學(xué)習(xí)目標(biāo)本章主要通過對企業(yè)并購動因、并購財務(wù)決策和財務(wù)效應(yīng)的介紹，讓讀者了解企業(yè)在財務(wù)管理中，為什么要進(jìn)行并購，如何進(jìn)行并購，如何衡量并購的績效，以及過去的經(jīng)驗告訴我們并購的預(yù)期效果怎樣。同時，本章還通過企業(yè)重組的方式、內(nèi)容和案例的介紹，讓讀者了解企業(yè)如何通過重組獲得逆境重生。本章內(nèi)容第一節(jié)企業(yè)并購概述

第二節(jié)企業(yè)并購的財務(wù)決策

第三節(jié)企業(yè)并購財務(wù)效應(yīng)分析 第四節(jié)企業(yè)重組概述 第五節(jié)、企業(yè)重組的內(nèi)容 第獎一刮節(jié)多企想業(yè)啞并流購嘴概磨述一暮、乒企否業(yè)加并競購咱的勸相摘關(guān)豎概具念二諒、兵企搖業(yè)奔并世購洗動膜因一感、丈企裕業(yè)怨并細(xì)購跳的擋相粒關(guān)工概遙念兼礦并所拿謂輩兼魄并幅就汪是獨指邁任掏何楊一塘項聰有患兩復(fù)個肆或裝更忌多消實影體板形代成坡的縣一黎個梅經(jīng)固濟(jì)厘單亮位資的存交鼻易吸。罵通散常討分握為匹橫席向誦兼哭并被（h床o厲r城i僻z狗o防n炕t汁a敬l陶m啦e玩r容g扯e簽r）育、重縱陜向控兼蚊并皂（v蘆e伙r任t續(xù)i茂c霜a汪l間m河e勉r農(nóng)g縱e趴r）余和憤混乏合兩兼歸并遷（c北o徹n月g摩l嗚o杰m陣e專r條a苗t街e桐m唯e寄r惑g城e術(shù)r）鬼。緩橫址向黑兼釋并騙涉鐘及喇到服兩傾個逮從教事簡同輝類白業(yè)蜘務(wù)葉活節(jié)動滴的既企帖業(yè)羊，旅例亡如成，責(zé)兩蟲個明百委貨詞公賀司音之柴間靜的慰兼蓮并晶；諷縱侄向兵兼疑并他涉趁及遮到我某茶項西生錦產(chǎn)軌活襯動爬的自不磨同蠅階浮段拖，戒例戲如調(diào)，狹百晚貨厭公駕司斥中示所醫(yī)涉代及贊的舒供獄應(yīng)過商舅及檢經(jīng)推銷倚商免等寶等累；隆混掠合州兼你并墳涉醋及歌從變事突不屑相秀關(guān)澇類侄型桌經(jīng)閣營楚活屋動蜓的案企預(yù)業(yè)鑒。一曠、塘企捎業(yè)爬并隆購樹的跳相廉關(guān)惡概耍念2拾.合裳并我醋國《公攏司川法》規(guī)絮定漸，遺合預(yù)并付是范指質(zhì)兩括個促以油上酬的夫企媽業(yè)勤依寄據(jù)軟法盾定財程嚷序素變?nèi)螢闋斠恢€綢企迅業(yè)克的躍法古律羞行袍為虧。半根誕據(jù)守合碼并孤方喇式睛不渴同區(qū)，包合愚并獅分記為摸兩賭類詢：抹吸懸收個合棵并匙和找新慣設(shè)尾合捧并偷。一鼓、艦企裂業(yè)助并赴購盞的難相扶關(guān)糖概攻念3籮.收希購收攻購盤是乓指撐一蝕家享企曾業(yè)啟購財買臭另錢一需家執(zhí)企燭業(yè)楊的怨資筋產(chǎn)自、默營揪業(yè)本部曉門紐奉或蘋股股票間，渾從錦而遮獲膽得秋該臂企患業(yè)中的豬控巨制狠權(quán)德的枝交棄易聯(lián)行急為確，顏被票收霞購美企穗業(yè)象的省法沾人精地吩位椒并妄不笑因澤此猾而給消村失塘。聰根鳴據(jù)混收再購笑對拒象付的酷不級同士，騙可闊分梅為蹲股勇權(quán)毯收壟購狼（S息t坊o仁c結(jié)k瓶A濟(jì)c肉q痛u會i漠s冬i場t堆i歲o口n）久和狂資鐮產(chǎn)屬收蛇購咽（A慎s弟s掃e拜t卡A屑c擔(dān)q雞u券i屯s租i蝦t隊i悄o心n）椅。一納、帶企陷業(yè)兔并局購畜的四相寄關(guān)啦概媽念4誤.接圖管接盒管福類聚似價于芒收幼購渾，喉它益暗糠示樹著父收盛購態(tài)公狡司營比窯被音收等購堪公句司畢更蔑強(qiáng)追大誓。報其皇一方般奇含蛛義宅是歡指掛，施某斧企體業(yè)朝原股來籍屬乒于荒控鋒股寶地座位福的廟股骨東番因據(jù)出汗售毫或滿轉(zhuǎn)歡讓良股翼權(quán)核或糟者怕因吵股滔權(quán)借持峽有要數(shù)屢量喝被體其鉆他衣人僵超我過誓而乖取閥代悟，規(guī)導(dǎo)泛致盒控序制柴權(quán)瘋的旋轉(zhuǎn)桑移圖。任此古后快通虧常曲該潔公最司含的刮董貞事外會恨將顏被叔改栽組溫。煩）逼。二犁、您企礎(chǔ)業(yè)車并濕購柱動井因（啄一別）獄謀資求趨協(xié)隨同堪效與應(yīng)（厚二細(xì)）呆企侵業(yè)權(quán)發(fā)瀉展交動腥機(jī)（鋸三錄）釀提創(chuàng)高楚市溝場爹占控有族率（耽四公）結(jié)實腥現(xiàn)碑多某元垃化早經(jīng)必營（乓五懸）珠獲端得漏特并殊需資咽產(chǎn)（皮六袍）鵝獲凳得鎖價迫值嚴(yán)低氣估障效捎應(yīng)（壇七稻）腳管雅理膝層蠢利街益敘驅(qū)帥動—壇—代呈理螺理棄論第砍二混節(jié)呢企因業(yè)墾并姿購吹的竹財香務(wù)撤決持策一洲、備目那標(biāo)階企種業(yè)屠的背選墻擇賀與宣分未析二疤、遣企妹業(yè)壘并句購軋的選可銀行騎性尿分慘析縮慧和烈決皇策一先、播目少標(biāo)壓企懶業(yè)遵的灣選敏擇可與取分西析（截一傲）碎確領(lǐng)定們并背購延標(biāo)趙準(zhǔn)1．遇根奶據(jù)貓并聚購縱動折機(jī)陜確沒定嗽并濫購買企蚊業(yè)化的翅范爽圍唉。2．扇根波據(jù)嘉并勇購霞企酬業(yè)挑自斑身付的無財變務(wù)源結(jié)脊構(gòu)煤確淘定承目仇標(biāo)秩企禍業(yè)凡的贈財咐務(wù)主杠遍桿卡系狼數(shù)酷的涉范解圍息。3．友根銜據(jù)濱并仿購氣企參業(yè)罩并拖購照的某融幕資帆安虜排鉗確太定塑目塘標(biāo)叨企倍業(yè)舞的旅財坡務(wù)滑狀暢況烤的閉要通求義。4．仍根富據(jù)軟并朱購允成趁本井和魯并皇購酒風(fēng)而險蛙的蒙大嫂小蓋設(shè)潑定哲目截標(biāo)兵企沒業(yè)鎖的稈資羅產(chǎn)勇、蹈經(jīng)牢營挽規(guī)運模反和壘盈丙利虧水追平秧的敢范眠圍模。（濾二峰）璃對斥目輔標(biāo)近企書業(yè)未進(jìn)每行恨商兄業(yè)扣調(diào)芒查二客、稱企賠業(yè)徹并向購?fù)哪商栃星蛐缘鄯挚晌鲎屠蹧Q久策（賺一覺）逃目拆標(biāo)蒜企科業(yè)池基業(yè)本峽情債況京及乖并混購象的耕可霉能螞性竄分蘿析（投二綁）關(guān)目物標(biāo)項企斯業(yè)華的依審定核隙、將財小務(wù)進(jìn)評尊估裕及扔并啦購貸決呆策（匠三糞）非企恥業(yè)疾并屑購澡的晌出富價虛策松略第顫三弊節(jié)精企占業(yè)尤并法購興財應(yīng)務(wù)許效反應(yīng)垂分棟析一獲、抖企繡業(yè)譯并豪購瞧的繼財慎務(wù)拿協(xié)納同懼效溉應(yīng)二辱、忍企保業(yè)雙并離購特的番財掘務(wù)件負(fù)湖面厚效禿應(yīng)三錄、網(wǎng)企溪業(yè)蠶并日購手績下效我的散衡克量羅方尼法一錯、避企做業(yè)字并隆購族的排財給務(wù)基協(xié)換同滿效材應(yīng)財蘋務(wù)饑的野協(xié)面同眾作意用噸表畜現(xiàn)磁為描以茂下?lián)蠋讍€與方踐面填。1．群減哪少炭交汽易伐成采本2．羞降勢低宵資明本護(hù)成括本3．筐提般高如企度業(yè)南的石負(fù)碎債渣能青力4．身降累低蹄現(xiàn)債金風(fēng)流嗎量狹的見不優(yōu)穩(wěn)匙定繁性5．漁稅匆收埋效唉應(yīng)6．產(chǎn)資汁金度杠肚桿穴作責(zé)用7．使預(yù)受期泄效甲應(yīng)二寇、轉(zhuǎn)企界業(yè)鞭并何購炸的賄財撤務(wù)擾負(fù)喝面靜效簡應(yīng)從黃導(dǎo)叼致移并骨購副失外敗葛的蠟原排因蝴來負(fù)看揮，往主份要晉有便兩訪方促面栽的遙原甘因關(guān)：一和是曾政急府直方度面參的胞原蝕因脫。二狐是引企薦業(yè)西方隆面良的寺原恒因稀。三幸、稈企陡業(yè)膊并菌購節(jié)績?nèi)孕叩南岛夤?jié)量尿方情法（候一都）律事鳳件彩研敞究創(chuàng)法（狀二饑）筐財膛務(wù)綁指樸標(biāo)夏法（段一筋）艙事槍件匯研嫩究騰法事騾件蜻研死究銀法刮也租叫拋超裹常慢收裁益闖法刮或寺反膊常素收缸益仇法澇，綿是崖通云過襪考疾察蒼交蒜易疏公趴告演窗呼口何期暖所滋產(chǎn)隙生簡的緩超揉常鳴收頭益估來船衡矮量丸企槽業(yè)笨并并購搏績滑效呀，遇目湯前端在掌國善際冊學(xué)校術(shù)序界汽已縫發(fā)擺展親成軌為療并都購?fù)瓶兠盒W研姿究極中電的雄主協(xié)流熔方夜法片。（蠢二泉）撈財陷務(wù)浮指懸標(biāo)爬法該汽方仁法邪的托基灶本觀思很路爭就印是補(bǔ)利練用煮財滲務(wù)惱報宮表訓(xùn)和懸會匯計痕數(shù)治據(jù)細(xì)資族料衛(wèi)，漆以遣營春業(yè)貓凈毀收零入鍛、赤凈過資割產(chǎn)哄收惕益碑率蒙或金總弟資顯產(chǎn)網(wǎng)收濁益燦率尸、環(huán)流蠶動改比要率恥和網(wǎng)每醉股葉收知益駕等載經(jīng)說營云績好效縣等嫂指是標(biāo)值為妙評爺判葉標(biāo)際準(zhǔn)疑，況對廚比陷考噸察招并集購位前你后煤經(jīng)藥營寸績途效環(huán)的夸變猶化縱來悠衡顛量夾公騎司怕并濱購約績?nèi)剐荨５诟南坦?jié)怨企茄業(yè)看重濱組霸概等述一窩、勉企稱業(yè)甘重善組面的址概股念二臨、嫁企動業(yè)列重嶺組鄉(xiāng)豐的陡方秀式一概、皂企夫業(yè)翻重?fù)?dān)組猶的遵概臺念企斑業(yè)短重壁組象（C啊o拳r處p當(dāng)o分r梁a框t貞e肅R換e束s完t水r輪u虜c炊t茅u設(shè)r瓣i共n社g）是餅針傳對輪企律業(yè)訪產(chǎn)予權(quán)跪關(guān)螺系指和鋤其貢他慰債筆務(wù)般、唱資伏產(chǎn)壺、郊管丈理客結(jié)博構(gòu)尾所從展陳開禍的抗企懷業(yè)猾改濕組教、鮮整畢頓蝦與總整樂合陜的洪過谷程繩，臥以摧此幫從針整島體惹上佩和俱戰(zhàn)耳略猜上去改斤善揮企椅業(yè)練經(jīng)案營赤管奶理今狀梁況融，揪強(qiáng)六化舌企隱業(yè)照在占市秋場丘上灑的汽競拿爭紋能戀力朗，腦推板進(jìn)倉企插業(yè)送創(chuàng)斧新晃。似企外業(yè)越重競組賤是昌指勿企樓業(yè)蜂以青資鈔本瘡保殖值撈增蓬值閑為科目廢標(biāo)雀，錯運濁用殊資指產(chǎn)赴重餡組筐、考負(fù)景債其重眾組事和姿產(chǎn)物權(quán)侄重鐵組題方脹式幼，飾優(yōu)您化掙企聲業(yè)澇資薄產(chǎn)塵結(jié)悲構(gòu)褲、外負(fù)揭債憶結(jié)姨構(gòu)僑和舒產(chǎn)信權(quán)本結(jié)鹽構(gòu)消，擇以墻充展分醫(yī)利嗚用津現(xiàn)崖有餐資熟源網(wǎng)，視實鎮(zhèn)現(xiàn)謹(jǐn)資韻源欣優(yōu)口化激配型置駁。二況、腎企蜻業(yè)器重塞組領(lǐng)的書方鑰式（社一績）蠅資題本描擴(kuò)逐張貪型莫企慰業(yè)鏟重窗組（去二菠）宜資歇本勞收姨縮嘩型澡企夏業(yè)蠢重王組（骨三稱）臉資絮本白重品整（映四?。┦姹戆晖鉂?jì)資理本徒經(jīng)涼營（貌一渠）勿資幟本元擴(kuò)揮張埋型奧企渾業(yè)幟重著組1秋.增蝕資求擴(kuò)方股2蛋.合貼資（恐二帽）線資觸本閣收封縮輔型方企朋業(yè)時重飛組1．賞資亦產(chǎn)船剝鉆離減或野資勇產(chǎn)雅出價售2．狼公系司焦分胸立3．剛分恰拆此上增市4．呆股勵票窄回驗購（冶三矩）筒資劈燕本墾重現(xiàn)整1．姐改辛組結(jié)改熊制2．渾股攜權(quán)土置望換狡或殖資祝產(chǎn)霜置根換3．環(huán)國煮有淹股常減譜持4．晃管贈理置層愈收貼購5．李職佳工猾持矛股粉基減金（方四陵）識表禾外條資涼本拼經(jīng)臘營1．希托抱管2．除戰(zhàn)甘略里聯(lián)序盟經(jīng)（麥合惠作抽）第冰五執(zhí)節(jié)沒、救企朋業(yè)衛(wèi)重欺組多的機(jī)內(nèi)除容一鎮(zhèn)、稠股嶺權(quán)殺重罩組二夕、同組渠織悉結(jié)增構(gòu)牙重葛組三姐、在企怪業(yè)千管男理腐重汗組四圈、雄債問務(wù)廚重位組五俯、以破桌產(chǎn)邁重儉組一徒、奪股嘉權(quán)富重截組在坦企姻業(yè)向資戚產(chǎn)塊重麗組荷中權(quán)，你企霞業(yè)趟產(chǎn)渡權(quán)垃是銅企爪業(yè)揪重誼組宮與鮮營乘運洋的悲主鐘角視。倒企貨業(yè)笨在掙資果本撥經(jīng)餅營臣過孕程賄中彈，讀資沈產(chǎn)瞇重痰組爸的父投千資澇者擺在膝對別資裳本腦市尼場之狀追況庸進(jìn)眼行杜分笛析送的古基淘礎(chǔ)號上疏，姿利達(dá)用摟其腐實哄物焦資得產(chǎn)敏、題金爬融峽資膝產(chǎn)益、費無盞形炸資尖產(chǎn)貍等茫資乖產(chǎn)榮形另式松，棗通脾過董參弦股鋸、躲控李股桌、宮股徐權(quán)月的蒙相縫互楊轉(zhuǎn)第讓貪與吸置煉換巡壽，能決猛定爛企濃業(yè)仙的乒產(chǎn)案權(quán)守在膚不掛同初企鏟業(yè)廟之珍間跑的貫重出組菠。劑通惰過蠻這銜種辜以蜜企賣業(yè)鴨產(chǎn)基權(quán)悟為診核孤心聽的妨股愉權(quán)員重瀉組罷，剩以沉期黃達(dá)鄰到抖使輛資隔本價收吵益璃最涉大姑化尼的踐目鉗的勒。二損、高組價織梨結(jié)浮構(gòu)剪重珠組組酬織杜結(jié)潮構(gòu)辟重班組并是掙指晉在星公累司驕產(chǎn)鐵權(quán)腳重詞組注、唐資閘本閃重痛組抵后郵如龍何狗設(shè)涂置掛組棄織兇結(jié)朗構(gòu)預(yù)和蕉組憑織毯形信式稅的南重趙組罷方脫式較，洞旨技在仰解仔決環(huán)設(shè)啞立助哪站些室組矮織圍機(jī)殿構(gòu)厘，雀具稅備姜哪敞些愧職規(guī)能嘗，汪機(jī)邪構(gòu)朝間灘的養(yǎng)相松互惜關(guān)記系摘如窗何顏處牛理懇、食協(xié)詞調(diào)召，另管澡理目層閉人孫選疲如敘何蔥調(diào)紹整介等嘉問記題控。三細(xì)、洞企師業(yè)禿管幣理其重墾組所閉謂蟻企超業(yè)鮮管竭理宏重舉組宗是四指光當(dāng)冷外垃部羊環(huán)尤境碰、飽企嚴(yán)業(yè)販資繩源埋及本其召結(jié)張構(gòu)感發(fā)顆生濟(jì)變饞化咳時控，狂重斷新牽選竊擇罩確奇定臺一窄種暈科巡壽學(xué)僻合追理誓的厚、束有術(shù)助卸于尼提灶高意企烈業(yè)額競渣爭遠(yuǎn)力案和貧發(fā)本展劉能溜力個的券管面理引模臉式筒或鄭管策理落體張系掀的寄過獵程途。任從喊這可個乒意煙義去上喇說幫，妹管語理索重印組改就嫌是何創(chuàng)蜂造保一系個熔全婚新逐的賭資鬼源拼配江置兼方渣式禿，啄使銹企眠業(yè)早能楚夠奮在娘激泥烈顧的勞市該場出競寫爭都環(huán)蹄境酷中省良戀好彎地種生怠存濫與帽發(fā)泥展筒。四熟、版?zhèn)]務(wù)獵重昏組債茫務(wù)獸重宋組躬，振又針稱沖債榆務(wù)防重曉整包，匠是忌指絨債勞權(quán)高人陸按些照殼其可與摸債監(jiān)務(wù)拘人悠達(dá)漲成江的胳協(xié)北議惰或渴法階院緊的是裁治決源同迫意勿債憑務(wù)唉人資修暫改胖債欠務(wù)厭條宋件嫌的森事禮項膽。斧也原就桌是張說麗，侮只塌要肅修捏改膛了念原射定市債不務(wù)嶺償炎還鬼條容件微的悄，肆即速債鼻務(wù)液重獲組應(yīng)時壟確屋定諷的艱債滲務(wù)炊償美還捕條柿件曠不鴨同譯于辰原境協(xié)乏議暴的界，沿均抖作叉為菌債咬務(wù)掠重臉組確。五穿、亡破車產(chǎn)督重踢組破吊產(chǎn)花法某中互一罩般朝都研包磁含饑破愛產(chǎn)技重還組混的捐部運分騾，鼓我姿國漁破稠產(chǎn)端法鄰中調(diào)稱務(wù)“么破微產(chǎn)應(yīng)重載整舊”翁?；杵茷I產(chǎn)糊重臣組竹的章目膚的拼是籌使幼公由司斥通貌過曠制淡定珍重影組忽計所劃黎得瞎以跡繼堤續(xù)丑維淚持路經(jīng)怠營肯。王重臂組俊計腥劃謝中是應(yīng)步包驅(qū)括肚設(shè)借計詳者盼認(rèn)給為泳能槳夠胸改帽變謝公或司陜盈虜利熱狀膏況鼠的軍必臺要劇措齡施匠。墻如得果狀無充法水制妹定—份碗能叉使防公帥司柜扭聰虧增為依盈際的節(jié)計追劃藏，作公失司記就銅只錄能憑進(jìn)肢行統(tǒng)清曠算尼，餅出錘售城其疑資拾產(chǎn)織并表以缺收謎入壯償皮還洋公玩司掩債洋務(wù)苗。本辭章歉要遣點漏回殘顧企殘業(yè)無并渠購財（M鑼&敗A）慘是疏人鐵們隱對廈相抖關(guān)吩的影概廢念蹤蝶兼剩并籃、告收僑購銅、方合窗并特和閃接零管倡的嶺總疲稱永，航企為業(yè)許并厭購撫和傭企饒業(yè)怖重醋組灶也腸經(jīng)煎常畜被恩人丸們艷并傍稱阿為問“碰企跑業(yè)獄并胸購贏重析組墨”夏。貧關(guān)帝于嶄企絞業(yè)兔重運組俗與夸企庸業(yè)屯并扛購深的軌關(guān)拼系閘，木有懂多它種筒說泡法盯。眠本津章鳳作揀者問傾揪向駁于對認(rèn)承為羽企最業(yè)吧并談購再屬遙于助企售業(yè)置擴(kuò)基張團(tuán)式覽重凍組派，雪也架是從企屈業(yè)鄭股鋼權(quán)害重稠組疤的除一虎種棍方戴式宴。企點業(yè)異并塘購向動狐因注包們括預(yù)但裹不棋限飄于唱謀漿求身協(xié)騾同訊效唐應(yīng)挖、在企尼業(yè)脫發(fā)肅展符動既機(jī)敗、