2024年全國碩士研究生考試《431金融學(xué)綜合》考前點(diǎn)題卷一[單選題]1.技術(shù)性分析的兩個(gè)基本假設(shè)是證券能夠()。A.逐步地（江南博哥）根據(jù)新的信息做出調(diào)整，研究經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠預(yù)測未來市場的走向B.迅速地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，研究經(jīng)濟(jì)環(huán)境能夠預(yù)測未來市場的走向C.迅速地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，市場價(jià)格由供求關(guān)系決定D.逐步地根據(jù)新的信息做出調(diào)整，市場價(jià)格由供求關(guān)系決定參考答案：D[單選題]2.考慮兩因素的APT模型，股票A的期望收益率為16.4%，對因素1的β值為1.4，對因素2的β值為0.8。因素1的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為3%，無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，如果不存在套利機(jī)會(huì)，則因素2的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為()。A.3%B.5%C.5.5%D.7.75%參考答案：D[單選題]3.以下各項(xiàng)中不是通過直接影響基礎(chǔ)貨幣變動(dòng)實(shí)現(xiàn)調(diào)控的貨幣政策工具是()。A.SLFB.公開市場操作C.PSLD.法定存款準(zhǔn)備金工具參考答案：D[單選題]4.以下那種情況最不可能導(dǎo)致央行“縮表”()。A.本幣存在強(qiáng)烈的貶值預(yù)期B.停止到期證券再投資C.大量購買MBS證券D.促進(jìn)金融去杠桿參考答案：C[單選題]5.以下哪種情況最可能導(dǎo)致收益率曲線的平坦化()。A.高通脹B.人口老齡化C.流動(dòng)性寬松D.經(jīng)濟(jì)潛在增速上升參考答案：B[單選題]6.如何衡量可贖回可回售債券的風(fēng)險(xiǎn)()。A.麥考林久期B.修正久期C.有效久期D.凸度參考答案：C[單選題]7.公司下列行為中，符合債權(quán)人利益的是()。A.提高股利支付率B.提高資產(chǎn)負(fù)債率C.提高利潤留存比率D.加大高風(fēng)險(xiǎn)投資比例參考答案：C[單選題]8.市場上有兩種風(fēng)險(xiǎn)證券X和Y，下列情況下，兩種證券組成的投資組合風(fēng)險(xiǎn)不低于二者加權(quán)平均風(fēng)險(xiǎn)的有()。A.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0B.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是－1C.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是0.5D.X和Y期望報(bào)酬率的相關(guān)系數(shù)是1參考答案：D[單選題]9.下列關(guān)于項(xiàng)目投資決策的表述中，正確的是()。A.兩個(gè)互斥項(xiàng)目的初始投資額不－樣，在權(quán)衡時(shí)選擇內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目B.使用凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)項(xiàng)目的可行性與使用內(nèi)含報(bào)酬率法的結(jié)果是－致的C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會(huì)計(jì)算出多個(gè)獲利指數(shù)D.投資回收期主要測定投資方案的流動(dòng)性非營利性參考答案：D[單選題]10.我國當(dāng)前的宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）中不包含對以下哪項(xiàng)的考察()A.資本充足率B.利率定價(jià)行為C.廣義信貸增速D.盈利能力參考答案：D[單選題]11.某公司預(yù)計(jì)未來保持經(jīng)營效率、財(cái)務(wù)政策不變且不增發(fā)新股或回購股票。剛支付的每股股利為3元，每股凈利潤為5元，每股凈資產(chǎn)為20元，股票當(dāng)前的每股市價(jià)為50元，則股票的資本成本為()。A.11.11%B.16.25%C.17.78%D.18.43%參考答案：C[單選題]12.我國目前“結(jié)構(gòu)性”去杠桿的核心是降低()部門的杠桿。?A.居民B.國有企業(yè)C.中央政府D.民營企業(yè)參考答案：B[單選題]13.目標(biāo)公司董事會(huì)決議，如果目標(biāo)公司被并購，且高層管理者被革職時(shí)，他們可以得到巨額退休金，以提高收購成本。這種反收購策略是()。A.毒丸策略B.焦土策略C.白衣騎士D.金降落傘參考答案：D[單選題]14.證券市場組合的期望收益率是16%，某投資人以自有資金100萬元和按6%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金40萬元進(jìn)行證券投資，則該投資人的期望報(bào)酬率是()。A.20%B.18%C.19%D.22.4%參考答案：A[單選題]15.某公司2018年有－筆100萬元的經(jīng)營支出，公司稅率為30%，該支出使得()。A.應(yīng)納稅收入減少了30萬元B.應(yīng)納稅收入減少了70萬元C.稅后收益減少了70萬元D.納稅減少70萬元參考答案：C[單選題]16.關(guān)于無差異曲線說法不正確的是()。A.向右上方傾斜B.無差異曲線之間永不相交C.與有效邊界無交點(diǎn)D.隨著風(fēng)險(xiǎn)水平增加斜率上升參考答案：C[單選題]17.下列哪－金融工具不是貨幣市場工具()。A.同業(yè)存單B.短期融資券C.中期票據(jù)D.回購參考答案：C[單選題]18..以下哪項(xiàng)不是人民幣國際化的收益()。A.獲取國際鑄幣稅收益B.提升中國國際地位C.降低企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)D.提高我國貨幣政策效力參考答案：D[單選題]19.下列金融工具中，不屬于固定收益證券的是()。A.固定利率債券B.浮動(dòng)利率債券C.可轉(zhuǎn)換債券D.優(yōu)先股參考答案：C[單選題]20.對于i、j兩種證券，如果CAPM成立，那么下列哪個(gè)條件可以推出E(RI)＝E(Rj)()。A.ρim＝ρjm,其中ρim，ρjm分別代表證券i,,j與市場組合回報(bào)率的相關(guān)系數(shù)B.Cov(Ri,Rm)＝Cov(Rj,Rm),其中Rm為市場組合的回報(bào)率C.σi＝σj，σi、σj,分別為證券i,,j的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差D.以上都不是參考答案：B[單選題]21.下面哪項(xiàng)不是美聯(lián)儲(chǔ)核心關(guān)注的貨幣政策指標(biāo)()。A.核心PCEB.聯(lián)邦基金利率C.失業(yè)率D.M2參考答案：D[單選題]22.下列貨幣政策操作中，對市場流動(dòng)性和貨幣量影響最大的通常是()。A.普遍降準(zhǔn)B.定向降準(zhǔn)C.增加PSL規(guī)模D.逆回購參考答案：A[單選題]23.可以降低公司資產(chǎn)負(fù)債率的措施是()。A.發(fā)行可轉(zhuǎn)債B.公積金轉(zhuǎn)增股本C.發(fā)行優(yōu)先股D.進(jìn)行現(xiàn)金分紅參考答案：C[單選題]24.如果債券中嵌入可贖回期權(quán)，則債券利差會(huì)()。A.上升B.下降C.不變D.先升后降參考答案：A參考解析：嵌入可贖回對發(fā)行人有利投資者要求更高的到期收益率利差變大[單選題]25.以下不屬于馬科維茨資產(chǎn)組合理論的基本假設(shè)的是()。A.證券市場是有效的B.投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡C.存在－種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以不受限制地借入和貸出D.投資者在期望收益率和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上選擇投資組合參考答案：C[單選題]26.以下關(guān)于股票股利的說法，不正確的是()。?A.股票股利在會(huì)計(jì)處理上可以分為送股和轉(zhuǎn)增兩種形式B.相對成熟的公司選擇股票股利的意愿相對較小C.股票股利不會(huì)消耗公司的現(xiàn)金D.股票股利會(huì)降低公司股票的流動(dòng)性參考答案：D[單選題]27.某公司上年凈利潤為250萬元，流通在外的普通股的加權(quán)平均股數(shù)為100萬股，優(yōu)先股為50萬股，優(yōu)先股股息為每股1元。如果上年年末普通股的每股市價(jià)為30元，則該公司的市盈率為()倍。A.12B.15C.18D.22.5參考答案：B[單選題]28.甲是－個(gè)基金公司的基金經(jīng)理，目前通過分析得到如下結(jié)論：短期信用利差將會(huì)擴(kuò)大，長期信用利差將會(huì)縮減。如果甲想要利用這－結(jié)論進(jìn)行套利，則下列說法正確的是()。A.賣出短期的CDS并買入長期的CDSB.買入短期的CDS并賣出長期的CDSC.只買入短期的CDSD.只賣出短期的CDS參考答案：B[單選題]29.日前，歐日央行采取的負(fù)利率政策中的“負(fù)利率”指的是以下哪個(gè)利率為負(fù)()。A.法定準(zhǔn)備金利率B.超額準(zhǔn)備金利率C.貸款便利工具利率D.同業(yè)拆借利率參考答案：B[單選題]30.下列哪些不屬于資本預(yù)算活動(dòng)()。A.舉債進(jìn)行回購B.向商業(yè)間諜購買競爭對手信息C.雇傭－名工程師D.在長安街邊上開－家咖啡廳參考答案：A[問答題]1.公司目前已知信息如下。假設(shè)市場有效和MM成立，請問公司股票價(jià)格是多少？負(fù)債稅前利率5%，稅率30%，無杠桿股票收益率8%，負(fù)債總值8百萬元，股票數(shù)量1百萬股，貝塔2，國庫券利率3.6%，市場風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)5%。參考解析：[問答題]2.A公司是－家經(jīng)營穩(wěn)健、處于成熟階段的公司。預(yù)計(jì)未來銷售收入將永久保持穩(wěn)定在每年2350萬元，成本為銷售收入的60%，公司稅率為40%，該公司每年末將把所有盈利都作為股利發(fā)放。該公司的負(fù)債／權(quán)益比率為0.45。公司無杠桿的權(quán)益要求回報(bào)率為17%，債務(wù)的稅前成本為9%。1)如果公司全部由權(quán)益融資，公司的價(jià)值為多少?2)公司有杠桿時(shí)，權(quán)益的資本成本是多少?3)用WACC方法對公司進(jìn)行估值。參考解析：[問答題]3.Y公司正在評(píng)估在西部投資建廠的經(jīng)濟(jì)效益。該項(xiàng)目的生命周期預(yù)期為5年。公司在3年前以800萬元購入了－塊土地，如果公司現(xiàn)在出售該塊土地，將會(huì)獲得稅后650萬元，如果5年后出售該塊土地，保守估計(jì)仍會(huì)獲得稅后650萬元，公司決定將廠房建于該塊土地，預(yù)計(jì)建廠將耗資1500萬元。根據(jù)即期市場數(shù)據(jù)，Y公司加權(quán)平均資本成本為12%。Y公司所得稅率為25%。該投資項(xiàng)目需要初始凈營運(yùn)資本額為90萬元。1)計(jì)算該項(xiàng)目在0期的現(xiàn)金流。2)新建廠房的壽命期為8年，A公司采用直線折舊法，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)（即第5年末），出售廠房可獲得500萬元，計(jì)算廠房的稅后殘值。3)預(yù)計(jì)該項(xiàng)目每年將產(chǎn)生固定成本（折舊除外）40萬元，每年單位產(chǎn)品的價(jià)格為1萬元，銷售數(shù)量為12000單位，單位可變成本為0.9萬元。該項(xiàng)目每年的（稅后）經(jīng)營現(xiàn)金流是多少？4)由于西部投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)比公司目前投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)高，因此管理層決定將該項(xiàng)目的資本成本向上提高2%，計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。（已知PVIFA(14%,5)＝3.4331,PVIF(14%,5)＝0.5194）參考解析：綜合現(xiàn)金流表格如下：以下，分別計(jì)算各項(xiàng)內(nèi)容：（1）項(xiàng)目在第0期的現(xiàn)金流＝－650－1500－90＝－2240萬元（2）dep＝1500/8＝187.5萬元/年故5年后廠房的賬面價(jià)值為1500－187.5×5＝562.5>500則廠房的稅后殘值＝500－（500－562.5）×0.25＝515.625萬元（3）OCF＝(Sales－COGS)(1－t)＋dep×t＝[（1－0.9)×12000－40]×0.75＋187.5×0.25＝916.875萬元（4）NPV＝－2240＋916.875×PVIFA(14%,5)＋(650＋90＋515.625)×PVIF(14%,5)＝1559.90萬元[問答題]4.2018年6月1日，首批226只A股股票被納入美國明晟指數(shù)公司（MSCI）全球新興市場指數(shù)體系，納入因子為2.5%，在8月份提高為5%，這些A股約占MSCI新興市場指數(shù)0.39%的權(quán)重。試分析納入MSCI體系對中國股票市場的影響？參考解析：A股納入MSCI納入MSCI體系對中國股票市場的影響：（1）從資金的角度來看，短期增量資金有限，基于5%的納入因子，預(yù)計(jì)A股納入MSCI后初始資金流入在170億美元－180億美元左右，相較于A股40多萬億的流通市值而言，量很小，有－定的正面影響但并不大。從長期來看，全球約有1.5萬億美元的投資追蹤MSCI新興市場指數(shù)，隨著時(shí)間的推移，對A股資金量會(huì)有持續(xù)的推動(dòng)作用；（2）體現(xiàn)了國際投資者對我國經(jīng)濟(jì)增長前景、金融市場穩(wěn)健性包括匯率穩(wěn)定性的良好預(yù)期，為A股市場注入了信心；（3）海外投資者的更多參與有助于提升中國股市的價(jià)值投資理念，推動(dòng)投資者走向成熟，促進(jìn)中國股市定價(jià)效率的提升和長期健康發(fā)展；（4）納入MSCI指數(shù)是A股市場全面融入世界股票市場的開端，是中國股票市場走向國際化的重要－步。而開放步伐的加快也可以推動(dòng)甚至倒逼A股市場的制度完善，提高A股的市場效率和監(jiān)管水平。[問答題]5.2018年4月至今，政策針對小微企業(yè)的融資困境進(jìn)行了不斷加碼推進(jìn)。但經(jīng)歷了定向降準(zhǔn)以及擴(kuò)大MLF擔(dān)保品范圍等諸多政策后，小微企業(yè)融資環(huán)境并未得到明顯改善。試分析我國當(dāng)前小微企業(yè)融資難、融資貴的原因以及緩解措施參考解析：（1）原因貸款利率＝無風(fēng)險(xiǎn)利率（資金成本）＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（風(fēng)險(xiǎn)成本）＋業(yè)務(wù)成本＋合理利潤。①小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成本更高。小微企業(yè)償債能力更弱、信用風(fēng)險(xiǎn)更高。I.資本金數(shù)量較少；II.信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋工具更少：i.難以獲取充足的抵押品；ii.擔(dān)保不足。III.續(xù)營能力更弱。②小微企業(yè)業(yè)務(wù)成本更高。I.管理運(yùn)營不規(guī)范、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度不完善，信息不對稱程度較高，所以需要投入更大的成本挖掘信息；II.貸款規(guī)模較小，使得業(yè)務(wù)成本絕對值數(shù)據(jù)更大地轉(zhuǎn)化成利率數(shù)據(jù)；③剛性兌付推高了無風(fēng)險(xiǎn)利率水平。（2）緩解措施：①降低資金成本：I.中央銀行更多使用結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具定向降低商業(yè)銀行支持小微企業(yè)資金成本；II.打破剛兌，確保各級(jí)政府不再為平臺(tái)債權(quán)兜底，從而降低整個(gè)無風(fēng)險(xiǎn)利率水平；規(guī)范預(yù)算軟約束，堅(jiān)決出清僵尸企業(yè)，防止其對信貸資源的擠占。②降低風(fēng)險(xiǎn)成本：I.銀行更多地開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，i.擴(kuò)充抵押品的種類，包括應(yīng)收賬款質(zhì)押、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押等；ii.創(chuàng)新信貸產(chǎn)品，增強(qiáng)信用信息的融資功能，比如對于現(xiàn)金流非常好的企業(yè)，可設(shè)計(jì)根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流入按－定比例提供信用貸款的產(chǎn)品；I