學(xué)習(xí)文檔僅供參考學(xué)習(xí)文檔僅供參考基于市場(chǎng)法的非上市銀行股權(quán)評(píng)估摘要：本文以XX農(nóng)商銀行股權(quán)評(píng)估項(xiàng)目為案例，采用市凈率倍數(shù)法，對(duì)基于市場(chǎng)法的非上市銀行股權(quán)評(píng)估問題進(jìn)行探討，對(duì)市場(chǎng)法在非上市銀行股權(quán)評(píng)估的應(yīng)用進(jìn)行分析，并結(jié)合我國(guó)目前資產(chǎn)評(píng)估發(fā)展現(xiàn)狀，給出建議。關(guān)鍵詞：市場(chǎng)法；非上市銀行；股權(quán)評(píng)估；流動(dòng)性折扣率.引言經(jīng)過多年的金融體制改革，我國(guó)金融體制進(jìn)一步向市場(chǎng)化、國(guó)際化方向前進(jìn)，近年來，銀行為補(bǔ)充資本金紛紛進(jìn)行股份制改造或增資擴(kuò)股，銀行上市將有助于其優(yōu)化激勵(lì)機(jī)制，資本市場(chǎng)中的融資規(guī)則使股價(jià)表現(xiàn)與經(jīng)營(yíng)者的收益聯(lián)系在一起。非上市銀行增資擴(kuò)股是補(bǔ)充資本金，改善資本狀況，消化不良資產(chǎn)，提高資產(chǎn)質(zhì)量，減少風(fēng)險(xiǎn)，滿足規(guī)模擴(kuò)張，精選股東，優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)法人治理日趨完善，增強(qiáng)防范能力的一個(gè)重要途徑。資本市場(chǎng)上的這些關(guān)系將激勵(lì)管理層更加積極地改善銀行的經(jīng)營(yíng)管理，優(yōu)化銀行的資產(chǎn)質(zhì)量，提高銀行的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。面對(duì)上市后巨大財(cái)富效應(yīng)的利益驅(qū)動(dòng)，其股份的市場(chǎng)追逐度較高，主要表達(dá)在不斷增加的非上市城商行的股權(quán)交易與質(zhì)押活動(dòng)上。在這樣的背景下，如何評(píng)估非上市城商行的股權(quán)價(jià)值，有效維護(hù)交易各方合法權(quán)益，為委托方提供公平、合理的價(jià)值參考，成為大眾十分關(guān)注的問題。結(jié)合銀行業(yè)所處的資本市場(chǎng)環(huán)境，本文以江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份的股權(quán)評(píng)估為例，對(duì)市場(chǎng)法在非上市銀行股權(quán)評(píng)估的應(yīng)用進(jìn)行了分析。.相關(guān)理論市場(chǎng)法市場(chǎng)法是指將評(píng)估對(duì)象與參考企業(yè)、在市場(chǎng)上已有交易案例的企業(yè)、股東權(quán)益、證券等權(quán)益性資產(chǎn)進(jìn)行比較以確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的評(píng)估思路。按照我國(guó)現(xiàn)行的規(guī)定，對(duì)非上市公司股權(quán)評(píng)估，首先需要了解具體投資形式、收益獲取方式和占被投資企業(yè)的比重，根據(jù)不同情況采取不同方式進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于我國(guó)銀行類企業(yè)價(jià)值的評(píng)估，目前主要采用收益法和市場(chǎng)法，一般不采用成本法。雖然銀行類企業(yè)價(jià)值評(píng)估最常用的是收益法，但鑒于非上市銀行股權(quán)轉(zhuǎn)讓評(píng)估的現(xiàn)實(shí)約束，基于股權(quán)轉(zhuǎn)讓的非上市銀行的公允市場(chǎng)價(jià)值很難采用收益法決定，評(píng)估人員采用收益法進(jìn)行非上市銀行價(jià)值評(píng)估存在很大的不確定性。在實(shí)際評(píng)估過程中，市場(chǎng)法比收益法更為實(shí)用。市場(chǎng)法是成熟市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估最常用的方法，在有交易事項(xiàng)的相對(duì)完善的市場(chǎng)中是較為快捷且結(jié)論準(zhǔn)確度較高的價(jià)值評(píng)估方法。進(jìn)行市場(chǎng)法評(píng)估需滿足兩個(gè)前提條件：一是存在一個(gè)充分發(fā)育的、活躍的、公平的交易市場(chǎng)；二是評(píng)估對(duì)象的市場(chǎng)參照物及其相比較的指標(biāo)、技術(shù)參數(shù)等資料可獲得。結(jié)合目前我國(guó)商業(yè)銀行的發(fā)展，銀行業(yè)所處的資本市場(chǎng)各項(xiàng)法規(guī)已較為完善，銀行市場(chǎng)較為標(biāo)準(zhǔn)，資本市場(chǎng)雖較之國(guó)外相關(guān)市場(chǎng)略有不足，但在我國(guó)目前的資本市場(chǎng)中，銀行類企業(yè)，特別是競(jìng)爭(zhēng)激烈的城市商業(yè)銀行的交易活動(dòng)已經(jīng)充分市場(chǎng)化，證券市場(chǎng)基本可以反映當(dāng)前銀行企業(yè)的價(jià)值動(dòng)態(tài)。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與金融體制改革的深化，銀行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈加激烈。國(guó)有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、村鎮(zhèn)銀行的快速發(fā)展以及合資銀行、外資銀行等的相繼進(jìn)入，使整個(gè)銀行體系已基本處于充分競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境之中。同時(shí)，已經(jīng)上市的銀行也為非上市銀行價(jià)值評(píng)估提供了很好的參考價(jià)值。綜上所述，運(yùn)用市場(chǎng)法對(duì)非上市銀行進(jìn)行價(jià)值評(píng)估具備可行性。在采用市場(chǎng)法評(píng)估時(shí)需要注意以下幾點(diǎn)：〔1〕可比較數(shù)據(jù)的收集。當(dāng)然，最好是在市場(chǎng)上能收集到涉及非上市公司少數(shù)股權(quán)交易的數(shù)據(jù)，但是，在實(shí)踐中，由于非上市公司的信息不如上市公司的信息容易收集，而且許多非上市公司的信息并不公開，因此，很難獲得這方面的資料。如果無法取得有效的非上市公司少數(shù)股權(quán)交易的數(shù)據(jù)，評(píng)估師也并不是束手無策，因?yàn)樯鲜泄镜墓善笔袌?chǎng)還是很活躍的，上市公司的股票交易實(shí)際上就是少數(shù)股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，其股票價(jià)格可以認(rèn)為是其少數(shù)股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。但由于上市公司股票交易速度快，即其市場(chǎng)變現(xiàn)能力強(qiáng)，因此，以此為參照物時(shí)，需要考慮被評(píng)估少數(shù)股權(quán)的市場(chǎng)變現(xiàn)能力折價(jià)?！?〕風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)變現(xiàn)能力的調(diào)整。正如前面所提到的，當(dāng)采用公開上市的股票價(jià)格作為評(píng)估參照物時(shí)，需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及其他相關(guān)因素進(jìn)行調(diào)整。這些因素中最重要的當(dāng)屬市場(chǎng)變現(xiàn)能力。由于上市股票的交易非常方便且快速，而非上市公司及其股權(quán)的交易則需要相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間，變現(xiàn)能力與上市股票相比要慢得多。因此，有必要對(duì)被評(píng)估股權(quán)進(jìn)行市場(chǎng)變現(xiàn)能力折價(jià)。來自國(guó)外的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)說明，非上市公司少數(shù)股權(quán)的公平市場(chǎng)價(jià)值，在其他條件不發(fā)生變化的情況下，與變現(xiàn)能力較快的非上市公司及上市公司的少數(shù)股權(quán)相比，平均要低35%到50%〔引自桑努’普拉特：《企業(yè)評(píng)估》第十章，1993年第二版〕。市凈率市凈率指的是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比率。市凈率倍數(shù)法是以參照企業(yè)的市凈率作為乘數(shù)〔倍數(shù)〕，以此乘數(shù)與被評(píng)估企業(yè)相同口徑的凈資產(chǎn)相乘估算被評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。通過市凈率定價(jià)法估計(jì)股票發(fā)行價(jià)格時(shí)，首先應(yīng)根據(jù)審核后的凈資產(chǎn)計(jì)算出發(fā)行人的每股凈資產(chǎn)；然后，根據(jù)二級(jí)市場(chǎng)的平均市凈率、發(fā)行人的行業(yè)情況、發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)狀況及其凈資產(chǎn)收益率等擬定發(fā)行市凈率；最后，依據(jù)發(fā)行市凈率與每股凈資產(chǎn)的乘積決定發(fā)行價(jià)。以市凈率法確定股票的定價(jià)不僅應(yīng)當(dāng)考慮公平市值，而且還需考慮市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)，是一種市場(chǎng)定價(jià)法，其定價(jià)結(jié)果一般是比較合理的，與定價(jià)標(biāo)的真是價(jià)值比較接近。非上市銀行的股權(quán)是非流通股，股權(quán)價(jià)值難以通過市場(chǎng)表達(dá)，其股權(quán)價(jià)格假設(shè)以凈資產(chǎn)為底線，在一定程度上可實(shí)現(xiàn)非上市銀行資產(chǎn)的保值、增值，防止非上市銀行資產(chǎn)流失。.案例分析背景江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份于2011年12月26日經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)銀監(jiān)復(fù)〔2011〕597號(hào)批準(zhǔn)設(shè)立，領(lǐng)取金融機(jī)構(gòu)法人許可證，證書號(hào)：B1286H2320300012011年11月27日經(jīng)江蘇徐州工商行政管理局登記注冊(cè)，領(lǐng)取企業(yè)法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照，后于2013年9月27日注冊(cè)資本變更為50700萬元。為解決中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行XX支行與XX市新港化肥合同糾紛，對(duì)XX市新港化肥持有的江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，為委估資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值提供參考。評(píng)估基準(zhǔn)日為2013年6月13日，評(píng)估對(duì)象為XX市新港化肥在評(píng)估基準(zhǔn)日持有的江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份股的股權(quán)。假設(shè)及限制條件〔1〕本案例評(píng)估的各項(xiàng)資產(chǎn)均以評(píng)估基準(zhǔn)日的實(shí)際存量為前提，有關(guān)資產(chǎn)的現(xiàn)行市價(jià)以評(píng)估基準(zhǔn)日的國(guó)內(nèi)有效價(jià)格為依據(jù)；〔2〕本案例評(píng)估假設(shè)評(píng)估基準(zhǔn)日外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不變；〔3〕本案例評(píng)估假設(shè)被評(píng)估單位提供的基礎(chǔ)資料和財(cái)務(wù)資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整；評(píng)估方法本案例采用現(xiàn)行市價(jià)法評(píng)估，根據(jù)評(píng)估師收集的資料采取市凈率倍數(shù)法。本次評(píng)估所選參照企業(yè)均為上市公司，而被評(píng)估企業(yè)為非上市公司?？紤]到流動(dòng)性對(duì)被評(píng)估單位股價(jià)的影響，本次評(píng)估選用的公式為：被評(píng)估單位每股市價(jià)=被評(píng)估單位每股凈資產(chǎn)x參照企業(yè)市凈率x〔1-流動(dòng)性折扣率〕 公式〔1〕當(dāng)評(píng)估師采用上市公司的股票價(jià)格作為參照，由于非上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓需要較長(zhǎng)的時(shí)間，而上市公司的股票交易則非常迅速，因此，當(dāng)以上市公司股票價(jià)格作為參照物時(shí)，需要對(duì)其價(jià)值進(jìn)行市場(chǎng)變現(xiàn)能力折價(jià)，這樣才能準(zhǔn)確反映被評(píng)估股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值。3.4評(píng)估依據(jù)3行為依據(jù)江蘇省徐州市中級(jí)人民法院〔2013〕徐中法鑒委字第65號(hào)委托。3法律依據(jù)〔1〕2006年7月28日江蘇省第十屆人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第二十四次會(huì)議通過的《江蘇省涉案財(cái)產(chǎn)價(jià)格鑒證條例》；〔2〕其他與評(píng)估相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章制度等。3準(zhǔn)則依據(jù)〔1〕《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》和《資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德準(zhǔn)則—基本準(zhǔn)則》〔2〕《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估報(bào)告》〔3〕《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—評(píng)估程序》〔4〕《資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則—業(yè)務(wù)約定書》〔5〕《資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型指導(dǎo)意見》〔6〕中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師協(xié)會(huì)協(xié)〔2003〕18號(hào)《注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師關(guān)注評(píng)估對(duì)象法律權(quán)屬指導(dǎo)意見》。3取價(jià)依據(jù)〔1〕江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份2012年度會(huì)計(jì)報(bào)表〔2〕市場(chǎng)調(diào)查資料。3.5評(píng)估過程評(píng)估步驟〔1〕接受委托〔2〕擬定評(píng)估計(jì)劃〔3〕進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)勘查、收集評(píng)估資料〔4〕資產(chǎn)清查〔5〕分析、驗(yàn)證、整理評(píng)估資料〔6〕選取評(píng)估相關(guān)參數(shù)、運(yùn)用評(píng)估方法進(jìn)行計(jì)算、分析、判斷。〔7〕對(duì)初步評(píng)估結(jié)論進(jìn)行綜合分析，形成最終評(píng)估結(jié)論〔8〕編制和提交報(bào)告〔9〕工作底稿歸檔3評(píng)估所需資料〔1〕被評(píng)估單位——江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份〔以下簡(jiǎn)稱：XX農(nóng)村商業(yè)銀行〕自2011年至2012年度經(jīng)審計(jì)過的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表；2013年5月份的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表?！?〕XX市新港化肥和XX農(nóng)村商業(yè)銀行簽訂的投資協(xié)議〔以了解其股權(quán)的權(quán)利和義務(wù)及股權(quán)的性質(zhì)〕?！?〕XX市新港化肥對(duì)XX農(nóng)村商業(yè)銀行投資的出資證明書及股權(quán)證書復(fù)印件?！惨宰C明其投資金額及持股比例，包括評(píng)估基準(zhǔn)日2013年6月4日的持股比例〕〔4〕XX農(nóng)村商業(yè)銀行的公司章程、股利分配政策及自2011年征集發(fā)起人以來的股利分配的相關(guān)股東會(huì)決議?！?〕XX市新港化肥自投資XX農(nóng)村商業(yè)銀行以來收到股份分紅的相關(guān)會(huì)計(jì)憑證復(fù)印件?！脖匾獣r(shí)有可能需要查看XX農(nóng)村商業(yè)銀行的相關(guān)賬務(wù)、憑證等財(cái)務(wù)資料〕。3.5.3計(jì)算過程根據(jù)評(píng)估對(duì)象的資產(chǎn)狀況，選取了16家銀行作為可比對(duì)象，分別是浦發(fā)銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、南京銀行、興業(yè)銀行、北京銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、工商銀行、光大銀行、建設(shè)銀行、建設(shè)銀行、中國(guó)銀行、中信銀行、平安銀行、寧波銀行，在計(jì)算時(shí)，截取了這16家銀行的評(píng)估基準(zhǔn)日收盤價(jià)、買股收益、每股凈資產(chǎn)、總股本和流通股，并通過評(píng)估基準(zhǔn)日收盤價(jià)和每股凈資產(chǎn)計(jì)算得到市凈率，具體情況見下表：表1可比對(duì)象序號(hào)股票名稱評(píng)估基準(zhǔn)日收盤價(jià)每股收益每股凈值產(chǎn)市凈率總股本流通股1浦發(fā)銀行1,865,347.141,492,277.712華夏銀行890,464.35648,768.683民生銀行2,836,558.522,258,760.244招商銀行2,157,660.891,766,613.095南京銀行296,893.32296,893.326興業(yè)銀行1,905,233.681,617,961.677北京銀行880,015.95747,307.438農(nóng)業(yè)銀行32,479,411.7028,416,352.929交通銀行7,426,272.663,270,905.3310工商銀行35,051,834.7226,372,430.2711光大銀行4,043,479.001,893,479.0012建設(shè)銀行25,001,097.75959,365.7613中國(guó)銀行27,914,752.4919,552,524.8514中信銀行4,678,732.703,190,516.4115平安銀行819,736.07496,857.3916寧波銀行288,382.05248,435.79待估對(duì)象的市凈率等于待估對(duì)象評(píng)估基準(zhǔn)日收盤價(jià)乘以可比對(duì)象市凈率，此處可比對(duì)象取16家可比銀行市凈率的平均值，由上表可得，16家可比對(duì)象的市凈率的平均值為，而待估對(duì)象評(píng)估基準(zhǔn)日收盤價(jià)為元，則待估對(duì)象的市凈率為：關(guān)于流動(dòng)性折扣率，完全流通股權(quán)與存在一定期限限制流通股權(quán)相比兩者之間差異僅為一個(gè)可流通的時(shí)間限制，如果限制流通股股東在持有限制流通股股權(quán)的同時(shí)還擁有一個(gè)與限制期限長(zhǎng)度相同的股票賣出期權(quán)并且限制期期滿后執(zhí)行價(jià)格X與現(xiàn)實(shí)股票轉(zhuǎn)讓價(jià)格一致，則可以認(rèn)為上述持有限制流通股權(quán)加一個(gè)期權(quán)的效果與持有現(xiàn)實(shí)完全流通的股權(quán)的效果是相當(dāng)?shù)?，因此我們可以理解，限制流通股?shí)際上相當(dāng)于股東放棄了一個(gè)賣期權(quán)，因此該賣期權(quán)價(jià)值代表限制流通股價(jià)值與完全流通股價(jià)值之間的差異。我們可以通過估算一個(gè)時(shí)間長(zhǎng)度與限制股權(quán)限制期相同，并且期滿后執(zhí)行價(jià)格與現(xiàn)實(shí)股價(jià)相同的賣期權(quán)的價(jià)值來估算由現(xiàn)實(shí)完全流通到存在一定期限限制流通股權(quán)之間的價(jià)值差異以估算流通性折扣率。我們采用Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算上述賣出期權(quán)，在將其計(jì)算值代入公式〔2〕，可得流動(dòng)性折扣率。流動(dòng)性折扣率=非流通股每股支付對(duì)價(jià)折合股份/流通股股票交易收盤價(jià)公式〔2〕通過計(jì)算，得出金融、保險(xiǎn)行業(yè)的流動(dòng)性折扣率為25.56%，則本文中XX農(nóng)商銀行的流動(dòng)性折扣率參照金融、保險(xiǎn)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，取值25.56%，再由公式〔1〕可得XX農(nóng)商銀行的每股市價(jià)為：3.28x〔1—25.56%〕〔元〕則XX市新港化肥在評(píng)估基準(zhǔn)日持有的江蘇XX農(nóng)村商業(yè)銀行股份股的股權(quán)的評(píng)估值為：15581150x2.44=38018006〔元〕4.結(jié)論與建議結(jié)合XX農(nóng)商銀行的案例，我們可以發(fā)現(xiàn)，在實(shí)際生活中，運(yùn)用市場(chǎng)法對(duì)非上市銀行的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估較為方便，也比較有說服力。市場(chǎng)法是一種最簡(jiǎn)單、有效的方法，因?yàn)樵u(píng)估過程中的資料直接來源于市場(chǎng)，同時(shí)又為即將發(fā)生的資產(chǎn)行為評(píng)估。但是，市場(chǎng)法的應(yīng)用與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的建立和發(fā)展、資產(chǎn)的市場(chǎng)化程度密切相關(guān)。市場(chǎng)法在具體運(yùn)用過程中仍存在很多問題。資產(chǎn)評(píng)估師采用市場(chǎng)法評(píng)估股權(quán)時(shí)往往存在方法適用性、交易案例的背景情況了解不充分、選取的價(jià)值比率不恰當(dāng)、調(diào)整比較相關(guān)指標(biāo)不合理等問題。第一，資產(chǎn)評(píng)估師應(yīng)根據(jù)收集到的可比企業(yè)數(shù)量及其經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的充分性和可靠性，恰當(dāng)考慮市場(chǎng)法的適用性。不存在可比企業(yè)或交易案例的情況下，不應(yīng)使用市場(chǎng)法。對(duì)被評(píng)估企業(yè)和參考企業(yè)所屬的行業(yè)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營(yíng)階段、成長(zhǎng)性、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等因素進(jìn)行分析、比較，合理選擇可比企業(yè)或交易案例。第二，對(duì)股權(quán)交易的對(duì)象、交易背景、交易條件和交易時(shí)間等進(jìn)行調(diào)查，恰當(dāng)選擇交易案例或?qū)灰變r(jià)格進(jìn)行相應(yīng)的修正。中介在開展評(píng)估工作之前，都會(huì)要求待評(píng)估對(duì)象提供一系列相關(guān)資料，在這些評(píng)估資料的基礎(chǔ)上，評(píng)估人員通過自身的專業(yè)分析能力，對(duì)資料進(jìn)行整理分析，選擇合適的方法進(jìn)行估值。但待估對(duì)象提供的資料的真實(shí)性、完整性不在評(píng)估人員可控范圍內(nèi)，這也就成為評(píng)估中的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)。第三，對(duì)被評(píng)估企業(yè)所在行業(yè)的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行分析，結(jié)合證券市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)股權(quán)定價(jià)規(guī)律，選擇有利于合理確定評(píng)估對(duì)象價(jià)值的價(jià)值比率和差異調(diào)整方法。在本案例中，我們選取了市凈率倍數(shù)法，這種方法不僅考慮了公平市值，而且還考慮了市場(chǎng)所能接受的溢價(jià)倍數(shù)，是一種市場(chǎng)定價(jià)法，其定價(jià)結(jié)果一般是比較合理的，與定價(jià)標(biāo)的真是價(jià)值比較接近，在國(guó)內(nèi)外也是運(yùn)用的較多的一種方法。第四，可比對(duì)象的選取要有參考價(jià)值。選取的可比對(duì)象，應(yīng)在資本規(guī)模、經(jīng)營(yíng)理念、市場(chǎng)定位上與待估對(duì)象基本一致，在償債能力、運(yùn)營(yíng)能力、盈利能力和發(fā)展能力上有很大的可比性。在XX農(nóng)商銀行股權(quán)評(píng)估案例中，選取的16家上市銀行在以上各個(gè)方面綜合來看，與XX農(nóng)商銀行較為接近，并且為了保證選取數(shù)據(jù)的可供參考性，本案中選取了16個(gè)可比對(duì)象，擴(kuò)大了樣本范圍，目的是使評(píng)估值更接近其真實(shí)價(jià)值。第五，相關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)督管理。相關(guān)部門包括四大主體，一是監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)督，二是非上市銀行股東的監(jiān)督，三是中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)督，四是社會(huì)輿論的監(jiān)督。監(jiān)管部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)非上市銀行增資擴(kuò)股和股權(quán)改造活動(dòng)的指導(dǎo)，通過完善的信息披露制度，以社會(huì)的力量來約束非上市銀行股權(quán)評(píng)估的公正性和合理性。評(píng)估機(jī)構(gòu)也要加強(qiáng)內(nèi)部管理，建立內(nèi)部質(zhì)量控制制度，完善職業(yè)程序，建立包括評(píng)估業(yè)務(wù)受理、評(píng)估前期準(zhǔn)備、具體評(píng)定估算、出具評(píng)估報(bào)告以及評(píng)估檔案管理在內(nèi)的整個(gè)評(píng)估過程的質(zhì)量控制，最大限度降低風(fēng)險(xiǎn)。第六，提高評(píng)估人員的綜合素質(zhì)。對(duì)評(píng)估人員而言，不僅需要具備過硬的專業(yè)素質(zhì)，