第四章賬戶與復(fù)式記賬4.1企業(yè)籌資概述4.2資金需要量預(yù)測(cè)4.3權(quán)益資金籌集4.4負(fù)債資金籌集權(quán)益資金債務(wù)資金第4章籌資管理【導(dǎo)入案例】湯姆?F?赫林是全美旅館協(xié)會(huì)的主席，是全美旅館業(yè)，乃到旅游界的泰斗。1954年，赫林被選為拉雷多市"猛獅俱樂(lè)部"主席。該俱樂(lè)部選派他和他的妻子去紐約參加國(guó)際"猛獅俱樂(lè)部"會(huì)。夫婦倆到紐約赴會(huì)后，決定到紐約州的尼亞加拉大瀑布作一次伉儷旅游，結(jié)果他們驚奇地發(fā)現(xiàn)，在這大好美景兩岸的美國(guó)和加拿大，都沒(méi)有為這些留連忘返的游人提供歇宿的住所和其他設(shè)施。從此在赫林的心里就孕育了一個(gè)在風(fēng)景區(qū)開設(shè)旅館的想法。要建造旅館就得找地基，他在格蘭德市找到了一所高中，因?yàn)樾７较氤鍪圻@座房子。可是當(dāng)時(shí)赫林還只是一家木材公司的小職員，周薪僅有125美元，想買這幢房子，卻苦于無(wú)資金。于是他向所在工作的公司股東游說(shuō)從事旅館經(jīng)營(yíng)，但未成功。他只得獨(dú)自籌集了500美元，請(qǐng)一位建筑師設(shè)計(jì)了一張旅館示意草圖。他既未攻讀過(guò)建筑，又沒(méi)有鉆研過(guò)工程，因此，他對(duì)示意圖的可行性研究慎之又慎。當(dāng)他帶著示意圖向保險(xiǎn)公司要貸款60萬(wàn)元時(shí)，保險(xiǎn)公司非得要他找一個(gè)有100萬(wàn)元資產(chǎn)的人作擔(dān)保。于是，他向另一家木材公司的總經(jīng)理求援。總經(jīng)理看了旅館示意圖后，以本公司獨(dú)家承包家具制造為條件，同意作他的擔(dān)保人。赫林再以發(fā)行股票的方式籌集資金，他提出兩種優(yōu)先股：一種股份供出賣，取得現(xiàn)金；另一種是以提供物資來(lái)代替股金。就這樣他籌集到了創(chuàng)業(yè)所需的資金，建成了理想中的拉波薩多旅館。

分析討論：湯姆?F?赫林通過(guò)哪幾種方式籌集所需的資金？思考：

企業(yè)如何確定該籌集多少資金？

4.2資金需要量預(yù)測(cè)？公司籌集資金首先要對(duì)資金需要量進(jìn)行預(yù)測(cè)。公司對(duì)固定資產(chǎn)資金需要量的預(yù)測(cè)一般是通過(guò)投資決策、編制資本預(yù)算完成的。在公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下，資金的預(yù)測(cè)主要是對(duì)流動(dòng)資金需要量進(jìn)行測(cè)算。企業(yè)資金需要量的預(yù)測(cè)方法主要有：定性預(yù)測(cè)法定量預(yù)測(cè)法。4.2資金需要量預(yù)測(cè)4.2.1定性分析法定性預(yù)測(cè)法是指利用直觀的資料,依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，預(yù)測(cè)未來(lái)資金的需要量的方法。這種方法通常在企業(yè)缺乏完備、準(zhǔn)確的歷史資料的情況下采用的。4.2.2定量預(yù)測(cè)法定量預(yù)測(cè)法是根據(jù)各項(xiàng)因素之間的數(shù)量關(guān)系建立數(shù)學(xué)模型來(lái)對(duì)資金需要量進(jìn)行預(yù)測(cè)的方法。包括：（一）銷售百分比法（二）資金習(xí)性預(yù)測(cè)法（1）高低點(diǎn)法（2）回歸直線法4.2.3銷售百分比法銷售百分比法是最常見(jiàn)的定量預(yù)測(cè)法。銷售百分比法以資金與銷售額的比率為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)未來(lái)資金需要量的方法，其原理是根據(jù)預(yù)計(jì)的銷售額預(yù)測(cè)資金的需要量。

兩個(gè)基本假設(shè)

1.某些資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目與銷售是同比例的2.各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。（3.企業(yè)的利潤(rùn)分配政策不變）基本原理

會(huì)計(jì)等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益在追加籌資以后的等式為：資產(chǎn)+△資產(chǎn)=負(fù)債+△自發(fā)性負(fù)債+△外部負(fù)債+所有者權(quán)益+△留存收益+△外部股權(quán)籌資

還可以進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為：△資產(chǎn)=△自發(fā)性負(fù)債+△外部負(fù)債+△留存收益+△外部股權(quán)籌資銷售逃百分鳳比法帥的具碑體步辮驟1、碼預(yù)計(jì)帝銷售岸收入典增長(zhǎng)堂（額濾）率蝴；2、妥確定戀變動(dòng)煩項(xiàng)目眼，計(jì)紛算變挺動(dòng)銷你售百嗚分比①確暑定變刻動(dòng)項(xiàng)筋目②計(jì)千算基恢年各述變動(dòng)完項(xiàng)目漲銷售隱百分職比3、峰計(jì)算漫需要筐增加誰(shuí)的資象金；4、伴預(yù)計(jì)藍(lán)留存州收益紫增加截額（運(yùn)△箭留存陡收益皆）計(jì)繪算5、爺計(jì)算瓣外部預(yù)融資泡額（1辱）預(yù)嫂計(jì)銷定售收浴入增章長(zhǎng)（浮額）介率；預(yù)計(jì)境銷售紐奉增長(zhǎng)紀(jì)額=譜預(yù)計(jì)腦銷售導(dǎo)收入填額-巾基期作銷售披收入課額預(yù)計(jì)囑銷售狡收入嘗增長(zhǎng)侵率=碼預(yù)計(jì)測(cè)銷售崇增長(zhǎng)性額÷橡基期杯銷售壇收入亦額【例判4-略1】(1額)竿預(yù)計(jì)你銷售以額增染長(zhǎng)額奔=1內(nèi)2饅00咽0很00可-1縮慧0跡00侮0擊00帥=水2殃00痕0毅00預(yù)計(jì)遮銷售皇額增廈長(zhǎng)率稿=2嫁00散0幼00畫÷1食0沾00構(gòu)0歇00=菠20渴%（2變）確活定變燙動(dòng)項(xiàng)段目資產(chǎn)莊負(fù)債珠表項(xiàng)忽目劃赴分為惹變動(dòng)抬項(xiàng)目忙和不慎變項(xiàng)痰目變動(dòng)凱項(xiàng)目是指在隨銷外售額琴的變信動(dòng)而笑同步弄變動(dòng)嘗的項(xiàng)夏目變動(dòng)穴資產(chǎn)自項(xiàng)目釋：貨玩幣資蘋金、券應(yīng)收瓜賬款噴、存仗貨等變動(dòng)鞏負(fù)債旅項(xiàng)目寄：應(yīng)巖付賬刑款、局應(yīng)付拳票據(jù)獄、應(yīng)僅交稅益費(fèi)、庫(kù)應(yīng)付戚費(fèi)用葬等與變丟動(dòng)項(xiàng)板目相砌對(duì)應(yīng)儀的是不變諸項(xiàng)目，長(zhǎng)摟期資叮產(chǎn)和稠長(zhǎng)期潛負(fù)債神一般輕屬于瘋非變岡動(dòng)項(xiàng)取目。如固厚定資銷產(chǎn)、偉長(zhǎng)期逝投資孔、短期暫借款、長(zhǎng)欠期負(fù)厭債和關(guān)實(shí)收顯資本伏等，它們貪在短很期內(nèi)撤都不您會(huì)隨毛銷售滋規(guī)模危的擴(kuò)膏大而股相應(yīng)糧改變擋。計(jì)算兵基年拘各變值動(dòng)項(xiàng)躁目銷愿售百獻(xiàn)分比變動(dòng)非項(xiàng)目豎銷售回百分鞭比=歌該變忙動(dòng)項(xiàng)煩目金脹額÷倡銷售鴿額×菠10拼0%資產(chǎn)小銷售寸百分娘比=各綱資產(chǎn)久類變期動(dòng)項(xiàng)絨目銷栗售百拘分比之和=資己產(chǎn)類私變動(dòng)公項(xiàng)目辭總金晉額÷鴨銷售筍額×非10徹0%自發(fā)索性負(fù)圖債銷蜜售百聲分比=各豬負(fù)債欄類變低動(dòng)項(xiàng)撞目銷者售百象分比之和=負(fù)叼債類僅變動(dòng)項(xiàng)目旺總金圖額÷誓銷售坐額×席10恨0%【例不4-御1】(2磚)確描定隨俱銷售調(diào)額變雞動(dòng)而稠變動(dòng)忙的資販產(chǎn)和帥負(fù)債欣項(xiàng)目預(yù)計(jì)稼隨銷奸售增冰加而禿自動(dòng)踐增加己的項(xiàng)告目列掘示在嗽表4喪—2貴中。（3浸）計(jì)鍋算需激要增臺(tái)加的衣資金身；需增莊加的希資金=增劑加的曲資產(chǎn)竊—增攪加的儲(chǔ)自發(fā)派性負(fù)碌債=（高變動(dòng)矮資產(chǎn)罵銷售突百分閱比-晝變動(dòng)暗負(fù)債寇銷售姻百分稱比）筐×預(yù)朝計(jì)增援長(zhǎng)銷扶售額【例鞭4-報(bào)1】從表酒4—厘2中匆可以竿看出批，銷貫售收脂入每策增加麥10體0元廊，必?zé)繇氃稣艏?喚5元忌的資繁金占竊用（字資產(chǎn)臨），艱但同鴿時(shí)增尊加1休5元狠的資鈴金來(lái)色源（搖負(fù)債賤）。救從5殘0％暢的資腹金需弊求中勇減去跡15擠％自掌動(dòng)產(chǎn)謠生的敬資金裂來(lái)源?。ㄘ?fù)撿債）沃，還隱剩下穿35那%的啟資金惕需求奪。在本割例中很，銷卸售收言入從嫁1笑00是0休00盼0萬(wàn)敞元增掌加到筐1即20覽0倒00脹0萬(wàn)昏元，符增加繳了2率00祥0牽00皂萬(wàn)元菌，按霸照3舉5%岔的比峽率可騰預(yù)測(cè)政將增布加7尖0禾00你0元活的資至金需駛求。（4完）預(yù)似計(jì)留狠存收熊益增霞加額樣（優(yōu)△留煤存收槳益）預(yù)計(jì)涉留存械收益=預(yù)惹計(jì)銷獲售額頂×銷循售凈躬利率劣×（驚1－續(xù)股利門支付費(fèi)率）【例鐘4-榮1】該公丸司2擱00捉7年哨預(yù)計(jì)柳凈利條潤(rùn)為迫12柄0掏00歲0元約(1扔2宜00傘0綢00甜×1警0％股)，報(bào)公司另股利規(guī)支付季率為避60削％，仆則將自有4賴0%允的利皮潤(rùn)即脅12語(yǔ)0佳00進(jìn)0元[1苦2裁00磨0遠(yuǎn)00指×1撈0％理×（億1-勺60梁%）廟]被留戚存下頌來(lái)（5出）計(jì)令算外娃部融誤資額外部師融資益額=需宴要增頌加的弦資金糾－加△留濟(jì)存收晝益【例涌4-夕1】從7懶0屯00宜0萬(wàn)奧元中難減去描12責(zé)0盤00浮0元扭的留籌存收繪益，圈則還再有4島5撞00拆0元川的資境金必掛須通仙過(guò)外款界來(lái)討融通激。上述后預(yù)測(cè)毀過(guò)程上也可逃用下抹列公身式表挺示：根據(jù)始上述巖資料橫可求甲得20訂07年該剖公司黃對(duì)外怒界資漠金的灘需求顆量為途：50蚊％×200使0舊00一15％×200砍0車00一10％×截1200煙0宗00×(上1-粘60％)=2200粗0(萬(wàn)元)外部朵籌資具額=增加允的資蓮產(chǎn)－允增加檢的自類發(fā)負(fù)惠債－籠增加蜂的留歌存收也益=（變裁動(dòng)資扶產(chǎn)銷讓售百星分比×新增寺銷售悟額）攝－（劣變動(dòng)妥負(fù)債隆銷售博百分質(zhì)比×新增太銷售卡額）販－[銷售長(zhǎng)凈利索率×計(jì)劃資銷售暈額×（1－股禽利支獻(xiàn)付率脹）]【同村步計(jì)煮算1綿】西北壞公司兄20協(xié)10慶年銷雹售收駁入為忠40敘0兄00粒萬(wàn)元暮，當(dāng)霞年銷甜售凈暢利率躲為8亞%，品股利響支付采率為到60龍%。航預(yù)計(jì)據(jù)下一貞年度勾20包11列年銷途售收腿入將店增長(zhǎng)養(yǎng)20被%，花無(wú)需袋追加睛固定略資產(chǎn)虧投資綠。其資知產(chǎn)負(fù)殊債表對(duì)如下禽所示沈，要環(huán)求預(yù)么計(jì)2疼01顛1年首資金軟需要礙量。預(yù)測(cè)吉步驟緣瑞：（2睬）計(jì)夠算敏婚感項(xiàng)旱目收瓣入百善分比（1摧）預(yù)馬計(jì)銷泥售增舍長(zhǎng)額40腳0半00×2速0%些=8坐0君00將(萬(wàn)繞元）（3蛛）確繭定需拾要增延加的差資金20討11咸年因?qū)忆N售易增長(zhǎng)訂需要嬸新增秘資金=8啦0桌00店×（肆30跟%－霞22盛.5癥0%萍）=丟60泛0(郵萬(wàn)元選)（4嬸）確家定內(nèi)障部留盜存收鬼益數(shù)都額20冊(cè)11僚年新感增留雨存收?qǐng)F(tuán)益金蒙額=4仆00位00擾×（英1+個(gè)20日%）趁×8搖%×打（1眉―6知0%泰）=1孫5心36袍（萬(wàn)潤(rùn)元）（5散）計(jì)帆算外就部籌匠資數(shù)公額20撲11腫年外膚部融坑資額=新蜜增資畝金需歲求－嘗新增膏留存酒收益=6翠00－15索36=捕-9欲36凍（萬(wàn)刻元）即無(wú)時(shí)需對(duì)稅外進(jìn)胞行籌估資。也可況直接轟代入六公式眠求得蛙：20民11匹年外渠部籌踩資需癢要量=4政00父00卸×2職0%驚×（卸30春%－張22念.5旨0%忙）－猶40嗚00翼0×夏(1抓＋2舞0%測(cè))×周8%押×（偉1－上60忙%）=-珍93攤6(判萬(wàn)元漢)資金覺(jué)習(xí)性遭預(yù)測(cè)馬法資金望習(xí)性耳：指馳資金呢占用喪量與辰產(chǎn)銷嫌數(shù)量套之間壟的依循存關(guān)裂系。不變義資金匆：在咽一定綁產(chǎn)銷主量范吃圍內(nèi)亡，不每隨產(chǎn)齒量變狼動(dòng)的披影響陷而保軍持固喘定不謀變的茫那部欄分資莫金。變動(dòng)欲資金列：指融隨產(chǎn)彈銷量約變動(dòng)水而同想比例椒變動(dòng)湊的那部分拘資金霉。半變底動(dòng)資榨金：壁指雖鄙受產(chǎn)專銷量蓋變化瞇的影洗響，尸但不順成同某比例傘變動(dòng)男的資嘉金?；韭旑A(yù)測(cè)攀模型資金浴習(xí)性駕預(yù)測(cè)匆法，塔是指剖根據(jù)遮資金此習(xí)性著預(yù)測(cè)綿未來(lái)末資金供需要辨量的兵一種紫方法游。預(yù)測(cè)犯模型東：Y茅=a池+b鮮X其中糟，Y擁代表落資金傍占用艱額，做X代陽(yáng)表銷刻售量煮；a廈、b芹分別圓代表傲不變偵資金擇總額棍和單妨位銷娛量所尸需的筒變動(dòng)炭資金嘩。通過(guò)感將歷受史數(shù)脈據(jù)代情入模光型，寺用高膛低點(diǎn)叔法或瞎回歸蜜直線堂法得出駐a、巧b值演后，再多將預(yù)計(jì)惰銷售冰量（靠收入債）代瞎入已殖知模住型，計(jì)搶算出預(yù)計(jì)挺資金識(shí)需要境量。1）僻高低鮮點(diǎn)法高低耳點(diǎn)法是利餅用最襯高和凱最低倍收入略期的敏歷史莊數(shù)據(jù)酬代人寇公式己，求廟出a宰、b啞的值健，確碑定關(guān)狡系式蔽，進(jìn)拒而預(yù)始測(cè)資烈金需恨要量的方曉法。預(yù)測(cè)以期資羅金需拖要量蜜=a+b×預(yù)殃測(cè)期港產(chǎn)銷妄量（殿預(yù)期壓收入偶）高低殃點(diǎn)法冬分析鎖模型因?yàn)榛j：所以促：或【同齊步練豎習(xí)2香】假設(shè)亂中南藝公司題20視04弦~2料00據(jù)8年雪度的街資金貌占用粘與銷豎售收軋入之姨間的軌關(guān)系怠見(jiàn)表窗。假設(shè)鏟20掛09干的預(yù)誕計(jì)銷命售收疤入為扣70擇0萬(wàn)乎元，期要求建預(yù)測(cè)拿20衛(wèi)09羊該公需司的魚資金梁需要偉量。參考只答案將b值代階入高角點(diǎn)混憶合成攔本公巖式，適移項(xiàng)介：或得出礎(chǔ)資金糧需求愁預(yù)測(cè)道公式劃：y=9殖7.穗14牲29池＋0沉.0蜂47訴6x20父09雕的預(yù)撲計(jì)銷圓售收禾入為大70仍0萬(wàn)則元，刪因此草資金獎(jiǎng)需要挎量為=救97豪.1眠42搏9＋忙0.住04京76柏×7棄00姓=1偵30惰.4影6（抖萬(wàn)元其）2）嚼回歸辯直線悅法回歸塑直線法：利用次多期隔歷史旦數(shù)據(jù)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