內(nèi)容為網(wǎng)上收集整理，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除內(nèi)容為網(wǎng)上收集整理，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除內(nèi)容為網(wǎng)上收集整理，如有侵權(quán)請聯(lián)系刪除2021年中級會計師考試財務(wù)管理真題及答案一、單項選擇題(每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。)1、某公司利潤總額為6000萬元，所得稅費用為1500萬元，非經(jīng)營性收益為450萬元，凈收益營運指數(shù)是______。

A．0.9

B．0.81

C．0.75

D．0.93

2、企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時，一般不需要考慮的項目是______。

A.預(yù)計生產(chǎn)量

B.預(yù)計期末存量

C.預(yù)計生產(chǎn)成本

D.預(yù)計期初存量

3、某公司采用彈性預(yù)算法編制修理費預(yù)算，該修理費為混合成本，業(yè)務(wù)量為100件時，費用預(yù)算為5000元，業(yè)務(wù)量為200件時，費用預(yù)算為7000元，則當(dāng)業(yè)務(wù)量為180件時，修理費預(yù)算為______。

A．6300

B．7200

C．6600

D．9000

4、某公司產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，變動成本率為60%，盈虧平衡點作業(yè)率為70%，則銷售利潤率為______。

A．18%

B．12%

C．42%

D．28%

5、在固定資產(chǎn)更新決策中，舊設(shè)備原值為1000萬元，計提折舊800萬元之后，變價收入為120萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮其他因素。舊設(shè)備變現(xiàn)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為______。

A．150

B．100

C．90

D．140

6、某公司預(yù)測將出現(xiàn)通貨膨脹，于是提前購置一批存貨備用。從財務(wù)管理的角度看，這種行為屬于______。

A．營運資金管理

B．投資管理

C．收入管理

D．長期投資管理

7、某公司敏感性資產(chǎn)和敏感性負(fù)債占銷售額的比重分別為50%和10%，并保持穩(wěn)定不變。2020年銷售額為1000萬元，預(yù)計2021年銷售額增長20%，銷售凈利率為10%，利潤留存率為30%。不考慮其他因素，則根據(jù)銷售百分比法，2021年的外部融資需求為______。

A．80萬元

B．64萬元

C．44萬元

D．74萬元

8、某公司預(yù)存一筆資金，年利率為i，從第六年開始連續(xù)10年可在每年年初支取現(xiàn)金200萬元，則預(yù)存金額的計算正確的是______。

A．200×(P/A，i，10)×(P/F，i，5)

B．200×(P/A，i，10)×[(P/F，i，4)+1]

C．200×(P/A，i，10)×(P/F，i，4)

D．200×(P/A，i，10)×[(P/F，i，5)-1]

9、某公司取得5年期長期借款200萬元，年利率8%，每年付息一次，到期一次還本，籌資費用率為0.5%，企業(yè)所得稅稅率為25%。不考慮貨幣時間價值，該借款的資本成本率為______。

A．6.03%

B．7.5%

C．6.5%

D．8.5%

10、下列各項中，不屬于擔(dān)保貸款的是______。

A．質(zhì)押貸款

B．信用貸款

C．保證貸款

D．抵押貸款

11、公司債券發(fā)行中約定有提前贖回條款的，下列表述恰當(dāng)?shù)氖莀_____。

A．當(dāng)預(yù)測利率下降時，可提前贖回債券

B．提前贖回條款增加了公司還款的壓力

C．當(dāng)公司資金緊張時，可提前贖回債券

D．提前贖回條款降低了公司籌資的彈性

12、基于成本性態(tài)，下列各項中屬于技術(shù)性變動成本的是______。

A．按銷量支付的專利使用費

B．加班加點工資

C．產(chǎn)品銷售傭金

D．產(chǎn)品耗用的主要零部件

13、某公司在編制資金預(yù)算時，期末現(xiàn)金余額要求不低于10000元，資金不足則向銀行借款，借款金額要求為10000元的整數(shù)倍。若“現(xiàn)金余缺”為-55000元，則應(yīng)向銀行借款的金額為______。

A．40000元

B．70000元

C．60000元

D．50000元

14、某企業(yè)向租賃公司租入一套設(shè)備，價值200萬元，租期10年。租賃期滿時預(yù)計殘值10萬元，歸租賃公司所有。年利率7%，年租賃手續(xù)費率2%。租金在每年年初支付一次，對于年租金的計算，正確的表達(dá)式為______。

A．[200-10×(P/F，9%，10)]/[(P/A，9%，10)×(1+9%)]

B．[200-10×(P/F，7%，10)]/(P/A，7%，10)

C．[200-10×(P/F，7%，10)]/[(P/A，7%，10)×(1+7%)]

D．[200-10×(P/F，9%，10)]/(P/A，9%，10)

15、對于兩個壽命期相同、原始投資額現(xiàn)值不同的互斥投資方案，下列各項中，最為適用的決策指標(biāo)是______。

A．內(nèi)含收益率

B．凈現(xiàn)值

C．動態(tài)回收期

D．現(xiàn)值指數(shù)

16、關(guān)于保守型流動資產(chǎn)融資策略，下列表述正確的是______。

A．長期資金來源=非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)

B．長期資金來源＞非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)

C．短期資金來源＞波動性流動資產(chǎn)

D．長期資金來源＜非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)

17、已知存貨周轉(zhuǎn)期為45天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期為60天，應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期為40天，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期為______。

A．145天

B．65天

C．105天

D．25天

18、某公司生產(chǎn)和銷售某種產(chǎn)品，產(chǎn)銷平衡，單價為60元/件，單位變動成本為20元/件，固定成本總額為60000元。假設(shè)目標(biāo)利潤為30000元，則實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量為______。

A．1500件

B．4500件

C．1000件

D．2250件

19、某公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)要求權(quán)益資本占55%，2020年的凈利潤為2500萬元，預(yù)計2021年投資所需資金為3000萬元。按照剩余股利政策。2020年可發(fā)放的現(xiàn)金股利為______。

A．850萬元

B．1150萬元

C．1375萬元

D．1125萬元

20、某公司當(dāng)前的速動比率大于1，若用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，則對流動比率與速動比率的影響是______。

A．流動比率變小，速動比率變小

B．流動比率變大，速動比率不變

C．流動比率變大，速動比率變大

D．流動比率不變，速動比率變大

二、多項選擇題(每小題備選答案中，有兩個或兩個以上符合題意的正確答案。)21、在兩種證券構(gòu)成的投資組合中，關(guān)于兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，下列說法正確的有______。

A．當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，兩種證券的收益率不相關(guān)

B．相關(guān)系數(shù)的絕對值可能大于1

C．當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時，該投資組合能最大限度地降低風(fēng)險

D．當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.5時，該投資組合不能分散風(fēng)險

22、企業(yè)編制預(yù)算時，下列各項中，屬于資金預(yù)算編制依據(jù)的有______。

A．制造費用預(yù)算

B．直接材料預(yù)算

C．銷售預(yù)算

D．專門決策預(yù)算

23、下列各項中，屬于直接籌資方式的有______。

A．發(fā)行公司債券

B．銀行借款

C．融資租賃

D．發(fā)行股票

24、與普通股籌資相比，下列各項中，屬于銀行借款籌資優(yōu)點的有______。

A．公司的財務(wù)風(fēng)險較低

B．可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用

C．資本成本較低

D．籌資彈性較大

25、下列各項中，屬于公司股票上市目的的有______。

A．促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓

B．鞏固公司的控制權(quán)

C．拓寬籌資渠道

D．降低信息披露成本

26、資本成本一般包括籌資費用和占用費用，下列屬于占用費用的有______。

A．向債權(quán)人支付的利息

B．發(fā)行股票支付的傭金

C．發(fā)行債券支付的手續(xù)費

D．向股東支付的現(xiàn)金股利

27、下列情形中，債券的實際利率與票面利率不一致的有______。

A．債券溢價發(fā)行，每年年末付息一次，到期一次償還本金

B．債券折價發(fā)行，按年復(fù)利計息，到期一次還本付息

C．債券按面值發(fā)行，每年年末付息一次，到期一次償還本金

D．債券按面值發(fā)行，按年復(fù)利計息，到期一次還本付息

28、與銀行借款相比，公司發(fā)行債券的特點有______。

A．自主性

B．成本低

C．降低財務(wù)杠桿

D．滿足大額籌資

29、邊際貢獻(xiàn)為正，產(chǎn)品單位變動成本和單價均下降1元，下列各項正確的有______。

A．盈虧平衡點銷售額不變

B．盈虧平衡點銷售量不變

C．單位邊際貢獻(xiàn)不變

D．邊際貢獻(xiàn)率不變

30、債券票面利率大于市場利率的情況下，基于債券估價，下列表述正確的有______。

A．付款頻率提高債券價值下降

B．票面利率提高債券價值上升

C．市場利率上升，債權(quán)價值下降

D．債權(quán)期限延長，債券價值下降

三、判斷題31、基于本量利分析模型，若其他因素不變，目標(biāo)利潤的變動會影響盈虧平衡點的銷售額。

32、其他條件不變時，優(yōu)先股的發(fā)行價格越高，其資本成本率也越高。

33、與增量預(yù)算法相比，采用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量較大、成本較高。

34、由于商業(yè)信用籌資無需支付利息，所以不屬于債務(wù)籌資。

35、根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型，如果A證券的系統(tǒng)性風(fēng)險是B證券的2倍，則A證券的必要收益率也是B證券的2倍。

36、在資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)三個指標(biāo)中，已知其中一個指標(biāo)值，就可以推算出另外兩個指標(biāo)值。

37、與企業(yè)價值最大化目標(biāo)相比，股東財富最大化目標(biāo)的局限性在于未能克服企業(yè)追求利潤的短期行為。

38、公司采用股票期權(quán)激勵高管，如果行權(quán)期內(nèi)的行權(quán)價格高于股價，則激勵對象可以通過行權(quán)獲得收益。

39、某公司從銀行取得1年期借款100萬元，年利率5%。若按貼現(xiàn)法付息，則實際利率大于5%。

40、與凈資產(chǎn)收益率相比，經(jīng)濟增加值績效評價方法考慮了全部資本的機會成本，能更真實地反映企業(yè)的價值創(chuàng)造。

四、計算分析題(本類題共15分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。)某投資者準(zhǔn)備購買甲公司的股票，并打算長期持有。甲公司股票當(dāng)前的市場價格為32元/股，預(yù)計未來3年每年股利均為2元/股，隨后股利年增長率為10%。甲公司股票的系數(shù)為2，當(dāng)前無風(fēng)險收益率為5%，市場平均收益率為10%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：(P/F，10%，3)=0.7513，(P/A，10，3)=2.4869；(P/F，15%，3)=0.6575，(P/A，15%，3)=2.2832。

要求：41、采用資本資產(chǎn)定價模型計算甲公司股票的必要收益率。42、以第1小題的計算結(jié)果作為投資者要求的收益率，采用股票估價模型計算甲公司股票的價值。43、根據(jù)第2小題的計算結(jié)果，判斷甲公司股票是否值得購買，并說明理由。甲公司生產(chǎn)某產(chǎn)品，預(yù)算產(chǎn)量為10000件，單位標(biāo)準(zhǔn)工時為1.2小時/件，固定制造費用預(yù)算總額為36000元。該產(chǎn)品實際產(chǎn)量為9500件，實際工時為15000小時，實際發(fā)生固定制造費用38000元。公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法，將固定制造費用成本差異分解為三差異進(jìn)行計算與分析。

要求：44、計算固定制造費用耗費差異。45、計算固定制造費用產(chǎn)量差異。46、計算固定制造費用效率差異。47、計算固定制造費用成本差異，并指出該差異屬于有利還是不利差異。甲公司2020年有關(guān)報表數(shù)據(jù)(單位：萬元)如下表所示，假定一年按360天計算。資產(chǎn)負(fù)債表

利潤表

項目

年初數(shù)

年末數(shù)

項目

本期數(shù)

貨幣資金

50

150

營業(yè)收入

8000

交易性金融資產(chǎn)

50

50

營業(yè)成本

6400

應(yīng)收賬款

600

1400

存貨

800

2400

流動資產(chǎn)合計

1600

4000

流動負(fù)債合計

1000

1600

要求：48、計算2020年的營業(yè)毛利率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。49、計算2020年營運資金的增加額。50、計算2020年末的現(xiàn)金比率。

五、綜合題(本類題共25分。凡要求計算的，可不列出計算過程；計算結(jié)果出現(xiàn)兩位以上小數(shù)的，均四舍五入保留小數(shù)點后兩位小數(shù)，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的，必須有相應(yīng)的文字闡述。)甲公司生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，有關(guān)資料如下：

資料一：2020年產(chǎn)銷量為45000件，單價為240元/件，單位變動成本為200元/件，固定成本總額為1200000元。

資料二：2020年公司負(fù)債為4000000元，平均利息率為5%；發(fā)行在外的普通股為800000股。公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

資料三：公司擬在2021年初對生產(chǎn)線進(jìn)行更新，更新后，原有產(chǎn)銷量與單價保持不變，單位變動成本將降低到150元/件，年固定成本總額將增加到1800000元。

資料四：生產(chǎn)線更新需要融資6000000元，公司考慮如下兩種融資方案：一是向銀行借款6000000元，新增借款利息率為6%；二是增發(fā)普通股200000股，每股發(fā)行價為30元。

要求：51、根據(jù)資料一，計算2020年下列指標(biāo)：①息稅前利潤；②盈虧平衡點銷售額。52、根據(jù)資料一和資料二，以2020年為基期，計算：①經(jīng)營杠桿系數(shù)；②財務(wù)杠桿系數(shù)；③總杠桿系數(shù)。53、根據(jù)資料一和資料二，計算2020年每股收益。54、根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算生產(chǎn)線更新后的下列指標(biāo)：①盈虧平衡點銷售量；②安全邊際率；③息稅前利潤。55、根據(jù)資料一至資料四，計算每股收益無差別點的息稅前利潤，并據(jù)此判斷應(yīng)選擇哪種融資方案。甲公司計劃在2021年初構(gòu)建一條新生產(chǎn)線，現(xiàn)有A、B兩個互斥投資方案，有關(guān)資料如下：

資料一：A方案需要一次性投資30000000元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用3年，按直線法計提折舊，凈殘值為0，第1年可取得稅后營業(yè)利潤10000000元，以后每年遞增20%。

資料二：B方案需要一次性投資50000000元，建設(shè)期為0，該生產(chǎn)線可用5年，按直線法計提折舊，凈殘值為0，投產(chǎn)后每年可獲得營業(yè)收入35000000元，每年付現(xiàn)成本為8000000元。在投產(chǎn)期初需墊支營運資金5000000元，并于營業(yè)期滿時一次性收回。

資料三：甲公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%，項目折現(xiàn)率為8%。有關(guān)貨幣時間價值系數(shù)如下：(P/A，8%，3)=2.5771，(P/A，8%，4)=3.3121，(P/A，8%，5)=3.9927；(P/F，8%，1)=0.9259，(P/F，8%，2)=0.8573，(P/F，8%，3)=0.7938，(P/F，8%，5)=0.6806。

資料四：為籌集投資所需資金，甲公司在2021年1月1日按面值發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，每張面值100元，票面利率為1%，按年計息，每年年末支付一次利息，一年后可以轉(zhuǎn)換為公司股票，轉(zhuǎn)換價格為每股20元。如果按面值發(fā)行相同期限、相同付息方式的普通債券，票面利率需要設(shè)定為5%。

要求：56、根據(jù)資料一和資料三，計算A方案的下列指標(biāo)：①第1年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；②凈現(xiàn)值；③現(xiàn)值指數(shù)。57、根據(jù)資料二和資料三，不考慮利息費用及其影響，計算B方案的下列指標(biāo)：①投資時點的現(xiàn)金凈流量；②第1～4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第5年的現(xiàn)金凈流量；④凈現(xiàn)值。58、根據(jù)資料一、資料二和資料三，計算A方案和B方案的年金凈流量，據(jù)此進(jìn)行投資方案選擇，并給出理由。59、根據(jù)資料四和第3小題的計算選擇結(jié)果，計算：①可轉(zhuǎn)換債券在發(fā)行當(dāng)年比一般債券節(jié)約的利息支出；②可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換比率。

答案:

一、單項選擇題

1、A[解析]

凈利潤=利潤總額-所得稅=6000-1500=4500，凈收益營運指數(shù)=(凈利潤-非經(jīng)營凈收益)/凈利潤=(4500-450)/4500=0.92、C[解析]

直接材料預(yù)算以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)編制，同時要考慮原材料存貨水平，其主要內(nèi)容有材料的單位產(chǎn)品用量、生產(chǎn)需用量、期初和期末存量等。選項C當(dāng)選。3、C[解析]

生產(chǎn)費用=固定成本+生產(chǎn)量×單位變動成本

假設(shè)固定成本=a，單位變動成本=b，則

5000=a+100b，

7000=a+200b

解出固定成本a=3000(元)，單位變動成本b=20(元)

當(dāng)生產(chǎn)量為180件時，生產(chǎn)費用=3000+180×20=6600(元)4、B[解析]

邊際貢獻(xiàn)率=1-變動成本率=40%，安全邊際率=1-盈虧平衡作業(yè)率=1-70%=30%，銷售利潤率=40%×30%=12%。5、D[解析]

固定資產(chǎn)賬面價值=1000-800=200(萬元)，變現(xiàn)損失=120-200=-80(萬元)，變現(xiàn)損失抵稅=80×0.25=20(萬元)，變現(xiàn)收入=120+20=140。6、A[解析]

營運資金管理是對企業(yè)流動資產(chǎn)及流動負(fù)債的管理，存貨屬于流動資產(chǎn)。7、C[解析]

外部融資需求量=增加的敏感性資產(chǎn)增加的敏感性負(fù)債留存收益的增加=1000×20%×(50%-10%)-1000×(1+20%)×10%×30%=44(萬元)。8、C[解析]

從第六年開始每年年初支取200萬元，也就是第五年年末每年年末支取200萬元，所以遞延期m是4期。連續(xù)10年，n=10。所以P=200×(P/A，i，10)×(P/F，i，4)。9、A[解析]

資本成本率=年資金占用費/[籌資總額×(1-籌資費用)]=8%×(1-25%)/(1-0.5%)=6.03%。10、B[解析]

按照貸款條件，分為信用貸款和擔(dān)保貸款。擔(dān)保貸款是指由借款人或第三方依法提供擔(dān)保而獲得的貸款，包括保證貸款、抵押貸款和質(zhì)押貸款三種基本類型。11、A[解析]

提前贖回是指在債券尚未到期之前就予以償還。當(dāng)企業(yè)存在以下情況時，可提前償還：當(dāng)公司資金有結(jié)余時，可提前贖回債券；當(dāng)預(yù)測利率下降時，也可提前贖回債券，而后以較低的利率來發(fā)行新債券。選項A正確，選項C錯誤。提前贖回是公司在適當(dāng)條件下主動采取的行為，不會增加公司還款的壓力，選項B錯誤。具有提前贖回條款的債券可使公司籌資有較大的彈性，選項D錯誤。12、D[解析]

技術(shù)性變動成本也稱約束性變動成本，是指由技術(shù)或設(shè)計關(guān)系所決定的變動成本。如生產(chǎn)臺汽車需要耗用一臺引擎、一個底盤和若干輪胎等，這種成本只要生產(chǎn)就必然會發(fā)生，如果不生產(chǎn)．則不會發(fā)生。選項A、B、C屬于酌量性變動成本。13、B[解析]-55000+借款額=10000，所以借款額≥65000(元)，因為借款金額要求是10000元的整數(shù)倍，所以應(yīng)向銀行借款的金額為70000元。14、A[解析]

由于租金在每年年初支付，所以屬于預(yù)付年金，租費率=7%+2%=9%。年租金=[20010×(P/F，9%，10)]/[(P/A，9%，10)×(1+9%)]。15、B[解析]

在互斥投資方案的決策中，如果兩個項目壽命期相同，可以直接采用凈現(xiàn)值作為決策指標(biāo)。如果兩個項目壽命期不同，可采用共同年限法或年金凈流量法。16、B[解析]

，在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。企業(yè)通常以長期融資來源為波動性流動資產(chǎn)的平均水平融資，短期融資僅用于融通剩余的波動性流動資產(chǎn)。因此長期資金來源＞非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)。17、B[解析]

經(jīng)營周期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期=45+60=105(天)，現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=經(jīng)營周期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期=105-40=65(天)。18、D[解析]

實現(xiàn)目標(biāo)利潤業(yè)務(wù)量=(固定成本+目標(biāo)利潤)/(單價-單位變動成本)=(30000+60000)/(60-20)=2250(件)。19、A[解析]2020年可發(fā)放的現(xiàn)金股利=2500-3000×55%=850(萬元)20、C[解析]

使用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，會使速動資產(chǎn)、流動負(fù)債減少相同的金額。速動比率大于1，分子分母減少相同的數(shù)值后速動比率變大；速動比率大于1，流動比率也是大于1，使用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款，也會使得流動資產(chǎn)、流動負(fù)債減少相同數(shù)值，流動比率變大。二、多項選擇題

21、AC[解析]

兩種證券收益率的相關(guān)系數(shù)，理論上介于區(qū)間[-1，1]內(nèi)，因此絕對值不會大于1。選項B錯誤。當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于1時，兩種證券的收益率完全正相關(guān)，這樣的組合不能降低任何風(fēng)險。在取值范圍內(nèi)，只要相關(guān)系數(shù)不為1，就可以在一定程度上分散風(fēng)險。選項D錯誤。22、ABCD[解析]

資金預(yù)算是以經(jīng)營預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門決策預(yù)算反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算。選項A、B、C屬于經(jīng)營預(yù)算且都涉及現(xiàn)金收支，因此四個選項都是資金預(yù)算的編制依據(jù)。23、AD[解析]

直接籌資，是企業(yè)通過與投資者簽訂協(xié)議或發(fā)行股票、債券等方式直接從社會取得資金。因此選項A、D正確。銀行借款和融資租賃屬于間接籌資。24、BCD[解析]

銀行借款的籌資特點包括：(1)籌資速度快；(2)資本成本較低；(3)籌資彈性較大；(4)限制條款多；(5)籌資數(shù)額有限。此外，銀行借款可以發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用。與普通股籌資相比，銀行借款的財務(wù)風(fēng)險較大。選項A錯誤。25、AC[解析]

公司股票上市的目的是多方面的，主要包括：①便于籌措新資金；②促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓；③便于確定公司價值。選項A、C正確。股票上市后，公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本，也可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。選項B、D錯誤。26、AD[解析]

占用費用是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如向銀行等債權(quán)人支付的利息，向股東支付的股利等。選項B、C屬于籌資費用。27、AB[解析]“每年年末付息一次，到期一次償還本金”和“按年復(fù)利計息，到期一次還本付息”，在實質(zhì)上是相同的。債券按面值發(fā)行的情況下，實際利率與票面利率一致。溢價發(fā)行的情況下，實際利率低于票面利率。折價發(fā)行的情況下，實際利率高于票面利率。28、AD[解析]

發(fā)行公司債券的籌資特點有：(1)一次籌資數(shù)額大；(2)籌資使用限制少：(3)資本成本負(fù)擔(dān)高；(4)提高公司社會聲譽。相對于銀行借款籌資．由于籌資數(shù)額較大，資本成本較高，所以與銀行借款相比，會提高公司的財務(wù)杠桿。選項B、C錯誤。29、BC[解析]

單位邊際貢獻(xiàn)=單價-單位變動成本，單位變動成本和單份均下降1元，單位邊際貢獻(xiàn)不變。邊際貢獻(xiàn)率=單位邊際貢獻(xiàn)/單價，單位邊際貢獻(xiàn)不變，單價降低，邊際貢獻(xiàn)率變大。盈虧平衡點銷售量=固定成本/單位邊際貢獻(xiàn)，保持不變。盈虧平衡點銷售額=固定成本/邊際貢獻(xiàn)率，會變小。選項B、C正確，選項A、D錯誤。30、BC[解析]

票面利率大于市場利率，債券溢價發(fā)行，付息頻率提高會使債券價值上升。選項A錯誤。債券價值與票面利率同向變動，選項B正確。債券價值與市場利率(貼現(xiàn)率)反向變動，選項C正確。對于溢價發(fā)行的債券，期限延長會使債券價值上升。選項D錯誤。三、判斷題

31、B[解析]

目標(biāo)利潤的變動會影響實現(xiàn)目標(biāo)利潤的銷售量或銷售額，不影響盈虧平衡點的銷售額。32、B[解析]

優(yōu)先股資本成本率=D/Pn(1-f)，優(yōu)先股的發(fā)行價格Pn越高，其資本成本率越低。33、A[解析]

零基預(yù)算法的缺點主要體現(xiàn)在：一是預(yù)算編制工作量較大、成本較高；二是預(yù)算編制的準(zhǔn)確性受企業(yè)管理水平和相關(guān)數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)準(zhǔn)確性影響較大。34、B[解析]

商業(yè)信用，是指企業(yè)之間在商品或勞務(wù)交易中，由于延期付款或延期交貨所形成的借貸信用關(guān)系。商業(yè)信用是由于業(yè)務(wù)供銷活動而形成的，它是企業(yè)短期資金的一種重要的和經(jīng)常性的來源。商業(yè)信用，是一種債務(wù)籌資方式。35、B[解析]

如果βA=2βB，則必要收益率A=Rf+βA×(Rm-Rf)=Rf+2βB×(Rm-Rf)，因為Rf沒有2倍的關(guān)系，所以A證券的必要收益率不是B證券的2倍。36、A[解析]

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)=1+產(chǎn)權(quán)比率，因此已知其中一個指標(biāo)值，就可以推算出另外兩個指標(biāo)值。37、B[解析]

股東財富最大化的主要優(yōu)點是在一定程度上能避免企業(yè)短期行為，因為不僅目前的利潤會影響股票價格，預(yù)期未來的利潤同樣會對股價產(chǎn)生重要影響。38、B[解析]

公司采用股票期權(quán)激勵高管，在行權(quán)期內(nèi)，如果股價高于行權(quán)價格，激勵對象可以通過行權(quán)獲得市場價與行權(quán)價格差帶來的收益。39、A[解析]

按貼現(xiàn)法付息，企業(yè)可以利用的貸款只是本金減去利息部分后的差額，因此，貸款的實際利率要高于名義利率5%。40、A[解析]

經(jīng)濟增加值=稅后凈營業(yè)利潤-平均資本占用×加權(quán)平均資本成本。其中，平均資本占用反映的是企業(yè)持續(xù)投入的各種債務(wù)資本和股權(quán)資本；加權(quán)平均資本成本反映的是企業(yè)各種資本的平均成本率。因此經(jīng)濟增加值績效評價方法考慮了全部資本的機會成本，能更真實地反映企業(yè)的價值創(chuàng)造。四、計算分析題41、甲公司股票的必要收益率=Rf+β×(Rm-Rf)=5%+2×(10%-5%)=15%

42、甲公司股票的價值=2×(P/A，15%，3)+2×(1+10%)/(15%-10%)×(P/F，15%，3)=33.50(元/股)

43、甲公司股票的價值33.50元/股大于股票當(dāng)前的市場價格32元/股，甲公司股票值得投資。

44、固定制造費用耗費差異=38000-36000=2000(元)(超支)

45、固定制造費用標(biāo)準(zhǔn)分配率=36000/(10000×1.2)=3(元/小時)

固定制造費用產(chǎn)量差異=(10000×1.2-15000)×3=-9000(元)(節(jié)約)

46、固定制造費用效率差異=(15000-9500×1.2)×3=10800(元)(超支)

47、固定制造費用成本差異=38000-9500×1.2×3=3800(元)(超支)

該差異屬于不利差異。

48、營業(yè)毛利率=(8000-6400)/8000=20%

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=8000/[(600+1400)/2]=8(次)

存貨周轉(zhuǎn)率=6400/[(800+2400)/2]=4(次)

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/4=90(天)

49、營運資金的增加額=(4000-1600)(1600-1000)=1800(萬元)

50、現(xiàn)金比率=(150+50)/1600=0.125。五、綜合題51、①息稅前利潤=45000×(240-200)-1200000=600000(元)

②盈虧平衡點銷售量=1200000/(240-200)=30000(件)

盈虧平衡點銷售額=30000×240=7200000(元)

52、①經(jīng)營杠桿系數(shù)=45000×(240-200)/600000=3

②財務(wù)杠桿系數(shù)=600000/(600000-4000000×5%)=1.5

③總杠桿系數(shù)=3×1.5=4.5

53、2020年每股收益=(600000-4000000×5%)×(1-25%)/800000=0.375(元/股)

54、①盈虧平衡點銷售量=1800000/(240-150)=20000(件)

②安全邊際率=1-20000/45000=55.56%

③息稅