股票期權(quán)鼓勵的意義以及存在的問題有哪些一、股票期權(quán)的鼓勵意義有以下幾點 。1．能夠在較大程度上躲避傳統(tǒng)薪酬安排形式的缺乏。傳統(tǒng)的薪酬安排形式，如承包、租賃等，雖在肯定程度上起到了刺激和調(diào)動經(jīng)營治理者樂觀性的作用，但隨著社會主義市場經(jīng)濟的進展和企業(yè)改制為獨立法人經(jīng)濟實體，原有經(jīng)營治理者的收入安排形式的弊端越來越顯露出來。其弊端是經(jīng)營行為的短期化和消費行為的鋪張鋪張。股票期權(quán)則能夠在肯定程度消退上述弊端，由于購置股票期權(quán)就是購置企業(yè)的將來，企業(yè)在較長時期內(nèi)的業(yè)績的好壞直接影響到經(jīng)營者收入，促使經(jīng)營者更關(guān)心企業(yè)的長期進展。2投資者，他更關(guān)心的是在職期間的短期經(jīng)營業(yè)績。因此，如何將兩者的利益掛鉤，使治理者關(guān)注企業(yè)長期價值的制造，這是企業(yè)制度創(chuàng)中格外重要的問題。實施股票期權(quán)，將治理者相當多的薪酬以期權(quán)的形式表達，就能實現(xiàn)上述的結(jié)合，就能促使其留意企業(yè)長期價值的制造。338個大型公司期權(quán)實行的狀況分析說明，全部公司業(yè)績都能大幅26％，每股收益三年平均增長率由914％，人均制造利潤三年平均增長率由6％上升到10％。4．有利于更好地吸引核心雇員并發(fā)揮其制造力。核心員工對公司將來的進展至關(guān)重要。一般地講，期權(quán)打算僅限于那些對公司將來成功格外重要的成員。每個部門都有相應(yīng)的核心成員。授予核心員工以期權(quán)，能夠供給較好的內(nèi)部競爭氣氛，鼓勵員工努力工作。同時，由于期權(quán)強調(diào)將來，公司能夠留住績效高、力量強的核心員工，是爭奪和保存優(yōu)秀人才并預(yù)防競爭對手挖走核心員工的有效手段。--代理關(guān)系存在固有的利益沖突，當個人利益與股東利益發(fā)生沖突時，經(jīng)營者很可能放棄股東利益而謀取私利。實施期權(quán)鼓勵，建立以產(chǎn)權(quán)聯(lián)系為--致，促使經(jīng)營者更重視國有資產(chǎn)的保值與增值。其次，股票期權(quán)的實施可以有效地解決長期以來國企經(jīng)營者鼓勵嚴峻缺乏的難題。據(jù)中國企業(yè)聯(lián)合會相中82．64％的國企經(jīng)營者認為影響我國企業(yè)經(jīng)營者隊伍建設(shè)的主要因索是“鼓勵缺乏“。當前，國企中引入股票期權(quán)鼓勵的條件正日益形成。十五屆四中全會明確指出收入與業(yè)績掛鉤和連續(xù)探究經(jīng)營者持股的安排方式，這為期權(quán)實施供給了政策依據(jù)。而且，目前國內(nèi)不少地區(qū)，如上海、北京、天津、武漢都已結(jié)合本地區(qū)狀況先后出臺了-系列股票期權(quán)鼓勵的實施措施，而且．已逐步被人們所認同。在我國實施股票期權(quán)應(yīng)留意的幾個問題經(jīng)理不是由市場來篩選，而是由政府主管部門或者大股東來打算。其標準取決于他們的偏好，而此偏好并不反映經(jīng)理的經(jīng)營力量。“虧損經(jīng)理輪廠轉(zhuǎn)“的干部任命制度在我國是一種比較普遍的現(xiàn)象。在這種現(xiàn)狀下，即便實施了股票期權(quán)，也由于經(jīng)營者的無能而使之無法產(chǎn)生預(yù)期效果。必需具備三個條件：一是股票市場必需完善，股價波動與上市公司經(jīng)營狀況高度相關(guān)；二是商品市場競爭充分，經(jīng)營狀況反映企業(yè)經(jīng)營力量；三是企業(yè)會計核算制度嚴格，會計師事務(wù)所、審計師事務(wù)所等中介機構(gòu)能獨立行使職能，客觀反映企業(yè)實際狀況。但我國市場尚不完善，企業(yè)經(jīng)營受非市場因素影響較大，加上審計不能獨立于企業(yè)，導(dǎo)致測算指標缺乏客觀性，使得期權(quán)鼓勵的愿望無法實現(xiàn)。因此，實施股票期權(quán)持有股份，這使高管人員由此所得的實際利益可能格外有限。雖然對股票來源及其利益兌現(xiàn)機制的實施有變通的方法，但到底不符合公司法，而法律的限制在肯定程度上又會制約期權(quán)順暢實施。因此，國家盡快出臺相關(guān)的政策、規(guī)定予以確定，無疑是期權(quán)問題取得實質(zhì)性突破的關(guān)鍵。二、股票期權(quán)打算7090年月得到長足的進展。近年來，經(jīng)理持股與鼓勵性股票期權(quán)等在中國也已經(jīng)受到了越來越多的注目，在一些民營企業(yè)、科技企業(yè)以及國有或國有控股的企業(yè)中，這種安排已經(jīng)相當普遍。對中國上市公司來說，鼓勵性股票期權(quán)或稱經(jīng)理股票改善經(jīng)理酬勞水平與酬勞構(gòu)造，提高經(jīng)理層的“偷懶“與“尋租“本錢。一部“成文法”152％作為公司董事會成員、高級治理人員以及有重大奉獻的業(yè)務(wù)骨干的鼓勵基金。基金只能用于為鼓勵對象購置泰達股份的流通股票并16323672529萬元用于購置該公司股票。方面都需要實現(xiàn)突破。最明顯的在于法律方面的制約，由于假設(shè)以公司名義購置股票嘉獎相關(guān)人員屬于股份回購范疇，依據(jù)《公司法》的相關(guān)規(guī)定，公司只有在合并或注銷股份的時候才能進展股份回購。為此，大多數(shù)公司實行了給個人嘉獎現(xiàn)金，再規(guī)定其中肯定比例必需購置公司的流通股票，并在拋出時間上進展限制，從而到達了既以股權(quán)方式嘉獎，又與現(xiàn)行法律不抵觸的“兩全其美”的目的?！病澈托гu系前提值是可預(yù)期的，股權(quán)鼓勵才能起到肯定的正鼓勵的作用，否則股權(quán)鼓勵方案可能會帶來難以想象的各種影響。也就是說在企業(yè)處于良性進展的時侯，股權(quán)鼓勵才被證明是有效的。為了了解國內(nèi)上市公司中治理、技術(shù)要素參與企業(yè)安排的狀況，上海榮正投資詢問和上海證券報聯(lián)合舉辦了“中國上市公司經(jīng)營者持股專題”調(diào)查問卷。此次調(diào)查的范圍為1200家上市公司，調(diào)查的對象為上市公司董事長、總經(jīng)理和董事會秘書。59％35％認為目前還可以，但以后不好說，很自信地認為公司6％。值得留意的是，局部已經(jīng)實施較高薪酬水平的公司，仍舊表現(xiàn)出對現(xiàn)行薪酬水平具有長期吸引力和鼓勵效果的不自信。人意。企業(yè)家和骨干人才所作的奉獻能夠得到完全表達的比例為零，明確表示人才價值沒有得到實現(xiàn)的占15%，價值表達不明顯的幾乎占了一半。這個統(tǒng)計結(jié)果反映出企業(yè)家和骨干人員的薪酬與經(jīng)營業(yè)績的關(guān)聯(lián)度不大。80％以上期望引進經(jīng)可以減輕高薪政策的現(xiàn)金壓力。近期，《中國上市公司高層治理人員持股及薪酬狀況綜合爭論報告暨中國企業(yè)股權(quán)鼓勵狀況綜述〔2001年〕》通過對國內(nèi)1094家公司總體考察，覺察我國上市公司高層治理人員的持股狀況與薪酬存在以下特點：經(jīng)營者持股市值和年薪酬勞水平的行業(yè)、地域差異明顯酬勞構(gòu)造不合理，形式不具有敏捷性，股權(quán)鼓勵力度缺乏縱觀中國股權(quán)鼓勵的現(xiàn)狀，股權(quán)鼓勵打算的實施存在以下十大難點：1手續(xù)簡單而尚未完全市場化。、績效考核問題：在股權(quán)安排的過程中，因科學(xué)的對經(jīng)營者、技術(shù)、業(yè)務(wù)等各方面的人員和崗位進展評估和考核，確保公正、公正，這對很多企業(yè)的財務(wù)、人事治理均提出了挑戰(zhàn)。320程中，因?qū)Υ藛栴}有正面的答復(fù)，而不能回避。4組織、輿論、員工等所種角度進展監(jiān)視，并發(fā)揮中介機構(gòu)公正、公正的特點，利用制度防止流失問題。必備的法律程序〔包括董事會、股東會表決和政府審批、備案制度〕，從而局部明確出資人和授權(quán)審批機關(guān)。6的行政級別，真正地將國有企業(yè)經(jīng)理人也放到經(jīng)理人市場上去磨練，市場自然會篩選出優(yōu)秀的經(jīng)理人才，淘汰濫竽充數(shù)和渾水摸魚者。把握趨勢和方向。、關(guān)于興資本市場的弱有效性問題：這是股票期權(quán)制度所面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險問題，但是我們不能等到市場完全有效了再推動這一制度，而是要通過加強監(jiān)管以及市場內(nèi)在地調(diào)解和約束、制衡機制，來盡可能地保鼓勵的有效性問題，但沒有確定的標準。9、關(guān)于產(chǎn)權(quán)的自由流淌問題：由于我國的市場經(jīng)濟秩序還不成熟，很多地方還有地方保護主義等打算經(jīng)使得企業(yè)在實施經(jīng)營者持股打算時的股權(quán)價格信號失真，這是不行避開的。只有通過不斷地改革，通過經(jīng)濟根底的變化反過來影響上層建筑的行為，才能最終實現(xiàn)完全的市場化，這是一個互動的關(guān)系?；谄錇樯鐣?、為企業(yè)制造更多財寶的根底上而得到的，所以是公正和有效的。股票期權(quán)鼓勵機制都有哪些內(nèi)容及特點？股票期權(quán)(StockOption)是指買賣雙方按商定的價格在特定的時間買進或賣出肯定數(shù)量的某種股票的權(quán)利。在國有企業(yè)中，但凡實行股份制的公司，可考慮實行“經(jīng)營者股權(quán)人格化“方案。就是當企業(yè)經(jīng)營者對企業(yè)經(jīng)營有方，使企業(yè)獲得良好的經(jīng)濟效益時，可以從企業(yè)贏利中獲得肯定份額的股份，作為其優(yōu)秀10％，利潤提獎人股的資本，不管經(jīng)營者是否在本企業(yè)股票在肯定時期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓的做法，使經(jīng)營者個人利益與本企業(yè)的進展和利潤息息相關(guān)，對鼓勵經(jīng)營者切實關(guān)心企業(yè)資產(chǎn)的保值具有重要作用。有長期酬勞的特點。國際和國內(nèi)股權(quán)鼓勵機制的實施現(xiàn)狀。50089％的企業(yè)實行了股票期權(quán)制度。美國是股票期權(quán)被廣泛推崇的國30％。他們擁有的財寶也大大增加。目前，全美企業(yè)用作認股權(quán)配額的總股值已由1985年的590億美元猛增到1利c歐洲和日本則絕少承受。美國的董事會聘用一位總裁時，除了商討年薪、分紅之外，最重要的是配股及股票選擇權(quán)。美國企業(yè)一般會商定：在將來幾年內(nèi)，總裁可以用一個價值來購置公司的股票，這就是股票選擇權(quán)制度，目的是驅(qū)策總裁在幾年間盡力提高公司股價，由于只有股價大升，這個選擇權(quán)才有意義，否則總裁等于白做。近年來，在西方盛行的股票期權(quán)制快速傳到我國。國內(nèi)實施股票期權(quán)最早的當屬深圳萬科，上海于1999年年初在工業(yè)系統(tǒng)試行股票期權(quán)制。目前，上海有一批企業(yè)正在探究實行股票期權(quán)，而且形成了不同的模式。在國有資產(chǎn)控股的股份公司中，“期權(quán)“鼓勵是指董事會依據(jù)受聘者狀況，規(guī)定其在肯定時期(往往是受聘期)后有權(quán)按肯定價格購得肯定數(shù)量的股票。在國有獨資企業(yè)中，“期權(quán)“是指對經(jīng)營者獲得現(xiàn)金年薪以外的特別嘉獎可以是虛擬的股份，高管人員到期可以要求企業(yè)“回購“。杭州市最近在巳試行企業(yè)承包制、廠長負責制、年薪制的根底上，將股票期權(quán)制引入國企，讓國企經(jīng)營者以?quot;期權(quán)“的方式投資人股，成只有國企經(jīng)營者在本企業(yè)任期屆滿，經(jīng)考核經(jīng)營業(yè)績到達契約規(guī)定的，擁有的期權(quán)才能按評估后的凈資產(chǎn)變現(xiàn)。如未到達要求或弄虛作假的，則將依據(jù)“責權(quán)對等“原則，對期權(quán)“大打折扣“直至取消。國企經(jīng)營者薪酬制度的改革，即其鼓勵機制的改革是深化企業(yè)改革的重要內(nèi)容。股票期權(quán)對國企改革有哪些現(xiàn)實意義 ？1本持續(xù)增值。2、有利于推動企業(yè)經(jīng)營治理者的市場化進程企業(yè)經(jīng)營治理者的市場化。3、為建立有效的員工鼓勵供給借鑒成功企業(yè)不僅僅需要一個高素養(yǎng)的企業(yè)經(jīng)營治理者，而且需要一個成功的群體。對企業(yè)法定代表人實行股票期權(quán)鼓勵后，可逐步擴大股票期權(quán)的鼓勵范圍，將各種骨干和富有創(chuàng)精神的員工納入其中，并在有條件的企業(yè)探究職工持股、治理層〔業(yè)務(wù)骨干〕相對控股的型企業(yè)制度，把職工與企業(yè)資產(chǎn)30%國家股，就是探究員工持股的嘗試。什么是人力資本治理人力資本(HCM–Human Management)理論最早起源于經(jīng)濟學(xué)爭論。20世紀60年月，美國經(jīng)濟學(xué)家舒爾茨和貝克爾創(chuàng)立人力資本理論，開拓了關(guān)于人類生產(chǎn)力量的嶄思路。該理論認為物質(zhì)資本指現(xiàn)有物質(zhì)產(chǎn)品上的資本，包括廠房、機器、設(shè)備、原材料、土地、貨幣和其他有價證券等；而人力資本表現(xiàn)為蘊含于人身上的各種生產(chǎn)學(xué)問、勞動與治理技能以及安康素養(yǎng)的存量總和。人力資本治理不是一個全的系統(tǒng)，而是建立在人力資源治理的根底之上，綜合了“人”的治理與經(jīng)濟學(xué)的“資本投資回報”兩大分析維度，將企業(yè)中的人作為資原來進展投資與治理，并依據(jù)不斷變化的人力資更長遠的推測，前瞻性地實行行動。人力資本治理者的功能4大功能：直線功能，即直接指揮別人做事和示意別人該做什么事；協(xié)調(diào)與掌握功能，即確保企業(yè)人事目標、人事政策、人事程序的貫徹執(zhí)行；效勞)功能，即要完成一般人事工作者最根本的工作任務(wù)，包括聘請、培訓(xùn)、評價、建議、晉升和高(退)職等工作，處理勞資關(guān)系；“供給當前最進展趨勢以及解決問題的最方法方面的信息。人力資本治理存在的條件一是組織系統(tǒng)的進展戰(zhàn)略及其供給條件；人力資本治理的根本任務(wù)生產(chǎn)率和經(jīng)濟效益，推動企業(yè)進展，是人力資本治理的主要任務(wù)。具體任務(wù)是：和質(zhì)量的勞動力和專業(yè)人才，滿足企業(yè)進展的需要。企業(yè)人力資本積存，提高企業(yè)經(jīng)濟效益和社會效益。的選拔、任用、考核和獎懲，樂觀幫助和引導(dǎo)每個員工制定切合實際的職業(yè)進展打算，并盡可能地得到實施，促進全體員工盡快成長。估的依據(jù)，并依據(jù)評估的結(jié)果，運用合理的酬勞、福利、提升及其他鼓勵形式，鼓舞員工的樂觀性和制造性。學(xué)問經(jīng)濟時代，人力資本的鼓勵的主要方式是人力資本的產(chǎn)權(quán)尤其是收益權(quán)的實現(xiàn)。協(xié)調(diào)，避開不必要的沖突和糾紛。依據(jù)國家法律規(guī)定，維護員工合法權(quán)益不受侵害，保證勞動法的合理實施。人力資本治理與人力資源治理Yintl〔鷹騰詢問〕供給專業(yè)的人力資本詢問效勞，在人力資本治理領(lǐng)域樹立了領(lǐng)先的地位。更偏重關(guān)注人的可持續(xù)進展，重視通過培訓(xùn)和鼓勵并重等多種只是立足于人的現(xiàn)有狀況來挖掘潛力，偏重于鼓勵手段和方式的進步。經(jīng)理股票期權(quán)制度及其在我國推行實施的可行性一、我國經(jīng)理股票期權(quán)的主要問題經(jīng)理股票期權(quán)(EXECUTIVESSTOCKOPTION) 是公司贈予給經(jīng)營者的股票期權(quán)，又可稱為購股權(quán)打算或購股選擇權(quán)，就是公司與經(jīng)營包括CEO在內(nèi)的高層治理者事先進展商定的、允許經(jīng)營者在將來的段時間內(nèi)按某一事先規(guī)定的價格購置公司肯定比例股票的權(quán)利。股票期權(quán)作為從國外引進的一種創(chuàng)的機制，由于相關(guān)配套因素仍不完善，在國有企業(yè)實施過程中還存在很多障礙和問題，從嚴格意義來說還并不是真正的股票期權(quán)。造成這種狀況的根本緣由來自于我國《公司法》對股票期權(quán)實施形成的法律障礙。1、《公司法》第一百四十九條規(guī)定：或與持有本公司股票的其他公司合并時可以持有自己的股份，即原則上不允許回購股票?！豆痉ā菲浯钨Y本，這就意味著公司票期權(quán)的來源。2、《公司法》第一百四十七條規(guī)定：去吸引力。二、引入信托機制解決股票期權(quán)的可行性分析過信托機制繞過相關(guān)法律的限制?以下就是對引入信托機制解決股票期權(quán)問題的可行性分析。的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進展治理或者處分的行為。信托關(guān)系由托付人、受托人、受益人三方面的權(quán)利義務(wù)構(gòu)成。信托具有全部權(quán)與利益相分別、信托財產(chǎn)的獨立性、有限責任、信[1]也正由于這些特征，信托可以解決股票期權(quán)打算中的主體資格、主體變更和集中治理等問題。股票期權(quán)作為的一種資產(chǎn)權(quán)利，可以作為經(jīng)營者獲得的一種資產(chǎn)，將其托付給信托公司來治理等法律法規(guī)的先后頒發(fā)，為我國股票期權(quán)打算的信托解決方案奠定了法律根底。依據(jù)《信托投資公司資金信托治理暫行方法》，經(jīng)營者可以通過托付給信托機構(gòu)來行使，從而信托機構(gòu)成為企業(yè)法律意義上的股東，并代為行使股東的一些權(quán)力。這樣一來信托公司就可以繞過《公司法》的相關(guān)規(guī)定，獨立的以第三者的身份自由的在市場上買賣、轉(zhuǎn)讓托付公司的股票，解決了股票來源和股票流通問題。三、我國經(jīng)理股票期權(quán)信托方案的實施步驟司(相當于信托公司從授予公司購置了一份期權(quán)和約)，等到行權(quán)日，由信托公司帶為行權(quán)。在這個信托關(guān)系中，托付人為授予公司，受托人為信托投資公司，受益人為參與股票期權(quán)打算的經(jīng)營者。信托公司成為這局部股權(quán)的全部者，依據(jù)將來股份變動狀況，做股東變更的工商登記，在行權(quán)后信托公司成為公司法律意義上的股東。其次步：當股票期權(quán)由授予公司轉(zhuǎn)入信托公司后，信托公司理所固然的成為了稅收扣繳義務(wù)人，對股票期權(quán)所得應(yīng)以代為實行股票期權(quán)打算的信托公司作為扣繳義務(wù)人，由該信托公司統(tǒng)一向稅務(wù)(即信托公司)報主管稅務(wù)機關(guān)備案，應(yīng)在行權(quán)日所在月份的次月7日內(nèi)，將公司交給信托公司的《股票期權(quán)打算或?qū)嵤┓桨浮?、《股票期?quán)協(xié)議書》等與股票期權(quán)有關(guān)的資料一并報送當?shù)刂鞴芏悇?wù)機關(guān)。[1]第三步：購置司法》中上市公司不得回購本公司股票的規(guī)定發(fā)生沖突。依據(jù)行權(quán)價購置股票的資金來自于經(jīng)營者個人，(如上海貝嶺的嘉獎人和受益人。但信托公司仍是公司的股東。第五步：信托公司履行信托合同，依據(jù)信托合同由信托公司負責安排股權(quán)、治理股權(quán)。信托公司取得股票后連續(xù)代托付人持有，并可以隨時在二級市場上變現(xiàn)，賣出股票后即帶為保管現(xiàn)金，這也不與《公司法》中治理層在職期間不得轉(zhuǎn)讓其所持本公司股票的規(guī)定相沖突。由此可見信托機制就比較好的解決了股票的來源和流通問題，同時使得股票期權(quán)更具鼓勵作用，從而可以更好的促進股票期權(quán)制度在我國的進展。如何實施股票期權(quán)制度利用信托制度實施股票期權(quán)打算件。股票期權(quán)實施法律障礙卻面臨著相應(yīng)的法律制度障礙和市場條件的欠缺。總括一下，根本的法律障礙主要有如下幾點：公司不得持有本公司股票的問題。股票期權(quán)打算的實施，首先要解決行權(quán)時即實際購置股票時的股票來源問題。從標準的制度設(shè)計看，該股票〔或股票額度〕應(yīng)來自公司，即期權(quán)權(quán)利人以事先確定的價格從公司實際購得股票。而依據(jù)我國的公司法律制度，公司無法擁有本公司股票。首先，我國《公司法》采行實收資本制而不是授權(quán)資本制，即公司章程載明的注冊資本必需于公司設(shè)立登記時全部由股東認繳，也即對上市公司而言，其股票必需全部發(fā)行在外，公司不能庫存自己的股票，也不擁有待發(fā)行的股票額度。其次，依據(jù)我股票的其他公司合并之目的，這等于又堵死了公司從二級市場回購并持有本公司股票的另一途徑。盡管有的人士提出，可以承受讓公司大股東出售或轉(zhuǎn)贈股份包括國有控股股東減持股份的方式來解決股票來源問題，且在實踐中，確有此類事情發(fā)生。但是，筆者認為，這并不是一個標準做法，標準的股票期權(quán)打算是由公司以自己名義并為公司整體進展利益而實施的，而不是由公司的某一股東實施的。那只是一種權(quán)宜之計，其操作完全取決于大股東的單方意愿，不但每個公司的狀況特別是股東持股構(gòu)造并不相像，而且其中仍有很多法律問題〔如計價、流通等〕，因而不能作制度性的推廣。股票流通的法律限制。完整的股票期權(quán)打算應(yīng)包括行權(quán)后的股票流通。只有允許流通，才能使股票期權(quán)的鼓勵成分真正實現(xiàn)。否則，假設(shè)不允許流通，持股人只能實現(xiàn)紙上富貴。這明顯使股票期權(quán)鼓勵機制147該條規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理應(yīng)當向公司申報所持有的本公司股份，并在任職期內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。內(nèi)幕交易的問題。內(nèi)幕交易是為任何國家的證券法律所制止的行為。我國《證券法》〔67條、第7038條還規(guī)定，股份公司董事、監(jiān)事、高級經(jīng)理人員和……6個月內(nèi)賣出6個月內(nèi)買入，由此獲得的利潤歸公司全部。也就是說，即使上述兩個法律障礙得以通過修改法律加以解決，在實施股票期權(quán)打算過程中，內(nèi)幕交易又必將成為另一個法律問題。要想防止內(nèi)幕交易的發(fā)生，出了立法限制外，內(nèi)幕人員嚴守誠信原則是必不行少的。然而，在我國目前的市場環(huán)境中，期望作為股票期權(quán)打算受益人的公司高管人員都能在賣出股票時不利用所把握的內(nèi)幕消息，無疑過于天真。因而，在允許期權(quán)權(quán)利人通過擇機賣出股票以實現(xiàn)最大鼓勵利益和制止內(nèi)幕交易之間，就構(gòu)成了一對格外現(xiàn)實的沖突。格外急迫，且股票期權(quán)打算確實具有巨大的經(jīng)濟意義，因此在現(xiàn)實中先行修改法律，再實施股票期權(quán)是一個并不行行的方案選擇。為此，必需尋求其他解決途徑。利用信托機制實施股票期權(quán)在未修改法律的狀況下，能否在我國現(xiàn)行的過肯定的創(chuàng)設(shè)計，實施股票期權(quán)打算。我國《信托法》第2條規(guī)定，本法所稱信托，是指托付人基于對受托人的信任，將其財產(chǎn)權(quán)托付給受托人，由受托人按托付人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進展治理或處分的行為。第7講，可分如下幾個步驟：〔一〕公司在擬訂股票期權(quán)打算時，在打算中明確指定某一信托機構(gòu)，并通過協(xié)議〔該協(xié)議并非信托協(xié)議〕商定，由該信托機構(gòu)在股票期權(quán)開頭實施的一段時間內(nèi)，以盡可能低的價格從證券二級市場上以自己名義購置并持有商定數(shù)量的公司股票，同時就實際購置價和事先確定的期權(quán)行權(quán)價之差價的擔當和支付等問題加以商定；〔二〕在公司授予特定人員股票期權(quán)后，股票期權(quán)權(quán)利全部人馬上時，指明信托受益人〔可以是托付人自己，也可以是托付人指定的第三人〕；〔三〕信托機構(gòu)在以自己名義行權(quán)后，可按協(xié)議雙方的商定，以自己名義持有或售出股票；〔四〕信托機構(gòu)將最終處分股票所得收益扣除相應(yīng)費稅后支付給信托受益人，信托關(guān)系終止。通過信托機制實施股票期權(quán)打算，在我國目前的法律和市場環(huán)境下，有如下幾點好處和意義：可以有效解決在《公司法》中有關(guān)實收資本義購置、持有并處分股票并不違反任何現(xiàn)行法律規(guī)定。股票有了合法來源，就為股票期權(quán)打算的實施供給了必要的前提條件。名義賣出股票，從而讓股票期權(quán)打算項下的股票具有可流通性，使得公司高管人員在股票期權(quán)鼓勵制度中應(yīng)實現(xiàn)的收益可以準時得到兌現(xiàn)，從而真正使得股票期權(quán)制度能夠充分發(fā)揮其鼓勵機制作用，達現(xiàn)制度的效率和目的。〔行權(quán)〕、治理〔持有〕和處分〔出售〕股票，而不必聽從作為信托托付人的公司高管