內(nèi)容目錄權(quán)益類基金投資建議： 3一、A股市場回顧 3二、基金市場回顧及跟蹤 3三、基金投資策略靈活底科技成長 7四、基金經(jīng)/基金產(chǎn)品推薦 9風(fēng)險提示 14圖表目錄圖表1：各主要指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 3圖表2：風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 3圖表3：近一個月北上資金行業(yè)流向（截至5.30（億元） 3圖表4：行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30（） 3圖表5：各類型基金表現(xiàn)（截至5.30） 4圖表6：各類行業(yè)主題基金表現(xiàn)（截至5.30） 4圖表7：全市場基金表現(xiàn)TOP（截至5.30（） 4圖表8：醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)TOP（） 4圖表9：醫(yī)藥相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 4圖表10：科技主題基金表現(xiàn)TOP） 5圖表11：科技相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 5圖表12：新能源主題基金表現(xiàn)TOP（） 5圖表13：新能源相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 5圖表14：消費主題基金表現(xiàn)TOP） 5圖表15：消費相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 5圖表16：制造主題基金表現(xiàn)TOP） 6圖表17：制造相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 6圖表18：資源主題基金表現(xiàn)TOP） 6圖表19：資源相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 6圖表20：農(nóng)業(yè)主題基金表現(xiàn)TOP） 6圖表21：農(nóng)業(yè)相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 6圖表22：大金融主題基金表現(xiàn)TOP（） 7圖表23：大金融相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 7圖表24：軍工主題基金表現(xiàn)TOP） 7圖表25：軍工相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 7圖表26：行業(yè)均衡且具有一定行業(yè)靈活性的高勝率產(chǎn)品 8圖表27：部分TMT板塊持股占比較高的績優(yōu)基金 9圖表28：管理期間基金凈值走勢（截至2023/5/28） 10圖表29：管理期間階段風(fēng)險收益指標(biāo)（截至2023/5/28） 10圖表30：近年來主要行業(yè)配置情況） 10圖表31：持股規(guī)模風(fēng)格 10圖表32：重倉股持有期收益分布 10圖表33：重倉股持有期表現(xiàn)） 10圖表34：權(quán)益基金組合推薦 11圖表35：基金組合整體行業(yè)及風(fēng)格分布特征2023Q1） 12圖表36：基金池推薦 12權(quán)益類基金投資建議靈活底科技成長一、A股市場回顧5月整體市階段下，截至2023.5.30，寬基指數(shù)，中證000、中證500指數(shù)當(dāng)?shù)^，5月收益率分別為-2.36-2.88板塊方5月同樣全線下行穩(wěn)定板相對抗下行1.39成板塊緊隨其后下跌1.7。行業(yè)方面5月依舊分化31個申萬一級行業(yè)中僅公用事業(yè)環(huán)保電子通當(dāng)月實現(xiàn)正回其中公事業(yè)漲幅領(lǐng)先達5.52，商貿(mào)零售、農(nóng)林牧漁、建筑裝飾、有色金屬、建筑材表現(xiàn)靠。此外，港股方面主要指數(shù)5月同樣明下，恒生指數(shù)恒生中國企業(yè)恒生科技指分別下跌6.53、6.24、5.11。圖表1：各主要指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30） 圖2：風(fēng)格指數(shù)表現(xiàn)（截至530）來源：，wind 來源：，wind圖表3：近一個月北上資金行業(yè)流（截至5.30（億元 圖4：行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)（截至530（）來源：，wind 來源：，wind二、基金市場回顧及跟蹤科技主題基回撤較小。5月，在市場全面下行之，權(quán)益型基整體呈回撤狀態(tài)。截至5月30日偏股混合型基金普通股票型基金平衡混合型基金靈活配置型基金偏債混合型基平均分下跌3.343.212.76、2.530.78從行業(yè)主題基金來看各主題類均出現(xiàn)不同程度凈值下其中科技主題基平跌幅較小，農(nóng)業(yè)主題基、資源主題基、消主題基金平均跌幅最為明。圖表5：各類型基金表現(xiàn)（截至5.30） 圖6：各類行業(yè)主題基金表現(xiàn)（截至5.30）來源：，wind 來源：，wind從基金表現(xiàn)來看，對于基于全市場投資的權(quán)益型基金，收益排名前10的產(chǎn)品5月收益率均在3以，較前月收益率水平普遍下降明上榜產(chǎn)品行業(yè)分呈多樣化特點各自側(cè)重的布局方向分散計算機電新能源筑、化工機械銀行醫(yī)藥食品飲料等眾多行業(yè)板塊這也反映了當(dāng)前市場對于短期投資方向缺乏一致預(yù)期行業(yè)之間呈現(xiàn)快速輪動的特，排名第一東方互聯(lián)網(wǎng)，5月取得收益率9.12。圖7：全市場基金表現(xiàn)TOP（截至5.30（）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YTD收益率東方互聯(lián)網(wǎng)嘉周思越9.126.70國新國證新利蔣曉鋒7.1229.47寶盈基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)A張?zhí)炻?.1220.94鑫元價值精選A劉俊文6.4912.21寶盈轉(zhuǎn)型動力A容志能6.468.09景順長城研究精選鄭天行,張雪薇5.706.51金元順安優(yōu)質(zhì)精選A周博洋4.7613.42中郵未來成長A金振振4.2518.03金鷹時代先鋒A韓廣哲4.07-7.38西部利得新盈A袁朔,糜懷清3.9233.84注：依據(jù)2022年年報全部持倉劃分，基于全市場投資的基金。來源：，wind從行業(yè)主題基金的現(xiàn)來看（結(jié)合基金行業(yè)配置比例、產(chǎn)品投資范圍等分類科技主題基充分受益計算機設(shè)備AI算力的良好表，上榜產(chǎn)品5月收益在5以，東方區(qū)域發(fā)展5月收益率為10.07，位列科技題基金第一新能源主題基金受益于風(fēng)力發(fā)電汽車零部件的階段上行上榜產(chǎn)品5月收益均處于4以太平行業(yè)優(yōu)選5月收益率12.09位列新能源主題基金第一名醫(yī)藥主題基整體表現(xiàn)也相對平上榜品5月收益均處于1以上紅土創(chuàng)新醫(yī)療保健5月收率6.47位列醫(yī)藥主題基金第一與此同時農(nóng)資源主題基整體表現(xiàn)較弱基金產(chǎn)品5月凈值全線下。圖表8：醫(yī)藥主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖9：醫(yī)藥相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）紅土創(chuàng)新療保健蓋俊龍,廖星昊6.4742.13基因檢測19肺炎題10.4創(chuàng)藥泰信醫(yī)療務(wù)A朱志權(quán),陳穎4.5920.37肺炎主題99基檢測核心資產(chǎn)53前海開源藥研究精選A范潔3.7622.50核心資產(chǎn)29民營院6.4民營醫(yī)院.4工銀瑞信沿醫(yī)療A趙蓓2.676.25核心資產(chǎn)55創(chuàng)新藥化學(xué)制藥18工銀瑞信療保健行業(yè)趙蓓丁洋2.554.34核心資產(chǎn)45創(chuàng)新藥化學(xué)制藥10易方達醫(yī)保健楊楨霄1.7913.47化學(xué)制藥20醫(yī)療械20.9肺主題22大成品質(zhì)療A楊挺鄒建1.7310.68核心資產(chǎn)13化學(xué)藥14.4醫(yī)器械15來源：，wind 來源：，wind圖表10：科技主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖11：科技相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）東方區(qū)域展周思越10.0747.81云計算.0算機用43.5網(wǎng)安全32國融融盛頭嚴選A周德生9.2133.43半導(dǎo)體.7半導(dǎo)體.7半導(dǎo)體97創(chuàng)金合信片產(chǎn)業(yè)A劉揚8.1531.59半導(dǎo)體.0半導(dǎo)體.0集成電路.7中郵健康娛王瑤宮正6.8735.81文化傳媒29核心產(chǎn)20.7元宙.0民生加銀續(xù)成長A朱辰喆6.2813.70半導(dǎo)體.8成電路集成電路35招商優(yōu)勢業(yè)A翟相棟6.1950.73信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)47I算力核心資產(chǎn)23江信瑞福A高鵬飛5.165.06云計算.9心資產(chǎn)計算機應(yīng)用62來源：，wind 來源：，wind圖表12：新能源主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖13：新能源相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）太平行業(yè)選A林開盛12.0915.07節(jié)能環(huán)保66專設(shè)備資源股光大保德智能汽車主題王明旭9.091.20汽車配件.7光伏.2動力電池鋰電池13光大保德瑞和A王明旭7.292.01光伏.8動力池鋰電池26.0先制造28先鋒聚利A曾捷6.0113.06先進制造29專精新4.2資源股00國融融興A汪華春,賈雨璇5.81-1.17專精特新15先進造8.2專用設(shè)備.3富國新材新能源A徐智翔4.824.94碳中和.9進制造新能源汽車12寶盈智慧活A(yù)張?zhí)炻?.3216.29先進制造25新能汽車20.5專特新18來源：，wind 來源：，wind圖表14：消費主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖15：消費相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）中郵消費級陳梁2.0126.12醫(yī)藥生物35核心產(chǎn)9.5農(nóng)林牧漁.0長安鑫悅費驅(qū)動A徐小勇,肖潔1.138.18醫(yī)藥生物28核心產(chǎn)21.6啤酒.5浙商大數(shù)智選消費A白玉-0.104.26醫(yī)藥生物22核心產(chǎn)22.0白酒.4工銀瑞信長精選A趙蓓-0.214.07醫(yī)藥生物40核心產(chǎn)29.1調(diào)品長安鑫富先A肖潔-0.451.82核心資產(chǎn).1白酒.7啤酒203北信瑞豐國智造主題張文博-0.718.72核心資產(chǎn)36食加工醫(yī)藥生物11信澳健康國A楊珂-0.745.10醫(yī)藥生物47核心產(chǎn)21.9白酒.0來源：，wind 來源：，wind圖表16：制造主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖17：制造相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）中海信息業(yè)精選姚晨曦8.7638.03人工智能7半導(dǎo)體半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)4專精新大摩現(xiàn)代務(wù)業(yè)A徐達6.1819.25小市值.8精特新半導(dǎo)體半導(dǎo)產(chǎn)業(yè)15中海順鑫邱紅麗5.201.65小市值.6精特新半導(dǎo)體半導(dǎo)產(chǎn)業(yè)94中海分紅利邱紅麗5.161.41小市值.6精特新半導(dǎo)體半導(dǎo)產(chǎn)業(yè)95華夏平穩(wěn)長彭海偉5.1119.77小市值.1精特新機械設(shè)備17華夏數(shù)字濟龍頭A張景松4.3821.16小市值.5精特新機械設(shè)備18民生加銀優(yōu)精選朱辰喆3.30-7.38小市值.5精特新機械設(shè)備19來源：，wind 來源：，wind圖表18：資源主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖19：資源相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）諾安利鑫A吳博俊,趙森-2.884.53基礎(chǔ)化工18黃金00黃金0.0易方達資行業(yè)楊宗昌-6.13-0.52煤炭69鋁產(chǎn)業(yè)57鋰電池118華商上游業(yè)童立-6.350.05黃金58基礎(chǔ)化工.6銅產(chǎn)業(yè).9萬家宏觀時多策略A黃海-6.35-0.67煤炭9氫能1黃金.0萬家新利黃海-6.42-1.30煤炭5氫能8黃金.0萬家精選A黃海-6.46-1.26煤炭0氫能0黃金.0景順長城柱產(chǎn)業(yè)鄒立虎-6.802.69黃金38鋁產(chǎn)業(yè)27銅產(chǎn)業(yè)119來源：，wind 來源：，wind圖表20：農(nóng)業(yè)主基金表現(xiàn)TOP（） 圖21：農(nóng)業(yè)相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）工銀瑞信業(yè)產(chǎn)業(yè)楊柯-5.20-7.04生物育種11豬產(chǎn)業(yè)飼料02農(nóng)銀匯理農(nóng)業(yè)加徐文卉-5.81-9.46生物育種42豬產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖業(yè).0國泰大農(nóng)業(yè)A程洲-6.66-14.66生物育種26豬產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖業(yè).0嘉實農(nóng)業(yè)A吳越子君-8.13-12.85生物育種58豬產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖業(yè).3銀華農(nóng)業(yè)A唐能-8.47-11.22生物育種60豬產(chǎn)業(yè)養(yǎng)殖業(yè).7來源：，wind 來源：，wind圖表22：大金融主題基金表現(xiàn)TOP（） 圖23：大金融相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）金信智能國2025劉榕俊0.909.42銀行5證券0證券.0國聯(lián)安紅利徐俊-0.088.62銀行65證券17保險14.8南方金融題A黃春逢,金嵐楓-1.026.29證券87房產(chǎn)9銀行0.0瑞達行業(yè)動A袁忠偉-1.791.98證券44銀行10保險9.8創(chuàng)金合信融地產(chǎn)A0-3.10-1.95銀行87證券03保險15.5工銀瑞信金融A鄢耀-3.22-8.10銀行93房產(chǎn)3證券0.0華泰柏瑞金融地產(chǎn)A楊景涵-3.775.79銀行1證券1保險.0來源：，wind 來源：，wind圖表24：軍工主基金表現(xiàn)TOP（） 圖25：軍工相關(guān)概念主題指數(shù)表現(xiàn)（截至5.30）基金簡稱基金經(jīng)理月收益率YD收益率重倉細分領(lǐng)域分布（有重疊）華夏軍工全A萬方方-0.06-7.18航空裝備66軍工子8.9地面兵裝.0華夏高端備龍頭A萬方方-0.12-5.09航空裝備57軍工子8.9地面兵裝.0國投瑞銀家安全李軒-0.36-0.99航空裝備77航天備4.9航海裝備.8富國軍工題A章旭峰-0.91-12.18航空裝備46軍工子12.1地兵裝00華夏產(chǎn)業(yè)級A代瑞亮-1.26-0.84航空裝備73航海備8.7地面兵裝.0江信同福A王安良,楊凡-1.28-4.20航空裝備56軍工子8.0地面兵裝.0大成國家全魏慶國-1.28-4.63航空裝備48軍工子8.3地面兵裝.0來源：，wind 來源：，wind三、基金投資策略：靈活底+科技成長5月份A股市的調(diào)主要原因還是在于經(jīng)濟修尚不穩(wěn)固，同時疊加前期市場沖高回落后情緒的消?；乜唇诮?jīng)濟數(shù)據(jù)4月主要經(jīng)濟指標(biāo)讀數(shù)均低于市場平均預(yù)期根據(jù)國金宏觀經(jīng)濟組統(tǒng)計顯示考慮低基數(shù)的影響，工業(yè)增加值、投資、社零兩年復(fù)合增分別為1.3、3.1和2.6均低于3月水平經(jīng)濟數(shù)據(jù)在一季度反彈相弱主要是生產(chǎn)需求疫后快速修復(fù)之后內(nèi)需接續(xù)動能不足所致而且穩(wěn)增長措施落地放緩在一定程上弱化了需求的支撐當(dāng)前仍處于經(jīng)濟復(fù)蘇早期未來隨著政策滯后效逐漸顯經(jīng)內(nèi)生動有望逐漸修復(fù)因此不必過于悲觀。對于股市場我們認為向上的邏依然存在美聯(lián)儲緊縮緩和趨勢不變國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇的不易也使得貨幣政策、財政政策適度積極的方向不會輕易改變產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢仍是影響A股市場的中長期重要因素當(dāng)前位置市場情緒仍相對平、尚未過悲觀，在基本面見底疊加產(chǎn)業(yè)政策的支持下A股市場仍具備良好的配置價值不過從機構(gòu)觀點來短期投資方向投資預(yù)期一致性較低疊加市場輪動加的影我們建議投資組可以加大底倉型品種尤其是具有靈活投資能力的基的配置借道優(yōu)秀基金經(jīng)理的投資能力應(yīng)對和把握階段行業(yè)投資機時，考慮經(jīng)濟上行彈性較且整體流動性環(huán)境仍將有利于成長風(fēng)格的演可適當(dāng)側(cè)符合中長期產(chǎn)業(yè)政策支持方向科技成長風(fēng)品種此外隨著下半年經(jīng)的逐步修復(fù)可加強關(guān)注盈利驅(qū)動的投資機會經(jīng)濟關(guān)聯(lián)相對緊密的順周期、可選消費等有望獲得基本面改善的空間。應(yīng)對機會輪動交替底倉品提升靈活性當(dāng)前市場投資方向相對缺乏一致性經(jīng)濟復(fù)蘇路徑中特估概念以及以TMT為代表的成長方向均各的上行邏輯且得到了市場階段認可在投資機會擴散和交替之下為了平衡組合波動風(fēng)險底倉類產(chǎn)仍具備高的配置必要性選擇上可側(cè)重相對均衡且具備較好活的基金我們基于往兩年的收益月勝（相對于偏股型基金的平均水平、收益率、行業(yè)輪動能力等，剔除基金規(guī)模小的產(chǎn)品，并結(jié)合基金經(jīng)理定性研究的了解進行篩選。從結(jié)果來看具有一定行業(yè)靈活性的高勝率產(chǎn)基本保持了行業(yè)及板塊較高的均衡2022年年報持股明細統(tǒng)計顯示申萬一級行業(yè)占比最大不超過35，周、消費、科、醫(yī)、制等板塊占比最大不超過45，且行業(yè)位波動率均處于偏股型基前50的水，能夠看到行業(yè)階段靈活調(diào)整的特征整體呈現(xiàn)行業(yè)配置衡靈活的特。具體基金產(chǎn)可關(guān)注工銀精選平衡華商研究精選華安成長創(chuàng)新華商樂享互聯(lián)萬家品質(zhì)生活華安安信消費服務(wù)、中銀新經(jīng)濟、中歐價值發(fā)等。理職理職年來年 年 能動日模 衡//3A//4A//7A//1A//7A//8A//6FA//3F FFFFFFFFF限 ） 9 鑫 0 51 立 7 76 聰 9 78 帆 9 43 斌 5 38 懿 2 14 波 1 09 斌 2 5//0 8 睿 7 9//46曹長,藍康,沈悅8 3//09 曹長,沈悅 8 3//4 8 澤 4 0//3 3 源 0 5//7 2 峰 5 5//7 4 榮 2 9//2 4 寧 8 1//27 軍 6 7//3 0 偉 4 3（）173376255297554-7-3-8率名率名率名年最最））(/)（）(/)（）(/)（）(/)率重名名FFFFFFF7 -42 -13 -66 -81 -05 1 9 -66 -85 -80 -10 -03 -62-53 -53-62-75-92-3752872443758-8512012 4785-68 54 31828776-20 47 85-63-71-6-6-3-086 3 9 6 2 4 05 0 2 6 6 6 42 7 2 1 6 1 07 3 1 4 2 6 15 3 8 2 2 6 87 3 8 6 6 8 34 7 5 5 1 0 64 3 4 4 6 2 89 0 2 4 2 8 62 0 1 3 5 7 71 0 7 5 8 0 74 7 2 5 1 0 78 3 5 5 8 0 22 7 8 4 8 9 06 7 3 1 5 2 66 7 7 9 2 7 65 0 0 4 5 0 66 7 4 4 6 4 7來源：，；注：單行業(yè)及單板塊最高均為2022年年報持倉最高；基金規(guī)模截止到2023Q1；業(yè)績數(shù)據(jù)截止到5月28日。持續(xù)關(guān)科技成長，AI驅(qū)下TMT板塊業(yè)有望改善考慮到短期經(jīng)濟上行彈性較弱經(jīng)濟復(fù)蘇初期流動性相對穩(wěn)定的整體環(huán)境仍將有利于成長風(fēng)格的演而且從頂層設(shè)計的角度來看，政治局會議指出要加快建設(shè)以實體經(jīng)濟為支撐的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體,“夯實科技自立自強根基，培育壯大新動，產(chǎn)業(yè)發(fā)展優(yōu)先級進一得提升。在此背景，投資組可適當(dāng)側(cè)符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向科技成長風(fēng)的配置，具體建議關(guān)注TMT板塊的配置價值。ChatGPT充分點燃了AI科技浪潮，近期英偉達財報大幅超預(yù)期主要原因就是數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)在AI帶動下的強勁增長所致，目前全球代表性云廠對英偉達產(chǎn)品的需求已大幅上升，作為全球算力龍頭芯片廠商，其對產(chǎn)業(yè)趨勢的判斷及展望對行業(yè)影響重大，充分說明AI產(chǎn)業(yè)鏈已經(jīng)進入全面加速期，未來有望從算力到應(yīng)用全面加速落地。在自主可控和自主研發(fā)進程的加速推動下，國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模也已實現(xiàn)快速攀升，2022年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達50.2萬億元，穩(wěn)居世界第二位，占GDP比重提升至41.5，數(shù)字經(jīng)濟已成為穩(wěn)增長促轉(zhuǎn)型的重要引擎。眼下AI已推動計算需求的指數(shù)級增長，伴隨著相關(guān)政策的推出和核心技術(shù)的不斷突破，與之緊密相關(guān)的算力基礎(chǔ)設(shè)施、存儲芯片、邊緣算力芯片等TMT板塊企業(yè)中長期業(yè)績有望呈現(xiàn)改善趨勢，產(chǎn)業(yè)價值也有望得到加速釋放，未來在產(chǎn)業(yè)趨勢和產(chǎn)業(yè)生態(tài)的優(yōu)化過程中，TMT板塊投資價值值得中長期關(guān)注。不過由于部分細分板塊前期已經(jīng)積累了較大漲幅且交易擁擠度處于高位，應(yīng)注意關(guān)注細分板塊之間輪動和高低切換的機會。落實到基金投資上，我根據(jù)2022年年報全部持倉2023年一季報前十大重倉股明細，統(tǒng)計梳理偏股型基金（近一年股票平均倉位大于60，港股平均持股市值占比小于30）中以TMT為代表的科技成長領(lǐng)配置比情況綜合篩選對應(yīng)領(lǐng)配比較高基金績效表現(xiàn)良好基金經(jīng)理管理經(jīng)驗豐富的產(chǎn)從結(jié)果來看可關(guān)注重點布局TMT板塊且不同程度投資于云計算芯片AI算力等細分賽道諾安積極回報招商優(yōu)勢企業(yè)廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選、金鷹紅利價值、銀河智聯(lián)主題銀華集成電路、招商移動互聯(lián)網(wǎng)中歐電子信息產(chǎn)等基金。圖表27：部分TMT板塊持占比較高的績優(yōu)基金證券代碼 證券簡稱 基金成立日基金規(guī)模 數(shù)字經(jīng)濟概念占比 TT板塊占比 2022年年報 2022年年報2022年年報2022年年報2022年年報2022年年報前三大行業(yè)（億元）2022年年報2023年一季報2022年年報2023年一季報第一大重倉行業(yè)第一行業(yè)占比第二大重倉行業(yè)第二行業(yè)占比第三大重倉行業(yè)第三行業(yè)占比集中度.F諾安積極回報A//2.14246電子4計算機0機械設(shè)備605.F招商優(yōu)勢企業(yè)A//1.95915電子0機械設(shè)備3電力設(shè)備3.F廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選A//1.06854計算機3電子1國防軍工71.F金鷹紅利價值A(chǔ)//4.70053計算機5傳媒6電子23.F銀河智聯(lián)主題A//7.946151計算機5通信1機械設(shè)備17.F銀華集成電路A//8.2575電子8機械設(shè)備5房地產(chǎn)79.F招商移動互聯(lián)網(wǎng)A//9.14989電子6計算機3機械設(shè)備65.F中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A//7.03422計算機6電子1傳媒52.F景順長城中小創(chuàng)//0.88083計算機8電子8醫(yī)藥生物06.F南方人工智能主題//2.07847計算機9傳媒3電子47.F海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)A//6.58352電力設(shè)備5電子4計算機43.F光大保德信景氣先鋒//3.55146計算機0電子0醫(yī)藥生物10.F農(nóng)銀匯理信息傳媒//4.85622計算機0傳媒4電子93.F嘉實成長增強//0.79323計算機8社會服務(wù)3通信90證券代碼證券簡稱基金經(jīng)理基金經(jīng)理基金經(jīng)理任職年以來年限 基金總規(guī)模收益率（）排名(/)（年） （億元）收益率（）排名(/)收益率排名(/)近兩年收益率排名(/)過去兩相對勝換手率（倍）.F諾安積極回報A蔡嵩松.1.3.8.32-.2.5.8.3.8.F招商優(yōu)勢企業(yè)A翟相棟.5.94-.5-.6.6.0.7.0.F廣發(fā)電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)精選A馮騁.5.0.37-.7.0.0.3.F金鷹紅利價值A(chǔ)陳穎.1.0.6-.4.4.72.0.8.F銀河智聯(lián)主題A鄭巍山.9.6.7-.1.4.9.0.9.F銀華集成電路A方建.8.9.0-.3----.1.0.F招商移動互聯(lián)網(wǎng)A張林.0.7.9-.0.1.4.0.8.3.1.F中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A劉金輝.3.6.8-.8-.8-.7.9.3.5.F景順長城中小創(chuàng)張靖.1.5.0.4.7.7.4.F南方人工智能主題羅安安.3.8.6.7-.5.7.F海富通電子信息傳媒產(chǎn)業(yè)A楊寧嘉.8.7.8.8-.7.8.6.0.0.7.F光大保德信景氣先鋒房雷.6.4-.8.2-.7.8.F農(nóng)銀匯理信息傳媒谷超.1.7.9-.9.9-.5.3.5.F嘉實成長增強歸凱,陳濤.6.8.9-.3.9-.1.7.6來源：，；注：基金規(guī)模截止到2023Q1；業(yè)績數(shù)據(jù)截止到5月28日。四、基金經(jīng)理基金產(chǎn)品推薦劉金輝（中歐電子信息產(chǎn)：聚焦科技自下而上精選個股兼顧中長期成與短期景氣A、基金經(jīng)理研究覆蓋、成長歷程劉金先生歷任興業(yè)全球基金金融工程與專題部研究2015年3月加入中歐基金歷任研究員基金經(jīng)理助2020年8月起擔(dān)任基金經(jīng)理研究員期間主要覆蓋通信電子計算機行業(yè)由研究員逐步成長為基金經(jīng)理的過程使得劉金輝先對于TMT領(lǐng)域持續(xù)有著深入且扎實的研究為投資管理打下了堅實的基礎(chǔ)目前管理兩只基金產(chǎn)品一季度末合計管理規(guī)模108.46億元。去年下半年以來中歐電子信息產(chǎn)基機構(gòu)占不斷提升，2022年機構(gòu)達70左右水平，產(chǎn)品受到機構(gòu)投資者的廣泛關(guān)注。B、管理產(chǎn)品及業(yè)績截至2023/5/2，劉金輝先自2020年8月管理中歐電子信息產(chǎn)以來，基金累計上漲31.92，在同期360只普通股票型基金排名42，2021年、2022年、2023年以來回報均高于同類基金平均水平，產(chǎn)品業(yè)表現(xiàn)良好。C、投資策及操作特征自下而上精選個股兼顧中長期成長和短期景基金經(jīng)理劉金先投資框架為自下而上精選個股關(guān)注技術(shù)迭代帶來的景氣度變化同時把握行業(yè)景氣度提升帶來的個股機會以及公司自身份額提升帶來的投資機會組合構(gòu)建中兼顧長短期業(yè)績表現(xiàn)，長期選擇3年1倍作為長期持倉，兼顧短期景氣度拐點帶來的彈性釋放。擅長計算機板投資，當(dāng)前高軟件行：該基金科技含高，近兩年科板塊平均持倉占比超90，2022年報科技持倉占比達98.47。相對而言，劉金輝先生管理該基金以來計算行業(yè)配置有一定偏好，近期高配細分軟件領(lǐng)域截至203Q1該基金前十大重倉股計算機行業(yè)持倉占比3.25（軟件開發(fā)子行業(yè)占比34.74媒、電子、通信行業(yè)持倉占比分別為3.03、2.54、253。在重倉計算機行業(yè)的同時，近兩年在計算機板子行業(yè)間的配置相對均衡分，通子行業(yè)差異化、持倉分散化來控制風(fēng)險。持有部分港股標(biāo)的劉金先任職以來持有過的港股標(biāo)的包金蝶國際中芯國際小米集團華虹半導(dǎo)體、上海復(fù)旦、比亞迪電子、舜宇光學(xué)科技、丘鈦科技、美、快、騰訊控股；其金蝶國、中芯國際、快、騰控股曾重倉持有2022年年報中持騰訊控、金山軟、金蝶國、明源、中國民航信息網(wǎng)、快、美、中芯國際、小米集等9只港股標(biāo)的，持倉占比合計10。增持中小市值科技，注重估值保：管理中歐電子信息產(chǎn)基金以來起更傾向配置大市值龍頭個股，但2021年年報開始大幅增持小市值標(biāo)的截至2022年年報小盤股持倉占比54.36。劉金輝先生投資對估值比較看重，尤其對從短景氣角度選擇的標(biāo)的。從該基金有標(biāo)的的估值水平看，2023年季報前十大重倉股中廣聯(lián)達、騰訊控景旺電季末估值水平均處于200年以估值水平的0分位點以下金山辦寶信軟也基本位于2020年以來歷史估值的中位水平附。把握產(chǎn)業(yè)投資趨：劉金先生對于子行業(yè)及個股的買入賣出時點把握較為精準(zhǔn)。例如2020年以受益于下快充充電頭5G基站、新能源車、光/風(fēng)電裝機等領(lǐng)域需求旺盛，功率半導(dǎo)方進入量價齊升的景氣周期，該基金2020年接手該基金后立即布局功率半導(dǎo)體方向如201年上半年受疫情影響晶圓廠代工產(chǎn)能緊張而下游求旺盛，芯片缺貨嚴重大幅漲價，疊加自主研發(fā)邏輯，大量資金涌入半導(dǎo)體賽道，2021年上半年該基金大幅加倉芯片設(shè)計及半導(dǎo)體設(shè)備方向；例如今年10月二十大后信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)迎來風(fēng)口，該基金三季度大幅加倉信創(chuàng)標(biāo)的，完整把握本輪信創(chuàng)上漲行情。另外，根據(jù)國家對于數(shù)字經(jīng)濟的政策支持方向以及自主可控補短板所帶來的產(chǎn)業(yè)機會的判斷，對于軟件行業(yè)的布局也取得了不錯的回報，管理期持有的金蝶國際、金山辦公、同花順、廣聯(lián)達等標(biāo)的持有期漲幅均在100%以上。圖表28：管理期間基金凈值走勢截至2023/5/28） 圖29：管理期間階段風(fēng)險收益指標(biāo)（截至2023/5/28）2021年2022年2023年以來最近一年最近兩年任職以來2021年2022年2023年以來任職以來最大回撤中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A排名波動率中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A排名下行風(fēng)險中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A排名夏普中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A排名來源：，wind 來源：，wind來源：，wind 來源：，wind圖表32：重倉股持有期收益分布 圖33：重倉股持有表現(xiàn)（）來源：，wind 來源：，wind基金組合推薦：整體上看組合在品種選擇上立足中長期管理能力偏好長期業(yè)績持續(xù)性突出阿爾法獲取能力較強的品種在注重業(yè)績持續(xù)性、穩(wěn)健性的同時，兼顧市場邊際變化的投資機會，從而做到攻守兼?zhèn)洹Ｔ诮M合的長期底倉型品種上我們主要關(guān)注以下基金華商樂享互聯(lián)淡化行業(yè)景氣注逆向組合整體風(fēng)格和行業(yè)都較為平衡和均衡，基金經(jīng)理能力圈較為全；建信中小盤，在個股的篩選上注重通過財務(wù)報表、公開資料，找到對公司盈利影響最大的因素注重從業(yè)績性價比的比較出發(fā)選擇更優(yōu)布中銀主題策略，選股視野為廣闊且注重性價整體呈現(xiàn)消費偏成長均衡風(fēng)長信金利趨勢自上而下對宏觀和行業(yè)有不錯的把握能力整體相對均衡但也注重估值及景氣變化進行調(diào)整銀華鑫盛靈活在行業(yè)配置上相對均衡的基礎(chǔ)上會進行逆行布及階段的行業(yè)暴露。在組合風(fēng)格部分兼顧成長性“性價比的價值特征海富通電子信息傳基金經(jīng)理擅長科技制造行業(yè)的投資，風(fēng)格比較積極進取偏右側(cè)敏銳把握投資機會華安安信消費服務(wù)偏好消費服務(wù)領(lǐng)域以及制造領(lǐng)域“工業(yè)化道，尋找成長性被低估的個股進行參與在以右側(cè)布局為主的同時兼顧左側(cè)諾安優(yōu)選回報擅長在大制造領(lǐng)域左側(cè)高賠率個股中小盤風(fēng)格顯著華寶價值發(fā)和中歐紅利優(yōu)享風(fēng)格偏價值注重估值和安全邊際安信醫(yī)藥健康金經(jīng)理會在beta、alpha、交易三個層面靈活把握機會，且注重子行業(yè)間的平衡。從組合行業(yè)分布特征來看基金重倉行業(yè)整體相對均衡重點分布食品飲料醫(yī)藥生電力設(shè)傳媒計算機等領(lǐng)域，整體風(fēng)在制造、消費、周、科技領(lǐng)域較為均。圖表34：權(quán)益基金組合推薦基金名稱 基金類型 基金經(jīng)理 權(quán)重 方法論及投資風(fēng)格 操作風(fēng)格秉承價值投資理念在投資上遵循相對謹慎思維對確定性有較高的要求對重點投中歐紅利優(yōu)

靈活配置

藍小康

10

企業(yè)在各個角度上都會堅持比較高的標(biāo)準(zhǔn)價值相對左側(cè)能力圈相對全面。以長期可持續(xù)的成長構(gòu)建組合重要的護城均衡且個股分散，河同時對估值也有一定要求不會因為好賽道或者好公司就忽略估值因素。銀華鑫盛靈活靈活配置型王海峰10基金經(jīng)理周期行業(yè)研究出身有較強的自而下能力，在行業(yè)配置上相對均衡的基礎(chǔ)逆向、價值，左側(cè)布局且相對靈活上，會進行逆行布局及階段的行業(yè)暴露。以自下而上選股為主,在個股的篩選上注重通過財務(wù)報表公開資料找到對公司盈利注重交易計劃的制定和執(zhí)行，對于建信中小盤華商樂享互

股票型靈活配置

周智碩余懿

1010

影響最大的因素注重從業(yè)績從性價比的股票的風(fēng)險收益比、盈利關(guān)鍵驅(qū)比較出發(fā)今年以來組合的中小盤風(fēng)格相對因素等等都會提前去進行預(yù)判。更明顯。投資理念以夏普比例為核心價值價值成長對周期制造醫(yī)藥行業(yè)相對擅長策略以自下而上選股為主淡化行業(yè)景氣能力圈較為全面，注重控制風(fēng)險。適度兼顧逆向和景氣組合整體風(fēng)格和行業(yè)逆向策略為主，對于高位透支的個都較為平衡和均衡。 股比較謹慎。從中長期的視角自下而上選股偏好市場關(guān)諾安優(yōu)選回

靈活配置型 張堃

10

注度不高超預(yù)期的投資機會具有自上而下擅長大制造領(lǐng)域重倉股較為集中，宏觀策略分析的背景，會適當(dāng)擇時

中小盤風(fēng)格顯著，換手低于同業(yè)。華安安信消費服

偏股混合型 王斌

10

聚焦中觀賽道以及微觀的個股選擇在行業(yè)維持高權(quán)益?zhèn)}位運作，淡化倉位層面偏好消費服務(wù)的工業(yè)化以及制造領(lǐng)域時。以右側(cè)布局為主，同時會兼的工業(yè)化賽道個股層面主要尋找投資標(biāo)左側(cè)，在具有安全邊際的位置進的被低估的成長性。以自下而上選股為主選股視野較為廣闊

配置，做時間的朋友。行業(yè)均衡、個股分散，具有一定的中銀主題策

偏股混合型 黃珺

10

注重性價比。整體呈現(xiàn)消費偏成長的風(fēng)格，左側(cè)、逆向持倉占比，會根據(jù)性價行業(yè)配置比較均衡，不追求極致的超額益，業(yè)績持續(xù)性和穩(wěn)定性較好。

比做動態(tài)調(diào)整。長信金利趨

偏股混合型 高遠

10

基金經(jīng)理宏觀研究出身有較強的自上而下均衡且個股分散，操作靈活，會視角同時注重從行業(yè)景氣維度進行但也合景氣的變化以及性價比進行調(diào)注重估值，整體相對均衡。 整以中觀行業(yè)比較為核心在成長板塊內(nèi)部進海富通電子信息媒

普通股票型

楊寧嘉

10

行比較優(yōu)選景氣度好的子板塊，結(jié)合估值、擅長科技制造行業(yè)的投資，風(fēng)格業(yè)績增速等指標(biāo)進行組合配置善于從行業(yè)較積極進取，偏右側(cè)投資，比較空間和個股成長空間維度挖掘個股捕捉行銳把握投資機會。業(yè)景氣底部反轉(zhuǎn)的投資機會不拘泥于估值的束縛。投資風(fēng)格偏價值著重基于產(chǎn)品業(yè)績基準(zhǔn)的成分股進行挖掘篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的華寶價值華寶價值發(fā)

偏股混合

蔡目榮

5 發(fā)現(xiàn)的產(chǎn)品定位為價值風(fēng)格，以中證800價值指數(shù)作為參照基準(zhǔn)在具備價值風(fēng)格

注重估值和安全邊際，會基于標(biāo)的估值業(yè)績性價比進行加減倉。子特征的個股中進行主動選股、組合配置。安信醫(yī)藥健康股票型池陳森5依據(jù)細分產(chǎn)業(yè)的景氣周期變化以及估值的比較把握beta；子行業(yè)內(nèi)部把握低估值的機會尋找阿爾法依據(jù)估值和市場反饋靈交易。重視風(fēng)控，子行業(yè)相對均衡，單行業(yè)配置比例不會高于30，操靈活。來源：圖表35：基金組合整體行業(yè)及風(fēng)格分布特征2023Q1）來源：，wind附：基金池推薦圖表36：基金池推薦基金名稱基金經(jīng)理風(fēng)格劃分側(cè)重/擅長領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗諾安優(yōu)選回報張堃成長型-高成長選股中小盤斫輪老手中歐明睿新起點葛蘭成長型-高成長選股醫(yī)藥、新能源斫輪老手華富價值增長陳啟明成長型-高成長選股醫(yī)藥、科技斫輪老手景順長城優(yōu)選楊銳文成長型-高成長選股新興成長斫輪老手鵬華新興產(chǎn)業(yè)梁浩成長型-高成長選股新興成長老江湖廣發(fā)中小盤精選A陳韞中成長型-高成長選股新興成長新生代泰達宏利睿智穩(wěn)健A孟杰成長型-價值成長制造新生代興全商業(yè)模式優(yōu)選喬遷成長型-價值成長消費中流砥柱興全合潤謝治宇,葉峰成長型-價值成長均衡老江湖富國天惠精選成長A朱少醒成長型-價值成長成長老江湖泓德泓華秦毅成長型-價值成長成長中流砥柱信澳周期動力A李淑彥成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣周期、制造新生代華安文體健康主題A劉暢暢成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣制造、周期、中小盤中流砥柱華安幸福生活A(yù)孔濤成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣制造、周期新生代長城環(huán)保主題A廖瀚博成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣制造中流砥柱廣發(fā)利鑫A段濤成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣醫(yī)藥新生代中歐行業(yè)成長A王培,尹為醇成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣消費、科技老江湖中郵新思路國曉雯成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技、制造中流砥柱創(chuàng)金合信數(shù)字經(jīng)濟主題A王浩冰成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技、制造新生代摩根卓越制造A李德輝成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技、醫(yī)藥中流砥柱銀華中小盤精選李曉星,張萍,杜宇成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技、消費斫輪老手易方達新經(jīng)濟陳皓成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技老江湖交銀經(jīng)濟新動力A郭斐成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技中流砥柱交銀數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)A田彧龍成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣科技中流砥柱泰信競爭優(yōu)選徐慕浩成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣化工、醫(yī)藥中流砥柱交銀新成長王崇成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣成長斫輪老手華商新興活力高兵成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣成長斫輪老手萬家新機遇龍頭企業(yè)A束金偉成長型-選股結(jié)合行業(yè)景氣成長中流砥柱廣發(fā)高端制造A鄭澄然成長型-中觀行業(yè)制造新生代國投瑞銀境煊A周思捷低估值型-逆向價值選股制造、逆向新生代圖表36：基金池推薦基金名稱基金經(jīng)理風(fēng)格劃分側(cè)重/擅長領(lǐng)域從業(yè)經(jīng)驗易方達科瑞楊嘉文低估值型-逆向價值選股消費中流砥柱中庚價值領(lǐng)航丘棟榮低估值型-逆向價值選股低估值斫輪老手浙商聚潮產(chǎn)業(yè)成長A賈騰低估值型-逆向價值選股低估值中流砥柱安信新常態(tài)滬港深精選A袁瑋低估值型-逆向價值選股低估值斫輪老手中歐價值智選回報A袁維德低估值型-逆向價值選股傳統(tǒng)行業(yè)、低估值中流砥柱中歐紅利優(yōu)享A藍小康低估值型-逆向價值選股傳統(tǒng)行業(yè)、低估值中流砥柱中歐價值發(fā)現(xiàn)A曹名長,藍小康,沈悅低估值型-深度價值選股傳統(tǒng)行業(yè)、低估值老江湖華商優(yōu)勢行業(yè)周海棟底倉型-自上而下-宏觀行業(yè)周期、成長斫輪老手中歐新藍籌A周蔚文,馮爐丹底倉型-自上而下-中觀行業(yè)均衡老江湖建信中國制造2025A孫晟底倉型-自上而下-中觀行業(yè)均衡斫輪老