第5章折現(xiàn)現(xiàn)金流法中的通貨膨脹和稅務(wù)因素折現(xiàn)現(xiàn)金流法中對(duì)通貨膨脹的考慮票面回報(bào)率與實(shí)際回報(bào)率的關(guān)系票面回報(bào)率:考慮通貨膨脹影響條件下的回報(bào)率實(shí)際回報(bào)率:剔除通貨膨脹影響條件下的回報(bào)率關(guān)系:(1+票面回報(bào)率)=(1+實(shí)際回報(bào)率)×(1+通貨膨脹率)第5章折現(xiàn)現(xiàn)金流法中的通貨膨脹和稅務(wù)因素兩個(gè)比率在DCF評(píng)估中的使用如果使用通貨膨脹現(xiàn)金流,按票面回報(bào)率折現(xiàn)如果使用非通貨膨脹率現(xiàn)金流,按實(shí)際回報(bào)率折現(xiàn)如果全部收入和成本面臨同樣的通貨膨脹率，使用實(shí)際回報(bào)率折現(xiàn)更加簡(jiǎn)便如果收入和成本面臨的通貨膨脹率不同，一般使用票面折現(xiàn)率折現(xiàn)第5章折現(xiàn)現(xiàn)金流法中的通貨膨脹和稅務(wù)因素對(duì)通貨膨脹的預(yù)期和通貨膨脹的影響現(xiàn)實(shí)中對(duì)通貨膨脹的處理使用票面回報(bào)率折現(xiàn)非通貨膨脹現(xiàn)金流原因：通貨膨脹率難以預(yù)測(cè)穩(wěn)健（只接受即使不使用通貨膨脹現(xiàn)金流，也具有財(cái)務(wù)上的可行性的項(xiàng)目）第5章折現(xiàn)現(xiàn)金流法中的通貨膨脹和稅務(wù)因素折現(xiàn)現(xiàn)金流法中對(duì)稅務(wù)因素的考慮項(xiàng)目盈利需要考慮稅金現(xiàn)金流資本減免可降低應(yīng)納稅額，從而帶來增量現(xiàn)金流處理資產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)出售損失（賣價(jià)低于資本減免資產(chǎn)殘值部分）抵稅——平衡性減免，，資產(chǎn)出售收益（賣價(jià)高于資本減免資產(chǎn)殘值部分）納稅——平衡性收費(fèi)；相應(yīng)增減公司現(xiàn)金流折現(xiàn)時(shí)使用稅后資本成本C部分：融資融資渠道：股本金其他融資渠道融資方式資本成本第6章融資渠道：資本金融資的種類按性質(zhì)，分為權(quán)益融資和負(fù)債融資按期限，分為長(zhǎng)期融資（普通股融資、優(yōu)先股融資和長(zhǎng)期負(fù)債融資）和短期融資（流動(dòng)負(fù)債）普通股融資（股本金）股本：普通股面值（股本）+公司儲(chǔ)備金（資本公積金）發(fā)行普通股的原因：募集資金進(jìn)行投資/使公司在股市上上市/收購另一家公司第6章融資渠道：資本金特點(diǎn)：沒有固定到期日，不需要償還，是公司的永久性資本來源/沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，籌資風(fēng)險(xiǎn)較小/有利于提高公司信譽(yù)和負(fù)債經(jīng)營的能力/普通股籌資的資金成本較高融資渠道：留存收益/發(fā)行新股普通股股東的權(quán)利：參與經(jīng)營管理權(quán)/收益分配權(quán)/優(yōu)先認(rèn)股權(quán)/剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)股票的發(fā)行價(jià)格：股票發(fā)行價(jià)即股票市場(chǎng)價(jià)/股票不得折價(jià)發(fā)行/發(fā)行股票募集資金=數(shù)量×單價(jià)-發(fā)行成本第6章融資渠道：資本金股票上市的好處：資本大眾化，便于籌措資金/提高股票的流動(dòng)性和變現(xiàn)力/改善公司形象/便于通過收購實(shí)現(xiàn)成長(zhǎng)股票上市的前提：充足市場(chǎng)要求（公司在上市時(shí)發(fā)行足夠數(shù)目的股票以供投資者購買）英國主要證券交易場(chǎng)所：倫敦股票交易所，下設(shè)主板塊市場(chǎng)（用于上市掛牌交易）和另類投資市場(chǎng)（AIM）第6章融資渠道：資本金發(fā)行股票的主要方式公開發(fā)售和公開招股（公開發(fā)行）適用性：首次上市大規(guī)模發(fā)行發(fā)行對(duì)象：機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者公開發(fā)售：發(fā)售已發(fā)行股票公開招股：發(fā)售尚未發(fā)行股票承銷：確保股票全部出售，承銷商收取傭金發(fā)行價(jià)的確定：不得過高或過低第6章融資渠道：資本金競(jìng)標(biāo)式公開發(fā)售成交價(jià)為所有股票能夠被消化掉的最高價(jià)適用性：不廣泛，股票發(fā)行價(jià)不明朗時(shí)中介發(fā)售通過券商和經(jīng)紀(jì)人面向公眾銷售發(fā)行者中介機(jī)構(gòu)客戶特點(diǎn)：可同時(shí)發(fā)售已發(fā)行和未發(fā)行股票，發(fā)行股票數(shù)目少于公開發(fā)行第6章融資渠道：資本金配售特點(diǎn)：通常面向機(jī)構(gòu)投資者，不面向公眾和現(xiàn)有股東適用性：小量股票發(fā)行/上市公司已公開發(fā)售足夠數(shù)目股票需要再發(fā)新股或非上市公司已發(fā)行和即將發(fā)行股票的發(fā)售介紹上市特點(diǎn)：不發(fā)行新股，無現(xiàn)有股票交易適用性：不常用，適用于股票已被公眾廣泛持有的公司申請(qǐng)上市/海外公司獲得準(zhǔn)入第6章融資渠道：資本金配股根據(jù)現(xiàn)有股東持股比例通常以低于當(dāng)前股票市價(jià)向現(xiàn)有股東出售股票英國公司法規(guī)定，上市公司在發(fā)行新股融資時(shí)應(yīng)首先面向原有股東進(jìn)行發(fā)售（優(yōu)先認(rèn)股權(quán)），若股東放棄其權(quán)利，在發(fā)行股數(shù)較小情況下，可采用配售方式配股的優(yōu)點(diǎn)：成本低/對(duì)現(xiàn)有股東更為有利/保持投票權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定第6章融資渠道：資本金配股發(fā)行價(jià)的確定：低于市場(chǎng)價(jià)（不得折價(jià)）/不得過高（低）配股后的股票市場(chǎng)價(jià)：理論除權(quán)價(jià)——配股前含權(quán)價(jià)與新發(fā)股票折扣價(jià)的加權(quán)平均數(shù)購股權(quán)的價(jià)值：理論除權(quán)價(jià)-配股價(jià)股東的選擇：接受并行使權(quán)利/出售購股權(quán)/無動(dòng)于衷配股后的實(shí)際市場(chǎng)價(jià)：等于理論除權(quán)價(jià)（預(yù)期新融得資金的盈利能力等于現(xiàn)有資金盈利能力）/低于理論除權(quán)價(jià)（預(yù)期新資金回報(bào)率低）/高于理論除權(quán)價(jià)（預(yù)期新資金回報(bào)率高）第6章融資渠道：資本金發(fā)行股票的其他方式股票期權(quán)：公司給予職工在未來某個(gè)時(shí)期按照既定價(jià)格購買公司發(fā)行新股的權(quán)利，用于職員獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃股利股票發(fā)行：通過把資本儲(chǔ)備金轉(zhuǎn)換為發(fā)行在外股本方式向現(xiàn)有股東發(fā)行新股，有利于股票銷售（價(jià)格降低）入標(biāo)定價(jià)：配售經(jīng)辦方（投資銀行）組織針對(duì)目標(biāo)客戶（主要是機(jī)構(gòu)投資者）的股票銷售以股代息（股票股利）和拆股第6章融資渠道：資本金股票回購含義：公司在證券市場(chǎng)上重新購回其自身已經(jīng)發(fā)行在外的股票，是現(xiàn)金股利的一種替代方式股票回購的動(dòng)機(jī)：提高每股收益/穩(wěn)定或提高公司股價(jià)/改善公司資金結(jié)構(gòu)/滿足股票交換、認(rèn)購和轉(zhuǎn)換的需要/抵御收購

具體處理方法：用可分配利潤回購股票/把回購股票的票面價(jià)值轉(zhuǎn)入資本儲(chǔ)備金（資本償還準(zhǔn)備金，不得以股利形式分配給股東）第6章融資渠道：資本金優(yōu)先股優(yōu)先股沒有固定到期日，不用償還本金/優(yōu)先股股利支付既固定，又有一定的彈性/可提高公司的信譽(yù)，加強(qiáng)公司的借款能力/有利于保持普通股股東對(duì)公司的控制權(quán)/資金成本較高/限制較多優(yōu)先股股東的權(quán)利：優(yōu)先收益分配權(quán)/優(yōu)先剩余財(cái)產(chǎn)要求權(quán)/部分管理權(quán)第6章融資渠道：資本金種類：累積優(yōu)先股：股息可累積參與優(yōu)先股：除享有固定年股息外，還有權(quán)參與公司剩余利潤的分配可贖回優(yōu)先股：在將來必須贖回或可以選擇贖回/贖回價(jià)等于或高于票面價(jià)/用可分配利潤贖回優(yōu)先股，同時(shí)把贖回股票的票面價(jià)值轉(zhuǎn)入資本償還準(zhǔn)備金賬戶可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股：股東可在未來某個(gè)時(shí)間按一定比率轉(zhuǎn)換為普通股，可贖回第7章其他融資渠道債券概述含義：公司為募集資金而發(fā)行的需要支付利息的有價(jià)證券特點(diǎn)：資金成本較低（利息抵稅）/籌資風(fēng)險(xiǎn)較高/可公開發(fā)售也可配售（入標(biāo)定價(jià)）/可按票面價(jià)值或高于票面價(jià)值贖回/可以公司資產(chǎn)作擔(dān)保，也可無擔(dān)保政府債券在英國國內(nèi)債券市場(chǎng)居支配地位，公司發(fā)債必須通過歐洲的國際債券市場(chǎng)或美國債券市場(chǎng)第7章其他融資渠道債券的價(jià)值發(fā)行價(jià)格為票面價(jià)或接近票面價(jià)發(fā)行后的市場(chǎng)價(jià)值為債券投資未來現(xiàn)金流（利息和到期或本金）按投資者要求的回報(bào)率折算的現(xiàn)值第7章其他融資渠道債券的種類歐洲債券：在國際債券市場(chǎng)上發(fā)行的債券，幣種為任何可自由兌換的貨幣優(yōu)先債券/從屬債券：具有優(yōu)先利息收益權(quán)和優(yōu)先求償權(quán)的債券/優(yōu)先順序排在優(yōu)先債券之后的債券混合債券：通常為無擔(dān)保從屬債券，債權(quán)人有權(quán)要求部分股權(quán)/適合中型公司，特別適合進(jìn)行管理人收購較難獲得傳統(tǒng)貸款的公司第7章其他融資渠道高風(fēng)險(xiǎn)債券：非投資級(jí)債券（垃圾債券）/風(fēng)險(xiǎn)高，利息率高，在二流債券市場(chǎng)交易，以高折扣出售資產(chǎn)證券化：通過把產(chǎn)生未來收入的資產(chǎn)變成債券的方式融資可轉(zhuǎn)換債券：可由持有人按事先預(yù)定的轉(zhuǎn)換比例在預(yù)定日期轉(zhuǎn)換為公司普通股的債券第7章其他融資渠道轉(zhuǎn)換值：一單位可轉(zhuǎn)換債券能夠轉(zhuǎn)換成普通股的市場(chǎng)價(jià)值轉(zhuǎn)換溢價(jià)：發(fā)行價(jià)-發(fā)行日轉(zhuǎn)換值可轉(zhuǎn)換債券的市場(chǎng)價(jià)值取決于一般債券價(jià)格、當(dāng)前轉(zhuǎn)換值、轉(zhuǎn)換到期日、市場(chǎng)對(duì)未來股本收益及其風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期可轉(zhuǎn)換債券最終一般會(huì)被轉(zhuǎn)換，是遲到的股本特點(diǎn)：利息率低于同級(jí)別傳統(tǒng)債券，市場(chǎng)不大第7章其他融資渠道連帶認(rèn)股權(quán)證債券認(rèn)股權(quán)證賦予持有人在未來某個(gè)日期按固定認(rèn)估價(jià)購買公司發(fā)行新股的權(quán)利認(rèn)股權(quán)證可與債權(quán)分離，在交割期間和交割期前單獨(dú)買賣在交割期間，認(rèn)股權(quán)證的市場(chǎng)價(jià)格不得低于其理論價(jià)值認(rèn)股權(quán)證理論價(jià)值：（當(dāng)前股價(jià)-交割價(jià)）×單位認(rèn)股權(quán)證允許購買的股數(shù)認(rèn)股權(quán)證的轉(zhuǎn)換溢價(jià)：認(rèn)股權(quán)證成本+交割價(jià)-當(dāng)前股價(jià)第7章其他融資渠道認(rèn)股權(quán)證具有杠桿效應(yīng)認(rèn)股權(quán)證的好處對(duì)融資公司而言，無須支付任何利息或股息，使發(fā)行債券更具吸引力，是未來募集額外股本金的手段對(duì)投資者而言，可用較低的初始投資獲得潛在的高利潤第7章其他融資渠道銀行融資特點(diǎn)：最主要的債務(wù)融資渠道/可有擔(dān)保也可無擔(dān)保/利率可變作用：滿足借款人日常營運(yùn)需求和資本支出需求種類透支貸款：有一定額度/利率高/僅對(duì)透支額支付利息/償還不必事先通知銀行/用于滿足流動(dòng)資金需求/通常為非承諾性的第7章其他融資渠道定期貸款：數(shù)目和期限確定/利率通常為可變利率，也可采用固定利率/對(duì)未償還貸款本金支付利息/償還須事先通知銀行/用于滿足資本支出或流動(dòng)資金需求/通常是承諾性的/償還方式（等額分?jǐn)偸?，即分期還本付息/子彈式，即分期付息到期還本/氣球式，即貸款的償還額逐步增加）循環(huán)信貸安排：銀行同意給予借款人特定期限和最大額度的貸款/借款人可隨時(shí)支取，隨時(shí)償還/貸款期滿還清全部貸款，任一時(shí)點(diǎn)所借款項(xiàng)合計(jì)不得超過貸款總額/只對(duì)未償還貸款支付利息/通常是承諾性的第7章其他融資渠道租賃和租購租賃：出租方和承租方為租用某項(xiàng)資產(chǎn)而達(dá)成的協(xié)議種類：融資租賃/經(jīng)營租賃/售后租回經(jīng)營租賃：租賃期限短/只有資產(chǎn)使用權(quán)，沒有所有權(quán)/出租方負(fù)責(zé)車輛的維修、保養(yǎng)、執(zhí)照費(fèi)和投保費(fèi)/與租賃資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益沒有轉(zhuǎn)移/租賃期滿可轉(zhuǎn)售或續(xù)租/避免設(shè)備陳舊過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)第7章其他融資渠道融資租賃：租賃期限為資產(chǎn)壽命期的大部/沒有資產(chǎn)所有權(quán)，只有使用權(quán)/租賃資產(chǎn)作為資產(chǎn)計(jì)入公司資產(chǎn)負(fù)債表，尚未償付的應(yīng)付租金作為負(fù)債計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表/承租人負(fù)責(zé)車輛的維修和投保/與租賃資產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和收益轉(zhuǎn)移/租賃期滿可續(xù)租或轉(zhuǎn)賣/融資+融物，快捷便利/出租方享有資本減免好處，承租方享受租金減稅好處第7章其他融資渠道租購：相當(dāng)于分期付款購買，買方付清最后一筆分期付款獲得資產(chǎn)所有權(quán)/通過金融公司作為中介，租購方先繳納一筆押金/買方同時(shí)享受資本減免和利息減稅好處售后租回：承租人可獲得出售資產(chǎn)的資金，同時(shí)又能繼續(xù)使用資產(chǎn)/可避免資產(chǎn)對(duì)資金的占用，但潛在成本較高第7章其他融資渠道收賬代理和賬單折現(xiàn)收賬代理：收賬代理商代理收賬的安排要素：收賬代理商代管公司客戶的賬單、銷售記賬和收賬業(yè)務(wù)/收賬代理商代替公司客戶執(zhí)行信貸控制功能并提供信貸保護(hù)（無追索權(quán)收賬代理）/收賬代理商在公司客戶收回賬款前可先向客戶提供資金融通優(yōu)缺點(diǎn)：減少壞賬/降低收賬成本/釋放營運(yùn)資本/改善現(xiàn)金流狀況/影響公司在顧客心目中的形象第7章其他融資渠道賬單折現(xiàn)：賬單折現(xiàn)服務(wù)提供方按折扣價(jià)購買一家公司的一些商業(yè)應(yīng)收款/購買方不負(fù)責(zé)公司銷售賬的管理，也不負(fù)責(zé)收賬/顧客對(duì)此沒有察覺/一般不提供信貸保護(hù)/風(fēng)險(xiǎn)高于收賬代理第7章其他融資渠道匯票：收款人簽發(fā)、付款人承兌的票據(jù)商業(yè)匯票和商業(yè)匯票貼現(xiàn)銀行匯票銀行承兌信貸：銀行向大公司提供的融資方式運(yùn)作原理：客戶向銀行開出匯票/銀行代表客戶將接受的匯票在折現(xiàn)市場(chǎng)出售，出售所得資金扣除銀行傭金后交給客戶/匯票到期，客戶向銀行支付等于匯票價(jià)值的款項(xiàng)特點(diǎn)：為公司提供了替代銀行透支的融資方式/具有承諾性/對(duì)客戶有成本優(yōu)勢(shì)第7章其他融資渠道公共融資計(jì)劃和公私合營計(jì)劃：英國政府為吸引私人資本對(duì)主要公共項(xiàng)目投資發(fā)起的計(jì)劃，目標(biāo)在于吸引私人資本的參與，引入價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，分散項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)小企業(yè)融資困難表現(xiàn)：發(fā)行新股募集資金困難/負(fù)債融資困難/銀行不愿提供貸款/不適用混合債券融資原因：債權(quán)人缺乏信心/擔(dān)保不足/風(fēng)險(xiǎn)高/資金缺口大（第14講）考場(chǎng)作文開拓文路能力?分解層次(網(wǎng)友來稿)江蘇省鎮(zhèn)江中學(xué)陳乃香說明：本系列稿共24講，20XX年1月6日開始在資源上連載【要義解說】文章主旨確立以后，就應(yīng)該恰當(dāng)?shù)胤纸鈱哟?，使幾個(gè)層次構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體，形成一篇完整的文章。如何分解層次主要取決于表現(xiàn)主旨的需要?！静呗越庾x】一般說來，記人敘事的文章常按時(shí)間順序分解層次，寫景狀物的文章常按時(shí)間順序、空間順序分解層次；說明文根據(jù)說明對(duì)象的特點(diǎn)，可按時(shí)間順序、空間順序或邏輯順序分解層次；議論文主要根據(jù)“提出問題－—分析問題——解決問題”順序來分解層次。當(dāng)然，分解層次不是一層不變的固定模式，而應(yīng)該富于變化。文章的層次，也常常有些外在的形式：1．小標(biāo)題式。即圍繞話題把一篇文章劃分為幾個(gè)相對(duì)獨(dú)立的部分，再給它們加上一個(gè)簡(jiǎn)潔、恰當(dāng)?shù)男?biāo)題。如《世界改變了模樣》四個(gè)小標(biāo)題：壽命變“長(zhǎng)”了、世界變“小”了、勞動(dòng)變“輕”了、文明變“綠”了。2．序號(hào)式。序號(hào)式作文與小標(biāo)題作文有相同的特點(diǎn)。序號(hào)可以是“一、二、三”，可以是“A、B、C”，也可以是“甲、乙、丙”……從全文看，序號(hào)式干凈、明快；但從題目上看，卻看不出文章內(nèi)容，只是標(biāo)明了層次與部分。有時(shí)序號(hào)式作文，也適用于敘述性文章，為故事情節(jié)的展開，提供了明晰的層次。3．總分式。如高考佳作《人生也是一張答卷》。開頭：“人生就是一張答卷。它上面有選擇題、填空題、判斷題和問答題，但它又不同于一般的答卷。一般的答卷用手來書寫，人生的答卷卻要用行動(dòng)來書寫?！敝黧w部分每段首句分別為：選擇題是對(duì)人生進(jìn)行正確的取舍，填空題是充實(shí)自己的人生，判斷題是表明自己的人生態(tài)度，問答題是考驗(yàn)自己解決問題的能力。這份“試卷”設(shè)計(jì)得合理而且實(shí)在，每個(gè)人的人生都是不同的，這就意味著這份人生試卷的“答案是豐富多彩的”。分解層次，應(yīng)追求作文美學(xué)的三個(gè)價(jià)值取向：一要?jiǎng)蚍Q美。什么材料在前，什么材料在后，要合理安排；什么材料詳寫，什么材料略寫，要通盤考慮。自然段是構(gòu)成文章的基本單位，恰當(dāng)劃分自然段，自然就成為分解層次的基本要求。該分段處就分段，不要老是開頭、正文、結(jié)尾“三段式”，這種老套的層次顯得呆板。二要波瀾美。文章內(nèi)容應(yīng)該有張有弛，有起有伏，如波如瀾。只有這樣才能使文章起伏錯(cuò)落，一波三折，吸引讀者。三要圓合美。文章的開頭與結(jié)尾要遙相照應(yīng)，把開頭描寫的事物或提出的問題，在結(jié)尾處用各種方式加以深化或回答，給人首尾圓合的感覺?！纠慕馄省吭掝}：忙忙，不亦樂乎忙，是人生中一個(gè)個(gè)步驟，每個(gè)人所忙的事務(wù)不同，但是不能是碌碌無為地白忙，要忙就忙得精彩，忙得不亦樂乎。忙是問號(hào)。忙看似簡(jiǎn)單，但其中卻大有學(xué)問。忙是人生中不可缺少的一部分，但是怎么才能忙出精彩，忙得不亦樂乎，卻并不簡(jiǎn)單。人生如同一張地圖，我們一直在自己的地圖上行走，時(shí)不時(shí)我們眼前就出現(xiàn)一個(gè)十字路口，我們?cè)撓蚰膬海鎸?duì)那縱軸橫軸相交的十字路口，我們?cè)撛鯓舆x擇?不急，靜下心來分析一下，選擇適合自己的坐標(biāo)軸才是最重要的。忙就是如此，選擇自己該忙的才能忙得有意義。忙是問號(hào)，這個(gè)問號(hào)一直提醒我們要忙得有意義，忙得不亦樂乎。忙是省略號(hào)。四季在有規(guī)律地進(jìn)行著冷暖交替，大自然就一直按照這樣的規(guī)律不停地忙，人們亦如此。為自己找一個(gè)目標(biāo)，為目標(biāo)而不停地忙，讓這種忙一直忙下去。當(dāng)目標(biāo)已達(dá)成，那么再找一個(gè)目標(biāo)，繼續(xù)這樣忙，就像省略號(hào)一樣，毫無休止地忙下去，翻開歷史的長(zhǎng)卷，我們看到牛頓在忙著他的實(shí)驗(yàn)；愛迪生在忙著思考；徐霞客在忙著記載游玩；李時(shí)珍在忙著編寫《本草綱目》。再看那位以筆為刀槍的充滿著朝氣與力量的文學(xué)泰斗魯迅，他正忙著用他獨(dú)有的刀和槍在不停地奮斗。忙是省略號(hào)，確定了一個(gè)目標(biāo)那么就一直忙下去吧!這樣的忙一定會(huì)忙出生命靈動(dòng)的色彩。忙是驚嘆號(hào)。世界上的人都在忙著自己的事，大自然亦如此，小蜜蜂在忙，以蜂蜜為回報(bào)。那么人呢?居里夫人的忙，以放射性元素的發(fā)現(xiàn)而得到了圓滿的休止符；愛因斯坦在忙，以相對(duì)論的問世而畫上了驚嘆號(hào)；李白的忙，以那豪放的詩歌而有了很大的成功；張衡的忙，因?yàn)槟堑貏?dòng)儀的問世而讓世人仰慕。每個(gè)人都應(yīng)該有效率的忙，而不是整天碌碌無為地白忙。人生是有限的、短暫的，因此，每個(gè)人都應(yīng)該在有限的生命里忙出屬于他的驚嘆號(hào)；都應(yīng)在有限的生命里忙出他的人生精彩篇章。忙是萬物、世界、人生中都不可缺少的一部分。作為這世上最高級(jí)動(dòng)物的我們，我們?cè)诿κ裁茨?我們要忙得有意義，有價(jià)值，我們要忙出屬于我們的精彩。我們的忙不能永遠(yuǎn)是問號(hào)，而應(yīng)是省略號(hào)和感嘆號(hào)。忙就要忙得精彩，忙得不亦樂乎。解剖：本文將生活中的一句口頭禪“忙得不亦樂乎”機(jī)智翻新，擬作標(biāo)題，亮出一道美麗的風(fēng)景。并據(jù)此展開述說，讓人