宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果分析第1頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月4、貨幣政策是指政府貨幣當(dāng)局（中央銀行）通過銀行體系變動(dòng)貨幣供給量來調(diào)節(jié)總需求的政策。5、無論是財(cái)政政策還是貨幣政策，都是通過影響利率、消費(fèi)、投資進(jìn)而影響總需求，使就業(yè)和國民收入得到調(diào)節(jié)。6、IS-LM分析是西方宏觀經(jīng)濟(jì)政策的理論基礎(chǔ)，這兩大經(jīng)濟(jì)政策的作用和效果可以通過分析IS-LM模型得到清楚的說明，第2頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月財(cái)政政策：稅收、政府支出影響消費(fèi)與投資，進(jìn)而影響國民收入1、擴(kuò)張性政策：t↓，g↑，tr↑→y↑2、緊縮性政策：t↑、g↓、tr↓，導(dǎo)致y下降貨幣政策：M→r→C、i→y1、擴(kuò)張性政策：M↑→r↓→C↑,I↑→y↑2、緊縮性政策：M↓→r↑→C↓,I↓→y↓第3頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月一、一般原理（一）LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響（二）IS形狀不變，LM形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響（三）關(guān)于以上結(jié)論的數(shù)學(xué)詮釋二、極端情形：神化財(cái)政政策效果，凱恩斯極端（一）條件：IS曲線陡峭至極——垂直LM曲線平緩至極——水平（二）結(jié)論：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無效三、一個(gè)關(guān)鍵概念——擠出效應(yīng)（crowdingout）（一）形成（二）影響其大小的因素四、問題的延伸——IS曲線的中國特色第4頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月（一）財(cái)政政策效果的一般分析

財(cái)政政策效果的大小是指政府收支（包括稅收、政府購買和轉(zhuǎn)移支付等）的變化對(duì)國民收入變動(dòng)產(chǎn)生的影響。（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的政策效果。寫在前面的結(jié)論：①IS斜率?。↖S曲線平緩），財(cái)政政策效果小。圖（a）②IS斜率大（IS曲線陡峭），財(cái)政政策效果大。圖（b）第5頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月（一）財(cái)政政策效果的一般分析

需要注意的是：政府一項(xiàng)擴(kuò)張性財(cái)政政策，在簡(jiǎn)單凱恩斯模型的產(chǎn)品市場(chǎng)中，由于利率不變，通過乘數(shù)的作用可使國民收入成倍增加。但事實(shí)是，在產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)兩個(gè)市場(chǎng)的情況下，政府?dāng)U張性財(cái)政政策使國民收入增加的同時(shí)，導(dǎo)致對(duì)貨幣交易需求的增加，由于貨幣供給不變（LM未變），因而只能減少用于投機(jī)需求的貨幣，就要求利率上升。利率的上升抑制了私人投資（即“擠出效應(yīng)”問題），進(jìn)而抑制了收入的增加。即：①△g↑→乘數(shù)作用，y↑②r↑→擠出效應(yīng)I↓，y↓③兩種力量作用結(jié)果，y凈增加第6頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的政策效果。①IS斜率?。↖S曲線平緩），財(cái)政政策效果小。圖（a）

rrIS1IS1LMISLMr1E′r1ISE′r0EE″r0EE″

擠出效應(yīng)擠出效應(yīng)0y0y1y2y0y0y1y2y(a)政策效果小(b)政策效果大圖4.17財(cái)政效果因IS斜率不同而異第7頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月（1）LM曲線斜率不變，IS曲線斜率不同的財(cái)政政策效果。①IS斜率?。↖S曲線平緩），財(cái)政政策效果小。圖（a）分析：根據(jù)IS曲線：IS曲線斜率小，則d大，即I對(duì)r變動(dòng)反應(yīng)敏感，因而在：第8頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月②IS斜率大（IS曲線陡峭），財(cái)政政策效果大。圖（b）分析：根據(jù)IS曲線：IS曲線斜率大，則d小，即I對(duì)r變動(dòng)反應(yīng)不敏感，因而在：第9頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月（2）IS曲線斜率相同，LM曲線斜率不同的財(cái)政政策效果。

結(jié)論：①LM斜率?。↙M曲線平緩），財(cái)政政策效果大。②LM斜率大（LM曲線陡峭），財(cái)政政策效果小。

rIS2′LMIS1′

IS2

IS1

0y1y2y1y2′y圖4-18財(cái)政政策效果因LM斜率而異h大，擠出效應(yīng)小，財(cái)政政策效果大h小，擠出效應(yīng)大，財(cái)政政策效果小第10頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月（2）IS曲線斜率相同，LM曲線斜率不同的財(cái)政政策效果。

分析：①LM斜率小（LM曲線平緩），財(cái)政政策效果大。根據(jù)LM曲線：

第11頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月反之：②LM斜率大（LM曲線陡峭），財(cái)政政策效果小。同樣根據(jù)LM曲線：

第12頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月4.2財(cái)政政策的IS-LM分析財(cái)政政策乘數(shù)推導(dǎo)：（推導(dǎo)見附錄1）在三部門經(jīng)濟(jì)中，IS曲線的代數(shù)式為：將LM的代數(shù)表達(dá)式代入IS方程，整理得：這實(shí)際上就是產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的收入決定表達(dá)式，y為因變量，g為自變量，其他為常數(shù)。將上式以g為自變量求微分可得：第13頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月關(guān)于以上結(jié)論的數(shù)學(xué)解釋1、財(cái)政政策乘數(shù)2、財(cái)政政策乘數(shù)dy/dg與政府支出乘數(shù)△y/△g的差異：財(cái)政政策乘數(shù)考慮了貨幣市場(chǎng)的因素3、結(jié)論：（1）d小，財(cái)政政策效果大——IS陡峭（2）d大，財(cái)政政策效果小——IS平緩（3）k大、h小，財(cái)政政策效果小——LM陡峭（4）k小、h大，財(cái)政政策效果大——LM平緩第14頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月4.2財(cái)政政策的IS-LM分析財(cái)政政策效果的財(cái)政政策乘數(shù)分析（1）當(dāng)β、tp、d、k既定時(shí)，h

的影響；①h越大（即貨幣需求對(duì)利率變動(dòng)越敏感），LM曲線越平緩，財(cái)政政策乘數(shù)就越大，財(cái)政政策效果就越大。

②h→∞，LM曲線成一水平線，財(cái)政政策效果達(dá)到最大，這時(shí)，財(cái)政政策乘數(shù)等于政府支出乘數(shù)，即

這時(shí)擠出效應(yīng)為“0”，財(cái)政政策高效——Keynes主義極端③若h越小，LM曲線斜率越大，財(cái)政政策乘數(shù)就越小，財(cái)政政策效果就越小。

④h→0，LM曲線成垂線，財(cái)政政策乘數(shù)等于0，財(cái)政政策失效（這屬于古典主義的特殊情況——古典主義極端）。第15頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月4.2財(cái)政政策的IS-LM分析財(cái)政政策效果的財(cái)政政策乘數(shù)分析（2）若其他參數(shù)既定，d的影響；①d越大（即投資對(duì)利率變動(dòng)越敏感），IS曲線越平緩，財(cái)政政策乘數(shù)就越小，財(cái)政政策效果越??；

②d越小，財(cái)政政策乘數(shù)就越大，財(cái)政政策效果越大。

這種結(jié)論與圖形分析完全一致。

除此之外，其他如邊際消費(fèi)傾向b，邊際稅率t以及貨幣需求對(duì)收入的敏感程度k這些參數(shù)的大小，也會(huì)影響上述乘數(shù)，即影響財(cái)政政策效果。

第16頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月4.2財(cái)政政策的IS-LM分析需要注意：財(cái)政政策乘數(shù)和前面說過的政府支出乘數(shù)是不同的概念。

在簡(jiǎn)單凱恩斯模型的產(chǎn)品市場(chǎng)中，由于利率不變，政府支出乘數(shù)為，該乘數(shù)是在沒有考慮政府支出對(duì)利率影響的前提下分析政府購買對(duì)國民收入影響的一種簡(jiǎn)單乘數(shù)。而財(cái)政政策乘數(shù)則是加進(jìn)貨幣市場(chǎng)均衡以后，考慮政府支出對(duì)利率會(huì)有影響的情況下，分析政府支出對(duì)國民收入的影響。一般說來，由于存在擠出效應(yīng)，財(cái)政政策乘數(shù)小于簡(jiǎn)單的政府支出乘數(shù)。只有在“流動(dòng)性陷阱”（即h→∞，LM呈水平狀）的特殊情況下，財(cái)政政策乘數(shù)才等于政府支出乘數(shù)。所以政府支出乘數(shù)是財(cái)政政策乘數(shù)的特例第17頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響1、IS陡峭（紅線，d小，β?。?，移動(dòng)IS曲線，政策效果大（y0y2）2、IS平緩（藍(lán)線，d大，β大），移動(dòng)IS曲線，政策效果?。▂0y1）

r0、Y0相同，右移的距離EE’相同，但效果y0y2＞y0y1我國IS陡峭，所以1998～今采取積極財(cái)政政策。(我國私人投資對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)小。同時(shí)在改革時(shí)期，我國消費(fèi)者邊際消費(fèi)傾向小，邊際儲(chǔ)蓄傾向大）yrLMOr0y0y2y1E’E第18頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月政策效果的IS-LM分析一、一般原理（一）LM形狀不變，IS形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響（二）IS形狀不變，LM形狀對(duì)財(cái)政政策效果的影響（三）關(guān)于以上結(jié)論的數(shù)學(xué)詮釋二、極端情形：神化財(cái)政政策效果，凱恩斯極端（一）條件：IS曲線陡峭至極——垂直LM曲線平緩至極——水平（二）結(jié)論：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無效三、一個(gè)關(guān)鍵概念——擠出效應(yīng)（crowdingout）（一）形成（二）影響其大小的因素四、問題的延伸——IS曲線的中國特色

第19頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月財(cái)政政策效果的IS-LM分析二、極端情形：神化財(cái)政政策效果，凱恩斯極端（一）條件：IS曲線陡峭至極——垂直（d=0)LM曲線平緩至極——水平(h=∞)（二）結(jié)論：財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無效凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率較低，而投資對(duì)利率反應(yīng)不靈敏時(shí)，只有財(cái)政政策才能對(duì)克服蕭條、增加就業(yè)和收入產(chǎn)生效果，貨幣政策效果很小，水平的LM和垂直的IS模型只是把凱恩斯這一看法推到了極端，因此，凱恩斯主義者也被稱為財(cái)政主義者。第20頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月財(cái)政政策效果的IS-LM分析二、極端情形：神化財(cái)政政策效果，凱恩斯極端在圖中，一方面，LM曲線水平，說明當(dāng)利率降到像r0這樣低水平時(shí)，貨幣需求的利率彈性h→∞。這時(shí)候，人們會(huì)預(yù)期今后利率只升不降，債券價(jià)格只降不升，因此，不管有多少貨幣都只想保持在手中，這樣，如果國家貨幣當(dāng)局想用增加貨幣供給來降低利率以刺激投資，結(jié)果是增發(fā)的貨幣被人們作為投機(jī)貨幣持有在手中，所以貨幣政策失效（即前面說過的“凱恩斯陷阱”）。相反，如果政府用增加支出或減稅的財(cái)政政策來增加總需求，則效果十分明顯，因?yàn)檎畬?shí)行擴(kuò)張性財(cái)政政策并不會(huì)使利率上升，從而對(duì)私人投資不產(chǎn)生“擠出效應(yīng)”。

rLM0LM1

IS0IS1d=0

r0h→∞0Y0Y1Y圖4-19凱恩斯主義極端第21頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月

另一方面，IS為垂線，說明投資需求的利率彈性d=0，即不管利率如何變動(dòng)，投資都不會(huì)變動(dòng)。在投資需求呆滯時(shí)期，利率即使發(fā)生了變化，也不能對(duì)投資發(fā)生明顯的影響（實(shí)際上在“凱恩斯陷阱”下，利率本身也不變，已經(jīng)降到最低）。所以，垂直的投資需求曲線產(chǎn)生垂直的IS曲線，這時(shí)，即使貨幣政策能改變利率，但對(duì)收入仍沒有作用。第22頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月

實(shí)際上，在凱恩斯陷阱中，只要LM水平而IS不一定垂直，或者只要IS垂直而LM不一定水平，財(cái)政政策都會(huì)十分有效，而貨幣政策失效。如圖4-20（a）、（b）所示。

rrIS0

LM0LM1

LM0IS0IS1LM1r0

r0r1

y0y1yy0y(a)(b)貨幣政策失效圖4-20財(cái)政政策效果：財(cái)政政策高效而貨幣政策失效rIS0LMy0y10yr0IS1財(cái)政政策高效第23頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月三、一個(gè)關(guān)鍵概念——擠出效應(yīng)（crowdingout）（一）形成（二）影響其大小的因素第24頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月三、擠出效應(yīng)（crowdingout）（一）形成原因：g↑→P↑→實(shí)際貨幣余額↓同時(shí)，g↑→y↑→Mtr↑→MSP↓意味著r↑→i↓、C↓，即政府支出增加“擠占”了私人投資支出和消費(fèi)支出概念：“擠出效應(yīng)”是指政府支出增加所引起的對(duì)私人消費(fèi)或投資降低的作用。

第25頁，課件共28頁，創(chuàng)作于2023年2月三、擠出效應(yīng)（crowdingout）

在一個(gè)充分就業(yè)的經(jīng)濟(jì)中，由于政府支出增加而引起價(jià)格上漲時(shí)，如果工人由于存在貨幣幻覺，那么：在短期內(nèi)，由于產(chǎn)品價(jià)格上升，企業(yè)對(duì)勞動(dòng)需求將增加，因此，就業(yè)和產(chǎn)量將會(huì)增加。在長期內(nèi)，如果經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于