供應鏈金融匯報人：王昱AHINV供應鏈金融匯報人：王昱AHINV前言頁前言

中國中小企業(yè)杠桿經(jīng)營需求旺盛，傳統(tǒng)金融機構的信貸模型很難對其進行增信（信用缺失、抵押品少、財務信息不透明），這不僅阻礙了中小企業(yè)的發(fā)展，也影響了這些中小企業(yè)和中大型核心企業(yè)的協(xié)同效應。

2前言頁前言2目錄基本概念12理論基礎3演化過程4服務模式5案例分析6發(fā)展展望3目錄基本概念12理論基礎3演化過程4服務模式5案例分析6發(fā)展供應鏈金融的基本概念

簡單講是充分利用整條供應鏈的信息流、物流和資金流，利用供應鏈中核心企業(yè)、第三方物流企業(yè)的資信能力，采用更豐富的增信手段，提高整條供應鏈的協(xié)同效應，并優(yōu)化整條供應鏈的結算和融資成本。4供應鏈金融的基本概念簡單講是充分利用整條供應鏈參與主體節(jié)點企業(yè)核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺物流、擔保和相關監(jiān)管機構融資產(chǎn)品外部環(huán)境供應鏈金融的系統(tǒng)資金提供者第三方機構供應商信貸分銷商信貸

增值服務制度環(huán)境

技術環(huán)境存貨、應收賬款、保理倉單、保理、應收賬款結算資信調查、財務咨詢法律法規(guī)、監(jiān)管體系供應鏈金融技術、電子信息5參與主體節(jié)點企業(yè)核心企業(yè)、上下游中小企業(yè)融資產(chǎn)品外部環(huán)境供應供應鏈金融的關鍵詞：“三流”“增信”“提高協(xié)同”“優(yōu)化成本”

“三流”（信息流、物流和資金流）整合是“增信”的前提之一，同時也是供應鏈金融創(chuàng)業(yè)團隊的內(nèi)功之一

“增信”是解決原供應鏈金融授信不足的利器，絕大多數(shù)供應鏈金融改造本質或對核心企業(yè)和供應鏈本身增信，或對核心企業(yè)和上下游企業(yè)單筆交易增信6供應鏈金融的關鍵詞：“三流”（信息流、物流和資金流供應鏈金融的關鍵詞：“三流”“增信”“提高協(xié)同”“優(yōu)化成本”

“提高協(xié)同”是供應鏈金融達到的結果之一，通過對賬期、利率、還款方式等調整，促進上游企業(yè)和外協(xié)企業(yè)對核心企業(yè)的供應能力，提高下游經(jīng)銷商等渠道商的協(xié)同效應

“優(yōu)化成本”是最明顯的供應鏈金融的結果，主要指整體融資成本的節(jié)省7供應鏈金融的關鍵詞：“提高協(xié)同”是供應鏈金融達到的結供應鏈金融的理論基礎結構融資理論供應鏈渠道理論交易成本理論委托代理理論8供應鏈金融的理論基礎結構融資理論8供應鏈金融的理論基礎結構融資理論定義：結構融資是指企業(yè)將擁有未來現(xiàn)金流的特定資產(chǎn)剝離開來，并以該特定資產(chǎn)為標的進行融資。融資方式：應收賬款擔保融資存貨擔保融資預付款融資9供應鏈金融的理論基礎定義：結構融資是指企業(yè)將擁有未來現(xiàn)金流的供應鏈金融的理論基礎供應鏈渠道理論

可以從營銷渠道、產(chǎn)權渠道、協(xié)商渠道、資金渠道和物流渠道五個方面，將供應鏈進一步分解，研究其內(nèi)部的運作機理。

10供應鏈金融的理論基礎可以從營銷渠道、產(chǎn)權渠道、供應鏈金融的理論基礎交易成本理論

“交易成本”指市場交易成本包括發(fā)現(xiàn)和通知交易者的費用、談判費用、簽訂合同以及保證合同條件的履行而進行必要檢查的費用等。

企業(yè)為了保護特定交易的投資和適應環(huán)境的不確定性，通過一體化和準一體化的方式來降低交易成本。

商業(yè)銀行以供應鏈的發(fā)展為基礎，為供應鏈節(jié)點上的中小型企業(yè)提供融資服務，有效地降低了商業(yè)銀行的交易成本，提高了交易效率。11供應鏈金融的理論基礎“交易成本”指市場交易成本供應鏈金融的理論基礎交易成本理論供應鏈金融對交易成本降低的積極作用：交易發(fā)生的頻率降低交易的不確定性降低資產(chǎn)的專用性增強

12供應鏈金融的理論基礎供應鏈金融對交易成本降低的積極作用：12供應鏈金融的理論基礎委托代理理論構成委托代理關系問題需要具備兩個基本條件：①市場中存在兩個相互獨立的個體，且雙方都是在約束條件下的效用最大化者；②代理人與委托人都面臨著市場的不確定性和風險，且他們二者之間所掌握的信息處于非對稱狀態(tài)。委托代理理論研究的重點是委托人確保代理人按委托人意志行事的能力問題

13供應鏈金融的理論基礎構成委托代理關系問題需要具備兩個基本條件供應鏈金融的理論基礎委托代理理論

委托代理理論對供應鏈金融的解釋：商業(yè)銀行與融資企業(yè)之間的關系可以看成是委托代理關系，雙方之間往往存在嚴重的信息不對稱問題。供應鏈金融是把中小型企業(yè)放在整個供應鏈中加以考慮，而不是孤立的只考慮其本身，因而可以有效緩解銀企之間的信息不對稱程度。同時，商業(yè)銀行在通過供應鏈金融融資模式為中小型企業(yè)提供融資服務時，往往有物流企業(yè)的參與，進一步轉嫁和分擔了商業(yè)銀行所承擔的風險，有效提高了融資效率。

14供應鏈金融的理論基礎委托代理理論對供應鏈金融的解供應鏈金融的理論基礎理論總結

結構融資理論、供應鏈渠道理論、交易成本理論和委托代理理論是供應鏈金融體系的四塊理論基石：供應鏈渠道理論為金融服務找到了需求市場；結構融資理論則為設計金融服務提供了工具支持；交易成本理論幫助構架供應鏈金融運作模式的流程與組織結構；而委托代理理論則為控制金融服務運作中的各類風險出謀劃策。

15供應鏈金融的理論基礎結構融資理論、供應鏈渠道供應鏈金融的服務模式供應鏈金融融資模式

金融機構按照擔保措施的不同，從風險控制和解決方案的導向出發(fā)，將供應鏈金融的基礎性產(chǎn)品分為應收類融資、預付類融資和存貨類融資三大類：

應收類融資預付類融資存貨類融資16供應鏈金融的服務模式金融機構按照擔保措施的不同供應鏈金融的服務模式供應鏈金融融資模式：應收類融資應收賬款融資是指在供應鏈核心企業(yè)承諾支付的前提下，供應鏈上下游的中小型企業(yè)可用未到期的應收賬款向金融機構進行貸款的一種融資模式。

17供應鏈金融的服務模式應收賬款融資是指在供應鏈核金融機構（商業(yè)銀行等）信用貸款單據(jù)質押支付承諾支付賬款中小型企業(yè)（債權企業(yè)）（上游企業(yè)）核心企業(yè)（債務企業(yè)）（下游企業(yè)）應收賬款單據(jù)發(fā)貨18金融機構信用貸款單據(jù)質押支付承諾支付賬款中小型企業(yè)核心企業(yè)應供應鏈金融的服務模式供應鏈金融融資模式：預付類融資

預付類：未來貨權融資模式

未來貨權融資(又稱為保兌倉融資)是下游購貨商向金融機構申請貸款，用于支付上游核心供應商在未來一段時期內(nèi)交付貨物的款項，同時供應商承諾對未被提取的貨物進行回購，并將提貨權交由金融機構控制的一種融資模式。19供應鏈金融的服務模式預付類：未來貨權融資模式1金融機構（商業(yè)銀行等）貨物回購倉單信用貸款未來債權質押核心供應商（承諾回購）（上游企業(yè)）下游購貨商（債務企業(yè)）（下游企業(yè)）預付款未來貨權銷售收入償還貸款20金融機構貨物回購倉單信用貸款未來債權質押核心供應商下游購貨商供應鏈金融的服務模式供應鏈金融融資模式：存貨類融資

融通倉融資模式是企業(yè)以存貨作為質押，經(jīng)過專業(yè)的第三方物流企業(yè)的評估和證明后，金融機構向其進行授信的一種融資模式。很多情況下，只有一家需要融資的企業(yè)，而這家企業(yè)除了貨物之外，并沒有相應的應收賬款和供應鏈中其他企業(yè)的信用擔保。此時，金融機構可采用融通倉融資模式對其進行授信。21供應鏈金融的服務模式融通倉融資模式是企業(yè)金融機構第三方物流（融通倉）評估證明融資企業(yè)存貨質押申請貸款授信貸款22金融機構第三方物流評估證明融資企業(yè)存貨質押申請貸款授信貸款2供應鏈金融產(chǎn)品一覽表針對供應商針對購買商融資產(chǎn)品中間業(yè)務產(chǎn)品存貨質押貸款供應商管理庫存融資存貨質押貸款應收賬款清收應收賬款質押貸款商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)應收賬款質押貸款資信調查保理原材料質押貸款保理財務管理咨詢提前支付折扣延長支付期限提前支付折扣現(xiàn)金管理應收賬款清收國際國內(nèi)信用證供應商管理庫存融資結算資信調查財務管理咨詢原材料質押融資貸款承諾結算結算延長支付期限匯兌23供應鏈金融產(chǎn)品一覽表針對供應商針對購買商融資產(chǎn)品中間業(yè)務產(chǎn)品供應鏈金融的案例分析

傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例京東商城供應鏈金融服務案例

24供應鏈金融的案例分析傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例24供應鏈金融的案例分析傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例業(yè)務背景A企業(yè)注冊資本300萬美元，主要經(jīng)營電腦全自動針織機械制造和研發(fā)，年產(chǎn)量6000-7000臺，銷售收入超過8億元。A企業(yè)目前是該行業(yè)的龍頭，國內(nèi)市場占有率40%以上，其產(chǎn)品在國內(nèi)處于技術領先水平，銷售網(wǎng)絡遍布全國各地。

難點分析隨著企業(yè)的不斷發(fā)展壯大，多家銀行主動營銷，但企業(yè)自身實力資金較強，現(xiàn)金流充足，實際授信使用量僅占全部授信額度的5.5%。銀行之間在傳統(tǒng)業(yè)務上競爭激烈，營銷切入點難尋。在這種形勢下，企業(yè)與銀行的合作逐步減少，深入營銷難度加大。

25供應鏈金融的案例分析業(yè)務背景25供應鏈金融的案例分析傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例

A企業(yè)的現(xiàn)實需求——A企業(yè)有意向扶持一批下游優(yōu)質設備采購商，從而進一步拓寬銷售渠道和擴大市場占有率。

A企業(yè)下游多為針織服裝企業(yè)和個體工商戶，其中不乏訂單充足的優(yōu)質中小企業(yè)，但由于規(guī)模較小，產(chǎn)能有限，這些下游企業(yè)急需資金完成設備的更新改造，提升經(jīng)營規(guī)模，但由于自身實力、擔保能力差不能夠獲得銀行融資，有些甚至做一些高利率的民間借貸。電腦針織機械相比傳統(tǒng)的手搖式機械具有產(chǎn)業(yè)升級的意義，中國市場由于紡織業(yè)發(fā)達，目前對電腦針織機械的需求量已達到世界總需求量的70%，市場規(guī)模達到每年80億元人民幣，預計未來三年中國市場需求量將達到每年300億元左右。國內(nèi)電腦針織機械市場具有很強的行業(yè)成長性。26供應鏈金融的案例分析A企業(yè)的現(xiàn)實需求——26供應鏈金融的案例分析傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例

市場需求分析——中信銀行業(yè)務人員經(jīng)多次調查后,得出如下結論:A公司產(chǎn)品為國家政策支持的升級換代產(chǎn)品,銷售情況良好，市場接受度很高；近年來,該公司的國內(nèi)銷售規(guī)模不斷擴大,對外出口也呈快速上升趨勢。A公司處于行業(yè)領先地位且資質較好,具備一定的成長性及抗風險能力;該公司的銷售情況穩(wěn)定且處于增長趨勢,銷售回款順暢。27供應鏈金融的案例分析市場需求分析——27供應鏈金融的案例分析傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例供應鏈金融方案設計——

對買方信貸業(yè)務客戶準入：1、符合銀行授信資格和基本條件，生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定，具有較強的現(xiàn)金流。以往履行類似買賣合同的記錄良好。2、優(yōu)選針紡行業(yè)及經(jīng)濟發(fā)達的華南、華東等地區(qū)客戶。

單筆授信業(yè)務基本要求：1、單個客戶授信金額不超過人民幣1000萬元，單筆貸款不超過A企業(yè)與設備采購商簽訂合同金額的70%，并以孰低原則確定；2、貸款期限1—2年，利率基準上浮20%以上，借款人采用按月等額本息還貸方式；3、A企業(yè)按單筆貸款金額的20%交納保證金，并提供連帶保證責任。28供應鏈金融的案例分析供應鏈金融方案設計——28供應鏈金融的案例分析傳統(tǒng)裝備制造業(yè)案例--方案效果分析

對企業(yè)來說：采用上述方案后,銀行向供應鏈注入的資金起到了催化劑的作用，盤活了存量，提高了增量。下游企業(yè)的融資問題得以解決,生產(chǎn)能力得到提高，整個供應鏈內(nèi)的正常生產(chǎn)經(jīng)營不會受到任何影響；A企業(yè)的銷售收入快速增長，有力支持了企業(yè)的快速發(fā)展。

對銀行來說：業(yè)務量較快增長，企業(yè)效益提高，在銀行存款持續(xù)增加,經(jīng)營帶來了人民幣賬戶結算量。與客戶建立了良好的業(yè)務關系，并在企業(yè)間形成了示范效應，公司的金融服務產(chǎn)品業(yè)績大幅增長，成為行業(yè)發(fā)展的領頭羊。29供應鏈金融的案例分析對企業(yè)來說：29供應鏈金融的案例分析

京東商城供應鏈金融服務案例

阿里巴巴2010年設立浙江阿里巴巴小額貸款股份有限公司

京東商城2013年開始在上?；I辦設立京東小額貸款公司30供應鏈金融的案例分析京東商城供應鏈金融服務案例30供應鏈金融的案例分析京東商城供應鏈金融服務案例

供應商的煩惱

北京亞昆供應鏈管理有限公司是閃速數(shù)據(jù)存儲卡產(chǎn)品SanDisk中國區(qū)的總代理，也是京東的供應商之一，主要向京東提供SanDisk的相機卡、手機卡、U盤、固態(tài)硬盤等產(chǎn)品，但亞昆僅僅做SanDisk的網(wǎng)絡銷售，并沒有向線下傳統(tǒng)渠道國美、蘇寧等賣場供貨。亞昆董事王琳瑞介紹，SanDisk產(chǎn)品在京東銷售的很好，銷售額連年增長，但隨著銷售額的增長，他也開始面臨資金周轉越來越慢的問題：31供應鏈金融的案例分析供應商的煩惱31供應鏈金融的案例分析京東商城供應鏈金融服務案例

SanDisk在京東方面合同約定會有40-50天的賬期，盡管從零售行業(yè)來說，這已經(jīng)是一個不算慢的賬期，但依然會占用亞昆一部分資金?！叭绻黾?000萬元的銷售額，差不多70%資金都會留在京東，而且銷售額越大京東占用的資金就越大?！蓖趿杖鹫f，這意味著在上下游的賬期周轉中，亞昆往往要支付更多的錢。事實上這也是亞昆不做線下國美、蘇寧銷售的原因之一：

3個月的賬期會讓資金周轉越來越難。32供應鏈金融的案例分析SanDisk在京東方面合同供應鏈金融的案例分析京東商城供應鏈金融服務案例

不僅僅是亞昆，眾多的供應商都會面臨同樣的問題，這也是近幾年為何阿里巴巴、蘇寧、京東商城都選擇進入金融領域的原因——幫助供應商解決資金問題，與供應商能夠得到更深層次的捆綁，同時又能通過這些金融服務獲得收益這看起來是一個多方共贏的策略。33供應鏈金融的案例分析不僅僅是亞昆，眾多的供應商都供應鏈金融的案例分析京東商城供應鏈金融服務案例

京東的算盤

與阿里巴巴成立小額信貸公司獨立運作的方式不同，京東采用了與銀行合作的模式，用信用及應收賬款為抵押，讓供應商能夠無抵押地獲得銀行貸款從而縮短賬期。亞昆就參與了京東的供應鏈金融“應收賬款融資”計劃。正常情況下京東會在收貨后40天通過銀行付賬，但在這個計劃里，亞昆只需3-5個工作日就能夠從銀行拿到部分貨款，進行下一輪的周轉，而京東會在原有的40天賬期時限里，將資金付給銀行。34供應鏈金融的案例分析京東的算盤34供應鏈金融的案例分析京東商城供應鏈金融服務案例

京東的算盤

這正是京東供應鏈金融所宣傳的“并不占用供應商”資金的原因，京東只是一個變相擔保的作用。京東供應鏈金融產(chǎn)品正式對外披露之前曾做過測試，上線不到一個月，該金融服務產(chǎn)品交易金額已達到10億元規(guī)模。供貨商與京東商城完成商品交易后，憑借雙方交易金額，可以在銀行得到相應的資金。而當供貨商的毛利能夠覆蓋拿到資金的利息時，供貨商就會有很大的意愿意去做這件事情。這樣就可以達到一個雙贏甚至多贏的局面。目前京東供應鏈金融服務的年利率是7%-8%，而目前業(yè)內(nèi)普遍的年利率是20%。35供應鏈金融的案例分析京東的算盤35供應鏈金融的發(fā)展展望1供應鏈金融的四個發(fā)展階段2供應鏈金融的三個發(fā)展趨勢3供應鏈金融在我國的發(fā)展前景4供應鏈金融在皖投的發(fā)展討論36供應鏈金融的發(fā)展展望1供應鏈金融的四個發(fā)展階段2供應鏈金供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融的四個發(fā)展階段1.0時代傳統(tǒng)供應鏈金融階段2.0時代線上供應鏈金融時代3.0時代電商供應鏈金融4.0時代開放的供應鏈金融發(fā)展37供應鏈金融的發(fā)展展望1.0時代傳統(tǒng)供應鏈金融階段37供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融三個發(fā)展趨勢●產(chǎn)品競爭轉變?yōu)榉掌脚_的競爭●供應鏈生態(tài)主體尋求結合●不可避免的“大數(shù)據(jù)”時代來臨38供應鏈金融的發(fā)展展望●產(chǎn)品競爭轉變?yōu)榉掌脚_的競爭38供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融在我國的發(fā)展前景●促使商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新●融資的模式下銀企信息將逐步對稱

●逐步統(tǒng)一相關供應鏈金融主體利益

●使我國信用體系逐步完善

●轉變銀行風險管理理念39供應鏈金融的發(fā)展展望●促使商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融在皖投的發(fā)展討論●中安保理：致力于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)時代的供應鏈金融管理者

保理公司不光只做融資，而是充當管理角色。中安保理公司的服務基礎是基于行業(yè)大數(shù)據(jù)對客戶企業(yè)進行分析、預測和跟蹤?！n睿（中安保理總經(jīng)理）

40供應鏈金融的發(fā)展展望●中安保理：致力于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)時代的供應供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融在皖投的發(fā)展討論●中安保理：基于供應鏈金融管理者定位的商業(yè)模式

控制資產(chǎn)端：即不能夠只做一個尋租通道，而希望對資產(chǎn)端進行有效的控制，或者說監(jiān)測。結構化融資：融資渠道不能光依托集團的征信，而要走向市場化。共享增值收益：即商業(yè)邏輯回歸供應鏈本身。所以我們服務的基本理念是，要做供應鏈管理，而非融資。41供應鏈金融的發(fā)展展望●中安保理：基于供應鏈金融管理者定位的供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融在皖投的發(fā)展討論●中安保理：致力于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)時代的供應鏈金融

相對于電商公司先構建生態(tài)圈，再實施金融服務的邏輯，我們不具備這樣的能力。我們只能先幫金融機構揭開實體經(jīng)濟的信息迷霧，借助互聯(lián)網(wǎng)時代的到來，從行業(yè)、區(qū)域等各個采集點，采集實體經(jīng)濟的數(shù)據(jù)，通過分析、處理，形成對企業(yè)的風險預測，通過資源整合，進行風險管控，并指導風險定價。

從發(fā)展路徑上看，要先找勢能（動力）最大的，即現(xiàn)在最困難又最容易互聯(lián)網(wǎng)化的實體經(jīng)濟部分，顯然是輕資產(chǎn)類型的貿(mào)易公司、物流公司，與互聯(lián)網(wǎng)化的沖擊路徑一致，先幫助他們迎接時代的變化，提供資金支持，再構建生態(tài)圈，樹立自己的人格魅力。

42供應鏈金融的發(fā)展展望●中安保理：致力于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)時代的供應供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融在皖投的發(fā)展討論●中安保理：致力于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)時代的供應鏈金融

下一階段供應鏈金融比拼的將會是風險定價能力，也就是利用互聯(lián)網(wǎng)的特性與優(yōu)勢，充分地理解客戶、采集客戶信息、分析與處理采集到的數(shù)據(jù)，向資金提供者展示其現(xiàn)狀、跟蹤其發(fā)展、預判其變化、并聯(lián)合具備處理風險的專業(yè)機構做好壞賬處理或風險轉移機制，這才是社會需要的金融服務平臺，也正是我們中安保理的定位與目標。43供應鏈金融的發(fā)展展望●中安保理：致力于發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)時代的供應供應鏈金融的發(fā)展展望供應鏈金融在皖投的發(fā)展討論●增值服務的發(fā)展？

發(fā)展結算資信調查（信用評級）、財務咨詢業(yè)務●與物流企業(yè)合作？

與阿里巴巴旗下螞蟻金服、京東旗下京東金融合作與地方性中小型物流企業(yè)（徽商物流）合作構建信息共享平臺44供應鏈金融的發(fā)展展望●增值服務的發(fā)展？44謝謝觀看2023/9/10AHINV45謝謝觀看2023/8/3AHINV451、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法