基金從業(yè)資格考試輔導(dǎo)基金法律法規(guī)、職業(yè)道德與業(yè)務(wù)規(guī)范第1頁(yè)第一章金融市場(chǎng)、資產(chǎn)管理與投資基金第1-5章、16章以及20-26章

第一章金融市場(chǎng)、資產(chǎn)管理與投資基金第一節(jié)居民理財(cái)與金融市場(chǎng)

關(guān)注金融市場(chǎng)的分類(lèi)和構(gòu)成要素。學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)金融與居民理財(cái)金融、理財(cái)、儲(chǔ)蓄與投資金融市場(chǎng)概念☆分類(lèi)★★構(gòu)成要素★★監(jiān)管☆★

【知識(shí)點(diǎn)一】金融與居民理財(cái)★★

所謂金融，簡(jiǎn)單來(lái)講即貨幣資金的融通。

理財(cái)，指的是對(duì)財(cái)務(wù)進(jìn)行管理，以實(shí)現(xiàn)財(cái)產(chǎn)的保值、增值。

目前，居民理財(cái)主要方式是貨幣儲(chǔ)蓄與投資兩類(lèi)。其中，股票、債券和基金等金融工具是最常見(jiàn)和普遍的投資產(chǎn)品。

貨幣儲(chǔ)蓄是指居民將暫時(shí)不用或結(jié)余的貨幣收入存入銀行或其他金融機(jī)構(gòu)的一種存款活動(dòng)。

投資是指投資者當(dāng)期投入一定數(shù)額的資金而期望在未來(lái)獲得回報(bào)，所得回報(bào)應(yīng)該能補(bǔ)償投資資金被占用的時(shí)間，預(yù)期的通貨膨脹率以及期望更多的未來(lái)收益，未來(lái)收益具有不確定性。

【注意】

居民（個(gè)人與企業(yè)）經(jīng)濟(jì)生活中的日常收入、支出活動(dòng)和儲(chǔ)蓄、投資等理財(cái)活動(dòng)構(gòu)成了現(xiàn)代金融供求的重要組成部分。

【知識(shí)點(diǎn)二】金融市場(chǎng)

一、金融市場(chǎng)的含義★

金融市場(chǎng)是貨幣資金融通市場(chǎng)，是指資金供應(yīng)者和資金需求者雙方通過(guò)金融工具進(jìn)行交易而融通資金的市場(chǎng)。

【注意】

金融市場(chǎng)和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)是現(xiàn)代金融體系的兩大運(yùn)作載體，通過(guò)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)的活動(dòng)，以各種金融工具將資金的供應(yīng)者和資金的需求者連接起來(lái)，從而達(dá)到貨幣資金的有效配置。

二、金融市場(chǎng)的分類(lèi)★★★

（一）按照交易工具的期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

貨幣市場(chǎng)又稱(chēng)短期金融市場(chǎng)，是指專(zhuān)門(mén)融通不超過(guò)一年短期資金的場(chǎng)所。

短期資金多在流通領(lǐng)域起貨幣作用，主要解決市場(chǎng)參與者短期性的周轉(zhuǎn)和余額調(diào)劑問(wèn)題。

資本市場(chǎng)又稱(chēng)長(zhǎng)期金融市場(chǎng)，是指以期限在一年以上的有價(jià)證券為交易工具進(jìn)行長(zhǎng)期資金交易的市場(chǎng)。

狹義的資本市場(chǎng)專(zhuān)指中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。

廣義的資本市場(chǎng)包括兩大部分：一是銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)；二是有價(jià)證券市場(chǎng)，包括中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。

【注意】

1.貨幣市場(chǎng)包括同業(yè)拆借市場(chǎng)、回購(gòu)市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、大面額可轉(zhuǎn)讓存單市場(chǎng)等。

2.廣義的資本市場(chǎng)包括銀行中長(zhǎng)期存貸款市場(chǎng)和有價(jià)證券市場(chǎng)。有價(jià)證券市場(chǎng)包括中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。狹義的資本市場(chǎng)專(zhuān)指中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。（二）按照交易標(biāo)的物分為票據(jù)市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、衍生工具市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)等

票據(jù)市場(chǎng)是指各種票據(jù)進(jìn)行交易的市場(chǎng)，按交易方式主要分為票據(jù)承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn)市場(chǎng)。票據(jù)市場(chǎng)是貨幣市場(chǎng)的重要組成部分。

證券市場(chǎng)主要是股票、債券、基金等有價(jià)證券發(fā)行（初級(jí)）和轉(zhuǎn)讓流通（二級(jí)）的市場(chǎng)。

衍生工具市場(chǎng)是各種衍生金融工具進(jìn)行交易的市場(chǎng)。衍生金融工具在金融交易中有套期保值、防范風(fēng)險(xiǎn)的作用。外匯市場(chǎng)是指各國(guó)中央銀行、外匯銀行、外匯經(jīng)紀(jì)人及客戶組成的外匯買(mǎi)賣(mài)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的總和，包括外匯批發(fā)市場(chǎng)以及銀行同企業(yè)、個(gè)人之間進(jìn)行外匯買(mǎi)賣(mài)的零售市場(chǎng)。

黃金市場(chǎng)是專(zhuān)門(mén)集中進(jìn)行黃金買(mǎi)賣(mài)的交易中心或場(chǎng)所。由于目前黃金仍是國(guó)際儲(chǔ)備資產(chǎn)之一，在國(guó)際支付中占據(jù)一定的地位，因此黃金市場(chǎng)仍被看作是金融市場(chǎng)的組成部分。（三）按交割期限分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)

現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易協(xié)議達(dá)成后在兩個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行交割。由于現(xiàn)貨市場(chǎng)的成交與交割之間幾乎沒(méi)有時(shí)間間隔，因而對(duì)交易雙方來(lái)說(shuō)，利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)很小。

期貨市場(chǎng)的交易在協(xié)議達(dá)成后并不立刻交割，而是約定在某一特定時(shí)間后進(jìn)行交割，協(xié)議成交和標(biāo)的交割是分離的。（四）按交易性質(zhì)分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)

發(fā)行市場(chǎng)，也稱(chēng)為一級(jí)市場(chǎng)，是籌集資金的公司或政府機(jī)構(gòu)將其新發(fā)行的股票和債券等證券銷(xiāo)售給最初購(gòu)買(mǎi)者的金融市場(chǎng)。

流通市場(chǎng)，也稱(chēng)二級(jí)市場(chǎng)，是已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。

二級(jí)市場(chǎng)的作用在于為有價(jià)證券提供流動(dòng)性，使持有者可以隨時(shí)賣(mài)掉債券變現(xiàn)。

（五）按地理范圍分為國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)際金融市場(chǎng)

國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)是指一國(guó)范圍內(nèi)的資金融通與交易的市場(chǎng)，通常由國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)參與，不涉及貨幣資金的跨境流動(dòng)。

國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)可分為全國(guó)性、區(qū)域性、地方性的金融市場(chǎng)。

國(guó)際金融市場(chǎng)是指國(guó)家間的資金融通與資金交易的市場(chǎng)，涉及貨幣資金的跨境流動(dòng)，由經(jīng)營(yíng)國(guó)家間貨幣業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)組成，其經(jīng)營(yíng)內(nèi)容包括跨境的資金借貸、外匯買(mǎi)賣(mài)、證券買(mǎi)賣(mài)、資金交易等。三、金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素★★★

（一）市場(chǎng)參與者（資金的供給者和需求者）

主要包括政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和企業(yè)居民。

【注意】

1.金融機(jī)構(gòu)的作用較為特殊。

首先，它是金融市場(chǎng)上最重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要渠道。

其次，金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上充當(dāng)資金的供給者、需求者和中間人等多重角色，它既發(fā)行、創(chuàng)造金融工具，也在市場(chǎng)上購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)金融工具；既是金融市場(chǎng)的中介人，也是金融市場(chǎng)的投資者、貨幣政策的傳遞者和承受者。

最后，金融機(jī)構(gòu)作為機(jī)構(gòu)投資者在金融市場(chǎng)具有支配性的作用。

2.個(gè)人居民是金融市場(chǎng)上主要的資金供給者，是金融市場(chǎng)供求均衡的重要力量。（二）金融工具

金融工具是金融市場(chǎng)上進(jìn)行交易的載體。金融工具最初被稱(chēng)為信用工具，它是證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系并據(jù)以進(jìn)行貨幣資金交易的合法憑證。

金融工具是法律契約，交易雙方的權(quán)利義務(wù)受法律保護(hù)。金融工具一般具有廣泛的社會(huì)可接受性，隨時(shí)可以流通轉(zhuǎn)讓。（三）金融交易的組織方式

金融交易的組織方式是指組織金融工具交易時(shí)采用的方式，金融交易主要有以下三種組織方式：

一是場(chǎng)內(nèi)交易方式：有固定場(chǎng)所的組織、有制度、集中進(jìn)行交易的方式，如交易所交易方式；

二是場(chǎng)外交易方式：在各金融機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上買(mǎi)賣(mài)雙方進(jìn)行面議的、分散交易的方式，如柜臺(tái)交易方式；

三是電信網(wǎng)絡(luò)交易方式，即沒(méi)有固定場(chǎng)所，交易雙方也不直接接觸，主要借助電子通信或互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)手段來(lái)完成交易的方式。

【注意】

1.我國(guó)目前的交易所有8家，分別為：上交所、深交所、中國(guó)金融期貨交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)和上海黃金交易所。

2.我國(guó)典型的場(chǎng)外交易市場(chǎng)有銀行間債券市場(chǎng)、代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)、債券柜臺(tái)交易市場(chǎng)等。

3.目前場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)與場(chǎng)外市場(chǎng)之間的截然劃分已經(jīng)不復(fù)存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。

4.場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)和場(chǎng)外市場(chǎng)的概念逐步演變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)分層管理的理念，即不同層次市場(chǎng)按照上市品種的風(fēng)險(xiǎn)大小，通過(guò)對(duì)上市或掛牌條件、信息披露制度、交易結(jié)算制度等做出差異化安排，實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)交易產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)縱向分層。

四、金融市場(chǎng)的監(jiān)管★

金融監(jiān)管的必要性：

1.外部性問(wèn)題：疏于風(fēng)險(xiǎn)的防范

2.脆弱性問(wèn)題：高負(fù)債經(jīng)營(yíng)與集體信心的矛盾

3.不完全競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題：大型金融機(jī)構(gòu)的壟斷

4.信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題【例題】目前，居民理財(cái)?shù)闹饕绞绞秦泿艃?chǔ)蓄和（）。

A.投資

B.基金

C.融資

D.籌資

『正確答案』A

『答案解析』本題考查金融與居民理財(cái)?shù)年P(guān)系。目前，居民理財(cái)?shù)闹饕绞绞秦泿艃?chǔ)蓄和投資。【例題】由于（）的成交和交割之間幾乎沒(méi)有時(shí)間間隔，因而對(duì)交易雙方來(lái)說(shuō)，利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)很小。

A.資本市場(chǎng)B.期貨市場(chǎng)

C.貨幣市場(chǎng)D.現(xiàn)貨市場(chǎng)

『正確答案』D

『答案解析』本題考查現(xiàn)貨市場(chǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)的成交和交割之間幾乎沒(méi)有時(shí)間間隔，因而對(duì)交易雙方來(lái)說(shuō)，利率和匯率風(fēng)險(xiǎn)很小?！纠}】下列屬于票據(jù)市場(chǎng)的是（）。

A.外匯市場(chǎng)

B.股票市場(chǎng)

C.承兌市場(chǎng)

D.黃金市場(chǎng)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查金融市場(chǎng)的分類(lèi)。票據(jù)市場(chǎng)按交易方式主要分為票據(jù)承兌市場(chǎng)和貼現(xiàn)市場(chǎng)?！纠}】下列說(shuō)法正確的是（）。

A.依照交易標(biāo)的的不同，金融市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)

B.在金融市場(chǎng)上占支配地位的是中央銀行

C.按照交易工具的期限不同，金融市場(chǎng)可以分為現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)

D.金融市場(chǎng)上主要的資金供給者是居民

『正確答案』D

『答案解析』本題考查金融市場(chǎng)的相關(guān)內(nèi)容。依照不同標(biāo)準(zhǔn)可以將金融市場(chǎng)做不同的劃分。按照交易工具的期限分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)；按交割期限分為期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)。選項(xiàng)A、C混淆了標(biāo)準(zhǔn)和分類(lèi)。

金融市場(chǎng)的參與者主要包括政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)、個(gè)人和企業(yè)居民。其中金融機(jī)構(gòu)在金融市場(chǎng)上居于支配地位，而居民則是主要的資金供給者。選項(xiàng)B錯(cuò)誤?！纠}】證券市場(chǎng)可以分為（）。

I.一級(jí)市場(chǎng)II.二級(jí)市場(chǎng)

III.承兌市場(chǎng)IV.貼現(xiàn)市場(chǎng)

A.I、II

B.I、IV

C.II、IV

D.III、IV

『正確答案』A

『答案解析』本題考查證券市場(chǎng)的細(xì)分。證券市場(chǎng)又可以細(xì)分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)。一級(jí)市場(chǎng)也叫發(fā)行市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，二級(jí)市場(chǎng)又稱(chēng)為流通市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)。【例題】金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素不包括（）。

A.金融交易的組織方式

B.流通渠道

C.金融工具

D.市場(chǎng)參與者

『正確答案』B

『答案解析』本題考查金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素。金融市場(chǎng)主要構(gòu)成要素有：市場(chǎng)參與者、金融工具和金融交易的組織方式。【例題】（）是金融市場(chǎng)上最重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要渠道。

A.政府B.金融機(jī)構(gòu)

C.中央銀行D.企業(yè)

『正確答案』B

『答案解析』本題考查金融市場(chǎng)的構(gòu)成要素。金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)上最重要的中介機(jī)構(gòu)，是儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的重要渠道。第二節(jié)金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理行業(yè)

建議關(guān)注資產(chǎn)管理的特征和資產(chǎn)管理行業(yè)的功能。學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)金融資產(chǎn)與資產(chǎn)管理金融資產(chǎn)的概念、種類(lèi)★★資產(chǎn)管理的概念、特征★★資產(chǎn)管理的本質(zhì)履行受托職責(zé)、恪守忠誠(chéng)與專(zhuān)業(yè)義務(wù)的具體表現(xiàn)☆資產(chǎn)管理行業(yè)特點(diǎn)、范圍☆與商業(yè)銀行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)區(qū)別☆功能和作用★★

【知識(shí)點(diǎn)一】金融資產(chǎn)★★

金融資產(chǎn)是代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，標(biāo)示了明確的價(jià)值，表明了交易雙方的所有權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系。

一般分為債券類(lèi)金融資產(chǎn)和股權(quán)類(lèi)金融資產(chǎn)兩類(lèi)。債券類(lèi)金融資產(chǎn)以票據(jù)、債券等契約型投資工具為主，股權(quán)類(lèi)金融資產(chǎn)以各類(lèi)股票為主。

【知識(shí)點(diǎn)二】資產(chǎn)管理

一、含義☆

資產(chǎn)管理并無(wú)明確的定義，一般是指金融機(jī)構(gòu)受投資者委托，為實(shí)現(xiàn)投資者的特定目標(biāo)和利益，進(jìn)行證券和其他金融產(chǎn)品的投資并提供金融資產(chǎn)管理服務(wù)，收取費(fèi)用的行為。

二、資產(chǎn)管理的特征★★

1.從參與方來(lái)看，資產(chǎn)管理包括委托方和受托方，委托方為投資者，受托方為資產(chǎn)管理人。

2.從受托資產(chǎn)來(lái)看，主要為貨幣等金融資產(chǎn)，一般不包括固定資產(chǎn)等實(shí)物資產(chǎn)。

3.從管理方式來(lái)看，資產(chǎn)管理主要通過(guò)投資（銀行存款、證券、期貨、基金、保險(xiǎn)或?qū)嶓w企業(yè)股權(quán)等資產(chǎn)）實(shí)現(xiàn)增值。

三、資產(chǎn)管理的本質(zhì)★

資產(chǎn)管理的本質(zhì)是基于信任而履行受托職責(zé)，實(shí)現(xiàn)委托人利益最大化，通俗的說(shuō)是受人之托、代人理財(cái)。資產(chǎn)管理人必須盡到誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的信托責(zé)任，恪守忠誠(chéng)與專(zhuān)業(yè)義務(wù)。

忠誠(chéng)義務(wù)，要求管理人應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)投資人利益為最高目的，將自身的利益妥善置于投資人利益之下，不得與投資人利益發(fā)生沖突。

專(zhuān)業(yè)義務(wù)要求管理人應(yīng)當(dāng)具備專(zhuān)業(yè)投資管理和運(yùn)作能力，充分發(fā)揮專(zhuān)業(yè)投資管理價(jià)值。

資產(chǎn)管理的本質(zhì)體現(xiàn)在：

1.一切資產(chǎn)管理活動(dòng)都要求風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配

2.管理人必須堅(jiān)持賣(mài)者有責(zé)

3.投資人必須做到買(mǎi)者自負(fù)

【知識(shí)點(diǎn)三】資產(chǎn)管理行業(yè)★★

（一）含義

從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成資產(chǎn)管理行業(yè)。

（二）資產(chǎn)管理行業(yè)的功能和作用：

1.資產(chǎn)管理行業(yè)能夠?yàn)槭袌?chǎng)經(jīng)濟(jì)體系有效配置資源，使有限的資源配置到最有效率的產(chǎn)品和服務(wù)部門(mén)，提高整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的效率和生產(chǎn)服務(wù)水平。

2.幫助投資人搜集、處理各種和投資有關(guān)的信息，提供各類(lèi)投資機(jī)會(huì)，幫助投資者進(jìn)行投資決策，并提供決策的最佳執(zhí)行服務(wù)，使投資融資更加便利。

3.資產(chǎn)管理行業(yè)創(chuàng)造出十分廣泛的投資產(chǎn)品和服務(wù)，滿足投資者的各種投資需求，使資金的需求方和提供方能夠便利的連接起來(lái)。

4.資產(chǎn)管理行業(yè)還能對(duì)金融資產(chǎn)合理定價(jià)，給金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性，降低交易成本，使金融市場(chǎng)更加健康有效，最終有利于一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。【例題】金融資產(chǎn)一般分為（）兩類(lèi)。

A.基金類(lèi)和債券類(lèi)

B.股權(quán)類(lèi)和基金類(lèi)

C.股權(quán)類(lèi)和債券類(lèi)

D.證券類(lèi)和股票類(lèi)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是代表未來(lái)收益或資產(chǎn)合法要求權(quán)的憑證，標(biāo)示了明確的價(jià)值，表明了交易雙方的所有權(quán)關(guān)系和債權(quán)關(guān)系。金融資產(chǎn)一般分為股權(quán)類(lèi)和債券類(lèi)兩類(lèi)。【例題】資產(chǎn)管理行業(yè)的功能和作用不包括（）。

A.給金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性，加大交易成本

B.使資金的需求方和供給方能夠便利的連接起來(lái)

C.幫助投資者進(jìn)行投資決策，并提供決策的最佳執(zhí)行服務(wù)

D.提高整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的效率和生產(chǎn)服務(wù)水平

『正確答案』A

『答案解析』本題考查資產(chǎn)管理行業(yè)的功能。除了BCD外，資產(chǎn)管理行業(yè)還能對(duì)金融資產(chǎn)合理定價(jià)，給金融市場(chǎng)提供流動(dòng)性，降低交易成本，而非加大交易成本。第三節(jié)中國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的狀況

建議關(guān)注各類(lèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

一、我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)現(xiàn)狀

我國(guó)傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理行業(yè)主要是基金管理公司和信托公司。

近年來(lái)，銀行、證券、保險(xiǎn)等各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)紛紛開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，提供各種資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

各類(lèi)機(jī)構(gòu)廣泛參與、各類(lèi)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)交叉融合所形成的既相似又不同的混業(yè)局面，是我國(guó)目前資產(chǎn)管理行業(yè)的現(xiàn)狀。

二、我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)各種業(yè)務(wù)簡(jiǎn)介★★機(jī)構(gòu)類(lèi)型資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)基金管理公司及子公司公募基金、特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募股權(quán)基金管理業(yè)務(wù)私募機(jī)構(gòu)私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、私募風(fēng)險(xiǎn)／創(chuàng)業(yè)投資基金等信托公司單一資金信托計(jì)劃和集合資金信托計(jì)劃證券公司集合資產(chǎn)管理計(jì)劃、定向資產(chǎn)管理計(jì)劃、專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、公募基金、私募基金期貨公司單一客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)或多個(gè)客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司保險(xiǎn)資金委托投資業(yè)務(wù)、保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品、資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)、私募基金業(yè)務(wù)、公募證券投資基金業(yè)務(wù)、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品和非壽險(xiǎn)非預(yù)定收益投資型保險(xiǎn)產(chǎn)品的資金管理商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)和私人銀行業(yè)務(wù)【注意】

1.特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，即基金管理公司向特定客戶募集資金，或者接受特定客戶財(cái)產(chǎn)委托，擔(dān)任資產(chǎn)管理人，由托管機(jī)構(gòu)擔(dān)任資產(chǎn)托管人，為資產(chǎn)委托人的利益，運(yùn)用委托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行投資的活動(dòng)。又可以分為單一客戶特定資產(chǎn)管理和多個(gè)客戶特定資產(chǎn)管理。

2.專(zhuān)項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃，是指基金管理公司設(shè)立專(zhuān)門(mén)的子公司，投資于未通過(guò)證券交易所轉(zhuǎn)讓的股權(quán)、債權(quán)及其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利，以及證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他財(cái)產(chǎn)的特定資產(chǎn)管理計(jì)劃。

3.私募股權(quán)基金管理業(yè)務(wù)，指基金管理公司可以設(shè)立專(zhuān)門(mén)子公司，通過(guò)設(shè)立特殊目的機(jī)構(gòu)或者設(shè)立合伙企業(yè)或者公司形式的私募股權(quán)投資基金來(lái)從事私募股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù)。

4.集合投資信托計(jì)劃，是由信托公司擔(dān)任為受托人，按照委托人意愿，為受益人利益，將兩個(gè)及以上委托人交付的資金進(jìn)行集中管理，運(yùn)用或處分的資金信托業(yè)務(wù)活動(dòng)。

5.保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品業(yè)務(wù)，是指由保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為發(fā)行人和管理人，向保險(xiǎn)集團(tuán)公司、保險(xiǎn)公司以及保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)等投資人發(fā)售產(chǎn)品份額，募集資金，并選聘商業(yè)銀行等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)為托管人，為投資人利益開(kāi)展的投資管理活動(dòng)。

6.資產(chǎn)支持計(jì)劃業(yè)務(wù)，是指保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司等專(zhuān)業(yè)管理機(jī)構(gòu)，作為受托人設(shè)立支持計(jì)劃，以基礎(chǔ)資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，面向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等合格投資者發(fā)行受益憑證的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

7.保證收益理財(cái)計(jì)劃，指商業(yè)銀行按照約定條件向客戶承諾支付固定收益，銀行承擔(dān)由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，或者，銀行按照約定條件向客戶承諾支付最低收益，并且承擔(dān)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其他投資收益由銀行和客戶按照合同約定分配，并共同承擔(dān)相關(guān)投資風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)計(jì)劃。

8.非保證收益理財(cái)計(jì)劃又可以分為保本浮動(dòng)收益和非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃。保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃指商業(yè)銀行按照約定條件，向客戶保證本金支付，本金以外的投資風(fēng)險(xiǎn)由客戶承擔(dān)，并依據(jù)實(shí)際投資收益情況，確定客戶實(shí)際收益的理財(cái)計(jì)劃。

非保本浮動(dòng)收益理財(cái)計(jì)劃，是指商業(yè)銀行根據(jù)約定條件和實(shí)際投資收益情況向客戶支付收益，并不保證客戶本金安全的理財(cái)計(jì)劃。

三、我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)需要關(guān)注的問(wèn)題★

1.資金池操作存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患

2.產(chǎn)品多層嵌套導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)傳遞

3.影子銀行面臨監(jiān)管不足

4.剛性?xún)陡妒癸L(fēng)險(xiǎn)仍停留在金融體系

5.部分非金融機(jī)構(gòu)無(wú)序開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

四、促進(jìn)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展★

1.分類(lèi)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)規(guī)制，逐步消除套利空間

2.引導(dǎo)資產(chǎn)管理回歸本源，有序打破剛性?xún)陡?/p>

3.加強(qiáng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管控，控制杠桿水平

4.消除多層嵌套，抑制通道業(yè)務(wù)

5.加強(qiáng)“非標(biāo)”業(yè)務(wù)管理，防范影子銀行風(fēng)險(xiǎn)

6.建立綜合統(tǒng)計(jì)制度，為穿透式監(jiān)管提供根本基礎(chǔ)【例題】在我國(guó)，傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理行業(yè)主要是（）。

A.保險(xiǎn)公司和銀行

B.基金管理公司和信托公司

C.基金管理公司和保險(xiǎn)公司

D.基金管理公司和銀行

『正確答案』B

『答案解析』本題考查我國(guó)資產(chǎn)管理行業(yè)的狀況。在我國(guó)，傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理行業(yè)主要是基金管理公司和信托公司。第四節(jié)投資基金簡(jiǎn)介

掌握投資基金的定義及主要種類(lèi)的含義學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)投資基金的定義投資基金的定義★★★投資基金的主要類(lèi)別證券投資基金、另類(lèi)投資基金（私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、對(duì)沖基金、不動(dòng)產(chǎn)投資基金及其他另類(lèi)投資基金）★★★

【知識(shí)點(diǎn)一】投資基金的定義★★★

投資基金是資產(chǎn)管理的主要方式之一，它是一種組合投資、專(zhuān)業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。它主要通過(guò)向投資者發(fā)行受益憑證（基金份額），將社會(huì)上的資金集中起來(lái)，交由專(zhuān)業(yè)的基金管理機(jī)構(gòu)投資于各種資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)保值增值。

投資基金所投資的資產(chǎn)既可以是金融資產(chǎn)（如股票、債券、外匯、股權(quán)、期貨、期權(quán)等），也可以是其他資產(chǎn)（房地產(chǎn)、大宗能源、林權(quán)、藝術(shù)品等）。

投資基金是一種間接投資工具?；鹜顿Y者、基金管理人和托管人是基金運(yùn)作中的主要當(dāng)事人。

【知識(shí)點(diǎn)二】投資基金的主要類(lèi)別★★★

一、公募基金vs私募基金

公募基金是向不特定投資者公開(kāi)發(fā)行受益憑證進(jìn)行資金募集的基金。公募基金一般在法律或監(jiān)管部門(mén)的嚴(yán)格監(jiān)管下，有著信息披露、利潤(rùn)分配、投資限制等行業(yè)規(guī)范。

私募基金是私下或直接向特定投資者募集的資金，私募基金只能向少數(shù)特定投資者采用非公開(kāi)方式募集，對(duì)投資者的投資能力有一定的要求，同時(shí)在信息披露、投資限制等方面監(jiān)管要求較低，方式較為靈活。

二、傳統(tǒng)投資基金vs另類(lèi)投資基金

通常人們把投資于公開(kāi)市場(chǎng)交易的權(quán)益、債券、貨幣、期貨等金融資產(chǎn)的基金稱(chēng)為傳統(tǒng)投資基金，投資于傳統(tǒng)對(duì)象以外的投資基金被稱(chēng)為另類(lèi)投資基金。

三、證券投資基金

證券投資基金依照利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則，將分散在投資者手中的資金集中起來(lái)委托專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資管理的投資工具。基金所投資的有價(jià)證券主要是在證券交易所或銀行間市場(chǎng)上公開(kāi)交易的證券，包括股票、債券、貨幣、金融衍生工具等。證券投資基金又可分為公募證券投資基金和私募證券投資基金等種類(lèi)。

四、私募股權(quán)基金

私募股權(quán)基金（privateequity，PE）指對(duì)非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過(guò)程中附帶考慮了將來(lái)的退出機(jī)制，即通過(guò)上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。

五、風(fēng)險(xiǎn)投資基金

風(fēng)險(xiǎn)投資基金（venturecapital，VC），又叫創(chuàng)業(yè)基金，它以一定的方式吸收機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的初創(chuàng)期的或者是小型的新型企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)，幫助所投資的企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，從而使資本增值。一旦公司股票上市后，風(fēng)險(xiǎn)投資基金就可以通過(guò)證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)而收回資金，繼續(xù)投向其他風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。

風(fēng)險(xiǎn)投資基金一般也采用私募方式。

六、對(duì)沖基金

對(duì)沖基金（hedgefund），意為“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金”，它是基于投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)、追求高收益的投資模式。對(duì)沖基金一般也采用私募方式，廣泛投資于金融衍生產(chǎn)品是其主要特點(diǎn)。

七、不動(dòng)產(chǎn)投資基金（REITS）

是一種以發(fā)行權(quán)益憑證的方式匯集投資者的資金，由專(zhuān)門(mén)投資機(jī)構(gòu)進(jìn)行不動(dòng)產(chǎn)投資經(jīng)營(yíng)管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的一種基金，不動(dòng)產(chǎn)投資基金既可以采用公募方式，也可以采用私募方式。

八、其他另類(lèi)投資基金

另類(lèi)投資基金，是指投資于傳統(tǒng)的股票、債券之外的金融和實(shí)物資產(chǎn)的基金，如房地產(chǎn)、證券化資產(chǎn)、對(duì)沖基金、大宗商品、黃金、藝術(shù)品等。另類(lèi)投資基金一般也采用私募方式，種類(lèi)非常廣泛，外延也很不確定，有人將私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、對(duì)沖基金也列入另類(lèi)投資基金范圍?！咀⒁狻?/p>

1.根據(jù)新版教材，投資于公開(kāi)市場(chǎng)交易的權(quán)益、債券、貨幣、期貨等金融資產(chǎn)的基金稱(chēng)為傳統(tǒng)投資基金，投資于傳統(tǒng)對(duì)象以外的投資基金，稱(chēng)為另類(lèi)投資基金。其中私募股權(quán)基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、對(duì)沖基金、不動(dòng)產(chǎn)投資基金，屬于另類(lèi)投資基金。

2.證券投資基金是投資基金中最主要的一種類(lèi)別。

3.人們?nèi)粘＝佑|到的投資基金分類(lèi)，主要是以所投資的對(duì)象的不同進(jìn)行區(qū)分的。

4.對(duì)沖基金起源于20世紀(jì)50年代初的美國(guó)，承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益，廣泛投資于金融衍生產(chǎn)品是其主要特點(diǎn)。

5.不動(dòng)產(chǎn)投資基金最早產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代初?！纠}】證券投資基金是一種以投資組合的方法進(jìn)行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的（）投資方式。

A.集合B.集資

C.聯(lián)合D.合作

『正確答案』A

『答案解析』本題考查證券投資基金的定義。投資基金是一種組合投資、專(zhuān)業(yè)管理、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式?！纠}】以一定的方式吸收機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的初創(chuàng)期的或者是小型的新型企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)的基金稱(chēng)之為（）。

A.證券投資基金

B.私募股權(quán)基金

C.創(chuàng)業(yè)基金

D.對(duì)沖基金

『正確答案』C

『答案解析』本題考查風(fēng)險(xiǎn)投資基金的定義。風(fēng)險(xiǎn)投資基金（venturecapital，VC），又叫創(chuàng)業(yè)基金，它以一定的方式吸收機(jī)構(gòu)和個(gè)人的資金，投向于那些不具備上市資格的初創(chuàng)期的或者是小型的新型企業(yè)，尤其是高新技術(shù)企業(yè)，幫助所投資的企業(yè)盡快成熟，取得上市資格，從而使資本增值?！纠}】對(duì)沖基金，基于投資理論和極其復(fù)雜的金融市場(chǎng)操作技巧，充分利用各種金融衍生產(chǎn)品的杠桿效用，（）的投資模式。

A.承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)，追求低收益

B.承擔(dān)低風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益

C.承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求高收益

D.承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)，追求低收益

『正確答案』C

『答案解析』本題考查對(duì)沖基金的定義。第二章證券投資基金概述第一節(jié)證券投資基金的概念和特點(diǎn)

建議關(guān)注證券投資基金的特點(diǎn)及與其他金融工具的比較學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)證券投資基金的概念基金的定義★主要關(guān)系人和運(yùn)作圖示☆基金在不同國(guó)家、地區(qū)的稱(chēng)呼★證券投資基金的特點(diǎn)五個(gè)主要特征★★★證券投資基金與其他金融工具的比較基金與股票、債券的差異★★基金與銀行存款的差異★★基金與保險(xiǎn)產(chǎn)品的差異★★

【知識(shí)點(diǎn)一】證券投資基金的概念★

證券投資基金，是指通過(guò)發(fā)售基金份額，將眾多不特定投資者的資金匯集起來(lái)，形成獨(dú)立財(cái)產(chǎn)，委托基金管理人進(jìn)行投資管理，基金托管人進(jìn)行財(cái)產(chǎn)托管，由基金投資人共享投資收益，共擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的集合投資方式。

基金管理機(jī)構(gòu)和托管機(jī)構(gòu)分別作為基金管理人和基金托管人，一般按照基金的資產(chǎn)規(guī)模獲得一定比例的管理費(fèi)收入和托管費(fèi)收入。

證券投資基金在不同國(guó)家的稱(chēng)呼美國(guó)“共同基金”英國(guó)、香港“單位信托基金”歐洲“集合投資基金”、

“集合投資計(jì)劃”日本、臺(tái)灣地區(qū)“證券投資信托基金”

【知識(shí)點(diǎn)二】證券投資基金的特點(diǎn)★★★

一、集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理

基金將眾多投資者的資金集中起來(lái)，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)。通過(guò)匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低投資成本。

基金由基金管理人進(jìn)行投資管理和運(yùn)作?；鸸芾砣艘话銚碛写罅康膶?zhuān)業(yè)投資研究人員和強(qiáng)大的信息網(wǎng)絡(luò)，能夠更好地對(duì)證券市場(chǎng)進(jìn)行全方位的動(dòng)態(tài)跟蹤與深入分析。將資金交給基金管理人管理，使中小投資者也能享受到專(zhuān)業(yè)化的投資管理服務(wù)。

二、組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)

基金一般會(huì)購(gòu)買(mǎi)幾十種甚至上百種股票，投資者購(gòu)買(mǎi)基金，就相當(dāng)于用很少的資金購(gòu)買(mǎi)了一籃子股票。在多數(shù)情況下，某些股票價(jià)格下跌造成的損失可以用其他股票價(jià)格上漲產(chǎn)生的盈利來(lái)彌補(bǔ)，因此可以充分享受到組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)的好處。

三、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

證券投資基金實(shí)行利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的原則。

基金投資者是基金的所有者?；鹜顿Y收益在扣除由基金承擔(dān)的費(fèi)用后的盈余全部歸基金投資者所有，基金投資者一般會(huì)按照所持有的基金份額比例進(jìn)行分配。

為基金提供服務(wù)的基金托管人、基金管理并不參與基金收益的分配。

四、嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明

為切實(shí)保護(hù)投資者的利益，增強(qiáng)投資者對(duì)基金投資的信心，各國(guó)（地區(qū)）基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)都對(duì)證券投資基金業(yè)實(shí)行嚴(yán)格的監(jiān)管，對(duì)各種有損于投資者利益的行為進(jìn)行嚴(yán)厲的打擊，并強(qiáng)制基金進(jìn)行及時(shí)、準(zhǔn)確、充分的信息披露。

五、獨(dú)立托管、保障安全

基金管理人負(fù)責(zé)基金的投資操作，本身并不參與基金財(cái)產(chǎn)的保管，基金財(cái)產(chǎn)的保管由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人負(fù)責(zé)。這種相互制約、相互監(jiān)督的制衡機(jī)制為投資者的利益提供了重要的保障?！纠}】以下不屬于證券投資基金特點(diǎn)的是（）。

A.組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)

B.集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理

C.獨(dú)立托管、保障安全

D.投入較少、回報(bào)較高

『正確答案』D

『答案解析』本題考查證券投資基金的特點(diǎn)。證券投資基金的特點(diǎn)包括：

1.集合理財(cái)、專(zhuān)業(yè)管理

2.組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)

3.利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)

4.嚴(yán)格監(jiān)管、信息透明

5.獨(dú)立托管、保障安全【例題】集合理財(cái)?shù)膬?yōu)點(diǎn)是（）。

A.強(qiáng)化監(jiān)管

B.具有規(guī)模優(yōu)勢(shì)

C.收益穩(wěn)定

D.風(fēng)險(xiǎn)固定

『正確答案』B

『答案解析』本題考查證券投資基金的特點(diǎn)?；饘⒈姸嗤顿Y者的資金集中起來(lái)，委托基金管理人進(jìn)行共同投資，表現(xiàn)出一種集合理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)。通過(guò)匯集眾多投資者的資金，積少成多，有利于發(fā)揮資金的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，降低投資成本。

【知識(shí)點(diǎn)三】證券投資基金與其他金融工具的比較★★

一、基金與股票、債券的差異

基金與股票、債券的差異股票債券基金反映的經(jīng)濟(jì)關(guān)系不同所有權(quán)關(guān)系，所有權(quán)憑證債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債權(quán)憑證信托關(guān)系，受益憑證所籌資金的投向不同直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域直接投資工具，投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域間接投資，投向金融產(chǎn)品投資收益與風(fēng)險(xiǎn)大小不同價(jià)格波動(dòng)大，高風(fēng)險(xiǎn)，高收益波動(dòng)小，風(fēng)險(xiǎn)小，但收益也低介于股票和債券之間【例題】通常情況下，與股票和債券相比，證券投資基金是一種（）的投資品種。

A.高風(fēng)險(xiǎn)、高收益

B.低風(fēng)險(xiǎn)、低收益

C.風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健

D.基本沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查基金與其他金融工具的比較。證券投資基金是一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)適中、收益相對(duì)穩(wěn)健的投資品種。

二、基金與銀行儲(chǔ)蓄存款的差異

性質(zhì)不同

收益與風(fēng)險(xiǎn)特征不同

信息披露程度不同基金銀行儲(chǔ)蓄存款性質(zhì)不同受益憑證信用憑證收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同收益波動(dòng)，有風(fēng)險(xiǎn)利率相對(duì)固定，風(fēng)險(xiǎn)極小信息披露程度不同定期披露投資運(yùn)行情況無(wú)需披露資金投向基金與銀行儲(chǔ)蓄存款的差異

基金是一種受益憑證，基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人，基金管理人只是受托管理投資者資金，并不承擔(dān)投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。

銀行儲(chǔ)蓄存款表現(xiàn)為銀行的負(fù)債，是一種信用憑證；銀行對(duì)存款者負(fù)有法定的保本付息責(zé)任。

三、基金與保險(xiǎn)產(chǎn)品的差異

目的不同

對(duì)投資人要求不同

變現(xiàn)能力不同基金保險(xiǎn)產(chǎn)品目的不同投資獲益保障，轉(zhuǎn)移或分散風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資人要求不同要求不多，價(jià)格統(tǒng)一個(gè)性化設(shè)計(jì)，價(jià)格因人而異變現(xiàn)能力不同大部分較強(qiáng)，部分可隨時(shí)變現(xiàn)大部分不能隨時(shí)變現(xiàn)【例題】關(guān)于股票、債券、基金的區(qū)別，以下表述正確的是（）。

A.基金所募集的資金主要投向有價(jià)和無(wú)價(jià)證券等金融工具或產(chǎn)品

B.股票和債券是直接投資工具，基金是一種間接投資工具

C.股票、債券、基金都是直接投資工具

D.股票、債券、基金都是間接投資工具

『正確答案』B

『答案解析』本題考查基金與股票、債券的聯(lián)系和區(qū)別。股票和債券是直接投資工具，籌集的資金主要投向?qū)崢I(yè)領(lǐng)域；基金是一種間接投資工具，所籌集的資金主要投向有價(jià)證券等金融工具或產(chǎn)品?！纠}】關(guān)于基金與銀行儲(chǔ)蓄存款表述錯(cuò)誤的是（）

A.基金管理人必須定期披露基金投資運(yùn)作情況，銀行則不需要

B.銀行儲(chǔ)蓄的目標(biāo)客戶是保守型客戶，基金目標(biāo)客戶是激進(jìn)型客戶

C.基金是一種受益憑證，銀行儲(chǔ)蓄是一種信用憑證

D.基金收益具有一定的波動(dòng)性，銀行儲(chǔ)蓄利率相對(duì)固定

『正確答案』B

『答案解析』本題考查基金與銀行儲(chǔ)蓄存款的差異。二者的區(qū)別表現(xiàn)為：1.性質(zhì)不同；2.收益與風(fēng)險(xiǎn)特性不同；3.信息披露程度不同。第二節(jié)證券投資基金的運(yùn)作與參與主體

建議關(guān)注基金運(yùn)作的主體

及其功能和運(yùn)作關(guān)系學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)證券投資基金的運(yùn)作☆市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、投資管理、后臺(tái)管理證券投資基金的市場(chǎng)參與主體☆☆基金當(dāng)事人基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)與自律組織證券投資基金運(yùn)作關(guān)系我國(guó)證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖

【知識(shí)點(diǎn)一】證券投資基金的運(yùn)作☆

基金的運(yùn)作包括基金的募集、基金的投資管理、基金資產(chǎn)的托管、基金份額的登記交易、基金的估值與會(huì)計(jì)核算、基金的信息披露以及其他基金運(yùn)作活動(dòng)在內(nèi)的所有相關(guān)環(huán)節(jié)。

基金的運(yùn)作活動(dòng)從基金管理人的角度看，可以分為基金的市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)、基金的投資管理與基金的后臺(tái)管理三大部分。

【知識(shí)點(diǎn)二】證券投資基金的參與主體☆☆

依據(jù)所承擔(dān)的職責(zé)與作用的不同，可以將基金市場(chǎng)的參與主體分為基金當(dāng)事人、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織三大類(lèi)。

一、基金當(dāng)事人

我國(guó)的證券投資基金依據(jù)基金合同設(shè)立，基金份額持有人、基金管理人與基金托管人是基金合同的當(dāng)事人，簡(jiǎn)稱(chēng)基金當(dāng)事人。（一）基金份額持有人

基金份額持有人即基金投資者，是基金的出資人、基金資產(chǎn)的所有者和基金投資回報(bào)的受益人。

我國(guó)基金份額持有人享有以下權(quán)利：

分享基金財(cái)產(chǎn)收益，參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)，依法轉(zhuǎn)讓或者申請(qǐng)贖回其持有的基金份額，按照規(guī)定要求召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)，對(duì)基金份額持有人大會(huì)審議事項(xiàng)行使表決權(quán)，查閱或者復(fù)制公開(kāi)披露的基金信息資料，對(duì)基金管理人、基金托管人、基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)損害其合法權(quán)益的行為依法提出訴訟，基金合同約定其他權(quán)利。記憶提示

基金份額持有人的權(quán)利：

①關(guān)于基金份額的權(quán)利：分配權(quán)、收益權(quán)、交易權(quán)

②關(guān)于基金份額持有人大會(huì)的權(quán)利：召集權(quán)、投票權(quán)

③關(guān)于公開(kāi)信息的權(quán)利：復(fù)制權(quán)、查閱權(quán)

④關(guān)于訴訟的權(quán)利：訴訟權(quán)（二）基金管理人

基金管理人是基金產(chǎn)品的募集者和管理者，其最主要職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為基金投資者爭(zhēng)取最大的投資收益。

基金管理人在基金運(yùn)作中具有核心作用，基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、基金份額的銷(xiāo)售與注冊(cè)登記、基金資產(chǎn)的管理等重要職能多半由基金管理人或基金管理人選定的其他服務(wù)機(jī)構(gòu)承擔(dān)。

在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任。

（三）基金托管人

為了保證基金資產(chǎn)的安全，《證券投資基金法》規(guī)定，基金資產(chǎn)必須由獨(dú)立于基金管理人的基金托管人保管，從而使基金托管人成為基金的當(dāng)事人之一。

基金托管人的職責(zé)主要體現(xiàn)在基金資產(chǎn)保管、基金資金清算、會(huì)計(jì)復(fù)核以及對(duì)基金投資運(yùn)作的監(jiān)督等方面。

在我國(guó)，基金托管人只能由依法設(shè)立并取得基金托管資格的商業(yè)銀行或其他金融機(jī)構(gòu)擔(dān)任。

二、基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)

服務(wù)機(jī)構(gòu)

基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)

基金銷(xiāo)售是指基金宣傳推介、基金份額發(fā)售或者基金份額的申購(gòu)、贖回，并收取以基金交易（含開(kāi)戶）為基礎(chǔ)的相關(guān)傭金的活動(dòng)

基金支付機(jī)構(gòu)

基金銷(xiāo)售支付機(jī)構(gòu)是指從事基金銷(xiāo)售支付業(yè)務(wù)活動(dòng)的商業(yè)銀行或者支付機(jī)構(gòu)。

份額登記機(jī)構(gòu)

基金信息技術(shù)系統(tǒng)服務(wù)機(jī)構(gòu)

基金份額登記是指基金份額的登記過(guò)戶、存管和結(jié)算等業(yè)務(wù)活動(dòng)?；鸱蓊~登記機(jī)構(gòu)是指從事基金份額登記業(yè)務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。

基金估值核算機(jī)構(gòu)

基金估值核算是指基金會(huì)計(jì)核算、估值及相關(guān)信息披露等業(yè)務(wù)活動(dòng)?；鸸乐岛怂銠C(jī)構(gòu)是指從事基金估值核算業(yè)務(wù)活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。

基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)

基金評(píng)價(jià)是指對(duì)基金投資收益和風(fēng)險(xiǎn)或者基金管理人管理能力進(jìn)行的評(píng)級(jí)、評(píng)獎(jiǎng)、單一指標(biāo)排名或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他評(píng)價(jià)活動(dòng)。

基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)

基金投資顧問(wèn)是指按照約定向基金管理人、基金投資人等服務(wù)對(duì)象提供基金以及其他中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的投資產(chǎn)品的投資建議，輔助客戶做出投資決策，并直接或者間接獲取經(jīng)濟(jì)利益的業(yè)務(wù)活動(dòng)。

律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所【注意】

1.基金管理人、基金托管人既是基金的當(dāng)事人，又是基金的主要服務(wù)機(jī)構(gòu)。

2.目前從事基金代理銷(xiāo)售的機(jī)構(gòu)主要商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、證券投資咨詢(xún)機(jī)構(gòu)、獨(dú)立基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)。

3.基金銷(xiāo)售支付機(jī)構(gòu)從事銷(xiāo)售支付活動(dòng)的，應(yīng)當(dāng)取得中國(guó)人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》（商業(yè)銀行除外），并制定了完善的資金清算和管理制度，能夠確?；痄N(xiāo)售結(jié)算資金的安全、獨(dú)立和及時(shí)劃付。4.基金份額登記機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)包括：

①建立并管理投資人的基金賬戶；

②負(fù)責(zé)基金份額的登記；

③基金交易確認(rèn)；

④代理發(fā)放紅利；

⑤建立并保管基金份額持有人名冊(cè)；

⑥法律法規(guī)或份額登記服務(wù)協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)。5.基金服務(wù)機(jī)構(gòu)中的銷(xiāo)售、份額登記、估值核算業(yè)務(wù)，可以由基金管理人自己辦理，也可以委托其它服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理。

6.基金服務(wù)機(jī)構(gòu)辦理公募基金的份額登記、估值核算、投資顧問(wèn)的，應(yīng)取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的認(rèn)定；

從事公募基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)并公開(kāi)發(fā)布評(píng)價(jià)結(jié)果的，應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)。

7.評(píng)級(jí)是指運(yùn)用特定的方法對(duì)基金的投資收益風(fēng)險(xiǎn)或者基金管理人的管理能力進(jìn)行綜合性分析，并使用具有特定含義的符號(hào)、數(shù)字或者文字展示分析的結(jié)果。

基金評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員應(yīng)當(dāng)客觀公正，依法開(kāi)展基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，禁止誤導(dǎo)投資人，防范可能發(fā)生的利益沖突。

9.基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)提供公開(kāi)募集基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)向工商登記注冊(cè)地中國(guó)證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)。

二、基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)和自律組織

1.基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)

基金監(jiān)管機(jī)構(gòu)通過(guò)依法行使審批或核準(zhǔn)權(quán)，依法辦理基金備案，對(duì)基金管理人、基金托管人以及其他從事基金活動(dòng)的服務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)督管理，對(duì)違法違規(guī)行為進(jìn)行查處，因此其在基金的運(yùn)作過(guò)程中起著重要的作用。

2.基金自律組織

證券交易所是基金的自律管理機(jī)構(gòu)之一。

我國(guó)的證券交易所是依法設(shè)立的，不以營(yíng)利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，履行國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責(zé)，實(shí)行自律性管理的法人?；鹱月山M織是由基金管理人、基金托管人及基金市場(chǎng)服務(wù)機(jī)構(gòu)共同成立的同業(yè)協(xié)會(huì)。同業(yè)協(xié)會(huì)在促進(jìn)同業(yè)交流、提高從業(yè)人員素質(zhì)、加強(qiáng)行業(yè)自律管理、促進(jìn)行業(yè)規(guī)范發(fā)展等方面具有重要的作用。

我國(guó)的基金自律組織是2012年6月6日成立的中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)。

【知識(shí)點(diǎn)三】證券投資基金運(yùn)作關(guān)系圖

從圖中可以看出，基金投資者、基金管理人與基金托管人是基金的當(dāng)事人?；鹗袌?chǎng)上的各類(lèi)中介服務(wù)機(jī)構(gòu)通過(guò)自己的專(zhuān)業(yè)服務(wù)參與基金市場(chǎng)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對(duì)基金市場(chǎng)上的各種參與主體實(shí)施全面監(jiān)管?！纠}】下列不屬于基金合同當(dāng)事人的是（）。

A.基金托管人

B.基金管理人

C.基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)

D.基金份額持有人

『正確答案』C

『答案解析』本題考查基金合同當(dāng)事人。C是基金服務(wù)機(jī)構(gòu)?！纠}】在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的（）擔(dān)任。

A.商業(yè)銀行

B.保險(xiǎn)公司

C.信托公司

D.基金管理公司

『正確答案』D

『答案解析』本題考查基金管理人的擔(dān)任資格。在我國(guó)，基金管理人只能由依法設(shè)立的基金管理公司擔(dān)任?！纠}】基金管理人的最主要職責(zé)是（）。

A.安全保管基金的全部資產(chǎn)

B.執(zhí)行基金持有人的投資指令，并負(fù)責(zé)辦理基金名下的資金往來(lái)

C.基金資產(chǎn)的清算

D.基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作

『正確答案』D

『答案解析』本題考查基金管理人的職責(zé)?；鸸芾砣耸腔甬a(chǎn)品的募集者和管理者，其最主要的職責(zé)就是按照基金合同的約定，負(fù)責(zé)基金資產(chǎn)的投資運(yùn)作，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上為基金投資者爭(zhēng)取最大的投資收益?！纠}】下列選項(xiàng)中不屬于我國(guó)基金份額持有人權(quán)利的是（）。

A.按照規(guī)定要求召開(kāi)基金份額持有人大會(huì)

B.依法轉(zhuǎn)讓或者申購(gòu)贖回持有的基金份額

C.參與分配清算后的剩余基金財(cái)產(chǎn)

D.查閱或者復(fù)制未公開(kāi)披露的基金信息資料

『正確答案』D

『答案解析』本題考查證券投資基金份額持有人的權(quán)利。查閱或者復(fù)制公開(kāi)披露的基金信息資料，是基金份額持有人的權(quán)利，但無(wú)權(quán)查閱未公開(kāi)的資料。故D錯(cuò)誤?！纠}】投資者基金份額賬戶由（）建立。

A.基金份額登記機(jī)構(gòu)B.中央結(jié)算公司

C.基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)D.基金托管人

『正確答案』A

『答案解析』本題考查基金份額登記機(jī)構(gòu)?；鸱蓊~登記機(jī)構(gòu)的主要職責(zé)包括：（1）建立并管理投資人的基金賬戶；（2）負(fù)責(zé)基金份額的登記；（3）基金交易確認(rèn)；（4）代理發(fā)放紅利；（5）建立并保管基金份額持有人名冊(cè)；（6）法律法規(guī)或份額登記服務(wù)協(xié)議規(guī)定的其他職責(zé)?！纠}】下列基金服務(wù)機(jī)構(gòu)中需向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)的是（）。

A.估值核算機(jī)構(gòu)B.投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)

C.評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)D.基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查基金服務(wù)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管?；鹪u(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)從事公開(kāi)募集基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)并以公開(kāi)形式發(fā)布基金評(píng)價(jià)結(jié)果的，應(yīng)當(dāng)向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)。估值核算機(jī)構(gòu)、投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)是向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)。第三節(jié)證券投資基金的法律形式和運(yùn)作方式

建議關(guān)注契約型基金和公司型基金、開(kāi)放式與封閉式基金的區(qū)別。

掌握概念及細(xì)節(jié)學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)證券投資基金的法律形式劃分☆☆契約型基金、公司型基金契約型基金與公司型基金的區(qū)別基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的表現(xiàn)☆證券投資基金的組織運(yùn)作方式劃分☆☆封閉式基金、開(kāi)放式基金封閉式與開(kāi)放式基金的區(qū)別傘形基金概念、特點(diǎn)和功能☆

【知識(shí)點(diǎn)一】契約型基金與公司型基金☆☆☆

證券投資基金依據(jù)法律形式的不同，基金可分為契約型基金與公司型基金。

契約型基金是依據(jù)基金合同設(shè)立的一類(lèi)基金。

公司型基金在法律上是具有獨(dú)立法人地位的股份投資公司。公司型基金依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，享有股東權(quán)，按所持有的股份承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。契約型基金與公司型基金的區(qū)別

●法律主體資格不同

●投資者的地位不同

●組織方式和營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同契約型基金公司型基金法律主體資格不同不具有法人資格具有法人資格投資者的地位不同通過(guò)持有人大會(huì)發(fā)表意見(jiàn)，權(quán)利相對(duì)較小通過(guò)股東大會(huì)發(fā)表意見(jiàn)，權(quán)利相對(duì)較大設(shè)立依據(jù)不同基金合同公司章程基金營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同依據(jù)基金合同營(yíng)運(yùn)基金依據(jù)投資公司章程營(yíng)運(yùn)基金【注意】

1.目前，我國(guó)的基金均為契約型基金，公司型基金則以美國(guó)的投資公司為代表。

2.在我國(guó)，契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立。基金投資者自取得基金份額后成為基金份額持有人和基金合同的當(dāng)事人。

3.公司型基金中，基金管理人的身份是公司董事會(huì)聘請(qǐng)的投資顧問(wèn)；在契約型基金中，投資人和管理人、托管人的關(guān)系是委托人、受托人和受益人的關(guān)系。

4.公司型基金法律關(guān)系清晰，監(jiān)督約束機(jī)制完善，但契約型基金在設(shè)立上更為簡(jiǎn)便易行。

二者并無(wú)優(yōu)劣之分。

【知識(shí)點(diǎn)二】基金財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性☆

1.基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)由基金財(cái)產(chǎn)本身承擔(dān)，份額持有人以其出資為限對(duì)基金財(cái)產(chǎn)的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任。

2.基金財(cái)產(chǎn)獨(dú)立于基金管理人、基金托管人的固有財(cái)產(chǎn)。

3.基金管理人、基金托管人因基金財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用而取得的財(cái)產(chǎn)和收益，歸入基金財(cái)產(chǎn)。

4.基金財(cái)產(chǎn)的債權(quán)具有獨(dú)立性。

【知識(shí)點(diǎn)三】封閉式基金與開(kāi)放式基金☆☆☆

一、分類(lèi)依據(jù)和含義

分類(lèi)依據(jù)：運(yùn)作形式的不同

封閉式基金是指基金份額在基金合同期限內(nèi)固定不變，基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易所交易，但基金份額持有人不得申請(qǐng)贖回的一種基金運(yùn)作方式。

開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。

開(kāi)放式基金是指基金份額不固定，基金份額可以在基金合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所進(jìn)行申購(gòu)或者贖回的一種基金運(yùn)作方式。

這里所指的開(kāi)放式基金專(zhuān)指?jìng)鹘y(tǒng)的開(kāi)放式基金，不包括交易型開(kāi)放式指數(shù)基金（ETF）和上市開(kāi)放式基金（LOF）等新型開(kāi)放式基金。

定期開(kāi)放式基金，本質(zhì)上屬于開(kāi)放式基金，但并不是在任何交易日都可以自由進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)，而是按照一個(gè)固定的周期開(kāi)放。定期開(kāi)放基金可以保持基金規(guī)模的相對(duì)穩(wěn)定。

目前定期開(kāi)放式基金多為債券型基金，比較常見(jiàn)的有3個(gè)月和6個(gè)月開(kāi)放一次。

二、封閉式基金與開(kāi)放式基金的不同

（一）期限不同

封閉式基金一般有一個(gè)固定的存續(xù)期；而開(kāi)放式基金一般是無(wú)特定存續(xù)期限的。

《證券投資基金法》規(guī)定，封閉式基金合同中須規(guī)定基金封閉期，封閉式基金期滿后可以通過(guò)一定的法定程序延期或者轉(zhuǎn)為開(kāi)放式。

（二）份額限制不同

封閉式基金的基金份額是固定的，在封閉期限內(nèi)未經(jīng)法定程序認(rèn)可不能增減，開(kāi)放式基金規(guī)模不固定，投資者可隨時(shí)提出申購(gòu)或贖回申請(qǐng)，基金份額會(huì)隨之增加或減少。（三）交易場(chǎng)所不同

封閉式基金在完成募集后，基金份額在證券交易所上市交易。投資者買(mǎi)賣(mài)封閉式基金份額，只能委托證券公司在證券交易所按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)，交易在投資者之間完成。

開(kāi)放式基金份額不固定，投資者可以按照基金管理人確定的時(shí)間和地點(diǎn)向基金管理人或其銷(xiāo)售代理人提出申購(gòu)、贖回申請(qǐng)，交易在投資者與基金管理人之間完成。

（四）價(jià)格形成方式不同

封閉式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。當(dāng)需求旺盛時(shí)，封閉式基金二級(jí)市場(chǎng)的交易價(jià)格會(huì)超過(guò)基金份額凈值出現(xiàn)溢價(jià)交易現(xiàn)象；反之，當(dāng)需求低迷時(shí)，交易價(jià)格會(huì)低于基金份額凈值出現(xiàn)折價(jià)交易現(xiàn)象。

開(kāi)放式基金的買(mǎi)賣(mài)價(jià)格以基金份額凈值為基礎(chǔ)，不受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。（五）激勵(lì)約束機(jī)制與投資策略不同

與封閉式基金相比，一般開(kāi)放式基金向基金管理人提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制，但并不利于基金的長(zhǎng)期投資。

封閉式基金份額固定，即使基金表現(xiàn)好，其擴(kuò)展能力也受到較大的限制。如果表現(xiàn)不盡如人意，由于投資者無(wú)法贖回投資，基金經(jīng)理通常也不會(huì)在經(jīng)營(yíng)與流動(dòng)性管理上面臨直接的壓力。

與此不同，如果開(kāi)放式基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，通常會(huì)吸引新的投資者，基金管理人的管理費(fèi)收入也會(huì)隨之增加；如果基金表現(xiàn)差，開(kāi)放式基金則會(huì)面臨來(lái)自投資者要求贖回投資的壓力。但從另一方面看，由于開(kāi)放式基金的份額不固定，投資操作常常會(huì)受到不可預(yù)測(cè)的資金流入、流出的影響與干擾。特別是為滿足基金贖回的需要，開(kāi)放式基金必須保留一定的現(xiàn)金資產(chǎn)，并高度重視基金資產(chǎn)的流動(dòng)性，這在一定程度上會(huì)給基金的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

相對(duì)而言，由于封閉式基金份額固定，沒(méi)有贖回壓力，基金投資管理人員完全可以根據(jù)預(yù)先設(shè)定的投資計(jì)劃進(jìn)行長(zhǎng)期投資和全額投資，并將基金資產(chǎn)投資于流動(dòng)性相對(duì)較弱的證券上，這在一定程度上有利于基金長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的提高。開(kāi)放式基金與封閉式基金的比較表2-1：項(xiàng)目開(kāi)放式基金封閉式基金規(guī)模不固定固定存續(xù)期限不確定，理論上可以無(wú)限期存續(xù)確定交易方式一般不上市，通過(guò)定向基金管理公司和代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)申購(gòu)贖回上市流通交易價(jià)格按照每日基金單位資產(chǎn)凈值根據(jù)市場(chǎng)行情變化，可能折價(jià)或溢價(jià)信息披露每日公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)組合，每6個(gè)月公布變更的招募說(shuō)明書(shū)每周公布基金單位資產(chǎn)凈值，每季度公布資產(chǎn)組合投資策略強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性管理，基金資產(chǎn)中要保持一定現(xiàn)金及流動(dòng)性資產(chǎn)全部資金可進(jìn)行長(zhǎng)期投資

【知識(shí)點(diǎn)四】傘形基金☆

傘形基金又稱(chēng)為系列基金，是指多個(gè)基金共用一個(gè)基金合同，子基金獨(dú)立運(yùn)作，子基金之間可以進(jìn)行相互轉(zhuǎn)換的一種基金結(jié)構(gòu)形式。

傘形基金的特點(diǎn)：

1.簡(jiǎn)化管理、降低成本

2.強(qiáng)大的擴(kuò)張功能【例題】以下關(guān)于契約型基金的表述，錯(cuò)誤的是（）。

A.契約型基金是依據(jù)基金管理人、托管人之間所簽署的基金合同設(shè)立的

B.基金投資者依法享受權(quán)利并承擔(dān)義務(wù)

C.基金投資者是基金的股東

D.基金投資者自取得基金份額后即成為基金份額持有人和基金合同當(dāng)事人

『正確答案』C

『答案解析』本題考查契約型基金。公司型基金的投資者購(gòu)買(mǎi)基金份額后成為公司的股東，而契約型基金的投資者購(gòu)買(mǎi)基金后成為基金合同的當(dāng)事人。故D表述正確，C選項(xiàng)錯(cuò)誤?！纠}】契約型基金與公司型基金的區(qū)別不表現(xiàn)為（）。

A.投資人不同

B.投資者的地位不同

C.基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同

D.法律主體資格不同

『正確答案』A

『答案解析』本題考查契約型基金與公司型基金的區(qū)別。二者不同表現(xiàn)為三個(gè)方面：法律主體資格不同、投資者的地位不同、基金的營(yíng)運(yùn)依據(jù)不同?！纠}】封閉式基金的交易價(jià)格主要受（）的影響。

A.投資時(shí)間長(zhǎng)短

B.上市公司質(zhì)量

C.投資基金規(guī)模大小

D.二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系

『正確答案』D

『答案解析』本題考查封閉式基金。封閉式基金的交易價(jià)格，主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響?！纠}】對(duì)于基金管理人來(lái)講，開(kāi)放式基金比封閉式基金提供了更好的激勵(lì)約束機(jī)制，原因在于（）。

A.如果開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)差，投資者被套，就沒(méi)有贖回壓力

B.封閉式基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，其擴(kuò)展能力也將相應(yīng)提高

C.如果開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)好，會(huì)吸引新的投資者，基金管理人管理費(fèi)收入也會(huì)增加

D.封閉式基金份額固定，基金管理人的收入穩(wěn)定

『正確答案』C

『答案解析』本題考查封閉式基金和開(kāi)放式基金的區(qū)別?！纠}】以下關(guān)于封閉式基金和開(kāi)放式基金區(qū)別的說(shuō)法中正確的是（）

A.封閉式基金和開(kāi)放式基金期限不同

B.封閉式基金和開(kāi)放式基金份額限制相同

C.投資者買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金份額，只能委托證券公司在證券交易所按市價(jià)買(mǎi)賣(mài)

D.開(kāi)放式基金的交易價(jià)格主要受二級(jí)市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。

『正確答案』A

『答案解析』本題考查封閉式基金與開(kāi)放式基金的區(qū)別。封閉式基金和開(kāi)放式基金的區(qū)別表現(xiàn)在規(guī)模限制、存續(xù)期限、交易方式、交易價(jià)格、信息披露和投資策略六個(gè)方面。封閉式基金和開(kāi)放式基金份額限制不同，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；投資者買(mǎi)賣(mài)開(kāi)放式基金份額，只能通過(guò)場(chǎng)外申購(gòu)贖回，C選項(xiàng)錯(cuò)誤；開(kāi)放式基金的交易價(jià)格，主要受基金份額凈值的影響，D選項(xiàng)錯(cuò)誤。第四節(jié)證券投資基金的起源與發(fā)展

建議關(guān)注證券基金的起源和發(fā)展趨勢(shì)

證券投資基金的起源和發(fā)展

起源和早期發(fā)展

在美國(guó)和全球的發(fā)展

發(fā)展趨勢(shì)與特點(diǎn)【注意】

1.世界上第一只公認(rèn)的證券投資基金——“海外及殖民地政府信托”誕生在1868年的英國(guó)。

2.1924年由200多名哈佛大學(xué)教授出資5萬(wàn)美元在波士頓成立的“馬薩諸塞投資信托基金”被公認(rèn)為美國(guó)開(kāi)放式公司型共同基金的鼻祖。

3.1971年，第一只貨幣市場(chǎng)基金建立。貨幣市場(chǎng)基金提供比銀行儲(chǔ)蓄賬戶更高的市場(chǎng)利率，并且具有簽發(fā)支票的類(lèi)貨幣支付功能。4.全球基金業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)與特點(diǎn)：

（1）美國(guó)占據(jù)主導(dǎo)地位，其他國(guó)家和地區(qū)發(fā)展迅猛；

（2）開(kāi)放式基金成為證券投資基金的主流產(chǎn)品；

（3）基金市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，行業(yè)集中趨勢(shì)突出；

（4）基金資產(chǎn)的資金來(lái)源發(fā)生了重大變化；

（5）ETF等被動(dòng)基金規(guī)模迅速擴(kuò)大；

（6）另類(lèi)投資基金興起?！纠}】一般認(rèn)為，世界上第一只開(kāi)放式公司型基金是（）。

A.美國(guó)波士頓投資信托基金

B.馬薩諸塞政府信托基金

C.馬薩諸塞投資信托基金

D.海外及殖民地政府信托基金

『正確答案』C

『答案解析』本題考查證券投資基金的起源與早期發(fā)展。世界上第一只公認(rèn)的證券投資基金——“海外及殖民地政府信托”誕生在1868年的英國(guó)。投資基金真正的大發(fā)展卻是在美國(guó)。1924年由200多名哈佛大學(xué)教授出資5萬(wàn)美元在波士頓成立的“馬薩諸塞投資信托基金”被公認(rèn)為美國(guó)開(kāi)放式公司型共同基金的鼻祖?！纠}】1940年制訂的（）和《投資顧問(wèn)法》，這是美國(guó)關(guān)于共同基金的兩部最重要的法律。

A.《投資公司法》

B.《投資基金法》

C.《證券投資基金法》

D.《投資信托法》

『正確答案』A

『答案解析』本題考查證券投資基金的起源與早期發(fā)展?！?940年投資公司法》和《1940年投資顧問(wèn)法》是美國(guó)關(guān)于共同基金的兩部最重要的法律，不但規(guī)定了對(duì)投資公司的監(jiān)管，而且規(guī)定了對(duì)基金投資顧問(wèn)、基金銷(xiāo)售商、投資公司董事、管理人員等的管理。第五節(jié)中國(guó)證券投資基金業(yè)的發(fā)展歷程

建議關(guān)注我國(guó)證券基金的起源和發(fā)展中的標(biāo)志性事件

證券投資基金的起源和發(fā)展

萌芽和早期發(fā)展階段（1985－1997）

試點(diǎn)發(fā)展階段（1998－2002）

行業(yè)快速發(fā)展階段（2003－2007）

平穩(wěn)發(fā)展和創(chuàng)新探索階段（2008－2014）

防范風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)范發(fā)展階段（2015至今）

【知識(shí)點(diǎn)一】我國(guó)證券投資基金萌芽和早期發(fā)展時(shí)期（1985－1997年）

20世紀(jì)90年代初期，在境外“中國(guó)概念基金”與中國(guó)證券市場(chǎng)初步發(fā)展的影響下，在地方政府和當(dāng)?shù)厝嗣胥y行的支持下，國(guó)內(nèi)基金開(kāi)始發(fā)展，在1992年前后形成了投資基金熱。1992年6月，深圳市率先公布了《深圳市投資信托基金管理暫行規(guī)定》，同年11月經(jīng)深圳市人民銀行批準(zhǔn)成立深圳市投資基金管理公司，發(fā)起設(shè)立了當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)規(guī)模最大的封閉式基金——天驥基金。

1992年11月，經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)的國(guó)內(nèi)第一家投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“淄博基金”）正式設(shè)立，并于1993年8月在上海證券交易所掛牌上市，成為我國(guó)首只在證券交易所上市交易的投資基金。

在這一時(shí)期，中國(guó)人民銀行作為基金主管機(jī)關(guān)，進(jìn)行基金的審批設(shè)立以及運(yùn)作監(jiān)管。

這一階段成立的基金數(shù)量共有79只，總資產(chǎn)90多億元，投資者約120萬(wàn)戶，大部分是在1992年前后成立的。

相對(duì)于1997年《證券投資基金管理暫行辦法》實(shí)施以后發(fā)展起來(lái)的證券投資基金，習(xí)慣上將1997年以前設(shè)立的基金稱(chēng)為“老基金”。

【知識(shí)點(diǎn)二】我國(guó)證券投資基金試點(diǎn)發(fā)展階段（1998－2002年）

1997年11月當(dāng)時(shí)的國(guó)務(wù)院證券委員會(huì)頒布了《證券投資基金管理暫行辦法》，為我國(guó)證券投資基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。

1998年3月27日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新成立的南方基金管理公司和國(guó)泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為20億元的兩只封閉式基金——“基金開(kāi)元”和“基金金泰”。

2000年10月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布并實(shí)施了《開(kāi)放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。

2001年9月，我國(guó)第一只開(kāi)放式基金——華安創(chuàng)新誕生，到2001年年底，我國(guó)已有華安創(chuàng)新、南方穩(wěn)健和華夏成長(zhǎng)等3只開(kāi)放式基金，2002年年底開(kāi)放式基金迅速發(fā)展到17只，規(guī)模566億份。

到2003年年底，我國(guó)開(kāi)放式基金在數(shù)量上已超過(guò)封閉式基金成為證券投資基金的主要形式，資產(chǎn)凈值不相上下。之后，開(kāi)放式基金的數(shù)目和資產(chǎn)規(guī)模均遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)封閉式基金。

2002年12月，首家中外合資基金公司國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司成立。

【知識(shí)點(diǎn)三】我國(guó)證券投資基金行業(yè)快速發(fā)展階段（2003－2007年）

2003年10月28日，十屆全國(guó)人大常委會(huì)第五次會(huì)議審議通過(guò)《證券投資基金法》并于2004年6月1日施行，基金業(yè)的法律規(guī)范得到重大完善。

2006－2007年受益于股市繁榮，我國(guó)證券投資基金得到有史以來(lái)最快的發(fā)展，主要表現(xiàn)在以下幾方面。

（一）基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)異常出色，創(chuàng)歷史新高

（二）基金業(yè)資產(chǎn)規(guī)模急速增長(zhǎng)，基金投資者隊(duì)伍迅速壯大

（三）基金產(chǎn)品和業(yè)務(wù)創(chuàng)新繼續(xù)發(fā)展

（四）基金管理公司分化加劇、業(yè)務(wù)呈現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)

（五）構(gòu)建法規(guī)體系，強(qiáng)化基金監(jiān)管，規(guī)范行業(yè)發(fā)展

【知識(shí)點(diǎn)四】我國(guó)證券投資基金行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展及創(chuàng)新探索階段（2008年-2014年）

2008年以后，由于全球金融危機(jī)的影響、我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的放緩和股市的大幅調(diào)整，基金行業(yè)進(jìn)入了平穩(wěn)發(fā)展時(shí)期，管理資產(chǎn)規(guī)模停滯徘徊，股票型基金呈現(xiàn)持續(xù)凈流出態(tài)勢(shì)。

面對(duì)不利的外部環(huán)境；基金業(yè)進(jìn)行了積極的改革和探索。

一、完善規(guī)則、放松管制、加強(qiáng)監(jiān)管

二、基金管理公司業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新，不斷向多元化發(fā)展

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與基金業(yè)有效結(jié)合

四、股權(quán)與公司治理創(chuàng)新得到突破

五、專(zhuān)業(yè)化分工推動(dòng)行業(yè)服務(wù)體系創(chuàng)新

六、私募基金機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品發(fā)展迅猛

七、混業(yè)化與大資產(chǎn)管理的局面初步顯現(xiàn)

八、國(guó)際化與跨境業(yè)務(wù)的推進(jìn)【注意】

1.加強(qiáng)監(jiān)管，設(shè)立“不能搞利用非公開(kāi)信息獲利、不能進(jìn)行非公平交易、不能搞各種形式的利益輸送”三條底線。

2.2012年12月28日，全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)了修訂后的《證券投資基金法》并于2013年6月1日正式實(shí)施。2012年6月6日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式成立。

3.修改后的《證券投資基金法》放寬了基金管理公司股東的資格條件。

【知識(shí)點(diǎn)五】防范風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)范發(fā)展階段（2015年至今）

一、加強(qiáng)私募機(jī)構(gòu)的規(guī)范和管理

二、規(guī)范基金管理公司其子公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)

三、規(guī)范分級(jí)、保本等特殊類(lèi)型基金產(chǎn)品，發(fā)展基金中基金產(chǎn)品

四、對(duì)基金管理公司業(yè)務(wù)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)壓力測(cè)試

五、專(zhuān)業(yè)人士申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金公司數(shù)量攀升，申請(qǐng)主體多元

六、基金產(chǎn)品呈現(xiàn)貨幣化、機(jī)構(gòu)化特點(diǎn)

新增內(nèi)容【例題】下列說(shuō)法正確的是（）。

A.第一只貨幣市場(chǎng)基金建立于1975年

B.淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金是我國(guó)首只在證券交易所上市交易的投資基金，它是由中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的

C.2004年之前的基金被稱(chēng)為“老基金”

D.2002年12月，首家批準(zhǔn)籌建的中外合資基金公司國(guó)聯(lián)安基金管理有限公司成立

『正確答案』D

『答案解析』本題考查基金的歷史發(fā)展。第一只貨幣市場(chǎng)基金建立于1975年，A選項(xiàng)錯(cuò)誤；1992年11月，經(jīng)中國(guó)人民銀行總行批準(zhǔn)的國(guó)內(nèi)第一家投資基金——淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金（簡(jiǎn)稱(chēng)“淄博基金”）正式設(shè)立，成為我國(guó)首只在證券交易所上市交易的投資基金，B選項(xiàng)錯(cuò)誤；1997年之前的基金被稱(chēng)為“老基金”，C選項(xiàng)錯(cuò)誤?！纠}】（）年6月6日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式成立。

A.2010

B.2012

C.2011

D.2013

『正確答案』B

『答案解析』本題考查基金自律組織。2012年6月6日，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)正式成立。第六節(jié)基金業(yè)在金融體系中的地位和作用

建議關(guān)注基金業(yè)對(duì)投資者、金融結(jié)構(gòu)和證券市場(chǎng)的作用基金業(yè)的地位和作用☆☆為中小投資者拓寬了投資渠道優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展完善金融體系和社會(huì)保障體系推動(dòng)社會(huì)責(zé)任投資，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展新增內(nèi)容

一、為中小投資者拓寬投資渠道

對(duì)中小投資者來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)蓄或購(gòu)買(mǎi)債券較為穩(wěn)妥，但收益率較低。投資于股票有可能獲得較高收益，但對(duì)于手中資金有限、投資經(jīng)驗(yàn)不足的中小投資者來(lái)說(shuō)，直接進(jìn)行股票投資有一定困難，而且風(fēng)險(xiǎn)較大。在資金量有限的情況下，很難做到組合投資、分散風(fēng)險(xiǎn)。

投資基金作為一種間接投資工具，為投資者提供了有效參與證券市場(chǎng)的投資渠道。

二、優(yōu)化金融結(jié)構(gòu)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

證券投資基金將中小投資者的閑散資金匯集起來(lái)投資于證券市場(chǎng)，擴(kuò)大了直接融資的比例，為企業(yè)在證券市場(chǎng)籌集資金創(chuàng)造了良好的融資環(huán)境，實(shí)際上起到了將儲(chǔ)蓄資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資金的作用。在一定程度上降低金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供重要的資金來(lái)源，以利于生產(chǎn)力的提高和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

三、有利于證券市場(chǎng)的穩(wěn)定和健康發(fā)展

證券投資基金在投資組合管理過(guò)程中對(duì)所投資證券進(jìn)行的深入研究與分析，有利于促進(jìn)信息的有效利用和傳播，有利于市場(chǎng)合理定價(jià)，有利于市場(chǎng)有效性的提高和資源的合理配置。

證券投資基金發(fā)揮專(zhuān)業(yè)理財(cái)優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)值判斷體系的形成，倡導(dǎo)理性的投資文化，有助于防止市場(chǎng)的過(guò)度投機(jī)。

證券投資基金的發(fā)展有助于改善我國(guó)目前以個(gè)人投資者為主的不合理的投資者結(jié)構(gòu)，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)上市公司的監(jiān)督和制約作用，推動(dòng)上市公司完善治理結(jié)構(gòu)。

四、完善金融體系和社會(huì)保障體系

證券投資基金的專(zhuān)業(yè)化服務(wù)可以為社會(huì)保障基金、企業(yè)年金和養(yǎng)老金等各類(lèi)社會(huì)保障型基金提供長(zhǎng)期投資，實(shí)現(xiàn)保值增值的平臺(tái)，促進(jìn)社保體系的建立和完善。

五、推動(dòng)責(zé)任投資，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

社會(huì)責(zé)任投資代表的是環(huán)境、社會(huì)和公司治理。

社會(huì)責(zé)任投資運(yùn)用ESG標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)投資實(shí)踐，注重綠色發(fā)展、公共利益和穩(wěn)健成長(zhǎng)，摒棄短期利益驅(qū)動(dòng)而損害上市公司長(zhǎng)期健康發(fā)展的行為。第三章基金的類(lèi)型第一節(jié)證券投資基金分類(lèi)概述

建議關(guān)注基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)及對(duì)應(yīng)的分類(lèi)

掌握基金的分類(lèi)學(xué)習(xí)內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)分類(lèi)的意義☆基金分類(lèi)的意義分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和分類(lèi)介紹☆☆☆投資對(duì)象、投資目標(biāo)、投資理念、來(lái)源和用途、特殊類(lèi)型證券投資基金分類(lèi)的實(shí)踐☆基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)法規(guī)、基金評(píng)價(jià)與評(píng)獎(jiǎng)機(jī)構(gòu)晨星資訊和銀河證券的基金分類(lèi)體系

【知識(shí)點(diǎn)一】證券投資基金分類(lèi)的意義☆對(duì)投資者的意義有助于投資者做出正確的比較與選擇對(duì)基金研究評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)的意義基金分類(lèi)是進(jìn)行基金評(píng)級(jí)的基礎(chǔ)對(duì)監(jiān)管部門(mén)的意義有利于針對(duì)不同基金的特點(diǎn)實(shí)施更有效的分類(lèi)監(jiān)管

【知識(shí)點(diǎn)二】證券投資基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)及介紹☆☆☆

科學(xué)合理的基金分類(lèi)至關(guān)重要，但在實(shí)際工作中對(duì)基金進(jìn)行統(tǒng)一的分類(lèi)并非易事。

為統(tǒng)一基金分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)，一些國(guó)家常常由監(jiān)管部門(mén)或行業(yè)協(xié)會(huì)出面制定基金分類(lèi)的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。

根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的、于2014年8月8日正式生效的《公開(kāi)募集證券投資基金運(yùn)作管理辦法》，將公募證券投資基金劃分為股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、混合基金以及基金中的基金等類(lèi)別。（一）根據(jù)投資對(duì)象分類(lèi)

基金名稱(chēng)投資對(duì)象投資比例股票基金股票為主80%以上資產(chǎn)投資于股票債券基金債券為主80%以上資產(chǎn)投資于債券貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)工具100%混合基金股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具投資于股票、債券、貨幣市場(chǎng)工具等，但不符合上述基金的比例要求基金中的基金其他基金80%以上資產(chǎn)投資于其他基金另類(lèi)投資基金股票、債券、貨幣等傳統(tǒng)資產(chǎn)以外的資產(chǎn)作為投資標(biāo)的，范圍十分廣泛，如商品基金、非上市股權(quán)基金、房地產(chǎn)基金等【注意】

1.股票基金在各類(lèi)基金中歷史最為悠久，也是各國(guó)（地區(qū)）廣泛采用的一種基金類(lèi)型。

2.ETF聯(lián)接基金是一種特殊的基金中基金。

3.我國(guó)公募基金中主要的另類(lèi)基金有：商品基金（黃金ETF和商品期貨ETF）、非上市股權(quán)基金、房地產(chǎn)基金。

4.我國(guó)首只非上市股權(quán)基金為嘉實(shí)元和封閉式混合型發(fā)起式基金，成立于2014年。

5.我國(guó)首只房地產(chǎn)基金為鵬華前海萬(wàn)科封閉混合型發(fā)起式證券投資基金，成立于2015年。

6.依據(jù)投資對(duì)象對(duì)基金進(jìn)行分類(lèi)，簡(jiǎn)單明確，對(duì)投資者具有直接的參考價(jià)值。（二）根據(jù)投資目標(biāo)分類(lèi)

增長(zhǎng)型基金

收入型資金

平衡型基金基金類(lèi)型投資目的投資對(duì)象增長(zhǎng)型追求資本增值具有良好增長(zhǎng)潛力的股票收入型追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入大盤(pán)藍(lán)籌股、公司債、政府債券等穩(wěn)定收益證券平衡型注重資本增值又注重當(dāng)期收入【注意】

1.增長(zhǎng)型基金較少考慮當(dāng)期收入的基金。

2.增長(zhǎng)型基金的風(fēng)險(xiǎn)大、收益高，收入型基金的風(fēng)險(xiǎn)小、收益較低，平衡型基金的風(fēng)險(xiǎn)、收益則介于增長(zhǎng)型基金與收入型基金之間。（三）根據(jù)投資理念分類(lèi)

主動(dòng)型基金

被動(dòng)型基金

主動(dòng)型基金是一類(lèi)力圖取得超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的基金。

與主動(dòng)型基金不同，被動(dòng)型基金并不主動(dòng)尋求取得超越市場(chǎng)的表現(xiàn)，而是試圖復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)。被動(dòng)型基金一般選取特定的指數(shù)作為跟蹤的對(duì)象，因此通常又被稱(chēng)為指數(shù)基金。（四）根據(jù)基金的資金來(lái)源和用途分類(lèi)

1.在岸基金

在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。

2.離岸基金

離岸基金是指一國(guó)（地區(qū)）的證券投資基金組織在他國(guó)（地區(qū)）發(fā)售證券投資基金份額，并將募集的資金投資于本國(guó)（地區(qū)）或第三國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。

3.國(guó)際基金

國(guó)際基金是指資本來(lái)源于國(guó)內(nèi)并投資于國(guó)外市場(chǎng)的投資基金，如QDII基金。分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)基金分類(lèi)在岸基金本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)離岸基金他國(guó)募集資金但投資于本國(guó)或第三國(guó)市場(chǎng)，如內(nèi)地香港互認(rèn)基金國(guó)際基金本國(guó)募集資金并投資于國(guó)外市場(chǎng)，如QDII基金QDII是qualifieddomesticinstitutionalinvestors（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者）的首字母縮寫(xiě)。QDII基金是指在一國(guó)境內(nèi)設(shè)立，經(jīng)該國(guó)有關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)從事境外證券市場(chǎng)的股票、債券等有價(jià)證券投資的基金。

它為國(guó)內(nèi)投資者參與國(guó)際市場(chǎng)投資提供了便利。（五）特殊類(lèi)型基金

1.避險(xiǎn)策略基金

避險(xiǎn)策略基金是指通過(guò)一定的保本投資策略進(jìn)行運(yùn)作，同時(shí)引入保本保障機(jī)制，以保證基金份額持有人在保本周期到期時(shí)，可以獲得投資本金保證的基金。

2.上市開(kāi)放式基金

上市開(kāi)放式基金（listedopen-endedfunds，LOF）是一種既可以在場(chǎng)外市場(chǎng)進(jìn)行基金份額申購(gòu)、贖回，又可以在交易所（場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)）進(jìn)行基金份額交易和基金份額申購(gòu)或贖回的開(kāi)放式基金。

3.分級(jí)基金

分級(jí)基金是指通過(guò)事先約定基金的風(fēng)險(xiǎn)收益分配，將基礎(chǔ)份額分為預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)收益不同的子份額，并可將其中部分或全部份額上市交易的結(jié)構(gòu)化證券投資基金?！咀⒁狻?/p>

1.指數(shù)基金的優(yōu)點(diǎn)：客觀穩(wěn)定、費(fèi)用低廉、分散風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)控便利。

2.ETF（交易所交易基金）屬于上市交易型開(kāi)放式指數(shù)基金，最早產(chǎn)生于加拿大，但其發(fā)展與成熟主要是在美國(guó)。

3.LOF是我國(guó)對(duì)證券投資基金的一種本土化創(chuàng)新，結(jié)合了代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)和交易所交易兩種的優(yōu)勢(shì)，使投資者可通過(guò)場(chǎng)外和場(chǎng)內(nèi)申購(gòu)和贖回。LOF不會(huì)出現(xiàn)封閉式基金的大幅折價(jià)交易現(xiàn)象。

【知識(shí)點(diǎn)三】證券投資基金分類(lèi)的實(shí)踐☆

1.2010年5月中國(guó)證券報(bào)社獲得首批基金評(píng)獎(jiǎng)業(yè)務(wù)資格。

2.晨星資訊和銀河證券是目前業(yè)內(nèi)認(rèn)可程度比較高、使用范圍比較廣的兩家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。【例題】

從基金的資金來(lái)源和用途劃分，證券投資基金可以分為（）。

A.公募基金和私募基金

B.在岸基金、離岸基金和國(guó)際基金

C.開(kāi)放式基金和封閉式基金

D.公司型基金和契約型基金

『正確答案』B

『答案解析』本題考查基金的分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)和基本分類(lèi)。依照資金來(lái)源和用途可以將基金分為在岸基金、離岸基金和國(guó)際基金?！纠}】

根據(jù)投資目標(biāo)不同，可以將基金分為（）。

A.公募基金和私募基金

B.封閉式基金和開(kāi)放式基金

C.增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金

D.契約型基金與公司型基金

『正確答案』C

『答案解析』本題考查基金的分類(lèi)。根據(jù)投資目標(biāo)不同，可以將基金分為增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金。【例題】

在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金為（）。

A.離岸基金

B.在岸基金

C.國(guó)內(nèi)基金

D.國(guó)際基金

『正確答案』B

『答案解析』本題考查基金的分類(lèi)。在岸基金是指在本國(guó)募集資金并投資于本國(guó)證券市場(chǎng)的證券投資基金。由于在岸基金的投