我國(guó)商業(yè)銀行交易成本的分析

經(jīng)過20多年的金融改革和發(fā)展，中國(guó)逐漸建立了以四國(guó)有銀行為主體的間接金融中介體系，包括上市商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、合作制商業(yè)銀行和外國(guó)企業(yè)或中國(guó)企業(yè)。這對(duì)改變中國(guó)的消費(fèi)投資結(jié)構(gòu)起到了積極作用。交易成本的構(gòu)成和大小,是影響商業(yè)銀行運(yùn)作效率的主要因素。因此,從交易成本的視角對(duì)我國(guó)商業(yè)銀行作全面的剖析,將有著重大的現(xiàn)實(shí)意義。一、采用新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)科斯在《企業(yè)的性質(zhì)》一文中首先提出了“交易成本”概念,在《社會(huì)成本問題》中則表述了產(chǎn)權(quán)安排在交易費(fèi)用不為零時(shí)的經(jīng)濟(jì)意義,并提出了著名的“科斯定理”。威廉姆森發(fā)表了《市場(chǎng)與等級(jí)結(jié)構(gòu)》(1975)和《資本主義的經(jīng)濟(jì)組織》兩本專著,對(duì)交易成本理論作了進(jìn)一步的發(fā)展,使它成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要分析工具。楊小凱和黃有光利用超邊際分析方法建立了一個(gè)新的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究框架——新興古典經(jīng)濟(jì)學(xué)來研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)問題。他們?cè)谶@個(gè)新的理論框架中運(yùn)用大量模型來分析交易費(fèi)用、分工與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系(潘士遠(yuǎn)和史晉川,2002)。這些模型的基本結(jié)論是,一個(gè)國(guó)家的制度安排在很大程度上影響著這個(gè)國(guó)家日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的交易費(fèi)用,而交易費(fèi)用的降低將提高人們的專業(yè)化水平,促進(jìn)長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。諾思(2002)調(diào)查了世界上25個(gè)不同國(guó)家的交易成本,并對(duì)此進(jìn)行回歸分析,得到相對(duì)于人均收入的交易成本。結(jié)果顯示,高收入國(guó)家的單位交易成本較低,而低收入國(guó)家正好相反。諾思據(jù)此認(rèn)為:“交易成本的高低正反映了其背后的制度體系。”伍小林(2002)則認(rèn)為,追求交易費(fèi)用最小化通常不符合經(jīng)濟(jì)理性,現(xiàn)實(shí)世界可能沿著交易費(fèi)用逐步提高的軌道運(yùn)行。對(duì)此他的解釋是在總體上,技術(shù)進(jìn)步可能導(dǎo)致了交易費(fèi)用的增加,因?yàn)榧夹g(shù)進(jìn)步往往使商品更加復(fù)雜,周全地協(xié)調(diào)生產(chǎn)以及搞清楚商品的各種用途等增加的交易費(fèi)用,可能超過由于度量的精確以及通訊的方便等減少的交易費(fèi)用。二、蓄蓄費(fèi)的交易成本過高在不存在金融中介的情況下,要將社會(huì)贏余資金轉(zhuǎn)化為投資,高度分散化的儲(chǔ)蓄方(資金余部門)和投資方(資金需求部門)都必須花費(fèi)大量的成本去尋找對(duì)方,然后進(jìn)行討價(jià)還價(jià)和簽訂契約,在契約的執(zhí)行過程中儲(chǔ)蓄方還要對(duì)投資方進(jìn)行監(jiān)督等。商業(yè)銀行(間接金融中介)通過規(guī)模經(jīng)濟(jì)與專業(yè)化服務(wù)的有機(jī)結(jié)合,積聚儲(chǔ)蓄方的資金然后向投資方借貸,從而有效地降低了儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化過程中的信息搜尋成本和談判成本。此時(shí)交易成本的大小主要取決于監(jiān)督成本、運(yùn)營(yíng)成本和利息成本。由于通過商業(yè)銀行將儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資需要簽訂兩份契約,一份是儲(chǔ)蓄方與商業(yè)銀行的存款契約,另一份是商業(yè)銀行與投資方的貸款契約,這就必然產(chǎn)生了儲(chǔ)蓄方對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)督成本和商業(yè)銀行對(duì)投資方的監(jiān)督成本。如果儲(chǔ)蓄方認(rèn)為對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)督成本過高或商業(yè)銀行認(rèn)為對(duì)投資方的監(jiān)督成本過高,都會(huì)促使其放棄交易,儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的渠道從而中斷。但如果商業(yè)銀行不是獨(dú)立的產(chǎn)權(quán)主體,缺乏激勵(lì)約束機(jī)制,可能會(huì)盲目進(jìn)行放貸并放棄對(duì)投資方的監(jiān)督,此時(shí)儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的交易成本就主要以不良貸款的形式出現(xiàn)。在間接金融市場(chǎng)中,資金通過金融中介從儲(chǔ)蓄方向投資方轉(zhuǎn)移是在資金價(jià)格(利率)信號(hào)的引導(dǎo)下進(jìn)行的,這一過程得以順利完成的前提條件是利率必須能真實(shí)地反映資金的供求關(guān)系。無論存款或貸款利率偏離均衡的利率水平,都會(huì)導(dǎo)致資金流向的扭曲,從而增加儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的運(yùn)營(yíng)成本。例如,如果存款利率高于均衡利率,必然會(huì)導(dǎo)致大量資金涌向銀行,從而使得銀行要為此支付更多的利息費(fèi)用,另一方面,偏高的利率還會(huì)抑制消費(fèi)需求,對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的正常運(yùn)作造成損害,從而減少國(guó)民收入。因此,在利率市場(chǎng)化的條件下,銀行能自由地根據(jù)資金的供求狀況對(duì)存貸款利率進(jìn)行調(diào)整,從而降低其利息成本,同時(shí)為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行提供良好的信息環(huán)境。銀行作為金融中介,為維持自身的日常運(yùn)作,必須支付員工工資、辦公場(chǎng)地租金和各種管理費(fèi)用等,這也是儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的交易成本的重要組成部分。產(chǎn)權(quán)主體缺位會(huì)導(dǎo)致激勵(lì)約束機(jī)制的缺失,進(jìn)而導(dǎo)致機(jī)構(gòu)臃腫、效率低下,從而加大儲(chǔ)蓄向投資轉(zhuǎn)化的交易成本。三、中國(guó)銀行交易成本的實(shí)證分析(一)相關(guān)費(fèi)用及預(yù)測(cè)模型商業(yè)銀行的交易成本涉及的范圍較廣,要對(duì)其做全面的分析顯然是不現(xiàn)實(shí)的。出于數(shù)據(jù)的可獲得性和可代表性的考慮,本文選擇營(yíng)業(yè)費(fèi)用這一重要的財(cái)務(wù)指標(biāo)作為考察對(duì)象。以營(yíng)業(yè)費(fèi)用/總資產(chǎn)這一參數(shù),作為衡量商業(yè)銀行交易成本的依據(jù),其經(jīng)濟(jì)含義是:商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理每單位資產(chǎn)需要支出的營(yíng)業(yè)費(fèi)用。營(yíng)業(yè)費(fèi)用是指商業(yè)銀行在業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及管理工作中發(fā)生的各項(xiàng)費(fèi)用,主要包括業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)、業(yè)務(wù)招待費(fèi)、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)、安全防衛(wèi)費(fèi)、職工工資、差旅費(fèi)、訴訟費(fèi)、水電費(fèi)、租賃費(fèi)、固定資產(chǎn)折舊費(fèi)和職工福利費(fèi)等。資產(chǎn)是指過去的交易、事項(xiàng)形成并由商業(yè)銀行擁有或者控制的資源,按其流動(dòng)性分為流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn),其中流動(dòng)資產(chǎn)主要包括庫存現(xiàn)金、拆放同業(yè)、貼現(xiàn)、應(yīng)收利息、應(yīng)收保費(fèi)、短期投資、短期貸款、清算備付金、存放款項(xiàng)等。四大國(guó)有商業(yè)銀行是我國(guó)商業(yè)銀行體系的主體,在間接金融市場(chǎng)中占有較大的份額。將其作為研究對(duì)象,能較好地反映出我國(guó)商業(yè)銀行交易成本的基本狀況。但由于中國(guó)建設(shè)銀行和中國(guó)銀行的會(huì)計(jì)政策作過多次調(diào)整,其歷史數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑缺乏一致性。因此,我們選取中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行和中國(guó)工商銀行1990年至2000年的有關(guān)數(shù)據(jù)為實(shí)證分析的樣本。此外,為了對(duì)不同產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和不同資產(chǎn)規(guī)模的商業(yè)銀行作對(duì)比分析,本文還將交通銀行和中信實(shí)業(yè)銀行納入樣本范圍。交通銀行是我國(guó)第一家股份制商業(yè)銀行,中信實(shí)業(yè)銀行則是我國(guó)第一家金融企業(yè)控股公司——中信控股有限責(zé)任公司的全資子公司,兩者在股份制商業(yè)銀行和中小銀行中具有一定的代表性。(二)商業(yè)銀行交易成本的階段性特征通過整理有關(guān)數(shù)據(jù)和分析,各商業(yè)銀行的交易成本主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn):(1)90年代初各商業(yè)銀行的交易成本普遍逐年上升,直至1996年才又緩慢下降。工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行交易成本上升的勢(shì)頭均于1997年結(jié)束,兩者在1990至1997年間交易成本平均每年分別增長(zhǎng)0.074個(gè)百分點(diǎn)和0.0886個(gè)百分點(diǎn)。中信實(shí)業(yè)銀行和交通銀行的交易成本則于1996年停止增長(zhǎng),前者由1990年的0.000795個(gè)百分點(diǎn)增至1996年的0.012737個(gè)百分點(diǎn),平均每年增長(zhǎng)0.1706個(gè)百分點(diǎn),后者則由1990年的0.003905個(gè)百分點(diǎn)增至1996年的0.010729個(gè)百分點(diǎn),平均每年增長(zhǎng)0.1365個(gè)百分點(diǎn)。(2)各商業(yè)銀行交易成本的差異逐漸縮小,并在很大程度上呈現(xiàn)趨同。例如,1995年工商銀行比農(nóng)業(yè)銀行低0.5905個(gè)百分點(diǎn),而到了1999年兩者只相差0.0933個(gè)百分點(diǎn)。我們通過對(duì)各商業(yè)銀行歷年的交易成本進(jìn)行方差運(yùn)算,發(fā)現(xiàn)方差值在整體上也是逐年下降。(3)各商業(yè)銀行的交易成本在1995年前后具有較明顯的階段性特征。在1995年以前,各商業(yè)銀行的交易成本的增長(zhǎng)都低于0.008個(gè)百分點(diǎn)。此后,經(jīng)過近兩年的上升后,交易成本開始逐年下降,但下降趨勢(shì)逐漸緩和,基本上均保持在0.01個(gè)百分點(diǎn)這一水平上下波動(dòng)。樣本中各商業(yè)銀行交易成本的以上特征主要與以下幾方面的因素有著密切的關(guān)系:(1)競(jìng)爭(zhēng)性因素。1996年以前,我國(guó)間接金融市場(chǎng)基本處于寡頭壟斷狀況,四大國(guó)有銀行占據(jù)主導(dǎo)地位。它們之間的競(jìng)爭(zhēng),主要體現(xiàn)為機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模的擴(kuò)張。1990年～1996年間,工商銀行和農(nóng)業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)分別增加了7421個(gè)和10277個(gè),人員則分別增加了74448人和70757人。機(jī)構(gòu)和人員規(guī)模的盲目擴(kuò)張,導(dǎo)致了90年代初期各商業(yè)銀行交易成本的不斷攀升。統(tǒng)計(jì)結(jié)果也證實(shí)了這一論斷:1990年～1996年工商銀行的交易成本和員工人數(shù)相關(guān)系數(shù)為0.9436,交易成本和機(jī)構(gòu)數(shù)的相關(guān)系數(shù)為0.9396,農(nóng)業(yè)銀行則分別為0.8436和0.9810,都具有很強(qiáng)的相關(guān)性。(2)制度性因素。長(zhǎng)期以來,各級(jí)政府將國(guó)有商業(yè)銀行當(dāng)作第二財(cái)政,對(duì)其缺乏必要的監(jiān)管,導(dǎo)致銀行機(jī)構(gòu)臃腫,效率低下。1995年7月1日起開始施行的《中華人民共和國(guó)商業(yè)銀行法》,則是一個(gè)歷史性的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。該法就商業(yè)銀行分支機(jī)構(gòu)的設(shè)立、監(jiān)事會(huì)的組建、一級(jí)法人制度以及會(huì)計(jì)報(bào)表的上報(bào)等問題作了相關(guān)的規(guī)定,并明確表示如果商業(yè)銀行不能支付到期債務(wù),經(jīng)中國(guó)人民銀行同意,可以由人民法院依法宣告其破產(chǎn)。商業(yè)銀行法對(duì)商業(yè)銀行形成了較強(qiáng)的約束力,促使商業(yè)銀行進(jìn)行機(jī)構(gòu)收縮、減員增效、加強(qiáng)內(nèi)控等一系列改革。因此可以認(rèn)為,商業(yè)銀行法的實(shí)施是1996年以來商業(yè)銀行交易成本下降的重要原因。(3)結(jié)構(gòu)性因素。1990年代以來,商業(yè)銀行交易成本的構(gòu)成發(fā)生了較大的變化。四大國(guó)有銀行在成立后的很長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi),利潤(rùn)最大化尚未成為其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。貸款的發(fā)放具有很大的隨意性,從而導(dǎo)致大量不良貸款的形成。營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的設(shè)備簡(jiǎn)陋,維持日常運(yùn)轉(zhuǎn)的費(fèi)用較低,但不能為客戶提供高效、快捷的服務(wù)。濫發(fā)工資獎(jiǎng)金的現(xiàn)象較為普遍,致使銀行的工資成本偏高。總體而言,這一時(shí)期商業(yè)銀行的交易成本處于較低水平。1997年以后,商業(yè)銀行逐漸實(shí)行企業(yè)化運(yùn)作,員工工資下調(diào)。另一方面,商業(yè)銀行開始注重資產(chǎn)質(zhì)量的管理,加強(qiáng)對(duì)信貸客戶的事前調(diào)查和事中監(jiān)督,并積極對(duì)違約客戶采取法律訴訟行動(dòng)。此外,商業(yè)銀行投入大量的資金進(jìn)行計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和維護(hù),以提高銀行服務(wù)質(zhì)量和運(yùn)營(yíng)效率。商業(yè)銀行交易成本這種結(jié)構(gòu)性的變化,很好地解釋了1997年以后交易成本較1990年代初期有所增加這一現(xiàn)象,同時(shí)也說明交易成本的上升并不一定意味著效率的下降。中信實(shí)業(yè)銀行和交通銀行雖然產(chǎn)權(quán)相對(duì)明晰,但在交易成本方面并不具有明顯的優(yōu)勢(shì)。1990年代初期,中信實(shí)業(yè)銀行處于起步階段,機(jī)構(gòu)和人員較少,交易成本也相對(duì)較低。1990年代中期,中信實(shí)業(yè)銀行和交通銀行的交易成本雖然低于農(nóng)業(yè)銀行,但又高于工商銀行。1997年以來,商業(yè)銀行間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈,在經(jīng)營(yíng)理念、管理模式和金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面相互仿效,從而導(dǎo)致交易成本逐漸趨同。四、商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量分析交易成本作為商業(yè)銀行的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用,其大小和結(jié)構(gòu)的變化必然對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生重大的影響,這一影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面,一是商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量,二是商業(yè)銀行的盈利能力。在長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)過程中,我國(guó)商業(yè)銀行普遍積聚了巨額的不良資產(chǎn),除了體制、政策和社會(huì)等因素外,商業(yè)銀行本身運(yùn)作機(jī)制的缺陷也是重要原因。對(duì)貸款申請(qǐng)人不作深入的資信調(diào)查、在貸款期間對(duì)資金的使用情況缺乏監(jiān)控以及在貸款逾期后不積極采取補(bǔ)救措施,導(dǎo)致了巨額不良資產(chǎn)的形成。四大國(guó)有商業(yè)銀行先后于1999年和2000年向四個(gè)資產(chǎn)管理公司剝離了13932億元不良資產(chǎn)后,其不良資產(chǎn)比率仍高達(dá)28%。近年來,隨著中央銀行監(jiān)管力度的加強(qiáng),商業(yè)銀行也加強(qiáng)了信貸資產(chǎn)質(zhì)量的管理。各商業(yè)銀行普遍都成立了貸款審查委員會(huì),對(duì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的可行性分析;實(shí)行貸款終生責(zé)任制,從而促使信貸人員積極監(jiān)控貸款資金的使用情況;設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)管理部,專門負(fù)責(zé)催收逾期貸款和處置不良資產(chǎn)。這一系列的措施雖然增加了商業(yè)銀行的交易成本,但也提高了信貸資產(chǎn)的質(zhì)量。例如,工商銀行1999年、2000年、2001年以來新增貸款不良率就呈逐年下降的趨勢(shì),分別為0.69%、0.34%和0.19%。一般而言,在收入一定的條件下,成本的增加必然導(dǎo)致利潤(rùn)的減少。由于交易成本包括了業(yè)務(wù)招待費(fèi)、電子設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)和職工工資等多方面的內(nèi)容,它對(duì)商業(yè)銀行盈利能力的影響較大。一方面,固定資產(chǎn)折舊、差旅費(fèi)和水電費(fèi)的過度增長(zhǎng)會(huì)降低商業(yè)銀行的資本利潤(rùn)率;另一方面,業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)和業(yè)務(wù)招待費(fèi)等費(fèi)用的適度增加則能促進(jìn)商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展。此外,電子信息