緒論金融衍生工具的交易思想與定價(jià)理論可以追溯到亞里士多德的《政治學(xué)》。1900年巴契里耶(Bachelors)在其博士論文《投機(jī)理論》中提出了隨即過(guò)程，并給出了描述布朗運(yùn)動(dòng)的數(shù)學(xué)方程。在前人所積累知識(shí)的基礎(chǔ)上，費(fèi)雪?布萊克(FisherBlack)和麥隆?舒爾斯(MyronScholars)立足市場(chǎng)均衡假設(shè)和資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAMP)理論，在1973年提出了著名的期權(quán)定價(jià)模型［BlackF.AndScholarsM.,“ThePricingofOptionsandCorporateLiabilities",JournalofPoliticalEconomy,1973,pp.637-645］，為金融期權(quán)創(chuàng)新的推廣提供了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。然而上世紀(jì)90年代前期的幾起衍生品虧損事件卻在一定程度上推動(dòng)了各種金融風(fēng)險(xiǎn)控制理論的發(fā)展，尤其是風(fēng)險(xiǎn)度量模型，如 JPMorgan公司(1996)正式提出的VAR風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值計(jì)量模［JPMorgan,“RiskMetric-TechnicalDocument.FourthEdition",1996a,.］等等。從公司治理結(jié)構(gòu)方面，Lodgerhentschel和CliffordW.Smith，Jr.在1996年首次提出了代理風(fēng)險(xiǎn)［LudgerHentschelandCliffordW.SmithJr.,“ControllingRisksinDerivativesMarkets",JournalofFinancialEngineering,1996,pp.101-125.］概念，他們?cè)谀切┲L(fēng)險(xiǎn)事件中發(fā)現(xiàn)公司或銀行的經(jīng)理或交易員從事的衍生交易的規(guī)模和頭寸巨大，根本沒(méi)有按照公司利益最大化的原則行事。米什金(FrediricS.Mishkin)則在1998年討論了金融市場(chǎng)的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)及其引起的金融結(jié)構(gòu)問(wèn)題［FredericS.Mishkin,“UnderstandingFinancialCrises:AdevelopingCountryPerspective”,THEWORLDBANKWorkingPaper,1997.］。另外，金融衍生市場(chǎng)監(jiān)管也同樣受到關(guān)注，S.P.Kothari認(rèn)為應(yīng)該采用正式的監(jiān)管規(guī)則和專業(yè)化的監(jiān)管來(lái)代替現(xiàn)有的由中央銀行和財(cái)政部組成的非專業(yè)監(jiān)管，避免因?qū)ρ苌a(chǎn)品的監(jiān)管不嚴(yán)，融衍生產(chǎn)品交易額的急劇增加，其主要主張用法律來(lái)限制金融交易,提出政府應(yīng)建立起有效的監(jiān)管機(jī)制，在市場(chǎng)發(fā)展與有效監(jiān)管上找到平衡點(diǎn),認(rèn)為新形勢(shì)下的監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)關(guān)注監(jiān)管效果，采用解決問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)控制并重的辦法。在發(fā)達(dá)國(guó)家，有關(guān)金融衍生工具的定價(jià)理論和風(fēng)險(xiǎn)管理理論已經(jīng)達(dá)到較高的水準(zhǔn)。與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，目前我國(guó)國(guó)內(nèi)關(guān)于金融衍生工具理論研究方面的文獻(xiàn)則較少，大都停留在介紹性的引進(jìn)上，在創(chuàng)新及發(fā)展的領(lǐng)域上仍缺乏研究，但仍舊有一部分學(xué)者為這方面的探索做出很大貢獻(xiàn)。在衍生品發(fā)展的制度上，蘇暢認(rèn)為金融衍生工具能促進(jìn)資本市場(chǎng)體系與功能的完善，加快金融創(chuàng)新的步伐并將為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步發(fā)展做出重要貢獻(xiàn)。但是，發(fā)展我國(guó)的金融衍生工具既要警惕“超前論”，也要防止“等待論"。更具我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)、金融條，應(yīng)盡快踏踏實(shí)實(shí)為金融衍生工具市場(chǎng)的發(fā)展做一些前期準(zhǔn)備工作，蘇暢.衍生品市場(chǎng)在中國(guó)的發(fā)展［J］.金融經(jīng)濟(jì)，2008(10)。林毅夫(1989)［林毅夫，“關(guān)于制度變遷得經(jīng)濟(jì)學(xué)理論：誘致性變遷與強(qiáng)制性變遷”，北京大學(xué)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究中心討論稿，1989。］提出，制度變遷可以分為誘致性和強(qiáng)制性制度變遷，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)衍生品發(fā)展是屬于前者的，因?yàn)榻鹑谘苌返某霈F(xiàn)完全是自發(fā)的，政府從未有意識(shí)地推動(dòng)其發(fā)展。近年來(lái)國(guó)內(nèi)對(duì)我國(guó)衍生品市場(chǎng)的發(fā)展路徑和品種選擇問(wèn)題進(jìn)行了多方面的爭(zhēng)論和探討。在監(jiān)管模式上，沈聯(lián)濤(2000)［沈聯(lián)濤，“金融監(jiān)管的技術(shù)——在變革中求穩(wěn)定香港證券市場(chǎng)的監(jiān)管”，2000］認(rèn)為，監(jiān)管者在監(jiān)管活動(dòng)中，應(yīng)充分重視市場(chǎng)環(huán)境，提高監(jiān)管技藝，成為保證市場(chǎng)公平、透明與高效的積極推動(dòng)者，而不是手段單一或官僚化的行政監(jiān)管。王海燕、趙培表：《金融工程內(nèi)蘊(yùn)研究》，國(guó)際金融研究，2002年第2期提出了金融衍生工具的特點(diǎn)及涵義,在一定的基礎(chǔ)上給我們提供了一個(gè)全面認(rèn)識(shí)金融衍生工具的平臺(tái)。姚興濤（1999）提出，價(jià)值雖然客觀存在，但無(wú)法直接獲取,只能獲取近似或是趨近真實(shí)的價(jià)值，公允價(jià)值的“不公允”一直是人們爭(zhēng)議的焦點(diǎn)，采用公允價(jià)值則可能造成管理層實(shí)現(xiàn)對(duì)利潤(rùn)和資本的操縱［姚興濤，《金融衍生品市場(chǎng)論》，立信會(huì)計(jì)出版社，1999］。［姚興濤，《金融衍生品市場(chǎng)論》，1999］。在監(jiān)管模式上，張春子.金融控股集團(tuán)組建與運(yùn)營(yíng)【M】.北京：機(jī)械工業(yè)出版社，2005.認(rèn)為，根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)變化、構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)和規(guī)范、市場(chǎng)數(shù)據(jù)提示企業(yè)將受到動(dòng)蕩市場(chǎng)的影響時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)應(yīng)及時(shí)發(fā)出通知暫停公允價(jià)值在特殊時(shí)期的計(jì)量，以保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。夏斌.金融控股公司研究【M】.也指出監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管過(guò)程中的隨意性和不確定性，容易抑制金融創(chuàng)新的發(fā)生。從2004年年底以來(lái)，先后有多家中國(guó)企業(yè)因從事金融衍生品交易而遭受到了前所未有的重創(chuàng)，再巨幅虧損下有的甚至因此瀕臨破產(chǎn)，如“國(guó)儲(chǔ)銅”、中航油和江西銅業(yè)（600362.SH，0538.HK）等等無(wú)一不損失慘重、令人痛心。中國(guó)企業(yè)接連爆出的金融衍生工具投資產(chǎn)生巨虧的消息，使我國(guó)投資者心頭的陰霾不斷加深，不得不令我們對(duì)金融衍生工具的本質(zhì)特征是什么、它們到底發(fā)揮了什么樣的金融功能、其發(fā)揮正向功能的前提條件及其金融衍生工具蘊(yùn)含哪些風(fēng)險(xiǎn)，如何防范等一系列問(wèn)題再度展開(kāi)深思。縱觀國(guó)內(nèi)現(xiàn)有文獻(xiàn)，關(guān)于如何控制金融衍生工具運(yùn)用時(shí)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是內(nèi)外部監(jiān)管方面的研究出版物仍然較少，很多文獻(xiàn)也只是稍稍提及，因此，本文選擇這樣一個(gè)角度來(lái)對(duì)我國(guó)金融衍生品的功能，風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)防范上做一個(gè)綜述，便于發(fā)現(xiàn)問(wèn)題，提出問(wèn)題。1金融衍生工具的涵義和特點(diǎn)1.1金融衍生工具涵義金融衍生工具是指金融工具確認(rèn)和計(jì)量準(zhǔn)則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：［i］1.其價(jià)值隨特定的金融工具價(jià)格、匯率、利率、價(jià)格指數(shù)、信用指數(shù)、信用等級(jí)等因素的變動(dòng)而變動(dòng)；2.不要求初始凈投資，只需要繳存一定比例的押金和保證金，或與對(duì)市場(chǎng)情況變動(dòng)有類似反應(yīng)的其他類型合同相比，僅要求很少的初始凈投資；3.在未來(lái)某一日期結(jié)算，表明衍生金融工具結(jié)算需要經(jīng)歷一段特定時(shí)間。1.2金融衍生工具特點(diǎn)1.2.1杠桿性金融衍生工具交易通常無(wú)需支付相關(guān)資產(chǎn)的全部?jī)r(jià)值，而只需要繳存一定比例的押金和保證金，便可得到相關(guān)資產(chǎn)的所有權(quán)。待到交易日所確定的到期日，對(duì)已交易的金融衍生工具進(jìn)行反向交易，然后進(jìn)行差額結(jié)算。在實(shí)物交割的條件下，即可得到原生性金融商品。金融衍生工具的杠桿性決定其價(jià)值由作為標(biāo)的的基本金融工具衍生的形成。

1.2.2高風(fēng)險(xiǎn)性金融衍生工具，存在價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)等。金融衍生工具相對(duì)其他金融產(chǎn)品而言，品種繁多，而且其隨時(shí)可以根據(jù)客戶的要求，與特定目的進(jìn)行設(shè)計(jì)，在產(chǎn)品的創(chuàng)新的活動(dòng)性上更具流動(dòng)性，但一旦在市場(chǎng)上缺乏流動(dòng)性,其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)極大。1.2.3虛擬性金融衍生工具其交易獲利過(guò)程是通過(guò)適時(shí)的持有和拋出，其價(jià)值增值過(guò)程脫離了實(shí)物運(yùn)動(dòng)。金融衍生工具的獲益并非來(lái)自相應(yīng)的原生性金融商品的增值，而是得益于這些商品的價(jià)格變化，由于這些商品價(jià)格具有很大的虛擬性，所以更易使金融衍生工具具有虛擬性。1.2.4階段性在當(dāng)前投資者之間實(shí)物交換日趨復(fù)雜多樣,但是由于市場(chǎng)的波動(dòng)性，因利率或是價(jià)格等市場(chǎng)因素有可能使得投資者的利潤(rùn)甚小或是虧損。在市場(chǎng)需求下金融衍生工具便應(yīng)勢(shì)而出，現(xiàn)階段金融衍生工具主要包括期貨、遠(yuǎn)期、期權(quán)、掉期等品種,隨著市場(chǎng)發(fā)展和需求還將創(chuàng)新出更符合需求的金融衍生工具。金融衍生工具的基本職能在于鎖定影響其價(jià)格因素的波動(dòng),從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，若控制不當(dāng),則可能加劇風(fēng)險(xiǎn)程度。2金融衍生工具的功能2.1避險(xiǎn)保值該功能也是大部分金融投資者的投資目的。衍生市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移機(jī)制主要通過(guò)套期保值交易發(fā)揮作用，通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者在兩個(gè)市場(chǎng)的反向交易來(lái)鎖定自己的利潤(rùn)。金融衍生工具的特點(diǎn)使其有助于投資者認(rèn)識(shí)、區(qū)別各種風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成，使他們能根據(jù)自己的偏好和風(fēng)險(xiǎn)的大小更加有效的進(jìn)行資金的配置，甚至可以根據(jù)客戶的特殊目的，需求設(shè)計(jì)出特制的產(chǎn)品。一般那些用那些適當(dāng)?shù)牡窒越鹑谘苌ぞ呓灰谆顒?dòng)來(lái)減少或消除某種基礎(chǔ)金融或商品的風(fēng)險(xiǎn)，目的在于用一些特點(diǎn)的資金（金融衍生工具交易的費(fèi)用）以減少或消除風(fēng)險(xiǎn)的投資者或機(jī)構(gòu)稱為對(duì)沖保值者。此類主體的活動(dòng)是金融衍生市場(chǎng)較為重要的部分。2.2投機(jī)與避險(xiǎn)保值相反，投機(jī)的目的是用更高風(fēng)險(xiǎn)去獲取更高額利益。投機(jī)者利用金融衍生工具市場(chǎng)中保值者的頭寸不恰當(dāng)?shù)钠ヅ鋵?duì)沖的機(jī)會(huì)，通過(guò)承擔(dān)保值者轉(zhuǎn)嫁出去的風(fēng)險(xiǎn)，博取投機(jī)利潤(rùn)。另一部分主體便是套利者，他們的目的與投機(jī)者基本一樣，區(qū)別在于套利者尋找的的獲利機(jī)會(huì)幾乎不具風(fēng)險(xiǎn)。衍生工具本身的特征和金融市場(chǎng)交易機(jī)制，使投機(jī)功能得以發(fā)揮。正是由于投機(jī)者的存在才使得對(duì)沖保值者想要回避和分散的風(fēng)險(xiǎn)有了承擔(dān)者，金融衍生工具市場(chǎng)才得以完善和發(fā)展。2.3價(jià)格發(fā)現(xiàn)如果說(shuō)避險(xiǎn)保值和投機(jī)是金融衍生市場(chǎng)的內(nèi)部功效，那價(jià)格發(fā)現(xiàn)則是金融衍生市場(chǎng)的外部功效了。金融衍生市場(chǎng)集中了各個(gè)方面的市場(chǎng)參與者，帶來(lái)了數(shù)以千計(jì)的基礎(chǔ)資產(chǎn)的信息和市場(chǎng)預(yù)期，通過(guò)交易所公開(kāi)競(jìng)價(jià)形成一種市場(chǎng)均衡價(jià)格，該價(jià)格不僅有指示性功能，而且還在一定程度上有助于基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的價(jià)格穩(wěn)定。在金融衍生工具的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中，其主要過(guò)程便是是價(jià)格決定，這一過(guò)程通過(guò)供給和需求雙方在交易所大廳內(nèi)達(dá)成，所形成的價(jià)格又可能因價(jià)格自相關(guān)的影響因素來(lái)指導(dǎo)金融衍生工具的供需關(guān)系，從而影響下一期的價(jià)格決定。2.4降低交易成本投資者可以利用金融衍生工具市場(chǎng)減少和消除最終產(chǎn)品市場(chǎng)上的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，又可以根據(jù)金融衍生工具市場(chǎng)所揭示的價(jià)格信息，制定策略，從而降低交易成本，增加收益。［3］同時(shí)，擁有不同目的投資者可以在交易市場(chǎng)中滿足自己的需求，最終形成多贏的局面。由于金融衍生工具具有以上功能，從而進(jìn)一步形成了降低交易成本的功效。3金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)主要存在于以下幾方面：3.1公允價(jià)值計(jì)量不當(dāng)誘發(fā)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)期以來(lái)，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)計(jì)量采用歷史成本計(jì)量模式，其理論依據(jù)是,采用歷史成本有原始憑證作為基礎(chǔ)，能夠客觀地反映經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的實(shí)際成本，根據(jù)歷史成本原則，交易活動(dòng)一旦按歷史成本入賬后一般不得變動(dòng)，直至耗費(fèi)或出售。［4］金融衍生工具則是一種由雙方制定的交易合約，由于尚未發(fā)生實(shí)際交易，所以無(wú)法用歷史成本來(lái)計(jì)量。且歷史成本不能有效地向投資者反饋準(zhǔn)確的信息。價(jià)值雖客觀存在，但無(wú)法直接獲取，只能通過(guò)特定信息來(lái)獲得近似或是趨近真實(shí)的價(jià)值，公允價(jià)值并非價(jià)值，而是價(jià)格，是對(duì)價(jià)值在某一時(shí)點(diǎn)的估計(jì)。以公允價(jià)值計(jì)量作為金融衍生工具計(jì)量的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)后,保證公允價(jià)值的真實(shí)性和可靠性再次成為投資者議論的焦點(diǎn)。3.2金融衍生工具交易可能導(dǎo)致流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。交易所交易的金融衍生工具采用逐日盯市清算制度，當(dāng)投資者利用期貨對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行套期保值時(shí)，該資產(chǎn)帶來(lái)的現(xiàn)金流在未來(lái)某個(gè)時(shí)間才可能收到，那么一旦期貨頭寸出現(xiàn)浮動(dòng)虧損，而他又無(wú)法滿足追加保證金的要求時(shí)，那么他將面臨著交易的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于金融衍生工具當(dāng)中，它同樣也普遍存在于傳統(tǒng)的商業(yè)和金融活動(dòng)中。但是，若投資者有足夠的資金來(lái)應(yīng)付持續(xù)的保證金要求，那么最終他還是會(huì)成功的，因?yàn)樵谖磥?lái)其資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流將完全能夠彌補(bǔ)期貨頭寸上的虧損。不過(guò)，倘若流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)迫使投資者提前將所面臨虧損的期貨頭寸平倉(cāng)，那他將把賬面上的虧損變成現(xiàn)實(shí)中的虧損。3.3金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)客觀存在金融衍生工具的特點(diǎn)決定了其風(fēng)險(xiǎn)存在的客觀性，從簽訂合約到履行合約，影響金融工具價(jià)格的因素如利率、匯率、股價(jià)等隨時(shí)都可能發(fā)生變動(dòng)，合約的價(jià)值或價(jià)格影響因素的變動(dòng)是人們無(wú)法控制的，它受政治、市場(chǎng)、經(jīng)濟(jì)等諸多因素的影響，各因素的變動(dòng)都可能會(huì)造成合約價(jià)值的變動(dòng)。因金融衍生工具交易僅需支付少量數(shù)額的保證金便可控制全部的合約資產(chǎn)，而且金融衍生工具是交易雙方通過(guò)對(duì)影響其價(jià)格因素變動(dòng)趨勢(shì)的預(yù)測(cè),約定在未來(lái)某一時(shí)間是否進(jìn)行交易的合約。所以在金融衍生工具市場(chǎng)中,對(duì)金融工具在一定程度上保值和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的較少，投機(jī)者則占多數(shù)，投機(jī)者多以追求利潤(rùn)為投資目的，采用高價(jià)拋售，低價(jià)回購(gòu)的方式,加劇合約價(jià)格的波動(dòng)。因此，金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)客觀存在。3.4監(jiān)管體系不完善及從業(yè)人員專業(yè)知識(shí)的匱乏形成風(fēng)險(xiǎn)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)大體上可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn);非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)即人為操作失誤、不當(dāng)操作造成的損失的風(fēng)險(xiǎn)等,金融衍生工具交易的復(fù)雜性,流動(dòng)資金的隱蔽性給監(jiān)管機(jī)構(gòu)帶來(lái)很大的難度，同時(shí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)金融衍生工具的監(jiān)管還需要多個(gè)領(lǐng)域相互配合，對(duì)不可避免的因素做好預(yù)測(cè)與評(píng)估，使交易風(fēng)險(xiǎn)最低化，這不僅需要合理、規(guī)范的交易技術(shù)模型和嚴(yán)格的監(jiān)管制度，更加關(guān)鍵的是必須具備對(duì)相關(guān)專業(yè)知識(shí)嫻熟的工作人員。我國(guó)目前在這一方面仍很匱乏，就連遠(yuǎn)早于我國(guó)對(duì)金融衍生工具進(jìn)行研究與應(yīng)用的發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)組織也無(wú)法精確的分析金融衍生工具風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)其產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的監(jiān)管和控制。4金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)防范任何事物都有兩面性，金融衍生工具雖存在著風(fēng)險(xiǎn)，但我們不能否定其存在的必要性和積極意義，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展使企業(yè)間的國(guó)際化程度日益提高，企業(yè)間國(guó)際結(jié)算活動(dòng)也日趨頻繁，企業(yè)為規(guī)避國(guó)際市場(chǎng)中的價(jià)格、利率或是匯率的風(fēng)險(xiǎn)，利用金融衍生工具使企業(yè)在國(guó)際結(jié)算中達(dá)到保值或是減少交易損失的目的。因此加強(qiáng)對(duì)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)控制，不僅有利于增強(qiáng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)核心力，而且也是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展所必須關(guān)注的重要問(wèn)題。以下便是我總結(jié)的對(duì)于方法風(fēng)險(xiǎn)我們應(yīng)做到的幾占.八、、?4.1構(gòu)建、完善監(jiān)管體系在宏觀上，政府應(yīng)構(gòu)建監(jiān)管機(jī)構(gòu)，應(yīng)修訂完善法律法規(guī)進(jìn)行監(jiān)管，行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)通過(guò)制定行業(yè)規(guī)則進(jìn)行自律監(jiān)管。規(guī)避金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)利用其在交易活動(dòng)中的重要作用,集銀行、證券、保險(xiǎn)等監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能于一體,將金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)，并由監(jiān)管力度來(lái)決定市場(chǎng)的開(kāi)放程度。政府及行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)還應(yīng)加強(qiáng)對(duì)異常波動(dòng)的金融衍生工具的監(jiān)管力度,分析波動(dòng)的因素，并在其對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生較大風(fēng)險(xiǎn)時(shí),經(jīng)政府管理層批準(zhǔn)實(shí)施具體處理措施，及時(shí)控制風(fēng)險(xiǎn)。4.2建立、健全信息披露體系企業(yè)應(yīng)在報(bào)表中對(duì)其會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行充分披露。⑹會(huì)計(jì)報(bào)表披露的目的,是使報(bào)表的使用者能夠及時(shí)、正確的獲知企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量的變化等信息，以便使用者能夠及時(shí)的作出正確的預(yù)測(cè)和決策，用披露信息來(lái)彌補(bǔ)核算體系的不足。我們可以從以下方法進(jìn)行披露：1?在現(xiàn)有報(bào)表體系的基礎(chǔ)上加強(qiáng)金融衍生工具對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果、財(cái)務(wù)狀況、現(xiàn)金流量的影響。2.增加報(bào)表附注，即采用的會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法對(duì)金融衍生工具相關(guān)的信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類。因?yàn)榻鹑谘苌ぞ叽蠖嗍且环N尚未履行的合約，在合約簽訂的同時(shí)雙方的權(quán)利和義務(wù)便已經(jīng)確定，但是卻要在未來(lái)某個(gè)時(shí)期才能履行或完成交易，這就使其會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量具有不確定性，因此企業(yè)對(duì)其會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量等相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行充分披露很有必要。

4.3完善內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)由于金融衍生工具交易風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在，因此在企業(yè)內(nèi)部我們還應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。其中包括投資者利用金融衍生工具避險(xiǎn)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)和收益、損失的比較,利用評(píng)估系統(tǒng)掌握項(xiàng)目投資的最大限額。企業(yè)還應(yīng)通過(guò)對(duì)自身評(píng)價(jià)和金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)有正確的評(píng)估，使其風(fēng)險(xiǎn)控制在可接受范圍內(nèi)等。由于金融衍生工具交易的復(fù)雜性,我們有在企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立風(fēng)險(xiǎn)防控環(huán)境的必要性，即企業(yè)通過(guò)對(duì)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)管理、建立、完善內(nèi)部控制管理制度和內(nèi)部溝通機(jī)制，使管理層能夠及時(shí)、準(zhǔn)確地了解其變化，并采取相應(yīng)措施來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)。4.4加強(qiáng)專業(yè)人員隊(duì)伍建設(shè)由于金融衍生工具市場(chǎng)的復(fù)雜性和多變性，要求操作人員不僅具備完善的相關(guān)專業(yè)知識(shí)，而且還應(yīng)具有良好的職業(yè)道德素質(zhì),并且在金融衍生工具不斷創(chuàng)新中學(xué)習(xí)和分析，掌控其特點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理模式。同時(shí)還應(yīng)建立嚴(yán)格的金融衍生工具的使用、授權(quán)和核準(zhǔn)制度，對(duì)于相關(guān)的專業(yè)人員執(zhí)行、記錄、保管等崗位制定相應(yīng)崗位職責(zé)，完善內(nèi)部牽制制度，授權(quán)、交易、結(jié)算、記錄和保管職能應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格分離并相互牽制，避免少數(shù)人操縱交易活動(dòng)。此外采用定期或不定期方法對(duì)金融衍生工具進(jìn)行核對(duì)，減少投機(jī)機(jī)會(huì)，真正發(fā)揮其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的作用。4.5在特殊背景下暫停公允價(jià)值計(jì)量在金融危機(jī)尚未對(duì)我國(guó)造成實(shí)質(zhì)性損害前，準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)和監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入公允價(jià)值計(jì)量選擇權(quán)，為了防止其可能對(duì)企業(yè)造成風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)采用公允價(jià)值計(jì)量金融衍生工具的企業(yè)監(jiān)管。⑸根據(jù)我國(guó)金融市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)變化、構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)和規(guī)范、市場(chǎng)數(shù)據(jù)提示企業(yè)將受到動(dòng)蕩市場(chǎng)的影響時(shí)，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)和監(jiān)管部門(mén)應(yīng)及時(shí)發(fā)出通知暫停公允價(jià)值在特殊時(shí)期的計(jì)量,以保證企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。結(jié)束語(yǔ)金融衍生工具是金融虛擬性的最突出代表，其既有正向功能，也有負(fù)向功能。長(zhǎng)期以來(lái)，在金融理論家與實(shí)踐家中存在著一個(gè)明顯傾向，那就是人們常常強(qiáng)調(diào)和宣揚(yáng)金融衍生工具的正向功能。而很少認(rèn)真客