濰柴動力股份有限企業(yè)財務分析鄭嘉欣（德州學院經(jīng)濟管理學院，山東德州253023）摘要：我國汽車工業(yè)已經(jīng)形成了比較完整產(chǎn)品系列和生產(chǎn)布局，建成了一系列大型汽車零部件企業(yè)集團，濰柴控股集團有限企業(yè)創(chuàng)建于1946年，法人代表譚旭光，總部位于山東省濰坊市高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)福壽東街197號甲，是國內(nèi)唯一同時擁有整車整機、動力總成、豪華游艇和汽車零部件四大業(yè)務平臺企業(yè)。濰柴動力股份有限企業(yè)是濰柴控股集團有限企業(yè)子企業(yè)，它以“綠色動力、國際濰柴”為使命，以“客戶滿意”為宗旨，形成了“責任、溝通、包容”企業(yè)文化，將在“十三五”末，努力實現(xiàn)“銷售收入突破億元，進軍世界500強”宏偉愿景，成為以整車、整機為導向，擁有動力總成關(guān)鍵技術(shù)國際化企業(yè)，發(fā)展成為獨具特色、全球領(lǐng)先裝備制造企業(yè)。本文將從財務報表分析出發(fā)，結(jié)合濰柴動力股份有限企業(yè)基本財務情況，對其-財務報表進行系統(tǒng)分析和橫向比較，探討濰柴動力股份有限企業(yè)財務報表中反應出財務問題，并嘗試提出提議。關(guān)鍵詞：濰柴動力；財務報表；財務情況；杜邦分析引言現(xiàn)如今，在市場經(jīng)濟環(huán)境中，企業(yè)競爭日趨激烈，企業(yè)組織形式和經(jīng)營領(lǐng)域不停多樣化，使得企業(yè)財務活動變得極為復雜。財務報表是企業(yè)經(jīng)營活動縮影，是傳遞會計信息依據(jù)。依照《企業(yè)會計準則第30號——財務報表列報》要求，財務報表是具備一定結(jié)構(gòu)和格式、定時編制用來反應財務情況、經(jīng)營結(jié)果和現(xiàn)金流量一個書面文件。財務報表是由資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、全部者權(quán)益變動表以及附注組成。會計信息使用者能夠利用財務報表獲取自己所需要會計信息。不過，財務報表表面所提供數(shù)字和文字，不足以全方面反應企業(yè)財務情況和經(jīng)營結(jié)果，對信息片面關(guān)注甚至輕易誤導會計信息使用者判斷。所以，若想更全方面深刻了解企業(yè)財務情況和經(jīng)營結(jié)果，就需要結(jié)合企業(yè)本身實際情況，以企業(yè)財務匯報反應財務指標為主要依據(jù)，對企業(yè)真實情況評價和剖析，以反應企業(yè)在運行過程中利弊得失、財務情況以及發(fā)展趨勢，為改進企業(yè)財務管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟決議提供主要財務信息。這種對企業(yè)財務報表和相關(guān)資料分析過程稱之為財務報表分析。其最終目標是幫助會計信息使用者評定企業(yè)發(fā)張千里，預測企業(yè)未來發(fā)展方向，為會計信息使用者做出決議起了主要作用。一濰柴動力股份有限企業(yè)介紹（一）濰柴動力股份有限企業(yè)基本信息濰柴動力股份有限企業(yè)（HK2338,SZ000338）由原濰坊柴油機廠（8月改制為“濰柴控股集團有限企業(yè)”）作為主發(fā)起人，聯(lián)合境內(nèi)外投資者創(chuàng)建于，總部坐落于漂亮世界風箏之都——山東濰坊，是中國內(nèi)燃機行業(yè)第一家在香港H股上市企業(yè)，也是中國第一家由境外回歸內(nèi)地實現(xiàn)A股再上市企業(yè)。濰柴動力股份有限企業(yè)以成功吸收合并湘火炬汽車集團有限企業(yè)為標志，企業(yè)擁有了動力總成、商用車、汽車零部件三大業(yè)務板塊，構(gòu)筑起了國內(nèi)唯一最完整包含發(fā)動機、變速器、車橋、商用車在內(nèi)重型卡車黃金產(chǎn)業(yè)鏈，形成了以濰坊為中心全系列動力產(chǎn)業(yè)基地，以西安為中心重型汽車和傳動系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)基地，以重慶為中心大功率發(fā)動機和輕型車產(chǎn)業(yè)基地，以株洲為中心汽車電子及零部件產(chǎn)業(yè)基地，以揚州為中心輕微型汽車動力產(chǎn)業(yè)基地。其中，“濰柴動力發(fā)動機”、“法士特變速器”、“漢德車橋”、“陜汽重卡”先后榮獲“中國名牌產(chǎn)品”、“中國馳名商標”稱號，在國內(nèi)均處于市場領(lǐng)先和主導地位，形成了品牌集群效應。9月3日，企業(yè)與世界首屈一指工業(yè)用叉車制造商之一和液壓技術(shù)全球領(lǐng)先者——德國凱傲集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，標志著企業(yè)關(guān)鍵技術(shù)直接步入全球領(lǐng)先水平，徹底改變了我國高端液壓產(chǎn)品長久依賴進口局面。（二）濰柴動力股份有限企業(yè)概況 濰柴控股集團有限企業(yè)（原濰坊柴油機廠）創(chuàng)建于1946年，是現(xiàn)在中國綜合實力最強汽車及裝備制造集團之一。集團在全球擁有員工5.5萬余人，實現(xiàn)營業(yè)收入1073億元，名列中國機械工業(yè)百強企業(yè)第2位。濰柴集團是國內(nèi)唯一同時擁有整車整機、動力總成、豪華游艇和汽車零部件四大業(yè)務平臺企業(yè)，是一家跨領(lǐng)域、跨行業(yè)經(jīng)營國際化企業(yè)，分子企業(yè)遍布歐洲、北美、東南亞等地域，在中國山東、陜西、湖南、重慶、江蘇、福建、上海、北京等多個省市設置了全資或控股子企業(yè)。集團控股子企業(yè)——濰柴動力股份有限企業(yè)（HK2338,SZ000338）是一家A+H上市企業(yè)，也是中國唯一擁有動力系統(tǒng)（發(fā)動機、變速箱、車橋）、重型汽車、汽車電子及零部件黃金產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)集團；濰柴動力經(jīng)過換股吸收合并湘火炬在深交所掛牌上市，成為中國第一家經(jīng)過換股吸收合并方式由H股回歸A股藍籌股，開創(chuàng)了資本市場上“濰柴模式”。濰柴動力股份有限企業(yè)擁有當代化“國家級企業(yè)技術(shù)中心”及國內(nèi)一流水平產(chǎn)品試驗中心，設有“博士后工作站”，在美國、歐洲，以及中國濰坊、上海、重慶、杭州、揚州、西安等地建立了研發(fā)中心，確保企業(yè)技術(shù)水平一直緊跟世界前沿。依靠全球領(lǐng)先研發(fā)平臺，企業(yè)先后負擔和參加了18個國家“863項目”、科技支撐計劃、國際合作計劃和科技攻關(guān)項目，取得產(chǎn)品和技術(shù)授權(quán)專利近600項，主持和參加行業(yè)和國家標準制訂40余項。其中高速大功率“藍擎”發(fā)動機及WP7系列發(fā)動機均達成國Ⅴ排放標準，在經(jīng)濟性、可靠性、環(huán)境保護性等方面均達成國際領(lǐng)先水平。二濰柴動力股份有限企業(yè)財務情況趨勢分析企業(yè)財務情況趨勢分析主要是經(jīng)過比較企業(yè)連續(xù)幾個會計期間財務報表，來了解企業(yè)財務情況改變趨勢，并以此預測企業(yè)未來財務情況，判斷企業(yè)發(fā)展前景。（一）濰柴動力股份有限企業(yè)資產(chǎn)負債表分析表1濰柴動力股份有限企業(yè)比較資產(chǎn)負債表摘要-單位：萬元年度項目貨幣資金1,672,6971,958,0132,443,441應收賬款416,853444,053966,003存貨750,990857,3261,261,474流動資產(chǎn)共計3,916,0134,805,0216,437,180固定資產(chǎn)1,152,6491,314,9182,221,936資產(chǎn)總計6,632,0367,852,18112,041,175流動負債共計2,392,3782,929,8324,806,002非流動負債共計1,099,7351,489,6173,149,732負債共計3,492,1134,419,4507,955,734全部者權(quán)益共計3,139,9243,432,7314,085,441負債及全部者權(quán)益總計6,632,0367,852,18112,041,175圖1-濰柴動力股份有限企業(yè)總資產(chǎn)、負債對比圖分析濰柴動力股份有限企業(yè)-比較資產(chǎn)負債表可知：截至年末最新總資產(chǎn)12,041,175萬元，負債7,955,734萬元。1.資產(chǎn)分析依照濰柴動力有限企業(yè)-比較資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)類分析以下：（1）總資產(chǎn)改變分析資產(chǎn)總額7,852,181萬元，比增加了1,220,145萬元，增加18.40%；資產(chǎn)總額為12,041,175萬元，比增加了4,188,994萬元，增加53.35%。（2）流動資產(chǎn)改變分析流動資產(chǎn)為4,805,021萬元，比增加了889,008萬元，增加22.70%；流動資產(chǎn)為6,437,180萬元，比增加了1,632,159萬元，增加33.97%。（3）固定資產(chǎn)改變分析固定資產(chǎn)為1,314,918萬元，比增加了162,269萬元，增加14.08%；固定資產(chǎn)為2,221,936萬元，比增加了907,018萬元，增加68.98%。以上分析說明濰柴動力股份有限企業(yè)-間總資產(chǎn)穩(wěn)步增加，基于濰柴動力將凱傲企業(yè)納入合并范圍和濰柴動力本身回款能力增強原因，使得企業(yè)總資產(chǎn)增加速度較快，其中固定資產(chǎn)增加速度比流動資產(chǎn)要快，這主要是因為大量在建工程完工轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)使得固定資產(chǎn)總額增加，反應了濰柴動力股份有限企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴張速度。同時能夠看出，企業(yè)傾向于經(jīng)過增加固定資產(chǎn)來擴大企業(yè)規(guī)模。2.負債及全部者權(quán)益分析依照濰柴動力有限企業(yè)-比較資產(chǎn)負債表中負債及全部者權(quán)益類分析以下：（1）負債總額改變分析負債總額4,419,450萬元，比增加了927,337萬元，增加26.56%，其中，流動負債增加了537,454萬元，增加22.47%，長久負債增加了389,882萬元，增加35.45%；負債總額7,955,734萬元，比增加了3,536,284萬元，增加80.02%，其中，流動負債增加了1,876,170萬元，增加64.04%，長久負債增加了1,660,115萬元，增加111.45%?？梢?，將凱傲企業(yè)納入合并范圍造成負債增加快速，尤其是長久負債成倍增加，其增加速度超出了總資產(chǎn)增加速度，故企業(yè)財務風險因負債總額增加而為企業(yè)帶來主要影響，但還遠遠未達成資不抵債程度，反應了企業(yè)能夠很好地利用財務杠桿，利用外部資金為企業(yè)創(chuàng)收愈加好利潤。（2）全部者權(quán)益改變分析全部者權(quán)益為3,432,731萬元，比增加了292,807萬元，增加9.33%；全部者權(quán)益為4,085,441萬元，比增加了652,710萬元，增加19.01%。由此可見，濰柴動力股份有限企業(yè)全部者權(quán)益增幅穩(wěn)定。(二)濰柴動力股份有限企業(yè)利潤表分析表2濰柴動力股份有限企業(yè)比較利潤表摘要-單位：萬元年度項目營業(yè)收入4,816,5395,831,1717,963,716營業(yè)成本3,877,5044,628,7786,254,778營業(yè)稅金及附加18,72327,24426,609銷售費用243,348315,278508,808管理費用323,267385,630640,526財務費用-98421,6672,308營業(yè)利潤371,887445,625659,005利潤總額395,981460,875696,570所得稅費用72,55579,111118,120凈利潤323,427381,764578,450基本每股收益（元）1.501.792.51圖2-濰柴動力股份有限企業(yè)凈利潤、每股收益對比圖分析濰柴動力股份有限企業(yè)-比較利潤表可知：1.營業(yè)收入改變分析營業(yè)收入為5,831,171萬元，比增加了1,014,632萬元，增加21.07%；營業(yè)收入為7,963,716萬元，比增加了2,132,545萬元，增加36.57%。2.成本費用改變分析（1）營業(yè)成本改變分析營業(yè)成本為4,628,778萬元，比增加了751,274萬元，增加19.38%；營業(yè)成本為6,254,778萬元，比增加了1,626,000萬元，增加35.13%。（2）營業(yè)稅金及附加改變分析營業(yè)稅金及附加為27,244萬元，比增加了8,521萬元，增加45.51%；營業(yè)稅金及附加為26,609萬元，同比較不但沒有增加反而降低了635萬元。（3）費用改變分析銷售費用、管理費用和財務費用三項費用之和為722,575萬元，比增加了156,944萬元，增加27.75%；三項費用之和為1,151,642萬元，比增加了429,067萬元，增加59.38%。3.利潤改變分析（1）營業(yè)利潤改變分析營業(yè)利潤為445,625萬元，比增加了73,738萬元，增加19.83%；營業(yè)利潤為659,005萬元，比增加了213,380萬元，增加47.88%。（2）利潤總額改變分析利潤總額為460,875萬元，比增加了64,894萬元，增加16.39%；利潤總額為696,570萬元，比增加了235,695萬元，增加51.14%。（3）稅后凈利潤改變分析稅后凈利潤為381,764萬元，比增加了58,337萬元，增加18.04%；稅后凈利潤為578,450萬元，比增加了196,686萬元，增加51.52%。從以上分析可知，營業(yè)收入增加21.07%，不過凈利潤只增加了18.04%，低于營業(yè)收入增加，這是營業(yè)稅金及附加增加較快所致。受企業(yè)順利實現(xiàn)對凱傲控制，將凱傲企業(yè)納入合并報表范圍影響，企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入7,963,716萬元，較增加36.57%；營業(yè)成本、銷售費用、管理費用和所得稅費用大幅增加，只有財務費用大幅降低，這主要是借款利息支出降低及匯總收益增加所致。但直觀比較利潤表可知，-凈利潤逐年增加，且勢頭良好，凈利潤增加速度大于營業(yè)收入增加速度，反應了企業(yè)經(jīng)營情況良好。(三)濰柴動力股份有限企業(yè)現(xiàn)金流量表分析表3濰柴動力股份有限企業(yè)比較現(xiàn)金流量表摘要-單位：萬元年度項目期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額1,331,7361,409,9151,659,694經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計3,821,3594,199,8276,827,069經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計3,545,7423,622,9865,709,896經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額275,617576,8411,117,173投資活動現(xiàn)金流入小計88,89376,078233,718投資活動現(xiàn)金流出小計888,073475,059446,694續(xù)表3年度項目投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額-799,180-398,981-212,976籌資活動現(xiàn)金流入小計947,107529,832489,709籌資活動現(xiàn)金流出小計342,563460,366996,401籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額604,54469,466-506,692現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額78,179249,779389,768期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額1,409,9151,659,6942,049,462圖3-濰柴動力股份有限企業(yè)現(xiàn)金流量趨勢圖企業(yè)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額逐年增加，下面分別從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三個方面進行分析。1.經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量分析-期間，濰柴動力股份有限企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流入均超出經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流出數(shù)額，說明近三年來企業(yè)經(jīng)營情況良好。在企業(yè)經(jīng)營活動中，現(xiàn)金流入主要由銷售商品、提供勞務引發(fā)，且企業(yè)實物銷售收入大于勞務收入，說明企業(yè)銷售能力較強。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入額為4,199,827萬元，比增加了378,468萬元，增加9.90%；企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出額為3,622,986萬元，比增加了77,244萬元，增加2.18%；企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為576,841萬元，比增加了301,224萬元，增加109.29%。經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額同比上升超出100%主要原因是因為經(jīng)營性現(xiàn)金流入增幅高于經(jīng)營性現(xiàn)金流出增幅，這說明了企業(yè)經(jīng)營效益較有很大提升，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模發(fā)展較快。企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流入額為6,827,069萬元，比增加了2,627,242萬元，增加62.56%；企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流出額為5,709,896萬元，比增加了2,086,910萬元，增加57.60%；企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為1,117,173萬元，比增加了540,332萬元，增加93.67%。經(jīng)營產(chǎn)生現(xiàn)金流同比變動幅度較大，主要是受期間將凱傲企業(yè)納入合并報表范圍影響。但總體而言，企業(yè)經(jīng)營性現(xiàn)金流入仍高于現(xiàn)金流出，且增幅大于現(xiàn)金流出增幅，故經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額依舊呈大幅上升狀態(tài)，說明企業(yè)經(jīng)營活動并沒有受到控制凱傲企業(yè)所帶來負面影響，依舊展現(xiàn)良好發(fā)展勢態(tài)。2.投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量分析-期間，濰柴動力股份有限企業(yè)投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額均為負值，前期主要原因是企業(yè)投資所支付現(xiàn)金較多，后期主要原因是企業(yè)購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其余長久資產(chǎn)損失金額較多。企業(yè)在投資活動中，現(xiàn)金流入主要來自于收回投資所收到現(xiàn)金。企業(yè)投資活動現(xiàn)金流入額為76,078萬元，比降低了12,815萬元，降低14.42%；企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出額為475,059萬元，比降低了413,014萬元，降低46.51%；企業(yè)投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-398,981萬元，比增加了400,199萬元，增加50.08%。企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出同比下降及投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額增加主要原因為投資支付現(xiàn)金金額較大影響。企業(yè)投資活動現(xiàn)金流入額為233,718萬元，比增加了157,640萬元，增加207.21%；企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出額為446,694萬元，比降低了28,365萬元，降低5.97%；企業(yè)投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-212,976萬元，比增加了186,005萬元，增加46.62%。受將凱傲企業(yè)納入合并報表范圍影響，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其余長久資產(chǎn)所收回現(xiàn)金凈額、取得投資收益所收到現(xiàn)金和收到其余與投資活動關(guān)于現(xiàn)金大幅增加，造成投資活動現(xiàn)金流入同比增加了兩倍。同時，購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其余長久資產(chǎn)所支出現(xiàn)金也較有所增加，但總體而言，投資活動現(xiàn)金流出并沒有受控制凱傲企業(yè)太大影響，仍處于逐年遞減狀態(tài)，從而確保了投資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額呈逐年穩(wěn)步上升趨勢，確保了企業(yè)利益。3.籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量分析-期間，濰柴動力股份有限企業(yè)籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額逐年下降，且在展現(xiàn)負值，說明企業(yè)經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比較充分，不需要靠借款來維持。在企業(yè)籌資活動中，現(xiàn)金流入主要來自于取得借款收到現(xiàn)金。企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流入額為529,832萬元，比降低了417,275萬元，降低44.06%；企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流出額為460,366萬元，比增加了117,803萬元，增加34.39%；企業(yè)籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為69,466萬元，比降低了535,078萬元，降低88.51%。籌資活動現(xiàn)金流入同比下降主要原因為銀行借款降低影響，籌資活動現(xiàn)金流出同比上升主要原因為償還銀行借款增加影響，正因如此才造成籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額同比下降。同時反應了較，企業(yè)經(jīng)營活動發(fā)展良好，有充分現(xiàn)金流量來維持發(fā)展和償還借款。企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流入額為489,709萬元，比降低了40,123萬元，降低7.57%；企業(yè)籌資活動現(xiàn)金流出額為996,401萬元，比增加了536,035萬元，增加116.44%；企業(yè)籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為-506,692萬元，比降低了576,158萬元，降低829.41%。企業(yè)順利實現(xiàn)對凱傲控制，致使企業(yè)償還債務和支付其余與籌