▆▆■■■■■■■■■■■■▆《國際金融》試卷共2頁（第2頁）選擇題答案寫在選擇題答題區(qū)內(nèi)，其它各題在答案區(qū)域內(nèi)作答，超出黑色邊框區(qū)域的答案無效！▆▆《國際金融》試卷共2頁（第1頁）選擇題答案寫在選擇題答題區(qū)內(nèi)，其它各題在答案區(qū)域內(nèi)作答，超出黑色邊框區(qū)域的答案無效！▆《國際金融》期末考試卷完整答案附后姓名：專業(yè)：學(xué)號(hào)：學(xué)習(xí)中心：一、名詞解釋（每小題6分，共30分）1.直接標(biāo)價(jià)法2.離岸金融中心國際儲(chǔ)備調(diào)節(jié)性交易5.國際投資資本計(jì)算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）某日紐約外匯市場上即期匯率報(bào)價(jià)為1美元=125.59—125.73，三個(gè)月遠(yuǎn)期日元報(bào)價(jià)為貼水0.91—1.12，如果顧客買入三個(gè)月遠(yuǎn)期100萬日元需要支付多少美元？（計(jì)算結(jié)果精確到小數(shù)點(diǎn)后2位）2.如果某商業(yè)銀行認(rèn)為未來幾個(gè)月里加元兌美元匯率將保持穩(wěn)定或略微下降，可以考慮賣出執(zhí)行價(jià)格為CAD1=USD0.75的加元看漲期權(quán)，并收取每單位加元0.05美元的期權(quán)費(fèi)。請(qǐng)化出加元看漲期權(quán)出售者的收益，并求出盈虧平衡點(diǎn)．簡答題（每小題8分，共32分）1、“物價(jià)現(xiàn)金流”理論的基本內(nèi)容是什么。2.什么是歐洲貨幣市場?歐洲貨幣市場的特點(diǎn)是什么。3、簡述金本位制度下匯率的決定和波動(dòng)規(guī)則4、簡述國際收支失衡的內(nèi)涵及主要原因。論述題（18分）在開放小國模型中，當(dāng)一個(gè)國家實(shí)行的是固定匯率制度，請(qǐng)畫出示意圖并分別討論在資本完全流動(dòng)和資本不完全流動(dòng)條件下的財(cái)政政策和貨幣政策的效應(yīng)。--完整答案附后--員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編數(shù)據(jù)精度-確定編碼方案據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編數(shù)據(jù)精度-確定編碼方案確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編數(shù)據(jù)精度-確定編碼方案據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編數(shù)據(jù)精度-確定編碼方案據(jù)精度-確定編啟動(dòng)系統(tǒng)管理-系統(tǒng)管理員注冊(cè)-系統(tǒng)員注冊(cè)-系統(tǒng)啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-確定基礎(chǔ)信息分類-確定數(shù)據(jù)精度-確定編啟用-設(shè)置套賬信息-輸入單位信息-確定核算類型-定編數(shù)據(jù)精度-確定編碼方案答題卡及答案見下一頁答案區(qū)：《國際金融》期末考試卷姓名：專業(yè)：學(xué)號(hào)：學(xué)習(xí)中心：一、名詞解釋（每小題6分，共30分）1.直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法DirectQuotation),又稱應(yīng)付標(biāo)價(jià)法(GivingQuotation)。這種標(biāo)價(jià)法是以一-定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折合若干單位的本國貨幣。2.離岸金融中心離岸金融中心以歐洲美元市場為例，它是一種非常典型的離岸金融中心，它是一種自由交易、不受管制之自由的國際金融市場。3.國際儲(chǔ)備國際儲(chǔ)備，又稱“國際儲(chǔ)備資產(chǎn)”。是指一-國官方所持可用于國際支付，并能維持本國貨幣匯價(jià)的貨幣資產(chǎn)。主要由下列幾部分組成:官方持有的黃金;官方持有的自由兌換的貨幣;在國際貨幣基金組織的儲(chǔ)備資產(chǎn)和特別提款權(quán)。第二次世界大戰(zhàn)后，元，英鎊和其他西方主要貨幣曾相繼成為自由兌換貨幣?，F(xiàn)在，國際收支中使用最多的仍是美元。由于國際金融市場的各國貨幣匯率可能波動(dòng)，國際儲(chǔ)備中的自由兌換部分易受影響。4.調(diào)節(jié)性交易調(diào)節(jié)性交易亦稱“事后交易”,與“自主性交易”的對(duì)稱，是指由自主性交易所引起的為彌補(bǔ)其差額而進(jìn)行的國際經(jīng)濟(jì)交易。如為支付進(jìn)口貨款而減少在國外的銀行存款,或向國外借進(jìn)短期融通資金;又如僑民匯款使本國在國外的短期資產(chǎn)(存款)增加，僑匯交易是自主性交易，在國外存款增加就是調(diào)節(jié)性交易。在國際經(jīng)濟(jì)交易中區(qū)分自主性交易與調(diào)節(jié)性交易，主要是為了正確判斷國際收支實(shí)質(zhì)上平衡與否。5.國際投資資本國際投資的特點(diǎn)跨國公司進(jìn)行國際投資的基礎(chǔ)條件之一是擁有先進(jìn)的技術(shù)，國際投資資本在國際直接投資過程中，跨國公司笨子國際競爭的需要，國際投資資本會(huì)把部分先進(jìn)技術(shù)以各種形式向東道國轉(zhuǎn)移，有利于東道國技術(shù)的進(jìn)步.跨國公司對(duì)當(dāng)?shù)貑T工的培訓(xùn)也有利于技術(shù)人才的培養(yǎng).國際直接投資中技術(shù)轉(zhuǎn)移所產(chǎn)生的技術(shù)滋出效應(yīng)也帶動(dòng)了東道國整體技術(shù)水平的提升，進(jìn)而加快了當(dāng)?shù)氐墓I(yè)化進(jìn)程和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。計(jì)算題（本大題共2小題，每小題10分，共20分）1、某日紐約外匯市場上即期匯率報(bào)價(jià)為1美元=125.59—125.73，三個(gè)月遠(yuǎn)期日元報(bào)價(jià)為貼水0.91—1.12，如果顧客買入三個(gè)月遠(yuǎn)期100萬日元需要支付多少美元？（計(jì)算結(jié)果精確到小數(shù)點(diǎn)后2位）解：間接標(biāo)價(jià)法下，當(dāng)遠(yuǎn)期匯率貼水時(shí)，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加貼水?dāng)?shù)字；故3個(gè)月日元遠(yuǎn)期匯率為：賣出價(jià)：1美元=125.59+0.91=126.5（日元）買入價(jià)：1美元=125.73+1.12=126.85（日元）購入日元需用賣出價(jià)，需支付美元=100/126.5=0.79(萬美元)2.如果某商業(yè)銀行認(rèn)為未來幾個(gè)月里加元兌美元匯率將保持穩(wěn)定或略微下降，可以考慮賣出執(zhí)行價(jià)格為CAD1=USD0.75的加元看漲期權(quán)，并收取每單位加元0.05美元的期權(quán)費(fèi)。請(qǐng)化出加元看漲期權(quán)出售者的收益，并求出盈虧平衡點(diǎn)．加元現(xiàn)匯匯率收益情況＞0.80損失隨加元匯率上升而增加=0.80盈虧平衡點(diǎn)（0.75,0.80）收益隨加元匯率下降而增加＜0.75最大收益等于期權(quán)費(fèi)簡答題（每小題8分，共３２分）1、“物價(jià)現(xiàn)金流”理論的基本內(nèi)容是什么。答：在國際間普遍實(shí)行金本位制的條件下，一個(gè)國家的國際收支可通過物價(jià)的漲落和現(xiàn)金(即黃金)的輸出輸入自動(dòng)恢復(fù)平衡。這一自動(dòng)調(diào)節(jié)規(guī)律稱為“物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制(PriceSpecie-FlowMechanism)?！彼窃?752年由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨·大衛(wèi)(HumeDavid)提出的，所以又稱“休謨機(jī)制”。物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制自動(dòng)調(diào)節(jié)過程“物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”自動(dòng)調(diào)節(jié)國際收支的具體過程如下：一國的國際收支如果出現(xiàn)逆差，則外匯供不應(yīng)求，外匯匯率上升，若外匯匯率上升超過了黃金輸送點(diǎn)，則本國商人不再用本幣購買外匯付給商人，而是直接用黃金支付給外國出口商，這樣黃金就大量流出。黃金外流導(dǎo)致本國銀行存款準(zhǔn)備金降低，從而使流通中貨幣量減少，物價(jià)下跌，而物價(jià)下跌使得出口成本降低，本國商品的出口競爭力增強(qiáng)，出口增加，進(jìn)口減少，直至國際收支改善。這樣，國際收支的不平衡完全能夠自發(fā)調(diào)節(jié)，用不著任何人為的干預(yù)。如果一國國際收支出現(xiàn)順差，其自動(dòng)調(diào)節(jié)過程完全一樣，只是各經(jīng)濟(jì)變量的變動(dòng)方向相反而已。物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制(PriceSpecie-FlowMechanism)物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制的局限性。休謨的“物價(jià)–現(xiàn)金流動(dòng)機(jī)制”在理論上分析存在著一系列缺陷：第一，他是以貨幣數(shù)量論為依據(jù)的，因而得出物價(jià)僅因貨幣數(shù)量變化而變化；第二，在金幣流通的情形下，黃金流動(dòng)不一定會(huì)引起物價(jià)變動(dòng)，因?yàn)榻饘儇泿趴梢宰园l(fā)調(diào)節(jié)到必要的數(shù)量；第三，他強(qiáng)調(diào)相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)，而忽視了產(chǎn)量和就業(yè)的變動(dòng)；第四，黃金流動(dòng)同恢復(fù)國際收支平衡自動(dòng)聯(lián)系起來，金融當(dāng)局沒有進(jìn)行干預(yù)的余地。2.什么是歐洲貨幣市場?歐洲貨幣市場的特點(diǎn)是什么。答：傳統(tǒng)意義上的歐洲貨幣市場是指非居民間以銀行為中介在某種貨幣發(fā)行國國境之外從事該種貨幣借貸的市場，又可以稱為離岸金融市場。如存在倫敦銀行的美國美元，從德國銀行貸款美元等。最早的歐洲貨幣市場出現(xiàn)在20世紀(jì)50年代。1957年，因?yàn)闁|西方冷戰(zhàn)，前蘇聯(lián)政府因?yàn)楹ε旅绹鴥鼋Y(jié)其在美國的美元儲(chǔ)備而將它們調(diào)往歐洲，存入倫敦，由此導(dǎo)致了歐洲美元的產(chǎn)生。從事歐洲貨幣貨幣業(yè)務(wù)的銀行相應(yīng)的被稱為歐洲銀行。歐洲貨幣市場是一個(gè)有很大吸引力的市場，這個(gè)市場與西方國家的國內(nèi)金融市場以及傳統(tǒng)的國際金融市場有很大的不同，關(guān)鍵在于這是一個(gè)完全自由的國際金融市場，主要有如下特點(diǎn)：歐洲貨幣市場經(jīng)營自由由于歐洲貨幣市場是一個(gè)不受任何國家政府管制和稅收限制的市場，所以經(jīng)營非常自由。例如，借款條件澳元的下跌將會(huì)配合與歐洲貨幣一道下跌靈活，借款不限制用途等。因此這個(gè)市場不僅符合跨國公司和進(jìn)出口商的需要，而且也符合許多西方國家和發(fā)展中國家的需要。歐洲貨幣市場資金龐大歐洲貨幣市場的資金來自世界各地，數(shù)額極其龐大，各種主要可兌換貨幣應(yīng)有盡有，故能滿足各種不同類型的國家及其銀行、企業(yè)對(duì)于不同期限與不同用途的資金需要。資金調(diào)度靈活手續(xù)簡便歐洲貨幣市場資金周轉(zhuǎn)極快，調(diào)度十分靈便，因?yàn)檫@些資金不受任何管轄。這個(gè)市場與西方國家的國內(nèi)市場及傳統(tǒng)的國際金融市場相比，有很強(qiáng)的競爭力。獨(dú)特的利率體系其存款利率相對(duì)較高，放款利率相對(duì)較低，存放款利率的差額很小，一般只在0.5%左右波動(dòng)，這是因?yàn)樗皇芊ǘ?zhǔn)備金和存款利率最高額限制。因此，歐洲貨幣市場對(duì)存款人和借款人都更具吸引力。歐洲貨幣市場歐洲貨幣市場的經(jīng)營以銀行間交易為主，銀行同業(yè)間的資金的拆借占?xì)W洲貨幣市場業(yè)務(wù)總量的很大比重；它也是一個(gè)批發(fā)市場，由于大部分借款人和存款都是一些大客戶，所以每筆交易數(shù)額很大，一般少則數(shù)萬元，多則可達(dá)到數(shù)億甚至數(shù)十億美元。3、簡述金本位制度下匯率的決定和波動(dòng)規(guī)則答:金本位制度泛指以黃金為一-般等價(jià)物的貨幣制度，包括金幣本位制、金塊本位制和金匯兌本位制。金幣本位制(goldspeciestandard)盛行于19世紀(jì)中期至20世紀(jì)初期，屬于完全的金本位制度。后兩種金本位制出現(xiàn)于由金鑄幣流通向紙幣流通過渡和第二次大戰(zhàn)后對(duì)黃金與貨幣兌換實(shí)行限制的時(shí)期，而且存在的時(shí)間較短，屬于不完全的金本位制度。通常，金本位制度主要是指金幣本位制。在金幣本位制下在金幣本位制下在金幣本位制下在金幣本位制下，匯率波動(dòng)的規(guī)則:是匯率波動(dòng)的規(guī)則是匯率波動(dòng)的規(guī)則是匯率波動(dòng)的規(guī)則是:匯率圍繞鑄幣平價(jià)匯率圍繞鑄幣平價(jià)匯率圍繞鑄幣平價(jià)匯率圍繞鑄幣平價(jià)，根據(jù)外匯市場根據(jù)外匯市場根據(jù)外匯市場根據(jù)外匯市場的供求狀況的供求狀況的供求狀況的供求狀況，在黃金輸出點(diǎn)與輸入點(diǎn)之間上下波動(dòng)在黃金輸出點(diǎn)與輸入點(diǎn)之間上下波動(dòng)在黃金輸出點(diǎn)與輸入點(diǎn)之間上下波動(dòng)在黃金輸出點(diǎn)與輸入點(diǎn)之間上下波動(dòng)。當(dāng)匯率高于黃金輸出點(diǎn)或當(dāng)匯率高于黃金輸出點(diǎn)或當(dāng)匯率高于黃金輸出點(diǎn)或當(dāng)匯率高于黃金輸出點(diǎn)或低于黃金輸入點(diǎn)時(shí)低于黃金輸入點(diǎn)時(shí)低于黃金輸入點(diǎn)時(shí)低于黃金輸入點(diǎn)時(shí)，就會(huì)引起黃金的跨國流動(dòng)就會(huì)引起黃金的跨國流動(dòng)就會(huì)引起黃金的跨國流動(dòng)就會(huì)引起黃金的跨國流動(dòng)，從而自動(dòng)地把匯率穩(wěn)定在黃金從而自動(dòng)地把匯率穩(wěn)定在黃金從而自動(dòng)地把匯率穩(wěn)定在黃金從而自動(dòng)地把匯率穩(wěn)定在黃金輸送點(diǎn)所規(guī)定的幅度之內(nèi)。4、簡述國際收支失衡的內(nèi)涵及主要原因。答：引起一國國際收支失衡的原因很多，概括起來主要有臨時(shí)性因素、收入性因素、貨幣性因素、周期性因素和結(jié)構(gòu)性因素。（1）臨時(shí)性失衡。臨時(shí)性失衡是指各國短期的、由非確定或偶然因素引起的國際收支失衡。自然災(zāi)害、政局變化等意料之外的因素都可能對(duì)國際收支產(chǎn)生重大的影響。（2）收入性失衡。收入性失衡是指各國經(jīng)濟(jì)增長速度不同所引起的國際收支失衡。一國國民收入相對(duì)快速增長，會(huì)導(dǎo)致進(jìn)口需求的增長，從而使國際收支出現(xiàn)逆差。（3）貨幣性失衡。貨幣性失衡是指貨幣供應(yīng)量的相對(duì)變動(dòng)所引起的國際收支失衡。一國貨幣供應(yīng)量增長較快，會(huì)使該國出現(xiàn)較高的通貨膨脹，在匯率變動(dòng)滯后的情況下，國內(nèi)貨幣成本上升，出口商品價(jià)格相對(duì)上升而進(jìn)口價(jià)格相對(duì)下降，從而出現(xiàn)國際收支逆差。（4）周期性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)所引起的國際收支失衡。一國經(jīng)濟(jì)處于衰退時(shí)期，社會(huì)總需求下降，進(jìn)口需求也隨之下降，在短期內(nèi)該國國際收支會(huì)出現(xiàn)順差，而其貿(mào)易伙伴國則可能出現(xiàn)國際收支逆差。（5）結(jié)構(gòu)性失衡。指一國經(jīng)濟(jì)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)世界市場變化而出現(xiàn)的國際收支失衡。結(jié)構(gòu)性失衡分為產(chǎn)品供求結(jié)構(gòu)失衡和要素價(jià)格結(jié)構(gòu)失衡。例如，一國出口產(chǎn)品的需求因世界市場變化而減少時(shí)，如果不能及時(shí)調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)