格力電器股票基本面分析——000651我買的是格力的股票，即使不是諸多，并且股價(jià)時(shí)起時(shí)跌，但是它的總體的趨勢我還是非常地看好，為什么呢？眾所周知，我們買股票是為了獲得投機(jī)的收益，低價(jià)買入，高價(jià)賣出，諸多人都很盲目的選擇股票，跟風(fēng)潮流日益嚴(yán)重，基本上視聽某些小道消息，然后一哄而上，或者按照低價(jià)買入，等著高收益的回報(bào)，其實(shí)我們更應(yīng)當(dāng)看看它的公司總體狀況，看看它是不是值得我們?yōu)樗顿Y，一種良好的大公司，業(yè)務(wù)清晰易懂，業(yè)績持續(xù)優(yōu)秀，有位股東著想的管理層，有著諸多的改革方向，持續(xù)創(chuàng)新，都是我們考慮的因素，這也是基本面分析。我們?yōu)檫@樣的大公司進(jìn)行投資，能夠確保我們的投資盈利，合理的價(jià)格買入，然后做長線釣大魚即可，這是一種好的投資方略，也適合我們這種非職業(yè)的投資者。說到基本面分析，首先它應(yīng)當(dāng)滿足什么條件？（1）公司的存續(xù)時(shí)間較長，格力是1991年才成立的，已經(jīng)持續(xù)經(jīng)營了了之久，如今已經(jīng)是家喻戶曉，并且在空調(diào)的行業(yè)內(nèi)已經(jīng)位列第一，以說它是空調(diào)的龍頭老大，質(zhì)量更是一流。（2）主業(yè)明確，業(yè)務(wù)清晰易懂。從它的年度報(bào)表中能夠獲得，它重要銷售空調(diào)，尚有某些壓縮機(jī)，小家電等，都是為空調(diào)進(jìn)行服務(wù)。我特別觀賞格力的因素也在這里，相對(duì)于美的和海爾對(duì)其它產(chǎn)品的開發(fā)和研制，格力就顯得很單一，毋庸置疑做得較好，產(chǎn)品不停創(chuàng)新和開發(fā)，在空調(diào)領(lǐng)域無人能及。（3）信息容易獲得。格力是一家上市公司，各大網(wǎng)站中均能找到，財(cái)務(wù)報(bào)表非常地明確，信息的質(zhì)量很高，內(nèi)容也很全方面，我們能從它不同年度的財(cái)務(wù)報(bào)告中獲得我們想要的內(nèi)容。并且會(huì)計(jì)師事務(wù)所確保信息質(zhì)量的可靠性，也能見證他的強(qiáng)大。（4）過往的經(jīng)營業(yè)績符合行業(yè)特性，并且好于行業(yè)同類公司。格力是一種含有代表性的，有特點(diǎn)的公司。下面我將對(duì)比美的和海爾的貨幣資金來看看他的優(yōu)越性終究在那里。從上圖明顯看出格力的貨幣資金在到都是高于其它兩家，甚至高出100多個(gè)億，這是個(gè)多么龐大得數(shù)字。核心是這些錢諸多都是來自于預(yù)收帳款和應(yīng)付帳款，能夠看出他的信譽(yù)等極良好，能夠承當(dāng)這些費(fèi)用，這些都是衡量公司好壞的原則。（5）公司經(jīng)營發(fā)展相對(duì)平穩(wěn)，市場口碑，公眾形象良好。格力的戰(zhàn)略目的是銷售收入突破1000億的大關(guān)，后來的事實(shí)證明它實(shí)現(xiàn)了這個(gè)夢想，公司發(fā)展相對(duì)穩(wěn)定，沒有急功冒進(jìn)，腳踏實(shí)地的創(chuàng)新，不僅僅是技術(shù)上的創(chuàng)新，尚有管理上的創(chuàng)新，人才培養(yǎng)的創(chuàng)新。不停把公司往好的方面發(fā)展?，F(xiàn)實(shí)生活中，我們也能夠看見格力電器琳瑯滿目的商品，以及人們津津樂道的良好品牌。格力的價(jià)格也相對(duì)穩(wěn)定，一向不搞促銷活動(dòng)，明碼標(biāo)價(jià)，不象其它電器產(chǎn)品在五一和十一都打折，這也是為什么他的股價(jià)始終很穩(wěn)定，沒有遭遇大的起伏波動(dòng)。上面就是行業(yè)的分析和定位，接下來我將公司內(nèi)部的具體分析。（1）公司歷史。成立于1991年的珠海格力電器有限公司是現(xiàn)在全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)公司，作為中國空調(diào)業(yè)唯一的“世界名牌”，格力業(yè)務(wù)遍及全球100多個(gè)國家和地區(qū)。家用空調(diào)年產(chǎn)能超出6000萬臺(tái)(套，商用空調(diào)年產(chǎn)能550萬臺(tái)(套；至今，格力空調(diào)產(chǎn)銷量持續(xù)8年領(lǐng)跑全球，顧客超出2.5億。（2）市場定位?？紤]到購置者的收入多少及住房的多少和對(duì)產(chǎn)品的理解程度，將購置者的年紀(jì)定位在25到35歲之間。其長久目的是維持良好的公眾形象，同時(shí)以空調(diào)產(chǎn)品帶動(dòng)其它的家電產(chǎn)品，并確保在年終消除庫存壓力，為新機(jī)型開拓強(qiáng)有力的市場力量。格力將產(chǎn)品定位與高科技、多功效、并耗費(fèi)大筆資金營運(yùn)與產(chǎn)品開發(fā)，這就決定了格力高端品牌定位。格力空調(diào)在成長中，始終堅(jiān)持自主品牌為主的發(fā)展戰(zhàn)略和高品質(zhì)產(chǎn)品、優(yōu)質(zhì)服務(wù)的市場定位，受到廣大消費(fèi)群的熱愛。（3）營銷能力。作為空調(diào)行業(yè)的領(lǐng)軍人物，不得不說說他的營銷模式，在，格力與國美決裂，因素在于國美降價(jià)銷售格力空調(diào)，因此格力停止向國美供貨，這就造成了后來格力始終是專賣店為重要銷售渠道，其它的僅僅作為補(bǔ)充，一開始有諸多人就非常的不解，為什么格力一向不降價(jià)促銷，來獲得快速的周轉(zhuǎn)率，從而達(dá)成薄利多銷的典型模式。這是由于格力足以確保它的產(chǎn)品質(zhì)量，即使沒有打折，諸多人還是會(huì)義無反顧的選擇格力，足以闡明他的產(chǎn)品優(yōu)勢已經(jīng)遙遙領(lǐng)先與其它的電器公司。從市場規(guī)律的靈活操作來看，格力不僅借鑒傳統(tǒng)的返利活動(dòng)，并且把信用原則貫徹始終，形成長久穩(wěn)定的合作關(guān)系。格里能夠?qū)κ袌龅淖兓龀黾皶r(shí)的調(diào)節(jié)，使格力的龐大生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)化成市場銷售量，并在短短幾年成為空調(diào)的領(lǐng)先地位。（4）產(chǎn)品質(zhì)量。產(chǎn)品質(zhì)量過硬比售后服務(wù)更重要。不用說格力的產(chǎn)品質(zhì)量自然是沒的說，他是空調(diào)領(lǐng)域的專家，就空調(diào)來說，制冷快，噪音小，并且他的維修儲(chǔ)藏要比其它的公司要小，也就是說，格力不會(huì)像其它的公司同樣去考慮返修，它爭取一次做好，確保質(zhì)量問題。有了品質(zhì)的確保，格力才能夠在世界的范疇內(nèi)被外國人贊不絕口，返修率比本地的空調(diào)要小的多，這足以闡明他是一種典型走向國際的大公司，從制造空調(diào)到發(fā)明空調(diào)的一種重大歷史性的變化。（5）創(chuàng)新能力。格力電器堅(jiān)持走專業(yè)化戰(zhàn)略，堅(jiān)持自主研發(fā)創(chuàng)新的經(jīng)營理念，在技術(shù)、管理、營銷、服務(wù)等全方位堅(jiān)持創(chuàng)新。在核心技術(shù)研發(fā)方面，格力電器提出保持“掌握一代、研發(fā)一代、儲(chǔ)藏一代”核心核心技術(shù)的領(lǐng)先優(yōu)勢。截至3月格力電器有科研人員3500多人，擁有專利技術(shù)3000多項(xiàng)，其中發(fā)明專利300多項(xiàng)，開發(fā)產(chǎn)品規(guī)格超出7000種。格力電器在研發(fā)上的投入超出20個(gè)億，超出30個(gè)億。就現(xiàn)在而言，格力電器是國內(nèi)空調(diào)行業(yè)中獲得專利最多的公司，也是科研投入最高的公司。格力電器二十?dāng)?shù)年來堅(jiān)持走專業(yè)化道路，堅(jiān)持自主創(chuàng)新，現(xiàn)在在中國空調(diào)領(lǐng)域已擁有最多的研發(fā)人員，實(shí)驗(yàn)室和專利技術(shù)。從公司的發(fā)展戰(zhàn)略，公司文化以及管理層意識(shí)來看，將來格力電器對(duì)基礎(chǔ)和核心科技領(lǐng)域的研發(fā)仍然會(huì)非常重視，舍得大投入。基于現(xiàn)在公司的研發(fā)創(chuàng)新基礎(chǔ)，專業(yè)的研發(fā)團(tuán)體及卓越的創(chuàng)新成就，以及公司對(duì)研發(fā)創(chuàng)新的重視和投入，預(yù)測在現(xiàn)在和將來一段時(shí)間格力電器的研發(fā)創(chuàng)新能力在同行中會(huì)頗具優(yōu)勢。（6）持續(xù)競爭優(yōu)勢。公司的好壞不僅要從資本獲利和增加的角度衡量，也要考慮人均產(chǎn)值，創(chuàng)新、和福利。由于人才是公司發(fā)展的根本，人力資源是實(shí)現(xiàn)高效率，高盈利，高回報(bào)的良性循環(huán)，才干實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展和資本增值。試想一下，如果公司沒有注入新鮮的血液，就提供不了足夠的動(dòng)力，公司是不能形成良好的運(yùn)作，更談不上發(fā)展。再有就是它的核心技術(shù)。格力憑著本身努力擁有了全部的空調(diào)核心技術(shù)，幾個(gè)核心技術(shù)處在世界領(lǐng)先地位。變頻空調(diào)的鼻祖大金公司和格力合作都不得不讓格力控股。這在中國的家電公司中是絕無僅有的案例。格力對(duì)于研發(fā)是不設(shè)資金上限的，去年格力的研發(fā)投入高達(dá)30多億。這些都是格力充滿遠(yuǎn)見的戰(zhàn)略。而這些都是其它廠家短期無法超越的，注定格力含有長久的競爭力。由于含有了領(lǐng)先的核心技術(shù)，格力近幾年在中央空調(diào)領(lǐng)域的市場份額每年以100%的增加速度在成長，新產(chǎn)品新技術(shù)的推出也令人眼花繚亂。能夠預(yù)見格力將來在商用空調(diào)和工業(yè)制冷等專業(yè)領(lǐng)域會(huì)長時(shí)間大有作為的。（7）管理者?？照{(diào)的零部件成百上千，哪怕是一種最小的零件稍有差池，都有可能造成整臺(tái)機(jī)器的穩(wěn)定性。格力深諳這一道理，因此，公司在質(zhì)量管理上從不走捷徑，用“最笨的辦法”嚴(yán)格確保每臺(tái)出廠的產(chǎn)品都有最高的品質(zhì)，給消費(fèi)者“購置前的保障”。從“總經(jīng)理十二條禁令”到“零缺點(diǎn)工程”，從董事長親自帶隊(duì)的“質(zhì)量監(jiān)督隊(duì)”到獨(dú)創(chuàng)的“篩選分廠”管理模式，格力把對(duì)質(zhì)量的高規(guī)定細(xì)化到源頭、生產(chǎn)線、檢查、監(jiān)督等各個(gè)方面，大大提高了空調(diào)的穩(wěn)定性和可靠性。（8）人力資源管理。人力資源管理理念落后人力資源管理能夠分為人員招聘、崗位培訓(xùn)、薪酬管理、合同關(guān)系、績效管理與人力資源規(guī)劃六個(gè)部分。格力集團(tuán)即使根據(jù)公司發(fā)展的需要設(shè)立了對(duì)應(yīng)的人力資源管理部門，但是人力資源部門的人員相對(duì)局限性，在整個(gè)管理體系中人力資源部門是需要接受公司管理部門的監(jiān)督的，這樣就形成公司的管理體系存在員工參加性較弱的缺點(diǎn)?，F(xiàn)在全集團(tuán)全資及控股重要核心公司13家，集團(tuán)公司還承當(dāng)了港珠澳大橋人工島填海及上部珠?？诎豆こ獭⑼顿Y入股中航通用飛機(jī)公司等政府工程。格力集團(tuán)如此龐大的構(gòu)造造成其管理人員素質(zhì)的不均衡，因而對(duì)于人力資源的管理辦法、觀念上還存在局限性。同時(shí)格力集團(tuán)的機(jī)構(gòu)設(shè)立復(fù)雜，很難實(shí)現(xiàn)人力資源的精細(xì)化管理，人力資源的管理基本停留在描述性統(tǒng)計(jì)的層面之上，上層管理者制訂的方略不能夠一致的運(yùn)用到實(shí)際工作中去，這樣就形成管理理念的落后。通過對(duì)格力公司內(nèi)部的分析和理解，是我們更加全方面的認(rèn)識(shí)格力的公司優(yōu)勢和局限性，固然了，好的方面我們應(yīng)當(dāng)借鑒，局限性的方面我沒也要吸取教訓(xùn)，造成這種現(xiàn)象的因素。格力含有質(zhì)量高的品質(zhì)，專業(yè)的營銷方法，不停創(chuàng)新的公司能力，優(yōu)良的公司氛圍，這些都是它能夠走向世界，成為少數(shù)幾個(gè)中國發(fā)明的公司之一。最后，我們要看看它成功的背后給他帶來多少的收益，也就是格力的盈利能力。（1）產(chǎn)品的盈利能力毛利率27.61%，同比提高4.75%。上六個(gè)月毛利率同比提高4.75%至27.61%，其中內(nèi)銷毛利率達(dá)33.48%，為歷史最高水平。重要因素在于：1公司以來高端變頻機(jī)、直流變頻離心機(jī)組等高毛利產(chǎn)品銷售占比提高帶來盈利能力的提高。2原材料價(jià)格較去年同期下降，維持低位，而格力含有極強(qiáng)的產(chǎn)品定價(jià)能力，能夠受益于原材料價(jià)格的下降。銷售費(fèi)用如期下降，凈利率維持在7.56%的高位。由于一季度公司銷售費(fèi)用計(jì)提比例較高，二季度以來銷售費(fèi)用率如期下降，上六個(gè)月銷售費(fèi)用率為15.79%。在毛利率提高，費(fèi)用率控制良好的狀況下，上六個(gè)月公