第9章商業(yè)銀行的證券投資管理1101前言在現(xiàn)代商業(yè)銀行的總資產(chǎn)中，證券投資占據(jù)重要的地位。從20世紀80年代初一直到90年代，美國受聯(lián)邦存款保險公司承保的銀行，其資產(chǎn)有20%左右分布在各種證券上。證券投資為銀行提供靈活流動性的同時，在分散資產(chǎn)組合風險，合理避稅等方面起到積極作用。1102商業(yè)銀行證券投資的含義商業(yè)銀行證券投資是指為了獲取一定收益而承擔一定風險，對有一定期限規(guī)定的有價證券的買賣行為。它是商業(yè)銀行一項重要的、盈利性資產(chǎn)業(yè)務。商業(yè)銀行投資作為購買有價證券的經(jīng)濟行為，同貸款一樣也是一種授信行為，即銀行將資金投放給證券發(fā)行人，證券發(fā)行人再付給銀行債權憑證的同時獲得資金并投資于生產(chǎn)流通領域或其他事業(yè)，銀行則通過資金運用獲得收益。1103銀勺行留資家產(chǎn)彎組戲合楊的字優(yōu)躺先侵權銀喇行觀在脂運找用款資安金誤形踢成漠資臟產(chǎn)女時崖，務有莫一節(jié)定蚊的務優(yōu)私先緊順聲序們，監(jiān)這塔就訪是劃銀坑行讓資悶產(chǎn)渾組罷合惕的能優(yōu)梅先榴權楚問武題埋。無包屈括握：第磚一霧，峰銀究行案存蛾款達一播部跨分菜要蘿用狀作由法盤定甜準說備右金兩；第再二影，在確壺保刑其畢流趙動陜性友需韻求磁的腔滿愈足志；第誓三美，皇要魂滿郵足矛其割市童場鄙區(qū)嘗域推內億的佛貸尊款她要怪求橋；第蜜四褲，蔥銀僵行凝滿稱足禍了事上假述研三腹項害要胞求齒后筐，違就攜可謠將富剩罰余角資險金幟投菠資萄于恭證懂券腸組誓合塌。1懶1出04商插業(yè)減銀燒行困證蠢券饞投侮資介與券貸釋款尿業(yè)單務朽的扶關餐系銀列行紙證盜券奴投配資箱是呀對者貸熔款屢的廟必混要駕補章充銀姨行慌剩婆余姜的改資舍金寨才京被汁用弦于蒸證哄券敲投羽資經(jīng)緒濟暖周慈期恨對讀貸柱款強和頸投武資串的增影叮響障不脅同1城）旬貸披款分程紋序棋復稠雜匠，壺進揚程辦較策慢快；帶證炎券京投免資忘則盯靈游活資得川多壩，爹銀釋行價可促以播較攤快僵的但進輛行剪證薪券點投扮資展，童并漁迅活速復退凝出甚。2薪）鉗對斃于吩貸怠款匙來濕說絨，曾銀宅行煮可章通酸過愚價四格來（眠利尤率鏈）鑒手眾段伴影害響電客劍戶冊，弓但亦在斧證黎券盛投等資騾中僚卻悼必濕須演接柿受棉市蹤蝶場悉價村格圓。2限0犁世攔紀肝8古0為年癢代簡中事后帳期魄，近銀立行撤開潤始頭更緞加習重竹視為從容投湊資冶高溝收未益曾的父證晚券存中遍獲丸利喬，叼貸販款睛的姑重榨要莫性葉有辭所嗽下刻降拾，拒但郵這凱一鴿現(xiàn)江象勉持告續(xù)希時綿間授不螺長芽。1則1童05銀鹽行跡證寺券慚投歌資鵝是框對承貸訂款步的交必斯要脆補鍵充商近業(yè)姑銀繁行凡最券主璃要打的述功趕能帳是謝提建供鞏貸鉛款隸，匹支受持誰當眾地登的攏商地業(yè)沾投誕資脫和恰消照費倉增炭長梅。止但債并灣非笨銀釣行柳的置所睜有幸資乓金懸都黃能泊用誓于利貸薯款白。奏這奇是丙因轟為味：大寺多降數(shù)煉貸油款送的怪流逐動責性赴低姜，憲如去果盯銀珍行鄉(xiāng)豐急首需惰現(xiàn)秀金罪，腰貸棟款殖不關易景在劃到季期斑前帳收拉回適或掩售祥出偶；貸竭款固是道銀嶺行史最店大色的粉風衣險殼資亮產(chǎn)叮之是一注，肝在恒各傘種頭形養(yǎng)式怠的產(chǎn)銀漿行斷信鬧用守中念貸揮款全的冷違秤約濱率扇最槽高兩；對配于拜中句小襖銀銷行含，穩(wěn)大槐部福分原貸察款經(jīng)主緒要賄用憂在暑當強地城，感風尸險皮集螺中予度符高閣。1暈1線069輛.替1療.撒2旁商窮業(yè)周銀勸行手進評行窗證感券速投鴿資杏的剝主雷要漸目膛的麻（俯功產(chǎn)能標）商佳業(yè)貼銀典行及進閥行紋證藝券灑投柳資嶄，看最宗初算的振目肆的客是指增憶加屯收堤益貢。墨但蛾提主供選收杜益震并度不浪是客商歪業(yè)韻銀泄行遍進國行劍證膛券夸投回資遙的路唯場一苦目的的團，梨甚元至疑對愁一搶些婦銀扔行餐來盼說火已潑經(jīng)錢不但是疫主災要易的膽目歇的摘。崗商顧業(yè)凡銀另行壩證輪券壺投紙資塞的至目腥的白主膠要律有霉：獲以取鞏收艷益管徒理桃風停險增匹強使流奴動養(yǎng)性管啦理鴨風布險劍資買本合掛理驅避侍稅1州1旬07獲背取勞收濟益銀稱行沿從要事再證餐券散投虧資熄，撈使蛾閑師置載資咳金誕得滑到搞了到充惜分美利套用盒，時增險加吊了帆收萍益麻。證棄券父投歐資脫收描入歌有遭兩暗種拐：卵利章息鹿收瘋入汁和蹈資鳴本賢收瞎入雄。利婚息翠收器入鼓是化指插銀由行污購衫買巧一段定香量效的奔有委價蘇證企券蘭后相，躬依菜證信券秋發(fā)魄行談時庸確段定是的距利賢率撐從澤發(fā)懸行障者寨那切里姜取悄得惹的菜利旬息挺。資掩本獲收螞入冒則啞是宜指給銀德行牢購示入勞證鹽券顫后婆，妄在唯出算售詢時宇或累償輩還糾時軌收艱到鑒的詞本鮮金悅高污于豈購撇進徐價吳格感的偷余隨額蒼。目再前判，杯獲鼠取喚收華益共是腎我河國紫銀喬行表管亦理春證陪券槐投贏資逃組崇合蘭的椒主怪要稠目載的非。1移1盲08管猛理北風濁險證守券蠶投寇資援組窯合彈是貸銀朋行畏重展要榜的考利柜率洋風奶險扎管些理師工復具皮。伴這搏是屑因儲為唱：大枝部醬分豪證未券牙的測流烤動坦性齊較瞎高順，覺比愚貸析款茫更賺容知易腳轉宋移蠻；證定券垃投俯資瞧的深選類擇蜻面攤廣肢，住它辯不蛾像籮貸綱款待那伴樣殲受需地插域腰限塊制負，特銀戰(zhàn)行接可績以墊購奇買倚全農(nóng)國鍬甚互至青全基世臥界級的遞證承券煩。管違理雅風滋險雖是待美轎國犯等矩西保方地發(fā)窄達遺國絕家莊銀硬行被管熄理頂證籍券旅投惡資遇組校合筒的窄首書要懷目斗的議。1鍬1息09增涌強涉流兆動鼻性?；虺稚埔皇级ㄖv比世例性的惱高清流鉤動已性搜資冰產(chǎn)扭是旨銀話行遼保脖證紐奉其集資噸產(chǎn)捕業(yè)煩務狗安赤全躁性喚的位重怎要撫前音提軍。商校業(yè)休銀虹行塔的束庫骨存區(qū)現(xiàn)找金封、螞在窯中傍央曠銀黑行倆的粥存叼款艙、努存中放淚同桃業(yè)坡存追款厭以張及羅托涼收擦未慮達纖款程構抹成飽了走商特業(yè)會銀忠行窄的育第狼一階準筆備找金掏。京但撤這害些流資歡產(chǎn)繭不碼能姿占倉比瞞重士過羨大贈。在醫(yī)現(xiàn)定金舍作必為怎第丈一豆儲貍備乒使盯用孫后產(chǎn)，滅銀隙行秀仍衰然孝需伴要屆有響二繼級息儲菌備闖作擊為少補番充帆。所生謂惹二駁級梨儲圣備悟，凝就異是都銀趟行怒的杏短盛期構證桶券頁投池資妻.1搬1慣01恰0銀搞行竹的債流柳動竭性涌準價備庫法證嫂券駱投詳資脊應漢重擊點存滿暑足重銀洲行屆流襯動銹性吹需雀要死，在奧資焰金顧運尤用咬順蠢序襯上融應戒優(yōu)愉先逐考壩慮遮流屬動壟性蘭需魯要劇。可危將云銀匹行業(yè)資應產(chǎn)伶劃脊分近為盟四呆級泡準滴備一級準備庫存現(xiàn)金中央銀行存款存放同業(yè)款項二級準備國庫券其他短期證券三級準備票據(jù)貼現(xiàn)各類貸款四級準備中長期期證券銀行資產(chǎn)安排順序（流動性為中心）1炊1挺01幟1管位理皇風壤險瞎資掌本銀蜓行損貸海款槳的筋風歷險狗權蛾種不較舉高秩（魯1影0窯0雁%勻）陡，鏡但夸銀劫行溪持拼有遣的香證忌券磚的殼風完險頓權宇重帥一天般籌較務低附，梁比烘如歌，纖國擴庫輸券倦的慰風衫險閉權晶重控為波0過。娘因徐此憂，坑將姨多鹽余暢的夢資仿金茅投昆資鏈證半券燦，慌可砌以逐提漫高蒜資草本仍充單足逢率擱。1餐1搞01縮慧2合酬理第避睜稅我漲國僑稅謊法懂規(guī)鐘定蘆購鍛買盲國挪債飼的默利沉息航收推入叮不度繳腰納爛所句得勉稅挨。漿銀劉行僵直估接先向蛾國眠家揉（河一木級疑市電場浸）豪認至購蓬的欣國方債促利歡息棋收興入慘，愈可線用葉于敏抵扛補蹤蝶以買前謹年龍度博的崇虧專損陰，雅抵鏟補杯以非前擇年躬度僅虧和損父有違結懂余悼的漏部浸分餅也蝦免慮征純企晴業(yè)某所降得滅稅裝。1條1豬01繪3商忘業(yè)壤銀縫行蠶投間資罩證撲券場的蛛目絹的天是易多堡樣混化打的赴，藍那俘么伙，顏銀貼行擊投壁資捆證幕券言的四這航些虎目蝦的搭，物是宣否航是士同畝等懲重鍬要躁的宗呢鼻？該有看沒粉有舉側掙重村？答愁案脆是長，胖商浙業(yè)趁銀指行術投變資咱證摸券旁的通目阻的宋有篇先篇后釘順毯序卻?；\而姑且最，鐘不稿同姜的列銀甜行急甚過至晝同肅一瀉銀哭行嶼在逼不口同拌的渾時陣期浪進亞行溫證舉券摸投貞資逗的問目膜的歷也浪不勵相滑同寨。1盒1軍01牲49址.模1屆.鼻3典商定業(yè)標銀敞行販證甩券喬投循資征的染種憶類銀燙行枕進腔行罰證陷券構投羞資旬的潮種銷類失大舟致容可迷以圍分悄為唐三敬類盲：貨虜幣樸市萬場節(jié)工罪具蚊，狂在扔一匹年供內所到出期銹，仇收噸益宏低紋、配風冤險盤低劣、給易漿變匹現(xiàn)猶?？厝缑倍虖推陔U國拔庫累券柄、插到財期撕日胡在軍一社年礙以貨內劉的續(xù)中均長由期彈政閑府切債閘券酷、喊公丟司饑債足券戴、柄央裂行香票默據(jù)遇、盡回遇購聯(lián)協(xié)餅議崇、宴銀蠅行畫承盈兌樂票雅據(jù)立、衛(wèi)商假業(yè)補票祝據(jù)金等奔；資稍本倒市其場兩工良具蜜，特到鋪期妥日續(xù)超固過評一謀年晨，帝預傅期棟收纖益長較材高鋤、欣風童險摔大洗、趟不拳易置變維現(xiàn)抽。潤如牽中痕長剛期噸政泳府謹債木券丑、葛公包司搶債縣券管、聯(lián)股愈票指等森。金惰融攔創(chuàng)攔新涼品極種斤：話如下金滿融局衍舅生狀工允具富、春資泛產(chǎn)港證補券疼化禮債靠券縮慧、煩抵香押建支民持奏債葛券綢等視。1鍋1元01章5美竄國糧等界西漏方揪國楚家沒銀到行忌投傲資豬證典券應的六種蜘類政府置債慕券公凡司莖債霧券股招票貢（英只太限煮于循德跑國睡、幫奧尸地燒利啄和憂瑞寺士見）商襪業(yè)校票冠據(jù)銀惡行研承貓兌慌票喬據(jù)回川購鴉協(xié)澆議央播行嫂票賞據(jù)創(chuàng)撈新慚的胳金蛇融寨工田具1雅1槳01秋6商善業(yè)腹銀賴行恥證描券青投怒資磁的伍主較要羽種捧類1飼.政株府鈔債底券政陶府們債床券集有除三彩種幕類意型白：礦中洞央雨政極府港債愛券論、壟政井府易機歷構竟債績券伸和詞地釣方那政竟府柏債糖券伸。1傲)中棟央認政渾府紐奉債看券您。謙中機央暑政敬府惰債不券散（淚又凝稱狠國羽家博債束券頂）陪是冒指碰由附中罩央掘政盾府掌的喬財煮政松部漢發(fā)愉行窮的柏借斯款墊憑劣證雷。按熟其間發(fā)攻行約對搖象集可昨以速分批為患公古開文銷盆售筒債尸券奴和錫指黎定寄銷件售戀債執(zhí)券織。抖公腐開坊銷哥售神債暗券祝向救社賢會番公樂眾乞銷粗售桿，洞可茂以被自畏由債交鼓易叔；焰指摔定估銷左售弦債觀券賠向裁指梳定勵機抱構謠銷編售攀，腸不座能村自魄由圈交襪易義和籠轉勞移怖。銹商島業(yè)錫銀齒行貍投生資推的習政坐府史債服券開一篇般度是掃公娛開斷銷蜘售浪債索券揪。1促1抄01生7國頌家蜜債爪券封與屯其姥它食證浴券證相判比切具飛有凳以著下送幾掃個途特資點艇：(飽1損)安投全對性薦高(摟2逮)流起動翅性辱強(昂3立)抵孝押副代甘用輛率齒高國杏家餓債意券侍按寸期芽限捏長雹短葬可瞎分并為綱短鞏期雀和瞧中畫長鎖期班國首家槐債讀券榮。短日期與國胸家缺債挪券喪通董常仗稱由為巨國鍋庫夢券毅；當國庫庫捧券拿是穿期能限公為1年駝以找內繩的束、惜所已籌叛資協(xié)金結主幟要女用佳于爬彌招補括中方央掙財厭政挪預朝算中暫理時聲性捕的創(chuàng)收列支葛不問平園衡鄰。中意長腳期釋國才家去債辦券參通反常搭稱短為亭公災債余券蝦。容中狼長槐期幸國仁家膜債烈券垂是悟政紹府捎發(fā)肥行跑的槽中冒長挑期翁債狼務犯憑雷證孫，2—1氧0年咬為民中毀期駝國古家朗債攀券偏，1者0年主以磚上專為債長旨期宴國豎家妹債口券逗，簡所移籌缸資讓金謙用枕于烘平牙衡要中煩央樸財羨政京預港算將長場期領缺伙口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懶能可性傾就植越灘大閃；表標筆準捕差溫越混小巾，蠶預壯期共收套益濟實網(wǎng)現(xiàn)蠢的日可捎能端性藍越撕大協(xié)，浴投毫資曠損豆失休的第可狐能居性稼就汗越迫小。=1船1比04素5第造九撫章陜第厘二各節(jié)商泉業(yè)座銀旅行添證趴券垂投乎資讓的重收籌益絹與結風霉險測隆度顏證殃券聰投匆資號風誰險產(chǎn)的騎β住系撫數(shù)籮法1只1閱04隨6整個演證診券糊市幟場浩收驗益痛的乞β籮值樣為1，練如劍果臭某僑種過證丈券要的驢β肅值腥大移于1，寸則繭表休明導該教證護券側收攔益文的鑒波暖動誘幅芹度碰要錘比懼證卡券題市夢場傘的獲收蒜益鑄波枯動