廈門大學網(wǎng)絡教育2011-2012學年第一學期《企業(yè)理財學》復習題一、單項選擇題注：在每小題列出的四個備選項中只有一個是符合題目要求的。1．某企業(yè)按年利率8%向銀行借款100萬元，銀行要求維持貸款限額10%的補償性余額，該項貸款的實際年利率是（C）A．7.28% B．8%C．8.89% D．10%2．一般來講，公司債券與政府債券比較（B）A.公司債券風險小，收益低B.公司債券風險大，收益高C.公司債券風險小，收益高D.公司債券風險大，收益低3．資金時間價值的本質是（B）A．投資者推遲消費的耐心B．勞動者創(chuàng)造的剩余價值C．自身的增值D．時間的增值4．某公司凈利潤200萬元，優(yōu)先股股息l00萬元，普通股股數(shù)l0萬，基本每股收益為（C）A．20元B．30元C．10元D．40元5．投資者由于冒風險進行投資而獲得的超過資金時間價值的額外收益，稱為投資的（C）A.時間價值率B.期望報酬率C.風險報酬率D.必要報酬率6．企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80%，成功后的投資報酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報酬率為-100%，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預期投資報酬率為（C）。A.18%B.20%C.12%D.40%7．有一債券面值為1000元，票面利率為8%，每半年支付一次利息，2年期。假設必要報酬率為12%，則發(fā)行9個月后該債券的價值為（D）元。A.924.28B.922.768C.800D.974.538．已知（F/A，10%，4）=4.6410，（F/P，10%，4）=1.4641，（F/P，10%，5）=1.6105，則（F/A，10%，5）為（A）A．6.1051B．6.2515C9．關于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是（D）。A.證券投資組合能消除大部分風險B.證券投資組合的證券種類越多，承擔的風險越大C.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以報酬最大D.當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險利率自由借貸時，投資人對風險的態(tài)度不影響最佳風險組合10．下列各項中，不屬于投資項目的現(xiàn)金流出量是（C）A．建設投資B．墊支流動資本C．固定資產(chǎn)折舊D．經(jīng)營成本11．制定比較嚴格的信用標準，對占用在應收賬款上資金的影響是（A）A.減少資金占用量 B.增加資金占用量C.無影響 D.不確定12．某一固定投資方案在經(jīng)濟上認為是有利的，則其凈現(xiàn)值應該是（C）A.大于1 B.小于1C13．距今若干期后發(fā)生的每期期末收款或付款的年金稱為（C）。A.后付年金B(yǎng).先付年金C.延期年金D.永續(xù)年金14．以現(xiàn)值指數(shù)判斷投資項目可行性，可以采用的標準是（B）A.現(xiàn)值指數(shù)大于零B.現(xiàn)值指數(shù)大于1C.現(xiàn)值指數(shù)小于零D.現(xiàn)值指數(shù)小于115．風險調整現(xiàn)金流量法的基本思路是（B）A.計算一個投資項目的風險投資報酬率B.用一個系數(shù)將有風險的現(xiàn)金流量調整為無風險的現(xiàn)金流量C.用一個系數(shù)將有風險的折現(xiàn)率調整為無風險的折現(xiàn)率D.計算一個投資項目的凈現(xiàn)值16．下列說法不正確的是（C）A．在其他因素不變的情況下，固定財務費用越小，財務杠桿系數(shù)也就越小，財務風險越小B．在其他因素不變的情況下，固定成本越大，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大C．在其他因素不變的情況下，單位變動成本越大，財務杠桿系數(shù)越小，財務風險越小D．當企業(yè)的財務杠桿系數(shù)等于1時，則企業(yè)的固定財務費用為0，企業(yè)沒有財務風險17．專門融通一年以內短期資金的場所稱之為（A）。A．貨幣市場B．資本市場C．現(xiàn)貨市場D．期貨市場18．金融市場按融資對象分為（C）A．貨幣市場和資本市場B．證券市場和借貸市場C．資金市場、外匯市場和黃金市場D．一級市場和二級市場19．應收賬款成本的主要構成要素是（A）A.機會成本、管理成本和壞賬成本B.機會成本、追款成本和壞賬成本C.機會成本、管理成本和轉換成本D.管理成本、追款成本和轉換成本20．股票交易中，決定股票持有人是否獲得某次股利分派權利的日期是（D）。A．股利發(fā)放宣告日B．股利發(fā)放日C．除息日D．股權登記日21．風險調整折現(xiàn)率法對風險大的項目采用（A）。A．較高的折現(xiàn)率B．較低的折現(xiàn)率C．資本成本D．借款利率22．應收賬款成本的主要構成要素是（A）A.機會成本、管理成本和壞賬成本B.機會成本、追款成本和壞賬成本C.機會成本、管理成本和轉換成本D.管理成本、追款成本和轉換成本23．如果投資項目有資本限額，且各項目是獨立的，則應選擇的投資組合是（B）A．內部收益率最大B．凈現(xiàn)值最大C．獲利指數(shù)最大D．回收期最短24．從收益分配的角度看，（C）A．普通股先于優(yōu)先股B．公司債券在普通股之后C．普通股在優(yōu)先股之后D．根據(jù)公司具體情況，可自行決定。25．在利率、現(xiàn)值相同的情況下，若計息期數(shù)n=1，則復利終值和單利終值的數(shù)量關系是（C）A．前者大于后者B．前者小于后者C．前者等于后者D．前者大于或小于后者26．存貨與流動資產(chǎn)的比率屬于（）A．相關比率B．結構比率C．動態(tài)比率D．靜態(tài)比率27．一般情況下，在企業(yè)的各種資金來源中，資本成本率最高的是（D）A.債券 B.銀行長期借款C.優(yōu)先股 D.普通股28．某人準備在3年后以100000元購買一部汽車，若銀行存款的復利年利率為10%，該人現(xiàn)在應存入銀行的款項是（B）A.70100元 B.75131元C.76221元 D.77332元29．假定某企業(yè)的權益資金與負債資金的比例為60∶40，據(jù)此可斷定該企業(yè)（D）。A.只存在經(jīng)營風險B.經(jīng)營風險大于財務風險C.經(jīng)營風險小于財務風險D.同時存在經(jīng)營風險和財務風險30．可以在一年內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)的資產(chǎn)為（A）A．流動資產(chǎn)B．固定資產(chǎn)C．不變資產(chǎn)D．可變資產(chǎn)二、多項選擇題注：每小題有二個至五個是符合題目要求的。請將其代碼填寫在題后的括號內。錯選、多選、少選或未選均無分。1．計算資金成本率時，需考慮所得稅因素的有（AB）A．長期債券成本率 B．長期借款成本率C．留用利潤成本率D．普通股成本率2．影響債券票面利率的因素有（ABC）A.市場利率B.債券期限C.還本付息的方式D.資金使用方向3．年金是一定期間內每期相等金額的收付款項，以年金形式出現(xiàn)的有（ABC）A．折舊B．租金C．利息D．獎金4．若凈現(xiàn)值為負數(shù)，表明該投資項目（CD）A.為虧損項目，不可行B.它的投資報酬率小于0，不可行C.它的投資報酬率沒有達到預定的折現(xiàn)率，不可行D.它的投資報酬率不一定小于05．下列關于投資組合理論的說法正確的是（ACD）A.當增加投資組合中資產(chǎn)的種類時，組合風險將不斷降低，而收益仍然是個別資產(chǎn)的加權平均值B.投資組合中的資產(chǎn)多樣化到一定程度后，特殊風險可以被忽略，而只關心系統(tǒng)風險C.在充分組合的情況下，單個資產(chǎn)的風險對于決策是沒有用的，投資人關注的只是投資組合的風險D.在投資組合理論出現(xiàn)以后，風險是指投資組合收益的系統(tǒng)風險6．下列關于投資風險與概率分布的表述中，正確的有（BD）A.預期收益的概率分布總是連續(xù)式的B.預期收益的概率分布越集中，投資的風險程度越小C.預期收益的概率分布越集中，投資的風險程度越大D.只有預期收益相同時，才能直接用收益的概率分布分析投資的風險程度7．企業(yè)持有現(xiàn)金的總成本主要包括（ACD）A．機會成本B．轉換成本C．管理成本D．短缺成本8．下列各項中，屬于長期投資決策靜態(tài)評價指標的是（BD）A.內含報酬率B.投資回收期C.獲利指數(shù)D.投資利潤率9．影響企業(yè)平均資金成本的主要因素有（BD）A．項目的投資報酬率B．個別資金成本C．未分配利潤占所有者權益的比重D．各種來源的資金占全部資金的比重10．公司實施剩余股利政策，意味著（BC）A．公司接受了股利無關理論B．公司可以保持理想的資本結構C．公司統(tǒng)籌考慮了資本預算、資本結構和股利政策等財務基本問題D．兼顧了各類股東、債權人的利益11．確定債券發(fā)行價格時，其影響因素包括（ABCD）A.債券的票面金額B.債券的票面利率C.當前市場利率水平D.債券的發(fā)行期限12．股利無關論成立的條件是（AB）A．不存在稅負B.投資者與管理者擁有的信息不對稱C．股票籌資無發(fā)行費用D.股利支付比率不影響公司價值13．下述有關復合杠桿（總杠桿）的表述正確的是（ABC）A．復合杠桿能夠估計出銷售額變動對每股利潤的影響B(tài)．當不存在優(yōu)先股、融資租賃租金時，復合杠桿能夠表達企業(yè)邊際貢獻與稅前利潤的比率C．復合杠桿能夠起到財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合作用D．復合杠桿系數(shù)越大企業(yè)經(jīng)營風險越大14．下列項目中屬于普通年金形式的項目有（BCD）A.零存整取儲蓄存款的整取額B.定期定額支付的養(yǎng)老金C.年資本回收額D.償債基金15．某企業(yè)準備發(fā)行三年期企業(yè)債券，每半年付息一次，票面年利率8%，面值1000元，平價發(fā)行。以下關于該債券的說法中，正確的是（ABCD）。A.該債券的實際周期利率為4%B.該債券的年實際必要報酬率是8.16%C.該債券的名義利率是8%D.該債券的半年的實際必要報酬率為4%16．企業(yè)選擇股利政策通常需要考慮以下幾個因素中的（ABCD）A．企業(yè)所處的成長與發(fā)展階段B．企業(yè)支付能力的穩(wěn)定情況C．企業(yè)獲利能力的穩(wěn)定情況D.目前的投資機會三、計算題1.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品且產(chǎn)銷平衡。該產(chǎn)品上年的銷售量為20000件，單價為1200元，單位變動成本為1000元，年固定成本總額為l000000元。要求：(1)計算該企業(yè)上年實現(xiàn)的利潤額。(2)計算該企業(yè)上年保本銷售量。(3)假設本年該企業(yè)銷售量與成本均不變，計算保本售價是多少?(4)如果該企業(yè)的產(chǎn)品市場發(fā)生了變化，本年需降價5％才能維持上年的銷量水平。則企業(yè)要達到上年的利潤水平，單位變動成本應降低到多少?(假設固定成本不變)利潤=（單價-單位變動成本）*銷量-固定成本；（1)上年利潤=（1200-1000）*20000-1000000=3000000（2）保本，即利潤為0，（1200-1000）*X-1000000=0保本銷量=5000（3）（p-1000）*20000-1000000=0保本價格p=1050（4）[1200*（1-5%）-b]*20000-1000000=3000000單位變動成本b=9402.甲公司擬向乙公司處置一處房產(chǎn)，甲公司提出兩種付款方案：方案一：從現(xiàn)在起，每年年初支付10萬元，連續(xù)支付25次，共250萬；方案二：從第5年開始，每年年末支付30萬元，連續(xù)支付10次，共300萬元。假設乙公司的資金成本率（即最低報酬率）為8%，你認為乙公司應選擇哪種付款方案？3.某公司擬進行股票投資，計劃購買A、B、C三種股票，并分別設計了甲乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為1.5、1.0和0.5，它們在甲種投資組合下的投資比重為50%、30%和20%；乙種投資組合的風險收益率為3.4%。同期市場上所有股票的平均收益率為12%，無風險收益率為8%。要求：（1）根據(jù)A、B、C股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率。（3）計算甲種投資組合的β系數(shù)和風險收益率。（1）根據(jù)Ａ、Ｂ、Ｃ股票的β系數(shù)，分別評價這三種股票相對于市場投資組合而言的投資風險大小。

A股票的β系數(shù)為1.5，B股票的β系數(shù)為1.0，C股票的β系數(shù)為0.5，所以A股票相對于市場投資組合的投資風險大于B股票，B股票相對于市場投資組合的投資風險大于C股票。（2）按照資本資產(chǎn)定價模型計算A股票的必要收益率

A股票的必要收益率＝8％＋1.5×（12％－8％）＝14％（3）計算甲種投資組合的β系數(shù)和風險收益率

甲種投資組合的β系數(shù)＝1.5×50％＋1.0×30％＋0.5×20％＝1.15

甲種投資組合的風險收益率＝1.15×（12％－8％）＝4.6％（4）計算乙種投資組合的β系數(shù)和必要收益率

乙種投資組合的β系數(shù)＝3.4％/（12％－8％）＝0.85

乙種投資組合的必要收益率＝8％＋3.4％＝11.4％（5）比較甲乙兩種投資組合的β系數(shù)，評價它們的投資風險大小

甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù)，說明甲種投資組合的投資風險大于乙種投資組合的投資風險。4A要求：（1）若該股票為固定成長股票，投資人要求的必要報酬率一直不變，股利成長率為4%，預計一年后的股利為1.5元，則該股票的價值為多少？（2）若股票未來三年股利為零成長，每年股利額為1.5元，預計從第4年起轉為正常增長，增長率為6%，同時貝他系數(shù)變?yōu)?.5，其他條件不變，則該股票的價值為多少？（3）若目前的股價為25元，預計股票未來兩年股利每年增長10%，預計第1年股利額為1.5元，從第4年起轉為穩(wěn)定增長，增長率為6%，則該股票的投資收益率為多少？（提示：介于12%和14%之間）正確答案：（1）投資人要求的必要報酬率＝6%＋2.0×（10%－6%）＝14%

股票價值＝1.5/（14%－4%）＝15（元）

（2）目前的投資人要求的必要報酬率＝14%，從第4年起投資人要求的必要報酬率＝6%＋1.5×（10%－6%）＝12%

股票價值＝1.5×（P/A，14%，3）＋1.5×（1＋6%）/（12%－6%）×（P/S，14%，3）

＝1.5×2.3216