn)業(yè)發(fā)展看中國(guó)投資。在經(jīng)歷2G跟隨、3G突破和4G同步之后，實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)ICT產(chǎn)業(yè)全面引領(lǐng)，是5G階段最核心的歷史使命。當(dāng)前最重要的已不僅是份額的增減，而是以大規(guī)模5G建設(shè)為契機(jī)，撬動(dòng)上游核心自主實(shí)現(xiàn)跨越，并以外部效應(yīng)帶動(dòng)全社會(huì)的發(fā)展。貿(mào)易保護(hù)和地緣政治影響下，國(guó)內(nèi)科技產(chǎn)業(yè)受到的遏制和挑戰(zhàn)越來越嚴(yán)峻。目前以美國(guó)為首的部分國(guó)家都有以安全為由摒棄使用中國(guó)廠商通信設(shè)備，或禁止在政府部門使用的計(jì)劃和表態(tài)。5G市場(chǎng)更加向發(fā)達(dá)國(guó)家集中，海外壓力增加的背景下，本土廠商將以國(guó)內(nèi)市場(chǎng)為基本盤，5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展核心看中國(guó)投資。資本開支周期重啟，5G總規(guī)模和時(shí)間跨度遠(yuǎn)超4G。我們預(yù)計(jì)，國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng)商總開支從2019年企穩(wěn)回升后，有望經(jīng)歷三年的加速向上，2022年達(dá)到17.72%的增速高點(diǎn)，略超4G階段16.87%的最高增速。2023年國(guó)內(nèi)總開支預(yù)計(jì)達(dá)到4980億元規(guī)模高點(diǎn)，超過4G階段4386億的規(guī)模高點(diǎn)，其后有所回落。4G建設(shè)時(shí)段2013到2019七年總開支24067億元，5G建設(shè)時(shí)段2019到2025七年總開支約為29034億元，累積提升幅度約20%。國(guó)內(nèi)5G總基站數(shù)預(yù)計(jì)和4G相當(dāng)，移動(dòng)網(wǎng)開支規(guī)模顯著提升。綜合信通院數(shù)據(jù)，我們認(rèn)為2019到2025年全國(guó)通信設(shè)備總支出約為18650億元，占據(jù)總資本開支的64.24%。5G宏基站出貨量在2019年約為15萬，預(yù)計(jì)到2022年達(dá)到120萬站，此后調(diào)整回落，七年內(nèi)5G宏基站數(shù)目累積約550萬站，與2013到2019年間的4G宏站數(shù)基本相當(dāng)。結(jié)合產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研對(duì)基站單價(jià)變化的把握，預(yù)計(jì)5G設(shè)備支出（含基站、核心網(wǎng)與回傳）七年累積金額約9075億元，意味著移動(dòng)網(wǎng)開支占據(jù)總設(shè)備開支的48.66%。預(yù)計(jì)5G口徑開支（含設(shè)備、局房土建和動(dòng)力環(huán)境）累積約為19852億元，占據(jù)總開支的68.35%，主要是考慮到產(chǎn)業(yè)鏈培育期間設(shè)備占比較高，部分土建可以復(fù)用。由此看出，國(guó)內(nèi)總開支結(jié)構(gòu)中，移動(dòng)和固網(wǎng)比重大致為65比35；移動(dòng)開支中有40~50%歸屬于5G相關(guān)設(shè)備；而無線設(shè)備在總設(shè)備中占比接近一半，5G帶動(dòng)下無線設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模未來五年將穩(wěn)步向上。5G前期以全覆蓋為主，國(guó)內(nèi)宏基站數(shù)主導(dǎo)全球。當(dāng)下以快速提供全面覆蓋和滿足重點(diǎn)地區(qū)體驗(yàn)為建設(shè)導(dǎo)向。5G前期以eMBB場(chǎng)景為主，尤其近三年將著力面向廣域覆蓋，提升重點(diǎn)城市區(qū)域的覆蓋水平的用戶體驗(yàn)，彰顯5G性能優(yōu)勢(shì)并為用戶導(dǎo)入做好準(zhǔn)備。我們認(rèn)為5G基站數(shù)將呈現(xiàn)出快速向上的發(fā)展態(tài)勢(shì)，2020年5G宏站數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)為60萬臺(tái)，2021年有望達(dá)到100萬臺(tái)，截止2025年國(guó)內(nèi)建站總規(guī)模有望達(dá)到550萬臺(tái)，與4G七年的總建設(shè)水平相當(dāng)，從2023年起小基站滲透率將逐步提升。中國(guó)市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)全球RAN設(shè)備規(guī)模穩(wěn)步向上。全球RAN設(shè)備市場(chǎng)在未來五年將保持總規(guī)模穩(wěn)步向上，根據(jù)Dell’oro，2019年RAN市場(chǎng)規(guī)模約為320億美元，在中國(guó)市場(chǎng)帶動(dòng)下，我們預(yù)計(jì)2022年有望超過450億美元，其后逐步回落到380億美元，其中5G設(shè)備占比從2019年的不足30%到其后超過80%。預(yù)計(jì)LTE設(shè)備規(guī)模穩(wěn)步下降，從2019年的200億下降到2025年的64億美元；2/3G設(shè)備投資逐漸消退。不難看出帶動(dòng)和影響RAN設(shè)備市場(chǎng)規(guī)模變動(dòng)的主要?jiǎng)恿υ谟?G。長(zhǎng)期看來自行業(yè)的5G設(shè)備支出將占據(jù)更廣闊空間。當(dāng)下正處在設(shè)備開支加速向上的起點(diǎn)，將呈現(xiàn)出增量向上的長(zhǎng)周期。投資節(jié)奏從2020起將加速向上，網(wǎng)絡(luò)設(shè)備規(guī)模有望超過2200億（其中約50%源自移動(dòng)網(wǎng)，其余來自固網(wǎng)），其后加速向上，2022年或?yàn)樵鏊俑唿c(diǎn)，2023年或達(dá)到規(guī)模高點(diǎn)3000億元。后期網(wǎng)絡(luò)建設(shè)重心將由廣覆蓋轉(zhuǎn)向深度覆蓋，移動(dòng)投入減少將使總規(guī)模有所下降，但2025年前依然有望保持在2800億元以上。2020到2025年來自運(yùn)營(yíng)商的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備投資規(guī)模約在1.66萬億。同一時(shí)期，行業(yè)5G設(shè)備支出將迅速擴(kuò)大，2020年約為500億元，到2026年將有望達(dá)到2500億元，趕超運(yùn)營(yíng)商設(shè)備支出。2030年由行業(yè)投資主體帶動(dòng)的設(shè)備支出或超過5200億元，占比接近70%。5G將在未來十年帶給設(shè)備制造和信息服務(wù)強(qiáng)大的外部效應(yīng)。5G對(duì)于ICT產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)結(jié)構(gòu)將不斷變化。據(jù)信通院預(yù)計(jì)，2020年拉動(dòng)GDP增長(zhǎng)的關(guān)鍵動(dòng)力是電信運(yùn)營(yíng)商的5G網(wǎng)絡(luò)投資和各類用戶的終端購置支出，產(chǎn)生GDP約740億元，占當(dāng)年5G對(duì)GDP總貢獻(xiàn)的80%。隨著5G的廣泛普及和應(yīng)用，相關(guān)服務(wù)的經(jīng)濟(jì)帶動(dòng)效應(yīng)將超越5G相關(guān)制造環(huán)節(jié)。預(yù)計(jì)2030年運(yùn)營(yíng)商流量收入產(chǎn)生的GDP約9000億元，占當(dāng)年5G對(duì)GDP總貢獻(xiàn)的31%，同時(shí)各類信息服務(wù)將產(chǎn)生GDP約1.7萬億元，占當(dāng)年5G對(duì)GDP總貢獻(xiàn)的58%。協(xié)同5G，固網(wǎng)建設(shè)水平將穩(wěn)步提升固網(wǎng)建設(shè)將與移動(dòng)網(wǎng)同步，規(guī)模穩(wěn)步向上。全球電信業(yè)資本開支歷經(jīng)了多年的小幅下降，在2017年觸及到3000億美元的歷史低點(diǎn)，2018和2019年逐步企穩(wěn)在3100億美元左右。參考CT設(shè)備的需求預(yù)期，我們認(rèn)為這已經(jīng)是電信資本開支的歷史低位，在5G建設(shè)帶動(dòng)下，全球電信資本開支規(guī)模將以4~5%左右的CAGR穩(wěn)步向上，預(yù)計(jì)在2025年有望站上接近4000億美元的水平。從開支結(jié)構(gòu)上看，移動(dòng)開支比重略高于固網(wǎng)開支，但總體相差不大。預(yù)計(jì)5G階段移動(dòng)開支比重有所提升，從2019年的52%至2025年的接近56%；同期固網(wǎng)開支規(guī)模持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)將從2019年的1500億美元到2023年升至1756億美元，CAGR在2~3%之間。固網(wǎng)投建規(guī)模將匹配5G移動(dòng)網(wǎng)規(guī)模，總量可觀。國(guó)內(nèi)固網(wǎng)與移動(dòng)網(wǎng)開支比重將保持穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)總資本開支波動(dòng)更大，主要因?yàn)榧写笠?guī)模投入，特別是移動(dòng)網(wǎng)建設(shè)引入了較大波動(dòng)。從4G高點(diǎn)2015年以來，國(guó)內(nèi)總開支持續(xù)下滑，到2018年落到3000億人民幣以下，約為全球總開支的1/6~1/7。2019年起5G將拉動(dòng)國(guó)內(nèi)總開支大幅提升，預(yù)計(jì)2023年有望接近5000億人民幣，接近全球總開支的20%，其后將逐步回落，但基本保持在全球開支的15%以上。整體水平站上新臺(tái)階。國(guó)內(nèi)固網(wǎng)開支匹配5G移動(dòng)網(wǎng)投入，總規(guī)模將有明顯增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)將從2019年1000億元的水平到2023年超過1700億元，CAGR超過14%。從占比上，5G建設(shè)后期固網(wǎng)開支將保持在總開支35%左右的水平。在2019到2025七年內(nèi)，固網(wǎng)累積開支將超過萬億，在總開支中占比接近40%。國(guó)內(nèi)固網(wǎng)投入將創(chuàng)造大量機(jī)會(huì)。光網(wǎng)絡(luò)、IP承載和固網(wǎng)接入是固網(wǎng)設(shè)備開支的重心。從主設(shè)備規(guī)模分布看，移動(dòng)接入網(wǎng)RAN占據(jù)了35%左右，是全部主設(shè)備的重心。與其相關(guān)的移動(dòng)回傳與核心網(wǎng)占比約為8%，因而移動(dòng)網(wǎng)設(shè)備占比約為43%。除去業(yè)務(wù)支撐網(wǎng)，固網(wǎng)設(shè)備主要由光網(wǎng)絡(luò)、IP承載和固網(wǎng)接入三大部分，在總設(shè)備開支中占比分別為17.5%、17.5%和10.5%，總體占比超過45%，因而三類固網(wǎng)主設(shè)備投入水平將不低于移動(dòng)網(wǎng)主設(shè)備。光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)使波分設(shè)備直接受益。自2013年起光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備規(guī)模逐年向上，主要在于4G充分釋放了業(yè)務(wù)需求。2013年全球光網(wǎng)絡(luò)規(guī)模僅為140億美元，到2019年已經(jīng)超過160億美元，其中國(guó)內(nèi)市場(chǎng)匹配4G的全國(guó)傳輸網(wǎng)建設(shè)是主要?jiǎng)恿?。城域網(wǎng)和骨干網(wǎng)間大顆粒數(shù)據(jù)主要依賴于波分設(shè)備傳輸，波分設(shè)備在總量中的占比也在持續(xù)提升，2013年波分設(shè)備占比為73%，到2019年已經(jīng)超過90%，并有望進(jìn)一步提升。跟隨5G推進(jìn)全球光網(wǎng)絡(luò)規(guī)模將持續(xù)向上，我們預(yù)計(jì)2025年有望超過190億美元，其中波分設(shè)備占比可能超過95%。根據(jù)Ovum，中國(guó)在光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)的歷史需求占比穩(wěn)步向上，從4G階段的27%左右，到2019年已經(jīng)超過33%，隨著5G投入加大，后續(xù)比重有望進(jìn)一步提高，是帶動(dòng)光網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的頭部市場(chǎng)。（若假設(shè)2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比35%，則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模約為67億美元）高端路由交換驅(qū)動(dòng)IP承載網(wǎng)投入創(chuàng)下新高。運(yùn)營(yíng)商IP承載網(wǎng)規(guī)模發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，目前規(guī)模與光網(wǎng)絡(luò)相當(dāng)，自2013年的156億到現(xiàn)在約160億美元。運(yùn)營(yíng)商在局域網(wǎng)和接入側(cè)IP網(wǎng)絡(luò)的規(guī)?；痉€(wěn)定，約在32到37億美元之間，而城域和骨干網(wǎng)中的IP承載設(shè)備占比正在快速提升。2019年高端路由器和匯聚交換機(jī)的規(guī)模預(yù)計(jì)在123億美元，到2025年我們預(yù)計(jì)將超過148億美元，在IP承載中的總占比也有望達(dá)到80%。由此2025年IP承載設(shè)備的總需求有望超過185億美元。驅(qū)動(dòng)IP承載市場(chǎng)整體向上的依然是國(guó)內(nèi)5G建設(shè)。根據(jù)OVUM，IP承載網(wǎng)市場(chǎng)國(guó)內(nèi)占比快速提升，從4G階段的不足20%到2019年已經(jīng)超過26%，且有進(jìn)一步提升的趨勢(shì)。IP承載與光網(wǎng)絡(luò)規(guī)模相關(guān)度高，而國(guó)內(nèi)的IP承載網(wǎng)建設(shè)基數(shù)相對(duì)較低，國(guó)內(nèi)擴(kuò)大5G投入后，相應(yīng)的規(guī)模水平還將大幅向上，與此同時(shí)國(guó)產(chǎn)化水平還有很大的提升空間。（若假設(shè)2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占比30%，則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模約為56億美元）光接入滲透率和規(guī)模持續(xù)向上。驅(qū)動(dòng)固網(wǎng)接入的主要?jiǎng)恿υ谟陬^部市場(chǎng)引領(lǐng)的PON設(shè)備滲透和升級(jí)?？偭可峡碏TTx滲透率提升帶動(dòng)光接入占比迅速向上，4G階段全球光接入占比已經(jīng)提升到70%以上，5G階段一方面PON設(shè)備速率將持續(xù)升級(jí)；另外WIFI接入點(diǎn)暴增，其作為固網(wǎng)的延伸同樣需要光接入作為鋪墊，預(yù)計(jì)到2025年光接入滲透率將達(dá)到90%。固網(wǎng)接入全球總規(guī)模有望從67億美元升至88億美元。歷史數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)市場(chǎng)的固網(wǎng)接入建設(shè)一直獨(dú)冠全球，4G全國(guó)大規(guī)模光纖到戶和通村建設(shè)，使得國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一直占據(jù)全球40%以上，到2017年一度接近45%的高位。預(yù)計(jì)在滲透率的飽和后，國(guó)內(nèi)將主要圍繞PON設(shè)備速率升級(jí)為拉動(dòng)，占比有所回落，有望保持在35~40%之間。（按2025年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)37%的假設(shè)，則國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模約為33億美元）綜上所述，全球固網(wǎng)開支將伴隨移動(dòng)開支整體成比例上升，國(guó)內(nèi)5G階段預(yù)計(jì)到2025年累積固網(wǎng)投入將超過萬億，規(guī)模同樣不可忽視。其中最主要的三類主設(shè)備規(guī)模都將穩(wěn)步增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化和升級(jí)。中國(guó)市場(chǎng)地位尤為突出，按照中性假設(shè)，2025年國(guó)內(nèi)固網(wǎng)設(shè)備規(guī)模約為156億美元（約1092億元），本土企業(yè)將經(jīng)歷規(guī)模和份額的雙重提升。開支結(jié)構(gòu)變化改寫主設(shè)備長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局電信市場(chǎng)地緣化傾向加大，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)地位突出。電信業(yè)非完全市場(chǎng)化，由于涉及公共安全和技術(shù)體系核心，地緣傾向性一直存在，尤其近年貿(mào)易保護(hù)抬頭和技術(shù)封鎖加大，市場(chǎng)裂化越來越明顯。北美價(jià)值市場(chǎng)長(zhǎng)期將國(guó)內(nèi)主設(shè)備商排斥在外，能夠通過競(jìng)爭(zhēng)獲取的價(jià)值市場(chǎng)集中在西歐、中東和東南亞等地。有利的是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)未來幾年將主導(dǎo)全球電信設(shè)備求，為國(guó)內(nèi)廠商的發(fā)展提供了強(qiáng)大的基本盤。預(yù)計(jì)未來五年移動(dòng)接入設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)從2021到2023年將超過全球需求的半數(shù)，主要因素是國(guó)內(nèi)5G的集中大規(guī)模建設(shè)，其后將逐步回落，有望保持在30%左右；光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備國(guó)內(nèi)需求在4G階段站上30%，在5G階段有望穩(wěn)定在35%左右；IP承載設(shè)備國(guó)內(nèi)占全球比重有望從20%提升至30%；固網(wǎng)接入部分國(guó)內(nèi)份額將保持在37%左右。各項(xiàng)主設(shè)備國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的匯總規(guī)模占比將在全球占到30~50%，是帶動(dòng)國(guó)內(nèi)廠商發(fā)展的主要力量。優(yōu)化營(yíng)運(yùn)開支將給海外廠商帶來更大交付壓力。長(zhǎng)期以來全球電信業(yè)營(yíng)運(yùn)開支Opex一直數(shù)倍于資本開支Capex。經(jīng)過多年激烈競(jìng)爭(zhēng)，目前主設(shè)備商格局已相當(dāng)集中優(yōu)化。5G投入的大趨勢(shì)決定了資本開支向上趨勢(shì)的確定性，而在同時(shí)運(yùn)營(yíng)商卻普遍面臨管道化經(jīng)營(yíng)的困局，收入壓力加大，成本壓縮的重心開始從資本開支轉(zhuǎn)向營(yíng)運(yùn)開支。運(yùn)營(yíng)商普遍加大人力外包和網(wǎng)規(guī)網(wǎng)優(yōu)自動(dòng)化程度，如此變化對(duì)于海外設(shè)備商影響更大，因其設(shè)備交付和運(yùn)維成本顯著高于本土廠商，而軟服務(wù)一直是移動(dòng)設(shè)備商主要的盈利來源，該業(yè)務(wù)源頭的空間壓縮，將使得海外廠商交付壓力空前加大，商務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力被進(jìn)一步削弱。國(guó)內(nèi)移動(dòng)設(shè)備商競(jìng)爭(zhēng)力全球領(lǐng)先，或?yàn)镽AN市場(chǎng)第一梯隊(duì)。5G國(guó)內(nèi)移動(dòng)設(shè)備商全面引領(lǐng)，從前期導(dǎo)入情況看，在專利、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)鏈和商務(wù)上已經(jīng)具備突出優(yōu)勢(shì)。隨著國(guó)內(nèi)強(qiáng)化自主可控和工程師紅利持續(xù)釋放，相對(duì)于海外廠商會(huì)更顯優(yōu)勢(shì)。此外國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也將為本土廠商提供有力支撐。我們預(yù)計(jì)5G階段華為在RAN市場(chǎng)占比有望保持在33%左右水平；中興份額將有望提升至20%；和諾西份額落在20~25%之間，將出現(xiàn)顯著下滑。光網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)中國(guó)廠商已占主導(dǎo)，地位穩(wěn)固。光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備國(guó)內(nèi)廠商已經(jīng)具備較強(qiáng)領(lǐng)先性，預(yù)計(jì)5G階段華為將占據(jù)全球30%份額，獨(dú)成第一梯隊(duì)；

中興有望占據(jù)15%，Ciena和Nokia份額分別為17.5%和12.5%，三家共同構(gòu)成第二梯隊(duì)；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)支撐和海外沿線國(guó)家推進(jìn)將助力烽火份額明顯提升，有望達(dá)到8%，和Infinera共同構(gòu)成第三陣營(yíng)。IP承載市場(chǎng)中國(guó)廠商向上空間廣闊。國(guó)內(nèi)廠商在IP承載設(shè)備市場(chǎng)起點(diǎn)較弱，乘勢(shì)5G發(fā)展將會(huì)出現(xiàn)最顯著變化。預(yù)計(jì)5G階段華為份額將從29%提升到33%，Cisco份額則從29%降至25%；Nokia份額將穩(wěn)定在15%左右，Juniper預(yù)計(jì)在12.5%上下；ZTE份額有望從7%升至10%甚至更高。國(guó)內(nèi)電信網(wǎng)高端路由器和匯聚交換機(jī)總需求仍在加大，同時(shí)自主替代率提升將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)廠商規(guī)模增長(zhǎng)。此外，烽火、銳捷和紫光等傳統(tǒng)以太網(wǎng)路由交換設(shè)備廠商也有望在5G契機(jī)下切入運(yùn)營(yíng)商市場(chǎng)。中國(guó)在固網(wǎng)接入的優(yōu)勢(shì)將會(huì)鞏固。國(guó)內(nèi)廠商在固定寬帶接入方面已經(jīng)四強(qiáng)有三，預(yù)計(jì)5G階段華為份額將保持在全球40%左右；中興份額在17~18%之間，大致和Nokia相當(dāng)；烽火份額可望提升到7~8%左右。4G階段國(guó)內(nèi)大舉興建光纖到戶筑成了較好的份額基礎(chǔ)，后期寬帶接入設(shè)備速率升級(jí)將是驅(qū)動(dòng)份額優(yōu)化的主要因素。國(guó)內(nèi)設(shè)備商競(jìng)爭(zhēng)力和產(chǎn)業(yè)地位全面提升，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)將長(zhǎng)期持續(xù)強(qiáng)化。綜上分析，國(guó)內(nèi)移動(dòng)和固網(wǎng)設(shè)備在5G開支主導(dǎo)下，總空間較4G階段有20%的提升，在此期間中國(guó)廠商在不同領(lǐng)域中的份額均將出現(xiàn)明顯提升。隨著上游產(chǎn)業(yè)鏈自主程度加大，工程師紅利持續(xù)釋放，本土廠商內(nèi)生競(jìng)爭(zhēng)力將不斷增強(qiáng)；而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成的強(qiáng)勁支撐，運(yùn)營(yíng)商壓縮營(yíng)運(yùn)開支對(duì)海外廠商交付構(gòu)成壓力是外部有利條件。內(nèi)外因共同作用下，國(guó)內(nèi)廠商相對(duì)于海外的優(yōu)勢(shì)將長(zhǎng)期持續(xù)強(qiáng)化。本土產(chǎn)業(yè)鏈隨5G充分受益射頻和天饋是RAN設(shè)備的價(jià)值重心射頻天饋是基站功能的核心。射頻子系統(tǒng)位于BBU與天線之間，將數(shù)字基帶信號(hào)映射到無線電波上，是基站的核心和移動(dòng)設(shè)備商的真正壁壘。發(fā)射過程中，其根據(jù)指令將源自BBU的數(shù)據(jù)信號(hào)轉(zhuǎn)換成高頻無線電磁信號(hào)交由天線發(fā)射；接收過程中，其根據(jù)指令由天線獲取高頻電磁信號(hào)，并轉(zhuǎn)換成基帶數(shù)據(jù)信號(hào)傳遞給BBU處理。圖中濾波器選擇特定頻率的射頻信號(hào)，消除干擾雜波后讓有用信號(hào)盡可能無衰減通過。雙工器由一個(gè)接收端濾波器和一個(gè)發(fā)射端濾波器組成，實(shí)現(xiàn)收發(fā)共用同一天線，其可將通話雙方信號(hào)分離、濾除干擾和雜波，確保在極擁擠的電磁波環(huán)境中，無需對(duì)講切換也能清晰獲取對(duì)方信息。合路器主要用途是將兩路或多路輸入信號(hào)合并成一路，用于增加發(fā)射信道數(shù)，擴(kuò)大通信容量。射頻天饋總是基站中價(jià)值量最大的部分。對(duì)于4G基站的成本結(jié)構(gòu)，海內(nèi)外差別較大。國(guó)內(nèi)由于三大運(yùn)營(yíng)商相對(duì)獨(dú)立的集采體系，單價(jià)偏低，權(quán)重主要集中在射頻天饋和基帶數(shù)字處理兩部分，占比分別為59.09%和15.15%；基礎(chǔ)與可選軟件服務(wù)通常以定價(jià)的方式收取，占比約為15.15%，與基帶數(shù)字部分價(jià)值量相當(dāng)；輔料占比約為9.09%。以4G為參考，和國(guó)內(nèi)相比海外對(duì)基站采購偏市場(chǎng)化，重視商務(wù)效益和可持續(xù)性，4G基站單價(jià)較高，且給予軟件服務(wù)更高的比重，約占38.1%；

硬件部分的比重相對(duì)較低，但價(jià)值量其實(shí)略有提升。其中射頻天饋占比約為40%、基帶數(shù)字處理約占14.29%、輔料占比約5.71%。上述表示的是能直接使用的基站（含基本軟件服務(wù)）的報(bào)價(jià)結(jié)構(gòu)。由此可見，海外市場(chǎng)給予基站的溢價(jià)彈性體現(xiàn)在了軟服務(wù)上，大部分歸屬于設(shè)備商。而不論海內(nèi)外市場(chǎng)，射頻天饋的價(jià)值量都沒有受到影響，其在總BOM中的比重也是最高的。AAU方案已成為5G的事實(shí)標(biāo)準(zhǔn)。3G時(shí)代，為節(jié)省機(jī)房?jī)?nèi)槽柜資源，華為提出遠(yuǎn)端射頻單元RRU方案，開創(chuàng)了如今廣泛使用的分布式宏基站形態(tài)。4G建設(shè)需要在已有的2/3G基礎(chǔ)上增量部署網(wǎng)絡(luò)，對(duì)抱桿的天面空間和承重形成了更大壓力。根據(jù)華為結(jié)論，一二線城市50%左右站點(diǎn)的天面空間擁擠，已無法新增天線，針對(duì)該痛點(diǎn)，華為提出了集成射頻與天饋的有源天線單元AAU方案。雖然初衷是為了節(jié)省部署空間，但在面向Massive-MIMO、3DBeamForming和軟件無線電等技術(shù)上AAU的優(yōu)勢(shì)十分突出。對(duì)于8T8R以上的天線陣列，AAU已是必然選擇。5G新方案將進(jìn)一步提升視頻天饋在基站中價(jià)值地位。AAU高度集成化，對(duì)內(nèi)部有源模塊可靠性要求極高，該部分設(shè)計(jì)是技術(shù)核心。華為起步最早，其AAU產(chǎn)品已在LTE中商用，經(jīng)驗(yàn)證AAU可使網(wǎng)絡(luò)容量增益達(dá)到70%甚至更高。5G階段大規(guī)模天線大量普及，各廠商紛紛啟動(dòng)了AAU研發(fā)，在未來將成為事實(shí)上的標(biāo)準(zhǔn)。此過程將使天線形態(tài)將演變?yōu)檎褡?，從接口公開的獨(dú)立產(chǎn)品成為了系統(tǒng)中的配件，但射頻天饋整體地位仍將提升。大規(guī)模天線使得5G的工作頻點(diǎn)大幅增多，輸入輸出形成多個(gè)小功率的頻率分量，這種情況對(duì)天線增益影響很大，所以在5G射頻中引入了在單振子或振子組后分別濾波的方案。以目前出貨的機(jī)型來看，通常一個(gè)射頻通道對(duì)應(yīng)一套濾波器，連接在三個(gè)天線振子之后。Massive-MIMO中射頻通道數(shù)量急劇增加，這樣的連接方式極大擴(kuò)充了對(duì)介質(zhì)波導(dǎo)濾波器和天線振子的數(shù)量需求。以64T64R的基站為例，假設(shè)該基站數(shù)累積達(dá)到300萬站，全部采用射頻天饋一體化方案，單扇面有64個(gè)射頻通道，三扇區(qū)將累積192套波導(dǎo)濾波器，300萬基站共計(jì)5.76億套波導(dǎo)濾波器，將是形成非常龐大的需求。由于是基站核心部件、價(jià)值量高，新特性使得批量穩(wěn)定供應(yīng)具有較高門檻。我們認(rèn)為市場(chǎng)格局成熟之后，份額將向5家左右頭部供應(yīng)商集中，同時(shí)將與下游廠商形成較強(qiáng)黏性。和4G類似，規(guī)模化和技改將引入成本優(yōu)化，將使企業(yè)能保持盈利能力，因此頭部供應(yīng)商才有望長(zhǎng)期充分受益。射頻天饋將是決定5G基站價(jià)格重要因素。產(chǎn)業(yè)鏈雖然在迅速成熟，部分器件單價(jià)出現(xiàn)了快速下降，但國(guó)內(nèi)5G設(shè)備單價(jià)仍將明顯高出4G。我們判斷，即使到價(jià)格均衡階段，5G基站單價(jià)預(yù)計(jì)也可能高出4G基站一倍，原因主要是射頻通道數(shù)量的成倍增加。由于產(chǎn)業(yè)鏈變化較快和成本結(jié)構(gòu)不透明，實(shí)際情況和預(yù)期也可能出現(xiàn)一定差異。我們預(yù)計(jì)，5G中射頻天饋比重較4G明顯提升，包含硬件License之后約占到設(shè)備比重的80%甚至可能更高，Massvie-MIMO的普及帶動(dòng)射頻通路大幅增加，器件數(shù)目倍數(shù)級(jí)增長(zhǎng)，且單品技術(shù)尚處于培育期，需要相當(dāng)時(shí)間來收斂成本。數(shù)字處理部分權(quán)重略有降低，預(yù)計(jì)占設(shè)備總量的15%左右；輔料比重進(jìn)一步下降，總成本預(yù)計(jì)不足5%。綜合判斷，我們認(rèn)為從2019到2025七年，國(guó)內(nèi)5G設(shè)備中射頻天饋累積總規(guī)模有望超過7000億元。核心組件供應(yīng)本土化集中化，頭部機(jī)會(huì)明確。供應(yīng)鏈區(qū)別于4G的重要特點(diǎn)，在于核心組件供應(yīng)本地化和集中化：主設(shè)備商在5G階段高度重視供應(yīng)鏈安全和產(chǎn)能可持續(xù)性，主動(dòng)參與和引導(dǎo)自身供應(yīng)鏈建設(shè)，通過技術(shù)支持和產(chǎn)能引導(dǎo)積極培育一批有潛力的本土核心供應(yīng)商。我們預(yù)計(jì)這一趨勢(shì)會(huì)持續(xù)強(qiáng)化，部分核心組件如介質(zhì)波導(dǎo)濾波器和天線振子等，國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)已經(jīng)有較好的制造基礎(chǔ)和客戶粘性，未來份額有望持續(xù)優(yōu)化。同時(shí)具備良好的份額保障和商務(wù)條件，頭部廠商近幾年乘勢(shì)5G發(fā)展機(jī)會(huì)十分明確。5G網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)化賦予IT廠商重大機(jī)遇網(wǎng)絡(luò)切片是5G的核心特性。5G將萬物互聯(lián)作為其標(biāo)志性需求，將相互獨(dú)立的各類型終端、設(shè)備或子網(wǎng)絡(luò)全面聯(lián)通，開創(chuàng)性的意義堪比90年代信息高速公路。差異化的B端或G端場(chǎng)景，未來將承載在統(tǒng)一的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，對(duì)網(wǎng)絡(luò)、終端和業(yè)務(wù)都會(huì)產(chǎn)生難以想象的深刻演進(jìn)，將是大數(shù)據(jù)與智能化發(fā)展的新起點(diǎn)。而網(wǎng)絡(luò)切片能力則是5G滿足差異化B端需求和異構(gòu)網(wǎng)絡(luò)間互聯(lián)的核心特性。承載網(wǎng)必須與移動(dòng)網(wǎng)同步發(fā)展，方能滿足整網(wǎng)平臺(tái)化能力。從5G需求出發(fā)，要求網(wǎng)絡(luò)資源可調(diào)度、網(wǎng)絡(luò)能力可開放、容量可伸縮和架構(gòu)可調(diào)整，本質(zhì)上是要求網(wǎng)絡(luò)具備平臺(tái)化的能力。平臺(tái)化能力類似于網(wǎng)絡(luò)的操作系統(tǒng)：其管理各類網(wǎng)絡(luò)設(shè)備并屏蔽硬件差異、利用軟件調(diào)配虛擬化的網(wǎng)絡(luò)資源、通過接口提供差異化的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，可以理解為網(wǎng)絡(luò)的云化。5G接入網(wǎng)作用在于深挖空口頻譜、時(shí)隙和空間資源利用效率，提升移動(dòng)接入性能指標(biāo)和管理水平，而承載網(wǎng)能力上的深層次變革，才是適配不同場(chǎng)景的差異化需求的關(guān)鍵。承載網(wǎng)在技術(shù)上需要實(shí)現(xiàn)的功能包括：

控制面和轉(zhuǎn)發(fā)面分離、移動(dòng)邊緣計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)功能重構(gòu)、網(wǎng)絡(luò)切片和能力開放等等。承載網(wǎng)是提升整網(wǎng)效能的關(guān)鍵。5G接入網(wǎng)+核心網(wǎng)共同實(shí)現(xiàn)5GNR新空口功能，直接提升對(duì)空口容量和移動(dòng)管理效能。而5G承載網(wǎng)的首要目標(biāo)則是為生成的空口數(shù)據(jù)提供泛在的連接，高效滿足不同類型業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的Qos。5GNR要求的大帶寬、低時(shí)延和高可靠性等性能指標(biāo)，最終是5G承載網(wǎng)協(xié)同作用的結(jié)果。此外，網(wǎng)絡(luò)連接調(diào)度、組網(wǎng)保護(hù)和管理控制等關(guān)鍵特性也由5G承載網(wǎng)得以實(shí)現(xiàn)。管控平面與轉(zhuǎn)發(fā)面密切協(xié)同，為5G數(shù)傳提供鏈接通路。轉(zhuǎn)發(fā)面分為省內(nèi)省際干線和城域網(wǎng)兩個(gè)層次，省干網(wǎng)節(jié)點(diǎn)采用多對(duì)多的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)，傳遞大顆粒數(shù)據(jù)；城域網(wǎng)內(nèi)包括了接入、匯聚與核心三層次。這套多層次組網(wǎng)架構(gòu)，是承載所有類型數(shù)據(jù)的統(tǒng)一物理設(shè)施。5G承載網(wǎng)面向SDN架構(gòu)，意味著管控面與轉(zhuǎn)發(fā)面是可分離的，由管控平面提供業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)資源的靈活調(diào)度，同時(shí)完成智能化的網(wǎng)絡(luò)運(yùn)維能力。其中各分域、分層的SDN網(wǎng)絡(luò)需要由不同的控制器管理，還需要跨專業(yè)的編排協(xié)同層完成跨層編排和調(diào)度，所以控制器也可能分為多級(jí)來實(shí)現(xiàn)端到端的服務(wù)。業(yè)務(wù)編排協(xié)同層能夠根據(jù)預(yù)定的業(yè)務(wù)模板，將用戶錄入的業(yè)務(wù)需求轉(zhuǎn)化為針對(duì)不同域的控制命令，下發(fā)給各域控制器，實(shí)現(xiàn)端到端的配置，從而能夠?qū)崿F(xiàn)不同域、不同專業(yè)、不同廠商之間控制器的協(xié)同。OSS內(nèi)的工單、電子運(yùn)維、客戶管理等子系統(tǒng)也需要與SDN控制面、編排協(xié)同平面和應(yīng)用平面交互。相比于前代承載網(wǎng)，5G承載能夠在同一管控平臺(tái)進(jìn)行多層次跨地域管理，意味著所有網(wǎng)元享有統(tǒng)一的北向接口，這樣對(duì)于網(wǎng)絡(luò)流量、延時(shí)和告警的獲取更全面及時(shí)，對(duì)于業(yè)務(wù)切片的協(xié)同服務(wù)能力極大增強(qiáng)。同時(shí)也能滿足專線業(yè)務(wù)客戶在線自助訂購業(yè)務(wù)、自助調(diào)整帶寬、臨時(shí)帶寬調(diào)整等實(shí)時(shí)新業(yè)務(wù)方面的靈活性和實(shí)時(shí)性。5G變革為IT廠商的介入創(chuàng)造重大契機(jī)。“5G商用，承載先行”。5G承載技術(shù)和標(biāo)準(zhǔn)化研究伴隨著5G接入網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)迅速發(fā)展，已經(jīng)擬定并納入ITU-T標(biāo)準(zhǔn)體系。在架構(gòu)、組網(wǎng)及支撐技術(shù)方面，承載網(wǎng)建設(shè)圍繞5G業(yè)務(wù)和場(chǎng)景有序展開，是5G基站規(guī)?；渴鸬南葘?dǎo)指標(biāo)。5G網(wǎng)絡(luò)必將打破前代CT產(chǎn)業(yè)相對(duì)封閉的生態(tài)圈，呈現(xiàn)出CT和IT的深度融合。傳統(tǒng)設(shè)備商軟硬件一體化的商務(wù)模式可能被逐漸破除，在硬件通用化和軟件虛擬化方面IT廠商更具優(yōu)勢(shì)，在平臺(tái)標(biāo)準(zhǔn)化工作落實(shí)后，運(yùn)營(yíng)商有望開放迎接更多IT新玩家的參與，這對(duì)于原有CT生態(tài)的人才、組織、機(jī)制等多方面帶來挑戰(zhàn)。在產(chǎn)業(yè)重構(gòu)過程中傳統(tǒng)IT廠商，尤其是以太網(wǎng)交換機(jī)供應(yīng)商和具備網(wǎng)絡(luò)虛擬化能力的云廠商，將通過突破CT市場(chǎng)獲得重大增量機(jī)遇。光模塊將隨5G新需求持續(xù)放量升級(jí)5G網(wǎng)絡(luò)的多層次結(jié)構(gòu)，對(duì)光模塊數(shù)量和品類提出全新要求。5G前傳是對(duì)光模塊數(shù)量需求最大部分，規(guī)格較之前大幅提升。5G前傳光模塊面向10~20km以內(nèi)的連接需求，以實(shí)現(xiàn)基站射頻子系統(tǒng)與基帶板之間的連通，因而與基站數(shù)目、AAU數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出線性相關(guān)性，是整個(gè)5G承載中，數(shù)目最龐大的部分。網(wǎng)絡(luò)拓?fù)湟孕切停▎位緦?duì)多AAU）為主、環(huán)形網(wǎng)為輔的方式。5G基帶板與AAU直接若以光纖直連，通常采用25Gb/s速率的eCPRI接口；若存在WDM設(shè)備，則支路側(cè)采用25Gb/s速率的彩光模塊，干路側(cè)采用N*25Gb/s或100Gb/s彩光模塊。接入網(wǎng)拓?fù)浜凸饽K規(guī)格有望階梯式演進(jìn)。5G前傳主要有DRAN和CRAN兩種場(chǎng)景，其中CRAN又可細(xì)分為CRAN小集中和CRAN大集中兩種部署模式。從5G初期到成熟期，光模塊帶寬將出現(xiàn)明顯的代際提升過程；從拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)看，將從初期的DRAN模式、發(fā)展期的CRAN小集中、而CRAN大集中一般需要CU云化和DU池化集中部署來支撐實(shí)現(xiàn)，是5G后期基站密度升高后，進(jìn)行集約式管理的演進(jìn)方向。5GRAN在建設(shè)初期主要采用CU和DU合設(shè)模式，稱為DRAN，這種模式和LTE的組網(wǎng)方式基本類似，AAU和DU一般分別部署在塔上和塔下，距離較短。AAU通過光纖直和基帶板連接，單基站中通常有5塊左右基帶板，作為同一個(gè)CU/DU單元，每個(gè)基帶板通常配置3個(gè)AAU連接。5G建設(shè)后期，光模塊鋪設(shè)密度將持續(xù)提升?？紤]到5G基站密度的增加和潛在的多頻點(diǎn)組網(wǎng)方案，DU和下轄AAU數(shù)量是變化最大的因素。CRAN場(chǎng)景對(duì)應(yīng)的拉遠(yuǎn)距離通常在10km以內(nèi)。局部光纖資源不足的地區(qū)，可通過設(shè)備承載方案作為補(bǔ)充。在5G規(guī)模建設(shè)階段，將采用CU和DU分離模式，并實(shí)施CU云化。每個(gè)DU單元可統(tǒng)籌管理下轄的AAU射頻單元內(nèi)的無線資源。DU單元配置基帶板可帶1~6塊，在CRAN小集中部署模式下，通常配置一塊。每個(gè)DU單元通常對(duì)3個(gè)扇區(qū)的無線資源進(jìn)行統(tǒng)籌管理。CU和DU分離是為了對(duì)部分協(xié)議棧功能IT化，各自數(shù)據(jù)需經(jīng)過中傳連接匯總到CU，在統(tǒng)一轉(zhuǎn)發(fā)給核心網(wǎng)。CRAN小集中與CRAN大集中建設(shè)模式的差別在于，后者的CU下轄DU數(shù)量較少，而DU下統(tǒng)籌的載頻頻點(diǎn)較多，集合管理大DU節(jié)點(diǎn)。按每個(gè)頻點(diǎn)3個(gè)AAU計(jì)算，可以安排5~8個(gè)頻帶，也就是15到24個(gè)AAU。通過三種組網(wǎng)方式的搭配，極大豐富了運(yùn)營(yíng)商對(duì)站址、載頻數(shù)和基帶資源管理上的靈活性。回傳光模塊與DU數(shù)量將呈現(xiàn)正相關(guān)性。我們判斷，DU和CU合設(shè)將是未來相當(dāng)一段時(shí)期的主流，大部分主設(shè)備商不愿意分離CU進(jìn)行云化，而CU/DU合設(shè)并不會(huì)影響RAN的接入效用和成本，因此暫時(shí)忽略掉中傳光模塊，而每個(gè)DU都與核心網(wǎng)形成一一映射關(guān)系，所以回傳光模塊基本上是DU數(shù)量的翻倍，七年累積數(shù)量將超過1000萬只。前傳光模塊已進(jìn)入向上周期，有望加速放量。5G初始階段DU和基帶板通常一一對(duì)應(yīng)，單板與AAU之間也采用單纖連接。對(duì)4G頻譜的重耕，可能使得DU對(duì)應(yīng)的基帶板數(shù)量逐步提升，向著集中式CRAN的部署方式過度。在CA等特性進(jìn)一步驅(qū)動(dòng)下，雙纖的比重也會(huì)越來越高。所以宏站的前傳光模塊數(shù)量將呈現(xiàn)出比基站數(shù)更快的增長(zhǎng)。疊加小基站的滲透率提升，這些都共同推升前傳光模塊的加速放量。假設(shè)2019年平均每宏站DU連接3個(gè)AAU，此后逐年提升，到2025年平均每宏站DU連接5個(gè)AAU，則前傳光模塊的數(shù)量將從2019年不到100萬只提升到2025年超過500萬只，僅就宏基站需求而言，七年內(nèi)累積數(shù)量超過4000萬只。國(guó)內(nèi)光模塊廠商將從5G承載網(wǎng)變化和流量剛需中獲得確定性機(jī)會(huì)。5G承載網(wǎng)重大變