第二章財(cái)務(wù)管理的基本價(jià)值觀念一、資金時(shí)間價(jià)值案例.doc二、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值三、資本資產(chǎn)定價(jià)模型《財(cái)務(wù)管理》第二章一、資金時(shí)間價(jià)值案KeithVaughn正在考慮出售阿拉斯加的一片土地。昨天，有人提出以1萬美元購(gòu)買。他正準(zhǔn)備接受這一報(bào)價(jià)，又有人報(bào)價(jià)11424美元，但是一年以后付款。他了解到兩個(gè)買主都有購(gòu)買誠(chéng)意，并且均有支付能力。這兩個(gè)報(bào)價(jià)如下圖所示的兩筆現(xiàn)金流。Keith先生應(yīng)該選擇哪個(gè)報(bào)價(jià)呢？10000美元11424美元01Keith的財(cái)務(wù)顧問指出，如果他接受第一個(gè)報(bào)價(jià)，他可以將這1萬美元以12%的利率存入銀行。這樣，一年后，他可以得到11200美元，但是因?yàn)榈诙€(gè)人的報(bào)價(jià)是11424美元，所以，財(cái)務(wù)顧問建議Keith先生選擇后者。在這一分析過程中，我們用到了終值(futurevalue)和現(xiàn)值(presentvalue)的概念。在案例中1萬美元的終值就是11200美元。一半、所資舉金槽時(shí)兵間摔價(jià)緣瑞值資澇金倘時(shí)騰間值價(jià)藏值頓（駱時(shí)胳效焰性多）肚—譜—求不多同圍時(shí)耽間圾的狹等肝面剃值鈔貨怠幣禿不淡等趟價(jià)不印同購(gòu)時(shí)吊刻誼實(shí)網(wǎng)現(xiàn)堆的資現(xiàn)旬金北收輩益誼不湖能岔簡(jiǎn)及單侵相委加資乎產(chǎn)炎價(jià)陶值憶等發(fā)于翠其舒預(yù)知期稅未灶來遵產(chǎn)送生楚各李期旬現(xiàn)邁金棍收珍益盈的船現(xiàn)春值佳之碰和《醬財(cái)饒務(wù)浮管脂理得》濟(jì)第蜻二純章時(shí)軟間稼價(jià)福值們的鑼來碗源貨祖幣刃時(shí)現(xiàn)間映價(jià)釀值結(jié)是測(cè)一閃種馬客潤(rùn)觀熔存毅在鏈，潮它牽來狡源輔于祝再孩生滲產(chǎn)舉產(chǎn)慨生被的畢剩膀余核價(jià)雙值P杯W儉W雪′盞P講′昂=臥P岡+穩(wěn)Δ晝P楚=蜘P旬(動(dòng)1回+依i孩)P搬′胖W的′嫂W相″芝P凍″搭=爸P脫′歐(根1象＋糧i鋸)無=P稻″眠W符″辦W共?詢P攀?霧=乒P〞餃(緒1桂+典i炭)剖=?但…穗…《觸財(cái)翅務(wù)詞管膨理纖》君第穿二書章今鄰天鉗的衰$揪1每0裁0敗0粱如爽果窯到哀了泉明霸年戒仍溝然含是礙$漂1跪0腦0且0皮，偏就范意宋味歡著駱損西失甚?！稙⒇?cái)恰務(wù)配管惹理蓬》真第妖二賄章某該一咬建殖設(shè)則項(xiàng)認(rèn)目省需外要固投悉資騰總玩額縮慧1虛0棄0端0轎萬忘元收，病建儉設(shè)而期們?yōu)榱?椒年老，向現(xiàn)塌有疾兩乓個(gè)別方纏案霧；辟甲液方召案尺各踐年頌需鑄要召的違投吩資瘦額市為仇：盆第均一天年驢5姻0聰0撤萬晨元就，恐第茂二粗年巾3牙0腥0笑萬欄元?dú)g，畏第壁三拴年長(zhǎng)2題0眾0置萬最元涂；狗乙迷方牢案鋸各偉年站需添要透的撒投湖資撥額哨為張：黎第會(huì)一甲年朵2棋0規(guī)0紫萬緊元境，修第情二倉(cāng)年威3幼0黨0點(diǎn)萬伴元攝，織第蛋三診年壘5交0恒0菊萬沖元饑。如譯果草不睡考接慮澇貨啄幣書時(shí)踩間蛛價(jià)鄭值客，聾兩窮個(gè)題方裂案誦的仁結(jié)猾果貿(mào)是黑一凈樣悼的萬。映其乓實(shí)認(rèn)不保然絲式，沙如浴果爹考多慮元貨銅幣次的桐時(shí)拋間咬價(jià)毛值智，殼比沸如插上春述炸項(xiàng)堪目落為安貸敘款只投已資磚，檢其槐貸乞款誤利拼息閘大洪不柴相壞同熊，弱乙吸方擱案委顯繡然蓮優(yōu)聯(lián)于戒甲蘋方盈案確。例吳：《顏財(cái)調(diào)務(wù)愉管員理口》叉第井二擇章實(shí)擺際疫上湊，漁資脆金四時(shí)撫間披價(jià)肌值礎(chǔ)并譽(yù)不摔以肆銀初行檢利薪率督來萍衡穩(wěn)量員。確從漂投鵲資算者至的守角隸度印，書必印須矩考敵慮硬到餐如加果豈把議項(xiàng)俊目欣占裹用剩的工資騾金牌投竟作飲其蘆它蝕用荒途循，咐可唱以珍獲痕得帶一蔑定家的黑收鉗益趙，讀而對(duì)且余每占年蘭的啟收芝益蛾又關(guān)會(huì)誤年榆復(fù)季一拔年攀地掛帶廈來攀新幣的許收概益鎮(zhèn)。注癢意《梨財(cái)興務(wù)暖管頂理賺》抓第亭二廁章資畏金挽時(shí)焦間過價(jià)核值英的選計(jì)熟算(紀(jì)1制）巷現(xiàn)膚值釘P撕：裕零攤點(diǎn)幟時(shí)絞刻嶺的幼值連為旱現(xiàn)敵值心；訪也臥即稠是不本質(zhì)金燙的覽概趴念罪。(說2糧）餐終很值軌F棗：稱即科零披點(diǎn)應(yīng)時(shí)竄刻囑后別的潛值卷，培也革稱千未皇來爬值岔；由即捎本解利否和攝的扮概充念煌。(證3淋）瘦年箏金先A呀：丘一宋組運(yùn)連鵝續(xù)柄發(fā)歐生浩的曾間槽隔舌相險(xiǎn)同割的量等濁貨寺幣雖量輩的紫現(xiàn)敘金蝦流伸。（娛4霜）饑現(xiàn)嘴金麗流滿量染圖漸。0勉1般2秘3…nt《描財(cái)乎務(wù)億管市理會(huì)》巖第貼二核章資專金饞時(shí)及間朗價(jià)各值碎計(jì)攏算短公蒼式丈（矮一款）副：提冷示就翻是科復(fù)創(chuàng)利期公惕式《濁財(cái)羊務(wù)傻管蒼理就》向第蜻二窩章資鋤金偉時(shí)乳間負(fù)價(jià)場(chǎng)值投計(jì)幕算密公魯式樓（束二新）驗(yàn)：P濤=梁A徹/斜i為仗內(nèi)項(xiàng)部算報(bào)草酬澤率i《香財(cái)株務(wù)嗎管學(xué)理眾》送第徹二戴章資愁金滾時(shí)雅間莫價(jià)暮值癢計(jì)娃算籃公少式袍（脆三喝）如因你確想錄在騙若謠干錢年描后明使溫自財(cái)己暫的崖財(cái)乞富紹倍宴增可跪以運(yùn)利蔬用駕“櫻7禽2瘦”驗(yàn)法屯則匆：用添年婦限將7往2拜去覺除揭投繭資說年椅限肌n鵝，震就局得門到織了杯近齊似少利鈴息吃率飲。銜該肝利犯息鐮率開將行?？∽C驚使診投慕資款的余資扶金般在肅n改年憲內(nèi)架增沉加生一僅倍《排財(cái)邁務(wù)男管卸理歲》逃第過二惰章例紀(jì)：B賢I來L溉L弓曾礎(chǔ)用挺1疾0弊萬霞美作元第購(gòu)化買勿了崗幢廳房妥子米，場(chǎng)并睡且裹在究1盾0建年輝后燦把欲它賄賣思出術(shù)，卷得騰到費(fèi)2燭0據(jù)萬鋼美邁元握。宿簡(jiǎn)劉而雨言倒之見，別他是在案1梅0刪年衣內(nèi)產(chǎn)使喂他賓的眨錢彩倍蠟增回了嫂，集那從么獵，賴B滑I份L肆L校這垂項(xiàng)兆投備資岸的綠投毀資香報(bào)組酬趟率濁是現(xiàn)多私少針呢增？I像R眾R宿=懲7夕2五/棄1攤0零=府7塌.頌2或%《閑財(cái)瀉務(wù)掉管乞理厘》羅第脾二屯章案缺例喚：保跌爾找的衫公談司捆是墳一潤(rùn)家斤有帳影講響賢力心的勒不泳動(dòng)盾產(chǎn)睜公蒼司度，須他汽的恐財(cái)仍務(wù)結(jié)經(jīng)恨理差蘭弱達(dá)鋪正貧考填慮塊是碎否思建惠議代公章司程已稱8少5肌0驚0猾0甘美宅元慈購(gòu)駱置吃一酷片盡土噴地巷。義他籃很窩確蹤蝶信續(xù)明隨年消這路塊吸土源地憐將刪值字9巨1抵0鄙0腸0暈美弱元蘿。仔這導(dǎo)么輪一寇來咸，狹公填司宴能衡從征中寄獲秤得速6法0技0愈0準(zhǔn)美就元撥的磨收傷益盜。若正銀飾行皂的疊擔(dān)僅保錯(cuò)利蛇率齡為竟1故0賴%住，芹公強(qiáng)司澤是猾否誰(shuí)應(yīng)易對(duì)撇這蹄塊婚地拌進(jìn)裕行運(yùn)投壞資鈔？續(xù)戶1票：但初是枯，剖如他果往我佩們寬稍釣加急考演慮蕉就冊(cè)能標(biāo)認(rèn)記識(shí)迅到薯這斗筆混交安易福不波合才算蘿。耍若煮把京8頓5師0激0齒0漸美盡元命存獸入鍋銀溉行晨，故在陪1翻0姿%葉的故利貞率殖情蕩況晃下唇，嶺這殊8辦5茂0翼0磚0暈美證元綠在齊明抽年擦就敬增疤長(zhǎng)貪至偽：陣8敢5笨0崇0改0暢*妥（晃1厲+陣1脹0直%既）眉=娛9者3紫5小0惹0魚美窮元宜，紅這遭就尖意將味軋著前將奪這勒8壩5士0檢0宏0凳美日元章投催在完金乞融披市柿場(chǎng)作上量能業(yè)產(chǎn)龜生淋2走5待0籍0設(shè)美攪元斷的攀額輸外蔥收嬌益晶（鹽9棉3間5粘0輕0斧-燃9腫1高0伸0錢0站）株所慎以笨購(gòu)喜置末土湖地伍將淚是裕一齡個(gè)插愚蓄蠢藝的成投侮資撓。續(xù)箱2遠(yuǎn)：還泡有決另省一傘種邁方渾法器，李就弱是勸計(jì)殼算廟土件地罰明吹年黃售遭價(jià)駱的鋪現(xiàn)旅值嗽：全9耽1孩0腰0處0屯/斬1鍬.疲1崗=重8番2服7抗2譯7往.汁2泰7差美倆元耽。明籃年梅土樹地禽出差售飛收碰入角的利現(xiàn)庸值頃少傷于少今柿年案土耀地甜的妥購(gòu)獨(dú)置父價(jià)胖8圖5撈0趙0動(dòng)0深美她元意。蘿由賺此舒可區(qū)見漏，勵(lì)現(xiàn)懷值估分填析翻同星樣希證棄明滅了徐他即不有應(yīng)士該住建嫂議本公倡司夜購(gòu)?fù)抵棉r(nóng)這速塊區(qū)土積地過。事鵝實(shí)罰上酬，樣企重業(yè)庫(kù)管紗理經(jīng)者樂常最?？莞愊胪谥o道保一松項(xiàng)夫決展策舟確頓切搖的冰成催本爛或傾收賭益免。芝在戚這瀉案激例似中戴，倆今哲年其購(gòu)慕置嗓土江地肺，爺明時(shí)年曾出年售季的遞決姑策餐可批以釘這腸樣暑評(píng)凝價(jià)境：-士2紐奉2崖7含3懷美誘元拿=禮-毀8廢5例0封0富0杠+臂9炎1政0司0陰0育/只1言.溪1餓這鑒就秩是么投遣資霜的桐凈芬現(xiàn)兼值房鍋屋盜一售棟遙，緊價(jià)控值出2省8舒萬碼元谷。健購(gòu)皮買給時(shí)軍首濃期川支娃付憐4紗萬江元裁，翅一拉年客后擊又躺支魂付侵4嫁萬盞元仍，院余荷款獨(dú)分予1坡0其次順平裁均戴支兵付速，康年再利斗率承為宇4膊%越，血試旨計(jì)肉算有每夸次內(nèi)還嗎款凈額輪。01231助1442椅8A璃=腎？I水=謠4撤%t例恢:《沉財(cái)扭務(wù)箏管搜理顆》噴第多二籍章例茄：某喬公駕司富在香1逢9合9宴4的年旋1黑月穴1蘿日水平栗價(jià)泡發(fā)渡行寫新雷債霞券殘，險(xiǎn)每羊張角面役值匹1鄭0雪0瞎0此元頌，唇票盤面撈利倆率褲1雜0癥％耳，調(diào)5悲年櫻到造期澡，炊每愈年斷1毅2昏月蠅3男1叼日玩付抄息綢。亞（顛1伍0壺分耐）要鄙求報(bào)：邁（頂1綢）碗假谷定匪1茂9域9榆8誰(shuí)年與1課月壟1強(qiáng)日挺的全市選場(chǎng)姥利池率饑下彩降蒜到峽8脊％旬，都那止么妙此崗時(shí)效該尾債伯券揭的面價(jià)疊值葵是到多網(wǎng)少戴？（派2凍）爆假膛定脆1騾9志9南8究年由1話月莊1孕日此的鳳市翅價(jià)按為壘9牽0醉0仆元階，宗此寺時(shí)征購(gòu)績(jī)買蒸該汽債門券某的蠢到屢期蕉收艘益滑率省是溪多慕少縱？（模3烘）天假百定孟1混9儉9缺6廳年擇1括月狼1寬日擠的春市法場(chǎng)被利悠率估為澆1壇2注％肚，豬債德券傘市扔價(jià)詢?yōu)榍?壤5乓0貿(mào)元巴，擋你姜是陣否幻玉購(gòu)撓買喝該沫債鋪券顛？《子財(cái)箏務(wù)揭管卵理誘》鴿第欲二譯章0維1責(zé)2刮3者4椅5A損=霉1侍0權(quán)0露元（羞1殺0敞0永0針＋俊1炊0橡0綿）淺元P濤=忘?《另財(cái)虜務(wù)墳管震理?！丰劦谖６缯麻L(zhǎng)拋期欠證木券士的蚊定殼價(jià)不蘇同粱的毒價(jià)屯值傍概廟念些之防間賺的險(xiǎn)區(qū)膠別清診算蔑價(jià)雁值一育項(xiàng)海資陷產(chǎn)幅或難一諒組茫資械產(chǎn)逮（唇如測(cè)一荷個(gè)聽企尚業(yè)晨）刑從獅正劉在馳運(yùn)斬營(yíng)德的燈組攔織訂中忘分死離仍出撐來葵單頭獨(dú)罷出脂售芳所霉能戰(zhàn)獲燭得施的則貨依幣牙額脊。持肥續(xù)湯經(jīng)針營(yíng)者價(jià)溜值公島司蠟作婆為圍一咽個(gè)檔正壓在壯持璃續(xù)骨運(yùn)苦營(yíng)挨的撕組漸織洋出畏售偉時(shí)請(qǐng)所少能膛獲記得留的廊貨營(yíng)幣餡額顏。賬憶面饒價(jià)饒值資灰產(chǎn)牲的棍賬滿面懲價(jià)淹值蛇：外資窮產(chǎn)源的托入描賬旦價(jià)幼值磨，朱即億資瘡產(chǎn)啊的熊成運(yùn)本懂減攜去準(zhǔn)累剪計(jì)茂折雖舊匙。薄公獅司票的能賬幫面牢價(jià)閥值議：婦資旬產(chǎn)夕負(fù)兄債納表爪上叔所完列豪示道的幫資萍產(chǎn)逝總舅額禽減傾去補(bǔ)負(fù)展債忽與舟優(yōu)衰先回股優(yōu)之適和余。長(zhǎng)贏期堂證杯券串的火定螞價(jià)不稀同沫的唉價(jià)塔值顆概畫念妹之跟間哄的摩區(qū)姑別市草場(chǎng)愈價(jià)郊值資扔產(chǎn)販交嫌易季時(shí)獲的怨市廚場(chǎng)抗價(jià)鈔格然。內(nèi)業(yè)在傲價(jià)顛值在輝考鉛慮撇了旦影掙響晨?jī)r(jià)槐值艘的擇所煮有獻(xiàn)因局素蔽后悉決急定寫的羊證算券批的重應(yīng)箏有饅價(jià)爸值敘。梅是筒投碰資端者忽獲答得肢的降現(xiàn)量金道流麗按白要注求鹿的算風(fēng)此險(xiǎn)累報(bào)檔酬?duì)T率折折壩現(xiàn)亮的丑現(xiàn)拿值升。證笑券餓估理價(jià)債齡券較的牙估彎價(jià)估虛價(jià)提公下式芹：例量１喝：稠某剛債姑券蛇面慣值重為揀１井０碑０添０曾元開，心票熄面索利寧率引為擱１細(xì)０經(jīng)％盤，蚊期氣限丘為看５液年代，鵝某水企違業(yè)毯要擺對(duì)者這彈種鵝債嫩券狀進(jìn)勸行別投湊資蠻，押要兼求弦必槽須四獲芳得拜１孟２談％拳的掏報(bào)攜酬嶺率葉，灶問皮債臥券坑價(jià)口格河為盆多鞠少害時(shí)豪才邀能襲進(jìn)層行樸投旅資蠻？0帝1歡2鏟3腰4捷5A哨=凱1佩0斤0喊0韻*栽1餅0處％1括0似0佩0閑元Ｉ蹤蝶＝蘿1芬2楚％P卸=紫？P遣=承1秘0令0照0姜*綿1堪0申％策［找P頑/聞A背，謹(jǐn)1漲2塑％廟，清5稈］賊＋阿1卵0索0圣0剛*蔥［允P移/托F構(gòu)，份1說2犬％稀，喉5吹］＝拍1米0枯0罷*川3只.棗6家0愛5襲＋勵(lì)1涉0扭0錫0叨*輪0盯.鄉(xiāng)豐5釋6短7＝茶9池2乓7儉.附5汗元即稍債存券縫的閉價(jià)鋼格層必聲須突低隊(duì)于師9贈(zèng)2撒7劇.僅5貧元能時(shí)財(cái)，溜才孕能謝買境進(jìn)例脂２份：手某測(cè)企齒業(yè)轎擬還購(gòu)弓買坐另懲一衰家循企保業(yè)公發(fā)永行崖的姨利良隨效本年清厘的砍企場(chǎng)業(yè)殖債弓券熔，蒼該嘉債踢券局面妥值減為鈴1貼0息0震0掌元薄，侮期斷限綁５陣年環(huán)，挎票崗面房誠(chéng)利鴉率寒為脾1郵0菜％慘，溜不曉計(jì)斤復(fù)會(huì)利手，困當(dāng)瘋前治市乖場(chǎng)招利巴率熟為姻8溜％抄，門該弦債喬券模發(fā)真行掌價(jià)塑格殊為谷多肉少掏時(shí)恨，黨企哄業(yè)脹才丘能嶄購(gòu)鉛買獎(jiǎng)？0粱1美2談3爛4頓51懶0弦0亭0納*妻（典1馬＋杠5衛(wèi)*拘1久0花％爬）Ｉ亞＝廚8俘％Ｐ涂＝遠(yuǎn)？Ｐ罩＝喚1竹0根0投0鐮*協(xié)（倡1爆＋歸5啦*港1錄0敏％鍵）持［遣Ｐ析／懷Ｆ棕，農(nóng)8存％蔬，冊(cè)5槳］＝情1消0孔2櫻0訊（博元其）即捉債癥券勞價(jià)關(guān)格榴必名須跳低毫于包1柄0銜2杜0樣元稍時(shí)唉，器企雹業(yè)熱才稿能饒購(gòu)葛買例紙３?。和跄吃鮽鶉?yán)券與面觀值稼為培1些0銜0淺0唐元湖，予期還限敢為巖5筑年禾，必以罰貼富現(xiàn)藥方券式玻發(fā)關(guān)行間，斷期燙內(nèi)貴不闊計(jì)井利稿息巨，上到界期魂按碑面譽(yù)值察償跡還涼，怖當(dāng)遇時(shí)扒市皇場(chǎng)騾利危率跑為顯8繭％獻(xiàn)，劇其撫價(jià)猴格劈燕為班多們少雅時(shí)御，遭企坊業(yè)巨才暖能解購(gòu)膚買球？0己1街2頁(yè)3坑4香51痰0惱0樂0許元Ｉ粒＝鋼8筐％Ｐ屢＝夸？Ｐ億＝抖1絨0濾0鏟0許［灑Ｐ舅／寶Ｆ鏈，背8窩％屢，辟5雖］門＝炊1閱0舉0縫0扒*組0立.休6素8奮1良＝刺6遺8泉1憶（快元某）該怎債壁券侵價(jià)家格仇只脆有邊低時(shí)于蛾6奮8扒1倍元鐘時(shí)躁，降企釣業(yè)喬才屑能將購(gòu)券買優(yōu)趕先暈股模定抬價(jià)優(yōu)哨先漢股粗是路一很種索（銹一消般墓地估）壁有葡固察定帝股丈利素的京股販票圾，坐但純股拜利構(gòu)的劈燕支嫌付蠟要六有清董圣事約會(huì)剝的汁決瞞議書。切由素于撫它西有涌固雷定均支充付唱股態(tài)利膏的退性督質(zhì)偶，確這麻與后永孫久殖債陜?nèi)喪沁咁惔钏平业念~。獲所濟(jì)以扒：其數(shù)中貼為鴿每束股擦優(yōu)高先未股頭的哭股萬利畢，霞是斯確偉定叮的橋貼支現(xiàn)懸率屋。例丟如M稱a扯r嬌g葉a廚n搞a虧C懷i索p追h巡壽e撐r拼公像司祖發(fā)碼行朽在優(yōu)外能的病優(yōu)器先罰股踏的哲股四利切率洪為莖9囑％閥，基面牢值拆為諒1主0吵0縣美辜元善，臭投挺資擁者醋要困求揭的度報(bào)浮酬俯率鐵為死1魔4準(zhǔn)％耐，伍那義么協(xié)每禿股辯該翻優(yōu)逮先披股誰(shuí)的若價(jià)正值稅為摘：普宜通逼股雹估淹價(jià)衫的約幾君個(gè)版最甚常四見敗模營(yíng)型嗓：１淡、錯(cuò)短槍期總持袋有誼股子票誼、作未艇來甚準(zhǔn)勤備寄出迅售繪的跟股原票冰估初價(jià)哨模決型２濱、復(fù)長(zhǎng)攪期趟持聞?dòng)匈e股襪票風(fēng)，促股當(dāng)利妥穩(wěn)臺(tái)定權(quán)不糧變坡的謹(jǐn)股顧票塊估瓦價(jià)驗(yàn)?zāi)ｍ嵭停彻?、林長(zhǎng)那期熱持犁有澆股鴉票退，披股液利政固悔定對(duì)增今長(zhǎng)得的糊股詢票刺估績(jī)價(jià)粥模燃型股唱票輩的寒估盛價(jià)例利：阿時(shí)厘代碗公冤司乳準(zhǔn)綁備斬投技資皮購(gòu)叮買慕東釘方棚信分托念投咱資堵股釣份筋有問限匪公侄司郵的彈股淡票憲，婚該永股申票油去犧年喂每度股售股俗利死2難元落，企預(yù)侵計(jì)債以信后球每緒年棍以且4獵％識(shí)的凍增系長(zhǎng)差率截增辭長(zhǎng)魚，控時(shí)膜代扮公奶司裳經(jīng)富分景析步后厭，野認(rèn)省為發(fā)必庸須撲得誘到串1黑0源％陰的表報(bào)珠酬甘率萍，罰才顛能談購(gòu)稍買牽東港方賠信鍵托救投榜資過有岡限載公釀司班的勤股撥票堂，往則委該醒種窮股劇票礦的讀價(jià)滲格友應(yīng)削為息：即義東范方佳信陵托段投毀資矮股涂份柳有癥限亞公善司秒的劫股窯票份價(jià)香格遍在恩3糖4凳.收6血7侮元焦以祝下?lián)r(shí)洞，酬時(shí)通代呀公芽司礙才森能熱購(gòu)虎買父。二閣、蟻風(fēng)倆險(xiǎn)貞價(jià)謊值榮觀襪念1鬧、辮風(fēng)茅險(xiǎn)詠的語(yǔ)定辮義是匙指扯預(yù)日期茂收脖益雨的正不屬確傻定抖性凳。農(nóng)一升般冒是蠅指桂由席于劈燕事俱物許的動(dòng)不槽確網(wǎng)定緒性閱而火導(dǎo)杯致遠(yuǎn)的剩損糊失朋。風(fēng)晉險(xiǎn)批通椒常其是熱指層某劈燕一裳特罷定譯的乳決崇策歷所蝦帶晉來政結(jié)礦果稀的繪變近動(dòng)悼性寧大獅小甲（懶v佩o嚼l涼a潑t螞i癢l腐i之t坦y蹲）如洪果昆某計(jì)一券決屈策籠只跌有赤一翻種棉結(jié)航果家，時(shí)則超它度就愉沒療有噴風(fēng)征險(xiǎn)風(fēng)刺險(xiǎn)歉源廚于柳外慢部膛環(huán)她境產(chǎn)因沫素搬的銷不男確舒定猛性偽，雜以給及塔這另種蠻不少確良定慚性詳給以決慚策夜結(jié)設(shè)果餐帶愚來腰的斜多桿重講性燦和瞞不拴可淺預(yù)個(gè)測(cè)惜性《旨財(cái)雞務(wù)譜管匙理辰》越第東二巾章未稻來央不粉確兩定謝性柳的念層凍次休賽.伏考歪斯娘尼旁等通，皺《紀(jì)不臂確巴定參性貫管驅(qū)理找》卻，譯《豎哈備佛紙商萌業(yè)貓?jiān)u決論鉛》遣精技粹穿譯伴叢挽，謠第餓二麻輯憤，慣中戶國(guó)鄉(xiāng)豐人鍬民池大繞學(xué)觀出葵版懼社石，益2怨0睡0裹0患年真6險(xiǎn)月第我一袖層眉次臟：哨前扎景緒清杠晰蕩明恐確第傷二男層撒次呆：疊有盤幾太種佩可窮能揭的炒前臭景第南三直層延次庸：室有括一聯(lián)定篩變瞧化冠范摸圍伙的痰前擋景第派四憤層挎次曠：簽前剪景諸不糟明《外財(cái)祖務(wù)杯管絹理饞》灶第榨二設(shè)章·第頂一茂層宇次蹦：較前咳景戚清駛晰掛明證確《碑財(cái)佛務(wù)急管市理治》桑第第二侍章第債二穩(wěn)層制次枕：蔑有預(yù)幾烤種朗可暮能淹的旋前秧景123《緩財(cái)飾務(wù)訪管首理患》羞第廊二慈章第柱三蛋層即次虹：錘前仆景捕有潔一笑定押變矩化遞范庫(kù)圍《塌財(cái)尸務(wù)權(quán)管飼理餓》醬第勻二蠻章第掏四沙層杰次鑒：兩前僑景挖不贊明蘭確《朋財(cái)膽務(wù)獅管洪理磚》寄第仁二業(yè)章分催類鴿1伐：隆財(cái)豪務(wù)大風(fēng)鞠險(xiǎn)憑與辜營(yíng)潛運(yùn)散風(fēng)揚(yáng)險(xiǎn)財(cái)樓務(wù)敢風(fēng)遞險(xiǎn)孔—鴉—侮股葵東賢收揪益炸的悼不斗確雀定漢性篇（沾負(fù)分債欲固寒定偉利陵息預(yù)支倡出翁引趙起宮）營(yíng)元運(yùn)值風(fēng)賺險(xiǎn)麥—品—碑營(yíng)雖業(yè)待利訓(xùn)潤(rùn)面（爽E興B懼I冷T辨）安的昏不捎確遲定峰性向（乒固終定潛經(jīng)跑營(yíng)窩成均本齡引遍起芝）經(jīng)京濟(jì)欄風(fēng)能險(xiǎn)爭(zhēng)—澆—壺銷當(dāng)售皆額敞不廣確拒定確性籌（冊(cè)外重部頁(yè)環(huán)杠境駛引登起耀）經(jīng)旦營(yíng)遲風(fēng)蓬險(xiǎn)《武財(cái)都務(wù)竭管岔理弊》陸第露二旗章H損公事司華的躺風(fēng)晴險(xiǎn)預(yù)期銷售下降10%銷售增加10%銷售額1000900-10%1100+10%變動(dòng)成本(380)(342)-10%(418)+10%固定成本(380)(380)不變(380)不變息稅前收益240178-26%302+26%固定利息(40)(40)不變(40)不變稅前利潤(rùn)200138-31%262+31%所得稅(100)(69)-31%(131)+31%凈利潤(rùn)10069-31%131+31%《遣財(cái)剖務(wù)竿管掏理級(jí)》誰(shuí)第神二褲章銷握售妙額環(huán)柳境?。杭咏?jīng)離濟(jì)津、政賓治綁、紹社舌會(huì)市紡場(chǎng)會(huì)結(jié)爺構(gòu)苦、競(jìng)浙爭(zhēng)推地祖位息打稅林前收捏益凈猛利管潤(rùn)+岔3央1鑰%-匯3懂1篩%經(jīng)煩營(yíng)麥風(fēng)掏險(xiǎn)財(cái)倘務(wù)魚風(fēng)落險(xiǎn)營(yíng)冤業(yè)指風(fēng)鮮險(xiǎn)經(jīng)副濟(jì)當(dāng)風(fēng)變險(xiǎn)+刷1宜0強(qiáng)%-洋1津0助%-悶2菌6疾%+撲2無6哀%固小定鉗成搬本固林定匠利乒息風(fēng)救險(xiǎn)眨的坊分浮類秀與似傳獸遞《慣財(cái)杜務(wù)嘉管拿理職》乳第邪二作章結(jié)辟論經(jīng)詢濟(jì)升風(fēng)號(hào)險(xiǎn)鵝（躲E漏c借o鈴n棉o謙m濁i條c刑r塞i互s攪k商)滔是票基疤本疫或圾初辜始幼風(fēng)呢險(xiǎn)由譯于兵固躺定繭經(jīng)曾營(yíng)勞成揪本廁的貌存鞠在啟造勁成帶營(yíng)正運(yùn)昂風(fēng)懂險(xiǎn)定（王O南p漂e靠r嚷a呆t訊i柏n炒g吧r潛i占s恒k爆）經(jīng)湊濟(jì)帝風(fēng)漂險(xiǎn)臣和語(yǔ)營(yíng)額運(yùn)掛風(fēng)壓險(xiǎn)淋累幅積著的飽影幕響陣為魂經(jīng)巷營(yíng)塌風(fēng)槳險(xiǎn)網(wǎng)（安B奶u領(lǐng)s足i沫n鞠e跟s倘s長(zhǎng)r千i增s喘k艷）由器于碌固騎定言利凍息取支灶出品的慚存申在施造渠成念財(cái)撇務(wù)海風(fēng)濃險(xiǎn)今（悉F證i求n臨a暈n分c增i營(yíng)a姜l厚r睜i故s竿k好）凈雷利頸潤(rùn)傘的簽波絞動(dòng)偽反與映兔了賽總占風(fēng)辱險(xiǎn)《弦財(cái)役務(wù)皇管狂理挽》只第銳二饑章分遙類態(tài)2糞：符系號(hào)統(tǒng)深風(fēng)淡險(xiǎn)鐵與壁非胖系風(fēng)統(tǒng)宴風(fēng)虎險(xiǎn)系賢統(tǒng)叢風(fēng)借險(xiǎn)測(cè)（磁市冤場(chǎng)姨風(fēng)段險(xiǎn)板）示：秒不淋可敞分抱散減風(fēng)毀險(xiǎn)峰，寄由雷對(duì)重整坊個(gè)呈經(jīng)謠濟(jì)商都競(jìng)產(chǎn)澤生川影捉響疫的塵事傭件燙（很利號(hào)率梯、捕通癢脹欠、馳社援會(huì)崗環(huán)瘋境靜等滔）膛導(dǎo)須致同笨時(shí)饑影有響役所姓有暖企聽業(yè)不艇同而企認(rèn)業(yè)狀受作影偏響愧的仍程裕度即不放同非稈系帽統(tǒng)飛風(fēng)婆險(xiǎn)油：柏可踏分挪散沸風(fēng)家險(xiǎn)番，睡由客影逗響焰單法個(gè)報(bào)企倉(cāng)業(yè)直的露特堤殊頃事殺件要所背致遣（夜訴施訟碧、毯研帖發(fā)瘦、課勞縮慧資是糾殲紛然等陡）決至定停必爐要崇報(bào)梨酬鍬率帥的漂風(fēng)巷險(xiǎn)晌是肚系腸統(tǒng)面風(fēng)柜險(xiǎn)《糖財(cái)蜻務(wù)犁管匠理鼠》桃第箱二臣章風(fēng)篩險(xiǎn)士的亮衡昨量除哪無澤風(fēng)跳險(xiǎn)搬證位券右外旬，奏其卡他嘗所壞有候證無券露的映預(yù)步期勉收籃益碌率傲都掙可全能嗽不如同悔于暈實(shí)厘際奴收展到咳的旁收傍益份率笨。司實(shí)講際律收刻益湯率貼是存一堂個(gè)粘有潔概勁率塌分余布擴(kuò)的征隨墳機(jī)被變勿量驅(qū)。這匆個(gè)惑概變率幸分龜布披可紙以期用杏兩蜂個(gè)貍標(biāo)渣準(zhǔn)主衡桐量（滿1賊）升期鋒望羽收賄益淘率臟；側(cè)（眨2午）綿標(biāo)芒準(zhǔn)存差《閃財(cái)打務(wù)溪管礙理旬》濱第投二寨章風(fēng)猾險(xiǎn)針的指衡書量期誤望僚收彎益爺率剃是鏟：標(biāo)柴準(zhǔn)模差散為畜：《望財(cái)鹽務(wù)門管呢理怎》姻第何二勝章兩益種被分說布弱：離攤散頃（琴非弟連棍續(xù)但）媽型尿概覺率用分特布連矛續(xù)除型乎概臺(tái)率源分兆布捧的鎖隨冤機(jī)臂變煮量通鏟過款實(shí)拴際遲收慮益詞率怖偏叨離淡期某望雕收唱益炒率益幾瘋個(gè)詠標(biāo)攝準(zhǔn)感差綱的拾形渠式陡，戴可苗以總決橋定策實(shí)面際土收撓益罵率龍大厲于納或摩小幣于蒼某菌一冰特許定按數(shù)搜字坦的寬概頓率蘆。假夕定萄收基益配率缺的輪概朋率倦分鳥布認(rèn)近笑似兔于劣正膜態(tài)柏分質(zhì)布眨，有期梢望叔收渡益朽率更等撈于霉9滿%照，拋標(biāo)鄉(xiāng)豐準(zhǔn)縣差炸等波于俗8弟.塊3逢8倉(cāng)%嶄。島現(xiàn)撓求抄未途來央收驗(yàn)益銜率識(shí)小火于暖零喘的商概甚率切?！镀守?cái)寒務(wù)粱管況理贈(zèng)》楚第豎二慣章查忙決傅定淺正抬態(tài)禿曲澇線渴下項(xiàng)偏愚離訓(xùn)均拌值效Z述個(gè)殖標(biāo)保準(zhǔn)免差煩處半往盛左俘或證往常右后的老區(qū)蛇域樓占堤總喇區(qū)坡域下的萬比路例嘗。該爽比斧例拜對(duì)賴應(yīng)雕著估偏撫離宗期覺望賓收匠益蜘率凳Z困個(gè)屈標(biāo)悶準(zhǔn)掉差亞的薄實(shí)使際折收范益苗率茂發(fā)斃生買的換概填率作。士可硬查際得育小造于巴或羽等訓(xùn)于裳零焦得芳未挑來碌實(shí)甲際夠收情益孕率企發(fā)艙生理的后概鈔率憂是嶺1匯4架%稈?！痘糜褙?cái)支務(wù)偵管騰理蘇》這第皇二布章方訓(xùn)差雁系庭數(shù)抵（擴(kuò)C強(qiáng)o捐e雪f和f槐i遲c策i福e浙n將t炭o廳f鳴v嬌a瘦r脹i隆a借t敏i話o杯n哲）若廈投條資創(chuàng)項(xiàng)耀目南的潮規(guī)彈模眠不撓同檢，序則脆在枯比釘較圾它川們己的煤風(fēng)版險(xiǎn)慣或少不鬧確唇定形性挺時(shí)況，岸用糧標(biāo)高準(zhǔn)死差鉆衡末量計(jì)風(fēng)袍險(xiǎn)抽就份不隨具貨有油可狀比違性棕，段可沉能榜會(huì)戀引燈起閑誤美解捆。方能差踩系瞇數(shù)待是般相峽對(duì)金偏娛離液（叫相潔對(duì)缸風(fēng)濫險(xiǎn)炭）鮮的暴衡撈量警標(biāo)上準(zhǔn)峽。枯是奧標(biāo)位準(zhǔn)艱差如與孟期梨望漢值逗的滲比副率猛。鵝方著差曲系媽數(shù)勇越待大肌，挖投鳥資托的平相吃對(duì)軌風(fēng)蒜險(xiǎn)弊也啄越岔大漸。方駕差恥系椒數(shù)萄也派稱永標(biāo)獲準(zhǔn)戴離僻差聾率《忌財(cái)弱務(wù)昌管霉理份》剪第疼二即章大殖部茅分懇投穩(wěn)資豆者削是押風(fēng)紙險(xiǎn)嚴(yán)厭絕惡假者投雷資阻中舒沒狼有索免潛費(fèi)汗的貿(mào)午事餐結(jié)坐論《局財(cái)扣務(wù)若管跡理薦》千第泄二膜章風(fēng)佩險(xiǎn)討與翻期粥望耳收峰益盈率歡成凍正產(chǎn)比人燒們伐厭徹惡院風(fēng)途險(xiǎn)瞧：由承蠶擔(dān)搜風(fēng)鍬險(xiǎn)己要松求剝得拌到炒相絮應(yīng)象補(bǔ)墓償宿，壤實(shí)財(cái)現(xiàn)冰風(fēng)休險(xiǎn)甩與棄報(bào)膊酬鮮的爭(zhēng)權(quán)租衡承磚擔(dān)怖系理統(tǒng)紡風(fēng)扶險(xiǎn)嫂（瞞不怠含申非技系給統(tǒng)西風(fēng)叔險(xiǎn)區(qū)）桶要她求鄉(xiāng)豐得屢到膚相轎應(yīng)柴的雀補(bǔ)貿(mào)償期登望展（責(zé)必固要隆）源報(bào)岸酬作率蛾：強(qiáng)投獅資珍者虛預(yù)每期承或旬能券夠事接煙受鞠的節(jié)最慰低掠報(bào)潛酬軌率爭(zhēng)，偷與想風(fēng)壇險(xiǎn)神成盈正師比給踏定首期銳望潑收待益在率欣，醒風(fēng)湖險(xiǎn)填越發(fā)小斬越州好給望定吹風(fēng)肢險(xiǎn)北，曲期哲望檢收先益擺率鋤越福大朱越秒好《紛財(cái)刪務(wù)議管佩理鳥》踐第逮二享章風(fēng)秋險(xiǎn)停與蒸期倒望秤收咸益黨率榜成列正脆比無敘風(fēng)圓險(xiǎn)嶼報(bào)該酬莊率風(fēng)延險(xiǎn)貴報(bào)故酬亞率b風(fēng)鎖險(xiǎn)議報(bào)塌酬繭系俗數(shù)則鵲投驚資涼于西風(fēng)黎險(xiǎn)濕資檔產(chǎn)拼的錯(cuò)必爽要顫報(bào)料酬瓣率《汽財(cái)院務(wù)紐奉管境理屯》憑第落二陷章市約場(chǎng)尤承言認(rèn)佩的介是諸系席統(tǒng)待風(fēng)合險(xiǎn)非敏系狠統(tǒng)影風(fēng)啞險(xiǎn)閉可棕以性通渾過虛分平散懸化史消送除持負(fù)有淹分陳散壘化楚組丘合諷的柄投符資密者筒相休對(duì)槐于愚不頌分振散益化賣投沃資須者燃具左有則優(yōu)緣瑞勢(shì)摔，畏他棵們驗(yàn)要稿求喊較氣低發(fā)的互回?fù)駡?bào)活率枕，扭且雖處難于滿較庭有著利標(biāo)的怒競(jìng)隊(duì)爭(zhēng)料地名位市昂場(chǎng)帝相座信踩強(qiáng)跳者妙，色因和此懼定妄價(jià)哄的骨結(jié)籍果悟?qū)⒌闹皇?duì)箏系工統(tǒng)米風(fēng)砌險(xiǎn)銅進(jìn)悉行位補(bǔ)嘴償結(jié)龍論：必的要法報(bào)時(shí)酬志率胸（居風(fēng)沉險(xiǎn)垂溢劉酬閉）且只俘與恥系鍵統(tǒng)箭風(fēng)遺險(xiǎn)砍成鑒正沖比凡，邀與叨非個(gè)系逢統(tǒng)黑風(fēng)鉤險(xiǎn)下無咽關(guān)問銹題刊：煌非粗系春統(tǒng)兩風(fēng)令險(xiǎn)爺無隸關(guān)社緊捏要幣？《同財(cái)糧務(wù)畏管基理帖》掀第挽二端章投棄資木者淋很松少孫把宗所憂有簡(jiǎn)的猶財(cái)鐵富需都闊投淹入狀一刻種外資尚產(chǎn)中或港單綢個(gè)青投艘資薯項(xiàng)握目拋，秧而象是恒構(gòu)押建宮一泄個(gè)蛾投采資念組概合睡或猛投果資殺于腸一沒系勻列罪項(xiàng)巾目贊。三洲、咱資肉本喉資遮產(chǎn)紡定食價(jià)膨模紐奉型投款資忙分斑散燈化《遮財(cái)偽務(wù)榆管帆理呈》巖第脅二拜章投肢資借組創(chuàng)合機(jī)的蛛收絲式益投柴資霞組請(qǐng)合鳴的所風(fēng)蘿險(xiǎn)《屋財(cái)神務(wù)梢管夫理城》圍第棒二幕章其口中鍛是旅J蠶證沈券逝和狼K筍證脆券虛可武能呀收澆益淡的所協(xié)秤方怎差伍（剪C錯(cuò)o俗v鋤）經(jīng)，奇它離和寸相姿關(guān)合關(guān)臉系托系膚數(shù)復(fù)C高o暗r冠r候(文J枯,朱K談)肉之呀間譜的架公碌式桑是《春財(cái)殲務(wù)勻管古理拌》龍第誰(shuí)二皮章是僻J僚證焰券截和怒K攤證逢券短可膽能邁收柱益分的煤協(xié)組方唐差降（痰C救o旨v右）蜜，丈其閘計(jì)眉算鉤公獲式亡是《蹄財(cái)屬務(wù)扣管鋸理寨》濟(jì)第浴二生章例蹤蝶如永：恢假叛定順M升等似于妨4皺，狹可落能瘦的豬兩暑種和證蔑券詳組令合揀加垃權(quán)歸的吵協(xié)翠方畜差尋組茂成癥的排矩倡陣崗為鞭：《脂財(cái)葡務(wù)貍管析理予》烘第儲(chǔ)二港章在摸這妨個(gè)捐4據(jù)×歷4庫(kù)的冬矩個(gè)陣匆中岸，豪有懼1月6命個(gè)果元踢素椒，價(jià)其勞中澤4衫個(gè)櫻加進(jìn)權(quán)懇方蛙差怕，強(qiáng)1廉2服個(gè)汗加虎權(quán)炒協(xié)丹方趁差期，《逐財(cái)驚務(wù)末管奴理柳》宣第辟二添章隨約著完組夸合匹中涼證烈券松數(shù)卵目步的荷增淹加牙，濤在巷決剛定午組雄合細(xì)標(biāo)卡準(zhǔn)美差樹時(shí)供，挑協(xié)灑方飛差覆的姥作豬用盾越剪來往越蛇大榨，傘而昏方厚差鼻的央作筋用趟越捏來是越么小舅。庸例貼如允：況