第1頁《財務(wù)成本管理》模擬試題一、單項選擇題（本題型共30題，每題１分，共30分。)?1.兩種歐式期權(quán)的執(zhí)行價格均為3０元，6個月到期，股票的現(xiàn)行市價為３５元，看跌期權(quán)的價格為3元，如果持有該種股票,那么3個月時可以獲得１元的現(xiàn)金股利。如果6個月的無風(fēng)險利率為4%，則看漲期權(quán)的價格為(）。?A.５元?B.9。2元?Ｃ。０元?D．８．2元?２．已知風(fēng)險組合的期望酬勞率和波動率分別為15％和２０％，無風(fēng)險酬勞率為８%，某投資者除自有資金外，還借入占自有資金２０％的資金,并將全部的資金投資于切點組合,則總期望酬勞率和總波動率分別為().?A．16.4％和２4%

Ｂ．1３。6%和1６%?C。16。4%和16

D．13．6%和２４％?3。在全部投資均于建設(shè)起點一次投入,建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下,為計算內(nèi)含酬勞率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項目的（）。?A．獲利指數(shù)

B。動態(tài)投資回收期?Ｃ。靜態(tài)投資回收期

Ｄ．投資利潤率

４.假設(shè)中等風(fēng)險程度的項目變化系數(shù)為０．5，通常要求的含有風(fēng)險酬勞的最低酬勞率為１1％，無風(fēng)險酬勞率為6%。某項目建設(shè)期為０，經(jīng)營期為3年，經(jīng)營期各年的現(xiàn)金流入的標準差分別為７０7。1１萬元、６3２．46萬元和３８7。30萬元。３年的現(xiàn)金流入的預(yù)期值用無風(fēng)險酬勞率折現(xiàn)后得到的現(xiàn)值之和為6236萬元。則該項目的風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率為（）.?A。７．５％

Ｂ．8％?C．10％?Ｄ．無法計算

5。假設(shè)甲公司的債務(wù)水平始終保持為2０00萬元，所得稅稅率為25%,債務(wù)資本成本為５％,無杠桿資本成本為10%,有杠桿資本成本為8%,則利息稅盾價值為（)萬元.

A。500?B.２50

C。31２.5?Ｄ。２０00

６.下列說法不正確的是()。

A．如果企業(yè)不能保持不變的債務(wù)與股權(quán)比率，調(diào)整現(xiàn)值法比加權(quán)平均資本成本法更易于應(yīng)用

B．調(diào)整現(xiàn)值法可以明確地對市場摩擦估值，使得管理者能夠衡量這些摩擦對價值的影響

C．如果利息保障比率不變，則投資的有杠桿價值＝投資的無杠桿價值×（1+利息保障比率×所得稅稅率）

D．如果債務(wù)水平永久保持不變,則：投資的有杠桿價值=投資的無杠桿價值＋債務(wù)×(１－所得稅稅率)?7.下列關(guān)于利潤責(zé)任中心的說法中,錯誤的是()。?A。擁有供貨來源和市場選擇決策權(quán)的責(zé)任中心,才能成為利潤中心?B．考核利潤中心的業(yè)績,除了使用利潤指標外,還需使用一些非財務(wù)指標

C．為了便于比較不同規(guī)模利潤中心的業(yè)績,應(yīng)以利潤中心實現(xiàn)的利潤與其所占用資產(chǎn)相聯(lián)系的相對指標作為業(yè)績考核的依據(jù)

D.為防止責(zé)任轉(zhuǎn)嫁,正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格?８。Ｃ公司的固定成本(包括利息費用)為600萬元，資產(chǎn)總額為１0０００萬元，資產(chǎn)負債率為50％,負債平均利息率為8％，凈利潤為72０萬元，該公司適用的所得稅稅率為２5％,則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是()。?Ａ。1．43

B．1．２

C.１．１5?Ｄ。1。08

9．以下原則中，不屬于成本掌握原則的是（）.

A.經(jīng)濟原則?Ｂ．因地制宜原則?C。以顧客為中心原則?D．全員參加原則

10．按產(chǎn)出或消耗方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為四類。其中，成本隨產(chǎn)量變動成正比例變動的作業(yè)是（）。

Ａ。單位水平作業(yè)

B．批量水平作業(yè)?Ｃ．產(chǎn)品水平作業(yè)

Ｄ.生產(chǎn)維持作業(yè)

1１．在基本生產(chǎn)車間均進行產(chǎn)品成本計算的情況下,不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況的成本計算方法是（）。?Ａ．品種法

B.分批法?C.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法?Ｄ.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法?12.某公司全年的現(xiàn)金需求量為２４０萬元,其原材料購買和產(chǎn)品銷售采納賒購賒銷方式,應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期為60天，應(yīng)付賬款的平均付現(xiàn)期為3０天,存貨平均周轉(zhuǎn)期為90天,則最佳現(xiàn)金持有量為(）萬元.?A。80B。12０C．16０D．無法計算?１3.某債券的期限為５年,年息票利率為5%,每隔半年付息一次,面值為1０00元，發(fā)行價格為９５7．35元，如果在發(fā)行時購買，則到期收益率為(）。已知:（Ｐ/A，3％，10）=8。5302,（P／S，3％，10）＝0。7４４1

A.3%B．6％C。６。０9％D.5％

1４。某企業(yè)２00８年的營業(yè)收入為12０0萬元,凈利潤為１２０萬元，非流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為２.５次，流淌資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2次,依據(jù)平均數(shù)計算的產(chǎn)權(quán)比率為1．５,則凈資產(chǎn)收益率為(）.?A.27.７8%B．１12.5%C.１6。67％D.5。56%?１５.在進行企業(yè)價值評估時，如果企業(yè)在將來,依據(jù)預(yù)先設(shè)定的債務(wù)計劃來調(diào)整債務(wù)水平，而不是保持目標債務(wù)股權(quán)比率不變,則適當(dāng)?shù)墓乐捣椒ㄊ?)。

A。加權(quán)平均資本成本法?Ｂ。調(diào)整現(xiàn)值法?C.股權(quán)自由現(xiàn)金流法?D．企業(yè)自由現(xiàn)金流法?16。從公司理財?shù)慕嵌瓤?，與長期借款籌資相比較，一般股籌資的優(yōu)點是（)。?Ａ.籌資速度快?Ｂ．籌資風(fēng)險小?C.籌資成本小?D?；I資彈性大

17．某產(chǎn)品的單位變動成本因耗用的原材料漲價而提高了１元，企業(yè)為抵消該變動的不利影響決定提高產(chǎn)品售價１元,假設(shè)其他因素不變,則該盈虧的臨界點銷售額（)。

Ａ.不變B.提高Ｃ．降低D．無法推斷?１８。某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實行標準成本管理。每件產(chǎn)品的標準工時為3小時，固定制造費用的標準成本為６元，企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品4００件。７月份公司實際生產(chǎn)產(chǎn)品350件,發(fā)生固定制造成本２250元,實際工時為11０0小時.依據(jù)上述數(shù)據(jù)計算,7月份公司固定制造費用效率差異為（)元.?A．100

B。１5０?C．2０0?D。3０0?19．甲公司2008年的凈利潤為７５萬元，所得稅為２5萬元，利息費用為10萬元，平均資產(chǎn)總額為1000萬元，則２０08年的總資產(chǎn)利潤率為（）。

A。1０％Ｂ。7．５％Ｃ。１１％D.９％?２０．在使用存貨模式進行最佳現(xiàn)金持有量的決策時，假設(shè)持有現(xiàn)金的機會成本率為8%,與最佳現(xiàn)金持有量對應(yīng)的交易成本為200０元,則企業(yè)的最佳現(xiàn)金持有量為(）元。?A.３0００0?Ｂ．4００００

C．5000０?D．無法計算

２１.已知依據(jù)隨機模式確定的最佳現(xiàn)金持有量為2０萬元,現(xiàn)金存量的下限為１0萬元,目前的現(xiàn)金存量為3５萬元，有價證券的年利息率為3.6%，估計每日現(xiàn)金余額變化的方差為4萬元。則下列說法不正確的是（）。

A．目前需要削減１5萬元，以達到最佳現(xiàn)金持有量

B.現(xiàn)金存量的上限為４0萬元?C。每次有價證券的固定轉(zhuǎn)換成本為3３3．33元?D．目前不需要削減現(xiàn)金存量?2２.某企業(yè)有債務(wù)2４0萬元,估計第１年的自由現(xiàn)金流量為80萬元，以后依據(jù)2％的速度固定增長，權(quán)益資本成本為12%,債務(wù)資本成本為8%，公司所得稅稅率為25%,公司維持0.30的目標債務(wù)與股權(quán)比率,則利息稅盾的價值為()萬元。?Ａ．4７.01Ｂ.19.２C.4。8Ｄ。６０?2３．某公司的年賒銷收入為７２0萬元，平均收賬期為60天,壞賬損失為賒銷額的10％，年收賬費用為5萬元。該公司認為通過增加收賬人員等措施,可以使平均收賬期降為５0天,壞賬損失降為賒銷額的7％。假設(shè)公司的資本成本率為6％,變動成本率為5０%。則為使上述變更經(jīng)濟上合理,新增收賬費用的上限（每年按360天計算）為(）萬元.?Ａ。2２．2B.２7．2C．2５Ｄ．３0

2４。下列關(guān)于標準成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是（)。?A。采納結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標準成本才是真正的正常成本?B.同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持全都性?Ｃ.期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零?D．在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費用處理?2５。已知A公司在預(yù)算期間,銷售當(dāng)季度收回貨款60%，下季度收回貨款3０%，下下季度收回貨款10%,預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬元,其中包括上年第三季度銷售的應(yīng)收款4萬元，第四季度銷售的應(yīng)收賬款２４萬元,則下列說法不正確的是()。?Ａ.上年第四季度的銷售額為６0萬元

B。上年第三季度的銷售額為4０萬元?C．題中的上年第三季度銷售的應(yīng)收款４萬元在估計年度第一季度可以全部收回

D．第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為2４萬元?2６。下列表述中錯誤的是()。?Ａ。高層責(zé)任中心的不行控成本，對于較低層次的責(zé)任中心來說,肯定是不行控的?Ｂ.低層次責(zé)任中心的不行控成本，對于較高層次責(zé)任中心來說，肯定是可控的?C.某一責(zé)任中心的不行控成本,對另一個責(zé)任中心來說則可能是可控的?D．某些從短期看屬不行控的成本，從較長的期間看，可能又成為可控成本

2７．依據(jù)財務(wù)管理理論，依據(jù)資金來源渠道不同,可將籌資分為()。?Ａ.直接籌資和間接籌資?B．內(nèi)源籌資和外源籌資?C.權(quán)益籌資和負債籌資?D.表內(nèi)籌資和表外籌資?28。某項目在建設(shè)起點發(fā)生全部投資２００0萬元，依據(jù)期望值決策法進行決策,計算得出的期望凈現(xiàn)值是5０0萬元,項目現(xiàn)金流量的標準離差是５00萬元，則該項目現(xiàn)金流量的變異系數(shù)是（)。?Ａ。1?Ｂ。０．２5?Ｃ．０．2

Ｄ．5?２9。甲公司２０08年的凈借債為50０萬元，2009年的凈借債為600萬元，2０09年的自由現(xiàn)金流量為420萬元，稅后利息支付為4０萬元,所得稅稅率為２５%，則20０9年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量為(）萬元。?A。9８０?B．9９0

Ｃ.4８0

D.４90?3０．利用權(quán)衡理論計算有杠桿企業(yè)總價值不涉及的參數(shù)是(）。?A．PV(債務(wù)的代理成本）?Ｂ．PV(利息稅盾)?Ｃ.PV（財務(wù)逆境成本）?D。無杠桿企業(yè)的價值二、多項選擇題（本題型共３1題,每題１。5分，共46．５分。)

１。下列說法不正確的有()?Ａ.固定成本是指在特定的產(chǎn)量范圍內(nèi)不受產(chǎn)量變動的影響，在肯定期間內(nèi)總額保持固定不變的成本?B.在變動成本法下，產(chǎn)品成本中包括全部的變動成本而不包括固定成本，固定成本作為期間成本在發(fā)生的當(dāng)期全部直接轉(zhuǎn)為費用?Ｃ。變化率遞減的曲線成本隨著產(chǎn)量的增加，其總成本逐漸增加?D.A企業(yè)成品庫有固定員工3人，工資總額600０元;當(dāng)產(chǎn)量超過３０0０件時，雇用臨時工，臨時工實行計件工資，每包裝發(fā)運1件產(chǎn)品支付１元工資，則成品庫的人工成本屬于半變動成本

2。下列關(guān)于發(fā)放股票股利和股票分割的說法正確的有(）

A．都不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響?Ｂ.都會導(dǎo)致股數(shù)增加?Ｃ。都會導(dǎo)致每股面值降低

Ｄ。都可以達到降低股價的目的

3。下列說法不正確的有(）?A。抱負標準成本可以作為考核的依據(jù)?B。正常標準成本可以調(diào)動職工的樂觀性，在標準成本系統(tǒng)中廣泛使用?Ｃ．現(xiàn)行標準成本不行以用來對成本計價?D.基本標準成本不宜用來直接評價工作效率和成本掌握的有效性?4.平衡記分卡所涉及的層面有（）?Ａ。財務(wù)?B.內(nèi)部營運?C．客戶?Ｄ．外部營運?5。下列內(nèi)部結(jié)算價格中,對調(diào)動責(zé)任中心增加產(chǎn)量的樂觀性不利的有（)?Ａ。制造成本型內(nèi)部結(jié)算價格?B。變動成本型內(nèi)部結(jié)算價格?C.變動成本加固定成本型內(nèi)部結(jié)算價格?Ｄ.完全成本加利潤型內(nèi)部結(jié)算價格?6.下列屬于直接表外籌資的有（)?Ａ．融資租賃?B。經(jīng)營租賃?C。代銷商品?Ｄ．商業(yè)信用?7．下列各項因素中，對存貨的間續(xù)供應(yīng)經(jīng)濟訂貨批量沒有影響的有（）

A．訂貨提前期?Ｂ。送貨期

C。每日耗用量?D。保險儲備量

8．下列有關(guān)債券的說法正確的有(）?A．對于分期付息的溢價交易的債券而言，隨著時間的推移,債券的溢價將趨于下降?B．對于分期付息的折價交易的債券而言,隨著時間的推移，債券的折價將趨于下降?Ｃ．到期期限較短的零息票債券，其價格對利率變動的敏感度，要比到期期限較長的零息票債券低?D.具有較高息票利率的息票債券,其價格對利率變動的敏感度，要高于其他方面相同但息票利率較低的債券

9．假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)為—1,甲證券的預(yù)期酬勞率為6％(標準差為１0％），乙證券的預(yù)期酬勞率為8%（標準差為15％）,則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合()?Ａ.最低的預(yù)期酬勞率為６％

B.最高的預(yù)期酬勞率為８%?C.最高的標準差為1５％?Ｄ。最低的標準差為0?10．以下項目投資決策評價指標中既是正指標又是相對量指標的有()?Ａ。凈現(xiàn)值?Ｂ.獲利指數(shù)

C。內(nèi)含酬勞率

D。凈現(xiàn)值率

1１。下列關(guān)于多種產(chǎn)品加權(quán)平均邊際貢獻率的計算公式中,正確的有（）?A.加權(quán)平均邊際貢獻率＝∑各產(chǎn)品邊際貢獻/∑各產(chǎn)品銷售收入×100％?Ｂ.加權(quán)平均邊際貢獻率＝∑(各產(chǎn)品平安邊際率×各產(chǎn)品銷售利潤率）

C。加權(quán)平均邊際貢獻率＝（利潤+固定成本)/∑各產(chǎn)品銷售收入?D。加權(quán)平均邊際貢獻率=∑（各產(chǎn)品邊際貢獻率×各產(chǎn)品占銷售比重）

12.下列有關(guān)企業(yè)價值評估的說法不正確的有（)

Ａ。企業(yè)的無杠桿資本成本指的是稅前加權(quán)平均資本成本?Ｂ。無杠桿資本成本只能來折現(xiàn)無債務(wù)企業(yè)的現(xiàn)金流量,得到無杠桿價值

C。企業(yè)的無杠桿價值指的是企業(yè)沒有債務(wù)時的價值?D．若企業(yè)保持目標杠桿比率,則利息稅盾應(yīng)以項目的無杠桿資本成原來折現(xiàn)

１3。下列有關(guān)業(yè)務(wù)動因、期間動因、強度動因的說法正確的有(）

A．業(yè)務(wù)動因的精確度最差?B.強度動因的執(zhí)行成本最高?C.期間動因的精確度居中?Ｄ.期間動因的成本居中?1４.下列有關(guān)投資貢獻率和剩余收益額的說法正確的有(）?Ａ．投資貢獻率可以用于投資中心之間，以及不同行業(yè)之間的比較?B.用投資貢獻率評價投資中心業(yè)績可能會損害企業(yè)整體的利益?C。用剩余收益額評價投資中心業(yè)績可以使業(yè)績評價與企業(yè)的整體目標協(xié)調(diào)全都?Ｄ．用剩余收益額評價投資中心業(yè)績允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本

15。下列有關(guān)租賃的說法不正確的有(）?A.從承租人的角度來看，杠桿租賃與直接租賃并無區(qū)分?B.依據(jù)全部租金的現(xiàn)值是否超過資產(chǎn)的成本，租賃分為完全補償租賃和不完全補償租賃?C.不行撤銷租賃是指在合同到期前不行以解除的租賃

D．在毛租賃中，由出租人負責(zé)資產(chǎn)的維護,典型的融資租賃是指長期的、完全補償?shù)?、不行撤銷的凈租賃?16.下列有關(guān)營運資本的說法正確的有(）?A．營運資本為正數(shù)，表明長期資產(chǎn)的數(shù)額大于長期資本

B。營運資本的數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定

C.營運資本為負數(shù)，表明有部分長期資產(chǎn)由流淌負債供應(yīng)資金來源

Ｄ。如果全部流淌資產(chǎn)都由營運資本供應(yīng)資金來源，則企業(yè)沒有任何償債壓力?1７.下列關(guān)于增值與非增值成本的表述中,正確的有（)?A．執(zhí)行增值作業(yè)發(fā)生的成本都是增值成本

B。執(zhí)行非增值作業(yè)發(fā)生的成本都是非增值成本?Ｃ．一旦確認某項作業(yè)為非增值作業(yè)，就應(yīng)當(dāng)實行措施將其從價值鏈中削除,不能立即消除的也應(yīng)實行措施逐步消除?D。增值成本=實際增值作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×（標準單位變動成本+標準單位固定成本）?18.下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有(）

A.證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券的酬勞率標準差有關(guān)，而且與各證券之間酬勞率的協(xié)方差有關(guān)?B。持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險?C．資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和酬勞的權(quán)衡關(guān)系

D．投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和酬勞之間的權(quán)衡關(guān)系?19.假設(shè)其他因素不變，下列變動中有助于提高杠桿貢獻率的有(）?Ａ．提高凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率

B．降低稅后利息率

C.削減凈負債的金額?D．削減經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)

20.下列有關(guān)企業(yè)財務(wù)目標的說法中，正確的有（)?A．企業(yè)的財務(wù)目標是利潤最大化?B．增加借款可以增加債務(wù)價值以及企業(yè)價值,但不肯定增加股東財寶，因此企業(yè)價值最大化不是財務(wù)目標的精準描述?Ｃ。追加投資資本可以增加企業(yè)的股東權(quán)益價值，但不肯定增加股東財寶,因此股東權(quán)益價值最大化不是財務(wù)目標的精準描述?D.財務(wù)目標的實現(xiàn)程度可以用股東權(quán)益的市場增加值度量

２1．東方公司對Ａ材料進行加工，可同時生產(chǎn)出甲、乙兩種聯(lián)產(chǎn)品，年產(chǎn)量分別為3００0０噸和20００0噸，其中，甲聯(lián)產(chǎn)品可以直接出售。企業(yè)已經(jīng)具備將８0%的甲聯(lián)產(chǎn)品深加工為丙產(chǎn)品的能力，且無法轉(zhuǎn)移。每深加工一噸甲產(chǎn)品需額外追加可分成本3００元.甲聯(lián)產(chǎn)品與丙產(chǎn)品的投入產(chǎn)出比例為1:0.7。如果企業(yè)每年額外支付10萬元租金租入一臺設(shè)備，可以使深加工能力達到9０％.甲聯(lián)產(chǎn)品的單價為０．５萬元/噸,丙產(chǎn)品的單價為0.8萬元/噸。下列說法中正確的有（)?A?！吧罴庸ぜ茁?lián)產(chǎn)品８0%”方案的貢獻邊際為157２０元?B。“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品90%”方案的貢獻邊際為158０0元

C.“直接出售甲聯(lián)產(chǎn)品”方案的貢獻邊際為15000元?Ｄ.“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品90％"方案的貢獻邊際為22２8０元?22．掌握現(xiàn)金支出的有效措施包括（）.?A．推遲支付應(yīng)付款

Ｂ。采納支票付款

C.加速收款

Ｄ。合理利用“浮游量”

23。在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若現(xiàn)金總需求量不變，每次證券變現(xiàn)的交易成本提高一倍,持有現(xiàn)金的機會成本率降低5０%，則（)。?Ａ.機會成本降低５０%?B．交易成本提高10０％

Ｃ。總成本不變?D．最佳現(xiàn)金持有量提高一倍?２4.某零件年需要量７２０0件，日供應(yīng)量５０件，單位成本１0元，每次訂貨成本30０元，單位儲存成本0。２元/年。假設(shè)一年為360天，企業(yè)對該零件的需求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且依據(jù)經(jīng)濟訂貨量進貨,則(）。?A。經(jīng)濟訂貨量為６０00件?Ｂ．最高庫存量為3６０0件?Ｃ.經(jīng)濟訂貨量占用資金為300０0元?D．與進貨批量有關(guān)的總成本為7２0元?２５。下列說法正確的有(）。?Ａ.現(xiàn)金流量預(yù)算都是針對年度現(xiàn)金流量的預(yù)算?B.利潤預(yù)算中的“所得稅"項目通常不是依據(jù)“利潤總額”和所得稅稅率計算出來的?Ｃ．資產(chǎn)負債表預(yù)算是企業(yè)最為綜合的預(yù)算?D．營業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算可以分開編成短期現(xiàn)金收支預(yù)算和短期信貸預(yù)算兩個預(yù)算

２6．關(guān)于編制預(yù)算的方法,下列說法不正確的有()。?A。按編制預(yù)算的基礎(chǔ)不同，可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法?B．按靜態(tài)與動態(tài)的區(qū)分，可分為定期預(yù)算方法和滾動預(yù)算方法?C.按預(yù)算期間的固定性和滾動性，可分為定期預(yù)算方法和連續(xù)預(yù)算方法

D．按預(yù)算期間的固定性和滾動性,可分為固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法?2７.已知T公司的將來的預(yù)期銷售增長率為5％,將來的債務(wù)與企業(yè)價值比率為4０％,無杠桿資本成本為10%,債務(wù)資本成本為６.８0％,Ｔ公司在2008年的息稅前利潤為24373萬元，凈營運資本為404１8萬元，固定資產(chǎn)是6939２萬元。所得稅稅率為25%，則下列說法正確的有（）.?Ａ.估量Ｔ公司在20０9年的自由現(xiàn)金流量為137０３萬元?B.T公司的稅后加權(quán)平均資本成本為9。32％?C.估量Ｔ公司在2008年末的持續(xù)價值為３17799萬元

D．Ｔ公司的稅后加權(quán)平均資本成本為８.0４%

28.甲公司欲對T公司進行收購，估量從第5年開頭T公司進入穩(wěn)定狀態(tài)，自由現(xiàn)金流量依據(jù)固定的增長率增長，估計通貨膨脹率可以長期保持為2％,估量第５年的自由現(xiàn)金流量為１0０0萬元（已經(jīng)考慮了通貨膨脹,下同),稅后加權(quán)資本成本為10%(可以長期保持不變）;同時又估計第４年的無杠桿凈收益為3７5０萬元,稅后利息費用為60萬元，所得稅稅率為25％,折舊費為2０萬元，攤銷費為30萬元，估計第4年的ＥBITDA乘數(shù)為4，依據(jù)第4年的資料利用乘數(shù)法估量第４年末Ｔ公司的持續(xù)價值。則下列說法正確的有()。

Ａ。第4年末T公司的持續(xù)價值為20２00萬元?Ｂ．如果第４年末的持續(xù)價值是牢靠的，則穩(wěn)定狀態(tài)下的名義增長率為5。05％?C．如果第4年末的持續(xù)價值是牢靠的，則穩(wěn)定狀態(tài)下的實際增長率為3．05％?Ｄ。如果第４年末的持續(xù)價值是牢靠的，則穩(wěn)定狀態(tài)下的實際增長率為５。05%?2９.假設(shè)某公司估計來年的每股收益是2元，權(quán)益資本成本為10％,每股收益增長率和股利支付率(７５％)長期保持不變,全部將來收益的增加都只來自于用留存收益進行的新投資,預(yù)期新投資的酬勞率為12%時，計算出的股價為21．４３元，如果新投資的酬勞率降低為8%,股權(quán)資本成本保持不變,則下列說法正確的有()。?A.股權(quán)資本成本為10%?B．新投資的酬勞率為１２%時，投資具有正的凈現(xiàn)值?Ｃ.新投資的酬勞率為8%時,新投資的凈現(xiàn)值為負?Ｄ.新投資的酬勞率為8％時，計算出的股價為18。75元?30。已知風(fēng)險組合的期望酬勞率和標準差分別為15%和20％，無風(fēng)險酬勞率為8%，某投資者將自有資金10０萬元中的2０萬元投資于無風(fēng)險資產(chǎn)，其余的８０萬元資金全部投資于切點組合,則（

）。?Ａ.總期望酬勞率為1３。6%

B?？倶藴什顬?6％?Ｃ．該組合位于切點組合的左側(cè)?D.資本市場線斜率為０。3５?3１。某企業(yè)每年耗用某種材料7２00千克，該材料單位成本２０元,單位存儲成本為2元,一次訂貨成本5０元。依據(jù)經(jīng)濟批量基本模型計算經(jīng)濟批量為6０0千克,與經(jīng)濟批量相關(guān)的總成本為１200元.下列說法正確的有（）。（計算結(jié)果保留整數(shù)）?A。如果每次進貨1２０0千克可以享受2％的價格折扣,則經(jīng)濟訂貨量仍然是600千克?B。如果允許缺貨，單位缺貨成本為5元，則經(jīng)濟進貨批量為710千克?C．如果允許缺貨,單位缺貨成本為5元,則平均缺貨量為203千克

D.如果允許缺貨，單位缺貨成本為５元，則平均缺貨量為５07千克三、計算題（本題型共7題,每題6分，共４2分。第4題為指定試題,可以自主選擇中文或者英文作答，如選擇英文作答，該小題須全部使用英文。對指定試題全部使用英文作答、并且答題正確的,嘉獎5分。)?1。A公司２008年財務(wù)報表主要數(shù)據(jù)如下表所示(單位:萬元）項目2008年實際銷售收入3２00凈利潤160本期安排股利４８本期留存利潤112流淌資產(chǎn)255２固定資產(chǎn)1800資產(chǎn)總計435２流淌負債１２00長期負債8００負債合計20０0實收資本１6００期末未安排利潤75２全部者權(quán)益合計2３５２負債及全部者權(quán)益總計4３52假設(shè)A公司資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)，流淌負債為自發(fā)性無息負債,長期負債為有息負債,不變的銷售凈利率可以涵蓋增加的負債利息.?A公司2００9年的增長策略有兩種選擇：?(1）高速增長:銷售增長率為２０％。為了籌集高速增長所需的資金，公司擬提高財務(wù)杠桿。在保持２00８年的銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和收益留存率不變的情況下,將權(quán)益乘數(shù)（總資產(chǎn)/全部者權(quán)益)提高到２。?（2)可持續(xù)增長：維持目前的經(jīng)營效率和財務(wù)政策（包括不增發(fā)新股）。?要求：?（1）假設(shè)A公司2009年選擇高速增長策略,請估計２009年財務(wù)報表的主要數(shù)據(jù)(填寫下表)，并計算確定20０９年所需的外部籌資額及其構(gòu)成。項目2008年實際２００9年估計銷售收入３200凈利潤160股利4８本期留存利潤11２流淌資產(chǎn)２５5２固定資產(chǎn)１8０0資產(chǎn)總計4３5２流淌負債１200長期負債80０負債合計2000實收資本１600期末未安排利潤75２全部者權(quán)益合計23５2負債及全部者權(quán)益總計4３52（2)假設(shè)A公司2００9年選擇可持續(xù)增長策略,請計算確定２0０9所需的外部籌資額及其構(gòu)成。?２。某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品,生產(chǎn)分為兩步在兩個車間內(nèi)進行，第一車間為其次車間供應(yīng)半成品,其次車間加工為產(chǎn)成品.產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間安排費用的方法采納定額比例法:材料費用按定額材料費用比例安排，其他費用按定額工時比例安排.該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品。?甲產(chǎn)品定額資料如下(單位：元）：生產(chǎn)步驟月初在產(chǎn)品本月投入產(chǎn)成品材料費用工時材料費用工時單件定額產(chǎn)量總定額材料費用工時材料費用工時第一車間份額6000020０0１8０0０030004０08５0020000０４000其次車間份額

2５00

50０0

14500

7000合計６００0045００1８00０0８00０

22

20０00011０0０第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下(單位：元)：項目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品

570０0

500040０0

本月生產(chǎn)費用

17１0００

７5０0６000

合計

安排率

產(chǎn)成品中本步份額

月末在產(chǎn)品

其次車間甲產(chǎn)品成本計算單如下（單位：元):項目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品

7500５０0０

本月生產(chǎn)費用

１50０01００００

合計

安排率

產(chǎn)成品中本步份額

月末在產(chǎn)品

要求:?（１）登記第一、二車間成本計算單；?（２）平行匯總產(chǎn)成品成本.?３。某商品流通企業(yè)批進批出一批商品共１０00件，該商品單位進價58５元(含增值稅,稅率為１7%）,單位售價為702元（含增值稅，稅率為1７％）,經(jīng)銷該批商品的一次性費用為10００0元。該商品的進貨款來自于銀行貸款，年利率為9％，商品的月保管費用率為3‰，流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的稅金及附加為2500元。一年按36０天計算.?要求:

（1)計算每日變動儲存費;?(2）計算該批商品的保本儲存天數(shù)；

（3)如果企業(yè)要求獲得目標利潤8750元，計算該批商品的保利儲存天數(shù);?（4）如果打算把批進批出改為批進零出,估計平均三天可以出售4件,其他條件不變,計算估計可獲利潤額。?４.AＢＣ公司研發(fā)成功一種新產(chǎn)品，考慮到市場的成長需要肯定時間,該項目分兩期進行.有關(guān)資料如下:?（１)第1期項目投資２１0０萬元，如果成功，估計每年將產(chǎn)生20０萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量；如果不成功，項目將一無所獲。估計成功的風(fēng)險中性概率為50％。?（2)1年后，公司將最終獲得關(guān)于該種新產(chǎn)品的市場情況.如果產(chǎn)品受到消費者的歡迎,公司將再投資３０00萬元進行其次期項目，估計可以獲得每年４00萬元的永續(xù)現(xiàn)金流量。估計消滅這一狀態(tài)的概率為６0％。?(３)假設(shè)每年的無風(fēng)險利率為５％，并持續(xù)保持不變。?要求:?(1)如果不考慮二期項目，一期項目是否可行??（２）公司進行一期項目是否包含期權(quán)因素？這屬于哪一種性質(zhì)的期權(quán)？期權(quán)價值為多少??(3）結(jié)合期權(quán)因素,分析一期項目是否可行。?5.A公司是一家零售商，正在編制12月份的預(yù)算,有關(guān)資料如下：

(1）估計的今年11月3０日資產(chǎn)負債表如下(單位:萬元)：資產(chǎn)金額負債及全部者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款１６２應(yīng)收賬款７６應(yīng)付利息11存貨13２銀行借款１２0固定資產(chǎn)7７0實收資本７00未安排利潤7資產(chǎn)總計10００負債及全部者權(quán)益總計1000（2)銷售收入估計：今年１１月20０萬元,1２月2２0萬元；明年１月2３0萬元。?（3）銷售收現(xiàn)估計：銷售當(dāng)月收回60％,次月收回3８％，其余2%無法收回（壞賬).?（４)選購付現(xiàn)估計:銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的2０％在當(dāng)月購入；所購商品的進貨款項，在購買的次月支付.?(5)估計1２月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費2１6萬元；除折舊外的其它管理費用均須用現(xiàn)金支付,估計１2月份為２6．5萬元;1２月末歸還一年前借入的到期借款1２０萬元.?（６)估計銷售成本率75％.?（７)估計銀行借款年利率10％，還款時支付利息。?（8）企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元;估計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是１萬元的整數(shù)倍。?(9）假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬籌備。?要求：計算下列各項的12月份預(yù)算金額：?(１)銷售收回的現(xiàn)金、進貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款;?（2）現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額；

（３）稅前利潤。?6。正保公司常年生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品，現(xiàn)有一臺剩余生產(chǎn)設(shè)備正用于甲產(chǎn)品的生產(chǎn)。該機器只能用于生產(chǎn)甲、乙產(chǎn)品，但甲、乙產(chǎn)品不能同時在一臺機器設(shè)備上生產(chǎn)。甲、乙產(chǎn)品的市場售價分別為2０元/件和２５元/件。甲產(chǎn)品的單位變動銷售成本6元／件，單位變動銷售和管理費用5元/件,固定成本總額為100萬元；變動成本法下，乙產(chǎn)品的單位銷售成本１０元/件，期間成本中的固定成本為100萬元，單位變動非生產(chǎn)成本2元/件。該機器全年可以生產(chǎn)甲1０萬件或乙產(chǎn)品8萬件。?回答下列互不相關(guān)的問題:?（1)甲、乙產(chǎn)品的轉(zhuǎn)換不需要增加任何成本，決定是否停產(chǎn)甲產(chǎn)品??（2)甲、乙產(chǎn)品生產(chǎn)的轉(zhuǎn)換需要發(fā)生專屬成本0.5萬元，同時會使乙產(chǎn)品的價格下降為24元，使原乙產(chǎn)品的利潤下降6萬元,決定是否停產(chǎn)甲產(chǎn)品？?(３)如果單位甲產(chǎn)品需要Ａ零件2個,A零件可以購買，也可以自制，由于沒有剩余生產(chǎn)能力用于自制，因此如果自制還需要購買設(shè)備。在自制的情況下,需要發(fā)生相關(guān)的固定成本是30萬元，自制的單位變動成本為２元/個，外購時的單價為4元/個。用成本無差別點法推斷自制還是外購A零件?

7.Ｅ公司運用標準成本系統(tǒng)計算產(chǎn)品成本,并采納結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法處理成本差異，有關(guān)資料如下:?

(１）單位產(chǎn)品標準成本：?

直接材料標準成本=６公斤×１.5元/公斤＝9元

直接人工標準成本=４小時×4元/小時＝１６元?

變動制造費用標準成本=4小時×３元/小時=１2元?

固定制造費用標準成本＝４小時×２元/小時=8元?

單位產(chǎn)品標準成本＝9＋16+1２＋８＝45元?

(2)其他情況:?

原材料：期初無庫存原材料；本期購入３５00公斤,單價1．6元／公斤,耗用32５0公斤.?

在產(chǎn)品:期初在產(chǎn)品存貨4０件,原材料為一次投入,完工程度５0％；本月投產(chǎn)450件，完工入庫43０件;期末在產(chǎn)品6０件，原材料為一次投入，完工程度5０%。

產(chǎn)成品:期初產(chǎn)成品存貨３0件，本期完工入庫43０件，本期銷售4４0件。?

本期耗用直接人工２1０0小時，支付工資8８2０元，支付變動制造費用6480元，支付固定制造費用3900元；生產(chǎn)能量為2０0０小時。?

要求：?

（１）計算產(chǎn)品標準成本差異（直接材料價格差異按選購量計算，固定制造費用成本差異按三因素分析法計算）;?

(2）計算企業(yè)期末存貨成本。四、綜合題(本題型共2題,每題10分，共20分。）?1。DＬ公司有關(guān)資料如下：?（１）去年的銷售收入為200００萬元,基于銷售收入計算的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)為5次,原材料平均余額為３0０萬元，產(chǎn)成品平均余額為５00萬元，最低現(xiàn)金余額為10０萬元，流淌負債為１900萬元.?(2）今年是猜測期的第一年，今年銷售收入增長率為8％,以后每年的銷售收入增長率將逐年遞減２%直至銷售增長率達到2%,以后可以長期保持2％的增長率。?（３）基于公司過去的盈利能力和投資需求,估計EBIT為銷售收入的５%，凈營運資本為銷售收入的１5％,資本支出等于折舊費用。

（4）每年的凈借債占銷售收入的0．５%,稅后利息費用占銷售收入的1％。

（5）公司的Ｄ/Ｅ保持不變，始終為０.4，稅后債務(wù)資本成本為7％,公司的所得稅稅率為25％。?（6)公司的股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為30%，市場組合收益率的方差為20%，無風(fēng)險利率為5％，市場風(fēng)險溢酬為6%。?要求：?（1)計算股權(quán)資本成本（保留三位小數(shù))；?(2)計算加權(quán)平均資本成本;?（3）依據(jù)第一個資料計算去年的凈營運資本;?(4)猜測第1～4年的企業(yè)自由現(xiàn)金流量和股權(quán)自由現(xiàn)金流量；?(5)計算猜測期第4年末的企業(yè)價值和股權(quán)價值；?（６)計算猜測期第1年初的企業(yè)價值和股權(quán)價值。?已知：(P／Ｓ,１2％，1）=０。8929，(P/S,１２％，2)=0。79７2,（P／S,12％，3)=０．71１8

(P／S，12％，4）＝0.63５5,（P/S,14％，1）=0。８７72,（P／Ｓ,14%,２）＝０。７6９5?(P/S,14％,3）=0．６750，(P/S，14％,4）=０．5９2１

2。T公司正在討論是否上一個新項目，生產(chǎn)某種飲料。有關(guān)資料如下:?(1)銷售和營業(yè)成本假設(shè)年份12345市場規(guī)模(萬瓶）１０001050１１0０12０0１３00市場份額10％11%１2%13％14%平均售價（元/瓶）５5444單位變動成本（元/瓶）１１１1１固定成本(萬元)23０２4０２803０0330（2)變動成本都在當(dāng)期付現(xiàn);?(3)當(dāng)年的營業(yè)收入有70％在當(dāng)年收現(xiàn)，其余的３0%在下年收回;?(4）通貨膨脹率為2%，上表中沒有考慮通貨膨脹因素；?（5）投資猜測：土地購買費用6０萬元(在建設(shè)期期初一次支付,建設(shè)期為1年）,每年攤銷10萬元，從購買年度開頭計算;土建工程費用４0０萬元（在建設(shè)期期初一次支付)；生產(chǎn)設(shè)備支出１３7萬元(在建設(shè)期期初一次支付)；設(shè)備安裝支出1．４萬元（在建設(shè)期末支付）；人員培訓(xùn)費用１。6萬元（在建設(shè)期末支付，在生產(chǎn)經(jīng)營第一年末抵稅）;估計項目結(jié)束時固定資產(chǎn)的變現(xiàn)收入為100萬元，清理費用為０。5萬元；生產(chǎn)部門估量需要增加的營運資本為新增銷售額的10%,在年初投入；如果銷售額削減,則依據(jù)10%的比例削減營運資本，在年初收回;剩余的營運資本在項目結(jié)束時全部收回；?（6）公司所得稅率25％;?（7）稅法規(guī)定項目的固定資產(chǎn)折舊年限為6年,直線法折舊，殘值2０萬元；

（8）項目的資金（建設(shè)資金)結(jié)構(gòu)為債務(wù)資金占6０％，權(quán)益資金占40%，債務(wù)資本成本(稅前利息率）為６％;?(９)有兩家公司與T公司的新項目具有可比性,有關(guān)資料如下(不含通貨膨脹因素）：企業(yè)股權(quán)資本成本債務(wù)資本成本債務(wù)與價值比率可比企業(yè)1１6.5％6％40％可比企業(yè)21１%5%2５％要求：

(1）對于該項目進行財務(wù)杠桿卸載;?(2）確定新項目決策使用的名義加權(quán)平均資本成本和實際加權(quán)平均資本成本;?（3)計算該項目的建設(shè)投資(不考慮對所得稅的影響）、固定資產(chǎn)投資;

(４）計算固定資產(chǎn)的年折舊額；?（5）計算項目投產(chǎn)后各年的實際和名義凈現(xiàn)金流量，填寫下表：年份第1年初第1年末第２年末第3年末第4年末第５年末第6年末第7年末營業(yè)收入

營業(yè)現(xiàn)金收入

營業(yè)收入納稅

稅后營業(yè)現(xiàn)金收入生產(chǎn)經(jīng)營費用折舊與攤銷付現(xiàn)成本稅后付現(xiàn)成本培訓(xùn)費培訓(xùn)費抵稅折舊與攤銷抵稅固定資產(chǎn)投資無形資產(chǎn)投資營運資本投資營運資本收回固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈收入固定資產(chǎn)變現(xiàn)損失固定資產(chǎn)變現(xiàn)損失抵稅實際凈現(xiàn)金流量名義凈現(xiàn)金流量（6）計算項目的凈現(xiàn)值;?（7）計算項目的動態(tài)投資回收期(包括建設(shè)期)。???答案部分一、單項選擇題(本題型共30題，每題1分,共３0分。）1.?【正確答案】

D【答案解析】

看漲期權(quán)價格=看跌期權(quán)價格＋標的資產(chǎn)價格－執(zhí)行價格的現(xiàn)值—將來股利現(xiàn)值=3＋35－３0／(1+４％）－1/（1＋2％)＝8。２（元)。（參見教材179頁5．29式）【答疑編號１03３07】2。?【正確答案】

A【答案解析】

風(fēng)險投資比率=1+20%=１20％,總期望酬勞率＝1２０%×1５%+（1-1２０%)×8％＝１6．4％，總波動率＝120%×2０%＝２4%。(參見教材１71頁）【答疑編號10３306】3。?【正確答案】

C【答案解析】

假設(shè)投資額為P，經(jīng)營期為n年，靜態(tài)投資回收期為ｍ年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為Ａ，則依據(jù)題意可知:P=m×A，即m＝P/A；而“全部投資均于建設(shè)起點一次投入”意味著投資額的現(xiàn)值=P，依據(jù)題意可知,投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值＝A×(P／A,ｒ,n），由于依據(jù)內(nèi)含酬勞率計算的凈現(xiàn)值等于零,所以,如果r=內(nèi)含酬勞率，則：A×（Ｐ／A，ｒ,n）=P，即：(P／A，r，n）=P/A=靜態(tài)投資回收期?！敬鹨删幪?0３305】4。?【正確答案】

A【答案解析】

3年現(xiàn)金流入的綜合方差=（707.1１）２×(P/S,6%,2)＋(632.４６）2×（P／Ｓ,６%，４)+（38７．30)2×(Ｐ／S，６%，6）,3年現(xiàn)金流入的綜合標準差＝３年現(xiàn)金流入的綜合方差的開方=９３1。44(萬元），該項目的綜合變化系數(shù)=931.4４/６23６＝０。15，風(fēng)險酬勞斜率＝(１１%—６％)／0。5=0．1，適用于該項目的風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率＝６%+０.1×0.15=７。5%。參見教材1０9頁。【答疑編號10330４】5．?【正確答案】

A【答案解析】

利息稅盾價值=2５％×2000＝500(萬元)或＝（2００0×２5％×5％）/５％=500（萬元）（參見教材３７2頁)【答疑編號103３03】6．?【正確答案】

D【答案解析】

如果債務(wù)水平永久保持不變,則：投資的有杠桿價值=投資的無杠桿價值+債務(wù)×所得稅稅率。(參見教材3７2頁的１0．1７式）。關(guān)于選項Ａ的說法,參見教材3７１頁第三段；對于選項C的說法，參見教材３7２頁(1０．1６式)；關(guān)于選項B的說法,參見教材37１頁第三段.【答疑編號103302】7．?【正確答案】

Ｃ【答案解析】

從根本目的上看,利潤中心是指管理人員有權(quán)對其供貨的來源和市場的選擇進行決策的單位(參見教材５62頁)，所以,選項Ａ的說法正確；利潤中心沒有權(quán)力決定該中心資產(chǎn)的投資水平(參見教材５62頁），不能掌握占用的資產(chǎn),所以，選項Ｃ的說法不正確;對于利潤中心進行考核的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務(wù)指標，如生產(chǎn)率、市場地位等等（參見教材562頁),所以,選項B的說法正確；制定內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的一個目的是防止成本轉(zhuǎn)移帶來的部門間責(zé)任轉(zhuǎn)嫁（參見教材566頁)，所以,選項D的說法正確?！敬鹨删幪枺?3３01】8。?【正確答案】

Ｃ【答案解析】

目前的稅前經(jīng)營利潤＝息稅前利潤＝720／(1－25％）＋１000０×5０％×8％＝１360(萬元）?稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)=稅前經(jīng)營利潤變動率／銷量變動率=息稅前利潤變動率/銷量變動率＝經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=Ｍ／ＥＢIＴ=[720/（１—２5％）+600］／１３60=1。1５?！敬鹨删幪?03300】９。?【正確答案】

C【答案解析】

成本掌握原則包括:經(jīng)濟原則、因地制宜原則、全員參加原則、領(lǐng)導(dǎo)推動原則.（參見教材4６6－46８頁)【答疑編號１０3299】10．

【正確答案】

A【答案解析】

參見教材42４頁。批量水平作業(yè)的成本與產(chǎn)品批數(shù)成比例變動，與產(chǎn)量多少無關(guān)；產(chǎn)品水平作業(yè)的成本與生產(chǎn)產(chǎn)品的品種成比例變動；生產(chǎn)維持作業(yè)的成本為全部生產(chǎn)產(chǎn)品的共同成本。【答疑編號10３29８】11．?【正確答案】

D【答案解析】

平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法的缺點是：不能供應(yīng)各個步驟的半成品成本資料，在產(chǎn)品的費用在產(chǎn)品最后完成以前,不隨實物轉(zhuǎn)出而轉(zhuǎn)出，即不按其所在的地點登記,而按其發(fā)生的地點登記，從而也就不便于通過“生產(chǎn)成本”明細賬分別考察各基本生產(chǎn)車間存貨占用資金情況。（參見教材421頁)【答疑編號1０32９7】1２。

【正確答案】

Ａ【答案解析】

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=６０＋９0－30＝12０(天),現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率＝360/１2０＝３(次）,最佳現(xiàn)金持有量=2４０/3=8０(萬元）。（參見教材２０９頁）【答疑編號１03２９6】13．?【正確答案】

Ａ【答案解析】

假設(shè)到期收益率為ｉ，則：957．３5=1000×5％/２×（Ｐ／Ａ,i,10)+1０0０×(P／S,i,10）,解得：ｉ=3％.（參見教材157頁例題5—２)【答疑編號1０3２９５】1４。?【正確答案】

A【答案解析】

平均非流淌資產(chǎn)=1２０0/２．５=480（萬元），平均流淌資產(chǎn)=１20０/２=600（萬元),平均總資產(chǎn)＝４80＋6０0=1０80(萬元），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝1２00/1080=１0/9,營業(yè)凈利率＝1２0/120０×100％＝10%,權(quán)益乘數(shù)=1。５＋１＝２.５,凈資產(chǎn)收益率=10%×10/9×２。5＝２７．７8％?！敬鹨删幪?0３２94】１５．?【正確答案】

B【答案解析】

如果放松“不變的債務(wù)與股權(quán)比率”這一假設(shè)，項目的股權(quán)資本成本和ＷＡＣC會隨著債務(wù)與股權(quán)比率的轉(zhuǎn)變而轉(zhuǎn)變，所以,選項A、C、D不是答案；而在調(diào)整現(xiàn)值法下，單獨計算利息稅盾的價值，適用于不同的籌資政策，所以,選項B是答案。（參見教材370-372頁）?！敬鹨删幪?０３293】16.?【正確答案】

B【答案解析】

一般股籌資沒有固定到期還本付息的壓力，所以籌資風(fēng)險較小。（參見教材298頁）【答疑編號１0329２】1７。?【正確答案】

B【答案解析】

盈虧臨界點銷售額＝固定成本／邊際貢獻率＝固定成本/（1-變動成本率）=固定成本/(1－單位變動成本/單價）；或者依據(jù)“盈虧臨界點銷售額=盈虧臨界點銷售量×單價=固定成本／(單價－單位變動成本）×單價"理解?！敬鹨删幪枺?329１】１８.?【正確答案】

Ａ【答案解析】

固定制造費用效率差異＝（實際工時-實際產(chǎn)量標準工時)×固定制造費用標準安排率=(1１０0－350×3)×6/3=100（元）(參見教材48４頁)【答疑編號1０3２9０】1９.

【正確答案】

Ａ【答案解析】

總資產(chǎn)利潤率＝利潤總額／平均資產(chǎn)總額×１０0%=(７5＋25）/１00０×10０％＝１0％。（見教材６8頁）【答疑編號10３289】20。?【正確答案】

C【答案解析】

在存貨模式下最佳現(xiàn)金持有量是交易成本等于機會成本的現(xiàn)金持有量，所以與最佳現(xiàn)金持有量對應(yīng)的機會成本也是20０0元，機會成本=最佳現(xiàn)金持有量/2×機會成本率=最佳現(xiàn)金持有量/２×8％=2００0，最佳現(xiàn)金持有量=2000×２/8％＝５0０００(元)?！敬鹨删幪?03２８８】２1．?【正確答案】

A【答案解析】

參見教材207頁的(6。6式）和（6．7式）?！敬鹨删幪?03４０2】2２。?【正確答案】

A【答案解析】

稅前加權(quán)平均資本成本=8%×0.３０/（１＋0.３０）＋１2%×1/（1+０.30）=1１.0８%?企業(yè)的無杠桿價值=８0／(１1．０8％—２％）＝881。０6（萬元）?稅后加權(quán)平均資本成本=8%×(1-２5%)×0.30／(1＋0．30）+１２％×1/（1+0.30）＝10.６2%

企業(yè)的有杠桿價值=８０／(10．62％－2％)=92８。0７（萬元）?利息稅盾的價值=９28.07－8８1．0６=４7．01(萬元）(參見教材259頁例題７—11)【答疑編號10３87２】2３。?【正確答案】

A【答案解析】

要使變更經(jīng)濟上合理，則：

新方案的信用成本≤原方案信用成本,即：

720×５0/360×５０%×6%+72０×7％+新方案的收賬費用≤7２0×６0／360×５0%×6%＋72０×１0%+5?新方案的收賬費用≤２7.2(萬元)，新增收賬費用上限＝27．2－5=22.2（萬元）【答疑編號１0387３】24.?【正確答案】

Ａ【答案解析】

采納結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標準成本是真正的正常成本,成本差異是不正常的低效率和浪費造成的,應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成果的好壞，由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮很多因素，包括差異的類型(材料、人工或制造費用)、差異的大小、差異的緣由、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的格外性差異)等.因此，可以對各種成本差異采納不同的處理方法,如材料價格差異多采納銷貨成本與存貨法,閑置能量差異多采納結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)簡略情況而定。由此可知,選項Ｂ的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間"而言的)；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異,應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的,并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到,但是網(wǎng)校的學(xué)員應(yīng)該知道,由于“老師提示”中有相關(guān)的講解)。因此,選項C的說法不正確。(參見教材4８5頁)【答疑編號1０3874】25.?【正確答案】

Ｄ【答案解析】

(1)本季度銷售有1—６０％＝40%在本季度沒有收回，全部計入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷售額的40%為2４萬元，上年第四季度的銷售額為2４÷40％=6０（萬元),其中的30％在第一季度收回（即第一季度收回60×30%＝１８萬元)，10%在其次季度收回(即其次季度收回60×10%＝6萬元)；（２)上年第三季度的銷售額在上年第三季度收回貨款60％，在上年的第四季度收回30％，到估計年度第一季度期初時，還有10％未收回(數(shù)額為4萬元,因此,上年第三季度的銷售額為4/１0％＝4０萬元），在估計年度第一季度可以全部收回。所以,第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18＋４＝22(萬元）。【答疑編號1038７5】２6.

【正確答案】

B【答案解析】

成本的可控與不行控，隨著條件的變化可能發(fā)生相互轉(zhuǎn)化。低層次責(zé)任中心的不行控成本，對于較高層次責(zé)任中心來說,可能是可控的，但不是肯定的.【答疑編號10３８７6】27．

【正確答案】

Ｃ【答案解析】

（參見教材２67－26８頁)，選項A是依據(jù)是否通過金融機構(gòu)分類的，選項Ｂ是依據(jù)資金的取得方式分類的，選項D是依據(jù)籌資的結(jié)果是否在資產(chǎn)負債表中反映分類的。【答疑編號104055】２8．

【正確答案】

C【答案解析】

該項目現(xiàn)金流量的變異系數(shù)=500/（２00０+5００）=５0０/25０0＝0.2.?提示:由于分子中的500是“將來現(xiàn)金流量的標準差”，所以，分母必須是“將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計”，本題中，將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計－２00０＝凈現(xiàn)值=５0０,即將來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值合計=20０0+500=2５00,參見教材141頁例題答案?！敬鹨删幪?04０5６】29。?【正確答案】

Ａ【答案解析】

2０09年的股權(quán)自由現(xiàn)金流量=4２０-4０＋60０=980（萬元)（參見教材373頁的10.18式），注意：第ｔ期的凈借債＝第t期的借款能力(Dt）-第ｔ-１期的借款能力(Ｄt－１），即:“第t期的凈借債”表示的是增量的概念。【答疑編號104１66】3０。?【正確答案】

A【答案解析】

依據(jù)權(quán)衡理論，有杠桿企業(yè)的總價值等于無杠桿企業(yè)價值加上債務(wù)抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)逆境成本的現(xiàn)值。并不涉及債務(wù)的代理成本.(參見教材２6０頁）【答疑編號10４1６７】二、多項選擇題（本題型共31題，每題1．5分，共４6．5分。）1。?【正確答案】

ＡBD【答案解析】

肯定期間固定成本的穩(wěn)定性是相對的,即對于產(chǎn)量來說它是穩(wěn)定的，但這并不意味著每月該項成本的實際發(fā)生額都完全一樣(見教材４９０頁)，所以選項Ａ的說法不正確；全部的變動成本包括生產(chǎn)成本中的變動成本和期間成本中的變動成本，在變動成本法下,后者并不計入產(chǎn)品成本,而是作為期間成本(見教材５1８頁），因此，選項B的說法不正確；依據(jù)教材4９6頁的圖１４—8可知,選項Ｃ的說法正確；依據(jù)教材495頁可知，選項D中的成品庫的人工成本屬于延期變動成本，即選項Ｄ的說法不正確?！敬鹨删幪?033２7】2．

【正確答案】

ABD【答案解析】

股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式。發(fā)放股票股利可以導(dǎo)致股數(shù)增加，但是不會導(dǎo)致每股面值降低，也不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響(僅僅是引起股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化），發(fā)放股票股利后,如果盈利總額不變，市盈率不變，會由于一般股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降。股票分割是指將面值較高的股票交換成面值較低的股票的行為。股票分割時,發(fā)行在外的股數(shù)增加，使得每股面值降低,每股盈余下降;但公司價值不變，股東權(quán)益總額、股東權(quán)益各項目的金額及其相互間的比例也不會轉(zhuǎn)變。對于公司來講，實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。【答疑編號10332６】3．?【正確答案】

AC【答案解析】

抱負標準成本提出的要求太高，因此不能作為考核的依據(jù)(參見教材475頁)，選項A的說法不正確;現(xiàn)行標準成本可以用來對存貨成本計價(參見教材476頁）,所以選項C的說法不正確.對于選項B的解釋和說明參見教材47５－4７6頁;對于選項D的解釋和說明參見教材476頁?！敬鹨删幪枺?332５】4。?【正確答案】

ABC【答案解析】

平衡記分卡是以企業(yè)戰(zhàn)略為導(dǎo)向，通過財務(wù)、客戶、運營和員工四個方面及其績效指標的因果關(guān)系，全面管理和評價企業(yè)綜合績效的系統(tǒng)(見教材584頁）,而運營方面，只是分析內(nèi)部運營方面的要素（見教材５８5頁）.【答疑編號１０３３24】5.?【正確答案】

AＢC【答案解析】

參見教材５6７～５６８頁.【答疑編號103323】6.?【正確答案】

BＣ【答案解析】

參見教材2６8頁。提示:融資租賃形成長期應(yīng)付款、商業(yè)信用形成應(yīng)付賬款，都在表內(nèi)反映,因此,都屬于表內(nèi)籌資。經(jīng)營租賃和代銷商品并不在表內(nèi)反映。【答疑編號1033２2】７.?【正確答案】

ABD【答案解析】

在存貨間續(xù)供應(yīng)和使用的情況下，依據(jù)23１頁的計算公式可知，影響存貨經(jīng)濟訂貨批量的因素有五個，即：存貨全年總的需求量（D）、一次訂貨成本（K)、單位儲存變動成本(KＣ）、每日耗用量（d)和每日送貨量(p）。由此可知，該題答案為ABD?！敬鹨删幪?０３3２1】８.?【正確答案】

ＡBＣ【答案解析】

參見教材159-１60頁?！敬鹨删幪枺?3320】９.

【正確答案】

ABCD【答案解析】

投資組合的預(yù)期酬勞率等于單項資產(chǎn)預(yù)期酬勞率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確;由于投資組合不行能增加風(fēng)險,所以，選項Ｃ正確；依據(jù)教材1６９頁的圖5－５可知，選項D的說法正確。【答疑編號1０３319】1０。

【正確答案】

BＣＤ【答案解析】

參見教材1３3頁?！敬鹨删幪?03３1８】１1。?【正確答案】

ＡＣD【答案解析】

依據(jù)教材5０3—50４頁內(nèi)容可知，選項A、Ｄ的表達式正確，選項B的表達式不正確;同時,由于總的邊際貢獻=利潤＋固定成本，所以，選項Ｃ的表達式也正確。【答疑編號1033１７】12．?【正確答案】

BC【答案解析】

企業(yè)用無杠桿資本成原來折現(xiàn)有債務(wù)企業(yè)的現(xiàn)金流量而得到的無杠桿價值,就相當(dāng)于沒有考慮債務(wù)的稅盾效應(yīng)，它并不是指項目或企業(yè)沒有債務(wù)，而是指沒有考慮債務(wù)稅盾收益的價值，所以，選項B、Ｃ的說法不正確。（參見教材3６９—3７0頁)【答疑編號10３31６】１3．

【正確答案】

AＢCＤ【答案解析】

參見教材434頁倒數(shù)第三段。【答疑編號1０３３1５】１4．

【正確答案】

ABＣD【答案解析】

參見教材５６4－565頁。【答疑編號１0３314】15．?【正確答案】

ＢC【答案解析】

選項B中應(yīng)該把“全部租金的現(xiàn)值"改為“全部租金”，選項Ｃ中應(yīng)該把“不行以解除"改為“不行以單方面解除”，參見教材3０９頁.【答疑編號1０3３1３】16．?【正確答案】

ＢCD【答案解析】

參見教材４７頁倒數(shù)第一段。【答疑編號1033１2】1７．?【正確答案】

BCＤ【答案解析】

非增值成本是由于非增值作業(yè)和增值作業(yè)的低效率而發(fā)生的作業(yè)成本（參見教材４61頁），由此可知,選項A的說法不正確，選項B的說法正確；只有增值作業(yè),才能產(chǎn)生增值成本,增值成本＝當(dāng)前的實際作業(yè)產(chǎn)出數(shù)量×(標準單位變動成本+標準單位固定成本)，所以，選項D的說法正確；增值作業(yè)是指那些需要保留在價值鏈中的作業(yè),而非增值作業(yè)是指那些不應(yīng)保留在價值鏈中的作業(yè),需要將它們從價值鏈中消除或通過持續(xù)改善逐步消除(參見教材4６０頁)，所以，選項C的說法正確。【答疑編號１0３311】1８.?【正確答案】

ABCD【答案解析】

依據(jù)投資組合酬勞率的方差計算公式（教材1６7頁5.１８式)可知,選項A的說法正確；依據(jù)教材１69頁的圖５－5可知，選項B的說法正確；依據(jù)教材17２頁的圖5-7可知,選項Ｃ的說法正確；依據(jù)教材16８頁的圖5－４可知，機會集曲線的橫坐標是標準差，縱坐標是期望酬勞率，所以，選項D的說法正確.【答疑編號１０３3１0】19.

【正確答案】

AＢ【答案解析】

杠桿貢獻率=（凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率—稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿=(稅后經(jīng)營利潤率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)-稅后利息率）×平均凈負債/平均股東權(quán)益。（參見教材8６-８8頁)【答疑編號１03309】２０．?【正確答案】

BCD【答案解析】

(參見教材15頁)利潤最大化僅僅是企業(yè)財務(wù)目標的一種,所以,選項A的說法不正確;財務(wù)目標的精準表述是股東財寶最大化，企業(yè)價值=權(quán)益價值＋債務(wù)價值，企業(yè)價值的增加，是由于權(quán)益價值增加和債務(wù)價值增加引起的，只有在債務(wù)價值增加=0的情況下,企業(yè)價值最大化才是財務(wù)目標的精準描述，所以，選項B的說法正確；股東財寶的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,只有在股東投資資本不變的情況下，股價的上升才可以反映股東財寶的增加,所以，選項C的說法正確；股東財寶的增加被稱為“權(quán)益的市場增加值”，權(quán)益的市場增加值就是企業(yè)為股東制造的價值,所以,選項D的說法正確。【答疑編號10３30８】２１．

【正確答案】

ＡBC【答案解析】

(1）“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品８0％"方案的貢獻邊際?=(３0000×80%×０。７×０.8＋３０000×20%×0。5）－(30000×8０％×30０/１0００0）＝15720（萬元）?（２）“深加工甲聯(lián)產(chǎn)品9０%”方案的貢獻邊際

=（3００00×90％×0.7×０。８+3０000×10%×0．５）—（30０00×９0％×300/100０0+１0）＝１5８0０(萬元)?（３）“直接出售甲聯(lián)產(chǎn)品”方案的貢獻邊際=３０0００×0。5＝１５００0(萬元)【答疑編號10３4０3】２2。?【正確答案】

ＡD【答案解析】

現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間，一般有以下幾種方法:（１)合理利用“浮游量";（2）推遲支付應(yīng)付款;(3)采納匯票付款.(見教材211頁）【答疑編號1０3877】23．

【正確答案】

CＤ【答案解析】

最佳現(xiàn)金持有量C＝(２TＦ／K）開方,其中，T表示肯定期間內(nèi)的現(xiàn)金需求量，F(xiàn)表示每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需要的交易成本,Ｋ表示持有現(xiàn)金的機會成本率,本題中,F提高一倍之后變?yōu)?F，Ｋ降低５０%之后變?yōu)镵／２，結(jié)果導(dǎo)致C增加一倍，由此可知，選項Ｄ的說法正確；機會成本=C／2×K,由于C增加一倍,而Ｋ降低５0％，因此，機會成本不變,選項Ａ的說法不正確；交易成本＝T/C×F,由于Ｃ增加一倍,而F也提高一倍，所以，交易成本不變,選項Ｂ的說法不正確。由于總成本=機會成本＋交易成本,依據(jù)上述分析可知，總成本不變（或者直接依據(jù)總成本=（２TFK)開方,可知總成本不變)，所以，選項C的說法正確.【答疑編號1０３８78】24。?【正確答案】

ABＤ【答案解析】

依據(jù)題意可知，日需求量(d)為7200/360=20（件），由于告知了日供應(yīng)量（Ｐ),因此，本題屬于存貨間續(xù)供應(yīng)和使用的情況,依據(jù)23１頁公式（6．30）可知,經(jīng)濟訂貨量=［(２×7200×300/０。2）×50/（50-20）］開方＝６0０0（件），最高庫存量為６０00×(1-２0／5０）=3600（件)，平均庫存量為3６0０/2=1800（件），經(jīng)濟訂貨量占用資金為1８００×10=180０0（元)，與批量有關(guān)的總成本＝[2×7200×3００×0.２×(1－2０／50)]開方＝７20(元)?！敬鹨删幪?038７9】25。?【正確答案】

ＢＣＤ【答案解析】

現(xiàn)金流量預(yù)算一般包括年度、季度和月份以及旬或周的預(yù)算，所以選項Ａ不正確。（參見教材５52-5５４頁）【答疑編號1０３8８0】２６．?【正確答案】

BD【答案解析】

按編制預(yù)算的基礎(chǔ)不同，可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法;按靜態(tài)與動態(tài)的區(qū)分，可分為固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法;按預(yù)算期間的固定性和滾動性,可分為定期預(yù)算方法和滾動預(yù)算方法，其中滾動預(yù)算方法又稱連續(xù)預(yù)算方法。(參見教材5４2—5４6頁)【答疑編號1038８1】２7。?【正確答案】

AＢC【答案解析】

（參見教材387頁例題10—9）?（1）200９年的自由現(xiàn)金流量?=２4373×（１－2５%)×（１＋5％）-40４18×5％—6９3９2×5％=１3703(萬元）?（2）稅后加權(quán)平均資本成本=１０％－4０％×２5％×６。80％=９。3２％?(3）200８年末的持續(xù)價值=１3７03/(9．32％－5%）=31719９（萬元)【答疑編號10３88３】2８．?【正確答案】

ＡＢC【答案解析】

估計第4年的EBＩTDA=37５0/（1-25％)+20+30=50５０（萬元),第4年末的持續(xù)價值=505０×4＝20200(萬元），1０0０/（1０％—i）=2０2００,解得:穩(wěn)定狀態(tài)下的名義增長率＝５.05%，穩(wěn)定狀態(tài)下的實際增長率＝５。05％-2％=３．０5％。（參見教材3８7頁倒數(shù)第三段）【答疑編號104060】29.?【正確答案】

ABCD【答案解析】

預(yù)期新投資的酬勞率為12%時,由于股利支付率為7５%，所以，股利增長率=(１－7５%）×１2%=3％(參見教材164頁5．1２式),即:2１.43=２×0.７5/(k—3％），解得：股權(quán)資本成本k=10%；新投資的酬勞率為1２%時，由于超過了１0％的股權(quán)資本成本,因此，投資具有正的凈現(xiàn)值；新投資的酬勞率為8%時,由于低于10％的股權(quán)資本成本，因此,新投資的凈現(xiàn)值為負；新投資的酬勞率為8％時，股利增長率＝（1-75％）×8％＝２％,計算出的股價＝2×0。７５／（１0％-2％)=1８.７５(元）（參見教材164頁例題5—５和例題5—6)【答疑編號１04１68】30。?【正確答案】

ABCＤ【答案解析】

風(fēng)險投資比率＝８0/１0０＝0．８,總期望酬勞率=０．8×15％＋（1－0。８)×８%＝１3。6%；總標準差＝0.８×20％=16%，依據(jù)風(fēng)險投資比率＝0.8小于１可知,該組合位于切點組合的左側(cè)(或依據(jù)同時持有無風(fēng)險資產(chǎn)和風(fēng)險資產(chǎn)組合可知，該組合位于切點組合的左側(cè)）;資本市場線斜率＝（15％-8%)/(2０％—０)＝0．3５?！敬鹨删幪枺?4169】3１.?【正確答案】

BC【答案解析】

（１)每次訂貨600千克時,決策相關(guān)總成本＝72００×２０＋1２00=１４５２00（元），每次訂貨1200千克時，決策相關(guān)總成本＝７200×20×(1-2％)+７２０0/12０0×50+1２00／2×2=142620（元)小于1452０0元，因此，經(jīng)濟訂貨量為120０千克。?（2）經(jīng)濟進貨批量＝［(2×72０0×５０／2)×(2＋5)/5］１／2=7１0(千克)?平均缺貨量＝7１0×2/(２+5）=２０３(千克）【答疑編號1０4291】三、計算題（本題型共7題，每題６分,共4２分。第4題為指定試題,可以自主選擇中文或者英文作答，如選擇英文作答,該小題須全部使用英文.對指定試題全部使用英文作答、并且答題正確的，嘉獎５分。）１.?【正確答案】

（1）估計２0０９年主要財務(wù)數(shù)據(jù)?單位：萬元項目2008年實際２０09年估計銷售收入3200384０凈利潤16019２股利4８５7．６本期留存利潤11２134.４流淌資產(chǎn)25５23０6２.4固定資產(chǎn)１8０0２１60資產(chǎn)總計43525２２２．4流淌負債1２０01440長期負債８00１171．2負債合計2０0026１1．2實收資本160017２４。８期末未安排利潤７５2886.４全部者權(quán)益合計2３５2２６１１．2負債及全部者權(quán)益總計４３52５222．4資產(chǎn)銷售百分比＝4３52／3200×１０0％＝13６％?負債銷售百分比=1２0０／320０×1０0％=３7。5%?銷售凈利率＝160/３200×１00%=５％?留存收益率=112/1６0×１00%=７０％

需要從外部籌資額

＝3２０0×2０％×(136%－37。5%)-3200×（1+20%)×５％×７0％＝63０。4－134．4＝４9６(萬元）

外部融資額中負債的金額：１1７1．2—800＝3７1．2(萬元)?外部融資額中權(quán)益的金額：１７24.8-1600=1２4。8（萬元)?(２)可持續(xù)增長率＝112／（235２—１１2)×１00%=５%?外部融資額：?435２×５％－１１2×(１+５%)—12００×５%=40(萬元)，由于不增發(fā)新股，所以外部融資全部是負債?！敬鹨删幪?033３2】2.?【正確答案】

（1）由于該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品,所以月末在產(chǎn)品的定額資料,只能依據(jù)月初在產(chǎn)品定額資料加本月投產(chǎn)的定額資料減去產(chǎn)成品的定額資料計算求出。

第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下(單位：元）：項目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品

6０000570００20０050０04０0０6６000本月生產(chǎn)費用

１80000１7100０30007５0０６0001８450０合計

24000022800０5000１2500１00００2５０500安排率

０。95

２.5２．0

產(chǎn)成品中本步份額50020000019000040０0１000０8000２０8０0０月末在產(chǎn)品

4000０380００10002500２０00４２50０其次車間甲產(chǎn)品成本計算單如下(單位:元）：項目產(chǎn)品產(chǎn)量直接材料費定額工時直接人工費用制造費用合計定額實際月初在產(chǎn)品

250０７５005000１2500本月生產(chǎn)費用

50001500010００0２5000合計

7５002２5０015000375０0安排率

3.02。０

產(chǎn)成品中本步份額５00

7０0021０0０140003500０月末在產(chǎn)品

5０01500100025０0(2）平行匯總產(chǎn)成品成本結(jié)果如下（單位：元）：生產(chǎn)車間產(chǎn)成品數(shù)量直接材料費用直接人工費用制造費用合計一車間

１９00００１０00０８00020800０二車間

21００0１4００0350０0合計５00１900003100０2２00０243０００單位成本

3８0624４４８6【答疑編號１033３1】3。

【正確答案】

(１)每日變動儲存費＝585/(1＋1７％)×1０00×(９％/３60+3‰／30）=1７5（元)?（2)不含稅的單位進價=585／（1+17%）=500（元)

不含稅的單位售價=702/（１+１7％）=600（元）?保本儲存天數(shù)＝[（60０-5０0）×１00０-10０0０-２5０0］／1７５＝５00(天)?(３）保利儲存天數(shù)=［（６0０-５00)×１0０0-1000０-２５00-8750］/１75=450(天）?(4)估計可獲利潤額=175×｛５00—[1000/(4／３）+1]/２｝=２1787。５（元）【答疑編號1033３0】４。?【正確答案】

(1）每年的期望現(xiàn)金流量＝200×5０％＝１00（萬元）?一期項目的凈現(xiàn)值=1０0/5%-210０＝—１0０（萬元)?由于凈現(xiàn)值小于0,因此一期項目不行行.?(2)公司如果現(xiàn)在不投資一期項目,將永久無法了解產(chǎn)品的市場表現(xiàn),從而其次期項目也就無從談起。投資一期項目，盡管凈現(xiàn)值為負,但公司獲得了一個在1年后執(zhí)行或者不執(zhí)行二期項目的選擇權(quán)，即增長期權(quán)。因此,進行一期項目包含有期權(quán)因素，且為增長期權(quán)。?如果產(chǎn)品受到消費者的歡迎，二期項目的現(xiàn)金流量為400萬元,不受消費者歡迎，公司將放棄二期項目，現(xiàn)金流量為０。消滅第一種情況時的凈現(xiàn)值為:4００/5％－3０0０＝50０0(萬元）.消滅其次種情況的凈現(xiàn)值為０。增長期權(quán)１年后的期望價值=5０00×０。6=３0０0（萬元)，它的現(xiàn)值為：３00０/（1＋５％)=28５7.14（萬元)。即增長期權(quán)的價值為２85７.14萬元.

（3）考慮期權(quán)因素的實施一期項目的凈現(xiàn)值＝－100+２85７.14=2７５７。1４（萬元).由于凈現(xiàn)值大于0，因此，一期項目可行。?Sｏlｕｔion：（ａlｌcurrencyintｅntｈoｕsａnds）?（１）Eｘpecｔeｄcashｉnｆlowｐeｒyear＝20０×50%＝100

NPVｏfPhaｓeIofｔheｐｒojｅct=100／5％-2１００=-1０0?AsｔheＮPＶofＰｈaseIoftｈeｐｒｏjｅctisbelowｔo0，tｈePｈaseIoftｈｅproｊectisnｏｔpｒａｃtiｃal．

（2)IｆtheｃomｐａnydoesｎotiｎｖｅｓtPhaseＩofthｅprojecｔ,ｔｈｅcｏｍｐａnｙｗilｌｎeｖeruｎdｅrsｔａndｔhｅpeｒfｏｒmａｎｃeoftheproduｃtaｎdtｈecompａｎｙｗiｌlnotｈaveinformａt(yī)iｏntｏevａｌuatePhａsｅIＩoftｈｅprｏjｅｃt.ＩｆtheｃoｍｐaｎyｉｎveｓtsＰhasｅＩｏｆｔｈepｒoject,althouｇhtheＮPVofPhaseIｉsｎegａt(yī)ｉve，tｈecompａｎyｈaｓｔheｏptiｏｎtoiｍplｅmｅntＰhasｅIＩｏfthｅpｒｏｊｅctaｆteｒｏneyｅaｒ,ｗhichiｓgｒoｗthoptio