第8頁/共NUMPAGES\*ARABIC8頁江南大學(xué)網(wǎng)絡(luò)教育第三階段練習(xí)題標(biāo)準(zhǔn)的答案標(biāo)準(zhǔn)的答案在最后一頁考試科目:《金融工程》第章至第章（總分100分）__________學(xué)習(xí)中心（教學(xué)點(diǎn)）批次：層次：專業(yè)：學(xué)號(hào)：身份證號(hào)：姓名：得分：一單選題(共10題，總分值20分，下列選項(xiàng)中有且僅有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)1.下列說法錯(cuò)誤的是（）。（2分）A.對(duì)于看漲期權(quán)來說，現(xiàn)行市價(jià)高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)B.對(duì)于看跌期權(quán)來說，執(zhí)行價(jià)格低于現(xiàn)行市價(jià)時(shí)稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)C.期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)才可能被執(zhí)行D.期權(quán)的內(nèi)在價(jià)值狀態(tài)是變化的2.看漲期權(quán)的虛值是指（）。（2分）A.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格大于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格小于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格C.標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格等于期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格D.與標(biāo)的資產(chǎn)的市場價(jià)格、期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格無關(guān)3.下列關(guān)于利率互換操作原則的說法，正確的有（）。（2分）A.預(yù)期利率上升，固定利息買入者應(yīng)將固定利率調(diào)為浮動(dòng)利率B.預(yù)期利率下降，浮動(dòng)利率利息支出者應(yīng)將浮動(dòng)利率調(diào)為固定利率C.預(yù)期利率上升，固定利息支出者應(yīng)不做利率互換D.預(yù)期利率上升，浮動(dòng)利息收入者應(yīng)將浮動(dòng)利率調(diào)為固定利率4.下列說法正確的是（）。（2分）A.互換協(xié)議從1984年開始走向標(biāo)準(zhǔn)化，開始在交易所內(nèi)交易B.利率互換中固定利率的支付頻率與浮動(dòng)利率的支付頻率是相同的C.利率互換采取凈額結(jié)算的方式D.以上說法都不對(duì)5.期權(quán)買方在期權(quán)合約到期日之前不能行使權(quán)利的這種期權(quán)是（）。（2分）A.歐式期權(quán)B.看漲期權(quán)C.看跌期權(quán)D.美式期權(quán)6.在（）情況下，其他條件都相同，但是到期日不同的兩個(gè)看漲(或看跌)期權(quán)價(jià)格相等。（2分）A.深度實(shí)值的時(shí)候B.深度虛值的時(shí)候C.平值的時(shí)候D.任何時(shí)候7.利率互換是交易雙方在一定時(shí)期內(nèi)交換（）。（2分）A.利率B.本金C.負(fù)債D.利息8.人們需要“互換”這種衍生工具的一個(gè)原因是（）。（2分）A.它們沒有信用風(fēng)險(xiǎn)B.它們不需要交易成本C.它們?cè)黾恿死什▌?dòng)性D.它們提供了參與者調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的方便途徑9.設(shè)S表示標(biāo)的物價(jià)格，X表示期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格，則看跌期權(quán)在到期日的價(jià)值可以表示為（）。（2分）A.Max[0，(S-X)]B.Max[0，(X-S)]C.X=SD.X≤S10.貨幣互換交易在幣種和期限方面的約定條件是（）。（2分）A.互換幣種一致，期限不同B.互換幣種一致，期限相同C.互換幣種不同，期限不同D.互換幣種不同，期限相同二判斷題(共10題，總分值10分正確的填涂“A”，錯(cuò)誤的填涂“B”。)11.隨著距到期日時(shí)間的減少，時(shí)間價(jià)值也不斷降低，直至到期日時(shí)達(dá)到0。（1分）（

）12.在利率互換業(yè)務(wù)中，利率上升對(duì)支付浮動(dòng)利率一方有利。（1分）（

）13.當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格超過期權(quán)協(xié)議價(jià)格時(shí)，我們把這種期權(quán)稱為實(shí)值期權(quán)。（1分）（

）14.利率互換中主要風(fēng)險(xiǎn)是信用風(fēng)險(xiǎn)。（1分）（

）15.利率互換的實(shí)質(zhì)是將未來兩組利息的現(xiàn)金流量進(jìn)行交換。（1分）（

）16.平價(jià)期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最大，深度實(shí)值和深度虛值期權(quán)的時(shí)間價(jià)值最小。（1分）（

）17.互換是期權(quán)的一種形式。（1分）（

）18.互換市場發(fā)展的主要因素風(fēng)險(xiǎn)管理的需要。（1分）（

）19.期權(quán)價(jià)格下限實(shí)質(zhì)上是其相應(yīng)的內(nèi)在價(jià)值。（1分）（

）20.如果從動(dòng)態(tài)的角度來考察，當(dāng)無風(fēng)險(xiǎn)利率越低時(shí)，看跌期權(quán)的價(jià)格就越高。（1分）（

）三名詞解釋題(共4題，總分值20分)21.平價(jià)期權(quán)（5分）22.互換交易（5分）23.認(rèn)股權(quán)證（5分）24.貨幣互換（5分）四簡答題(共2題，總分值20分)25.簡述互換市場的內(nèi)在局限性。（10分）26.簡述股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證區(qū)別。（10分）五計(jì)算題(共2題，總分值30分)27.假設(shè)標(biāo)的物現(xiàn)價(jià)為179.50，看漲期叔的權(quán)利金為3.75、執(zhí)行價(jià)格為177.50，求看漲期叔的時(shí)間價(jià)值。（15分）28.X公司和Y公司的各自在市場上的10年期500萬美元的投資可以獲得的收益率為：X公司希望以固定利率進(jìn)行投資，而Y公司希望以浮動(dòng)利率進(jìn)行投資。請(qǐng)?jiān)O(shè)計(jì)一個(gè)利率互換，其中銀行作為中介獲得的報(bào)酬是0.2％的利差，而且要求互換對(duì)雙方具有同樣的吸引力。（15分）

一單選題(共10題，總分值20分，下列選項(xiàng)中有且僅有一個(gè)選項(xiàng)符合題目要求，請(qǐng)?jiān)诖痤}卡上正確填涂。)1.標(biāo)準(zhǔn)的答案：B解析過程：2.標(biāo)準(zhǔn)的答案：B解析過程：3.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A解析過程：4.標(biāo)準(zhǔn)的答案：C解析過程：5.標(biāo)準(zhǔn)的答案：A解析過程：6.標(biāo)準(zhǔn)的答案：B解析過程：7.標(biāo)準(zhǔn)的答案：D解析過程：8.標(biāo)準(zhǔn)的答案：D解析過程：9.標(biāo)準(zhǔn)的答案：D解析過程：10.標(biāo)準(zhǔn)的答案：D解析過程：二判斷題(共10題，總分值10分正確的填涂“A”，錯(cuò)誤的填涂“B”。)11.標(biāo)準(zhǔn)的答案：對(duì)解析過程：12.標(biāo)準(zhǔn)的答案：錯(cuò)解析過程：13.標(biāo)準(zhǔn)的答案：錯(cuò)解析過程：14.標(biāo)準(zhǔn)的答案：對(duì)解析過程：15.標(biāo)準(zhǔn)的答案：對(duì)解析過程：16.標(biāo)準(zhǔn)的答案：對(duì)解析過程：17.標(biāo)準(zhǔn)的答案：錯(cuò)解析過程：18.標(biāo)準(zhǔn)的答案：對(duì)解析過程：19.標(biāo)準(zhǔn)的答案：對(duì)解析過程：20.標(biāo)準(zhǔn)的答案：錯(cuò)解析過程：三名詞解釋題(共4題，總分值20分)21.標(biāo)準(zhǔn)的答案：平價(jià)期權(quán)：指期權(quán)履約價(jià)與當(dāng)前期權(quán)期貨合約的現(xiàn)價(jià)完全相同，即延買期權(quán)和延賣期權(quán)的交割價(jià)格與相關(guān)期貨現(xiàn)行市場成交價(jià)格持平時(shí)的期權(quán)。解析過程：22.標(biāo)準(zhǔn)的答案：互換交易：是指互換雙方達(dá)成協(xié)議并在一定的期限內(nèi)轉(zhuǎn)換成彼此貨幣種類、利率基礎(chǔ)及其他金融資產(chǎn)的一種交易。解析過程：23.標(biāo)準(zhǔn)的答案：認(rèn)股權(quán)證是股份公司增發(fā)股票時(shí)，股票購買者能夠得到按照特定的價(jià)格在有效期內(nèi)購買一定數(shù)量該公司股票的選擇權(quán)憑證。解析過程：24.標(biāo)準(zhǔn)的答案：貨幣互換：交易雙方同意在合約規(guī)定的期間內(nèi)，相互交換不同貨幣的本金以及不同性質(zhì)的利率(浮動(dòng)利率或固定利率)款項(xiàng)的合約。解析過程：四簡答題(共2題，總分值20分)25.標(biāo)準(zhǔn)的答案：互換市場的內(nèi)在局限性:首先，為了達(dá)成交易，互換合約的一方必須找到愿意與之交易的另一方。如果一方對(duì)期限或現(xiàn)金流等有特殊要求，他常常會(huì)難以找到交易對(duì)手。其次，由于互換是兩個(gè)對(duì)手之間的合約，因此，如果沒有雙方的同意，互換合約是不能更改或終止的。第三，對(duì)于期貨和在場內(nèi)交易的期權(quán)而言，交易所對(duì)交易雙方都提供了履約保證，而互換市場則沒有人提供這種保證。因此，互換雙方都必須關(guān)心對(duì)方的信用。解析過程：26.標(biāo)準(zhǔn)的答案：股票看漲期權(quán)與認(rèn)股權(quán)證區(qū)別區(qū)別：（1）認(rèn)股權(quán)證是由發(fā)行債務(wù)工具和股票的公司開出的；而期權(quán)是由獨(dú)立的期權(quán)賣者開出的。（2）認(rèn)股權(quán)證通常是發(fā)行公司為改善其債務(wù)工具的條件而發(fā)行的，獲得者無須交納額外的費(fèi)用；而期權(quán)則需購買才可獲得。（3）有的認(rèn)股權(quán)證是無期限的而期權(quán)都是有期限的。解析過程：五計(jì)算題(共2題，總分值30分)27.標(biāo)準(zhǔn)的答案：解析：已知：期權(quán)價(jià)格=3.75，內(nèi)在價(jià)值=179.5-177.5=2由于：期權(quán)價(jià)格=內(nèi)在價(jià)值+時(shí)間價(jià)值時(shí)間價(jià)值=期權(quán)價(jià)格-內(nèi)在