中國(guó)財(cái)務(wù)公司行業(yè)概況研究-發(fā)展概況、競(jìng)爭(zhēng)格局、行業(yè)壁壘、發(fā)展趨勢(shì)、發(fā)展環(huán)境（2）行業(yè)發(fā)展概況1）行業(yè)發(fā)展歷程自1987年中國(guó)第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司誕生至今，財(cái)務(wù)公司經(jīng)過(guò)了起步、快速發(fā)展及規(guī)范運(yùn)營(yíng)三個(gè)成長(zhǎng)階段，在加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金管理、增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)融資、提高企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力等方面起到了積極作用。起步階段：出于中國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)對(duì)非銀金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的需求，東風(fēng)汽車財(cái)務(wù)公司作為中國(guó)第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司于1987年成立。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司最初的設(shè)立是為了服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)，優(yōu)化企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的資金配置，提高資金使用效率，從而通過(guò)提供金融服務(wù)更好地扶持企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部發(fā)展。快速發(fā)展：隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)及金融體制改革的不斷深入和發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)也實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展及完善。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的職能逐步確立為結(jié)算辦理、存貸款、貼現(xiàn)、擔(dān)保、代理及金融咨詢等方向，定位也進(jìn)一步明確為企業(yè)內(nèi)部商業(yè)銀行。同時(shí)更多大型企業(yè)集團(tuán)開(kāi)始設(shè)立財(cái)務(wù)公司以支持集團(tuán)內(nèi)部發(fā)展。規(guī)范運(yùn)營(yíng)：經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)發(fā)展及企業(yè)運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)積累，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司從經(jīng)營(yíng)范圍到監(jiān)管要求都得到了良好規(guī)范。當(dāng)下企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司可以開(kāi)展傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)及委托代理業(yè)務(wù)，其中存款方面只能吸收內(nèi)部法人或團(tuán)體的存款而不能吸收公眾存款，從而將業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象限定在企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部。同時(shí)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管模式也得到了良好規(guī)范。當(dāng)下中國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司主要受中央銀行不同職能部門監(jiān)管，監(jiān)管部門主要偏重于對(duì)各種業(yè)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行管理控制。2）行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀財(cái)務(wù)公司作為“內(nèi)部銀行”受到大型集團(tuán)企業(yè)的認(rèn)可和青睞，近些年來(lái)，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展極為迅速，無(wú)論是機(jī)構(gòu)數(shù)量還是各家財(cái)務(wù)公司的規(guī)模都有較大程度的增長(zhǎng)，根據(jù)中國(guó)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)發(fā)布的《中國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2019）》，截至2018年末，中國(guó)共有企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司法人機(jī)構(gòu)253家，較2017年末增加6家，除西藏外，其他各省、自治區(qū)、直轄市均設(shè)有財(cái)務(wù)公司，服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)成員單位超過(guò)6萬(wàn)家，涵蓋能源電力、石油化工、鋼鐵、機(jī)械制造等基礎(chǔ)行業(yè)和傳統(tǒng)行業(yè)，以及民生消費(fèi)、文化產(chǎn)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等新興行業(yè)。一是資產(chǎn)規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)。2018年末，全行業(yè)表內(nèi)外資產(chǎn)總額為9.50萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.30%。其中表內(nèi)資產(chǎn)總額為6.33萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.68%；表外資產(chǎn)總額為3.17萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.73%。二是風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控指標(biāo)良好。全行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)控制良好，2018年末行業(yè)不良資產(chǎn)余額316.00億元，無(wú)不良資產(chǎn)財(cái)務(wù)公司高達(dá)214家，占全行業(yè)比例達(dá)到85.60%。行業(yè)平均不良資產(chǎn)率0.46%，不良貸款率0.96%，主要受個(gè)別財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)事件影響，較2017年末分別上升0.43個(gè)和0.90個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)平均資本充足率20.48%，核心一級(jí)資本充足率19.49%，撥備覆蓋率292.85%，平均流動(dòng)性比例62.34%，均處于較好水平。三是經(jīng)營(yíng)效益保持穩(wěn)定。2018年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1,036.46億元，同比增長(zhǎng)6.30%；2018年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)790.34億元，同比增長(zhǎng)4.92%，高于同期商業(yè)銀行凈利潤(rùn)增速0.2個(gè)百分點(diǎn)，但較2017年增速下降16.59個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)凈利潤(rùn)增速為13.71%。2018年，全行業(yè)總資產(chǎn)收益率1.31%，凈資產(chǎn)收益率9.31%，分別較2017年降低0.13個(gè)和0.94個(gè)百分點(diǎn)；全行業(yè)平均凈息差和凈利差分別為2.13%和1.94%，分別較2017年上升0.05個(gè)和0.04個(gè)百分點(diǎn)。四是資金集中再創(chuàng)新高。2018年末全行業(yè)平均資金集中度49.48%，較2017年末上升1.57%。全行業(yè)各項(xiàng)存款余額為5.12萬(wàn)億元，較2017年上升10.14%。五是資金管控能力加強(qiáng)。2018年，財(cái)務(wù)公司立足集團(tuán)主業(yè)發(fā)展，不斷拓展服務(wù)對(duì)象和范圍，各項(xiàng)業(yè)務(wù)指標(biāo)大幅提升，集團(tuán)服務(wù)功能不斷強(qiáng)化。2018年行業(yè)結(jié)算業(yè)務(wù)規(guī)模433.17萬(wàn)億元，較2017年增長(zhǎng)23.22%。六是產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)快速發(fā)展。2018年，有37家財(cái)務(wù)公司向產(chǎn)業(yè)鏈下游開(kāi)展消費(fèi)信貸、買方信貸和集團(tuán)產(chǎn)品融資租賃服務(wù)，全年累計(jì)發(fā)生額3,666.01億元，涉及中小微企業(yè)4756家；有54家財(cái)務(wù)公司向產(chǎn)業(yè)鏈上游開(kāi)展延伸產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)，全年累計(jì)發(fā)生額1,318.00億元，涉及中小微企業(yè)5,287家。3）行業(yè)內(nèi)公司發(fā)展情況財(cái)務(wù)公司機(jī)構(gòu)數(shù)保持快速增長(zhǎng)，2018年末行業(yè)機(jī)構(gòu)數(shù)達(dá)253家。財(cái)務(wù)公司行業(yè)分布多元化，全國(guó)財(cái)務(wù)公司服務(wù)的成員單位涵蓋電力、石油化工、鋼鐵、機(jī)械制造、民生消費(fèi)等17個(gè)行業(yè)。機(jī)構(gòu)數(shù)量排名前五名的行業(yè)依次是交通運(yùn)輸（25家）、煤炭（21家）、投資控股（21家）、電力（19家）和有色金屬（19家）。另外，國(guó)企集團(tuán)財(cái)務(wù)公司占絕對(duì)比重，同時(shí)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)公司較快增長(zhǎng)。截至2018年末，中央企業(yè)財(cái)務(wù)公司76家，地方國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)公司129家，中央與地方國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)公司機(jī)構(gòu)數(shù)合計(jì)占全部財(cái)務(wù)公司的81.03%；集體民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)公司45家，占總數(shù)的17.79%，外資企業(yè)所屬財(cái)務(wù)公司3家，占總數(shù)的1.19%。

（3）行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局依照資產(chǎn)規(guī)模劃分，2018年末，財(cái)務(wù)公司行業(yè)內(nèi)資產(chǎn)總額在1,000億元及以上的財(cái)務(wù)公司共11家，分別為中油財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司、中國(guó)電力財(cái)務(wù)有限公司、上海汽車集團(tuán)財(cái)務(wù)有限責(zé)任公司、中船重工財(cái)務(wù)公司、中航工業(yè)財(cái)務(wù)公司、中石化財(cái)務(wù)公司、中移動(dòng)財(cái)務(wù)公司、中鐵建財(cái)務(wù)公司、貴州茅臺(tái)財(cái)務(wù)公司、航天科技財(cái)務(wù)公司、中海石油財(cái)務(wù)公司和一汽財(cái)務(wù)公司。資產(chǎn)總額在500億元（含）至1,000億元的財(cái)務(wù)公司21家，占行業(yè)數(shù)量的8.40%；資產(chǎn)總額在100億（含）至500億元的財(cái)務(wù)公司數(shù)量最集中，為119家，占比達(dá)47.60%；資產(chǎn)總額在50億元（含）至100億元的財(cái)務(wù)公司55家，占比22.00%；資產(chǎn)總額在小于50億元的財(cái)務(wù)公司44家，占比17.60%。

（4）行業(yè)壁壘1）資本監(jiān)管壁壘財(cái)務(wù)公司設(shè)立準(zhǔn)入門檻較高，對(duì)母公司，財(cái)務(wù)公司及成員單位注冊(cè)資本金，業(yè)務(wù)規(guī)模，營(yíng)業(yè)收入等均有較高要求。根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，財(cái)務(wù)公司設(shè)立由原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)審批，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)的母公司的注冊(cè)資本金不低于8億元人民幣；申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于30%；申請(qǐng)前連續(xù)兩年，按規(guī)定并表核算的成員單位營(yíng)業(yè)收入總額每年不低于40億元人民幣，稅前利潤(rùn)總額每年不低于2億元人民幣；現(xiàn)金流量穩(wěn)定并具有較大規(guī)模。2）人才壁壘財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)公司的內(nèi)部銀行，業(yè)務(wù)覆蓋面廣，對(duì)專業(yè)化人才要求較高。根據(jù)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》的相關(guān)規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司需要有符合原中國(guó)銀監(jiān)會(huì)規(guī)定的任職資格的董事、高級(jí)管理人員和規(guī)定比例的從業(yè)人員，在風(fēng)險(xiǎn)管理、資金集約管理等關(guān)鍵崗位上有合格的專門人才，從業(yè)人員中從事金融或財(cái)務(wù)工作3年以上的人員應(yīng)當(dāng)不低于總?cè)藬?shù)的三分之二，其中從事金融或者財(cái)務(wù)工作5年以上人員應(yīng)當(dāng)不低于總?cè)藬?shù)的三分之一。（5）行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)1）服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)范圍擴(kuò)大，規(guī)?？焖侔l(fā)展財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)“內(nèi)部銀行”，其主要功能是服務(wù)集團(tuán)公司和實(shí)體經(jīng)濟(jì)，及時(shí)滿足企業(yè)的資金等金融服務(wù)需求，保障集團(tuán)資金鏈安全，促進(jìn)集團(tuán)轉(zhuǎn)型發(fā)展，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。截至2018年末，多數(shù)央企已設(shè)立財(cái)務(wù)公司，地方國(guó)有企業(yè)也紛紛成立財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司已經(jīng)成為管理集團(tuán)資金和運(yùn)營(yíng)創(chuàng)新的重要主體。從近期設(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)看，其行業(yè)范圍覆蓋傳統(tǒng)的能源電力、機(jī)械制造業(yè)以及高新的技術(shù)、服務(wù)等民生產(chǎn)業(yè)，涵蓋多種所有制企業(yè)，分布地區(qū)從東南沿海延伸至中西部?jī)?nèi)陸。財(cái)務(wù)公司直接面向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，客戶穩(wěn)定，能得到企業(yè)集團(tuán)及股東的支持，可以借助企業(yè)集團(tuán)的集團(tuán)化管理優(yōu)勢(shì)開(kāi)展業(yè)務(wù)。2）資金集中管理持續(xù)強(qiáng)化，“池化”特征明顯財(cái)務(wù)公司通過(guò)資金集中管理為企業(yè)集團(tuán)提供專業(yè)化的金融管理服務(wù)，企業(yè)集中分散的資金、票據(jù)、外幣聚集成“池”，實(shí)時(shí)監(jiān)控資金流轉(zhuǎn)，統(tǒng)籌投融資管理，確保資金安全，發(fā)揮金融管理功能，提高企業(yè)集團(tuán)的管控能力和管理集約化、精細(xì)化水平。目前，財(cái)務(wù)公司相繼建立“資金池”、“票據(jù)池”、“跨境雙向資金池”，為企業(yè)集團(tuán)資金管理提供更加全面的服務(wù)。3）金融產(chǎn)品種類不斷豐富近年來(lái)，為更好地發(fā)揮綜合服務(wù)功能，提升企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)作效益，財(cái)務(wù)公司在提供存貸款、結(jié)售匯、資金池管理服務(wù)的同時(shí)，逐步開(kāi)拓了資本運(yùn)作、財(cái)務(wù)咨詢顧問(wèn)、債券發(fā)行與承銷、外匯交易與套期保值、金融產(chǎn)品組合配置等服務(wù)。

（6）行業(yè)發(fā)展環(huán)境財(cái)務(wù)公司作為大型企業(yè)集團(tuán)的資金歸集、管理和運(yùn)用部門，除對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣的發(fā)展較為敏感外，對(duì)于集團(tuán)公司及其成員企業(yè)所處行業(yè)的景氣狀況及其變化也是較為敏感的。1）有利因素第一，貨幣政策支持。中國(guó)人民銀行大力支持財(cái)務(wù)公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為財(cái)務(wù)公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了較為寬松的政策環(huán)境。2017年，為支持財(cái)務(wù)公司健康發(fā)展，中國(guó)人民銀行對(duì)財(cái)務(wù)公司實(shí)施差別化的政策支持：（1）在宏觀審慎評(píng)估（MPA）政策參數(shù)方面，對(duì)財(cái)務(wù)公司有一定的靈活設(shè)置，并對(duì)其信貸投放給予一定的容忍空間。（2）2018年，中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)和外管局聯(lián)合發(fā)布《資管新規(guī)》，規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，統(tǒng)一同類資產(chǎn)管理產(chǎn)品監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，防范和控制金融風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)社會(huì)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)?！顿Y管新規(guī)》使資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)更加規(guī)范，有利于降低財(cái)務(wù)公司投資風(fēng)險(xiǎn)。第二，監(jiān)管環(huán)境優(yōu)化。中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管情況主要集中于（1）引導(dǎo)財(cái)務(wù)公司立足定位，服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革：印發(fā)通知要求財(cái)務(wù)公司圍繞主業(yè)促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)及發(fā)展，明確財(cái)務(wù)公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、落實(shí)“三去一降一補(bǔ)”改革任務(wù)的方向和重點(diǎn)；（2）支持財(cái)務(wù)公司創(chuàng)新發(fā)展，提升金融服務(wù)水平：進(jìn)一步擴(kuò)大延伸產(chǎn)業(yè)鏈金融服務(wù)試點(diǎn)范圍，引導(dǎo)財(cái)務(wù)公司加大對(duì)企業(yè)集團(tuán)核心產(chǎn)業(yè)鏈和上游中小微企業(yè)的金融服務(wù)支持力度，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效；（3）防控金融風(fēng)險(xiǎn)，提升監(jiān)管有效性：通過(guò)信用風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)排查等工作，督促財(cái)務(wù)公司彌補(bǔ)內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理制度短板、規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為、夯實(shí)發(fā)展基礎(chǔ)。第三，宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中有進(jìn)。2018年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）為900,309億元，同比增長(zhǎng)6.6%。中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)較好完成，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)開(kāi)局良好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，改革開(kāi)放力度加大，人民生活持續(xù)改善，國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間，總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有