財務(wù)報表分析作業(yè)2：營運能力分析格力電器營運能力分析一、企業(yè)簡介珠海格力電器股份有限企業(yè)成立于1991年，是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、格力電器標(biāo)志服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。格力電器旗下的“格力電器”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品。格力電器旗下的“格力電器”品牌空調(diào)，是中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”產(chǎn)品，業(yè)務(wù)遍及全球100多種國家和地區(qū)。1995年至今，格力電器空調(diào)持續(xù)產(chǎn)銷量、市場擁有率位居中國空調(diào)行業(yè)第一；至今，家用空調(diào)產(chǎn)銷量持續(xù)4年位居世界第一；，格力電器全球顧客超過8800萬。，格力電器實行全球化品牌戰(zhàn)略進(jìn)入第五年。格力電器將繼續(xù)發(fā)揚“發(fā)明資源、美譽全球”的企業(yè)精神和“人單合一、速戰(zhàn)速決”的工作作風(fēng)，深入推進(jìn)信息化流程再造，以人單合一的自主經(jīng)營體為支點，通過“虛實網(wǎng)結(jié)合的零庫存下的即需即供”商業(yè)模式創(chuàng)新，努力打造滿足顧客動態(tài)需求的體系，一如既往地為顧客不停創(chuàng)新，創(chuàng)出中華民族自己的世界名牌！二、歷史比較分析資產(chǎn)運用效率，是指資產(chǎn)運用的有效性和充足性。資產(chǎn)運用效率的衡量與分析，對于不一樣報表使用人各具重要意義。股東通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判斷企業(yè)財務(wù)安全性及資產(chǎn)的收益能力，以進(jìn)行對應(yīng)的投資決策；債權(quán)人通過資產(chǎn)運用效率分析，有助于判明其債權(quán)的物質(zhì)保障程度或其安全性，從而進(jìn)行對應(yīng)的信用決策；管理者通過資產(chǎn)運用效率分析，可以發(fā)現(xiàn)閑置資產(chǎn)和運用不充足的資產(chǎn)，從而處理閑置資產(chǎn)以節(jié)省資金，或提高資產(chǎn)運用效率以改善經(jīng)營業(yè)績。為了協(xié)助大家對格力電器企業(yè)有個更好的理解，對格力電器企業(yè)的資產(chǎn)運用效率作如下分析:數(shù)據(jù)指標(biāo)值整頓如下表：格力電器營運能力歷史指標(biāo)表表1—1指標(biāo)1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.13542.59122.21882、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.68333.3233.17753、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.049121.458313.37724、長期投資周轉(zhuǎn)率53.009746.506522.65995、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率28.205136.213532.99236、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率11.812317.518313.49657、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率15.465322.865218.3450歷史比較分析:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖1—1格力電器格力電器00.511.522.53總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)總額的比率，它闡明企業(yè)的總資產(chǎn)在一定期期內(nèi)（一般為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。反應(yīng)企業(yè)的總資產(chǎn)在一定期期內(nèi)實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入的多少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明總資產(chǎn)運用效率越好。由圖1-1可見企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一種較平穩(wěn)的狀態(tài)，表明企業(yè)總資產(chǎn)運用效率的較高，進(jìn)而可以保證企業(yè)的盈利能力。2.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖1—2格力電器格力電器00.511.522.533.5流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)收入與流動資產(chǎn)平均余額的比率，即企業(yè)流動資產(chǎn)在一定期期內(nèi)（一般為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不僅反應(yīng)流動資產(chǎn)運用效率，同步也影響著企業(yè)的盈利水平。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，運用越好。由圖1-2可見企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比、略有減少，但總體上企業(yè)流動資產(chǎn)運用效率相對較平穩(wěn)的.3.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率圖1—300510152025格力電器固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)收入與固定資產(chǎn)平均凈值的比率。它是反應(yīng)企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)狀況，衡量固定資產(chǎn)運用效率的指標(biāo)。該比率越高，闡明固定資產(chǎn)運用率越高，管理水平越好。由圖1-3可見企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于，略低于，表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的使用效率提高了，闡明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)構(gòu)造分布合理，可以充足發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。4.長期投資周轉(zhuǎn)率圖1—400102030405060格力電器長期投資周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)收入與長期投資平均余額的比率。長期投資的數(shù)額與主營業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系不一定很明顯，企業(yè)進(jìn)行長期投資的主線目的，不是獲得直接的投資收益，而是為了控制子企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，獲得間接受益。一般投資額與收入增長額的關(guān)系不明顯或者不穩(wěn)定，因此很難有效的進(jìn)行分析。5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率圖1—50010203040格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)收入與應(yīng)收賬款平均余額的比值，它意味著企業(yè)的應(yīng)收賬款在一定期期內(nèi)（一般為一年）周轉(zhuǎn)的次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反應(yīng)企業(yè)的應(yīng)收賬款運用效率的指標(biāo)。反應(yīng)了企業(yè)應(yīng)收賬款收回速度快慢及其管理效率高下。一定期間內(nèi)企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理效率越高，資產(chǎn)流動性越強，短期償債能力越強。由圖1-5可見應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較與均有所下降。表明企業(yè)的營運資金過多地滯留在應(yīng)收賬款上,影響資金的周轉(zhuǎn),流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱,資金的機會成本變大.6.成本基礎(chǔ)存貨周轉(zhuǎn)率圖1—6005101520格力電器成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)成本與存貨平均凈額的比率，重要用于流動性分析，可以更切合實際的體現(xiàn)存貨的周轉(zhuǎn)狀況；由圖1-6可見：比、均有下降，表明企業(yè)存貨銷售存有問題,有過多的存貨,影響資金的及時回籠。企業(yè)應(yīng)及時關(guān)注并分析存貨管理中存在的問題，盡量減少資金占用水平。7.收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率圖1—700510152025格力電器收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率以收入為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即企業(yè)一定期期的主營業(yè)務(wù)收入與存貨平均凈額的比率，重要用于盈利性分析，維護(hù)了資產(chǎn)運用效率比率各指標(biāo)計算上的一致性，由此計算的存貨周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率建立在同一基礎(chǔ)上；由圖1-7可見企業(yè)收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率比、均有下降，表明企業(yè)存貨銷售存有問題,有過多的存貨,影響資金的及時回籠。三、同業(yè)比較分析1、營運能力同業(yè)比較。格力電器營運能力指標(biāo)表表2—1指標(biāo)格力電器美的電器ST廈華海信電器四家平均值1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.13541.83281.90351.64281.87862、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.68332.73842.121.86262.35113、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率19.049110.103328.5422.02819.93014、長期投資周轉(zhuǎn)率53.0097101.7864273.39145.2273143.35345、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率28.205118.34674.378425.247719.04456、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率11.81236.633310.977.71679.28317、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率15.46538.167512.429.751811.4512圖2-10020406080100120140160總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率格力電器年營運能力同行業(yè)比較青島海爾四家平均值2、營運能力同業(yè)比較。格力電器營運能力指標(biāo)表表2—2指標(biāo)格力電器美的電器ST廈華海信電器四家平均值1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.59122.0232.28571.86222.19052、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.3233.0342.57522.1492.77033、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率21.458311.124432.090419.971121.16114、長期投資周轉(zhuǎn)率46.5065128.9873109.71166.9463113.03755、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率36.213516.370463.903429.21536.42566、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率17.51837.638413.837.116111.52577、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率）22.86529.168715.498.609114.0333 圖2-20050100150格力電器同行業(yè)營運能力比較青島海爾2.1352.68319.0553.0128.2111.8115.47四家平均值1.8792.35119.93143.419.049.28311.45總資產(chǎn)周流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期投資應(yīng)收賬款成本基礎(chǔ)收入基礎(chǔ)1、營運能力同業(yè)比較。格力電器營運能力指標(biāo)表表2—3指標(biāo)格力電器美的電器ST廈華海信電器四家平均值1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2.21881.71792.48512.26452.17162、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率3.17752.70792.91912.69732.87553、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率13.37728.805326.366518.742516.82294、長期投資周轉(zhuǎn)率22.6599152.092386.49291.7950138.25935、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率32.992312.436447.913832.024531.34186、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率13.49656.744211.258.30619.94927、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率18.34508.623413.0410.257712.5665 圖2-30020406080100120140總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率長期投資周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率格力電器同行業(yè)營運能力指標(biāo)比較青島海爾四家平均值營運能力同業(yè)比較分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均高于該平均值，表明企業(yè)雖自身的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度在放慢，但總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在同行業(yè)中的速度是較快的。重要是企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入增長引起的，闡明企業(yè)銷售能力在增強，總資產(chǎn)運用效率在轉(zhuǎn)好，其成果將使企業(yè)的償債能力和盈利能力逐漸增強。2、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，均高于該平均值。的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率雖比、略有下降，但在同行業(yè)中比較還是處在領(lǐng)先地位。企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明企業(yè)以相似的流動資產(chǎn)占用實現(xiàn)的主營業(yè)務(wù)收入越多，闡明企業(yè)在同行業(yè)中流動資產(chǎn)的運用效率很好，進(jìn)而使企業(yè)的償債能力和盈利能力均得以增強。3、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，除略高于平均值，略低于該平均值。的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比、略有下降，因此企業(yè)要充足運用固定資產(chǎn)，從改善固定資產(chǎn)投資得當(dāng)和合理分布固定資產(chǎn)構(gòu)造著手，充足發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，使企業(yè)的經(jīng)營活動愈加有效。4、長期投資周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)長期投資周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，數(shù)值要少得多。由于在合并報表中，最重要的長期投資被抵消掉了，而收入和資產(chǎn)已經(jīng)被并入合并的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表，已被納入有關(guān)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算，未被抵消的長期投資，是沒有控制權(quán)的投資，包括債權(quán)投資和小額的股權(quán)投資，因此，投資額與收入增長額的關(guān)系不明顯或不穩(wěn)定，不便于對長期投資周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)的比較分析。5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，都高于該平均值，的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比、略有下降，但跟同業(yè)比處在優(yōu)勢。在企業(yè)主營業(yè)收入增長的同步，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率還能保持在一種水平實屬不易，這得益于企業(yè)的管理效率提高。企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，闡明企業(yè)的平均收賬期越短，應(yīng)收賬款回收得越快，流動性也越強。6、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率與收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同業(yè)平均值，雖然企業(yè)還是比與有所下降的。存貨周轉(zhuǎn)率不僅要考核企業(yè)存貨運用效率的指標(biāo)，它還與企業(yè)的獲利能力直接有關(guān)。一般來說，企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)越快，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少，表明企業(yè)存貨變現(xiàn)速度越快，企業(yè)存貨的運用效率越高，資金流動性越強，企業(yè)盈利能力越強。但存貨周轉(zhuǎn)也非越快越好，首先，存貨周轉(zhuǎn)較慢，是企業(yè)資產(chǎn)運用效率欠佳的體現(xiàn)；但另首先，存貨周轉(zhuǎn)過快，有也許會由于存貨儲備局限性而影響生產(chǎn)或銷售業(yè)務(wù)的深入發(fā)展，尤其是那些供應(yīng)較緊張的存貨。7、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率與收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率在表2--1、表2—2、表2—3和圖2-1、圖2-2、圖2-3中，可以看出該企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同業(yè)平均值，雖然企業(yè)還是比與有所下降的。存貨周轉(zhuǎn)率不僅要考核企業(yè)存貨運用效率的指標(biāo)，它還與企業(yè)的獲利能力直接有關(guān)。表明格力電器存貨的運用效率較高，資產(chǎn)流動性較強，則企業(yè)的盈利能力也較強。四、指標(biāo)分析小結(jié)1.短期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對格力電器應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周圍率的分析，可以看出該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較與均有所下降。表明企業(yè)的營運資金過多地滯留在應(yīng)收賬款上,影響資金的周轉(zhuǎn),流動資產(chǎn)變現(xiàn)力弱,資金的機會成本變大.但總的來說格力電器近三年的各項指標(biāo)基本維持在波動不大的一種范圍內(nèi)，并且有關(guān)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同行業(yè)的四家企業(yè)平均值，闡明該企業(yè)的資產(chǎn)流動性較強，企業(yè)獲得預(yù)期收益的也許性也較大。2.長期資產(chǎn)營運能力分析，即通過對格力電器固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出該企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于，略低于，跟同行業(yè)的四家企業(yè)平均值相比，基本持平；長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于同行業(yè)的四家企業(yè)平均值。闡明企業(yè)固定資產(chǎn)投資比較得當(dāng)，固定資產(chǎn)構(gòu)造分布較合理，盡量發(fā)揮固定資產(chǎn)的使用效率，為企業(yè)帶來了更多的經(jīng)營成果。長期投資還要深入改善，爭取為企業(yè)帶來更多的收益。3.總資產(chǎn)營運能力分析，即通過對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析，可以看出企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本維持在一種較平穩(wěn)的狀態(tài)，并且遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)水平，表