1、 家電與家居日化板塊本周行情本周恒生指數(shù)表現(xiàn)：20238419539.46點，YTD下1.22%2971.30點，YTD6.03%。圖1、恒生指數(shù)表現(xiàn)（截止2023年8月4日） 圖2、恒生非必需消費品指數(shù)表現(xiàn)（截止2023年8月4日）資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理202384IngersollRandTCLA.O.16.3%、9.8%、4.2%、1.7%、1.3%、0.6%、0.3%。高樂氏領(lǐng)漲家居日化板塊，高樂氏、L'OCCITANE6.6%、5.8%、4.6%、1.2%。圖3、家電板塊個股本周表現(xiàn)（2023.7.31-2023.8.4）資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理我們對比白電小電、黑電、電動工具、家居、日化用品、渠道6大板塊估值，截202385日，620233.1x、6.6x、62.2x、17.1x、3.0x、19.7x。表1、行業(yè)估值表（截至2023年8月5日）白電小電港元白電小電港元億港元2021A2022A億港元2023E2022A2023E2022A2023E06690.HK海爾智家24.82389.1159.9171.313.912.301691.HKJS環(huán)球生活1.242.439.226.034.3-33.602148.HKVeSync-1.34.1-139.3-424.1-29.69.1美元億美元億美元IRBT.OIROBOT-1.2-1.1-394.3-10.3-9.2-10.2TUYA.N涂鴉智能1.68.9-1.8-0.8-0.8-57.18.4-11.5-10.6平均-4.23.1黑電港元億港元億港元01070.HKTCL電子3.998.811.84.411.8-62.3165.322.28.400751.HK創(chuàng)維集團3.484.020.030.717.553.3-平均電動工具12.56.6港元億港元億港元00669.HK創(chuàng)科實業(yè)97.31785.385.784.492.538.539.521.219.302285.HK泉峰控股33.4170.49.810.913.711.925.915.612.4美元億美元億美元SWK.N史丹利百得98.5150.9-58.2-80.220.8105.1平均家居21.062.2港元億港元億港元01999.HK敏華控股6.6257.520.222.524.120.621.611.410.7美元億美元億美元MNSO.N名創(chuàng)優(yōu)品21.02.1-6.791.460.031.3

經(jīng)調(diào)整凈利潤 同比增長（%） PELZB.NLA-Z-BOY33.41.6-18.5平均27.317.1日化用品港元億港元億港元06993.HK藍月亮集團3.911.7-39.590.637.519.700973.HKL'OCCITANE25.4375.116.721.918.431.1-16.017.120.402689.HK玖龍紙業(yè)4.7221.582.139.6-2.3-51.8-105.95.6-94.602314.HK理文造紙2.6110.831.211.919.7-62.001044.HK恒安國際30.6355.040.022.436.2-44.061.615.89.803331.HK維達國際17.8214.4-56.994.630.415.606601.HK朝云集團1.61.4-37.7108.431.114.9美元億美元億美元YSG.N逸仙電商1.28.1-1.7-0.7-0.2-60.4-77.2-12.0-52.6PG.N寶潔155.33660.4150.6147.4145.3-2.1-1.524.825.2OR.PA歐萊雅411.92428.255.063.838.135.1EL.N雅詩蘭黛170.7610.027.426.417.8-3.6-32.523.134.2平均20.13.0渠道港元億港元億港元01528.HK紅星美凱龍3.0228.835.29.520.0-73.0110.324.111.4美元億美元HD.N家得寶326.43281.8164.3171.1159.04.1-7.019.220.6TGT.N塔吉特132.5611.769.527.840.0-60.044.022.015.3BBY.N百思買79.8174.224.515.313.6-37.5-11.111.412.8LOW.N勞氏223.11307.484.486.679.52.7-COST.O開市客552.02446.458.458.464.10.09.741.938.2WMT.N沃爾瑪158.34263.8136.7112.9165.1-17.446.237.825.8DG.N達樂167.8367.624.02.415.214.9DLTR.O美元樹150.2331.013.3-6.520.521.9平均23.019.7資料來源：Bloomberg，Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理注：本表使用匯率為美元：港元=7.8：1；2023E數(shù)據(jù)來源于Bloomberg一致預(yù)期202384港股通持股占比平均達7.74%，家居及日化板塊個股港股通持股占比平均達8.81%。圖5、家電及電動工具板塊港股通占比 圖6、家居及日化板塊港股通占比資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理2、 海外數(shù)據(jù)追蹤、最新市場數(shù)據(jù)跨境電商平臺GV203年6SHOPIY的GMV550202212月，SEAGMV180億美元。圖7、SHOPIFY交易總額（2017.3-2023.6） 圖8、SEA交易總額（2017.9-2022.12）資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理美國6月新建住房銷售環(huán)比下降：截至2023年5月，美國房價指數(shù)環(huán)比攀升至312.02，美國2023年6月新建住房銷售環(huán)比下降2.5%。圖9、美國標準普爾/CS房價指數(shù):20個大中城市 圖10、美國新建住房銷售環(huán)比變動:季調(diào)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理美國住房租金CPI持續(xù)走高，耐用品CPI環(huán)比增長：2023年6月美國住房租金CPI攀升至397.06，仍處在上升通道。2023年6月美國耐用品CPI環(huán)比增加至132.44，6月的耐用品CPI環(huán)比增長0.3%。圖11、美國住房租金CPI指數(shù)走勢 圖12、美國耐用品CPI指數(shù)走勢資料來源：公司公告，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理注：1982年12月=100

資料來源：公司公告，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理注：1982-1984年=100美國20236月電子與家電銷售額同比增長6月美國電子和家電74.51.8%；20235月最新數(shù)據(jù)顯示，美國家具、307.562022年同期下降9.7%。圖13、美國電子和家用電器店銷售額 圖14、美國家具、家用裝飾、電子和家用電器店零售庫存資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理、出口數(shù)據(jù)追蹤6月中國出口數(shù)量環(huán)比下降：2023693.3，6月98.2，出口數(shù)量及價格環(huán)比下降。圖15、中國出口價格指數(shù) 圖16、中國出口數(shù)量指數(shù)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理廚電及清潔電器品類2023年6月出口數(shù)據(jù)：20236月中國出口的電烤箱均價37.35美元/21.02美元/13.6%。圖17、電烤箱出口平均單價 圖18、電烤箱出口數(shù)量資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理圖19、電炒鍋出口平均單價 圖20、電炒鍋出口數(shù)量資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理大家電品類2023年6月出口數(shù)據(jù)：20236166美元/臺，124美元/120美元/臺，環(huán)比下降0.9%；液晶電視出口均價為138美元/臺，環(huán)比增長1.8%。圖23、空調(diào)出口平均單價 圖24、空調(diào)出口數(shù)量 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理圖25、冰箱出口平均單價 圖26、冰箱出口數(shù)量資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理圖29、液晶電視出口平均單價 圖30、液晶電視出口數(shù)量資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理家居&日化品類023年6203年6圖31、家用或裝飾用木制品出口平均單價 圖32、家用或裝飾用木制品出口數(shù)量資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理、原材料追蹤202384日銅、鋁、塑料價格分別為8549美元/2239美元/1149美元/+8.6%、-2.2%、-3.3%。圖35、原材料價格追蹤（截至2023年8月4日）資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理、海運數(shù)據(jù)追蹤202384864.39202272.7%，美西航線指數(shù)略低于綜合指數(shù)，截至2023年8月4日至736.26。圖36、中國出口集裝箱運價綜合指數(shù) 圖37、中國出口集裝箱運價美西航線指數(shù)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理長灘港口2023年6月集裝箱吞吐量同比下降：20236月美國長灘港與單月吞59.71202266月洛杉磯港單月吞吐量為83.30萬標準箱，較2022年6月吞吐量同比下降5.0%。圖38、美國長灘港集裝箱當月吞吐量 圖39、美國洛杉磯港集裝箱當月吞吐量資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理波羅的海干散貨指數(shù)企穩(wěn)：202384日，波羅的海干散貨指數(shù)環(huán)比回升113627.2%。202384日，中國沿海散貨運價指數(shù)同比下20.4%1.3%。圖40、波羅的海干散貨指數(shù)(BDI) 圖41、中國沿海散貨運價指數(shù)(CCBFI)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理84/成品油運價指數(shù)分別同比變動-44.9%/-49.8%20231-2月時的春節(jié)淡季帶來的運價底部回升，但短期內(nèi)運價指數(shù)走弱。圖42、原油運輸指數(shù)(BDTI) 圖43、成品油運輸指數(shù)(BCTI)資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理202382圖44、Fearnleys成品油運價指數(shù) 圖45CTFI油輪運價指數(shù):中東灣拉斯坦努拉-寧波 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理 資料來源：Wind，興業(yè)證券經(jīng)濟與金融研究院整理公告與新聞、公司公告【太平洋航運02343.HK】2023630日止六個月，公司錄得股東應(yīng)占溢利85081.66%12.982.68，6.511.4833.36%；1.8966.64%（來源：金吾資訊）【史丹利百得SWK.N2023Q242/銷量/石油天然氣部門剝離分別帶來+1%/-5%/-1%的影響。分部門看，工具及戶外5%DIY及戶外消費減少對業(yè)績帶來不利影響，PRO/戶外/手動工具收入分別同比變動-4%/-12%/+31%/+15%22.4%，經(jīng)調(diào)整毛23.6%0.53.3個百分點，主要因減產(chǎn)、庫存產(chǎn)品成本較高及銷量減少帶來的不利影響。本季度末的庫存為53億美元，環(huán)3.751.8億美元，125.8%4.3%2.5個百分點?！纠砦脑旒?2314.HK】20236306個月中期業(yè)1223.6158.2%；0.07150.18460.025港元。展望方面，公司預(yù)計未來國家對塑料包裝的管控力度將持續(xù)趨嚴，為紙質(zhì)包裝提供替代空間，有利集團包裝紙業(yè)務(wù)。此外，下半年為傳統(tǒng)消費旺季，預(yù)期包裝紙需求將有所回升。（來源：格隆匯）【特靈科技TT.N2023年第二季度業(yè)績并上調(diào)全年銷售額和每股收益業(yè)績預(yù)期，2023Q24712%；自有業(yè)務(wù)銷售11%EBITDA1002022年全年10%8%。（來源：美通社）【SCORPIOTANKERSSTNG.N】EBITDA2.35億美元，調(diào)1.33出現(xiàn)了更大的跌MR利率保持穩(wěn)定反映出全球?qū)ζ秃秃娇杖加偷认M燃料的強勁潛在需求。盡管存在這些不利因素，利率仍遠高于現(xiàn)金盈虧平衡水平，并且第二季度的許多不利因素正在逆轉(zhuǎn)。7月份煉油利潤率大幅上升，并保持在歷史上高水平。石腦油液化石油氣價差有所改善，遠期曲線表明石腦油對液化石油氣的替代將在未來LR2前的夏季，柴油庫存仍然存在，而且該品牌的庫存量很少，凸顯了需求的強勁程2023年下半年需求將比去年200300萬桶/200300萬桶。雖然由于卡車運輸活動減少，預(yù)計柴油需求增長速度較慢，但汽油、噴氣燃（來源：公開會議紀要）【W(wǎng)AYFAIR00973.HK】2023630日半年度虧損同比縮窄，續(xù)虧4.016.9759.455.29%。（來源：香港萬得通訊社）【TEEKAYTK.NTEEKAY2023630日半年度3.188.1464.96%（來源：香港萬得通訊社）、行業(yè)新聞【紙漿巨頭Suzano與貝恩資本等私募公司擬競購維達國際股份】全球最大SuzanoSACVCCapitalPartnersDCPCapital在EssityAB（來源：新浪）Wi-Fi30003000網(wǎng)服務(wù)。（來源：中新網(wǎng)）4、風險提示行業(yè)競爭加劇:中國及海外電商品牌數(shù)量增加，競爭加劇可能導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)公司市占率不及預(yù)期；新冠疫情及其他可能影響宏觀環(huán)境因素原材料價格波動：可能導(dǎo)致公司收入與利潤受到波及；供應(yīng)鏈壓力：如零部件短缺問題或影響公司商品供給；海運情況變動：持續(xù)的塞港或?qū)κ杖肱c利潤產(chǎn)生影響。分析師聲明本人具有中國證券業(yè)協(xié)會授予的證券投資咨詢執(zhí)業(yè)資格并登記為證券分析師，以勤勉的職業(yè)態(tài)度，獨立、客觀地出具本間接收到任何形式的補償。投資建議的評級標準類別投資建議的評級標準類別評級說明報告中投資建議所涉及的評級分為股票評級和行業(yè)評級（另有說明的除外。評級標準為報告發(fā)布日后的12個月內(nèi)公司（或行業(yè)指數(shù)相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)的漲跌幅。其中：A股市場以滬深300指數(shù)為基準；新三板市場以三股票評級買入相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅大于15增持相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在5～15之間中性相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅在-5～5之間減持相對同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)漲幅小于-5無評級由于我們無法獲取必要的資料，或者公司面臨無法預(yù)見結(jié)果的重大不確定性事件，或者其他原因，致使我們無法給出明確的投資評級行業(yè)評級推薦相對表現(xiàn)優(yōu)于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)中性相對表現(xiàn)與同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)持平回避相對表現(xiàn)弱于同期相關(guān)證券市場代表性指數(shù)信息披露本公司在知曉的范圍內(nèi)履行信息披露義務(wù)?？蛻艨傻卿泝?nèi)幕交易防控欄內(nèi)查詢靜默期安排和關(guān)聯(lián)公司持股情況。有關(guān)財務(wù)權(quán)益及商務(wù)關(guān)系的披露興證國際證券有限公司及/或其有關(guān)聯(lián)公司在過去十二個月內(nèi)與JinJiangRoad&BridgeConstructionDevelopmentCoLtd、成都經(jīng)開資產(chǎn)管理有限公司、義烏市國有資本運營有限公司、ChouzhouIntern