東方電機(jī)股份有限公司財務(wù)分析報告公司基本狀況介紹東方電機(jī)股份有限公司是首批在香港及內(nèi)地上市的規(guī)范化股份制試點(diǎn)公司?，F(xiàn)在，東方電機(jī)資產(chǎn)總值約人民幣50億元。重要從事各型水輪機(jī)、水輪發(fā)電機(jī)、汽輪發(fā)電機(jī)、交直流電動機(jī)以及有關(guān)控制設(shè)備的設(shè)計、制造和銷售?，F(xiàn)在擁有東方電機(jī)動力設(shè)備有限責(zé)任公司、東方電機(jī)控制設(shè)備有限責(zé)任公司、東方電機(jī)工模含有限責(zé)任公司、東方電機(jī)設(shè)備工程有限責(zé)任公司四個控股子公司。通過40數(shù)年的進(jìn)步和發(fā)展，東方電機(jī)已經(jīng)成為中國和世界上重要的發(fā)電設(shè)備供貨廠家之一。東方電機(jī)股份有限公司于1995年10月10日在上海證券交易所上市交易。財務(wù)報表分析1、資產(chǎn)負(fù)債表分析比較資產(chǎn)負(fù)債表（資產(chǎn)部分）單位：萬元項(xiàng)目增減數(shù)增減比例流動資產(chǎn)貨幣資金402749.33327737.8875011.4518.62%應(yīng)收票據(jù)1862.9245932730.08146.55%應(yīng)收賬款85238.47102594.617356.1320.36%預(yù)付賬款71370.13126314.6854944.5576.99%其它應(yīng)收款3953.217392.113438.986.99%存貨205357.36299069.4593712.0945.63%其它流動資產(chǎn)19.1-19.1-100.00%流動資產(chǎn)累計770550.52867701.7297151.212.61%非流動資產(chǎn)長久股權(quán)投資706.982422.361715.38242.63%固定資產(chǎn)56903.4369379.0312475.621.92%在建工程12056.537382.17-4674.36-38.77%工程物資3108.798374.795266169.39%無形資產(chǎn)2850.252840.36-9.89-0.35%遞延所得稅資產(chǎn)4881.554881.55非流動資產(chǎn)累計75625.9895280.2619654.2825.99%資產(chǎn)累計846176.5962981.98116805.4813.80%比較資產(chǎn)負(fù)債表（負(fù)債和所用者權(quán)益部分）單位：萬元項(xiàng)目增減數(shù)增減比例流動負(fù)債短期借款1000-1000-100.00%應(yīng)付賬款45019.7963968.9918949.242.09%預(yù)付賬款546223.34550840.54617.160.85%應(yīng)付職工薪酬12114.9716505.934390.9636.24%應(yīng)交稅費(fèi)12681.6622601.819920.1578.22%其它應(yīng)付款6097.637627.921530.2925.10%其它流動負(fù)債3341.019908.486567.47196.57%流動負(fù)債累計626478.4671453.6344975.237.18%非流動負(fù)債長久應(yīng)付款68.5368.52-0.01-0.01%專項(xiàng)應(yīng)付款124298232.74-4196.26-33.76%非流動負(fù)債累計12497.538301.26-4196.27-33.58%負(fù)債累計638975.93679754.8940778.966.38%少數(shù)股東權(quán)益127.43178.3750.9439.97%股東權(quán)益股本450004500000.00%資本公積75328.3582986.197657.8410.17%盈余公積15123.9122697.857573.9450.08%未分派利潤47888.81100834.8352946.02110.56%股東權(quán)益累計183341.07251518.8768177.837.19%負(fù)債與股東權(quán)益累計822444.43931452.13109007.713.25%通過分析比較資產(chǎn)負(fù)債表：該公司資產(chǎn)規(guī)模有所擴(kuò)大，增加額達(dá)成116805.48萬，增加速度為13.8%，其中固定資產(chǎn)增加幅度較大，為21.9%，超出流動資產(chǎn)增幅12.6%，闡明公司資產(chǎn)的增加重要源于固定資產(chǎn)增加。從流動從流動資產(chǎn)部分的比較分析能夠看出，流動資產(chǎn)增加97151.2萬，增加速度為12.6%。其重要因素是由于應(yīng)收票據(jù)增加2730.08，增加速度為146.55%，其它應(yīng)收款增加3438.9萬，增加速度為86.99%，預(yù)付賬款增加54944.55萬，增加速度為76.98%。為了滿足生產(chǎn)及交貨需求，公司原材料采購及外委分包業(yè)務(wù)量對應(yīng)增加，造成預(yù)付賬款較上年增加549445千元。除此之外，應(yīng)收賬款、存貨分別增加17356.13萬和93712.09萬，增加速度為20.36%和45.63%。本年度生產(chǎn)任務(wù)繼續(xù)增加，公司加大原材料儲藏和在制品的投入，造成存貨較上年增加937120千元。而貨幣資金、其它流動資產(chǎn)分別減少了75011.457和19.1萬，其下降速度分別為18.62%，100%。公司應(yīng)對應(yīng)收票據(jù)的大幅度增加引發(fā)足夠的重視，進(jìn)一步分析其因素。本年度的長久股權(quán)投資大幅度增加，其數(shù)額為1715.38萬，增加速度為242.63%。闡明公司的對外投資規(guī)模加大，應(yīng)結(jié)合投資風(fēng)險及投資險效益進(jìn)行分析。本年根據(jù)合營合同對阿?，m核泵公司投入第三期及第四期投資款，造成長久投資大幅度增加。我司固定資產(chǎn)的增加速度為21.9%，屬于正常范疇的增加水平。無形資產(chǎn)減少0.35%。（4）本年度流動負(fù)債的總體變化不大，期增加額為52773.01萬，增加速度為8.12%。重要因素是：A.本年度結(jié)算是進(jìn)一步加大了銀行票據(jù)的使用，造成應(yīng)付票據(jù)較上年增加了77978千元；B.本年度材料采購量大幅增加，造成應(yīng)付賬款較上年增加了189492千元。但從流動負(fù)債的各項(xiàng)目來看，能夠發(fā)現(xiàn)其它流動負(fù)債、應(yīng)交稅費(fèi)、應(yīng)付賬款都有較大的增加，期增加額分別為6567.47萬、9920.15萬和18949.2萬，增加速度分別為196.57%、81.88%和42.09.而短期借款卻減少了1000萬，減少速度為100%。能夠看出，該公司流動負(fù)債的增加速度不大于流動資產(chǎn)的增加速度，這有助于改善公司的短期償債能力，但應(yīng)對流動負(fù)債中個別增加速度交大的項(xiàng)目加以重點(diǎn)管理，進(jìn)一步分析其產(chǎn)生的因素。本年度該公司的非流動負(fù)債減少了4196.27萬，其減少速度為33.58%，重要是由于專項(xiàng)應(yīng)付款減少了4196.26萬，減少速度為33.76%。股東權(quán)益較有較大變化，共增加了68177.8萬，增加速度為37.19%，重要是由于本年度凈利潤大幅增加所致。資本公積的增加速度為10.16%，盈余公積增加速度為50.08%，未分派利潤增加速度為110.56%。應(yīng)進(jìn)一步分析來考察公司股東權(quán)益變動的合理性。2、利潤表分析比較利潤表金額單位：萬元項(xiàng)目增減數(shù)增減比例一、營業(yè)收入483070.5315708.37167362.130.減：營業(yè)成本343858.43213998.84129859.590.營業(yè)稅金及附加1032.8513.26519.541.銷售費(fèi)用3002.552098.92903.630.管理費(fèi)用47870.5841028.676841.910.財務(wù)費(fèi)用-5042.59-3061.8-1980.790.資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動損益（損失以-號表達(dá)）投資收益（損失以-號填列）15.38126.62-111.24-0.其中：對聯(lián)營公司和合營公司的投資收益二、營業(yè)利潤（虧損以-號填列）92364.1161257.131107.010.加：營業(yè)外收入404.14119.06285.082.39442298減：營業(yè)外支出289.56320.21-30.65-0.其中：非流動資產(chǎn)處置損失三、利潤總額（虧損以-號填列）92478.6961055.9531422.740.減：所得稅費(fèi)用9424.358221.311203.040.四、凈利潤（凈虧損以-號填列）83054.3452834.6430219.70.其中：少數(shù)股東損益34.3828.975.410.五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益1.8451.1730.6720.通過上表能夠看出東方電機(jī)公司的營業(yè)收入為483070.50萬元，的營業(yè)收入為315708.37萬元，增加率為53.01%，闡明公司的經(jīng)營規(guī)模有所擴(kuò)大。東方電機(jī)公司營業(yè)成本較增加率為60.68%，營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用較增加率為43.05%和16.68%，營業(yè)成本、營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用的增加幅度均低于營業(yè)收入的增加幅度；公司的財務(wù)費(fèi)用有較大幅度下降64.69%，闡明公司總體成本費(fèi)用控制較好。（3）公司本年度主營業(yè)務(wù)利潤為人民幣1309562千元，較上年的948123千元增加了38.12%，重要為本年度在主營業(yè)務(wù)銷售收入大幅增加所致。（4）公司本年度其它業(yè)務(wù)利潤為人民幣72230千元，較上年的63839千元增加了13.14%，重要為本年度公司廢舊物資銷售收入增加較多所致。（5）公司本年度凈利潤為人民幣830200千元，較上年的528057千元增加了57.2%，其因素重要有：本年度主營業(yè)務(wù)利潤增加了人民幣361439千元；本年度定時存款利息收入增加，造成財務(wù)費(fèi)用減少了19808千元；本年度營業(yè)費(fèi)用及管理費(fèi)用增加了77455千元。3、現(xiàn)金流量表分析項(xiàng)目5年增減數(shù)增減比例經(jīng)營活動：現(xiàn)金流入483490.88478657.034833.851.01現(xiàn)金流出511786377746.98134039.0235.48現(xiàn)金流量凈額-28295.12100910.34-129205.46-128.04投資活動：現(xiàn)金流入317.22241.5575.6731.33現(xiàn)金流出21946.4633205.88-11259.42-33.91現(xiàn)金流量凈額-21629.24-18134.79-3494.4519.27籌資活動：現(xiàn)金流入100001000000.00現(xiàn)金流出24184.7412267.6911917.0597.14現(xiàn)金流量凈額-23184.74-11267.69-11917.05105.76匯率變動對現(xiàn)金影響額-34.07-60.1426.07-43.35現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額-73143.1771447.72-144590.89-202.37從上表的分析能夠看出，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額比減少了144860.89萬元，下降幅度為202.75%,其因素是：經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量都有所增加，增加額分別為4833..85萬元和134039.02萬元，增加幅度分別為1.01%和35.48%?，F(xiàn)金流入量的增加不大于現(xiàn)金流出量的增加，造成現(xiàn)金流量凈額大幅度減少，數(shù)額為129205.46萬元，減少幅度為128.04%。闡明該公司正常的經(jīng)營活動獲取的現(xiàn)金局限性以支付經(jīng)營活動所需的現(xiàn)金支出，經(jīng)營活動發(fā)明現(xiàn)金流量的能力較弱。投資活動現(xiàn)金流入量大幅度減少，減少數(shù)額達(dá)成14753.87萬元，減少幅度達(dá)成97.9%?，F(xiàn)金流出量減少11249.42萬元，減少幅度達(dá)成33.9%，使得公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)負(fù)增加趨勢，闡明公司實(shí)施了投資擴(kuò)張的政策，進(jìn)行大量的對外投資，投資規(guī)模有所擴(kuò)大?；I資活動現(xiàn)金流入量不變，但籌資活動現(xiàn)金流出量增加了11917.05萬，增加了97.14%，使得公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額呈現(xiàn)負(fù)增加趨勢。三、財務(wù)績效評價盈利能力分析指標(biāo)毛利率28.82%32.22%營業(yè)利潤率19.12%19.40%銷售凈利率17.19%16.74%凈資產(chǎn)收益率38.19%——從上表能夠看出，該公司的營業(yè)利潤率較高，表明公司整個經(jīng)營活動的市場競爭力較強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿^大，但是與相比，營業(yè)率下降了0.18%，這是由于本年度營業(yè)費(fèi)用和管理費(fèi)用增加了。公司的銷售凈利率為17.19%，比上年上升了0.45%，闡明了該公司較好的控制了成本費(fèi)用。該公司凈資產(chǎn)收益率為38.19%，保持在一種較高的水平，闡明公司的獲利能力在同行業(yè)中比較強(qiáng)，公司權(quán)益資本獲取收益的能力較強(qiáng)，運(yùn)行效益較好?？傮w來說，公司的毛利率、主營業(yè)務(wù)利潤率、營業(yè)利潤率指標(biāo)始終保持穩(wěn)定，其因素既與公司實(shí)施的對的的經(jīng)營戰(zhàn)略有關(guān)，更來自于公司管理層高水平的經(jīng)營管理。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率1.36總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.53東方電機(jī)公司的存貨周轉(zhuǎn)率為1.36，存貨周轉(zhuǎn)率較高，存貨的占用水平較低，存貨積壓的風(fēng)險較小，顯示出該公司的高水平管理。該公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.53，該指標(biāo)較低，闡明公司運(yùn)用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，影響了公司的盈利能力。成本費(fèi)用控制水平指標(biāo)營業(yè)成本71.18%67.78%銷售費(fèi)用0.62%0.66%管理費(fèi)用9.9%13%財務(wù)費(fèi)用-1.04%0.97%從上表能夠看出該公司的營業(yè)成本在收入所占的比重為71.18%，與相比增加了3.4%，營業(yè)成本增加幅度較大，的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用即使增加了77455千元，但其在收入中所占比例較有所下降，財務(wù)費(fèi)用方面較有較大幅度減少，其因素是本年度定時存款利息收入增加，造成財務(wù)費(fèi)用減少19808千元。償債能力分析項(xiàng)目流動比率1.231.19速動比率0.810.87（1）通過上表能夠看出東方電機(jī)公司的流動比率為1.19,略有上升，為1.23，但均低于公認(rèn)的原則2，闡明該公司短期償債能力較低。（2）東方電機(jī)公司的速動比率為0.81,為0.87,比略有下降，均低于公認(rèn)的原則1，闡明該公司的短期償債能力較弱，的速動比率低于，是由于本年度生產(chǎn)任務(wù)繼續(xù)增加，公司加大原材料儲藏和在制品的投入，造成存貨較上年增加。5、負(fù)債能力分析項(xiàng)目12月31日12月31日負(fù)債率73.86%78.32%項(xiàng)目12月31日12月31日流動負(fù)債/總資產(chǎn)90.11%91.06%其中：短期借款/總資產(chǎn)00.12%長久負(fù)債/總資產(chǎn)0.86%0.15%其中：長久借款/總資產(chǎn)00從上表能夠看出，年末的資產(chǎn)負(fù)債率為73.86%，較上年年末下降了4.46%，資產(chǎn)負(fù)債率較高，不利于該公司的久遠(yuǎn)發(fā)展。公司本年年末負(fù)債總額為人民幣7112847千元，較上年的6627080千元增加了7.33%，并且在公司的負(fù)債構(gòu)造中流動負(fù)債占有絕對比重，并且較少依靠長久負(fù)債。6、成長能力分析項(xiàng)目營業(yè)收入483070.50315708.37比上期增加53.01%——凈利潤83054.3452834.64比上期增加57.2%——凈資產(chǎn)收益率33.01%28.8%比上期增加14.62%——每股收益1.8451.173比上期增加57.29%——每股凈資產(chǎn)5.594.07比上期增加37.35%——（1）從上表能夠看出，營業(yè)收入與相比，增加了53.01%，增加幅度較大，的凈利潤為830134.34萬元，為52834.64萬元，與相比增加了57.20%，增加幅度也較大，闡明了公司的發(fā)展?jié)摿^大，有較強(qiáng)的成長能力。（2）東方電機(jī)公司每股收益1.845元，同比增加57.29%，凈資產(chǎn)收益為33.01%，比上年增加了4.21個百分點(diǎn)；每股凈資產(chǎn)5.59元，同比增加37.35%，這種趨勢正是公司各方面含有良好競爭優(yōu)勢的體現(xiàn)。四、結(jié)論1、現(xiàn)金流量穩(wěn)定。公