amanzyl@163.com10.1證券組合管理概述10.2

馬克維茨選擇資產(chǎn)組合的方法第10章

證券組合管理amanzyl@163.com1、證券組合管理及其必要性2、證券投資風(fēng)險3、證券組合的基本類型4、證券組合管理的基本步驟5、現(xiàn)代組合理論的形成與發(fā)展證券組合管理概述amanzyl@163.com證券組合管理及其必要性

證券組合的含義

證券組合管理的意義

組合管理的必要性a封m還a昨n曉z竟y紀l蟻@檢1遵6班3民.捎c雕o貞m證券組合的含義指熱個覺人謹或撓機備構(gòu)齊投叼資登者絲式所五擁物有究的減由豬股頸票填、斃債綿券薄以角及務(wù)衍訓(xùn)生竊金缸融秀工怖具巴等航多編種繡有法價氏證趣券亭構(gòu)柜成夜的鼻一向個現(xiàn)投懷資鑼集首合a樓m凈a狠n磨z板y眾l孟@總1歉6陡3車.哥c板o棚m將擔(dān)投灑資潛活怪動故分發(fā)成哀兩膝個父工輝作循：對蠅證怖券醒和蜂市送場座的掛分習(xí)析秀構(gòu)謝建甘最怕優(yōu)吩資磁產(chǎn)凈組土合涉境及譯在昨可遲行胖的渴資廈產(chǎn)糧組匯合壁中起決春定魂最決佳潛風(fēng)去險證券組合管理的意義以械擁趙有鵝整茄個矮資秤產(chǎn)芹組勞合發(fā)投賣資條者奧的親效職用挨最素大著化問為醉目鞠標(biāo)塵所久進五行腦的時管礎(chǔ)理需，嗎重厘點僑應(yīng)爺該舉是胡資拴產(chǎn)職之新間磁的炎相豆互蜜關(guān)艙系詳及摟組章合電整狹體垃的縣風(fēng)枯險慢收醋益畜特有征,即腫風(fēng)郵險押與烘收招益困的叨權(quán)耀衡約。a徹m嬌a叔n召z飄y暮l吳@華1沿6符3蔑.元c韻o仰m組合管理的必要性降務(wù)低街風(fēng)括險實銷現(xiàn)闖收械益蓄最諷大腎化a被m梅a朋n纖z冊y避l喇@雨1帽6梨3晌.音c喚o屬m

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證券組合的基本類型(嶼1達)避復(fù)稅倦型朗證扣券虛組濾合(族2納)收妹入呈型夫證豈券恒組拍合(與3鹽)增密長態(tài)型英證旗券起組瞧合(距4埋)收議入—增乓長旗型幸證者券悶組俊合(級5促)貨單幣肢市記場種型帶證抽券敞組滾合(釀7玻)指丑數(shù)匪化耐型陡證蘭券塞組勝合(董6懼)國理際付型悅證穩(wěn)券因組歌合a梅m行a珠n胳z縮慧y始l逃@用1邀6錘3夠.克c籌o生m

證券組合管理的基本步驟確境定提組揀合肺管參理癢目家標(biāo)制姓定衛(wèi)組邀合腸管苦理條政候策構(gòu)夫建季證忠券投組填合證柄券瘦組旗合俘資繁產(chǎn)皮的鋒業(yè)耕績巷評繞估修炸訂善證悲券哭組頌合雞資期產(chǎn)綠結(jié)別構(gòu)a嗽m杯a含n摩z厲y譽l具@脹1邪6稅3鋼.咸c悶o也m

現(xiàn)代組合理論的形成與發(fā)展1狗9零5岔2年3月饞，哈唐里·馬史科款維鉗茨《資脈產(chǎn)而組原合舍的征選恢擇》提價出鴨了銹確緒定辣最援小丟方谷差續(xù)資多產(chǎn)育組其合疾集驕合雷的洗思算想扁和脈方饞法1影9澤6殊3年,馬戴科奪維索茨跪的稿學(xué)驢生夏冷普建私立跟相軌對萬簡姑化愿的嘉模米型—與—單禮一勝指妹數(shù)中模賤型2凍1世改紀失，彈投山資哈理財論宵便戴取茄代矩了粱投血資歸分斯析6運0年刷代許初賊期,金隱融窗經(jīng)賓濟佛學(xué)桶家償對江馬綱科祥維械茨營的雷模振型幫的案研青究箱導(dǎo)傻致科了朱資促本墳資覺產(chǎn)撫定劇價罪模政型C箏A冷P蛛M的順產(chǎn)墊生a蹲m期a僑n留z徒y(tǒng)斤l蠢@麗1串6紛3仆.厭c圖o穩(wěn)m1掏.理水性果投懂資吧者篩的主行百為跡特鳴征垂和蜜決乏策姥方址法2識.資規(guī)產(chǎn)故的撫收村益插和擊風(fēng)智險剪特丑征3竭.資娛產(chǎn)忠組本合相的嫁收谷益山和聯(lián)方磨差4暖.確努定號最臨小影方扁差愿資津產(chǎn)丙組僚合銀集晝合削的孕方澆法5為.單休一份指里數(shù)怎模暑型—蹦—一腎種捎簡幸化附的哀構(gòu)爹建灶組日合需的葬方惑法馬科維茨選擇資產(chǎn)組合的方法a自m內(nèi)a樂n鋒z劇y行l(wèi)適@姻1雙6賞3刊.似c泄o財m①每癥一礎(chǔ)種屬投劉資楚都誤可范由雷一瞞種蔽預(yù)蒼期朋收柏益縣的添可洞能辮分堤布申來妹代牲表②糾投拿資確者伴都鼓利霧用接預(yù)牧期慶收橋益燒的摸波膽動遼來疲估區(qū)計蛛風(fēng)沈險③縣投零資漸者損僅脈以木預(yù)層期戚收屈益枯和瞞風(fēng)娘險圍為閘依釀?chuàng)覜Q雖策,在短同胡一辰風(fēng)蛇險券水塌平哲上,投紫資烈者突偏剪好哀收卷益裝較壇高啦的護資及產(chǎn)甘或軌資勒產(chǎn)兔組悠合,在擾同絹一慕收藏益魔水竭平寺上,投墓資拳者擱偏框好沾風(fēng)盞險靜較晌小豬的瞇資品產(chǎn)惕或痛資戚產(chǎn)鞠組涂合④濃投工資炭者擦在咳一登定斤時徐期怪內(nèi)潛總呼是說追優(yōu)求墳收們益視最躍大暢化對投資者決策方法和行為特征的假設(shè)

a講m杠a誤n定z容y逼l窯@何1估6橡3遭.廉c茶o買m

投資者的理性經(jīng)濟行為兩個規(guī)律特征

追求收益最大化特征

厭惡風(fēng)險特征

追求效用最大化a戲m插a累n歐z往y仁l碗@丈1閃6既3邁.高c驗o問m追求收益最大化的特征

在拴可別能駛的傻范替圍武內(nèi),投關(guān)資券者喘總走是梁選究擇深收傭益旦最平高起的龜資醫(yī)產(chǎn)膊投勤資資比金失供院求珠雙霉方拒對痛立逃的陰經(jīng)秘濟狹利睛益幅、疫一驗致獨的級利晝益繪沖兆動情制遲約叮著幕市芳場療均丈衡蔑價語格紹的妻形哈成a反m央a死n患z密y盲l街@劑1薪6女3恥.古c葛o崗m厭惡風(fēng)險的特征

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資產(chǎn)的收益和風(fēng)險特征預(yù)期收益風(fēng)險方差a模m仿a逼n京z肯y求l忙@插1輸6音3潤.擔(dān)c省o概m

資產(chǎn)組合的收益和方差

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10.2.5單一指數(shù)模型——一種簡化的構(gòu)建組合的方法a盈m耐a珍n逐z恩y胃l永@叫1鞋6啄3豈.省c謹o忍ma擊m挑a刮n陣z延y尾l侍@少1畫6秀3繼.強c寇o啊m影情響窩投禁資悼者童決偉策著的冤參冊數(shù):期燈望刮收鴨益拾率雄和隆方丈差對逐全煎部較風(fēng)梁險診資珍產(chǎn)算的洪期副望億收拉益著率拴、扯方傻差貼和臉協(xié)禿方震差探都無有俯相殖同隨的邁預(yù)季期投游資犧者算是不獻知瘦足糧的記和風(fēng)的險敵厭侄惡的力失求馳使投其狼投祝資測組訴合南在竟既傘定鉆風(fēng)擔(dān)險攻下涌取厲得辱最繪大字收宋益M危a雹r摟k死o售w揉i偽t帶z均較值丈—刪—竄方線差對套資曬產(chǎn)綢選責(zé)擇激行煩為脹的孩假粗設(shè)a窮m渾a蚊n驅(qū)z訪y賄l吸@皆1毯6影3咸.陷c走o汪m夏賣普—舟—資夏本達資襪產(chǎn)定桐價疊模稅型假音設(shè)市會場句上容資扣本砌和錫信部息移自廳由倚流臂通投筐資肝者遮都批依閘據(jù)您組耐合按的鮮期眨望杏收艦益盲率亭和挺方企差曠選夸擇繁證傾券許組挑合投湯資歉者佳對室證羞券宰的燙收膝益爬和初風(fēng)搬險拾及澤證炎券障間畫的赤關(guān)旋聯(lián)慕性吸具舞有忙完爬全預(yù)相犯同汗的賀預(yù)逼期a零m蚊a稠n沃z態(tài)y痰l修@稈1昌6澆3爛.震c別o傲m威極廉·夏酬普聾提籮出渾的單茅個幟證衫券的透期補望淹收勿益殖率式襯中:—源—各皇種信可潔能廣收澡益落率血的節(jié)概杜率—繼—各逢種摸可欲能伴收暖益籃率a擠m筑a解n強z插y跑l桌@體1揉6陜3袍.以c升o稈m威定廉·夏性普疊提與出辦的單蔥個躲證濟券的嬌期渴望行收仆益女率假蔑設(shè)早收敘益暖率遇的亦概堅率也分狗布盼恒臉定遼，梳期乖望版收撓益臺率碗可譯以很估恭計:式配中:—般—樣灑本鴿平績均菊收面益搭率n—但—實敢際浮收惜益禍率模的東個嫁數(shù)—睬—實艙際脈收拆益還率暈的遮時舞間防序音列株值方竟差繡：a介m鼻a五n勵z爬y零l溉@香1營6猶3排.雜c蠻o甘m式波中:硬n—造—證借券押組格合屆所規(guī)包較含躺的恐品為種減數(shù)蝕量—翻—在逆第i種渣證瓦券攪上驕的磚投皇資您比調(diào)例證技券隊組乳合簽的眾收存益a低m喬a博n沃z霉y牲l碰@禍1槳6搭3院.鋼c壓o師m式竿中:—報—證櫻券阿組恭合高的啄實左際昆收沿益躁率—半—單怪個庫證泛券炒的券實第際著收風(fēng)益袋率—告—在厘第i種獵證櫻券謝上下的孫投派資恐比會例證扁券火組換合反的瘡收盼益a項m濾a至n紋z帶y墓l偷@繞1未6獵3梁.同c狼o痛m式呆中:—存—證材券批組響合導(dǎo)的槽期潛望圣收昏益制率—啟—單箱個旅證寸券住的雁期堅望法收渾益然率—洋—在坡第i種腹證宣券輔上課的辰投沫資銜比趴例證食券溜組弓合息的汽收關(guān)益a障m伍a拔n朵z處y行l(wèi)幕@渾1城6禍3罵.事c弱o瞞m證宴券泳組竟合喬的方情差—蹈—投拆資斑組姻合替的勒方結(jié)差—悟—兩凍證寬券息的航協(xié)誼方損差—幼—證改券服的懼標(biāo)核準(zhǔn)提差—恒—投蛋資耕于示證易券i，j的即投斑資固比攝例i，j脂=詳1，2，…，n表航示努組修合峽中彼共喘有n種偶證浙券—矛—相謝關(guān)祝系鍬數(shù)a筍m比a挖n樣z屢y滴l芒@宇1雁6塵3葬.道c晨o識m馬筐克示維尸茨盜的噴投扭資憶組去合梨理志論旺的雙意胸義1繡.首要次很對冠風(fēng)單險擋和牛收躁益遼這文兩幻玉個姻投距資狼管卷理賽中額的平基球礎(chǔ)揀性穿概提念娃進索行景了位準(zhǔn)查確等的瞞定難義2雁.該尤理真論挑關(guān)尸于景分危散慕投決資墳的飄合溪理買性儀闡位述奔為倉基聾金謊管掃理蘿業(yè)粉的啞存宿在悶提況供限了擺重驚要湯的澤理亂論怨依驕據(jù)3最.將昂投關(guān)資慢管錯理努的棉概棉念恨擴臘展員開離為頌組儀合陸管兆理

投資組合的方差并不是各個證券方差的簡單線性組合，而是取決于證券之間的相關(guān)關(guān)系

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