證券投資學(xué)（投資分析報(bào)告）題目海信電器600060投資分析報(bào)告學(xué)生姓名學(xué)號教學(xué)院系專業(yè)年級指導(dǎo)教師單位完成日期2012年4月14日關(guān)于海信電器[600060]的投資分析報(bào)告一.基本分析（1）宏觀分析1.GDP增長率2009年的GDP增長率從第一季度的6.1%提高到二季度的7.9%，第三季度就直接漲到了8.9%，這是政府為緩解全球經(jīng)濟(jì)衰退對中國經(jīng)濟(jì)的影響而推出的4萬億財(cái)政刺激計(jì)劃和寬松貨幣政策共同作用的結(jié)果。按照這樣的趨勢預(yù)測未來經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)朝著穩(wěn)中有漲的方向發(fā)展，預(yù)計(jì)2009年四季度GDP同比增長將繼續(xù)回升，將超過第三季度的8.9%，GDP全年增長率將超過8％。

2.失業(yè)率就失業(yè)率方面人力資源和社會保障部部長尹蔚民預(yù)計(jì)，到年底，中國實(shí)現(xiàn)城鎮(zhèn)新增就業(yè)將達(dá)到1100萬人以上，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率穩(wěn)定在4.3%的水平，實(shí)現(xiàn)了就業(yè)局勢的總體穩(wěn)定。而經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織指出，2009年10月歐元區(qū)失業(yè)率達(dá)到9.8%，2009年11月美國的失業(yè)率則達(dá)到了10.0%?？梢?，中國的失業(yè)率還是相對較低，經(jīng)濟(jì)走勢比較好，有上升的趨勢。而失業(yè)率對電器行業(yè)的影響也較小，3貨幣供應(yīng)量09下半年貨幣供應(yīng)量對于貨幣供應(yīng)量的比較，貨幣和流通中現(xiàn)金的環(huán)比增長率明顯高于貨幣核準(zhǔn)貨幣，而股市對貨幣和準(zhǔn)貨幣的敏感程度要高于貨幣和流通中現(xiàn)金。所以貨幣和準(zhǔn)貨幣的這種平緩的增長趨勢對股市的影響也就較小。4．利率從去年年底開始，央行就開始對金融機(jī)構(gòu)的各期限檔次存貸款基準(zhǔn)利率作了相應(yīng)調(diào)整，下調(diào)工、農(nóng)、中、建、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個百分點(diǎn)，下調(diào)中小型存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率2個百分點(diǎn)。有效的控制了消費(fèi)者的套利行為，以促進(jìn)市場的消費(fèi)。大量流通資金在消費(fèi)市場的活躍對于股市來說是非常有利的。5.通貨膨脹率通脹方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)2009年下半年我國通貨膨脹1%，屬于溫和性膨脹，并且屬于需求拉動，有助于股票市場回升。GDP增長率的相對穩(wěn)定增長表明了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢的明朗，促進(jìn)了消費(fèi)者的積極消費(fèi)，隨著大環(huán)境的發(fā)展，海信在內(nèi)的電器行業(yè)無疑會獲益匪淺，對海信等大型企業(yè)對市場的占有很有利，有了市場，有了國家政策對經(jīng)濟(jì)的扶持，這些大型企業(yè)也就開始積極配備生產(chǎn)，最近也有消息稱海信的工業(yè)生產(chǎn)量正在加速；進(jìn)出口開始復(fù)蘇有助于增長企業(yè)的進(jìn)出口信心。海信大量生產(chǎn)藍(lán)莓系列受廣大消費(fèi)者青睞的產(chǎn)品以促進(jìn)對消費(fèi)市場的占有。消費(fèi)者的信息無疑是對股市很大的引導(dǎo)。（2）行業(yè)分析1.行業(yè)前景雖然隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各種電器在居民中生活中得到了廣泛的普及。但電器行業(yè)是一個更新?lián)Q代周期比較短的行業(yè)。電器對技術(shù)的依賴性很強(qiáng)，是高科技混合的產(chǎn)物，只會隨著技術(shù)的發(fā)展而不斷的更新?lián)Q代，所以行業(yè)的利潤率較高。再加上各電器企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭，對于技術(shù)的要求也很高。高技術(shù)高質(zhì)量的電器產(chǎn)品務(wù)必受到消費(fèi)者的追捧。所以，隨著技術(shù)的進(jìn)步，電器行業(yè)將保持它一定的市場。而競爭力往往掌握在電器行的幾個巨頭手里，像國內(nèi)的海爾、長虹、TCL等等。海信近年來在電器行業(yè)的綜合排名始終在前五。就造成了這些名牌產(chǎn)品對電器市場的壟斷。而這些名牌產(chǎn)品的發(fā)展依然充滿活力。2.行業(yè)對外依賴度還有就是近來消費(fèi)者對國產(chǎn)電器品牌的支持度的提高，已經(jīng)消除了很多對國產(chǎn)電器的排斥，有助于國產(chǎn)電器的行業(yè)的快速發(fā)展。而國產(chǎn)電器的出口和電器進(jìn)口一般能保持在1：1.3的范圍內(nèi)。隨著國產(chǎn)電器性價(jià)比的提高。我國對電器進(jìn)口的依賴性正在逐漸降低。而對外的出口卻在逐年的增加。但出口比例依舊沒有超過15%。大部分的市場依舊在國內(nèi)，所以產(chǎn)品的出口依賴性低。而市場對電器產(chǎn)品的要求也在不斷的提高。時尚和國際型的元素不斷的融入到產(chǎn)品中。3．行業(yè)政策電器行業(yè)大量的進(jìn)行下鄉(xiāng)和以舊換新等活動，有利的推動了消費(fèi)者對這些產(chǎn)品的認(rèn)識。并贏得了不少的口碑。面向未來，電器行業(yè)依然充滿了機(jī)遇，首先3C融合趨勢帶動整個行業(yè)進(jìn)入快速轉(zhuǎn)型期,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整進(jìn)一步深化,產(chǎn)業(yè)重心繼續(xù)上移,相應(yīng)帶來企業(yè)資源配置和技術(shù)研發(fā)投入的變化,大企業(yè)的戰(zhàn)略定位趨于明朗。另一方面，行業(yè)供給規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,海信電視量產(chǎn)增加是主要動力，供需均衡性仍表現(xiàn)為結(jié)構(gòu)失衡導(dǎo)致的供大于求,價(jià)格競爭形勢比較嚴(yán)峻。行業(yè)內(nèi)的企業(yè)變革處于活躍期,橫縱交叉的重組并購和新企業(yè)進(jìn)入并存,基本成熟的CRT彩電工業(yè)體系構(gòu)筑的進(jìn)入壁壘對液晶電視制造作用非常弱,轉(zhuǎn)型期的市場混沌和特有的IT特性為新進(jìn)入者創(chuàng)造了機(jī)會。受09年中央經(jīng)濟(jì)會議再次提出保增長促消費(fèi)的號召后，近期消費(fèi)零售類股票紛紛出現(xiàn)逆勢走強(qiáng)特征。海信在經(jīng)受了前兩季度的相對低潮之后在第四季度引領(lǐng)了電器行業(yè)的一路攀升。就幾大電器行業(yè)的股票，青島海爾，格力，美菱和美的都得到了攀升。在進(jìn)入十二月之后的攀升讓海信一路漲到了23.7只比同類的格力少了1.9。依然領(lǐng)先其它品牌。每股的收益依舊樂觀預(yù)測年底能達(dá)1.02.主營業(yè)務(wù)增長20.07%凈利潤增長87.90%毛利率達(dá)到19.63%。在市場方面11月份新一輪“家電下鄉(xiāng)”招標(biāo)結(jié)果正式公布，海信集團(tuán)旗下的電視、冰箱、手機(jī)等75款產(chǎn)品中標(biāo)，海信電視投標(biāo)的15款產(chǎn)品全部中標(biāo)。對于其股價(jià)的上升的影響是不容忽視的。（3）公司基本因素分析1.2011年年報(bào)披露，海信電器報(bào)告期公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入235億元，同比增長10%。凈利潤16.89億元，同比增長102%。其中，國內(nèi)市場：2011年海信電視銷售量占有率14.77%，銷售額占有率13.99%；LED銷量占有率15.68%，銷售額占有率14.97%；3D電視銷量占有率20.2%，銷售額占有率17.1%；智能電視銷售量占有率20.01%，銷售額占有率20.66%，均排名第一。2.國際市場：在美洲市場，與連鎖渠道的品牌戰(zhàn)略合作取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，海信品牌收入大幅提升。2011年4月，公司全球首發(fā)XT68，XT69智能3D影院電視等六大系列平板電視，通過嵌入海信自主研發(fā)的HITV-OS操作系統(tǒng)和ANDROID操作系統(tǒng)打造出的智能電視，實(shí)現(xiàn)了智能化平臺，智能化操作系統(tǒng)，智能化應(yīng)用和智能化交互，占據(jù)了智能電視技術(shù)的制高點(diǎn)。83.2011年8月，海信首款“個人智能電視ITV”上市，12月，海信第二代個人智能電視ITV2啟動發(fā)售。充分發(fā)揮了海信領(lǐng)先的電視設(shè)計(jì)和開發(fā)優(yōu)勢。4.2011年12月28號，2010年12月27號至2011年12月27日，控股股東海信集團(tuán)一直行動人海信電子控股通過交易所證券交易系統(tǒng)增持公司股份1286.04萬股，占公司總股本的1.48%。增持后，海信集團(tuán)仍持有公司股份35845萬股，占41.25%，海信電子控股持有3134萬股，占3.61%，合計(jì)持股44.86%。5.財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：收入趨勢：海信電器2009年第三季度實(shí)現(xiàn)主營收入130.49億元，比上年同期增長30.47%。盈利趨勢：海信電器2009年實(shí)現(xiàn)凈利潤3.11億元(基本每股收益0.6260元)，比上年同期增長118.42%。6.股本結(jié)構(gòu)：7.公司資金項(xiàng)目和資產(chǎn)重組情況海信電器在第二季度決定以自有資金4931萬元收購青島海信集團(tuán)公司所持有的淄博海信電子有限公司44％的股權(quán)。此次收購后，海信電器公司持有淄博海信電子有限公司股權(quán)由原來的51％上升至95％，青島海信集團(tuán)公司持有淄博海信電子有限公司的股權(quán)由原來的49％下降為5％。股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為人民幣4931萬元。在2009年第四季度，海信拆資400萬作為R&D人和組織進(jìn)行產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)升級，軟件維護(hù)。在金融危機(jī)期間，海信曾投資＂信息化ERP項(xiàng)目＂1500萬。從海信的項(xiàng)目方面可以看出海信面對金融危機(jī)依舊保持住了發(fā)展的信心。努力推進(jìn)自身的技術(shù)和管理創(chuàng)新。這些積極的因素有助于海信電器在股市的走向。二.技術(shù)分析1.評價(jià)：該股當(dāng)前收盤價(jià)17.49元，短期壓力19.2元，中期壓力21.46元；短期支撐17.28元，中期支撐15.98元。2.分析：短期非市場熱點(diǎn)，走勢滯后指數(shù)；從交易情況來看，明日上漲幾率大。近2日下跌勢頭有放大跡象；該股近期的主力成本為17.74元，股價(jià)脫離主力成本區(qū)，可適當(dāng)關(guān)注；股價(jià)周線處于下跌趨勢，阻力位22.21元，中線持幣為主；該股目前投資價(jià)值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，未來有價(jià)值回歸的可能，可以積極關(guān)注。大盤短線處于中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，該股短線處于中風(fēng)險(xiǎn)區(qū)，目前已經(jīng)不適合操作該股，需要注意風(fēng)險(xiǎn)。3.K線分析：短期非市場熱點(diǎn)，走勢滯后指數(shù)；從交易情況來看，明日上漲幾率大。近2日下跌勢頭有放大跡象；該股近期的主力成本為17.74元，股價(jià)脫離主力成本區(qū)，可適當(dāng)關(guān)注；股價(jià)周線處于下跌趨勢，阻力位22.21元，中線持幣為主；前景長期看仍然不樂觀；4.KDJ分析上圖并沒有出現(xiàn)明顯的超買超賣信號在三4月KD線交替穿插，而進(jìn)入4月以后K線值長期大于D線值。為上升趨勢。5.MACD分析在2012年4月12號之前，MACD和DIF線均在0線以上，為多頭交易市場。從2012年一月到3月12號，DIF上穿MACD，出現(xiàn)買入信號。隨后到4月12號，出現(xiàn)了DIF下穿MACD的賣出信號。從上圖趨勢線可以看出，此時呈現(xiàn)的趨勢是DIF下穿MACD，是賣出信號。三.結(jié)論：通過對海信電器600060的分析，今日成本