...v.如何正確投資股指期貨、融資融券〔知識要點〕第一局部股指期貨股指期貨投資者適當性制度指根據(jù)股指期貨的產品特征和風險特性，區(qū)別投資者的產品認知水平和風險承受能力，選擇適當?shù)耐顿Y者審慎參與股指期貨交易，并建立與之相適應的監(jiān)管制度安排。意義：保護投資者合法權益的重要舉措；與股指期貨產品特點相適應的重要監(jiān)管制度安排；平穩(wěn)推出股指期貨的重要保障。自然人投資者具體標準(三有一無)〔資金〕資金門檻要求:申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低于人民幣50萬元；〔知識〕根底知識要求:客戶須具備股指期貨根底知識，并通過相關測試；期貨公司不得為評分低于80分的投資者申請開立股指期貨交易編碼?！步洑v〕股指期貨仿真交易經歷或商品期貨交易經歷要求:客戶須具備至少有10個交易日、累計成交20筆以上的股指期貨仿真交易經歷或者最近三年具有10筆以上商品期貨交易經歷?！矡o〕不存在嚴重不良誠信記錄:不存在法律、行政法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務規(guī)那么制止或者限制從事股指期貨交易的情形。特殊法人投資者具體標準特殊法人包括證券公司、基金公司、合格境外機構投資者，以及須經過監(jiān)管機構或主管機構批準才能參與股指期貨交易的其他法人。期貨公司只能為獲得監(jiān)管機關或主管機關批準從事股指期貨交易的特殊法人投資者申請開立股指期貨交易編碼。滬深300指數(shù)滬深300指數(shù)，于2005年4月8日正式發(fā)布，是滬深交易所聯(lián)合發(fā)布的第一只跨市場指數(shù)。2005年9月中證指數(shù)公司成立后，滬深300指數(shù)移交中證指數(shù)公司進展管理運行。滬深300指數(shù)期貨合約合約標的：滬深300指數(shù)合約乘數(shù)：每點300元報價單位：指數(shù)點最小變動價位：0.2點合約月份：當月、下月及隨后兩個季月交易時間：9:15-11:30；13:00-15:15最后交易日交易時間：9:15-11:30；13:00-15:00每日價格最大波動限制：上一個交易日結算價的±10%最低交易保證金：合約價值的12%最后交易日：合約到期月份的第三個周五〔遇法定假日順延〕交割日期：同最后交易日交割方式：現(xiàn)金交割交易代碼：IF交易時間：限價指令是指按照限定價格或更優(yōu)價格成交的指令。限價指令當日有效，未成交的局部可以撤銷。限價指令每次最大下單數(shù)量為100X。市價指令是指不限定價格的、按照當時市場上可執(zhí)行的最優(yōu)報價成交的指令。市價指令的未成交局部自動撤銷。市價指令只能和限價指令撮合成交。市價指令每次最大下單數(shù)量為50X。集合競價時段不承受市價指令申報。集合競價：集合競價采用最大成交量原那么，即以此價格成交能夠得到最大成交量。連續(xù)競價：連續(xù)競價交易按照價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原那么撮合成交。以漲跌停板價格申報的指令，按照平倉優(yōu)先、時間優(yōu)先的原那么撮合成交。限價指令連續(xù)競價交易時，以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原那么排序，當買入價大于、等于賣出價那么自動撮合成交。撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價(sp)和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。當日結算價是指某一期貨合約最后一小時成交價格按成交量的加權平均價。股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。漲跌停板幅度由交易所設定，交易所可以根據(jù)市場風險狀況調整漲跌停板幅度。股指期貨合約的漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±10％季月合約上市首日漲跌停板幅度為掛盤基準價的±20％股指期貨合約最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結算價的±20％券商IB(IntroducingBroker)制度券商擔任期貨公司的介紹經紀人或期貨交易輔助人,期貨交易輔助業(yè)務包括招攬客戶、代理期貨商承受客戶開戶等。通常而言,券商IB制度就是券商介紹客戶給期貨公司、期貨公司向證券公司支付一定傭金的模式。期貨IB業(yè)務范圍：協(xié)助辦理開戶手續(xù)，提供期貨行情信息、交易設施，中國證監(jiān)會規(guī)定的其它效勞，證券公司和期貨公司聯(lián)合方法中約定的其他效勞。計算舉例：當滬深300股指期貨6月合約的報價為2700點，期貨公司收取的交易保證金為18%，那么，買賣一手該期貨合約所需保證金為145800元?！?700*300*18%〕某投資者以3500點賣出開倉2手滬深300股指期貨合約，并且當天沒平此倉。當天該合約的結算價為3600點，收盤價為3500點，那么該投資者當天該持倉的浮動盈虧為浮動虧損6萬元〔不考慮交易手續(xù)費〕。〔注意結算價和收盤價的區(qū)別！〕某投資者在某一交易日買入開倉10手7月份的滬深300股指期貨合約，成交價格是2700點，當該合約價格上漲至2800點時，投資者將上述持倉全部賣出平倉，那么該投資者的實際平倉盈虧為贏利30萬元。〔10*〔2800-2700〕*300=300000〕第二局部融資融券概念：融資融券交易，又稱信用證券交易，是指投資者向具有融資融券業(yè)務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入上市公司證券〔融資交易〕或者借入上市證券并賣出〔融券交易〕的行為。客戶選擇標準〔自然人〕年滿18周歲且具有完全民事能力在公司開戶不少于18個月并有交易記錄普通賬戶為實名且標準的合格賬戶證券資產不低于人民幣50萬元擬提交保證金總值不超過金融資產二分之一投資風格穩(wěn)健、有較強風險承受能力客戶關系融洽，無重大違約記錄和司法機關、監(jiān)管機構稽查記錄以下客戶不得受理業(yè)務申請現(xiàn)役軍人、武警非客戶本人申請尚在市場制止或限制期內公司股東及關聯(lián)人銀行信用記錄不良客戶需要準備的資料〔以個人客戶為例〕客戶**〔必須〕實名普通證券賬戶卡〔滬深兩市〕?！脖仨殹硞€人信用報告(非強制，錦上添花)在證券公司柜臺打印的“申請日〞當天的證券賬戶資產，并加蓋營業(yè)部業(yè)務章?！脖仨殹彻べY證明、房屋產權證、車輛登記證、銀行定期、活期儲蓄存款、憑證式國債、開放式基金或銀行理財產品等金融資產。(非強制，錦上添花)信用賬戶第三方存管銀行卡?！脖仨殹呈召M工程開戶費:個人:滬深各40元/戶；機構:滬深各400元/戶網易第三方電子:45元/年證券劃轉手續(xù)費：20元/指令利息費：融資融券每年9.10%(最新)根據(jù)?證券公司融資融券業(yè)務試點管理方法?規(guī)定，投資者只能與一家證券公司簽訂融資融券合同，向一家證券公司融入資金和證券。投資者信用證券賬戶不得用于買入或轉入除證券公司公布的擔保物范圍以外的證券。同時，投資者信用證券賬戶不得用于從事大宗交易和債券回購交易。根據(jù)滬深交易所?融資融券交易試點實施細那么?，投資者融券賣出時，融券保證金比例不得低于50%。證券公司在不低于上述交易所規(guī)定比例的根底上，可以根據(jù)融券賣出標的證券在計算保證金金額時所適用的折算率標準，自行確定相關融券保證金比例。例如，某投資者信用賬戶中有100萬元保證金可用余額，保證金比例為100%，那么該投資者理論上可融券賣出100萬元市值〔100萬元保證金÷100%〕的證券。維持擔保比例是指客戶擔保物價值與其融資融券債務之間的比例。其計算公式為：維持擔保比例=〔現(xiàn)金+信用證券賬戶內證券市值總和〕/〔融資買入金額+融券賣出證券數(shù)量×當前市價＋利息及費用總和〕。由于投資者以信用賬戶中的所有資產作為融資融券的擔保，因此，當投資者從信用資金賬戶轉出資金或從信用證券賬戶轉出證券時，須經我司審核同意，并受到賬戶維持擔保比例的限制，即只有賬戶中維持擔保比例超過300%局部的資產才能從信用賬戶中轉出，且轉出后賬戶的維持擔保比例不得低于300%。投資者在做交易時，要時常關注賬戶里的“維持擔保比例〞。通常維持擔保比例的戒備線為150%〔追?！?，平倉線為130%標的證券保證金比例是客戶交付的保證金與融資、融券交易金額的比例。標的證券保證金比例越高，投資者可融資融券的規(guī)模越小，財務杠桿效應越低。例：客戶現(xiàn)信用賬戶保證金可用余額為100萬元，蘇寧電器的融資保證金比例為90%，那么，客戶最多可融資買入蘇寧電器的金額為：100萬元/90%=111萬元例：客戶現(xiàn)信用賬戶保證金可用余額為100萬元，**敖東的融券保證金比例為105%，那么，客戶最多可融券賣出**敖東的金額為：100萬元/105%=95.2萬元當前融資融券柜臺系統(tǒng)中存在四類負債，分別為融資負債、費用負債、其他負債、融券負債：融資負債：融資買入成交金額記入融資負債。例：融資買入某證券的成交價格為20元，成交數(shù)量100股，那么融資負債記為2000元。費用負債：融資買入和融券賣出交易的相關交易費用記入費用負債。相關交易費用的計算與普通交易的交易費用計算方式一致，即按成交金額或面額的一定比例收取的傭金、過戶費〔**〕等。其他負債：賬戶資金在日間發(fā)生透支時，清算時一律記入其他負債，透支金額清零?？赡馨l(fā)生透支的情況有：一、擔保品劃轉時賬戶的還款可用資金缺乏支付擔保品劃轉費用；二、歸還融券負債時，賬戶內的還款可用資金缺乏支付所歸還融券負債對應的利息，那么以資金透支方式清償利息，透支局部轉記入其他負債。融券負債：融券賣出成交數(shù)量記入融券負債數(shù)量；融券賣出成交金額作為計算融券負債利息的基數(shù)；所欠證券的市值在柜臺中記為“融券負債金額〞。在計算賬戶的維持擔保比例時，以所欠證券的市值即“融券負債金額〞為依據(jù)；負債期限：所有負債的持續(xù)期都不得超過6個月；負債持續(xù)期的計算從負債發(fā)生之日算起；各筆負債的持續(xù)期獨立計算；在特殊情況下，負債的持續(xù)期可以延續(xù)。客戶T日開戶，T日可提交**市場擔保品，T+1日可提交**市場擔保品。務必通知客戶在客戶提交擔保品前，預先備足擔保品劃轉手續(xù)費。擔保品提交時間為交易日9：30-15：00?？蛻鬞日提交證券作為擔保品，信用賬戶T+1日到賬。投資者主要的融資融券交易操作指令有：“融資買入〞、“賣券還款〞、“直接還款〞、“融券賣出〞、“買券還券〞、“直接還券〞、“擔保品提交〞、“擔保品返回〞等委托指令?！叭谫Y買入〞：投資者融得資金并用資金