PARTⅡ金融中介與金融市場(chǎng)教學(xué)要點(diǎn)?當(dāng)前我國的金融中介體系如何構(gòu)成？有何特點(diǎn)？?商業(yè)銀行有哪些基本業(yè)務(wù)？為什么經(jīng)濟(jì)中會(huì)存在銀行？?金融資產(chǎn)的特征是什么?股票市場(chǎng)有哪些功能？?兩種金融體系格局指什么？該怎樣看待金融中介與金融市場(chǎng)之間的關(guān)系？

第四講

金融中介體系

1閱讀章節(jié)：金融中介體系

預(yù)習(xí)題：當(dāng)前我國的金融中介體系如何構(gòu)成？有什么特點(diǎn)？

教學(xué)內(nèi)容：?引子?金融中介名稱及其分類?金融中介與其他企業(yè)比較?金融中介體系的基本構(gòu)成?西方國家的金融中介體系?中國的金融中介體系概況?中國金融中介各組成部門詳細(xì)介紹引子：金融中介是借貸的間接融通渠道：?Fundscanbechanneledfromlenderstoborrowerseitherdirectlythroughthesaleofmoneyandcapitalmarketinstruments(ernmentsecurities,i.e.primaryclaims)tothelenders,orindirectly,throughfinancialintermediaries.?Financialintermediaries—banks,insurancecompanies,andmutualfunds—issuetheirownsecondaryclaimstoattractthefundsofindividualsandfirms.關(guān)于金融中介?金融中介/金融中介機(jī)構(gòu)/金融機(jī)構(gòu)——三個(gè)詞組交替使用?金融“中介”的狹義用法–常指信用關(guān)系中借貸的中介?金融“中介”的廣義用法–指金融領(lǐng)域中一切從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)，乃至擴(kuò)及自然人銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)并存金融中介的分類按活動(dòng)類型：1.保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金2.非保險(xiǎn)和養(yǎng)老基金3.輔助金融中介按機(jī)構(gòu)：1.中央銀行2.其他存款性公司3.其他金融性公司（投資公司、金融租賃公司）4.金融輔助機(jī)構(gòu)（證券經(jīng)紀(jì)人、債券發(fā)行公司）5.保險(xiǎn)公司和養(yǎng)老基金金融中介與其他行業(yè)部門的區(qū)別?資產(chǎn)負(fù)債表中，金融資產(chǎn)比率極高?與營(yíng)運(yùn)資本規(guī)模相比，自有資本比率極低?均屬高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)，具有高影響力?通常處于政府的嚴(yán)格監(jiān)管之下；而且往往是國有化/非國有化問題的焦點(diǎn)……金融中介與其他產(chǎn)業(yè)部門的共性?其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的目標(biāo)，與其他產(chǎn)業(yè)同樣——追求利潤(rùn)。國有化的目的之一就是消除利潤(rùn)目標(biāo)，或使之退居次位。但利潤(rùn)目標(biāo)對(duì)保證經(jīng)營(yíng)效率有決定性的意義；降低乃至取消利潤(rùn)目標(biāo)，也就同時(shí)削弱了保證經(jīng)營(yíng)效率的動(dòng)力和機(jī)制。金融中介體系的構(gòu)成中央銀行存款貨幣銀行政策性銀行投資銀行金融公司儲(chǔ)蓄銀行農(nóng)業(yè)銀行抵押銀行信用合作社保險(xiǎn)公司西方國家的金融中介體系1.粗略地可概括為中央銀行——存款貨幣銀行——與非銀行金融機(jī)構(gòu)并存的格局。2.銀行：銀行這類金融機(jī)構(gòu)，傳統(tǒng)主要從事存款、放款、中間業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)。注意：同為銀行，有不同的稱謂；經(jīng)營(yíng)性質(zhì)基本屬于銀行卻不以銀行為名；而與銀行經(jīng)營(yíng)范圍有別的金融中介，有的也以“銀行”為名。3.銀行體系：大體由兩部分構(gòu)成——a.中央銀行，也稱貨幣當(dāng)局；b.名稱各異的存款貨幣銀行；4.非銀行金融機(jī)構(gòu)：a.投資銀行（商人銀行、實(shí)業(yè)銀行、證券公司、開發(fā)銀行、持股公司…）b.金融公司；c.農(nóng)業(yè)銀行；d.抵押銀行；e.儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)；f.消費(fèi)信用銀行；g.信用合作社；h.保險(xiǎn)公司；i.租賃公司；j.政策性銀行…這種金融機(jī)構(gòu)的資金積聚和資金運(yùn)用各有特點(diǎn)，與存款貨幣銀行有程度不同的區(qū)別。中國金融中介體系的構(gòu)成：中央銀行政策性銀行國有商業(yè)銀行其他商業(yè)銀行投資銀行農(nóng)村和城市信用合作社其他非銀行金融機(jī)構(gòu)（如基金公司）保險(xiǎn)公司在華外資金融機(jī)構(gòu)規(guī)范提法：以中國人民銀行為中心，國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存，分工協(xié)作的金融中介機(jī)構(gòu)體系。我國金融中介體系的構(gòu)成?規(guī)范提法：以中國人民銀行為中心，國有商業(yè)銀行為主體，多種金融機(jī)構(gòu)并存，分工協(xié)作的金融中介機(jī)構(gòu)體系。?關(guān)于分業(yè)與混業(yè)的進(jìn)展?中央銀行?政策性銀行?國有商業(yè)銀行?其他商業(yè)銀行?投資銀行?農(nóng)村和城市信用合作社?其他非銀行金融機(jī)構(gòu)（如基金公司）?保險(xiǎn)公司?在華外資金融機(jī)構(gòu)中央銀行——中國人民銀行–我國的貨幣當(dāng)局，受國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)–1948年12月1日，華北銀行、北海銀行、西北農(nóng)民銀行的基礎(chǔ)上合并組成–1983年以前，進(jìn)行普通存貸業(yè)務(wù)–1983年9月，國務(wù)院決定中國人民銀行專門行使國家中央銀行職能–1995年3月18日，全國人民代表大會(huì)通過《中華人民共和國中國人民銀行法》?《中國人民銀行法》規(guī)定央行的主要職責(zé)：（一）起草有關(guān)法律和行政法規(guī)；完善有關(guān)金融機(jī)構(gòu)運(yùn)行規(guī)則；發(fā)布與履行職責(zé)有關(guān)的命令和規(guī)章。（二）依法制定和執(zhí)行貨幣政策。（三）監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)和銀行間債券市場(chǎng)、外匯黃金市場(chǎng)。（四）防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)國家金融穩(wěn)定。（五）確定人民幣匯率政策；維護(hù)合理的人民幣匯率水平；實(shí)施外匯管理；持有、管理和經(jīng)營(yíng)國家外匯儲(chǔ)備和黃金儲(chǔ)備。（六）發(fā)行人民幣，管理人民幣流通。（七）經(jīng)理國庫。（八）會(huì)同有關(guān)部門制定支付結(jié)算規(guī)則，維護(hù)支付清算系統(tǒng)的正常運(yùn)行。（九）制定和組織實(shí)施金融業(yè)綜合統(tǒng)計(jì)制度，負(fù)責(zé)數(shù)據(jù)匯總和宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)。（十）組織協(xié)調(diào)國家反洗錢工作，指導(dǎo)、部署金融業(yè)反洗錢工作，承擔(dān)反洗錢的資金監(jiān)測(cè)職責(zé)。（十一）管理信貸征信業(yè)，推動(dòng)建立社會(huì)信用體系。（十二）作為國家的中央銀行，從事有關(guān)國際金融活動(dòng)。（十三）按照有關(guān)規(guī)定從事金融業(yè)務(wù)活動(dòng)。（十四）承辦國務(wù)院交辦的其他事項(xiàng)。?政策性銀行–由政府投資設(shè)立，根據(jù)政府的決策和意向，專門從事政策性金融業(yè)務(wù)的銀行；并且根據(jù)具體分工的不同，服務(wù)于特定的領(lǐng)域–在從事業(yè)務(wù)活動(dòng)中，貫徹不與商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)、自主經(jīng)營(yíng)與保本微利的基本原則?1994年成立三家政策性銀行：國家開發(fā)銀行(2008/12/16改組為股份有限公司)中國進(jìn)出口銀行中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行?資金來源有三：⑴財(cái)政撥付，⑵組建時(shí)劃歸的資本金，⑶發(fā)行金融債券。政策性銀行的最新發(fā)展?如今，政策性銀行“自主經(jīng)營(yíng)、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、自負(fù)盈虧”?國開行已經(jīng)轉(zhuǎn)變?yōu)樯虡I(yè)銀行?思考：為什么會(huì)有這樣的發(fā)展結(jié)果？?國有商業(yè)銀行：處于我國金融中介體系的主體地位：中國工商銀行中國農(nóng)業(yè)銀行中國銀行中國建設(shè)銀行交通銀行(國內(nèi)最早重組的股份制銀行之一)–國有獨(dú)資商業(yè)銀行是從計(jì)劃體制下的統(tǒng)一的只有一家銀行的體系演化而來的。自2003年起加快了國有商業(yè)銀行股份制改造的步伐，與國際先進(jìn)銀行的差距不斷縮小–《中華人民共和國商業(yè)銀行法》規(guī)定經(jīng)營(yíng)范圍金融資產(chǎn)管理公司–1999年組建華融、長(zhǎng)城、東方、信達(dá)等四家由國家投資的特定政策性金融資產(chǎn)管理公司–分別收購、管理和處置從工、農(nóng)、中、建四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行剝離出來的不良資產(chǎn)其他商業(yè)銀行–以1986年組建交通銀行為始點(diǎn)–包括中信、光大、華夏、廣發(fā)、深發(fā)展、招商、浦發(fā)、興業(yè)、民生、恒豐、浙商、渤海等多家–籌建之初多以國有資本為主，后均經(jīng)過股份制改造，不少已經(jīng)成為上市銀行，并有外資參股–發(fā)展速度較快–以城市名命名的商業(yè)銀行……投資銀行、券商–在我國，極少直接以投資銀行命名的投資銀行。為數(shù)眾多的證券公司實(shí)際是金融中介機(jī)構(gòu)體系中投資銀行這一環(huán)節(jié)的主要力量，習(xí)稱“券商”–《證券法》明確綜合類證券公司和經(jīng)紀(jì)類證券公司的分類管理原則：前者可從事證券承銷、經(jīng)紀(jì)自營(yíng)業(yè)務(wù)；后者只能從事證券經(jīng)紀(jì)類業(yè)務(wù)–我國證券公司與國外成熟的現(xiàn)代投資銀行存在明顯的差距，尚不能充分發(fā)揮投資銀行的職能?農(nóng)村信用合作社及其他新型農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)–農(nóng)村信用合作社是20世紀(jì)50年代中期在全國廣大農(nóng)村普遍組建起來的。但長(zhǎng)期并不具有世人通常理解的“合作”性質(zhì)–改革開放后雖經(jīng)多次整頓但均不成功，近年來積極探索和分類實(shí)施產(chǎn)權(quán)多樣化方向–2006年末銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)新增三類農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)：村鎮(zhèn)銀行、社區(qū)性信用合作組織、專營(yíng)貸款業(yè)務(wù)的子公司?城市信用合作社/信托投資公司/財(cái)務(wù)公司/金融租賃公司/小額信貸公司/汽車金融公司/貨幣經(jīng)紀(jì)公司……?郵政儲(chǔ)蓄–郵政儲(chǔ)蓄，指由郵政機(jī)構(gòu)，在辦理各類郵件投遞和匯兌等業(yè)務(wù)的同時(shí)，辦理以個(gè)人為主要對(duì)象的儲(chǔ)蓄存款業(yè)務(wù)。世界上，大多數(shù)較發(fā)達(dá)國家的郵政儲(chǔ)蓄已有幾百年的歷史。1986年2月在全國郵政系統(tǒng)中開辦郵政儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)–2007年中國郵政儲(chǔ)蓄銀行正式掛牌，為由中國郵政集團(tuán)公司全資出資的商業(yè)銀行?保險(xiǎn)公司–保險(xiǎn)業(yè)是極具特色并具有很大獨(dú)立性的系統(tǒng)。這一系統(tǒng)之所以被列入金融體系，是由于大量保費(fèi)收入，世界各國的通例，多是用于各項(xiàng)金融投資–保險(xiǎn)有財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和人身保險(xiǎn)兩大類?！侗ｋU(xiǎn)法》規(guī)定，同一保險(xiǎn)人不得同時(shí)兼營(yíng)不同類別的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。同時(shí)規(guī)定，保險(xiǎn)公司積聚的資金，除用于理賠給付外，其余只限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券及證券投資基金。–改革開放以來，特別是上世紀(jì)90年代初，外國保險(xiǎn)業(yè)機(jī)敏地看好中國保險(xiǎn)市場(chǎng)的巨大發(fā)展?jié)摿Γ娂妬砣A設(shè)立分公司及代表處；并積極與中國保險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行合作經(jīng)營(yíng)–我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展在保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度等方面，與世界平均水平相比還有明顯差距?投資基金–最早產(chǎn)生于上世紀(jì)80年代后期，較為規(guī)范的證券投資基金產(chǎn)生于1997年11月《證券投資基金管理暫行辦法》出臺(tái)之后–封閉型基金與開放型基金并存，后者占主體–公募基金與私募基金并存–風(fēng)險(xiǎn)投資基金也有發(fā)展匯金公司、中國投資有限責(zé)任公司–匯金2003年12月成立，承擔(dān)著中國國有銀行改革任務(wù)和政府賦予的其他職能，性質(zhì)為國有獨(dú)資公司–匯金根據(jù)國家授權(quán)，對(duì)國有重點(diǎn)金融企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資，以出資額為限代表國家依法對(duì)國有重點(diǎn)金融企業(yè)行使出資人權(quán)利和履行出資人義務(wù)、維護(hù)金融穩(wěn)定、防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)、高效運(yùn)用外匯儲(chǔ)備、實(shí)現(xiàn)國有金融資產(chǎn)保值增值–中投于2007年9月成立，為國有獨(dú)資公司。專事外匯投資運(yùn)作業(yè)務(wù)。匯金被并入其內(nèi)–中投追求在可接受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期投資收益最大化。對(duì)內(nèi)，作為控股銀行的股東，履行出資人責(zé)任，實(shí)現(xiàn)國家資本的保值增值；對(duì)外，作為國家主權(quán)基金，其投資業(yè)務(wù)以境外金融組合產(chǎn)品為主?在華外資金融機(jī)構(gòu)–主要有兩類機(jī)構(gòu)：(1)外資金融機(jī)構(gòu)在華代表處，(2)外資金融機(jī)構(gòu)在華設(shè)立的營(yíng)業(yè)性分支機(jī)構(gòu)和法人機(jī)構(gòu)–2001年我國正式加入WTO后，采取了循序漸進(jìn)的原則開放金融業(yè)，這包括銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)–2006年12月11日起，取消對(duì)外資銀行經(jīng)營(yíng)人民幣業(yè)務(wù)的地域和客戶限制，取消外資銀行在華經(jīng)營(yíng)的非審慎性限制。逐步實(shí)現(xiàn)國民待遇監(jiān)管我國金融中介體系的特點(diǎn)?現(xiàn)代型的金融中介機(jī)構(gòu)與傳統(tǒng)的非現(xiàn)代型金融中介機(jī)構(gòu)并存–前者如各類銀行，主要集中于大中城市–后者如小規(guī)模錢莊、貸款公司、當(dāng)鋪等，普遍存在于小市鎮(zhèn)、農(nóng)村地區(qū)?采用中央銀行模式，金融中介體系以銀行機(jī)構(gòu)為主導(dǎo)，非銀行金融機(jī)構(gòu)為數(shù)不多?政府對(duì)于金融中介機(jī)構(gòu)的介入程度較高，但各種改革措施已經(jīng)付諸實(shí)施–政府干預(yù)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)，在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面取得一定成績(jī)，但同時(shí)往往也都帶來金融中介體系效率低下的負(fù)效應(yīng)–改革方向如對(duì)國有化銀行實(shí)行非國有化、改進(jìn)和健全金融中介的經(jīng)營(yíng)管理、放松政府管制等值得注意的兩個(gè)發(fā)展趨勢(shì)1.金融中介機(jī)構(gòu)必然多樣化發(fā)展–金融機(jī)構(gòu)必須適應(yīng)不同客觀條件實(shí)現(xiàn)多樣性發(fā)展，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的共同要求?市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展引致金融需求多樣化?不同金融中介向社會(huì)提供金融產(chǎn)品和服務(wù)時(shí)擁有各自的比較優(yōu)勢(shì)–金融中介機(jī)構(gòu)多樣化發(fā)展要靠市場(chǎng)開拓，以及在市場(chǎng)開拓基礎(chǔ)上的政府規(guī)范?政府要為新類型金融機(jī)構(gòu)開啟必要的準(zhǔn)入之路?政府要給已有的各類金融中介以必要的自我調(diào)整、開拓和創(chuàng)新的空間2.西方金融業(yè)購并浪潮–20世紀(jì)90年代以來頻繁發(fā)生?同行業(yè)購并與跨行業(yè)購并共存?購并規(guī)模和金額巨大1998年

4月6日，花旗銀行與美國大型金融集團(tuán)旅行者公司，創(chuàng)造了總交易額達(dá)829億美元的當(dāng)時(shí)世界最大并購案。一周后，美國西海岸最大的商業(yè)銀行美洲銀行與全美第三大銀行國民銀行宣布合并，創(chuàng)造出總資產(chǎn)達(dá)5700億美元、交易金額600億美元的最大銀行。同一天，美國第一銀行與芝加哥第一銀行也宣布將“合二為一”，使得交易金額為300億美元、資產(chǎn)總計(jì)2400億美元的并購活動(dòng)付諸實(shí)施。銀行業(yè)大規(guī)模并購的同時(shí)也帶動(dòng)了保險(xiǎn)業(yè)和其他行業(yè)并購活動(dòng)的迅猛發(fā)展。列美國第三位的美國再保險(xiǎn)被慕尼黑再保險(xiǎn)所購買；美國通用再保險(xiǎn)公司