———公司債券發(fā)行的審批

公司債券發(fā)行的審批

根據(jù)《公司法》第164條規(guī)定，發(fā)行公司債券，由國家證券管理部門審批。發(fā)行公司債券，首先必須在國家規(guī)定的發(fā)行規(guī)模總量限制下進(jìn)行，具體發(fā)行規(guī)模由國務(wù)院確定。超過發(fā)行規(guī)模，證券管理部門將不予批準(zhǔn)。其次，發(fā)行公司債券必須符合《公司法》的其他規(guī)定，對不符合《公司法》規(guī)定的申請，同樣不能獲得批準(zhǔn)。

國務(wù)院證券管理部門如發(fā)現(xiàn)已作出的批準(zhǔn)不符合公司法規(guī)定的，應(yīng)予撤銷，尚未發(fā)行公司債券，停止發(fā)行;已經(jīng)發(fā)行公司債券的，發(fā)行的公司應(yīng)當(dāng)向認(rèn)購人退還所繳款項并加算銀行同期存款利息。這一規(guī)定保護(hù)了債券投資人的利益，但由此造成的公司損失的解決有可能引起公司與證券管理部門之間的爭議甚至訴訟。

未經(jīng)《公司法》規(guī)定的有關(guān)主管部門的批準(zhǔn)，擅自發(fā)行公司債券的，責(zé)令停止發(fā)行，退還所募資金及其利息，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任(見《公司法》第210條)。

另外，依照《公司法》履行審批職責(zé)的有關(guān)主管部門，對符合法定條件的發(fā)行公司債券的申請，不予批準(zhǔn)的，申請發(fā)行債券的公司可以依法申請復(fù)議或者提起行政訴訟(見《公司法》第227條)。

國務(wù)院證券管理部門對不符合《公司法》規(guī)定條件的債券發(fā)行的申請予以批準(zhǔn)，情節(jié)嚴(yán)重的，對直接負(fù)責(zé)的主管人員和其他直接責(zé)任人員，依法給予行政處分。構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任(見《公司法》第221條)。

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篇2:公司債券的含義

公司債券的含義

《公司法》第160條規(guī)定：本法所稱公司債券是指公司依照法定程序發(fā)行的，約定在一定期限還本付息的有價證券。這里所指的法定程序，是指《公司法》、《企業(yè)債券管理條例》(1993年8月2日國務(wù)院發(fā)布)等法律、法規(guī)規(guī)定的有關(guān)債券發(fā)行的程序。

債券是一種表明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證，證明持券者有按約定的條件向發(fā)行人取得利息和到期收回本金的權(quán)利。通俗一點講，它不過是民間通常所用的借條(據(jù))的規(guī)范化、格式化。債券除了籌措資金一般意義之外，作為投資工具，具有以下基本特征：①從收益情況看，債券的利率通常介于存款貸款利率之間，對投資者和籌資者都有比較大的吸引力;②從安全性來盾，債券的利率和還本期限都是事先規(guī)定好的，在投資工具中僅略低于銀行存款;③從流動性盾，債券的流動性大大高于銀行存款。

債券的種類繁多，從不同的角度有不同的分類，按發(fā)行主體不同，可分為政府債券、金融債券和企業(yè)債券(公司債券)等。

從債券持有人的角度看，公司債券是債券持有人可以在規(guī)定的期限屆滿時收回全部債款，并可按期向公司收取規(guī)定的利息的有價證券。

公司債券和股票是公司籌措資金的兩種工具，也是投資者進(jìn)行長期投資的對象，但兩種有價證券有很大差別，主要體現(xiàn)在：

(1)法律性質(zhì)不同。股票是所有權(quán)證書，股東在法律上享有特定財產(chǎn)權(quán)即股權(quán)，股票持有者是公司所有者;債券是一種債權(quán)憑證，債券持有人與債券發(fā)行人之間的法律關(guān)系是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。

(2)法定的權(quán)利和義務(wù)不同。股票的持有人是公司的股東，是組成公司的成員，有權(quán)參加股東大會并進(jìn)行投票，參與公司的經(jīng)營決策，有權(quán)分享股利和剩余財產(chǎn)分配，但同時在自己股份內(nèi)承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任：而公司債券的持有人是公司的局外人，僅僅是公司的債權(quán)人，有權(quán)按照約定期限取得利息，收回本金，但無參與公司經(jīng)營的法定權(quán)利，也無權(quán)分享公司剩余財產(chǎn)，但在公司清算時，有權(quán)比公司股東優(yōu)先得到債務(wù)清償。債券持有人對公司的經(jīng)營狀況不承擔(dān)責(zé)任。

(3)期限不同。購買股票是一種永久性投資，股東不得要求公司返還本金，它不存在到期日;而公司債券則有一定的清償期，屆時公司必須返還本金。

(4)收益的風(fēng)險與方式不同。除優(yōu)先股外，股票沒有固定的利息，投資者的收益與企業(yè)經(jīng)營狀況密切相關(guān)，只有公司在盈利后才能分取利息和紅利，風(fēng)險比較大;而公司債券則有固定的利息率，無論公司是否盈利，均須向債券持有人支付約定的利息。

另外，股利從稅后利潤中支付，債券的利息從稅前利潤中支付。

篇3:公司債券的轉(zhuǎn)讓

公司債券的轉(zhuǎn)讓

流通性是有價證券的重要特征。公司債券不能自由流通轉(zhuǎn)讓，必將影響其發(fā)行。《公司法》第170條規(guī)定，公司債券可以轉(zhuǎn)讓。

(1)關(guān)于轉(zhuǎn)讓場所。轉(zhuǎn)讓公司債券應(yīng)當(dāng)在依法設(shè)立的證券交易所進(jìn)行。如私下轉(zhuǎn)讓，按有關(guān)法規(guī)規(guī)定，視為非法倒賣，將受到工商行政管理等部門的查處。

(2)關(guān)于轉(zhuǎn)讓價格。公司債券的轉(zhuǎn)讓價格由轉(zhuǎn)讓人與受讓人約定。債券轉(zhuǎn)讓價格隨行就市、自由協(xié)商，是債券市場生存的必需因素。

至于公司債券在發(fā)行后，具體允許開始轉(zhuǎn)讓的時間，《公司法》未作明確規(guī)定，從以往實踐情況看，有3個月或半年不等。

公司債券轉(zhuǎn)讓的方式，因債券的種類不同而異。根據(jù)《公司法》第171條規(guī)定，記名債券，由債券持有人以背書方式或者法律、行政法規(guī)規(guī)定的其他方式轉(zhuǎn)讓。至于具體的背書方法，《公司法》未明確規(guī)定。記名債券的轉(zhuǎn)讓，由公司將受讓人的姓名或者名稱及住所記載于公司債券存根簿。

無記名債券，由債券持有人在依法設(shè)立的證券交易場所將該債券交付給受讓人后即發(fā)生轉(zhuǎn)讓的效力。

篇4:發(fā)行公司債券的限制性條件

發(fā)行公司債券的限制性條件

根據(jù)《公司法》第161條規(guī)定，發(fā)行公司債券，必須符合下列條件：

(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元。有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元。由此可見，中國公司法只允許資本實力比較雄厚的公司發(fā)行債券。一般來講，發(fā)行債券都是為某急需投資和市場前景好的項目，而進(jìn)行的大規(guī)模的集資活動，且關(guān)系眾多債券投資人利益，如果公司無論大小，均有發(fā)行債券的權(quán)利，難免不導(dǎo)致發(fā)行債券意圖和市場的混亂，而一般小規(guī)模公司通過銀行貸款等方式解決資金困難問題，更簡單易行。

(2)累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%,所謂凈資產(chǎn)，是指公司現(xiàn)有全部資產(chǎn)，減去全部負(fù)債及無形資產(chǎn)后的余額，公司發(fā)行債券必然增加企業(yè)新的負(fù)債，必須維持正常的負(fù)債率，如果超過凈資產(chǎn)額的40%,可能影響企業(yè)的正常經(jīng)營和還債能力。特別是中國公司法未明確附擔(dān)保債務(wù)的問題，從法律上限制債券總額，有利于保護(hù)債權(quán)人的利益。

(3)最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利息。由此可見，中國公司法對發(fā)行債券公司的經(jīng)營水平有比較嚴(yán)格的要求。良好、穩(wěn)定的經(jīng)營業(yè)績是保障企業(yè)還債能力、增強(qiáng)債券投資者信心的重要依據(jù)。所謂可分配利潤，是指企業(yè)一定時期的利潤總額，減去繳納的所得稅后的余額。

(4)籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策。這一規(guī)定，體現(xiàn)了社會主義中國對企業(yè)市場經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。發(fā)行債券的是比一般企業(yè)規(guī)模要大的股份有限公司，特別還有不少是國有性質(zhì)的有限責(zé)任公司和國有獨資公司，其投資行為的經(jīng)濟(jì)影響力很大，由國家進(jìn)行適當(dāng)?shù)耐顿Y引導(dǎo)是必要的。

(5)債券的利率不得超過國務(wù)院限定的利率水平。債券的利率一般都高于同期限銀行居民定期儲蓄存款利率，這也是債券吸引投資者的重要因素，但如果債券利率不加控制，必然沖擊銀行存款業(yè)務(wù)。影響金融市場的穩(wěn)定，所以，必須對債券利率水平加以限制。根據(jù)《企業(yè)債券管理條例》第18條規(guī)定，債券的票面利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利