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重點推薦四大主題方向：

1、虛擬現(xiàn)實。國內(nèi)蘋果鏈公司有望在二季度加速備貨。推薦：立訊精密/兆威機電/華興源創(chuàng)/長盈精密等。

2、人工智能。技術(shù)迭代速度超預(yù)期，AI加速向辦公軟件、游戲/影音制作、電商客服/營銷等領(lǐng)域滲透。推薦：金山辦公/科大訊飛/格靈深瞳-U。3、數(shù)據(jù)要素。國家數(shù)據(jù)局的組建將加速我國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素的價值和功能將不斷顯現(xiàn)。推薦：太極股份/安博通/國新文化等。4、國企改革。國企承擔較大的社會責任與支柱功能，有望成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和制造業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化的排頭兵力量。推薦：中國聯(lián)通/中國電信/中航沈飛。國內(nèi)蘋果鏈公司在零組件、生產(chǎn)/檢測設(shè)備、整機組裝等領(lǐng)域具備顯著優(yōu)勢，有望在二季度加速備貨。推薦：兆威機電/華興源創(chuàng)/立訊精密/長盈精密。技術(shù)迭代速度超預(yù)期，AI加速向辦公軟件、游戲/影音制作、電商客服/營銷等領(lǐng)域滲透。推薦：金山辦公/科大訊飛/格靈深瞳-U。虛擬現(xiàn)實人工智能國家數(shù)據(jù)局的組建將加速我國數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，數(shù)據(jù)作為生產(chǎn)要素的價值和功能將不斷顯現(xiàn)。推薦：太極股份/安博通/國新文化等。國企承擔較大的社會責任與支柱功能，有望成為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級和制造業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化的排頭兵力量。推薦：中國聯(lián)通/中國電信/中航沈飛。數(shù)據(jù)要素國企改革402

熱點主題板塊漲多跌少，科技板塊炙手可熱。上周（3/20-3/24）熱點主題表現(xiàn)中，ChatGPT、消費電子代工和半導體主題領(lǐng)漲市場，而航空運輸、醫(yī)藥電商以及水泥制造等主題跌幅居前。ChatGPT主題換手率延續(xù)高位，汽車芯片、半導體、以及POE膠膜等相關(guān)主題換手率居前。從資金流入角度看，上周科技、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)凈流入較多，預(yù)增、資源股板塊資金凈流出較多?？萍?、信創(chuàng)主題領(lǐng)漲市場，ChatGPT換手率延續(xù)高位科技、信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)凈流入較多，預(yù)增板塊資金大幅凈流出區(qū)間漲跌幅%區(qū)間換手率%（右軸）凈流入資金(

億元）161412107060504030201005004003002001000-100-200-300-40086420-2-4-6消

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料5數(shù)據(jù)：Wind，證券研究03產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域時間事件2023年1月

根據(jù)WellsennXR的預(yù)測，2023年全球VR頭顯銷量將達到1250萬臺，同比增長26.77%據(jù)華爾街日報消息，騰訊正在與Meta進行洽談，擬在中國出售由Meta開發(fā)的VR頭顯。為配合VR頭顯在中國市場的銷售，騰訊還希望推2023年2月出Quest2現(xiàn)有VR游戲的中文版本2023年2月

《日經(jīng)亞洲》報道,立訊精密已接管了此前歸屬中國臺灣和碩的上海AR(增強現(xiàn)實)開發(fā)團隊,幫助蘋果開發(fā)首款A(yù)R頭顯2023年2月

根據(jù)

報道，蘋果將選擇在6月舉行的WWDC大會發(fā)布其MR產(chǎn)品。根據(jù)國外科技媒體

MacRumors

報道，蘋果計劃為即將推出的

VR

/

AR

頭顯帶來

Continuity（連續(xù)互通）功能，在設(shè)備和虛擬現(xiàn)實之間也能實現(xiàn)無縫體驗。根據(jù)荷蘭科技媒體

Galaxy

Club報道，三星即將推出一款擴展現(xiàn)實（XR）頭顯設(shè)

備，可以同時顯示虛擬現(xiàn)實（VR）和增強現(xiàn)實（AR內(nèi)容。該頭顯還可以通過攝像頭看到外部世界。消費電子AR/VR2023年3月2023年3月2023年3月國外科技媒體MacRumors、9to5Mac等多家媒體報道，“MrWhite128”本次分享了零件照片，分別展示了環(huán)繞用戶眼睛的帶狀電纜，可用于將顯示組件連接到電路板。以及帶有三個攝像頭、傳感器，使用柔性帶狀電纜連接的零件。2023年3月

金融時報透露，庫克支持運營團隊意見，決定于今年發(fā)布MR設(shè)備。2023年1月

2023年中國信通院ICT+深度觀察報告會”數(shù)據(jù)要素分論壇在京舉辦，中國信息通信研究院發(fā)布了《數(shù)據(jù)要素白皮書（2022年）》中共中央、國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》,明確了建立數(shù)據(jù)資源持有權(quán)、數(shù)據(jù)加工使用權(quán)和數(shù)據(jù)產(chǎn)品經(jīng)營權(quán)“三權(quán)分置”的數(shù)據(jù)產(chǎn)權(quán)制度框架。2023年2月數(shù)據(jù)要素

框架制度根據(jù)國務(wù)院關(guān)于提請審議國務(wù)院機構(gòu)改革方案的議案，組建國家數(shù)據(jù)局。負責協(xié)調(diào)推進數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)。2023年3月2023年1月

《互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)深度合成管理規(guī)定》正式施行。未來五年10%至30%的圖片內(nèi)容由AI參與生成，有望創(chuàng)造超過600億以上市場規(guī)模。2023年2月

北京人工智能產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展大會發(fā)起“人工智能安全可信護航計劃”，首批31家人工智能代表性企業(yè)成為合作伙伴單位。OpenAI公司已經(jīng)決定讓第三方開發(fā)者可以使用API來把ChatGPT整合到自己的軟件和業(yè)務(wù)中去。而且其費用相比之前開放的

API模型更2023年3月2023年3月2023年3月2023年3月低，直接不到10%。AIGC備受矚目的百度大語言模型產(chǎn)品“文心一言”正式發(fā)布。百度表示，已經(jīng)在芯片-框架、模型、應(yīng)用層面做了大量布局，包括百度陽泉智算中心，全面升級支持文心預(yù)訓練大模型。人工智能研究公司OpenAI推出了一種新的人工智能模型GPT4，GPT4超越了其廣為人知的ChatGPT應(yīng)用程序，提供了“更安全、更有用的響應(yīng)”，利用人類反饋（包括來自用戶的反饋）來改善AI的行為。在GTC2023大會上,英偉達發(fā)布了ChatGPT專用GPU，比之前就能實時處理ChatGPT的HGX-A100快了10倍；還公布了其在芯片領(lǐng)域的進展，推出了新的cuLitho軟件庫，使光刻計算速度整體提高了40倍。人工智能算力/算法2023年1月

GPT-4超越了其廣為人知的ChatGPT

APP，提供了“更安全、更有用的響應(yīng)”，利用人類反饋（包括來自用戶的反饋）來改善AI的行6數(shù)據(jù)：第一財經(jīng)，信通院，新華網(wǎng)，騰訊研究院，證券研究MRiPhone7MRiPhone4.1.1

蘋果MR進入發(fā)布倒計時，有望引爆消費電子行情。根據(jù)報道，蘋果將在2023年6月的全球開發(fā)者大會（WWDC）上正式發(fā)布MR設(shè)備。蘋果公司早在2013年便開始進行頭顯設(shè)備相關(guān)的研發(fā)儲備，十年間收購了多家動作捕捉、眼球追蹤、增強現(xiàn)實、混合現(xiàn)實等領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，并在2017年推出頭顯設(shè)備操作系統(tǒng)rOS，2022年底，蘋果推出reality

OS系統(tǒng)，從系統(tǒng)層面為MR產(chǎn)品的發(fā)布做好了準備。時間重要事件2014年12月

發(fā)布招聘信息，聘請有經(jīng)驗的AR和VR的技術(shù)工程師。2015年5月

收購增強現(xiàn)實創(chuàng)業(yè)公司Metaio。2015年11月

確認收購動作捕捉技術(shù)公司Faceshift。2016年1月

組建由虛擬現(xiàn)實和增強現(xiàn)實專家團隊，收購虛擬現(xiàn)實技術(shù)開發(fā)公司FlybyMedia。2016年1月

收購Emotient，該公司應(yīng)用人工智能技術(shù)分析面部表情。2017年6月

收購SensoMotoric

Instruments，該公司專注于開發(fā)眼球追蹤硬件和軟件產(chǎn)品。2017年6月

在WWDC開發(fā)者大會上推出首個AR產(chǎn)品---ARkit。2017年11月

收購加拿大VR創(chuàng)業(yè)公司Vrvana，該公司開發(fā)了通過攝像頭支持混合現(xiàn)實的頭顯。2017年11月

研發(fā)AR設(shè)備有獨立操作系統(tǒng)---rOS，并考慮通過Siri語音操作和手勢操作。2018年4月

開發(fā)代號為T288的頭戴式設(shè)備，預(yù)計將于2020年發(fā)布。2018年8月

收購AR眼睛鏡片制造商Akonia

Holographics。2019年11月

計劃2021年或2022年發(fā)布結(jié)合VR和AR的頭戴設(shè)備，并于2023年發(fā)布AR眼鏡。2020年5月

據(jù)JonProsser透露，AppleGlass起售價為499美元，并支持額外的醫(yī)學鏡片。2021年1月

代號N301的頭顯設(shè)備處于研發(fā)后期階段，代號N421的AR眼鏡處于架構(gòu)的早期階段。2021年4月2021年11月預(yù)計蘋果將于2021年末發(fā)布MR頭顯。預(yù)計蘋果將于2022年發(fā)布MR頭顯。2022年6月

據(jù)媒體消息，蘋果AR/MR設(shè)備將延后于2Q23發(fā)布。2022年11月

設(shè)備搭載M2芯片、采用全新的realityOS系統(tǒng)，定價約2000-3000美元。2022年12月

據(jù)媒體消息，AppleMR頭顯或延遲至2H23發(fā)布。2023年2月

根據(jù)2023年3月

金融時報透露，庫克支持運營團隊意見，決定于今年發(fā)布MR設(shè)備。：TheInformation，

，路透社，

證券研究報道，蘋果將選擇在6月舉行的WWDC大會發(fā)布其MR產(chǎn)品。8數(shù)據(jù)MRiPhone4.1.2

蘋果MR或?qū)⒊蔀轭^顯行業(yè)的游戲規(guī)則改變者，大量前沿技術(shù)的應(yīng)用將加速產(chǎn)業(yè)鏈公司創(chuàng)新進程。據(jù)The

Information信息，蘋果MR主體采用鋁、玻璃和碳纖維材質(zhì)，重量僅200-300克，將具備以下功能特性：1、電池外置，通過磁性電源線與頭顯頭帶連接，續(xù)航時間不超過兩小時；2、頭顯右邊表盤可以實現(xiàn)虛擬世界和現(xiàn)實世界的快速切換；3、支持自動瞳距調(diào)節(jié)；4、FOV（視場角）為120°；5、采用專用ISP，將外部攝像頭捕捉到的扭曲圖像轉(zhuǎn)化為穩(wěn)定的低延時視頻圖像；6、配備Micro

OLED屏幕，單眼分辨率達4K，屏幕或由索尼提供；7、每只眼睛都至少被一顆攝像頭追蹤，眼動追蹤功能還可用于注視點渲染；8、內(nèi)置十余顆攝像頭和傳感器，用于捕捉面部表情和身體動作。根據(jù)蘋果樣機照片制作的頭顯設(shè)備渲染圖蘋果MR內(nèi)部結(jié)構(gòu)件照片預(yù)示其發(fā)布在即9數(shù)據(jù)：TheInformation，9to5MacMRiPhone4.1.3

蘋果MR有望采用數(shù)位表冠實現(xiàn)AR/VR模式快速切換，成為全球首款具備該功能的頭顯設(shè)備。為實現(xiàn)Reality

Pro設(shè)備能夠在虛擬與現(xiàn)實環(huán)境中切換，蘋果或?qū)⒃谟疫呂恢眉尤腩愃艫pple

Watch的數(shù)位表冠（Digital

Crown）旋鈕，能夠一鍵快速切換AR/VR兩種模式。蘋果MR有望采用數(shù)位表冠實現(xiàn)AR/VR模式快速切換，成為全球首款具備該功能的頭顯設(shè)備。為實現(xiàn)Reality

Pro設(shè)備能夠在虛擬與現(xiàn)實環(huán)境中切換，蘋果或?qū)⒃谟疫呂恢眉尤腩愃艫pple

Watch的數(shù)位表冠（Digital

Crown）旋鈕，能夠一鍵快速切換AR/VR兩種模式。蘋果MR的超輕量化設(shè)計將顯著提升舒適度側(cè)框數(shù)位表冠設(shè)計將實現(xiàn)虛實世界的快速切換10數(shù)據(jù)：MicroDisplayMRiPhone4.1.4

我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)進入產(chǎn)品升級和融合應(yīng)用大發(fā)展的窗口期。2022年11月1日，工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)《虛擬現(xiàn)實與行業(yè)應(yīng)用融合發(fā)展行動計劃（2022—2026年）》，我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)進入產(chǎn)品升級和融合應(yīng)用大發(fā)展的窗口期。計劃提出2026年我國虛擬現(xiàn)實產(chǎn)業(yè)總規(guī)模達3500億元，終端銷售超2500萬臺，培育100家骨干企業(yè)等目標。時間地區(qū)相關(guān)政策主要內(nèi)容到2025年，北京數(shù)字人產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破500億元，培育1-2家營收超50億元的頭部數(shù)字人企業(yè)、10家營收超10億元的重點數(shù)字人企業(yè)；建成10家校企共建實驗室和企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中心；打造5個以上共性技術(shù)平臺；培育20個數(shù)字人應(yīng)用標桿項目；建成兩個以上特色數(shù)字人園區(qū)和基地?！侗本┦写龠M數(shù)字人產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃2022年8月3日

北京市（2022-2025年）》《上海市培育“元宇宙”新賽道行動方案

推動元宇宙更好賦能經(jīng)濟、生活、治理數(shù)字化轉(zhuǎn)型；力爭打造10家具有國際競爭力的頭部企業(yè)、1002022年7月8日

上海市2022年12月15日

浙江?。?022—2025年）》家“專精特新”企業(yè)，推出50+示范場景、100+標桿性產(chǎn)品和服務(wù)，到2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到3500億。到2025年實現(xiàn)3個“1050”：引育10個行業(yè)頭部企業(yè)，打造50家“專精特新”企業(yè)；推廣10個行業(yè)標桿產(chǎn)品，打造50個創(chuàng)新示范應(yīng)用場景；建設(shè)10個產(chǎn)業(yè)平臺，打造50個賦能創(chuàng)新中心，不斷提升產(chǎn)業(yè)發(fā)展能級和競爭力。《浙江省元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2023-2025年）》到2025年，全省元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展初具規(guī)模，核心產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過300億元，帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過1000億元。建成1個元宇宙核心園區(qū)、3—5個特色園區(qū)，培育10家具有核心競爭力的元宇宙骨干企業(yè)、200家細分領(lǐng)域“專精特新”企業(yè)、500家創(chuàng)新型中小企業(yè)。《河南省元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展行動計劃（2022—2025年）》2022年9月15日

河南省《濟南市促進元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動計劃

到2025年，培育100家以上元宇宙企業(yè)，建設(shè)一批元宇宙產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)規(guī)模達到千億（2022—2025年）》

級。《成都市培育元宇宙產(chǎn)業(yè)行動方案（2022—

力爭到2025年，成都元宇宙產(chǎn)業(yè)體系初具維形，構(gòu)建起完整的成都元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈，如培育100家細分2022年12月10日

濟南市2022年11月22日

成都市2025年）》賽道核心企業(yè)、推出100個以上融合賦能的創(chuàng)新應(yīng)用場景。力爭到2025年，高水平建成2個以上元宇宙產(chǎn)業(yè)基地、3個以上元宇宙重點平臺，聚焦重點行業(yè)領(lǐng)域打造50個以上元宇宙典型應(yīng)用場景和項目，培育引進200個以上元宇宙創(chuàng)新企業(yè)，建成創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、價值鏈協(xié)同發(fā)展的我國元宇宙創(chuàng)新發(fā)展先導區(qū)與核心區(qū)。《武漢市促進元宇宙產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展實施方案（2022—2025年）》2022年11月3日

武漢市11數(shù)據(jù)：各地方政府網(wǎng)站，證券研究MRiPhone4.1.5

全球虛擬現(xiàn)實設(shè)備出貨量進入快速增長期，我國有望成為增速最快的市場。IDC判斷AR和VR頭顯在2022年的全球出貨量為970萬臺，較2021年同比下降12.8%，同時認為2023年將恢復增長態(tài)勢，而出貨量將同比增長31.5%。IDC預(yù)計AR和VR頭顯在未來數(shù)年將持續(xù)增長30%以上，到2026年的出貨量將達到3510萬臺。中國市場方面，IDC預(yù)測，2021-2026年中國AR/VR市場將以42.2%的CAGR保持高速增長，其中2026年中國AR/VR總投資規(guī)模將超過120億美元，占全球

24.4%，市場體量僅次于美國。我國頭顯市場支出額進入加速增長階段我國頭顯設(shè)備復合增速有望達42.2%12數(shù)據(jù)：IDC2022，證券研究---134.2.1

G

P

T-4在考試測試中成績優(yōu)異，相較上代產(chǎn)品更能處理更細微的指令G

P

T-4對不允許類和敏感類內(nèi)容中的錯誤行為率大幅降低14數(shù)據(jù)：OpenAI公司4.2.2

AI技術(shù)加速進化，通過開拓應(yīng)用場景帶動生產(chǎn)力大爆發(fā)。生成算法、預(yù)訓練模型、多模態(tài)等AI技術(shù)積累下，AIGC迎來大爆發(fā)。Transformer、基于流的生成模型、擴散模型等生成算法不斷推出；GPT3等預(yù)訓練模型推動AIGC發(fā)生質(zhì)的變化，而GPT4等多模態(tài)模型將推動AIGC的內(nèi)容多樣性。時間ChatGPT重要事件公司預(yù)訓練模型GPT4GPT3應(yīng)用接受圖像和文本輸入語言理解與生成、推理等

1750億參數(shù)量

領(lǐng)域100萬億

多模態(tài)Google發(fā)布論文Attention

is

all

you

need，首次提出Transformer模型，成為GPT發(fā)展的基礎(chǔ)2017年6月NLP120億

多模態(tài)OpenAI發(fā)布論文《通過生成式預(yù)訓練提升語言理解能力》，首次提出GPT模型（Generative

Pre-Training）Open

AI2018年6月2019年2月2022年2月CLIP&DALL-E圖像生成、跨模態(tài)檢索CodexGatoDeep

Mind

Gopher代碼生成多面手的智能體語言理解與生成120億12億

多模態(tài)NLPOpenAI發(fā)布論文《語言模型應(yīng)該是一個少量樣本學習者》，提出GPT-3模型2800億414億NLPNLPNLPOpenAI發(fā)布論文《使用人類反饋指令流來訓練語言模型》，公布Instruction

GPT模型，即ChatGPT的底層模型GPT-3.5AlphaCode

代碼生成BERT語言理解與生成4810億2022年11月30日

OpenAI發(fā)布ChatGPT程序微軟宣布旗下產(chǎn)品將全線整合ChatGPT；ChatGPT開啟商業(yè)化變現(xiàn)，試點訂閱價格為20美元/月谷歌語言理解與生成，推理、代碼生成PaLM5400億NLP2023年2月2日Florence

視覺識別Tering-NLG

語言理解、生成110億200億CVNLP2023年3月15日

OpenAI推出GPT-4，提供“更安全、更有用的響應(yīng)”微軟發(fā)布

Microsoft

365

Copilot

，能自動生成文檔、電子郵件、PPT等微軟2023年3月17日15數(shù)據(jù)：騰訊研究院，騰訊科技，證券研究4.2.3

廠商百度芯片深度學習框架飛漿AI大模型應(yīng)用場景AIGC應(yīng)用場景微軟借GPT4首開智能辦公先河智能搜索/智慧云/自動駕駛/智

作畫/寫作/編劇/AI語能地圖/智能家居

音/視頻創(chuàng)作/數(shù)字人昆侖芯文心（NLP、CV、多模態(tài))AI歌詞創(chuàng)作系統(tǒng)/定制語音技術(shù)微軟-CNTKMT-NLG智能搜索/智能辦公谷歌阿里騰訊360TPU含光800紫霄TensorFlowEPL

XDLSwitch

Transformer

自動駕駛/智能搜索/智能地圖

作畫/編曲/視頻生成AI模型M6混元大模型-阿里云/釘釘內(nèi)容創(chuàng)作/檢索/推薦智能搜索海報設(shè)計寫稿PorketFlowKAMINO18

XlearningAI框架安全監(jiān)測視頻創(chuàng)作/AI語音/數(shù)字人字節(jié)跳動-LightSeqDA-Transformer中文預(yù)訓練模型領(lǐng)域大模型K-PLUG-文本分析/PICO科大訊飛

CSK400X-Optimus-同聲傳譯/內(nèi)容審核/內(nèi)容分發(fā)智慧音效智能城市/智能零售/智能客服/京東網(wǎng)易--語音/寫作/數(shù)字人供應(yīng)鏈管理在線教育AI作文/口語教師/翻譯16數(shù)據(jù)：微軟，百度官網(wǎng)，證券研究4.2.4

AIGC應(yīng)用技術(shù)發(fā)展趨勢2023年（E）2020年以前2020年2022年2025年（E）2030年（E）垃圾郵件識別翻譯簡單文案撰寫初稿撰寫文案內(nèi)容更長二稿撰寫垂直領(lǐng)域文案撰寫得到更精確

終稿，水平優(yōu)于普的調(diào)整（如科研論文）

通人文本代碼圖像終稿，水平優(yōu)于專業(yè)寫手簡單問答單行代碼自動補充代碼更長準確性更高多語種多垂直領(lǐng)域初稿，根據(jù)文本生

終稿，根據(jù)文本生成程序，成程序

水平優(yōu)于全職開發(fā)者多行代碼生產(chǎn)美術(shù)創(chuàng)作Logo生成攝影圖像終稿（如產(chǎn)品設(shè)計、建筑設(shè)計）模型生成（如產(chǎn)品設(shè)計、建筑設(shè)計）終稿，水平優(yōu)于藝術(shù)、設(shè)計、攝影領(lǐng)域?qū)I(yè)人員AI版Roblox個性定制化的電子游戲和影視作品視頻/3D/游戲3D/視頻模型初探視頻與3D文件的基礎(chǔ)初稿二稿創(chuàng)作大規(guī)模實現(xiàn)程度：●初步探索●接近成熟

●已成熟17數(shù)據(jù)：紅杉資本，證券研究---184.3.1

大數(shù)據(jù)分析市場2024年有望達到465億元，同比增長27%大數(shù)據(jù)分析市場有望繼續(xù)在多領(lǐng)域保持融合發(fā)展金融

政府

電信

互聯(lián)網(wǎng)

健康醫(yī)療

交通運輸

工業(yè)

電力

其他大數(shù)據(jù)分析市場規(guī)模（億元）同比增速（右軸）100%80%60%40%20%0%500400300200100028%26%24%22%20%2019202020212022E2023E2024E20212024E19數(shù)據(jù)：賽迪CCID,證券研究4.3.2

2022年云計算市場規(guī)模接近3000億元國資云（天翼云）業(yè)務(wù)國市場11%，同比+1.4pcts

（1H22)中國云計算市場規(guī)模（億元）同比增速（右軸）35003000250020001500100050045%40%35%30%25%295124.6%阿里巴巴230834.5%中國電信騰訊178213358.1%AWS963692其他10.3%51511.6%11.0%02016201720182019202020212022E20數(shù)據(jù)：信通院,

IDC,證券研究4.3.3

2025年中國SaaS市場規(guī)模有望較2022年翻倍垂直行業(yè)類產(chǎn)品市場規(guī)模已占據(jù)近1/3的市場規(guī)模中國SaaS市場規(guī)模（億元）同比增速（右軸）數(shù)據(jù)分析服務(wù),信息安全管理,5.3%200015001000500030%25%20%15%10%5.4%22021-2025CA

GR

23.5%1547辦公溝通工具,12.4%1209經(jīng)營管理業(yè)務(wù),96747.6%786666垂直行業(yè)專用,29.3%20212022E2023E2024E2025E21數(shù)據(jù)：海比研究院,證券研究4.3.4

隨著數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施的普及，中國數(shù)據(jù)量2025年有望接近50ZB預(yù)計到2024年，中國數(shù)據(jù)安全市場規(guī)模將增長至173億美元中國

全球中國IT安全市場支出（百萬美元）同比增速（右軸）100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%2000018000160001400012000100008000600040002000025%20%15%10%5%126.425.4+

4.8pcts48.67.60%2019202020212022E2023E2024E20182025E22數(shù)據(jù)：IDC，證券研究---23//4.4.1

金融周期風格中，央國企流通市值占比較高央國企多處于產(chǎn)業(yè)鏈中上游，在經(jīng)濟復蘇中有望發(fā)揮更大引領(lǐng)作用央國企流通市值占比央國企合并流通市值（億元）央國企流通市值占比-右軸80%70%60%50%40%30%20%10%0%50,00045,00040,00035,00030,00025,00020,00015,00010,0005,000100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%0煤

電

建

鋼

交

食

銀

石

消

非炭

力

筑

鐵

通

品

行

油

費

銀房

通

建

有

傳

商

綜

綜

汽

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計

電

農(nóng)

電

醫(yī)

輕

紡

家地

信

材

色

媒

貿(mào)

合

合

車

礎(chǔ)

械

算

子

林

力

藥

工

織

電及公用事業(yè)運

飲輸

料石

者

行化

服

金務(wù)

融產(chǎn)金屬零

金售

融化工機牧

設(shè)漁

備及制

服造

裝新能源全部A股金融周期消費成長24數(shù)據(jù)：Wind，證券研究//4.4.2

央國企估值處于歷史偏低水平，估值修復空間大國企改革指數(shù)高股息表現(xiàn)突出，有望吸引更多長線配置型資金中證央企PE分位數(shù)中證地企PE分位數(shù)100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%國企改革指數(shù)中證500Wind全A4.5%4.0%3.5%3.0%2.5%2.0%1.5%1.0%0.5%0.0%2014201520162017201820192020202125數(shù)據(jù)：Wind，證券研究//4.4.3

國企改革：高質(zhì)量發(fā)展邁向新征程：合作共贏書寫新篇章

2022年國企改革“三年行動”收官

已與149個國家、32個國際組織簽署200多份合作文件

證監(jiān)會：探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮

與沿線國家貨物貿(mào)易額累計約12萬億美元

上交所：新一輪《推動提高滬市上市公司質(zhì)量三年行動計劃》和《中央企業(yè)綜合服務(wù)三年行動計劃》

中老鐵路、雅萬高鐵、瓜達爾港、中歐班列央國企價值重估

2022首屆中阿峰會

2023中伊聯(lián)合聲明

國務(wù)院國資委：央企經(jīng)營指標調(diào)整為“一利五率”，強調(diào)盈利能力與經(jīng)營質(zhì)量全國統(tǒng)一大市場新起點

強化市場基礎(chǔ)制度規(guī)則統(tǒng)一

推進市場設(shè)施高標準聯(lián)通26

打造統(tǒng)一的要素和資源市場

推進商品和服務(wù)市場高水平統(tǒng)一數(shù)據(jù)：Wind，證券研究05總市值（百萬）2023/3/2417,04613,269222,94316,9833,605,25223,85062,25519,92818,25719,663180,816139,4327,808EP

SPE推薦方向虛擬現(xiàn)實代碼公司行業(yè)評級2022E

2023E

2024E

2022E

2023E

2024E688001.