單選題（共51題，共51分）1.時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變，稱為（）。A.平穩(wěn)時(shí)間序列B.非平穩(wěn)時(shí)間序列C.單整序列D.協(xié)整序列【答案】A【解析】考察平穩(wěn)時(shí)間序列的概念。平穩(wěn)時(shí)間序列的統(tǒng)計(jì)特征不會(huì)隨著時(shí)間的變化而變化，即反映統(tǒng)計(jì)特征的均值、方差和協(xié)方差等均不隨時(shí)間的改變而改變。2.繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀方法的是（）。A.季節(jié)性分析法B.分類排序法C.經(jīng)驗(yàn)法D.平衡表法【答案】A【解析】季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。這一現(xiàn)象就是大宗商品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律。季節(jié)性分析最直接的就是繪制出價(jià)格運(yùn)行走勢(shì)圖，按照月份或者季節(jié)，分別尋找其價(jià)格運(yùn)行背后的季節(jié)性邏輯背景，為展望市場(chǎng)運(yùn)行和把握交易機(jī)會(huì)提供直觀的方法。3.上期所黃金期貨當(dāng)前報(bào)價(jià)為280元/克，COMEX黃金當(dāng)前報(bào)價(jià)為1350美元/盎司。假定美元兌人民幣匯率為6.6，無(wú)套利區(qū)間為20美元/盎司。據(jù)此回答以下三題。（1盎司=31.1035克）考慮匯率因素，上期所黃金與COMEX黃金目前的價(jià)差為（）美元/盎司。?A.30.46B.10.46C.10.70D.75.46【答案】A【解析】上期所黃金期貨的報(bào)價(jià)為280元/克，即280/6.6×31.1035美元/盎司≈1319.54美元/盎司，與COMEX黃金目前的價(jià)差為：1350－1319.54＝30.46美元/盎司。4.上期所黃金期貨當(dāng)前報(bào)價(jià)為280元/克，COMEX黃金當(dāng)前報(bào)價(jià)為1350美元/盎司。假定美元兌人民幣匯率為6.6，無(wú)套利區(qū)間為20美元/盎司。據(jù)此回答以下三題。（1盎司=31.1035克）若投資者構(gòu)建跨市場(chǎng)的套利組合，應(yīng)執(zhí)行的操作是（）。?A.買入上期所黃金期貨合約，同時(shí)賣出COMEX黃金期貨合約B.賣出上期所黃金期貨合約，同時(shí)買入COMEX黃金期貨合約C.買入上期所黃金期貨合約，同時(shí)買入COMEX黃金期貨合約D.賣出上期所黃金期貨合約，同時(shí)賣出上期所黃金期貨合約【答案】A【解析】由于上期所黃金與COMEX黃金目前的價(jià)差大于無(wú)套利區(qū)間，因此，投資者可以構(gòu)建跨市場(chǎng)的套利組合，買入價(jià)格低的期貨合約，同時(shí)賣出價(jià)高的期貨合約。所以，應(yīng)該執(zhí)行的操作為賣出COMEX黃金期貨合約，同時(shí)買入上期所黃金期貨合約。5.通過列出上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)的基本面分析方法是（）。A.經(jīng)驗(yàn)法B.平衡表法C.圖表法D.分類排序法【答案】B【解析】在研究機(jī)構(gòu)的各種統(tǒng)計(jì)報(bào)告中，供求平衡表備受市場(chǎng)關(guān)注。平衡表列出了大量的供給與需求方面的重要數(shù)據(jù)，如上期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存、當(dāng)期生產(chǎn)量、進(jìn)口量、消耗量、出口量、當(dāng)期結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存等。除此之外，平衡表還列出了前期的對(duì)照值及未來(lái)期的預(yù)測(cè)值。6.某機(jī)構(gòu)投資者擁有的股票組合中，金融類股、地產(chǎn)類股、信息類股和醫(yī)藥類股分別占比36%、24%、18%和22%，β系數(shù)分別為0.8、1.6、2.1和2.5.其投資組合的β系數(shù)為（）。A.2.2B.1.8C.1.6D.1.3【答案】C【解析】投資組合的β系數(shù)=36%×0.8+24%×1.6+18%×2.1+22%×2.5=1.6。7.關(guān)于信用違約互換（CDS），正確的表述是（）。A.CDS期限必須小于債券剩余期限B.信用風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生時(shí)，持有CDS的投資人將虧損C.CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)D.信用利差越高，CDS價(jià)格越高【答案】D【解析】A項(xiàng)，CDS期限可以等于債券剩余期限；B項(xiàng)，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)事件發(fā)生時(shí)，CDS投資者將獲得賠償；C項(xiàng)，CDS價(jià)格與利率風(fēng)險(xiǎn)無(wú)關(guān)。8.在通貨緊縮的經(jīng)濟(jì)背景下，投資者應(yīng)配置的最優(yōu)資產(chǎn)是（）。A.黃金B(yǎng).債券C.大宗商品D.股票【答案】B【解析】當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于衰退階段，公司產(chǎn)能過剩，盈利能力下降，商品在去庫(kù)存壓力下價(jià)格下行，表現(xiàn)為低通貨膨脹甚至通貨緊縮。為提振經(jīng)濟(jì)，政府會(huì)實(shí)施較為寬松的貨幣政策并引導(dǎo)利率走低。在衰退階段，債券是表現(xiàn)最好的資產(chǎn)類。9.在指數(shù)化投資中，關(guān)于合成增強(qiáng)型指數(shù)基金的典型較佳策略是（）。A.賣出固定收益?zhèn)?，所得資金買入股指期貨合約B.買入股指期貨合約，同時(shí)剩余資金買入固定收益?zhèn)疌.賣出股指期貨合約，所得資金買入固定收益?zhèn)疍.買入固定收益?zhèn)?，同時(shí)剩余資金買入股指期貨合約【答案】B【解析】期貨加固定收益?zhèn)鲋挡呗允琴Y金配置型的，也稱為期貨加現(xiàn)金增值策略。這種策略是利用股指期貨來(lái)模擬指數(shù)。股指期貨保證金占用的資金為一小部分，余下的現(xiàn)金全部投入固定收益產(chǎn)品，以尋求較高的回報(bào)。這種策略被認(rèn)為是增強(qiáng)型指數(shù)化投資中的典型較佳策略，這樣的組合首先保證了能夠很好地追蹤指數(shù)，當(dāng)能夠?qū)ふ业絻r(jià)格低估的固定收益品種時(shí)還可以獲取超額收益。10.某個(gè)資產(chǎn)組合下一日的在險(xiǎn)價(jià)值（VaR）是250萬(wàn)元。假設(shè)資產(chǎn)組合的收益率分布服從正態(tài)分布，以此估計(jì)該資產(chǎn)組合4個(gè)交易日的VaR，得到（）萬(wàn)元。A.1000B.750C.625D.500【答案】D【解析】在實(shí)際中，大多數(shù)資產(chǎn)通常都有每天的報(bào)價(jià)或者結(jié)算價(jià)，可以據(jù)此來(lái)計(jì)算每日的VaR，并在基礎(chǔ)上擴(kuò)展到N天的VaR。根據(jù)擴(kuò)展公式，可得：11.某日大連商品交易所大豆期貨合約為3632元/噸，豆粕價(jià)格為2947元/噸，豆油期貨價(jià)格為6842元/噸，假設(shè)大豆壓榨后的出粕率為78%，出油率為18%，大豆壓榨利潤(rùn)為200元/噸，不考慮其他費(fèi)用，假設(shè)投資者可以通過（）方式進(jìn)行套利。A.買豆粕、賣豆油、賣大豆B.買豆油、買豆粕、賣大豆C.賣大豆、買豆油、賣豆粕D.買大豆、賣豆粕、賣豆油【答案】B【解析】花費(fèi)3632元買入一噸大豆可以產(chǎn)出豆粕豆油價(jià)值為：78%*2947+18%*6842=3530。所以是大豆太貴了，豆油和豆粕太便宜了，應(yīng)該買入豆油豆粕賣出大豆。12.（）是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。A.經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期B.供給與需求C.匯率D.物價(jià)水平【答案】A【解析】經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期是決定期貨價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)最重要的因素。一般來(lái)說(shuō)，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好的條件下，因?yàn)橥顿Y和消費(fèi)增加，社會(huì)總需求增加，商品期貨價(jià)格和股指期貨價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)不斷攀升的趨勢(shì)；反之，在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行惡化的背景下，投資和消費(fèi)減少，社會(huì)總需求下降，商品期貨和股指期貨價(jià)格往往呈現(xiàn)出下滑的態(tài)勢(shì)。13.假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。投資組合的總β為（）A.1.86B.1.94C.2.04D.2.86【答案】C【解析】根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0.90*1.20+0.1／12％*1.15=2.04。14.假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。一段時(shí)間后，如果滬深300指數(shù)上漲10％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值（）。A.上漲20.4％B.下跌20.4％C.上漲18.6％D.下跌18.6％【答案】A【解析】題中，投資組合的總β為2.04，一段時(shí)間之后，如果滬深300指數(shù)上漲10％，那么該投資者的資產(chǎn)組合市值就相應(yīng)上漲20.4％。15.假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。如果投資者非?？春煤笫校瑢?0％的資金投資于股票，其余50％的資金做多股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.39B.4.93C.5.39D.5.93【答案】C【解析】根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0.50*1.20+0.5／12％*1.15=5.39。16.假如一個(gè)投資組合包括股票及滬深300指數(shù)期貨，βS=1.20，βf=1.15，期貨的保證金比率為12%。將90％的資金投資于股票，其余10％的資金做多股指期貨。如果投資者非常不看好后市，將50％的資金投資于基礎(chǔ)證券，其余50％的資金做空股指期貨，則投資組合的總β為（）。A.4.19B.-4.19C.5.39D.-5.39【答案】B【解析】根據(jù)β計(jì)算公式，投資組合的總β為：0.50*1.20-0.5／12％*1.15=-4.19。17.某種產(chǎn)品產(chǎn)量為1000件時(shí)，生產(chǎn)成本為3萬(wàn)元，其中固定成本6000元，建立總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程應(yīng)是（）。A.yc=6000+24xB.yc=6+0.24xC.yc=24000-6xD.yc=24+6000x【答案】A【解析】設(shè)總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程為y=a+bx。由題干可知，x=1000時(shí)，yc=30000元；x=0時(shí)，yc=6000元。將數(shù)據(jù)代入方程，解得a=6000；b=24。所以，總生產(chǎn)成本對(duì)產(chǎn)量的一元線性回歸方程為yc=6000+24x。18.當(dāng)CPI同比增長(zhǎng)為4%時(shí)，可以認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于（）。A.安全區(qū)域B.通貨膨脹C.較輕通貨膨脹D.嚴(yán)重通貨膨脹【答案】B【解析】一般來(lái)說(shuō),當(dāng)CPI同比增長(zhǎng)大于3%時(shí),稱為通貨膨脹；而當(dāng)CPI大于5%時(shí),稱為嚴(yán)重的通貨膨脹。19.以棕櫚油期貨價(jià)格P為被解釋變量，豆油期貨價(jià)格Y為解釋變量進(jìn)行一元線性回歸分析。結(jié)果如下：

在顯著性水平a=0．05條件下，豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)的線性關(guān)系（）。A.無(wú)法判斷B.較差C.不顯著D.顯著【答案】D【解析】根據(jù)豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)一元線性回歸的結(jié)果，P值為0．0000＜0．05，在5％的顯著性水平下拒絕了解釋變量1，的系數(shù)為0的原假設(shè)，說(shuō)明豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)的線性關(guān)系顯著。20.以棕櫚油期貨價(jià)格P為被解釋變量，豆油期貨價(jià)格Y為解釋變量進(jìn)行一元線性回歸分析。結(jié)果如下：

按擬合的回歸方程，豆油期價(jià)每上漲10元／噸，棕櫚油期價(jià)（）元／噸。A.平均下跌約12.21B.平均上漲約12.21C.下跌約12.21D.上漲約12.21【答案】B【解析】根據(jù)豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)一元線性回歸的結(jié)果，豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)的線性關(guān)系可以表示為：表示豆油期價(jià)每上漲10元／噸，棕櫚油期價(jià)平均上漲12．21476元／噸。21.某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。對(duì)擬合的直線回歸方程進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)的必要性在于（）。A.樣本數(shù)據(jù)對(duì)總體沒有很好的代表性B.檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著C.樣本量不夠大D.需驗(yàn)證該回歸方程所揭示的規(guī)律性是否顯著【答案】B【解析】為了檢驗(yàn)回歸方程中所表達(dá)的被解釋變量與所有解釋變量之間的線性相關(guān)關(guān)系是否顯著，則需要對(duì)擬合的直線回歸方程進(jìn)行顯著性檢驗(yàn)。22.下列哪項(xiàng)不是常見的集中趨勢(shì)度量指標(biāo)？（）A.峰度B.眾數(shù)C.平均數(shù)D.中位數(shù)【答案】A【解析】常見的集中趨勢(shì)度量指標(biāo)主要有平均數(shù)、中位數(shù)和眾數(shù)。A項(xiàng)用來(lái)度量一組數(shù)據(jù)分布的陡峭或者平坦程度。23.央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，與此政策措施效果相同的是（）。A.上調(diào)再貸款利率B.開展正回購(gòu)操作C.下調(diào)再貼現(xiàn)率D.發(fā)行央行票據(jù)【答案】C【解析】央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率是向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，是寬松的貨幣政策。C項(xiàng)屬于寬松的貨幣政策，ABD項(xiàng)屬于緊縮的貨幣政策。24.中央銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于，滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，其期限一般為（）。A.1～3個(gè)月B.3～6個(gè)月C.6～9個(gè)月D.9～12個(gè)月【答案】A【解析】中央銀行開設(shè)常設(shè)借貸便利的目的在于滿足金融機(jī)構(gòu)期限較長(zhǎng)的大額流動(dòng)性需求，可有效調(diào)節(jié)銀行間市場(chǎng)短期資金供給，熨平突發(fā)性和臨時(shí)性因素導(dǎo)致的市場(chǎng)資金供求的大幅波動(dòng)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，防范金融風(fēng)險(xiǎn)。常設(shè)借貸便利的對(duì)象主要是政策性銀行和全國(guó)性商業(yè)銀行，期限為1～3個(gè)月。25.A.H0：γ=1B.H0：γ=0C.H0：a=0D.H0：a=1【答案】A【解析】DF檢驗(yàn)的原假設(shè)為：H0:γ=1，備擇假設(shè)：H1:γ＜1。若拒絕原假設(shè)，所檢驗(yàn)序列不存在單位根，是平穩(wěn)時(shí)間序列；若不拒絕原假設(shè)，所檢驗(yàn)序列存在單位根，為非平穩(wěn)時(shí)間序列。26.“十一五”時(shí)期，我國(guó)全社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)98.3%。按照銷售對(duì)象統(tǒng)計(jì)，“全社會(huì)消費(fèi)品零售總額”指標(biāo)為（）。A.城鎮(zhèn)居民消費(fèi)品總額B.社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)品總額C.城鄉(xiāng)居民與社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)品總額D.城鎮(zhèn)居民與社會(huì)集團(tuán)消費(fèi)品總額【答案】C【解析】社會(huì)消費(fèi)品零售總額是指國(guó)民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)直接售給城鄉(xiāng)居民和社會(huì)集團(tuán)的消費(fèi)品總額。它是反映各行業(yè)通過多種商品流通渠道向居民和社會(huì)集團(tuán)供應(yīng)的生活消費(fèi)品總量，是研究國(guó)內(nèi)零售市場(chǎng)變動(dòng)情況、反映經(jīng)濟(jì)景氣程度的重要指標(biāo)。27.若市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為10%，而β值為1.5的證券組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平為（）。A.10%B.15%C.5%D.50%【答案】B【解析】β值是一種風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)，用來(lái)衡量個(gè)別股票或股票基金相對(duì)于整個(gè)股市的價(jià)格波動(dòng)情況。β值為1，表示指數(shù)變化時(shí)，股票價(jià)格會(huì)以相同的比率變化；β值為1.8時(shí)，表示指數(shù)發(fā)生1%的變動(dòng)，股票價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)1.8%的變動(dòng)；β值為值0.5時(shí)，表示指數(shù)發(fā)生1%的變動(dòng)，股票價(jià)格會(huì)呈現(xiàn)0.5%的變動(dòng)。28.為應(yīng)對(duì)“次貸危機(jī)”引發(fā)的經(jīng)濟(jì)衰退，美國(guó)政府采取了增發(fā)國(guó)債的赤字財(cái)政政策。當(dāng)國(guó)債由（）購(gòu)買時(shí)，對(duì)擴(kuò)大總需求的作用最為明顯。A.美國(guó)家庭B.美國(guó)商業(yè)銀行C.美國(guó)企業(yè)D.美聯(lián)儲(chǔ)【答案】D【解析】考查貨幣政策中的公開市場(chǎng)操作的概念及對(duì)債市供給的理解。首先，公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)指的是中央銀行通過買賣政府債券吞吐貨幣調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量，從而影響債券價(jià)格。其次，債市的主要供給者有政府、中央銀行、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)等。政府發(fā)債是為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字從而提高政府購(gòu)買力，中央銀行是利用公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行是為了擴(kuò)大信貸規(guī)模，企業(yè)是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模或者開發(fā)新產(chǎn)品等。29.假設(shè)一種無(wú)紅利支付的股票目前的市場(chǎng)為20元/股，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)連續(xù)復(fù)利年利率為10%，該股票3個(gè)月遠(yuǎn)期價(jià)格為（）元/股。A.19.11B.20.51C.21.23D.25.15【答案】B【解析】30.某大豆榨油廠在簽訂大豆點(diǎn)價(jià)交易合同后，判斷大豆期貨的價(jià)格將處于下行通道，則合理的操作有（）。A.賣出大豆期貨合約B.買入大豆期貨合約C.適當(dāng)觀望市場(chǎng)動(dòng)態(tài)D.盡快進(jìn)行點(diǎn)價(jià)操作【答案】A【解析】未來(lái)大豆的價(jià)格將下降，投資者對(duì)大豆價(jià)格看跌，故應(yīng)賣出大豆期貨合約。當(dāng)期貨價(jià)格處于下行通道時(shí)，對(duì)基差買方有利，此時(shí)應(yīng)等待點(diǎn)價(jià)操作時(shí)機(jī)，當(dāng)預(yù)期期貨價(jià)格觸底時(shí)再進(jìn)行點(diǎn)價(jià)。31.企業(yè)在建立虛擬庫(kù)存時(shí)，由于期貨市場(chǎng)采用的是保證金交易機(jī)制，通常只收取交易總額的（）的保證金。A.10%-15%B.5%-10%C.3%-5%D.5%-15%【答案】D【解析】期貨交易實(shí)行保證金制度，通常收取交易總額的5%-15%的保證金。32.在構(gòu)造投資組合過程中，會(huì)考慮選擇加入合適的品種。一般盡量選擇（）的品種進(jìn)行交易。A.均值高B.波動(dòng)率大C.波動(dòng)率小D.均值低【答案】B【解析】在構(gòu)造投資組合過程中，會(huì)考慮選擇加入合適的品種。波動(dòng)率大意味著機(jī)會(huì)多，收益也越高，因此，需要對(duì)商品的期貨價(jià)格波動(dòng)率做一些統(tǒng)計(jì)分析和比較，盡量選擇波動(dòng)率大的品種進(jìn)行交易。33.場(chǎng)外期權(quán)是（）交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，雙方對(duì)對(duì)方的信用情況有比較深入的了解。A.多對(duì)多B.多對(duì)一C.一對(duì)多D.一對(duì)一【答案】D【解析】場(chǎng)外期權(quán)是一對(duì)一交易，一份期權(quán)合約有明確的買方和賣方，雙方對(duì)對(duì)方的信用情況有比較深入的了解。34.期貨價(jià)格的基本面分析有著各種不同的方法，其實(shí)質(zhì)是（）。A.分析影響供求的各種因素B.根據(jù)歷史價(jià)格預(yù)測(cè)未來(lái)價(jià)格C.綜合分析交易量和交易價(jià)格D.分析標(biāo)的物的內(nèi)在價(jià)值【答案】A【解析】基本面分析是從供求關(guān)系出發(fā)對(duì)商品價(jià)格進(jìn)行分析的方法；無(wú)論是供給還是需求，都會(huì)受到其他許多因素的影響。因而，基本面分析勢(shì)必涉及許多因素的分析。影響因素的內(nèi)容分析是指分析影響供求關(guān)系的具體因素。35.下列選項(xiàng)中，（）是影響和決定國(guó)債期貨價(jià)格的主要因素。A.國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)利率B.國(guó)債期貨市場(chǎng)利率C.國(guó)債現(xiàn)貨無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D.國(guó)債現(xiàn)貨基礎(chǔ)利率【答案】A【解析】國(guó)債期貨的價(jià)格和國(guó)債市場(chǎng)利率是反向變動(dòng)關(guān)系，影響和決定國(guó)債期貨價(jià)格的主要因素是國(guó)債現(xiàn)貨市場(chǎng)利率。36.就國(guó)內(nèi)交易所持倉(cāng)分析而言，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定級(jí)別時(shí)，交易所會(huì)在每日收盤后將當(dāng)日交易量和持倉(cāng)量排名前（）位的會(huì)員持倉(cāng)和成交予以公布。A.10B.15C.20D.30【答案】C【解析】就國(guó)內(nèi)持倉(cāng)分析來(lái)說(shuō)，按照規(guī)定，國(guó)內(nèi)期貨交易所的任何合約持倉(cāng)數(shù)量達(dá)到一定級(jí)別時(shí)，交易所會(huì)在每日收盤后將當(dāng)日交易量和持倉(cāng)量排名前20位的會(huì)員持倉(cāng)和成交予以公布。37.多元線性回歸模型的（），又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。A.t檢驗(yàn)B.F檢驗(yàn)C.擬合優(yōu)度檢驗(yàn)D.多重共線性檢驗(yàn)【答案】B【解析】多元線性回歸模型的F檢驗(yàn)又稱為回歸方程的顯著性檢驗(yàn)或整體性檢驗(yàn)，反映的是多元線性回歸模型中被解釋變量與所有解釋變量之間線性關(guān)系在總體上是否顯著。38.一家銅桿企業(yè)月度生產(chǎn)銅桿3000噸，上月結(jié)轉(zhuǎn)500噸，如果企業(yè)已確定在月底以40000元／噸的價(jià)格銷售1000噸銅桿，此時(shí)銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為（）噸。A.3000B.500C.1000D.2500【答案】D【解析】企業(yè)庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)水平的計(jì)算公式為：風(fēng)險(xiǎn)敞口=期末庫(kù)存水平+（當(dāng)期采購(gòu)量-當(dāng)期銷售量），根據(jù)計(jì)算公式可知銅桿企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口為：500+3000-1000=2500（噸）。39.下列關(guān)于利用衍生產(chǎn)品對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的描述，不正確的是（）。A.構(gòu)造方式多種多樣B.交易靈活便捷C.通常只能消除部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)D.不會(huì)產(chǎn)生新的交易對(duì)方信用風(fēng)險(xiǎn)【答案】D【解析】風(fēng)險(xiǎn)無(wú)處不在，有借有貸，必然就會(huì)產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)。在我們風(fēng)險(xiǎn)管理的題目中，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)要一直保持慎重的態(tài)度。選項(xiàng)D中，衍生品對(duì)沖帶來(lái)新的交易，也會(huì)帶來(lái)新的交易對(duì)手信用風(fēng)險(xiǎn)。選項(xiàng)D說(shuō)法不正確。40.根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答以下三題。

社會(huì)總投資I的金額為（）億元。A.26B.34C.12D.14【答案】D【解析】支出法是從最終使用的角度衡量核算期內(nèi)產(chǎn)品和服務(wù)的最終去向，包括消費(fèi)、資本形成、政府購(gòu)買和凈出口四部分。故社會(huì)總投資I的金額=33-21-（10-12）=14（億元）。41.根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答以下三題。

生產(chǎn)總值Y的金額為（）億元。A.25.2B.24.8C.33.0D.19.2【答案】C【解析】GDP核算有三種方法，即生產(chǎn)法、收入法和支出法，分別從不同角度反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)活動(dòng)成果。收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。故生產(chǎn)總值Y=18+（4-0.1）+7+4.1=33.0（億元）。42.根據(jù)下列國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值表（單位：億元）回答以下三題。

中間投入W的金額為（）億元。A.42B.68C.108D.64【答案】A【解析】生產(chǎn)法是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門在核算期內(nèi)生產(chǎn)的總產(chǎn)品價(jià)值中，扣除生產(chǎn)過程中投入的中間產(chǎn)品價(jià)值，得到增加價(jià)值的方法。新版章節(jié)練習(xí)，考前壓卷，完整優(yōu)質(zhì)題庫(kù)+考生筆記分享，實(shí)時(shí)更新，軟件，核算公式為：總產(chǎn)出－中間投入=增加值。故中間投入W=總產(chǎn)出-增加值=75-33=42（億元）。43.某分析師認(rèn)為美元走勢(shì)對(duì)原油價(jià)格可能存在一定影響，他獲取了最近的516個(gè)交易日的美元指數(shù)（X變量）和布倫特原油期貨標(biāo)牌價(jià)（Y變量）數(shù)據(jù)并進(jìn)行一元回歸分析，結(jié)果如下：

根據(jù)回歸方程，若美元指數(shù)為100，則布倫特原油期貨標(biāo)牌價(jià)的平均值約為（）。A.136.13B.114.33C.142.43D.86.23【答案】D【解析】已知回歸方程為：Y＝114.33－0.281X，X＝100，則布倫特原油期貨標(biāo)牌價(jià)Y＝114.33－0.281×100＝86.23。44.某分析師認(rèn)為美元走勢(shì)對(duì)原油價(jià)格可能存在一定影響，他獲取了最近的516個(gè)交易日的美元指數(shù)（X變量）和布倫特原油期貨標(biāo)牌價(jià)（Y變量）數(shù)據(jù)并進(jìn)行一元回歸分析，結(jié)果如下：

得到的回歸方程為（）。A.Y＝114.33－0.281XB.Y＝0.281－114.33XC.Y＝114.33＋0.281XD.Y＝0.281＋114.33X【答案】A【解析】根據(jù)上述輸出結(jié)果，可知截距為114.33，X的系數(shù)為－0.281，因此回歸方程為：Y＝114.33－0.281X45.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格＋升水180元/噸的來(lái)年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸。飼料公司通過對(duì)豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0～150元/噸的區(qū)間。投資者判斷未來(lái)一段時(shí)間豆粕基差（）的可能性較大。A.不變B.走強(qiáng)C.變化無(wú)規(guī)律可循D.走弱【答案】D【解析】豆粕基差通常在0～150元/噸的區(qū)間，當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸，較其正常值來(lái)說(shuō)偏高，因此未來(lái)豆粕基差走弱的可能性較大。46.某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。PPI和CPI的相關(guān)系數(shù)為0.975，則PPI和CPI之間存在著（）。A.負(fù)相關(guān)關(guān)系B.非線性相關(guān)關(guān)系C.正相關(guān)關(guān)系D.沒有相關(guān)關(guān)系【答案】C【解析】PPI和CPI的相關(guān)系數(shù)為0.975，大于零，接近于1，所以二者之間存在著正相關(guān)關(guān)系。47.某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。利用上述回歸方程進(jìn)行預(yù)測(cè)，如果CPI為2%，則PPI為（）。A.1.5%B.1.9%C.2.35%D.0.85%【答案】B【解析】根據(jù)回歸方程，代入數(shù)據(jù)，可得：PPI＝0.002＋0.85CPI＝0.002＋0.85×2%＝1.9%。48.某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。假設(shè)產(chǎn)品發(fā)行時(shí)滬深300指數(shù)的點(diǎn)數(shù)是3200點(diǎn)，則該結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品中的期權(quán)的行權(quán)價(jià)為（）。A.3104和3414B.3104和3424C.2976和3424D.2976和3104【答案】B【解析】若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，產(chǎn)品行權(quán)，所以期權(quán)的行權(quán)價(jià)分別為3200×（1－3%）＝3104，3200×（1＋7%）＝3424。49.某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。投資于該理財(cái)產(chǎn)品的投資者對(duì)股市未來(lái)半年行情的看法基本為（）。A.預(yù)期漲跌幅度在－3.0%到7.0%之間B.預(yù)期漲跌幅度在7%左右C.預(yù)期跌幅超過3%D.預(yù)期跌幅超過7%【答案】A【解析】若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在－3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其他情況的收益率，所以投資者預(yù)期漲跌幅度在－3.0%到7.0%之間。50.以棕櫚油期貨價(jià)格P為被解釋變量，豆油期貨價(jià)格Y為解釋變量進(jìn)行一元線性回歸分析。結(jié)果如下：

根據(jù)圖片信息可知，兩者的線性回歸擬合度（）。A.無(wú)法判斷B.較差C.一般D.較好【答案】D【解析】豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)的線性回歸擬合優(yōu)度為0．818597，說(shuō)明所建立的一元線性回歸模型整體上對(duì)樣本數(shù)據(jù)擬合效果較好。51.以棕櫚油期貨價(jià)格P為被解釋變量，豆油期貨價(jià)格Y為解釋變量進(jìn)行一元線性回歸分析。結(jié)果如下：

綜上所述，得到的分析結(jié)論是（）。A.棕櫚油和豆油的價(jià)格線性負(fù)相關(guān)B.棕櫚油和豆油的價(jià)格非線性相關(guān)C.棕櫚油和豆油的價(jià)格不相關(guān)D.棕櫚油和豆油的價(jià)格線性正相關(guān)多選題（共29題，共29分）【答案】D【解析】豆油期價(jià)與棕櫚油期價(jià)的線性關(guān)系可以表示為：，豆油期價(jià)的系數(shù)為正，表明棕櫚油和豆油的價(jià)格線性正相關(guān)。52.農(nóng)產(chǎn)品的季節(jié)性波動(dòng)規(guī)律包括（）。A.消費(fèi)旺季價(jià)格相對(duì)低位B.供應(yīng)旺季價(jià)格相對(duì)高位C.供應(yīng)淡季價(jià)格相對(duì)高位D.消費(fèi)淡季價(jià)格相對(duì)低位【答案】C、D【解析】季節(jié)性分析法比較適合于原油和農(nóng)產(chǎn)品的分析，由于其季節(jié)的變動(dòng)會(huì)產(chǎn)生規(guī)律性的變化，如在供應(yīng)淡季或者消費(fèi)旺季時(shí)價(jià)格高企，而在供應(yīng)旺季或者消費(fèi)淡季時(shí)價(jià)格低落。53.按照收入法，最終增加值由（）相加得出。A.勞動(dòng)者報(bào)酬B.生產(chǎn)稅凈額C.固定資產(chǎn)折舊D.營(yíng)業(yè)盈余【答案】A、B、C、D【解析】收入法是從生產(chǎn)過程創(chuàng)造收入的角度，根據(jù)生產(chǎn)要素在生產(chǎn)過程中應(yīng)得的收入份額反映最終成果的一種核算方法。按照這種核算方法，最終增加值由勞動(dòng)者報(bào)酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營(yíng)業(yè)盈余四部分相加得出。54.下列關(guān)于Gamma的說(shuō)法錯(cuò)誤的有（）。A.Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感B.深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較大C.平價(jià)期權(quán)的Gamma最小D.波動(dòng)率增加將使行權(quán)價(jià)附近的Gamma減小【答案】B、C【解析】Gamma值較小時(shí)，意味著Delta對(duì)資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)不敏感，投資者不必頻繁調(diào)整頭寸對(duì)沖資產(chǎn)價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；反之，投資者就需要頻繁調(diào)整。深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的Gamma值均較小，只有當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格和執(zhí)行價(jià)相近時(shí)，價(jià)格的波動(dòng)才會(huì)導(dǎo)致Delta值的劇烈變動(dòng)，因此平價(jià)期權(quán)的Gamma最大。55.國(guó)內(nèi)某企業(yè)進(jìn)口巴西鐵礦石，約定4個(gè)月后以美元結(jié)算。為防范外匯波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)宜采用的策略是()。A.賣出人民幣期貨B.買入人民幣期貨C.買入人民幣看漲期權(quán)D.買入人民幣看跌期權(quán)【答案】A、D【解析】進(jìn)口企業(yè)所面臨的主要外擴(kuò)風(fēng)險(xiǎn)是本幣貶值(外幣升值)，因此，進(jìn)口企業(yè)的套期保值過程是在外匯市場(chǎng)上賣出本幣外匯期貨合約，或買入人民幣看跌期權(quán)。56.造成生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）持續(xù)下滑的主要經(jīng)濟(jì)原因可能有（）。A.失業(yè)率持續(xù)下滑B.固定資產(chǎn)投資增速提高C.產(chǎn)能過剩D.需求不足【答案】C、D【解析】生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，是工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格和購(gòu)進(jìn)價(jià)格在某個(gè)時(shí)期內(nèi)變動(dòng)的相對(duì)數(shù)，反映全部工業(yè)品出廠和購(gòu)進(jìn)價(jià)格的變化趨勢(shì)及幅度。產(chǎn)能過剩和需求不足都會(huì)導(dǎo)致工業(yè)生產(chǎn)產(chǎn)品出廠價(jià)格的下降，從而導(dǎo)致生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)的下滑。57.6月1日，某美國(guó)進(jìn)口商預(yù)期3個(gè)月后需支付進(jìn)口貨款2.5億日元，目前的即期匯率為JPY/USD=0.008358，三個(gè)月期JPY/USD期貨價(jià)格為0.008379。該進(jìn)口商為了避免3個(gè)月后因日元升值而需付出更多的美元，在CME外匯期貨市場(chǎng)進(jìn)行套期保值。若9月1日即期匯率為JPY/USD=0.008681，三個(gè)月期JPY/USD期貨價(jià)格為0.008688，9月到期的JPY/USD期貨合約面值為1250萬(wàn)日元，則該美國(guó)進(jìn)口商（）。A.需要買入20手期貨合約B.需要賣出20手期貨合約C.現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利80750美元、期貨市場(chǎng)虧損77250美元D.現(xiàn)貨市場(chǎng)損失80750美元、期貨市場(chǎng)盈利77250美元【答案】A、D【解析】該美國(guó)進(jìn)口商為了避免3個(gè)月后日元升值而付出更多的美元，應(yīng)該在期貨市場(chǎng)上買入JPY/USD期貨合約。由于3個(gè)月后需支付日元為2.5億，而每份合約的價(jià)值為1250萬(wàn)日元，所以合約數(shù)為：25000/1250＝20?，F(xiàn)貨市場(chǎng)上的盈虧為：250000000×（0.008358－0.008681）＝－80750（美元）。在期貨市場(chǎng)上，進(jìn)口商在6月買入20手9月到期的期貨合約，9月份進(jìn)行反向操作平倉(cāng)，則期貨市場(chǎng)上的盈虧為：250000000×（0.008688－0.008379）＝77250（美元）。58.在國(guó)債期貨基差交易中，和做多基差相比，做空基差的難度在于（）。A.做空基差盈利空間小B.現(xiàn)貨上沒有非常好的做空工具C.期貨買入交割得到的現(xiàn)券不一定是現(xiàn)券市場(chǎng)做空的現(xiàn)券D.期現(xiàn)數(shù)量不一定與轉(zhuǎn)換因子計(jì)算出來(lái)的完全匹配【答案】A、B、C【解析】“賣出基差”或“基差的空頭”是指賣出現(xiàn)貨國(guó)債并買入相當(dāng)于轉(zhuǎn)換因子數(shù)量的期貨合約。A項(xiàng)，做空基差的盈利限于構(gòu)建組合時(shí)的基差。B、C兩項(xiàng)，對(duì)于賣出基差而言，在我國(guó)當(dāng)期的債券市場(chǎng)上，賣空債券操作難度較大。買斷式回購(gòu)可能是目前現(xiàn)券做空的主要方式，但受交易制度約束的影響，該市場(chǎng)并不活躍。59.下列關(guān)于期權(quán)交易策略的解釋，錯(cuò)誤的是（）。A.買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金，可能獲得的盈利是無(wú)限的B.買進(jìn)看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)的標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格加權(quán)利金C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是權(quán)利金，可能面臨的虧損是無(wú)限的D.賣出看跌期權(quán)所獲得的最大可能收益是權(quán)利金，可能面臨的虧損是無(wú)限的【答案】B、D【解析】A項(xiàng)買進(jìn)看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金，因?yàn)閮r(jià)格可以無(wú)限上漲，所以可能獲得的盈利是無(wú)限的；同理C項(xiàng)賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是權(quán)利金，可能面臨的虧損是無(wú)限的。B項(xiàng)買進(jìn)看跌期權(quán)，價(jià)格下跌才會(huì)盈利，盈虧平衡點(diǎn)的標(biāo)的物價(jià)格等于執(zhí)行價(jià)格減去權(quán)利金。D項(xiàng)賣出看跌期權(quán)，標(biāo)的價(jià)格最低也就跌到0，所以虧損是有限的。60.一般在多元線性回歸分析中遇到的問題主要有()。A.多重共線性B.自相關(guān)C.異方差D.序列相關(guān)性【答案】A、B、C、D【解析】在經(jīng)濟(jì)和金融實(shí)務(wù)中，常常出現(xiàn)數(shù)據(jù)不能滿足線性模型的系列假定，比如隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)不能滿足同方差的假定，或產(chǎn)生自相關(guān)現(xiàn)象等。一般在多元回歸分析中遇到的較多問題主要有：多重共線性、異方差問題、序列相關(guān)性問題等。61.在持有成本理論認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差（持有成本）由（）組成。A.融資利息B.倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用C.收益D.市場(chǎng)價(jià)格的變化【答案】A、B、C【解析】持有成本理論認(rèn)為，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的差（持有成本）由三部分組成：融資利息、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用和持有收益。該理論以商品持有（倉(cāng)儲(chǔ)）為中心，分析期貨市場(chǎng)的機(jī)制，論證期貨交易對(duì)供求關(guān)系產(chǎn)生的積極影響，并逐漸運(yùn)用到對(duì)金融期貨的定價(jià)上來(lái)。62.下列選項(xiàng)中，（）是美國(guó)勞工部公布的價(jià)格指數(shù)。A.核心CPI和核心PPIB.消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)C.生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)D.失業(yè)率數(shù)據(jù)【答案】A、B、C【解析】除了消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）和生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI），美國(guó)勞工部公布的價(jià)格指數(shù)中還包括核心CPI和核心PPI。63.金融機(jī)構(gòu)建立衍生品頭寸后，要規(guī)避其風(fēng)險(xiǎn)，可選擇的方法有（）。A.利用場(chǎng)內(nèi)工具對(duì)沖B.利用場(chǎng)外工具對(duì)沖C.準(zhǔn)備風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備金D.創(chuàng)設(shè)新產(chǎn)品進(jìn)行對(duì)沖【答案】A、B、D【解析】對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，可以選擇場(chǎng)內(nèi)市場(chǎng)的金融工具，也可以選擇場(chǎng)外市場(chǎng)的金融工具。此外，金融機(jī)構(gòu)還可以將現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)打包成新的金融產(chǎn)品并銷售出去，從而將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)剝離出資產(chǎn)負(fù)債表。64.識(shí)別ARMA模型的核心工具是（）。A.互相關(guān)函數(shù)B.自相關(guān)函數(shù)C.功率譜密度函數(shù)D.偏自相關(guān)函數(shù)【答案】B、D【解析】識(shí)別ARMA模型的兩個(gè)核心工具是自相關(guān)函數(shù)（ACF）與偏自相關(guān)函數(shù)（PACF），以及它們各自的相關(guān)圖（即ACF、PACF相對(duì)于滯后長(zhǎng)度描圖）。65.某金融機(jī)構(gòu)作為普通看漲期權(quán)的賣方，如果合同終止時(shí)期貨的價(jià)格上漲了，那么雙方的義務(wù)是（）。A.金融機(jī)構(gòu)在合約終止日期向?qū)Ψ街Ц叮汉霞s規(guī)?！粒ńY(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格）B.金融機(jī)構(gòu)在合約起始日期向?qū)Ψ街Ц叮簷?quán)利金C.對(duì)方在合約終止日期向金融機(jī)構(gòu)支付：合約規(guī)?！粒ńY(jié)算價(jià)格-基準(zhǔn)價(jià)格）D.對(duì)方在合約起始日期向金融機(jī)構(gòu)支付：權(quán)利金【答案】A、D【解析】金融機(jī)構(gòu)作為看漲期權(quán)的賣方，在賣出這款期權(quán)產(chǎn)品之后，就面臨著或有支付風(fēng)險(xiǎn)，如果在合同終止日期期貨的價(jià)格上漲了，那么金融機(jī)構(gòu)就要給對(duì)方提供補(bǔ)償。而期權(quán)的買方需要支付給賣方一筆權(quán)利金。66.根據(jù)凱恩斯經(jīng)濟(jì)周期理論，經(jīng)濟(jì)周期可分為（）。A.繁榮B.恐慌C.蕭條D.復(fù)蘇【答案】A、B、C、D【解析】凱恩斯經(jīng)濟(jì)周期理論認(rèn)為經(jīng)濟(jì)周期形成的主要原因是資本邊際效率遞減規(guī)律產(chǎn)生的投資波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展必然會(huì)出現(xiàn)一種始向上、繼向下、再重新向上的周期性運(yùn)動(dòng)，并具有明顯的規(guī)則性，即經(jīng)濟(jì)周期。在繁榮、恐慌、蕭條、復(fù)蘇四個(gè)階段，繁榮和恐慌是經(jīng)濟(jì)周期中兩個(gè)最重要的階段。67.出現(xiàn)銅的現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格高于期貨市場(chǎng)價(jià)格的原因可能有（）。A.智利大型銅礦工人罷工B.銅現(xiàn)貨庫(kù)存大量增加C.某銅消費(fèi)大國(guó)突然大量買入銅D.替代品的出現(xiàn)【答案】A、C【解析】智利大型銅礦工人罷工使得上游原材料的供應(yīng)突然減少，其他情況不變時(shí)，原材料的價(jià)格上升，導(dǎo)致精煉銅的現(xiàn)貨價(jià)格快速上升，高于期貨市場(chǎng)的價(jià)格；當(dāng)銅的消費(fèi)需求突然增加而其他情況不變時(shí)，銅的現(xiàn)貨價(jià)格將突然升高，高于期貨市場(chǎng)的價(jià)格。而銅現(xiàn)貨存貨的增加和替代品的出現(xiàn)都會(huì)降低銅現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格。68.同時(shí)涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于是利率互換和貨幣互換的組合，這種貨幣互換形式是（）。A.浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)B.固定對(duì)固定C.固定對(duì)浮動(dòng)D.遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期【答案】A、C【解析】固定對(duì)浮動(dòng)、浮動(dòng)對(duì)浮動(dòng)形式的互換同時(shí)涉及匯率風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)，相當(dāng)于包含了利率互換，是利率互換和貨幣互換的組合。所以，一般將這兩種類型互換稱為交叉型貨幣互換。69.關(guān)于利率互換，下列說(shuō)法正確的是（）。A.利率互換雙方不交換本金B(yǎng).交易雙方可以通過互換降低各自成本C.可以規(guī)避雙方可能存在的利率風(fēng)險(xiǎn)D.利率水平下降，會(huì)提高固定利率支付方的收益【答案】A、B、C【解析】D項(xiàng)，如果在未來(lái)浮動(dòng)利率上升，那么支付固定利率的一方將獲得額外收益，這相當(dāng)于看漲利率且在利率上漲后獲得收益，對(duì)應(yīng)于金融投資中的買方或多方。70.中美兩國(guó)在哪些方面的差異是影響中美利差走勢(shì)的主要因素？（）A.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)B.通貨膨脹C.貨幣政策D.充分就業(yè)【答案】A、B、C【解析】中美兩國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨膨脹以及貨幣政策的差異是影響中美利差走勢(shì)的主要因素。71.下列關(guān)于場(chǎng)內(nèi)金融工具的表述，說(shuō)法正確的有（）。A.場(chǎng)內(nèi)金融工具通常是標(biāo)準(zhǔn)化的B.場(chǎng)內(nèi)金融工具有比較好的流動(dòng)性C.場(chǎng)內(nèi)金融工具是指股票、債券等基礎(chǔ)金融工具D.無(wú)論是常規(guī)的期貨套期保值，還是較為復(fù)雜的期權(quán)做市，大多都是利用場(chǎng)內(nèi)的金融工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖【答案】A、B、D【解析】C項(xiàng)，場(chǎng)內(nèi)金融工具既包括股票、債券等基礎(chǔ)金融工具，也包括期貨、期權(quán)等衍生金融工具。72.股指期貨及期權(quán)均屬于權(quán)益類衍生品，不僅可以用于權(quán)益資產(chǎn)的套期保值，還可以用于構(gòu)造套利組合，為機(jī)構(gòu)投資者提供差異化的資產(chǎn)配置工具，因此需對(duì)股指期貨及衍生品進(jìn)行分析與應(yīng)用。股指期貨走勢(shì)受市場(chǎng)多方面因素影響，主要影響因素包含（）。A.政策因素B.市場(chǎng)供需C.指數(shù)估值D.宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面【答案】A、B、C、D【解析】股指期貨走勢(shì)受市場(chǎng)多方面因素影響，主要影響因素包含宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面、政策因素、資金面、市場(chǎng)供需、指數(shù)估值等。73.股指期貨及期權(quán)均屬于權(quán)益類衍生品，不僅可以用于權(quán)益資產(chǎn)的套期保值，還可以用于構(gòu)造套利組合，為機(jī)構(gòu)投資者提供差異化的資產(chǎn)配置工具，因此需對(duì)股指期貨及衍生品進(jìn)行分析與應(yīng)用。股指期貨作為套期保值的工具，在應(yīng)用中也有著鮮明的特征。以下關(guān)于股指期貨套保的表述，說(shuō)法正確的有（）。A.當(dāng)組合與股指期貨持倉(cāng)存在巨大差異時(shí)，應(yīng)當(dāng)首先考慮自身組合系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小及其與指數(shù)的相關(guān)性B.在進(jìn)行套期保值前，要分析期貨升貼水的多少，如果股指期貨貼水非常嚴(yán)重，僅適合長(zhǎng)期應(yīng)對(duì)于極端風(fēng)險(xiǎn)C.使用股指期貨進(jìn)行套保要比一般期貨套保更為復(fù)雜D.股指期貨套保品種需結(jié)合投資組合與指數(shù)間的相關(guān)性、行業(yè)持倉(cāng)分布、平均市值大小來(lái)決定【答案】A、C、D【解析】B項(xiàng)說(shuō)法錯(cuò)誤，在進(jìn)行套期保值前，要分析期貨升貼水的多少，如果股指期貨貼水非常嚴(yán)重，由于貼水會(huì)轉(zhuǎn)化為賣出套期保值的成本，期貨本身套期保值的效率就在下降，無(wú)法有效地進(jìn)行套期保值，更不能進(jìn)行長(zhǎng)時(shí)間的套期保值，僅適合短期應(yīng)對(duì)于極端風(fēng)險(xiǎn)。74.股指期貨及期權(quán)均屬于權(quán)益類衍生品，不僅可以用于權(quán)益資產(chǎn)的套期保值，還可以用于構(gòu)造套利組合，為機(jī)構(gòu)投資者提供差異化的資產(chǎn)配置工具，因此需對(duì)股指期貨及衍生品進(jìn)行分析與應(yīng)用。下列選項(xiàng)中，哪些是目前國(guó)內(nèi)上市的股指期貨品種？（）A.上證50指數(shù)期貨B.深證150指數(shù)期貨C.滬深300指數(shù)期貨D.中證500指數(shù)期貨【答案】A、C、D【解析】目前國(guó)內(nèi)上市的股指期貨品種包括上證50指數(shù)期貨、滬深300指數(shù)期貨以及中證500指數(shù)期貨。75.某分析師認(rèn)為美元走勢(shì)對(duì)原油價(jià)格可能存在一定影響，他獲取了最近的516個(gè)交易日的美元指數(shù)（X變量）和布倫特原油期貨標(biāo)牌價(jià)（Y變量）數(shù)據(jù)并進(jìn)行一元回歸分析，結(jié)果如下：

根據(jù)模型的檢驗(yàn)結(jié)果，表明（）。A.回歸系數(shù)的顯著性高B.回歸方程的擬合程度高C.回歸模型線性關(guān)系顯著D.回歸結(jié)果不太滿意【答案】A、B、C【解析】A項(xiàng)，變量X的回歸系數(shù)檢驗(yàn)的P值為0，表明回歸系數(shù)顯著，美元指數(shù)對(duì)布倫特原油期貨標(biāo)牌價(jià)具有顯著的影響；B項(xiàng)，可決系數(shù)R2和調(diào)整的R2等于0.917，說(shuō)明所建立的一元線性回歸模型整體上對(duì)樣本數(shù)據(jù)擬合效果較好；C項(xiàng)，對(duì)整個(gè)模型的F檢驗(yàn)的P值為0，說(shuō)明回歸模型線性關(guān)系顯著。76.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格＋升水180元/噸的來(lái)年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸。飼料公司通過對(duì)豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0～150元/噸的區(qū)間。根據(jù)對(duì)未來(lái)一段時(shí)間豆粕基差的分析，以下判斷正確的是（）。A.與買入期貨相比，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高B.期貨價(jià)格可能被高估或現(xiàn)貨價(jià)格被低估C.與買入期貨相比，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較低D.期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估【答案】A、D【解析】基于未來(lái)一段時(shí)間豆粕基差走弱可能性較大的判斷，認(rèn)為當(dāng)前期貨價(jià)格可能被低估或現(xiàn)貨價(jià)格被高估，當(dāng)前買入現(xiàn)貨豆粕的風(fēng)險(xiǎn)較高。77.某日，某油廠向某飼料公司報(bào)出以大連商品交易所豆粕期貨5月主力合約價(jià)格＋升水180元/噸的來(lái)年2月份之前期貨的豆粕基差銷售報(bào)價(jià)。當(dāng)日豆粕基差為＋200元/噸。飼料公司通過對(duì)豆粕基差圖的分析發(fā)現(xiàn)，豆粕基差通常在0～150元/噸的區(qū)間。飼料公司的合理策略應(yīng)該是（）。A.考慮立即在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行豆粕買入套保B.接受油廠報(bào)價(jià)，與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易C.考慮立即在現(xiàn)貨市場(chǎng)上進(jìn)行豆粕采購(gòu)D.不宜接受油廠報(bào)價(jià)，即不與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易【答案】A、D【解析】A項(xiàng)，目前期貨價(jià)格被低估，所以應(yīng)該買入豆粕期貨，不應(yīng)該買入豆粕現(xiàn)貨。D項(xiàng)，目前豆粕基差偏大，所以不宜與油廠進(jìn)行豆粕基差貿(mào)易。78.某研究員對(duì)生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)（PPI）數(shù)據(jù)和消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）數(shù)據(jù)進(jìn)行了定量分析，并以PPI為被解釋變量，CPI為解釋變量，進(jìn)行回歸分析。據(jù)此回答以下四題。若用最小二乘法估計(jì)的回歸方程為PPI＝0.002＋0.85CPI，通過了模型的各項(xiàng)顯著性檢驗(yàn)，表明（）。A.CPI每上漲1個(gè)單位，PPI將會(huì)提高0.85個(gè)單位B.CPI每上漲1個(gè)單位，PPI平均將會(huì)提高0.85個(gè)單位C.CIP與PPI之間存在著負(fù)相關(guān)關(guān)系D.CPI與PPI之間存在著顯著的線性相關(guān)關(guān)系【答案】B、D【解析】根據(jù)回歸方程可知，CPI每上漲1個(gè)單位，PPI平均將會(huì)提高0.85個(gè)單位，二者之間存在著顯著的線性相關(guān)關(guān)系。79.某資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)設(shè)計(jì)了一款掛鉤于滬深300指數(shù)的結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品，期限為6個(gè)月，若到期時(shí)滬深300指數(shù)的漲跌在-3.0%到7.0%之間，則產(chǎn)品的收益率為9%，其他情況的收益率為3%。據(jù)此回答以下三題。結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和發(fā)行會(huì)受當(dāng)時(shí)金融市場(chǎng)的影響。本案例中的產(chǎn)品在（）下比較容易發(fā)行。A.六月期Shibor為5%B.一年期定期存款利率為4.5%C.一年期定期存款利率為2.5%D.六月期Shibor為3%【答案】C、D【解析】C項(xiàng)，在兩種情況下，產(chǎn)品的收益率分別為9%和3%，均高于目前一年期定期存款利率2.5%，所以在該種情況下產(chǎn)品比較容易發(fā)行；D項(xiàng)，六月期Shibor為3%與本案例中的產(chǎn)品的最低收益率相同，因此，在該種情況下產(chǎn)品比較容易發(fā)行。80.上期所黃金期貨當(dāng)前報(bào)價(jià)為280元/克，COMEX黃金當(dāng)前報(bào)價(jià)為1350美元/盎司。假定美元兌人民幣匯率為6.6，無(wú)套利區(qū)間為20美元/盎司。據(jù)此回答以下三題。（1盎司=31.1035克）可能導(dǎo)致上述跨市套利失敗的因素有（）。A.兩市價(jià)差不斷縮窄B.交易所實(shí)施臨時(shí)風(fēng)控措施C.匯率波動(dòng)較大D.保證金不足判斷題（共20題，共20分）【答案】B、C、D【解析】A項(xiàng)，由于上期所和COMEX的黃金期貨合約的價(jià)差超過了合理范圍，預(yù)期價(jià)差會(huì)回歸即價(jià)差會(huì)縮小。而兩市價(jià)差不斷縮窄符合預(yù)期，有利于跨市套利的成功。81.統(tǒng)計(jì)套利策略是尋找具有長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)關(guān)系的兩種資產(chǎn)，在兩者價(jià)差發(fā)生偏差時(shí)進(jìn)行套利的一種交易策略。（）【答案】√【解析】統(tǒng)計(jì)套利策略是尋找具有長(zhǎng)期統(tǒng)計(jì)關(guān)系的兩種證券資產(chǎn)，在兩者價(jià)差發(fā)生偏差時(shí)進(jìn)行套利的一種交易策略。統(tǒng)計(jì)套利策略廣泛地應(yīng)用于各類金融產(chǎn)品市場(chǎng)，包括股票、期貨、外匯等。82.在期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)中，參數(shù)Theta用來(lái)衡量期權(quán)的價(jià)值對(duì)利率的敏感性。（）【答案】×【解析】Theta是用來(lái)度量期權(quán)價(jià)格對(duì)到期日變動(dòng)敏感度的。83.在基差貿(mào)易中，物流費(fèi)用是升貼水定價(jià)的主要影響因素之一。（）【答案】√【解析】影響升貼水定價(jià)的主要因素之一是運(yùn)費(fèi)。各地與貨物交接地點(diǎn)的距離不同導(dǎo)致了升貼水的差異。84.股票收益互換通常能夠讓持股人在不放棄投票權(quán)的同時(shí)規(guī)避資產(chǎn)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)。（）【答案】×【解析】持股人若預(yù)計(jì)該公司的股票價(jià)格會(huì)下跌，為了避免所投入的資金的價(jià)值損失，該機(jī)構(gòu)投資者可以將其所持有的股票賣出，這樣將會(huì)同時(shí)放棄投票權(quán)。這時(shí)，持股人可進(jìn)行股票收益互換，如果股票價(jià)格上漲，該持股人須將股票價(jià)格上漲帶來(lái)的收益轉(zhuǎn)給對(duì)方，如果股票價(jià)格下跌，則該持股人