中級會計職稱之中級會計財務管理題庫整理復習

單選題（共50題）1、下列混合成本的分解方法中，比較粗糙且?guī)в兄饔^判斷特征的是（）。A.高低點法B.回歸直線法C.工業(yè)工程法D.賬戶分析法【答案】D2、某企業(yè)每半年存入銀行5萬元，假設銀行存款年利率為8%，已知（F/A，4%，6）=6.633，（F/A，8%，3）=3.2464，（P/A，4%，6）=5.2421，（P/A，8%，3）=2.5771。則3年后收到本利和共計（）萬元。A.16.232B.26.21C.33.165D.12.89【答案】C3、（2013年真題）下列關于生產(chǎn)預算的表述中，錯誤的是（）A.生產(chǎn)預算是一種經(jīng)營預算B.生產(chǎn)預算不涉及實物量指標C.生產(chǎn)預算以銷售預算為基礎編制D.生產(chǎn)預算是直接材料預算的編制依據(jù)【答案】B4、下列關于以相關者利益最大化作為財務管理目標的說法中，錯誤的是（）。A.不利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展B.體現(xiàn)了合作共贏的價值理念C.該目標較好地兼顧了各利益主體的利益D.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實性的統(tǒng)一【答案】A5、（2018年真題）在生產(chǎn)能力有剩余的情況下，下列各項成本中，適合作為增量產(chǎn)品定價基礎的是（）。A.全部成本B.固定成本C.制造成本D.變動成本【答案】D6、甲企業(yè)內(nèi)部的乙車間為成本中心，主要生產(chǎn)丙產(chǎn)品，預算產(chǎn)量5500件，單位預算成本165元，實際產(chǎn)量5800件，單位實際成本162.8元，則該企業(yè)的預算成本節(jié)約額為（）元。A.49500B.12760C.61600D.36740【答案】B7、戰(zhàn)略投資者的基本要求不包括（）。A.要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密B.要能夠提高公司資源整合能力C.要出于長期投資目的而較長時期地持有股票D.要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多【答案】B8、在下列各項中，不屬于短期滾動預算方法的滾動方式的是（）。A.逐年滾動方式B.逐季滾動方式C.逐月滾動方式D.混合滾動方式【答案】A9、（2011年）某公司2011年預計營業(yè)收入為50000萬元，預計銷售凈利率為10%，股利支付率為60%。據(jù)此可以測算出該公司2011年內(nèi)部資金來源的金額為（）萬元。A.2000B.3000C.5000D.8000【答案】A10、（2012年）下列各項中，最適用于評價投資中心業(yè)績的指標是（）。A.邊際貢獻B.部門毛利C.剩余收益D.部門凈利潤【答案】C11、與非公開直接發(fā)行股票方式相比，公開間接發(fā)行股票方式的特點是（）。A.發(fā)行條件低B.發(fā)行范圍小C.發(fā)行成本高D.股票變現(xiàn)性差【答案】C12、（2020年真題）某資產(chǎn)的必要收益率為R，β系數(shù)為1.5，市場平均收益率為10%，假設無風險收益率和該公司股票的β系數(shù)不變，則市場平均收益率上升到15%時，該股票的必要收益率變?yōu)椋ǎ?。A.R+7.5%B.R+22.5%C.R+15%D.R+5%【答案】A13、（2017年真題）下列各項中，不計入融資租賃租金的是（）。A.承租公司的財產(chǎn)保險費B.設備的買價C.租賃公司墊付資金的利息D.租賃手續(xù)費【答案】A14、（2014年）采用銷售百分比法預測資金需要量時，下列各項中，屬于非敏感性項目的是（）。A.現(xiàn)金B(yǎng).存貨C.長期借款D.應付賬款【答案】C15、企業(yè)在采用吸收直接投資方式籌集資金時，以下不能被投資者用于出資的是（）。A.勞務B.土地使用權(quán)C.實物資產(chǎn)D.無形資產(chǎn)【答案】A16、下列各項中，不會導致材料用量差異產(chǎn)生的是（）。A.產(chǎn)品設計結(jié)構(gòu)B.工人的技術熟練程度C.市場價格的變動D.廢品率的高低【答案】C17、（2017年真題）當公司宣布高股利政策后，投資者認為公司有充足的財務實力和良好的發(fā)展前景，從而使股價產(chǎn)生正向反映。持有這種觀點的股利理論是（）。A.所得稅差異理論B.信號傳遞理論C.代理理論D.“手中鳥”理論【答案】B18、企業(yè)生產(chǎn)銷售某產(chǎn)品，當銷售價格為800元時，銷售數(shù)量為3378件，當銷售價格為780元時，銷售數(shù)量為3558件，則該產(chǎn)品的需求價格彈性系數(shù)為（）。A.2.13B.－2.13C.1.97D.－1.97【答案】B19、現(xiàn)金支出管理的主要任務是盡可能合理合法的延緩現(xiàn)金的支出時間，下列方法中無法滿足現(xiàn)金支出管理需求的是（）。A.使用現(xiàn)金浮游量B.推遲應付款的支付C.支票代替匯票D.透支【答案】C20、以協(xié)商價格作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格時，該協(xié)商價格的上限通常是（）。A.單位市場價格B.單位變動成本加固定制造費用C.單位變動成本D.單位完全成本加合理利潤【答案】A21、下列指標中，容易導致企業(yè)短期行為的是（）。A.相關者利益最大化B.企業(yè)價值最大化C.股東財富最大化D.利潤最大化【答案】D22、相對于發(fā)行債券和利用銀行借款購買設備而言，通過融資租賃方式取得設備的主要缺點是（）。A.限制條款多B.籌資速度慢C.資本成本高D.財務風險大【答案】C23、（2020年真題）下列籌資方式中，屬于債務籌資方式的是（）。A.吸收直接投資B.租賃C.留存收益D.發(fā)行優(yōu)先股【答案】B24、（2014年真題）某上市公司2013年的β系數(shù)為1.24，短期國債利率為3.5%。市場組合的收益率為8%，則投資者投資該公司股票的必要收益率是（）。A.5.58%B.9.08%C.13.52%D.17.76%【答案】B25、企業(yè)追加籌資的成本是（）。A.綜合資本成本B.邊際資本成本C.個別資本成本D.變動成本【答案】B26、（2020年真題）參與優(yōu)先股中的“參與”，指的是優(yōu)先股股東按確定股息率獲得股息后，還能夠按相應規(guī)定與普通股東一起參與（）。A.剩余稅后利潤分配B.認購公司增發(fā)的新股C.剩余財產(chǎn)清償分配D.公司經(jīng)營決策【答案】A27、（2019年真題）下列各項中，通常會引起資本成本上升的情形是（）。A.預期通貨膨脹率呈下降趨勢B.投資者要求的預期報酬率下降C.證券市場流動性呈惡化趨勢D.企業(yè)總體風險水平得到改善【答案】C28、有助于增加預算編制透明度，并能夠克服增量預算法缺點的預算方法是（）。A.彈性預算法B.固定預算法C.零基預算法D.滾動預算法【答案】C29、關于公司首次公開發(fā)行新股，下列不屬于應當符合條件的是（）。A.具備健全且運行良好的組織結(jié)構(gòu)B.具有持續(xù)經(jīng)營能力C.最近3年財務會計報告被出具無保留意見審計報告D.發(fā)行人及其控股股東、實際控制人最近1年不存在貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)或者破壞社會主義市場經(jīng)濟秩序的刑事犯罪【答案】D30、關于每股收益無差別點的決策原則，下列說法中不正確的是（）。A.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計邊際貢獻大于每股收益無差別點的邊際貢獻時，應選擇財務杠桿效應較大的籌資方式B.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計銷售額小于每股收益無差別點的銷售額時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式C.對于負債和普通股籌資方式來說，當預計EBIT等于每股收益無差別點的EBIT時，兩種籌資均可D.對于負債和優(yōu)先股籌資方式來說，當預計的EBIT小于每股收益無差別點的EBIT時，應選擇財務杠桿效應較小的籌資方式【答案】D31、下列可轉(zhuǎn)換債券條款中，有利于保護債券投資人利益的是（）。A.贖回條款B.回售條款C.強制性轉(zhuǎn)換條款D.轉(zhuǎn)換比率條款【答案】B32、下列負債中，屬于應付金額確定的人為性流動負債的是（）。A.應付職工薪酬B.應付賬款C.短期借款D.應交稅費【答案】C33、某企業(yè)2020年的銷售額為5000萬元，變動成本1800萬元，固定經(jīng)營成本1400萬元，利息費用50萬元，則2021年該企業(yè)的總杠桿系數(shù)為（）。A.1.78B.1.03C.1.83D.1.88【答案】C34、甲公司2019年年末處置現(xiàn)有的閑置設備一臺（本年度的折舊已提），收到現(xiàn)金30000元，無其他相關費用。該設備于2011年年末以100000元購入，使用年限為10年（與稅法規(guī)定相同），并按年限平均法計提折舊，預計凈殘值率10%。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，則甲公司處置該項設備對2019年現(xiàn)金流量的影響是（）元。A.減少30000B.減少28000C.增加30000D.增加29500【答案】D35、已知某企業(yè)購貨付現(xiàn)率為：當月付現(xiàn)60%，下月付現(xiàn)30%，再下月付現(xiàn)10%。若該企業(yè)2010年12月份的購貨金額為200萬元，年末的應付賬款余額為128萬元。預計2011年第1季度各月購貨金額分別為：220萬元、260萬元、300萬元，則2011年1月份預計的購貨現(xiàn)金支出為（）萬元。A.240B.260C.212D.180【答案】A36、下列各項中，不屬于存貨“缺貨成本”的是（）。A.材料供應中斷造成的停工損失B.產(chǎn)成品缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失C.喪失銷售機會的損失D.存貨資金的應計利息【答案】D37、在通貨膨脹初期，下列舉措不可行的是（）。A.進行投資以規(guī)避風險，實現(xiàn)資本保值B.取得長期負債，保持資本成本的穩(wěn)定C.與客戶簽訂短期購貨合同，以減少物價上漲造成的損失D.與客戶簽訂短期銷售合同，以減少物價上漲造成的損失【答案】C38、某投資者購買債券，在名義利率相同的情況下，對其最有利的計息期是（）。A.1年B.半年C.1季度D.1個月【答案】D39、關于籌資方式，下列表述錯誤的是（）。A.商業(yè)信用是一種債務籌資方式B.資本租賃是一種股權(quán)籌資方式C.吸收直接投資是一種股權(quán)籌資方式D.向金融機構(gòu)借款是一種債務籌資方式【答案】B40、下列各項中，不屬于短期融資券籌資特點的是（）。A.與銀行借款相比，籌資數(shù)額比較大B.與銀行借款相比，籌資彈性比較大C.與銀行借款相比，籌資條件比較嚴格D.與發(fā)行企業(yè)債券相比，籌資成本較低【答案】B41、在針對某個項目進行可行性評價時，若必要收益率為8%，年金凈流量為30萬元，若必要收益率為10%，年金凈流量為-14萬元，則此項目若計算其內(nèi)含收益率，則內(nèi)含收益率可能是（）。A.8%B.9.36%C.10%D.11.21%【答案】B42、（2017年）股票回購對上市公司的影響是（）。A.有助于降低公司財務風險B.分散控股股東的控制權(quán)C.有助于保護債權(quán)人利益D.降低資產(chǎn)流動性【答案】D43、下列關于證券投資組合理論的表述中，正確的是（）。A.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險B.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大C.當相關系數(shù)為正1時，組合能夠最大程度地降低風險D.當相關系數(shù)為負1時，組合能夠最大程度地降低風險【答案】D44、某企業(yè)計劃實施固定資產(chǎn)更新改造，舊設備原值2000萬元，稅法規(guī)定使用年限6年，稅法殘值200萬元，目前已使用3年，目前市場變現(xiàn)價值1000萬元，企業(yè)所得稅稅率25%，不考慮其他因素，根據(jù)以上信息，計算企業(yè)繼續(xù)使用舊設備在投資階段的現(xiàn)金凈流量為（）萬元。A.-1125B.-1025C.-1075D.-975【答案】B45、下列不屬于股票特點的是（）。A.風險性B.收益穩(wěn)定性C.流通性D.永久性【答案】B46、下列各項中，關于貨幣時間價值的說法不正確的是（）。A.貨幣時間價值，是指在沒有風險和沒有通貨膨脹的情況下，貨幣經(jīng)歷一定時間的投資和再投資所增加的價值B.用相對數(shù)表示的貨幣時間價值也稱為純粹利率C.沒有通貨膨脹時，短期國債的利率可以視為貨幣時間價值D.貨幣時間價值是指不存在風險但含有通貨膨脹情況下資金市場的平均利率【答案】D47、下列公式正確的是（）。A.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期B.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期C.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期-應付賬款周轉(zhuǎn)期D.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期-應收賬款周轉(zhuǎn)期+應付賬款周轉(zhuǎn)期【答案】A48、（2019年真題）有甲、乙兩種證券，甲證券的必要收益率為10%，乙證券要求的風險收益率是甲證券的1.5倍，如果無風險收益率為4%，則根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，乙證券的必要收益率為（）。A.12%B.16%C.15%D.13%【答案】D49、電信運營商推出“手機20元保號，可免費接聽電話和接收短信，主叫國內(nèi)通話每分鐘0.18元”的套餐業(yè)務，選用該套餐的消費者每月手機費屬于（）。A.固定成本B.半固定成本C.延期變動成本D.半變動成本【答案】D50、（2017年真題）與公開間接發(fā)行股票相比，非公開直接發(fā)行股票的優(yōu)點是（）。A.有利于籌集足額的資本B.有利于引入戰(zhàn)略投資者C.有利于降低財務風險D.有利于提升公司知名度【答案】B多選題（共20題）1、相對于股權(quán)籌資，債務籌資的缺點有（）。A.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎B.籌資彈性小C.財務風險較大D.籌資數(shù)額有限【答案】ACD2、固定制造費用的三差異分析法是將兩差異分析法下的能量差異進一步分解為（）。A.耗費差異B.產(chǎn)量差異C.效率差異D.預算差異【答案】BC3、（2017年）如果采用加權(quán)平均法計算綜合保本點，下列各項中，將會影響綜合保本點大小的有（）。A.固定成本總額B.銷售結(jié)構(gòu)C.單價D.單位變動成本【答案】ABCD4、（2020年真題）在企業(yè)編制的下列預算中，屬于財務預算的有（）。A.制造費用預算B.資本支出預算C.預計資產(chǎn)負債表D.預計利潤表【答案】CD5、（2020年真題）相對于普通股籌資，屬于銀行借款籌資特點的有（）。A.財務風險低B.不分散公司控制權(quán)C.可以利用財務杠桿D.籌資速度快【答案】BCD6、企業(yè)編制預算時，一般遵循的程序包括（）。A.上下結(jié)合B.逐級匯總C.總部匯總D.分級編制【答案】ABD7、與股權(quán)籌資方式相比，利用債務籌資的優(yōu)點包括（）。A.籌資速度快B.籌資彈性較大C.信息溝通等代理成本較低D.資本成本低【答案】ABCD8、關于協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移定價，下列表述正確的有（）。A.協(xié)商價格的上限是市場價格B.協(xié)商價格的下限是單位變動成本C.主要適用于內(nèi)部利潤中心D.當雙方協(xié)商陷入僵持時，會導致公司高層的干預【答案】ABD9、某企業(yè)生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本80000元/月，每月正常銷售量為25000件。以一個月為計算期，下列說法正確的有（）A.盈虧平衡點銷售量為10000件B.安全邊際額為300000元C.盈虧平衡作業(yè)率為40%D.銷售利潤率為24%【答案】ABCD10、（2018年）下列各項中，屬于固定或穩(wěn)定增長的股利政策優(yōu)點的有（）。A.穩(wěn)定的股利有利于穩(wěn)定股價B.穩(wěn)定的股利有利于樹立公司的良好形象C.穩(wěn)定的股利使股利與公司盈余密切掛鉤D.穩(wěn)定的股利有利于優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)【答案】AB11、下列有關貨幣市場的表述中，錯誤的有（）。A.交易的金融工具有較強的流動性B.交易金融工具的價格平穩(wěn)、風險較小C.其主要功能是實現(xiàn)長期資本融通D.資本借貸量大【答案】CD12、下列各項中，屬于集權(quán)型財務管理體制的優(yōu)點的有（）。A.有利于內(nèi)部采取避稅措施及防范匯率風險B.有利于在整個企業(yè)內(nèi)部優(yōu)化配置資源C.有利于實行內(nèi)部調(diào)撥價格D.有利于適應市場的彈性【答案】ABC13、在財務分析中，資料來源局限性的具體表現(xiàn)包括（）。A.報表數(shù)據(jù)的時效性問題B.報表數(shù)據(jù)的真實性問題C.報表數(shù)據(jù)的可比性問題D.報表數(shù)據(jù)的完整性問題【答案】ABCD14、（2020年真題）下列關于股利政策的說法中，符合代理理論觀點的有（）。A.股利政策應當向市場傳遞有關公司未來獲利能力的信息B.股利政策是協(xié)調(diào)股東與管理者之間代理關系的約束機制C.理想的股利政策應當是發(fā)放盡可能高的現(xiàn)金股利D.高股利政策有利于降低公司的代理成本【答案】BD15、集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財務管理體制的主要特點有（）。A.在制度上，應制定統(tǒng)一的內(nèi)部管理制度B.在管理上，利用企業(yè)的各項優(yōu)勢，對部分權(quán)限集中管理C.在經(jīng)營上，充分調(diào)動各所屬單位的生產(chǎn)經(jīng)營積極性D.吸收了集權(quán)型和分權(quán)型財務管理體制各自的優(yōu)點，具有較大的優(yōu)越性【答案】ABCD16、下列各項籌資方式中，屬于股權(quán)籌資的有（）。A.吸收直接投資B.發(fā)行優(yōu)先股籌資C.利用留存收益D.可轉(zhuǎn)換債券融資【答案】AC17、某利潤中心本期營業(yè)收入為22000萬元，變動成本總額為13200萬元，該中心負責人可控的固定成本為1240萬元，其不可控但由該中心負擔的固定成本為900萬元，則下列說法中正確的有（）。A.邊際貢獻為8800萬元B.部門邊際貢獻為6660萬元C.部門邊際貢獻為8460萬元D.可控邊際貢獻為7560萬元【答案】ABD18、（2017年真題）下列成本費用中，一般屬于存貨變動儲存成本的有（）。A.存貨資金應計利息B.存貨毀損和變質(zhì)損失C.倉庫折舊費D.庫存商品保險費【答案】ABD19、下列各項中，可用于協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營者之間利益沖突的措施包括（）。A.所有者解聘經(jīng)營者B.所有者對經(jīng)營者進行監(jiān)督C.公司被其他公司兼并或收購D.所有者給予經(jīng)營者“股票期權(quán)”【答案】ABCD20、胃癌或食管癌淋巴結(jié)轉(zhuǎn)移時?？汕旨暗牧馨徒Y(jié)是A.脊副淋巴結(jié)B.左鎖骨上淋巴結(jié)C.右鎖骨上淋巴結(jié)D.頸深上淋巴結(jié)E.頸深下淋巴結(jié)【答案】C大題（共10題）一、（2018年）丙公司目前生產(chǎn)L產(chǎn)品，計劃開發(fā)一種新產(chǎn)品，現(xiàn)有M、N兩種可選。資料一：L產(chǎn)品單價為600元，單位變動成本為450元，年產(chǎn)銷量為2萬件。資料二：M產(chǎn)品預計單價為1000元，邊際貢獻率為30%，預計年產(chǎn)銷量2.2萬件。開發(fā)M產(chǎn)品需增加一臺新設備，將導致公司每年的固定成本增加100萬元。資料三：N產(chǎn)品的年邊際貢獻總額預計為630萬元。開發(fā)N產(chǎn)品可利用L產(chǎn)品的現(xiàn)有設備，但是將使現(xiàn)有L產(chǎn)品年產(chǎn)銷量減少10%。丙公司擬運用本量利分析法作出新產(chǎn)品開發(fā)決策。不考慮增值稅及其他因素影響。要求：（1）根據(jù)資料二，計算M產(chǎn)品年邊際貢獻總額。（2）根據(jù)資料二和要求（1）的計算結(jié)果，計算開發(fā)M產(chǎn)品后丙公司年息稅前利潤的增加額。（3）根據(jù)資料一和資料三，計算開發(fā)N產(chǎn)品導致L產(chǎn)品年邊際貢獻總額的減少額。（4）根據(jù)要求（3）的計算結(jié)果和資料三，計算開發(fā)N產(chǎn)品后丙公司年息稅前利潤的增加額。（5）判斷丙公司應該開發(fā)哪種產(chǎn)品，并說明理由?！敬鸢浮浚?）M產(chǎn)品年邊際貢獻總額＝1000×30%×2.2＝660（萬元）（2）開發(fā)M產(chǎn)品后年息稅前利潤增加額＝660－100＝560（萬元）（3）開發(fā)N產(chǎn)品導致L產(chǎn)品年邊際貢獻減少額＝（600－450）×2×10%＝30（萬元）（4）開發(fā)N產(chǎn)品后年息稅前利潤增加額＝630－30＝600（萬元）（5）丙公司應該開發(fā)N產(chǎn)品，因為開發(fā)N產(chǎn)品增加的年息稅前利潤（600萬元）大于開發(fā)M產(chǎn)品增加的年息稅前利潤（560萬元）。二、甲公司是一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。公司現(xiàn)階段基于發(fā)展需要，擬實施新的投資計劃，有關資料如下：資料一：公司項目投資的必要收益率為15%，有關貨幣時間價值系數(shù)如下：（P/A，15%，2）=1.6257；（P/A，15%，3）=2.2832；（P/A，15%，6）=3.7845；（P/F，15%，3）=0.6575；（P/F，15%，6）=0.4323資料二：公司的資本支出預算為5000萬元，有A、B兩種互斥投資方案可供選擇，A方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，運營期為3年，無殘值，現(xiàn)金凈流量每年均為2800萬元。B方案的建設期為0年，需要于建設起點一次性投入資金5000萬元，其中：固定資產(chǎn)投資4200萬元，采用直線法計提折舊，無殘值；墊支營運資金800萬元，第6年末收回墊支的營運資金。預計投產(chǎn)后第1～6年每年營業(yè)收入2700萬元，每年付現(xiàn)成本700萬元。資料三：經(jīng)測算，A方案的年金凈流量為610.09萬元。資料四：針對上述5000萬元的資本支出預算所產(chǎn)生的融資需求，公司為保持合理的資本結(jié)構(gòu)，決定調(diào)整股利分配政策，公司當前的凈利潤為4500萬元，過去長期以來一直采用固定股利支付率政策進行股利分配，股利支付率為20%，如果改用剩余股利政策，所需權(quán)益資本應占資本支出預算金額的70%。要求：（1）根據(jù)資料一和資料二，計算A方案的靜態(tài)回收期、動態(tài)回收期、凈現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)。（2）根據(jù)資料一和資料二，計算B方案的凈現(xiàn)值、年金凈流量。（3）根據(jù)資料二，判斷公司在選擇A、B兩種方案時，應采用凈現(xiàn)值法還是年金凈流量法。（4）根據(jù)要求（1）、要求（2）、要求（3）的結(jié)果和資料三，判斷公司應選擇A方案還是B方案。（5）根據(jù)資料四，如果繼續(xù)執(zhí)行固定股利支付率政策，計算公司的收益留存額。（6）根據(jù)資料四，如果改用剩余股利政策，計算公司的收益留存額與可發(fā)放股利額?！敬鸢浮浚?）A方案的靜態(tài)回收期=5000/2800=1.79（年）未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，3）=2800×2.2832=6392.96（萬元）＞5000萬元前兩年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值=2800×（P/A，15%，2）=2800×1.6257=4551.96（萬元）＜5000萬元第3年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值=2800×（P/F，15%，3）=2800×0.6575=1841（萬元）A方案動態(tài)回收期=2+（5000-4551.96）/1841=2.24（年）A方案凈現(xiàn)值=6392.96-5000=1392.96（萬元）A方案現(xiàn)值指數(shù)=6392.96/5000=1.28（2）B方案的年折舊額=4200/6=700（萬元）B方案營業(yè)現(xiàn)金凈流量=2700×（1-25%）-700×（1-25%）+700×25%=1675（萬元）B方案終結(jié)期現(xiàn)金凈流量=800萬元B方案凈現(xiàn)值=1675×（P/A，15%，6）+800×（P/F，15%，6）-5000=1684.88（萬元）B方案年金凈流量=1684.88/（P/A，15%，6）=445.21（萬元）（3）因為兩個互斥投資方案的項目計算期不同，所以應選擇年金凈流量法。（4）A方案的年金凈流量為610.09萬元＞B方案的年金凈流量445.21萬元，故應選擇A方案。三、甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：資料一：2019年X利潤中心的營業(yè)收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。資料二：甲公司2020年初已投資700萬元，預計可實現(xiàn)利潤98萬元，現(xiàn)有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業(yè)集團要求的最低投資報酬率為10%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算X利潤中心2019年度的部門邊際貢獻。（2）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資報酬率和剩余收益。（3）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資報酬率和剩余收益。（4）根據(jù)（2）、（3）的計算結(jié)果從企業(yè)集團整體利益的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由?！敬鸢浮浚?）部門邊際貢獻=120-72-10-8=30（萬元）（2）接受新投資機會前：投資報酬率=98/700×100%=14%，剩余收益=98-700×10%=28（萬元）（3）接受新投資機會后：投資報酬率=（98+36）/（700+300）×100%=13.4%，剩余收益=（98+36）-（700+300）×10%=34（萬元）（4）從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為從企業(yè)集團整體利益角度考慮，是否接受一個投資機會應該以剩余收益高低作為決策的依據(jù)，甲公司接受新投資機會后導致剩余收益增加，所以，甲公司應接受新投資機會。四、已知A、B兩種證券構(gòu)成證券投資組合。A證券的預期收益率為10%，方差是0.0144，投資比重為80%；B證券的預期收益率為18%，方差是0.04，投資比重為20%；A證券收益率與B證券收益率的相關系數(shù)為0.2。要求：（1）計算下列指標：①該證券投資組合的預期收益率；②A證券的標準差；③B證券的標準差；④該證券投資組合的標準差。（2）當A證券與B證券的相關系數(shù)為0.5時，投資組合的標準差為12.11%，結(jié)合（1）的計算結(jié)果回答以下問題：①相關系數(shù)的大小對投資組合預期收益率有沒有影響？②相關系數(shù)的大小對投資組合風險有什么樣的影響？【答案】（1）計算相關指標：①證券投資組合的預期收益率=10%×80%+18%×20%=11.6%②A證券的標準差=（0.0144）1/2=12%③B證券的標準差=（0.04）1/2=20%④證券投資組合的標準差=［（80%×12%）2+（20%×20%）2+2×80%×12%×0.2×20%×20%］1/2=11.11%（2）①根據(jù)投資組合預期收益率的計算可知，不論投資組合中兩種證券之間的相關系數(shù)如何，只要投資比例不變、各證券的預期收益率不變，則該投資組合的預期收益率就不變，即投資組合的預期收益率與其相關系數(shù)無關。②根據(jù)投資組合標準差的計算公式可知，在其他條件不變時，如果兩只股票收益率的相關系數(shù)越小，組合的標準差就越小，表明組合后的風險就越低，即組合中分散掉的風險就越大，其投資組合可分散的投資風險的效果就越大。即投資組合的風險與其相關系數(shù)正相關。五、（2013年）甲公司為某企業(yè)集團的一個投資中心，X是甲公司下設的一個利潤中心，相關資料如下：資料一：2012年X利潤中心的營業(yè)收入為120萬元，變動成本為72萬元，該利潤中心負責人可控固定成本為10萬元，不可控但應由該利潤中心負擔的固定成本為8萬元。資料二：甲公司2013年初已投資700萬元，預計可實現(xiàn)利潤98萬元，現(xiàn)有一個投資額為300萬元的投資機會，預計可獲利潤36萬元，該企業(yè)集團要求的最低投資收益率為10%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算X利潤中心2012年度的部門邊際貢獻。（2）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會前的投資收益率和剩余收益。（3）根據(jù)資料二，計算甲公司接受新投資機會后的投資收益率和剩余收益。（4）根據(jù)（2），（3）的計算結(jié)果從企業(yè)集團整體利益的角度，分析甲公司是否應接受新投資機會，并說明理由?！敬鸢浮浚?）部門邊際貢獻＝120－72－10－8＝30（萬元）（2）投資收益率＝98/700×100%＝14%剩余收益＝98－700×10%＝28（萬元）（3）投資收益率＝（98＋36）/（700＋300）×100%＝13.4%剩余收益＝（98＋36）－（700＋300）×10%＝34（萬元）（4）從企業(yè)集團整體利益角度，甲公司應該接受新投資機會。因為接受新投資機會后，甲公司的剩余收益增加了。六、某企業(yè)只生產(chǎn)一種銷售產(chǎn)品，產(chǎn)品售價8元/件。2019年12月銷售20000件，2020年1月預計銷售30000件，2020年2月預計銷售40000件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回10%。要求：（1）2020年2月預計現(xiàn)金收入為多少。（2）2020年2月末應收賬款為多少?！敬鸢浮浚?）現(xiàn)金收入=40000×8×60%+30000×8×30%+20000×8×10%=280000（元）（2）應收賬款=40000×8×40%+30000×8×10%=152000（元）。七、（2019年）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價為50元，單位變動成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設單價、單位變動成本和固定成本總額在2017年保持不變。資料二：2016年度公司全部債務資金均為長期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計入當期費用。假定債務資金和利息水平在2017年保持不變。資料三：公司在2016年末預計2017年產(chǎn)銷量將比2016年增長20%。要求：（1）根據(jù)資料一，計算2016年邊際貢獻總額和息稅前利潤。（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計算經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。（3）計算2017年息稅前利潤預計增長率和每股收益預計增長率?！敬鸢浮浚?）邊際貢獻總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）息稅前利潤＝40000－20000＝20000（萬元）（2）經(jīng)營杠桿系數(shù)＝40000/20000＝2財務杠桿系數(shù)＝20000/（20000－200000×5%）＝2總杠桿系數(shù)＝2×2＝4或：總杠桿系數(shù)＝40000/（20000－200000×5%）＝4（3）息稅前利潤預計增長率＝20%×2＝40%每股收益預計增長率＝40%×2＝80%八、（2016年）甲公司2015年年末長期資本為5000萬元，其中長期銀行借款為1000萬元，年利率為6%；所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元。公司計劃在2016年追加籌集資金5000萬元，其中按面值發(fā)行債券2000萬元，票面年利率為6.86%，期限5年，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為2%；發(fā)行優(yōu)先股籌資3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費用率為3%。公司普通股β系數(shù)為2，一年期國債利率為4%，市場平均報酬率為9%。公司適用的所得稅稅率為25%。假設不考慮籌資費用對資本結(jié)構(gòu)的影響，發(fā)行債券和優(yōu)先股不影響借款利率和普通股股價。要求：（1）計算甲公司長期銀行借款的資本成本。（2）假設不考慮貨幣時間價值，計算甲公司發(fā)行債券的資本成本。（3）計算甲公司發(fā)行優(yōu)先股的資本成本。（4）利用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司留存收益的資本成本。（5）計算甲公司2016年完成籌資計劃后的平均資本成本。【答案】（1）長期銀行借款的資本成本＝6%×（1－25%）＝4.5%（2）債券的資本成本＝6.86%×（1－25%）/（1－2%）＝5.25%（3）優(yōu)先股的資本成本＝7.76%/（1－3%）＝8%（4）留存收益的資本成本＝4%＋2×（9%－4%）＝14%（5）平均資本成本＝1000/10000×4.