債券質(zhì)押式回購業(yè)務講解債券質(zhì)押式回購業(yè)務講解11.業(yè)務概述

質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進行的短期資金融通業(yè)務。

融資方：正回購

融券方：逆回購

正回購：以券換資，以債券抵押獲得融資定義1.業(yè)務概述

質(zhì)押式回購是交易雙方以債券為權(quán)利質(zhì)押所進行的短2標準券標準券是指在證券回購交易中，由不同債券品種按相應折算比率折算形成的，用以確定可通過質(zhì)押式回購交易進行融資的額度國債券標準券折算率我們可稱債券折算率，是指債券現(xiàn)券折算成國債回購業(yè)務標準券的比率標準券使用率融資回購交易未到期余額/質(zhì)押券對應的標準券總量回購放大倍數(shù)公式：未到期回購余額/凈資產(chǎn)基本概念標準券基本概念3債券出入庫：上?；静僮魅霂欤?、在交易系統(tǒng)中選擇“賣出”

2、輸入對應債券質(zhì)押代碼和入庫債券張數(shù)出庫：1、在交易系統(tǒng)中選擇“買入”；

2、輸入對應債券質(zhì)押代碼和出庫債券張數(shù)質(zhì)押代碼可在“上證債券信息網(wǎng)”查詢深圳在柜臺和web交易上通過“債券質(zhì)押入庫”“債券質(zhì)押出庫”進行操作債券出入庫：基本操作4Web交易視圖Web交易視圖5個人資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)達50萬資產(chǎn)三年內(nèi)10筆債券買賣交易記錄債券投資基礎(chǔ)知識測試達到80分及以上機構(gòu)需要提供資產(chǎn)負債表，凈資產(chǎn)不得低于100萬資金賬戶內(nèi)資產(chǎn)達50萬資產(chǎn)三年內(nèi)10筆債券買賣交易記錄債券投資基礎(chǔ)知識測試達到80分及以上基本準入門檻個人基本準入門檻6基本投資策略套作融資打新融資投資其他理財產(chǎn)品基本投資策略基本投資策略套作融資打新融資投資其他理財產(chǎn)品基本投資策略72.質(zhì)押式融資回購套作基本概念第一次融資第二次融資自有資金資產(chǎn)負債和權(quán)益杠桿部分杠桿部分回購市場套作：循環(huán)投資，循環(huán)質(zhì)押的投資方式。能產(chǎn)生杠桿效應，放大投資倍數(shù)，同時收益與風險也被放大初始債券組合收益：利息+資本利得2.質(zhì)押式融資回購套作基本概念第一次融資第二次融資自有資金資8客戶投入資金：400萬投資期限：5個月（2012年3月——2012年7月）投資方式：債券回購套作放大倍數(shù)：約3.5倍左右案例-套作的魅力客戶投入資金：400萬案例-套作的魅力主要投資品種：債券品種12276811蘭城投半個月8.2%12283111惠通債四個月7.49%12284011臨汾債四個月7.23%回購品種204001GC001204002GC002204003GC003204004GC004204007GC007主要投資品種：債券品種12276811蘭城投半個月8.2%1投資收入：債券時間操作資金變動利潤12276811蘭城投3月中買入4413403172239.63月低賣出4585643

12283111惠通債3月中買入127975285243.266月、7月賣出1364996

12284011臨汾債3月低、4月初買入1682545711358376月、7月賣出17961294

合計

1393320投資收入：債券時間操作資金變動利潤1227683月中買入4412276811蘭城投綠：買入?yún)^(qū)間紅：賣出區(qū)間12276811蘭城投綠：買入?yún)^(qū)間12283111惠通債綠：買入?yún)^(qū)間紅：賣出區(qū)間12283111惠通債綠：買入?yún)^(qū)間12284011臨汾債綠：買入?yún)^(qū)間紅：賣出區(qū)間12284011臨汾債綠：買入?yún)^(qū)間回購融資金額融資資金變動成本GC001774100000774180985.280985.18GC002112300000112329461.929461.85GC0036930000069310332.2910332.29GC0042830000028309231.269231.26GC0071470000014709742.349742.34合計

139752.92融資成本：收益率：

（1393320-139752.92）/4000000=30.8%回購融資金額融資資金變動成本GC00177410000077營業(yè)部傭金收入凈傭金：23220元債券手續(xù)費12276811蘭城投1799.8312283111惠通債528.9512284011臨汾債6957.77合計9286.55回購手續(xù)費GC0017741GC0022246GC0032079GC0041132GC007735合計13933營業(yè)部傭金收入凈傭金：23220元債券手續(xù)費1227683.風險管理融資放大倍數(shù)公式：未到期回購余額/凈資產(chǎn)上交所規(guī)定不得超過5倍標準券使用率標準券的使用率不得超過上交所規(guī)定，即90%的標準上海登記結(jié)算公司對于日終結(jié)算也有90%的標準要求欠庫庫中標準券的價值低于融資的價值欠資客戶回購到期沒有及時償還到期資金風險事項3.風險管理融資放大倍數(shù)風險事項17客戶購買債券1500張，折算率0.76。入庫后標準券余額為1140張，最大可融1000張，即10萬（1140×88%>1000)。融資后使用率為：1000/1140=0.877。客戶買入品種為204003，時間為3天。第二日折算率調(diào)整為0.73，入庫標準券余額為1095張，標準券使用率為：91.32%>90%,超出交易所標準。解決方法：買入債券質(zhì)押入庫，增加標準券數(shù)量（1）標準券使用率超標案例1客戶購買債券1500張，折算率0.76。入庫后標準券余額為118登記公司清算制度導致日終清算時標準券超標出入庫申報處理原則：當日買入申報入庫并用于回購的部分成功入庫，未用于回購的部分可能因待交收而入庫失敗。當日賣出的出庫申報成功出庫。在回購質(zhì)押券足額的前提下，已到期兌付質(zhì)押券自動出庫。出入庫清算處理順序：首次出庫—〉首次入庫—〉二次入庫—〉二次出庫首次出入庫：出庫：當日賣出的出庫申報、已兌付質(zhì)押券的出庫入庫：用于回購的入庫申報完成證券交收、變更登記處理之后，結(jié)算系統(tǒng)對剩余出入庫申報進行二次出入庫處理。登記公司清算制度導致日終清算時標準券超標19客戶質(zhì)押庫內(nèi)有A券50000張，庫外無券，客戶當日有440萬的回購到期，即需要償還440萬。客戶選擇通過部分賣券還款的方式，即出庫4000張，進行賣出，但由于該品種交易量不活躍當日沒有成交，客戶只能在將債券入庫進行續(xù)作首次出庫：不處理（沒有出庫并成功賣出的債券）首次入庫：不處理（庫外沒有4000張券）二次入庫：不處理（庫外沒有4000張券）二次出庫：出庫4000張（庫內(nèi)有6000張未被占用，故可成功出庫）結(jié)果：出庫4000張，使用率為95.65%解決：發(fā)現(xiàn)超標，要求客戶盡快將債券入庫，防止折算率調(diào)整后再發(fā)生欠庫。

案例2客戶質(zhì)押庫內(nèi)有A券50000張，庫外無券，客戶當日有440萬20注：登記公司近日電話聯(lián)系我部，現(xiàn)在他們對日終超標的客戶開始進行監(jiān)管，如果營業(yè)部發(fā)現(xiàn)客戶連續(xù)兩次日終使用率超標，請務必告訴客戶第三天交易日不要進行頻繁出入庫注：登記公司近日電話聯(lián)系我部，現(xiàn)在他們對日終超標的客戶開21（2）欠庫當庫中標準券總量小于融資金額時就發(fā)生了欠庫1、折算率的大幅下調(diào)，導致欠庫2、登記公司結(jié)算后，日終標準券使用率嚴重超標，如接近100%，折算率的小幅下調(diào)也會導致欠庫

解決：時刻關(guān)注總公司下發(fā)的營業(yè)部交易情況表，提示超標客戶及時入庫（2）欠庫當庫中標準券總量小于融資金額時就發(fā)生了欠庫22（3）欠資欠資：客戶無法在4點以前將回購到期的資金及時彌補，我們界定為欠資。后果：公司將會受到登記公司的處罰，由此影響到AA級券商的評級。營業(yè)部將按風險事件處理

容易發(fā)生欠資的幾種情況（3）欠資欠資：客戶無法在4點以前將回購到期的資金及時彌補，23尾盤交易發(fā)生廢單，無法及時成交，導致欠資尾盤快速下跌，委托會出現(xiàn)廢單出現(xiàn)廢單不用撤單繼續(xù)委托尾盤交易發(fā)生廢單，無法及時成交，導致欠資尾盤快速下跌，委托會24客戶委托超價格范圍，造成廢單，導致欠資客戶委托一個較高的價格，待其自動成交。價格可能超過范圍，發(fā)生廢單，客戶沒有及時發(fā)現(xiàn)。這時客戶有其他事情，沒有后續(xù)再定盤客戶委托續(xù)作后，有利息還未彌補?？蛻粑谐晒笸獬鲛k事，沒有注意到利息的償還問題營業(yè)部在早上看到自己客戶今天需要續(xù)作的，一定要檢查下客戶有沒有留下還利息的資金。

客戶委托超價格范圍，造成廢單，導致欠資25風險責任人有事外出，沒有做好業(yè)務交接.導致備崗人員不知道如何盯市，當發(fā)現(xiàn)聯(lián)系不上客戶時不知道如何強制委托。風險責任人不夠重視，不能做到按時盯市等總部提示時，才提示客戶，發(fā)現(xiàn)為時已晚債券質(zhì)押式回購業(yè)務培訓講義課件264.盯市管理明確營業(yè)部風險責任人開展業(yè)務的各營業(yè)部要確定風險責任人，由營業(yè)部經(jīng)理任命，最少兩人，主崗一名，備崗一名。確認后，營業(yè)部向總公司報備開戶時做好客戶說明營業(yè)部在開戶時，須告知客戶委托時間的管理要求，要求客戶簽署承諾函，并要求其簽署委托單（買入，賣出，撤單的最好都要簽）每日關(guān)注總公司下發(fā)的《各營業(yè)部客戶交易情況表》和《交易所債券折算率調(diào)整表》對超標的客戶進行及時提醒，要求其及時彌補資金或標準券4.盯市管理明確營業(yè)部風險責任人274.開市時要明確今天回購到期的客戶早上查看客戶交易情況，看其是否有當日到期的回購5.準時盯市，提示沒有續(xù)作的客戶，及時續(xù)作，發(fā)現(xiàn)聯(lián)系

不上客戶的，做好代客戶委托準備6.風險責任人主崗、備崗都要必須加入到公司的質(zhì)押式回

購群中（飛信群和QQ群）每日要到群里報道，2點30匯報各自營業(yè)部的情況7.風險責任人有事無法在盯市時間進行盯市管理的，要提

前向備崗做好交接，備崗必須為報備的責任人，要以O(shè)A

的形式告知營業(yè)部經(jīng)理和總公司4.開市時要明確今天回購到期的客戶28質(zhì)押回購柜臺續(xù)作流程做好留痕無法上聯(lián)系客戶或受客戶委托代其操作的需要做好留痕。在金證系統(tǒng)里面先確認客戶需要續(xù)作的數(shù)量，再檢查客戶是否有融資未成交的委托單。如果有，必須先撤單再委托（因為未成交仍會占用標準券，導致標準券不足）；如果沒有，可以直接委托直接委托：通過普通委托的證券買入，即可完成續(xù)作。目前各營業(yè)部客服主管已開通“普通委托權(quán)限”。先撤單再委托：由于客戶通過其他終端進行的委托，柜臺無法直接撤單，需要營業(yè)部向總公司運營管理部申請撤單處理，才可撤單。撤單后，可直接通過“普通委托權(quán)限”進行委托即可。完成續(xù)作后，各營業(yè)部需要補填委托單質(zhì)押回購柜臺續(xù)作流程29

謝謝！謝謝！30

1、最孤獨的時光，會塑造最堅強的自己。

2、把臉一直向著陽光，這樣就不會見到陰影。

3、永遠不要埋怨你已經(jīng)發(fā)生的事情，要么就改變它，要么就安靜的接受它。

4、不論你在什么時候開始，重要的是開始之后就不要停止。

5、通往光明的道路是平坦的，為了成功，為了奮斗的渴望，我們不得不努力。

6、付出了不一定有回報，但不付出永遠沒有回報。

7、成功就是你被擊落到失望的深淵之后反彈得有多高。

8、為了照亮夜空，星星才站在天空的高處。

9、我們的人生必須勵志，不勵志就仿佛沒有靈魂。

10、拼盡全力，逼自己優(yōu)秀一把，青春已所剩不多。

11、一個人如果不能從內(nèi)心去原諒別人，那他就永遠不會心安理得。

12、每個人心里都有一段傷痕，時間才是最好的療劑。

13、如果我不堅強，那就等著別人來嘲笑。

14、早晨給自己一個微笑，種下一天旳陽光。

15、沒有愛不會死，不過有了愛會活過來。

16、失敗的定義：什么都要做，什么都在做，卻從未做完過，也未做好過。

17、當我微笑著說我很好的時候，你應該對我說，安好就好。

18、人不僅要做好事，更要以準確的方式做好事。

19、我們并不需要用太華麗的語言來包裹自己，因為我們要做最真實的自己。

20、一個人除非自己有信心，否則無法帶給別人信心。

21、為別人鼓掌的人也是在給自己的生命加油。

22、失去金錢的人損失甚少，失去健康的人損失極多，失去勇氣的人損失一切。

23、相信就是強大，懷疑只會抑制能力，而信仰就是力量。

24、那些嘗試去做某事卻失敗的人，比那些什么也不嘗試做卻成功的人不知要好上多少。

25、自己打敗自己是最可悲的失敗，自己戰(zhàn)勝自己是最可貴的勝利。

26、沒有熱忱，世間便無進步。

27、失敗并不意味你浪費了時間和生命，失敗表明你有理由重新開始。

28、青春如此華美，卻在煙火在散場。

29、生命的道路上永遠沒有捷徑可言，只有腳踏實地走下去。

30、只要還有明天，今天就永遠是起跑線。

31、認真可以把事情做對，而用心卻可以做到完美。

32、如果上帝沒有幫助你那他一定相信你可以。

33、只要有信心，人永遠不會挫敗。

34、珍惜今天的美好就是為了讓明天的回憶更美好。

35、只要你在路上，就不要放棄前進的勇氣，走走停停的生活會一直繼續(xù)。

36、大起大落誰都有拍拍灰塵繼續(xù)走。

37、孤獨并不可怕，每個人都是孤獨的，可怕的是害怕孤獨。

38、寧可失敗在你喜歡的事情上，也不要成功在你所憎惡的事情上。

39、我很平凡，但骨子里的我卻很勇敢。

40、眼中閃爍的淚光，也將化作永不妥協(xié)的堅強。

41、我不去想是否能夠成功，既然選了遠方，便只顧風雨兼程。

42、寧可自己去原諒別人，莫等別人來原諒自己。

43、踩著垃圾到達的高度和踩著金子到達的高度是一樣的。

44、每天告訴自己一次：我真的很不錯。

45、人生最大的挑戰(zhàn)沒過于戰(zhàn)勝自己！

46、愚癡的人，一直想要別人了解他。有智慧的人，卻努力的了解自己。

47、現(xiàn)實的壓力壓的我們喘不過氣也壓的我們走向成功。

48、心若有陽光，你便會看見這個世界有那么多美好值得期待和向往。

49、相信自己，你能作繭自縛，就能破繭成蝶。

50、不能強迫別人來愛自己，只能努力讓自己成為值得愛的人。

51、不要拿過去的記憶，來折磨現(xiàn)在的自己。

52、汗水是成功的潤滑劑。

53、人必須有自信，這是成功的秘密。

54、成功的秘密在于始終如一地忠于目標。

55、只有一條路不能選擇――那就是放棄。

56、最后的措手不及是因為當初游刃有余的自己

57、現(xiàn)實很近又很冷，夢想很遠卻很溫暖。

58、沒有人能替你承受痛苦，也沒有人能搶走你的堅強。

59、不要拿我跟任何人比，我不是誰的影子，更不是誰的替代品，我不知道年少輕狂，我只懂得勝者為。

60、如果你看到面前的陰影，別怕，那是因為你的背后有陽光。

61、寧可笑著流淚，絕不哭著后悔。

62、覺得自己做得到和做不到，只在一念之間。

63、跌倒，撞墻，一敗涂地，都不用害怕，年輕叫你勇敢。

64、做最好的今天，回顧最好的昨天，迎接最美好的明天。

65、每件事情都必須有一個期限，否則，大多數(shù)人都會有多少時間就花掉多少時間。

66、當你被壓力壓得透不過氣來的時候，記住，碳正是因為壓力而變成閃耀的鉆石。

67、現(xiàn)實會告訴你，不努力就會被生活給踩死。無需找什么借口，一無所有，就是拼的理由。

68、人生道路，絕大多數(shù)人，絕大多數(shù)時候，人都只能靠自己。

69、不是某人使你煩惱，而是你拿某人的言行來煩惱自己。

70、當一個人真正覺悟的一刻，他放棄追尋外在世界的財富，而開始追尋他內(nèi)心世界的真正財富。

71、失敗并不意味你浪費了時間和生命，失敗表明你有理由重新開始。

72、人生應該樹立目標，否則你的精力會白白浪費。

73、山澗的泉水經(jīng)過一路曲折，才唱出一支美妙的歌。

74、時間告訴我，無理取鬧的年齡過了，該懂事了。

75、命運是不存在的，它不過是失敗者拿來逃避現(xiàn)實的借口。

76、人總是在失去了才知