財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)2023/7/27財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)學(xué)習(xí)目的與要求

理解和掌握財(cái)務(wù)管理的概念、特點(diǎn)、對(duì)象、內(nèi)容和財(cái)務(wù)關(guān)系；明確財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo)和具體目標(biāo)；了解財(cái)務(wù)管理的組織結(jié)構(gòu)和基本環(huán)節(jié)；熟悉財(cái)務(wù)管理的環(huán)境；掌握并靈活運(yùn)用資金時(shí)間價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)算方法。第一章總論財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)重點(diǎn)與難點(diǎn)解析

本章重點(diǎn)問題是：財(cái)務(wù)管理的概念、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)、財(cái)務(wù)管理的環(huán)節(jié)、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境。

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一、財(cái)務(wù)管理的概念

財(cái)務(wù)管理是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)所進(jìn)行的管理；

財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理企業(yè)與各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的—項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作，是企業(yè)管理的重要組成部分。生產(chǎn)分配消費(fèi)交換財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)二、財(cái)務(wù)管理的對(duì)象

財(cái)務(wù)管理的對(duì)象：企業(yè)再生產(chǎn)過程中的資金運(yùn)動(dòng)及其所體現(xiàn)的財(cái)務(wù)關(guān)系。

企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的形式：生產(chǎn)形態(tài)貨幣形態(tài)原材料采購(gòu)（入庫(kù)）銀行存款商品形態(tài)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三、財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的內(nèi)容：具體包括資金的籌集、運(yùn)用、耗費(fèi)、收回及分配等一系列行為，其中資金的運(yùn)用、耗費(fèi)和收回可統(tǒng)稱為投資。因此可概括為籌資、投資和分配三個(gè)方面。企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)與國(guó)家之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與其他投資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系、企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)

財(cái)務(wù)管理的總體目標(biāo):利潤(rùn)最大化資本利潤(rùn)率最大化或每股利潤(rùn)最大化企業(yè)價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)：

籌資管理的具體目標(biāo)投資管理的具體目標(biāo)分配管理的具體目標(biāo)。

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五、財(cái)務(wù)管理的組織

財(cái)務(wù)管理主體

財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

以會(huì)計(jì)為軸心的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

與會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)并行的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

公司型財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)

財(cái)務(wù)管理制度企業(yè)財(cái)務(wù)通則

分行業(yè)財(cái)務(wù)制度

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理辦法

財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)決策財(cái)務(wù)預(yù)算、財(cái)務(wù)控制財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六、財(cái)務(wù)管理的環(huán)境

財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境

主要有經(jīng)濟(jì)體制、財(cái)稅、金融、法律等。財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部環(huán)境

主要有銷售環(huán)境、采購(gòu)環(huán)境、生產(chǎn)環(huán)境等。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第二章財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念

一、關(guān)于時(shí)間價(jià)值的定義

1．時(shí)間價(jià)值的來源

2．時(shí)間價(jià)值的產(chǎn)生

3．時(shí)間價(jià)值的計(jì)算

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算

1.現(xiàn)金流量:現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出

2.資金流向圖

3.利息與利息率

4.單利計(jì)息:F=P（1+n·i）復(fù)利計(jì)息:F=P（1+i）n

5.資金等值

6.資金的時(shí)值、現(xiàn)值、將來值

7.名義利率與實(shí)際利率

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（1+i）n-1i二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算8.普通復(fù)利一次支付將來值，簡(jiǎn)稱復(fù)利終值

F=P（1+i）n9.普通復(fù)利一次支付現(xiàn)值，簡(jiǎn)稱復(fù)利現(xiàn)值

P=F（1+i）-n

10.普通復(fù)利等額支付終值，簡(jiǎn)稱年金終值

F=A-----------財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)11.普通復(fù)利等額支付償債基金，簡(jiǎn)稱償債基金A=F----------12.普通復(fù)利等額支付資金回收公式，簡(jiǎn)稱資金回收公式A=P------------（1+i）n-1

i二、復(fù)利終值和現(xiàn)值的計(jì)算（1+i）n-1

i（1+i）n

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三、年金終值和現(xiàn)值計(jì)算普通年金終值F=A·{[（1+i）n-1]/i}普通年金現(xiàn)值P=A·{[1-（1+i）-n]/i}即付年金終值F=A·{[（1+i）n-1]/i}·（1+i）即付年金現(xiàn)值P=A·{[1-（1+i）-n+1]/i+1}延期年金P=A?（PVIFAi,m+n-PVIFAi,m）永續(xù)年金P=A/i財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題

不等額現(xiàn)金流量現(xiàn)值的計(jì)算PV=Σ{A/[（1+i）t]}年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值能用年金公式計(jì)算現(xiàn)值的部分便用年金公式計(jì)算，不能用年金計(jì)算的部分便用復(fù)利公式計(jì)算，然后把它們加總，便得出年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下的現(xiàn)值。計(jì)息期短于1年時(shí)時(shí)間價(jià)值的計(jì)算r=i/m,t=m·n財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四、時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問題貼現(xiàn)率的計(jì)算第一步：求出換算系數(shù)FVIFi,n=FVn/PV，PVIFi,n=PV/FVnFVIFAi,n=FVAn/PV，PVIFi,n=PV/FVAn第二步：根據(jù)換算系數(shù)和有關(guān)系數(shù)表求出貼現(xiàn)率。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

財(cái)務(wù)決策：確定性決策風(fēng)險(xiǎn)性決策不確定性決策

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：

投資者冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得超過時(shí)間價(jià)值那部分的額外報(bào)酬，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額/原投資額=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬單項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬K=ΣKiPi證券組合的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

Rp=βp（Km-Rf）風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系

Ki=Rf+βi（Km-Rf）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六、利息率

利息率的概念與種類

決定利息率高低的基本因素

利息率主要由資金的供給與需求決定

構(gòu)成利率五個(gè)方面

純利率、通貨膨脹補(bǔ)償、違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)七、證券估價(jià)

債券投資

1.債券估價(jià)模型：I×PVIFAｋ，ｎ+F×PVIFｋ，ｎ

2.一次還本付息且不計(jì)復(fù)利的債券估價(jià)模型：P=（F+F×i×n）×PVIFｋ，ｎ財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)七、證券估價(jià)

股票投資

1.短期持有股票、未來準(zhǔn)備出售的股票估價(jià)模型：V=Σdt／（1+K）t+Vn/（1+K）n2.長(zhǎng)期持有股票、股利穩(wěn)定不變的股票估價(jià)模型：V=d/K3.長(zhǎng)期持有股票、股利固定增長(zhǎng)的股票股價(jià)模型:V=d1/（K-g）

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第二章計(jì)算與分析題

資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用（1）資料：假設(shè)某工廠有一筆123600元的資金,準(zhǔn)備存入銀行,希望在7年后利用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買一套生產(chǎn)設(shè)備,當(dāng)時(shí)的銀行存款利率為復(fù)利10%,設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為240000元.要求：試用數(shù)據(jù)說明7年后該工廠能否用這筆款項(xiàng)的本利和購(gòu)買設(shè)備.答案：由復(fù)利終值的計(jì)算公式可知FVn=PV×FVIFi,n=123600×FVIF10%,n

=123600×1.949=240896.40(元)從以上計(jì)算可知,7年后這筆存款的本利和為240896.4元,比設(shè)備價(jià)格高896.4元,故7年后該工廠可以用這筆存款的本利和購(gòu)買設(shè)備.財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用(2)資料：某合營(yíng)企業(yè)于年初向銀行借款50萬元購(gòu)買設(shè)備,第1年年末開始還款,每年還款一次,等額償還,分5年還清,銀行借款利率為12%.要求：試計(jì)算每年應(yīng)還款多少?答案：由普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可知PVAn=A×PVIFAi,n即500000=A×PVIFA12%,5A=500000/PVIFA12%,5=500000/3.605=138696(元)由以上計(jì)算可知,每年應(yīng)還款138696元.財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用(3)

資料：某人現(xiàn)在準(zhǔn)備存入一筆錢,以便在以后的20年中每年年底得到3000元,設(shè)銀行存款利率為10%.要求：計(jì)算此人目前應(yīng)存入多少錢?答案：由普通年金現(xiàn)值的計(jì)算公式可知VAn=A×PVIFAi,n=3000×PVIFA10%,20=3000×8.514=25542(元)所以此人目前應(yīng)存入25542元。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用(4)資料：某人每年初存入銀行50元,銀行存款利息率為9%.要求：計(jì)算第10年末的本利和為多少?答案：由先付年金終值的計(jì)算公式可知:Vn=A×FVIFAi,n×(1+i)=50×FVIFA9%,10×(1+9%)=50×15.193×1.09=828(元)或Vn=A×(FVIFAi,n+1-1)=50×(FVIFA9%,11-1)=50×(17.56-1)=828(元)所以，第10年末的本利和為828元。

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用(5)資料：某公司需用一臺(tái)設(shè)備,買價(jià)為1600元,可用10年.如果租用,則每年年初需付租金200元.除此以外,買與租的其他情況相同.假設(shè)利率為6%.要求：用數(shù)據(jù)說明購(gòu)買與租用何者為優(yōu).答案：先利用先付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式計(jì)算出10年租金的現(xiàn)值.V0=A×(PVIFAi,n-1+1)=200×(PVIFA6%,9+1)=200×(6.802+1)=1.560.4(元)或V0=A×PVIFAi,n(1+i)=200×PVIFA6%,10(1+6%)=200×7.360×1.06=1.560.4(元)由計(jì)算結(jié)果可知，10年租金現(xiàn)值低于買價(jià)，因此租用較優(yōu)。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用(6)資料：不同經(jīng)濟(jì)情況下某電腦公司和天然氣公司的報(bào)酬率及概率分布如下表所示:

要求：比較兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小.經(jīng)濟(jì)情況

發(fā)生概率

各種情況下的預(yù)期報(bào)酬率(%)

電腦公司

天然氣公司

繁榮

0.310020正常

0.41515衰退

0.3-7010財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)資金時(shí)間價(jià)值的應(yīng)用(6)答案：1、先計(jì)算兩公司的期望報(bào)酬率麥林電腦公司的期望報(bào)酬率為：R1=ΣXiPi=100%×0.3+15%×0.4+(-70%)×0.3=15%天然氣公司的期望報(bào)酬率為：R2=ΣXiPi=20%×0.3+15%×0.4+10%×0.3=15%2、在計(jì)算兩公司的標(biāo)準(zhǔn)離差麥林電腦公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為：δ1=[Σ（Xi-R1）2×Pi]1/2

=[（100%-15%）2×0.3+（15%-15%）2×0.4]1/2=65.84%天然氣公司的標(biāo)準(zhǔn)離差為：δ2=[Σ（Xi-R1）2×Pi]1/2

=[（20%-15%）2×0.3+（15%-15%）2×0.4]1/2=3.87%由以上計(jì)算結(jié)果可知，兩公司的期望報(bào)酬率相等，因此需要比較兩公司標(biāo)準(zhǔn)離差即可判斷出兩公司風(fēng)險(xiǎn)的大小。因?yàn)辂溋蛛娔X公司的標(biāo)準(zhǔn)離差大，所以麥林電腦公司的風(fēng)險(xiǎn)大于天然氣公司的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第三章財(cái)務(wù)分析本章的重點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的目的與內(nèi)容、財(cái)務(wù)分析的基本方法、盈利能力分析、財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析。本章的難點(diǎn)：償債能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、財(cái)務(wù)狀況的綜合分析。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(一)財(cái)務(wù)分析的作用1.評(píng)價(jià)企業(yè)一定時(shí)期的財(cái)務(wù)狀況2.為投資人、債權(quán)人等提供分析資料3.檢查企業(yè)內(nèi)部各職能部門和單位財(cái)務(wù)計(jì)劃指標(biāo)執(zhí)行情況財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(二)財(cái)務(wù)分析的目的1.評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力2.評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理能力3.評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力4.評(píng)價(jià)企業(yè)發(fā)展趨勢(shì)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(三)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)

1.資產(chǎn)負(fù)債表

2.損益表

3.現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類1.按財(cái)務(wù)分析的主題不同可分為內(nèi)部分析和外部分析

(1)內(nèi)部分析主要是指企業(yè)內(nèi)管理部門對(duì)本企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析.(2)外部分析主要是指企業(yè)外部利益集團(tuán)根據(jù)各自的要求對(duì)企業(yè)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析(銀行著重看企業(yè)的償債能力、股票投資人主要看企業(yè)的獲利能力)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類2.按財(cái)務(wù)分析的對(duì)象可分為資產(chǎn)負(fù)債表分析、損益表分析和現(xiàn)金流量表分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債表---分析企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)、負(fù)債狀況、償債能力和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)（2）損益表---分析企業(yè)盈利狀況和經(jīng)營(yíng)成果（3）現(xiàn)金流量表---它是資產(chǎn)負(fù)債表與損益表的中介，也是上兩張表的補(bǔ)充，主要了解現(xiàn)金流動(dòng)狀況。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類3.按財(cái)務(wù)分析的方法不同可分為比率分析法和比較分析法(1)比率分析---主要對(duì)此相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比(2)比較分析---主要以不同時(shí)期財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行對(duì)比財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(四)財(cái)務(wù)分析的種類4.按財(cái)務(wù)分析的目的不同可分為償債能力分析、獲利能力分析、營(yíng)運(yùn)能力分析、發(fā)展趨勢(shì)分析和綜合分析。（以后分別說明）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)一.財(cái)務(wù)分析概述(五)財(cái)務(wù)分析的程序1.確定財(cái)務(wù)分析的范圍、搜集有關(guān)資料2.選擇分析方法、做出評(píng)價(jià)3.對(duì)因素進(jìn)行分析4.做出經(jīng)濟(jì)決策、提出建議財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)二.財(cái)務(wù)分析的總框圖與子系統(tǒng)分析決策核心外部分析外部分析主管經(jīng)理償債能力分析營(yíng)運(yùn)能力分析獲利能力分析財(cái)務(wù)狀況趨勢(shì)分析綜合分析某公司財(cái)務(wù)部（一）財(cái)務(wù)分析總框圖財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)二.企業(yè)償債能力分析(一)短期償債能力分析---是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力(1年以內(nèi))1.流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)、存貨、待攤費(fèi)用和1年以內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資等；流動(dòng)負(fù)債主要包括短期借款、應(yīng)付及預(yù)收款項(xiàng)、各種應(yīng)繳款項(xiàng)、1年內(nèi)即將到期的長(zhǎng)期負(fù)債等。流動(dòng)比率主要放映公司短期償債能力的高低。通過資產(chǎn)負(fù)債表來計(jì)算：流動(dòng)比率=1980/1000=1.98流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（一）.短期負(fù)債能力分析2.速動(dòng)比率---流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的資產(chǎn)成為速動(dòng)資產(chǎn),主要包括現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款等。速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率稱為速動(dòng)比率，也稱酸性測(cè)試比率，其公式：速動(dòng)比率==通過資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：速動(dòng)比率==1.29速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)-存貨流動(dòng)負(fù)債1980-6901000財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（一）.短期負(fù)債能力分析3.現(xiàn)金比率---是企業(yè)的貨幣資金和短期證券與流動(dòng)負(fù)債的比率?，F(xiàn)金比率能準(zhǔn)確地反映企業(yè)的直接償債能力。其公式：現(xiàn)金比率=

按現(xiàn)金流量表和資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：現(xiàn)金比率==0.57現(xiàn)金+短期證券流動(dòng)負(fù)債490+801000財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（一）.短期負(fù)債能力分析4.現(xiàn)金流量比率---是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率。它反映本期經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量足以抵付流動(dòng)負(fù)債的倍數(shù)。其公式：現(xiàn)金流量比率=按現(xiàn)金流量表進(jìn)行計(jì)算：現(xiàn)金流量比率==1.32經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量流動(dòng)負(fù)債13201000財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（一）.短期負(fù)債能力分析5.到期債務(wù)本息償付比率-----是在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與本期到期債務(wù)本息的比率．其公式：到期債務(wù)本息償付比率：=按現(xiàn)金流量表計(jì)算：到期債務(wù)本息償付比率==2.91經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量本期到期債務(wù)本金＋現(xiàn)金利息支出1320330+123財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析1.資產(chǎn)負(fù)債率---是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。它反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力。此比率越高，說明償還債務(wù)的能力越差。其公式：資產(chǎn)負(fù)債率=*100%按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：資產(chǎn)負(fù)債率=*100%=46%負(fù)債總額資產(chǎn)總額20704500財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析2.股東權(quán)益比率與權(quán)益乘數(shù)

股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率，此比率反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少是所有者投入的。其公式:股東權(quán)益比率=*100%按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：*100%=54%股東權(quán)益總額資產(chǎn)總額24304500財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析股東權(quán)益得到書，稱權(quán)益乘數(shù)，即資產(chǎn)總額是股東權(quán)益總額的多少倍？倍數(shù)越大，說明股東投入的資本在資產(chǎn)中所占的比重越小。其公式：權(quán)益乘數(shù)=按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：=1.85資產(chǎn)總額股東權(quán)益總額45002430財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析3.負(fù)債股權(quán)比率與有形凈值債務(wù)率

負(fù)債股權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額的比率，也稱產(chǎn)權(quán)比率，其公式：負(fù)債股權(quán)比率=此比率反映了債權(quán)人所提供的資金與股東所提供的資金的比率，該比率越低，說明企業(yè)長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況越好。債權(quán)人貸款的安全有保障。

按資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)算：=0.85負(fù)債總額股東權(quán)益總額20702430財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析4.償債保障比率---是負(fù)債總額與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量的比率，其公式：償債保障比率=此比率越低，說明企業(yè)償還債務(wù)的能力越強(qiáng)。由資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流量表數(shù)字表示進(jìn)行計(jì)算：=1.57負(fù)債總額經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量20701320財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析5.利息保障倍數(shù)與現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息保障倍數(shù)也稱利息所得倍數(shù)，是稅前利潤(rùn)加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比率。它反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所得支付債務(wù)利息的能力。其公式：利息保障倍數(shù)=

按利潤(rùn)表上的數(shù)字計(jì)算：=6.59稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用利息費(fèi)用1816+325325財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（二）.長(zhǎng)期償債能力分析

上面的公式存在一定的片面性，因?yàn)楸酒诘睦①M(fèi)用不一定就是本期的實(shí)際利息支出，而本期息稅前利潤(rùn)也不一定是本期的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金。因此可以進(jìn)行改進(jìn)，現(xiàn)金利息保障倍數(shù)公式即可解決此問題。其公式：++按現(xiàn)金流量表計(jì)算：=16.12現(xiàn)金利息保障倍數(shù)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量現(xiàn)金利息支出付現(xiàn)所得稅現(xiàn)金利息支出=1320+123+540123財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)（三）.影響企業(yè)償債能力的其他因素1.或有負(fù)債-----企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中有可能發(fā)生的債務(wù)。如質(zhì)量事故的賠償、訴訟案件和經(jīng)濟(jì)糾紛可能敗訴、賠償金額等。2.擔(dān)保責(zé)任-----以本企業(yè)的資產(chǎn)可能會(huì)為其他企業(yè)提供法律擔(dān)保。如為其他企業(yè)的銀行借款擔(dān)保。3.租賃活動(dòng)-----企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中可以通過財(cái)產(chǎn)租賃方式解決急需設(shè)備。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（一）存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=

平均存貨=

按資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)字計(jì)算：平均存貨==635存貨周轉(zhuǎn)率==6.60

銷售成本平均存貨期初存貨余額+期末存貨余額2580+69024190.4635財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析(一)存貨周轉(zhuǎn)率本例計(jì)算說明：在一定時(shí)期的企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù)，可以用來測(cè)定企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度。衡量企業(yè)的銷售能力，客觀地反映企業(yè)的銷售效率。在此說明，存貨周轉(zhuǎn)狀況也可以用存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)來表示：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)===54.55（天）360存貨周轉(zhuǎn)率3606.60財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=應(yīng)收賬款平均余額=按資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)字計(jì)算：應(yīng)收賬款平均余額==670應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率==12.72銷售收入凈額應(yīng)收賬款平均余額期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款2650+69028520670財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率本例計(jì)算說明：應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)應(yīng)收賬款流動(dòng)大小的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)在一定時(shí)期（一年）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)次數(shù)。這一比率越高，說明催收賬款的速度越快，就越能減少壞帳損失。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行計(jì)算：流動(dòng)資產(chǎn)平均余額==1845流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==4.62銷售收入流動(dòng)資產(chǎn)平均余額流動(dòng)資產(chǎn)期初余額+流動(dòng)資產(chǎn)期末余額21710+1980285201845財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本例計(jì)算說明：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是一個(gè)綜合指標(biāo)，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，越能節(jié)約流動(dòng)資金，提高資金的利用效率財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=固定資產(chǎn)平均凈值=銷售收入固定資產(chǎn)平均凈值期初固定資產(chǎn)平均凈值+期末固定資產(chǎn)凈值2財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表計(jì)算：固定資產(chǎn)負(fù)債率==4.3185201800+1502財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（四）固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率這項(xiàng)比率主要是用來分析企業(yè)的固定資產(chǎn)，如廠房、設(shè)備等利用效率，比率越高，說明固定資產(chǎn)的利用率越高，管理水平越好。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=資產(chǎn)平均總額=銷售收入資產(chǎn)平均總額期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額2財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析（五）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率按資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表計(jì)算：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率==2.053

本項(xiàng)比率可以用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，此比率如果越低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率越差。85203800+45002財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（一）資產(chǎn)報(bào)酬率資產(chǎn)報(bào)酬率=*100%根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表進(jìn)行計(jì)算：資產(chǎn)報(bào)酬率=*100%=30.36%

本項(xiàng)比率主要是用來衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的能力，它反映企業(yè)的總資產(chǎn)利用效率。其比率越高，說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)資產(chǎn)平均總額12603800+45002財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（二）股東權(quán)益報(bào)酬率

股東權(quán)益報(bào)酬率=*100%股東權(quán)益平均總額=凈利潤(rùn)股東權(quán)益平均總額期初股東權(quán)益+期末股東權(quán)益2財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（二）股東權(quán)益報(bào)酬率

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：

股東權(quán)益報(bào)酬率=*100%=57.19%

本項(xiàng)比率是評(píng)價(jià)企業(yè)獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，它反映了企業(yè)股東獲取投資報(bào)酬的高低。此比率越高，越說明企業(yè)股東投資報(bào)酬的能力越強(qiáng)。12601976+24302財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（三）銷售毛利率

1.銷售毛利率=*100%

=*100%根據(jù)利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：銷售毛利銷售收入凈額銷售收入凈額—銷售成本銷售收入凈額財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（三）銷售毛利率銷售毛利率=*100%=50.82%企業(yè)銷售收入凈額是指產(chǎn)品銷售收入扣除銷售退回、銷售折扣與折讓后的凈額。本項(xiàng)比率反映了企業(yè)的銷售成本與銷售收入凈額的比例關(guān)系。此比率越大，說明在銷售收入凈額中銷售成本所占比重越小，企業(yè)獲取利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。8520—4190.408520財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析2.銷售凈利率銷售凈利率=*100%根據(jù)利潤(rùn)表的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：銷售凈利率=*100%=14.79%本項(xiàng)比率說明了企業(yè)的凈利潤(rùn)占銷售收入的比例，其比率越高，企業(yè)獲取收益的能力越強(qiáng)。凈利潤(rùn)銷售收入凈額12608520財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（四）成本費(fèi)用凈利率成本費(fèi)用凈利率=*100%根據(jù)利潤(rùn)表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：成本費(fèi)用凈利率=*100%=15.43%凈利潤(rùn)成本費(fèi)用總額12608167.40財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析

成本費(fèi)用總額=主營(yíng)業(yè)務(wù)成本+主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加+銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用+所得稅8147.40=4190.40+676+1370+1050+325+556本項(xiàng)比率越高，說明企業(yè)為獲取收益而付出的代價(jià)越小，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（五）每股利潤(rùn)與每股現(xiàn)金流量1.每股利潤(rùn)每股利潤(rùn)=根據(jù)利潤(rùn)表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：每股利潤(rùn)==0.84（元）凈利潤(rùn)—優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)1260—01500財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析此項(xiàng)指標(biāo)的假定：（1）本企業(yè)無有優(yōu)先股（2）發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)是1500萬股。本項(xiàng)指標(biāo)反映股份公司的獲利能力以及股東的報(bào)酬，它是一個(gè)絕對(duì)指標(biāo)，但在分析每股利潤(rùn)時(shí)，必須考慮流通在外的股數(shù)，因?yàn)楣静扇〈罅颗涔?，就必然?huì)降低每股利潤(rùn)。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析

2.每股現(xiàn)金流量每股現(xiàn)金流量=根據(jù)現(xiàn)金流量表有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：每股現(xiàn)金流量==0.88（元）本項(xiàng)指標(biāo)說明每股現(xiàn)金流量越高，公司越有能力支付現(xiàn)金股利。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量—優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)1320—01500財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（六）每股股利與股利發(fā)放率1.每股股利=此比例的高低，取決于公司獲利能力的大小，同時(shí)還取決于公司股利政策?，F(xiàn)金股利總額—優(yōu)先股股利發(fā)行在外的普通股股數(shù)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（六）每股股利與股利發(fā)放率2.股利發(fā)放率=*100%假定此公司每股股利為0.21，其該公司的股利發(fā)放率==25%說明此公司以25%的每股利潤(rùn)支付普通股股利，該比率是大好還是小好，無標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定判斷，要看公司的具體情況而定。

每股股利每股利潤(rùn)0.210.84財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（七）每股凈資產(chǎn)

每股凈資產(chǎn)=根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算：每股凈資產(chǎn)==1.62（元）此比例可以用來分析某公司歷年的每股凈資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)，從而來了解公司的發(fā)展趨勢(shì)和獲利能力。此比例無一個(gè)統(tǒng)一的確定標(biāo)準(zhǔn)，由公司按具體情況而定。股東權(quán)益總額發(fā)行在外的股票股數(shù)24301500財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)四.企業(yè)獲利能力分析（八）市盈率

市盈率=假定此公司的股票價(jià)格為每股16元，市盈率==19.05（元）市盈率是反映公司獲利能力的一個(gè)重要財(cái)務(wù)比率，投資者極為重視此比率，它成為投資者是否決策購(gòu)買的依據(jù)。市盈率高，說明公司發(fā)展前景好，出高價(jià)購(gòu)買也值得。（但是要注意過高的比率要防范大的風(fēng)險(xiǎn)到來。）每股市價(jià)每股利潤(rùn)160.84財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（一）比較財(cái)務(wù)報(bào)表

比較財(cái)務(wù)報(bào)表是根據(jù)企業(yè)幾個(gè)連續(xù)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行對(duì)比，看其增減變化的報(bào)表，從而可以看出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。（書P97）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（二）比較百分比財(cái)務(wù)報(bào)表

在比較財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上，將數(shù)據(jù)用百分比表示，從而可以看出企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。此方法的優(yōu)點(diǎn)是更直觀并且也可以用于企業(yè)不同時(shí)期縱向比較，還可以用于不同行業(yè)的比較。（書P102）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（三）比較財(cái)務(wù)比率比較財(cái)務(wù)比率是將企業(yè)幾個(gè)連續(xù)的會(huì)計(jì)期間的比率進(jìn)行對(duì)比，從而來分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)，這實(shí)際上是比率分析法與比較分析法結(jié)合的產(chǎn)物。（書P103）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)五.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的趨勢(shì)分析（四）圖解法圖解法是將企業(yè)幾個(gè)連續(xù)的會(huì)計(jì)期間財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)或財(cái)務(wù)比率繪成一個(gè)圖，從圖的發(fā)展變化來判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況發(fā)展趨勢(shì)。（書P104）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

在財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析中，單獨(dú)使用哪一個(gè)指標(biāo)都不能得到科學(xué)的全面評(píng)價(jià)，必須進(jìn)行綜合分析才能達(dá)到此目的。其分析方法主要介紹兩種：（一）財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法本方法是將財(cái)務(wù)比率編制出一張匯總表，然后結(jié)合比較分析法，將企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析與比較分析相結(jié)合。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

1.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的比較分析主要有兩種：（1）縱向比較—即與過去幾個(gè)會(huì)計(jì)期間的財(cái)務(wù)報(bào)表或財(cái)務(wù)比率進(jìn)行比較。（2）橫向比較—即與同行業(yè)的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行比較。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

2.采用綜合評(píng)分法，遵循的程序：（1）選擇財(cái)務(wù)比率。（2）確定標(biāo)準(zhǔn)評(píng)分值，即重要系數(shù)。各項(xiàng)評(píng)分值之和等于100分。（3）規(guī)定評(píng)分值的上限和下限。（4）確定標(biāo)準(zhǔn)值。（5）計(jì)算實(shí)際值。（6）計(jì)算關(guān)系比率（財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值/標(biāo)準(zhǔn)值）。（7）計(jì)算各項(xiàng)比率的實(shí)際得分。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)某公司某年財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分表：財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析（二）杜邦分析法財(cái)務(wù)比率的綜合評(píng)分法只反映企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況，但是企業(yè)是一個(gè)整體，是一個(gè)完整的系統(tǒng)工程，各子系統(tǒng)間相互依存，其中一個(gè)因素變動(dòng)會(huì)影響整體變化。因此杜邦分析法便是解決此問題的方法。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析杜邦系統(tǒng)主要反映以下主要財(cái)務(wù)比率關(guān)系（1）股東權(quán)益報(bào)酬率與資產(chǎn)報(bào)酬率及權(quán)益乘數(shù)之間的關(guān)系。股東權(quán)益報(bào)酬率=資產(chǎn)報(bào)酬率*權(quán)益乘數(shù)（2）資產(chǎn)報(bào)酬率與銷售凈利率及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率之間的關(guān)系。資產(chǎn)報(bào)酬率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析（3）銷售凈利率與凈利潤(rùn)及銷售收入之間的關(guān)系銷售凈利率=（4）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與銷售收入及資產(chǎn)總額之間的關(guān)系總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入資產(chǎn)平均總額財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)

資產(chǎn)報(bào)酬率：30.36%平均權(quán)益乘數(shù)=平均總資產(chǎn)/平均股東權(quán)益=1/（1-負(fù)債比率）=1.8838銷售凈利率：14.79%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)：2.053凈利潤(rùn)：1260銷售收入8250銷售收入：8250資產(chǎn)總額期初：3800期末：4500總收入：9442.9總成本：8182.9非流動(dòng)資產(chǎn)期初：2090期末：2520流動(dòng)資產(chǎn)期初：1710期末：1980銷售成本：4190.40銷售費(fèi)用：1370固定資產(chǎn)期初：1950期末：2300管理費(fèi)用：1050財(cái)務(wù)費(fèi)用：325長(zhǎng)期投資期初：110期末：180貨幣資金期初：340期末：4900短期投資期初：30期末：80無形及其他資產(chǎn)期初：30期末：40應(yīng)收及預(yù)付賬款期初：699期末：717存貨期初：580期末：690其他流動(dòng)資產(chǎn)期初：61期末：3稅金：1232營(yíng)業(yè)外支出：15.5股東權(quán)益報(bào)酬率57.19%**÷÷-+財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)六.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析

從杜邦分析系統(tǒng)圖可以看出：（1）杜邦財(cái)務(wù)分析體系是以股東權(quán)益報(bào)酬率（即：權(quán)益利潤(rùn)率也稱為凈值報(bào)率）為基礎(chǔ)的，它是所有比率中綜合性最強(qiáng)、最具有代表性的一個(gè)指標(biāo)。（2）資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)獲利能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，它揭示生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的效率。因此它的綜合性也很強(qiáng)。（3）銷售利潤(rùn)率對(duì)權(quán)益利潤(rùn)率有很大作用，銷售利潤(rùn)高，權(quán)益利潤(rùn)率也高，反之，權(quán)益利潤(rùn)率低。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第三章財(cái)務(wù)分析習(xí)題(一)某公司1998年12月31日三個(gè)報(bào)表如下:1.資產(chǎn)負(fù)債表：

某公司資產(chǎn)負(fù)債表1998年12月31日單位:萬元資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及股東權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)

流動(dòng)負(fù)債:

貨幣資金510980短期借款600840短期投資45160應(yīng)付票據(jù)75140應(yīng)收票據(jù)3030應(yīng)付賬款396710應(yīng)收賬款9751380預(yù)收賬款3020減:壞賬準(zhǔn)備9.7513.8應(yīng)付工資1.21.2應(yīng)收賬款凈額965.251366.2應(yīng)付福利費(fèi)

預(yù)付賬款3328應(yīng)付股利

應(yīng)收補(bǔ)貼款

應(yīng)交稅金90100其他應(yīng)收款20.259.8其他應(yīng)交款7.812.8存貨8701380其他應(yīng)付款22.536待攤費(fèi)用34.52預(yù)提費(fèi)用7.516待處理流動(dòng)資產(chǎn)凈損失124一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債120124一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期債券投資45

其他流動(dòng)負(fù)債

流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)25653960流動(dòng)負(fù)債合計(jì)13502000財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)長(zhǎng)期投資:

長(zhǎng)期負(fù)債:

長(zhǎng)期投資165360長(zhǎng)期借款7501100固定資產(chǎn):

應(yīng)付債券480840固定資產(chǎn)原值36005800長(zhǎng)期應(yīng)付款156200減:累計(jì)折舊9001500其他長(zhǎng)期負(fù)債

固定資產(chǎn)凈值27004300長(zhǎng)期負(fù)債合計(jì)13862140固定資產(chǎn)清理

遞延稅項(xiàng):

在建工程225300遞延稅款貸項(xiàng)

待處理固定資產(chǎn)凈損失

負(fù)債合計(jì)27364140固定資產(chǎn)合計(jì):29254600股東權(quán)益:

無形資產(chǎn):

股本22503000無形資產(chǎn)3064資本公積198480遞延及其他資產(chǎn):

盈余公積328.5918遞延資產(chǎn)1516其中:公益金127.5316其他資產(chǎn)

末分配利潤(rùn)187.5462遞延及其他資產(chǎn)合計(jì)1516股東權(quán)益合計(jì)29644860資產(chǎn)總計(jì)57009000負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)57009000財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)2.利潤(rùn)表

某公司利潤(rùn)表1998年12月單位:萬元項(xiàng)目本月數(shù)(略)本年累計(jì)數(shù)一..主營(yíng)業(yè)務(wù)收入

17440減:折扣與折讓

400主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額

17040減:主營(yíng)業(yè)務(wù)成本

8380.80主營(yíng)業(yè)務(wù)稅金及附加

1352二.主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)

7307.20加:其他業(yè)務(wù)利潤(rùn)

1702.80減:營(yíng)業(yè)費(fèi)用

2740管理費(fèi)用

2100財(cái)務(wù)費(fèi)用

650三.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)

3520加:投資收益

126補(bǔ)貼收入

營(yíng)業(yè)外收入

17減:營(yíng)業(yè)外支出

31四.利潤(rùn)總額

3632減:所得稅

1112五:凈利潤(rùn)

25202.利潤(rùn)表

某公司利潤(rùn)表1998年12月單位:萬元財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)2.利潤(rùn)表

某公司利潤(rùn)表1998年12月單位:萬元3.現(xiàn)金流量表某公司現(xiàn)金流量表1998年12月單位:萬元項(xiàng)目金額一.經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

銷售商品,提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金17796收到的租金148收到的增值稅銷項(xiàng)稅額和退回的增值稅2996收到的除增值稅以外的其他稅費(fèi)返還900收到的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金600現(xiàn)金流入小計(jì)22440購(gòu)買商品,接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金13240經(jīng)營(yíng)租賃所支付的現(xiàn)金20支付給職工及為職工支付的現(xiàn)金516支付的增值稅款1560支付的所得稅款1080支付的除增值稅,所得稅外的其他稅費(fèi)1444支付的其他與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金940現(xiàn)金流出小計(jì)19800經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~2640財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)二.投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

收回投資所收到的現(xiàn)金210分得股利或利潤(rùn)所收到的現(xiàn)金104取得債券利息收入所收到的現(xiàn)金26處置固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額30收到的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流入小計(jì)370購(gòu)建固定資產(chǎn),無形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金1710權(quán)益性投資所支付的現(xiàn)金32債權(quán)性投資所支付的現(xiàn)金120支付的其他與投資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金28現(xiàn)金流出小計(jì)1890投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-1520財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)三.籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

吸收權(quán)益性投資所收到的現(xiàn)金

發(fā)行債券所收到的現(xiàn)金300借款所收到的現(xiàn)金200收到的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流入小計(jì)500償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金660發(fā)生籌資費(fèi)用所支付的現(xiàn)金4分配股利或利潤(rùn)所支付的現(xiàn)金300償付利息所支付的現(xiàn)金246融資租賃所支付的現(xiàn)金10減少注冊(cè)資本所支付的現(xiàn)金

支付的其他與籌資活動(dòng)有關(guān)的現(xiàn)金

現(xiàn)金流出小計(jì)1220籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-720四.匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響

五.現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物凈增加額400財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)另外,假定該公司流通在外的普通股股數(shù)為5000萬股,每股市價(jià)為15元,該公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用是利息費(fèi)用,并且無資本化利息;銷售收入都是賒銷.要求：根據(jù)以上資料計(jì)算該公司1998年度的下列財(cái)務(wù)比率:(1)流動(dòng)比率;(2)速動(dòng)比率;(3)現(xiàn)金流量比率;(4)資產(chǎn)負(fù)債率;(5)償債保障比率;(6)利息保障倍數(shù);(7)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率;(8)存貨周轉(zhuǎn)率;(9)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率;(10)資產(chǎn)報(bào)酬率;(11)股東權(quán)益報(bào)酬率;(12)銷售凈利率;(13)每股現(xiàn)金流量;(14)每股利潤(rùn);(15)市盈率.答案:(1)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=3960/2000=1.98(2)速動(dòng)比率=(流動(dòng)資產(chǎn)-存貨)/流動(dòng)負(fù)債=(3960-1380)/2000=1.29(3)現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/流動(dòng)負(fù)債=2640/2000=1.32(4)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額=4140/9000=0.46(5)償債保障比率=負(fù)債總額/經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量=4140/2640=1.57(6)利息保障倍數(shù)=(稅前利潤(rùn)+利息費(fèi)用)/利息費(fèi)用=(3632+650)/650=6.59財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)(7)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷收入凈額/應(yīng)收賬款平均余額=2×賒銷收入凈額/(期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款)=2×17040/(975+1380)=14.47(8)存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨=銷售成本×2/(期初+期末存貨余額)=8380.80×2/(870+1380)=7.45(9)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/資產(chǎn)平均余額=銷售收入×2/(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)=17040×2/(4700+9000)=2.32(10)資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤(rùn)×資產(chǎn)平均總額×100%=2520/7350×100%=34.29%(11)股東權(quán)益報(bào)酬率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均總額×100%=2520/3912×100%=64.12%(12)銷售凈利率=凈利潤(rùn)/銷售收入凈額×100%=2520/17040×100%=14.79%(13)每股現(xiàn)金流量=經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量/普通股股數(shù)=2640/5000=0.528(14)每股利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)=2520/5000=0.504(15)市盈率=每股市價(jià)/每股利潤(rùn)=15/0.504=29.76財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)(二)杜邦分析法的應(yīng)用資料:某公司2000年的銷售收入為62500萬元,比上年提高28%,有關(guān)的財(cái)務(wù)比率如下表所示(該公司正處于免稅期):財(cái)務(wù)比率1999年同行業(yè)平均1999年本公司2000年本公司應(yīng)收賬款回收期(天)353636存貨周轉(zhuǎn)率2.502.592.11銷售毛利率38%40%40%銷售營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率(息稅前)10%9.6%10.63%銷售利息率3.73%2.4%3.82%銷售凈利率6.27%7.20%6.81總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.141.111.07固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.42.021.82資產(chǎn)負(fù)債率58%50%61.3%已獲利息倍數(shù)2.6842.78財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)要求:1.運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較2000年該公司與同行業(yè)平均的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其差異的原因.2.運(yùn)用杜邦財(cái)務(wù)分析原理,比較2000年與1999年的凈資產(chǎn)收益率,定性分析其變化的原因.答案:1.2000年與同行業(yè)平均比較:本公司凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)

=7.2%1.11/(1-50%)=15.98%行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率=6.27%×1.14/(1-58%)=17.02%銷售凈利率高于同行業(yè)水平0.93%,其原因是銷售成本率低2%,或毛利率高2%,銷售利息率(2.4%)較同行業(yè)(3.73%)低1.33%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率略低于同行業(yè)水平0.03次,主要原因是應(yīng)收賬款回收較慢.權(quán)益乘數(shù)低于同行業(yè)水平,因?yàn)槠湄?fù)債較少.2.2000年與1999年比較1999年凈資產(chǎn)收益率=7.2%×1.11×2=15.98%2000年凈資產(chǎn)收益率=6.81%×1.07/(1-61.3%)=18.83%銷售凈利率比1999年低0.39%,主要原因是銷售利息率上升了1.42%.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降,主要原因是固定資產(chǎn)和存貨周轉(zhuǎn)率下降.權(quán)益乘數(shù)增加,原因是負(fù)債增加.財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求（一）企業(yè)籌資的概念為了滿足企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金需要，企業(yè)必須進(jìn)行籌資，而通過籌資渠道和金融市場(chǎng)，運(yùn)用投資方式的有效籌措與集中的資本活動(dòng)，稱為企業(yè)籌資。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)與要求（二）企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)，主要有三種基本類型：1、擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)----是指企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資而產(chǎn)生的追加目的。2、調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)----是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。3、混合型籌資動(dòng)機(jī)----是指企業(yè)既采用擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)又采用調(diào)整性動(dòng)機(jī)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（三）企業(yè)籌資的基本原則，主要有四點(diǎn)1、效益性原則2、合理性原則3、及時(shí)性原則4、合法性原則財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（四）企業(yè)籌資的渠道與方式1、企業(yè)籌資渠道（1）政府財(cái)政資本（2）銀行信貸資本（3）非銀行金融資本（銀行以外的金融機(jī)構(gòu)及中介機(jī)構(gòu)，如租賃公司、保險(xiǎn)公司、集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司、信托與證券公司）（4）其它法人資本（5）民間資本（6）企業(yè)內(nèi)部資本（7）國(guó)外及港澳臺(tái)資本財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論2、企業(yè)籌資方式：（1）投入資本籌資（以協(xié)議形式籌集政府、法人、自然人等投入的資本）（2）發(fā)行股票籌資（3）發(fā)行債券籌資（4）發(fā)行商業(yè)本票籌資（5）銀行借款籌資（6）商業(yè)信用籌資（7）租賃籌資財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)3、企業(yè)籌資渠道與籌資方式的配合

企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)該注意籌資渠道與籌資方式的合理配合，一般配合形式：投入資本籌資發(fā)行股票籌資發(fā)行債券籌資商業(yè)本票籌資銀行借款籌資商業(yè)信用籌資租賃籌資籌資方式兩者配合籌資渠道政府財(cái)政資本銀行信貸資本非銀行金融機(jī)構(gòu)資本其他法人資本民間資本企業(yè)內(nèi)部資本國(guó)外港澳臺(tái)資本財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期資籌概論二、企業(yè)籌資的類型（一）股權(quán)資本與債權(quán)資本1、股權(quán)資本----也稱為權(quán)益資本（產(chǎn)權(quán)、資產(chǎn)）、自有資本，使企業(yè)長(zhǎng)期擁有并自主調(diào)配運(yùn)用的資本。我國(guó)法規(guī)制度規(guī)定，股權(quán)資本的構(gòu)成：（1）投入資本（股本）（2）資本公積（3）盈余公積（4）未分配利潤(rùn)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論股權(quán)資本具有的屬性：（1）所有權(quán)歸屬于企業(yè)的所有者（2）企業(yè)享有經(jīng)營(yíng)權(quán)2、債券資本----也稱債務(wù)資本、借入資本債權(quán)資本的屬性：（1）它體現(xiàn)了企業(yè)與債權(quán)人的債務(wù)與債權(quán)關(guān)系（2）企業(yè)債權(quán)人有權(quán)按期索取債權(quán)本息（3）企業(yè)對(duì)持有的債務(wù)資本在約定期享有經(jīng)營(yíng)權(quán)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（二）長(zhǎng)期資本與短期資本1、長(zhǎng)期資本----在1年以上的資本（狹義劃分，1—5年為中期資本、5年以上為長(zhǎng)期資本）。包括：（1）股權(quán)資本（2）長(zhǎng)期借款（3）應(yīng)付債券2、短期資本----期限在1年以內(nèi)的資本。包括：（1）短期借款（2）應(yīng)付賬款（3）應(yīng)付票據(jù)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（三）內(nèi)部籌資與外部籌資1、內(nèi)部籌資----主要是通過企業(yè)內(nèi)部留用利潤(rùn)而形成的資本。2、外部籌資----主要是通過外部而形成的資本。（發(fā)行股票、債券、貸款等）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（四）直接籌資與間接籌資1、直接籌資----企業(yè)直接與資本所有者協(xié)商融通資產(chǎn)，不借助銀行。如發(fā)行股票、債券等。2、間接籌資----企業(yè)借助銀行籌金融機(jī)構(gòu)的籌資活動(dòng)，主要方式是銀行借款、租賃等。3、直接籌資與間接籌資的區(qū)別：（1）籌資機(jī)制不同（2）籌資范圍不同（3）籌資效率和費(fèi)用不同（4）籌資的效應(yīng)不同財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論三、企業(yè)籌資環(huán)境（一）企業(yè)籌資的金融環(huán)境1、金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資本市場(chǎng)黃金市場(chǎng)短期資本市場(chǎng)長(zhǎng)期資本市場(chǎng)存放市場(chǎng)短期同業(yè)拆借市場(chǎng)貼現(xiàn)市場(chǎng)短期證券市場(chǎng)長(zhǎng)期存放市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論2、金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)（1）經(jīng)營(yíng)存貸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)（2）經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)（3）經(jīng)營(yíng)其他業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論3、金融政策金融政策（1）貨幣政策（2）利率政策（3）匯率政策①法定準(zhǔn)備金率②貼現(xiàn)率③公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（二）企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境1、宏觀經(jīng)濟(jì)政策宏觀經(jīng)濟(jì)政策（1）經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)政策（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)政策（3）政府財(cái)政政策（目前是積極財(cái)政政策）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論2、物價(jià)變動(dòng)3、周期變化物價(jià)變動(dòng)（1）通貨膨脹（2）通貨緊縮（1）產(chǎn)品壽命周期（2）經(jīng)濟(jì)周期初創(chuàng)期增長(zhǎng)期成熟期衰退期周期變化復(fù)蘇繁榮衰退蕭條財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（三）企業(yè)籌資的法律環(huán)境法律環(huán)境（1）公司法（2）合伙企業(yè)法（3）個(gè)人獨(dú)資企業(yè)法（4）證券法（5）銀行法（6）所得稅法（法律、法規(guī)）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論四、籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)（一）預(yù)測(cè)的基本依據(jù)主要有以下幾方面1、法律依據(jù)2、經(jīng)營(yíng)規(guī)模依據(jù)3、其他因素（利息、信用狀況等）法律依據(jù)（1）注冊(cè)資本限額規(guī)定（股份有限公司1000萬元）（2）企業(yè)負(fù)債限額規(guī)定（累積債權(quán)總額不得超過凈資產(chǎn)的40%）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（二）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)的因素分析法資本需要量=（上年資本實(shí)際平均占用量—不合理平均占用額）*（1+預(yù)測(cè)年度銷售增減率）*（1+資本周轉(zhuǎn)速度變動(dòng)率）例如，某公司上年資本實(shí)際平均占用量為100萬元，其中不合理部分平均占用額20萬元，預(yù)計(jì)本年比上年銷售增長(zhǎng)2%，資本周轉(zhuǎn)速度加快2%，則本年度資本預(yù)測(cè)量為：（100-20）*（1+2%）*（1-2%）=79.968（萬元）--財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（三）籌資數(shù)量預(yù)測(cè)銷售百分比法此方法比較簡(jiǎn)單，一般是借助預(yù)計(jì)利潤(rùn)表和預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，通過預(yù)計(jì)利潤(rùn)表預(yù)測(cè)企業(yè)留用利潤(rùn)這種內(nèi)部資本來源的增加額，通過預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測(cè)企業(yè)資本需要總額和外部籌資的增加額。（見參考書p130、p131、p132有關(guān)表）財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章長(zhǎng)期籌資概論（四）預(yù)測(cè)籌資數(shù)量的線性回歸分析法預(yù)測(cè)模型y=a+bxy---資本需要量a---不變資本總額b---單位業(yè)務(wù)量所需要的可變資本額x---產(chǎn)銷量在此說明，回歸分析法是預(yù)測(cè)中使用最普遍的方法，但是必須要有多年的連續(xù)數(shù)據(jù)，預(yù)測(cè)出來的數(shù)據(jù)才能準(zhǔn)確。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第四章習(xí)題(一)銷售百分比法的應(yīng)用(1)資料：某公司有關(guān)資料如下：1.2000年利潤(rùn)表整理如下

某公司利潤(rùn)表2000年12月單位:元項(xiàng)目金額銷售收入12500000減:銷售成本8500000銷售費(fèi)用720000銷售利潤(rùn)3280000減:管理費(fèi)用1460000財(cái)務(wù)費(fèi)用180000稅前利潤(rùn)1640000減:所得稅(33%)541200稅后利潤(rùn)(凈利潤(rùn))1098800財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)2.2000年優(yōu)先股股利為150000元,普通股股利450000元,假定2001年優(yōu)先股和普通股的股利總額均無變化.3.預(yù)計(jì)2001年銷售收入增長(zhǎng)20%.要求：1.試運(yùn)用銷售百分比法編制2001年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表.2.試測(cè)算2001年當(dāng)年的留用利潤(rùn)額.答案：1.該公司2000年預(yù)計(jì)利潤(rùn)表如下:財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)2.1999年當(dāng)年留用利潤(rùn)額為:1318560-150000-450000=718560(元)項(xiàng)目2000年實(shí)際數(shù)占銷售收入比重2001年預(yù)計(jì)數(shù)銷售收入12500000100%15000000減:銷售成本850000068%10200000銷售費(fèi)用7200005.76%864000銷售利潤(rùn)328000026.24%3936000減:管理費(fèi)用146000011.68%1752000財(cái)務(wù)費(fèi)用1800001.44%216000稅前利潤(rùn)16400013.12%1968000減:所得稅541200

649440稅后利潤(rùn)1098800

1318560財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式

一、投入資本籌資（一）投入資本籌資的含義和主體1、含義企業(yè)的資本金是創(chuàng)辦時(shí)投入的資本，是企業(yè)股權(quán)資本的最基本部分，其形式：（1）股份制企業(yè)中稱為“股本”。（2）非股份制企業(yè)中稱為“投入資本”。2、投入資本籌資的主體投入資本籌資的主體一般是指非股份制企業(yè)，主要包括獨(dú)資企業(yè)、個(gè)人合伙企業(yè)和國(guó)有獨(dú)資企業(yè)。具體到我國(guó)目前情況，按所有制標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類：（1）國(guó)有企業(yè)（2）集體企業(yè)（3）私營(yíng)企業(yè)（4）合資或合營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（二）投入資本籌資的種類1、按所形成的股權(quán)資本的構(gòu)成分類：（1）國(guó)有資本（2）法人資本（3）個(gè)人資本（4）外商資本2、按出資形式分類：（1）籌集現(xiàn)金投資（2）籌集非現(xiàn)金投資a、實(shí)物b、無形資產(chǎn)財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（三）投入資本籌資的條件和要求籌資條件：1、主體條件—–非股份制企業(yè)（股份制企業(yè)以股票形式取得）2、需要條件—–要符合生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)3、消化條件—–在技術(shù)能夠消化財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（四）籌集非現(xiàn)金投資的估價(jià)1、籌資流動(dòng)資產(chǎn)的估價(jià)（1）對(duì)材料、燃料、產(chǎn)成品應(yīng)采用現(xiàn)行市價(jià)法或重置成本法（2）對(duì)在產(chǎn)品、自制產(chǎn)成品可采用約當(dāng)產(chǎn)量法（3）對(duì)應(yīng)收帳款，根據(jù)具體情況可采用合理的估價(jià)方法合理方法：（1）能及時(shí)放回，可按帳面價(jià)值評(píng)估（2）能及時(shí)貼現(xiàn)，可按貼現(xiàn)值做為評(píng)估（3）不能立即收回，按壞帳損失程度進(jìn)行扣除評(píng)估（4）能立即變現(xiàn)的帶息票據(jù)或計(jì)息債券，可加利息作為評(píng)估財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式2、籌集固定資產(chǎn)的估價(jià)（1）對(duì)機(jī)器設(shè)備估價(jià)：a、一般采用重量成本法和現(xiàn)行市價(jià)法b、有獨(dú)立生產(chǎn)能力設(shè)備，也可采用收益現(xiàn)值法（2）對(duì)房屋估價(jià)：a、因素比較多，受投資額、地位、質(zhì)量、新舊程度的影響，一般采用現(xiàn)行市價(jià)法b、有時(shí)可結(jié)合收益現(xiàn)值法財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式3、籌集無形資產(chǎn)的估價(jià)（1）對(duì)能單獨(dú)計(jì)算的無形資產(chǎn)，如專利權(quán)、專有技術(shù)可用重置成本法（2）對(duì)有參照物的無形資產(chǎn)，如專利權(quán)、租賃權(quán)、土地使用權(quán)，可采用現(xiàn)行市價(jià)法（3）對(duì)不能單獨(dú)計(jì)算又無參照物，但在實(shí)際中卻能帶來收益的無形資產(chǎn)。如特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、商標(biāo)權(quán)、商譽(yù)、可采用收益現(xiàn)值法財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（五）投入資本籌資的優(yōu)缺點(diǎn)分析1、優(yōu)點(diǎn)：（1）投入資本籌資它屬于企業(yè)的股權(quán)資本，能提高企業(yè)的資信和借款能力（2）投入資本籌資因?yàn)榭苫I取現(xiàn)金，也可以籌取先進(jìn)設(shè)備，因此能迅速形成生產(chǎn)能力（3）風(fēng)險(xiǎn)較低2、缺點(diǎn)：（1）投入資本籌資成本高（2）產(chǎn)權(quán)不明晰財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式二、發(fā)行普通股籌資股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證券，是持股人擁有公司股份的憑證，它代表持股人在公司中具有的所用權(quán)。（一）發(fā)行股票的條件1、不管出于什么目的和采取什么方式，發(fā)行前必須遵守證券法，向有關(guān)部門提出申請(qǐng)文件2、股份公司發(fā)行股票，不論設(shè)立發(fā)行還是增資發(fā)行，都必須遵守“公司法”財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（二）股票發(fā)行價(jià)格確定1、等價(jià)—–以股票面值為發(fā)行價(jià)格2、時(shí)價(jià)—–也稱市價(jià)，即以公司原發(fā)行同種股票的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格為基準(zhǔn)3、中間價(jià)—–以股票的市場(chǎng)價(jià)格與面額價(jià)的中間值作為發(fā)行價(jià)格。財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（三）股票上市上市條件各國(guó)都有具體規(guī)定條件：（1）中國(guó)按“公司法”執(zhí)行（2）美國(guó)有自己的規(guī)定（3）日本有自己的規(guī)定（4）法國(guó)有自己的規(guī)定財(cái)務(wù)管理(ppt258)-主講楊瑞豐(1)第五章長(zhǎng)期籌資方式（四）普通籌資股的優(yōu)缺點(diǎn)1、優(yōu)點(diǎn)：（1）無固定的股利負(fù)擔(dān)（2）無固定的到期日（3）風(fēng)險(xiǎn)?。?）能增強(qiáng)公司的信譽(yù)2、缺點(diǎn)：（1）資本成本高（發(fā)行費(fèi)用高）