概要

1.從鴻蒙到物聯(lián)網(wǎng)loT

2,智能化帶來(lái)AloT大發(fā)展，AI的投資價(jià)值

3.AloT可能在智能家居和智能工業(yè)最先落地

4.云計(jì)算是基石，PaaS能力是核心

5.新場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)下的數(shù)據(jù)安全和新安全架構(gòu)

6.建議關(guān)注標(biāo)的

我們看好智能化浪潮下的AloT產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展

?AI智能化帶來(lái)了物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展，成熟的物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商業(yè)模式

開(kāi)始顯現(xiàn)，賦能智能硬件。行業(yè)解決方案的ICT廠商，以及專注于

服務(wù)垂直細(xì)分行業(yè)的n■企業(yè)都有機(jī)會(huì)。

?工藝和AI算法效率提升帶動(dòng)算力成本不斷下降的基礎(chǔ)上，諸如智能

駕駛、智能終端等各類智能化應(yīng)用場(chǎng)景迎來(lái)大爆發(fā)。

?從行業(yè)賦能的角度看，物聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)落地，特別是在智能家居領(lǐng)域,

以及以制造業(yè)為代表的工業(yè)領(lǐng)域。我們認(rèn)為，智能家居相關(guān)設(shè)備和

模組廠商，物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)廠商，以及工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)軟件迎來(lái)黃金

發(fā)展期。

?而物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)軟件體系的搭建，離不開(kāi)云計(jì)算

架構(gòu)，這是IT產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基石。對(duì)于云化軟件廠商和基礎(chǔ)設(shè)施廠商

來(lái)說(shuō)，APaaS和IPaaS成為關(guān)鍵。

?最后，隨著AloT產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)安全能力也是重要的PaaS層能

力之一，特別是隨著數(shù)字化轉(zhuǎn)型帶來(lái)的數(shù)據(jù)量和價(jià)值的增加，以及

各類新場(chǎng)景下的新安全架構(gòu)需求。

1.從鴻蒙到物聯(lián)網(wǎng)loT

1.HarmonyOS為終端賦予了鴻蒙能力

2021年6月2日，華為發(fā)布了HarmonyOS2及眾多全場(chǎng)景新品。HarmonyOS2為消費(fèi)者和

終端賦予了鴻蒙能力：

?通過(guò)使用分布式技術(shù)，用軟總線連接各種設(shè)備，為消費(fèi)者賦予了根據(jù)自身需要自由組合

硬件的能力。

?通過(guò)內(nèi)置統(tǒng)一的控制中心，賦予設(shè)備操控本機(jī)的模組與其他設(shè)備，組成超級(jí)終端，并實(shí)

現(xiàn)發(fā)現(xiàn)-配對(duì)?連接-組合-驗(yàn)證的一鍵完成的能力。

?利用分布式編程框架，通過(guò)原子化服務(wù)卡片（連接不同設(shè)備的載體），為消費(fèi)者賦予了

在不同桌面上定義不同的場(chǎng)景的能力，為終端賦予了應(yīng)用跨設(shè)備流轉(zhuǎn)的能力；

?利用動(dòng)態(tài)空間管理技術(shù)，為終端賦予了36個(gè)月后老化率大幅度下降的能力；

?通過(guò)分布式可信互聯(lián)，為HarmonyOS2生態(tài)賦予了多設(shè)備協(xié)同認(rèn)證的能力。

圖HarmonyOS鴻蒙能力

資料來(lái)源：鴻蒙新品發(fā)布會(huì)，旺材芯片，第一財(cái)經(jīng)資訊，

，卜又名WLMr星rb信覆L止心土取、'豆：田二工去玨?為缶

1.IOS與安卓盈利模式

圖2018-2020蘋果業(yè)務(wù)收入拆解

從盈利模式上來(lái)看，HarmonyOS與安卓和2,000

IOS有著異曲同工之妙。從HarmonyOS與硬

件的捆綁協(xié)同來(lái)看，亦類似于蘋果；從免費(fèi)

開(kāi)源的角度看，與安卓相像。無(wú)論是安卓還2018財(cái)年2019財(cái)年2020財(cái)年

是IOS,實(shí)現(xiàn)收入主要是通過(guò)廣告和APP銷■iPhone產(chǎn)品（億美元）

售傭金兩種模式?！鰅Tunes,軟件及服務(wù)（億美元）

■Mac銷售額（億美元）

IOS傭金策略：收入低于100萬(wàn)美元的公司抽0iPad產(chǎn)品（億美元）

取15%,高于100萬(wàn)美元的公司抽取30%。相□其他產(chǎn)品（億美元）

比之前全部30%的策略有所調(diào)整。應(yīng)用程序

分析公司SensorTower預(yù)測(cè)2020年apple

圖Google為Safari默認(rèn)瀏覽器支付費(fèi)用

store的銷售額可能高達(dá)723億美元。

IOS競(jìng)價(jià)搜索廣告業(yè)務(wù)SearchAds:Search

Ads按照CPT點(diǎn)擊扣費(fèi)。根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)伯恩

斯坦（Bernstein）預(yù)測(cè)，2020年apple

store廣告收入達(dá)到20億美元。

■谷歌Safari瀏覽器默認(rèn)搜索引擎支付費(fèi)用（億美元）

*根據(jù)愛(ài)范兒微信公眾號(hào)援引高盛和好奇心日?qǐng)?bào)的數(shù)據(jù)制圖

1,安卓盈利模式分析

圖安卓拆解圖：AOSP+GMS

安卓的盈利模式與IOS類似，主要通過(guò)傭金和.

廣告服務(wù)獲取利潤(rùn)。

我們將安卓拆成兩個(gè)部分：AOSP和GMS。ano^oiD

前者是安卓操作系統(tǒng)本體，以開(kāi)源的方式免谷歌Android操作系統(tǒng)

費(fèi)向外界發(fā)放，后者是谷歌旗下一系列相關(guān)

應(yīng)用程序與平臺(tái)API的集合，是安卓系統(tǒng)主

要的營(yíng)收來(lái)源。GMS可以繼續(xù)拆分成功能與

配套兩個(gè)方面，其中功能包括同步和推送兩GoogleMobileServices

類，配套是安卓附帶的谷歌“全家AOSP項(xiàng)目GMS服務(wù)

桶”APPo

以GooglePlay商店為例，它是安卓最重要圖2017-2019Youtube廣告營(yíng)收

的GMS配套之一，對(duì)標(biāo)AppleStoreo目前

采取了和蘋果一樣的傭金政策。

除此之外，谷歌的捆綁應(yīng)用在世界范圍內(nèi)具

有極大的影響力，成為安卓不可忽視的收入

來(lái)源。諸如：YouTube作為谷歌旗下的視頻

分享網(wǎng)站，2019年廣告收入為151.5億美

元，自2017年以來(lái)增長(zhǎng)了86%。■丫outube廣告收入（億美元，左

軸））

?增速（％，右軸）

資料來(lái)源：君臨研究中心、七麥研究院、AD財(cái)經(jīng)、銀

1,物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)商業(yè)模式典范：涂鴉智能

涂鴉智能所賦能的智能硬件當(dāng)前向各個(gè)領(lǐng)域拓展。涂鴉與廣泛的伙伴達(dá)成了合

作，比如施耐德電氣、中國(guó)聯(lián)通、聯(lián)想、TCL、西蒙電氣、西門子等。比如和西

門子在智能家居領(lǐng)域達(dá)成深度合作：西門子旗下西睿系列產(chǎn)品接入涂鴉智能生

態(tài)，能實(shí)現(xiàn)與其他廠商設(shè)備聯(lián)動(dòng)的能力；西門子智能門鎖C3系列產(chǎn)品，接入到

涂鴉智能生態(tài)體系；西門子智能家居系統(tǒng)與涂鴉智能網(wǎng)關(guān)對(duì)接，打造全屋智能解

決方案。

風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)模塊產(chǎn)品市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。

1.涂鴉收入快速增長(zhǎng)

公司2019?2020年?duì)I業(yè)收入分別為7.38億元人民幣和11.74億元人民幣，2020年同

比增長(zhǎng)70%;扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為492和437億元人民幣，2020年虧損有

所收窄。

2021Q1,公司營(yíng)業(yè)收入為5687萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)200%。其中l(wèi)oTPaaS營(yíng)收為

4980萬(wàn)美元，同比+227%;設(shè)備分銷收入為480萬(wàn)美元，同比+58%;SaaS收入

為230萬(wàn)美元，同比+224%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：物聯(lián)網(wǎng)模塊產(chǎn)品市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。

圖：2021Q1營(yíng)收同比增長(zhǎng)200%

Totalrevenue

(USDM)

■營(yíng)業(yè)總收入■扣非后歸母凈利潤(rùn)

1.loTPaaS：針對(duì)物聯(lián)網(wǎng)的快速開(kāi)發(fā)軟件平臺(tái)

圖：涂鴉智能平臺(tái)中產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和APP開(kāi)發(fā)相關(guān)產(chǎn)品

loTPaaS的核心在于構(gòu)建快E3零代碼開(kāi)發(fā)BMCU低代碼開(kāi)發(fā)

使用即捶川用的云懵的.在內(nèi)

產(chǎn)零代碼?可視化?在靖福零完成物共網(wǎng)產(chǎn)旭化MCU

速開(kāi)發(fā)的軟件平臺(tái)。品

BloTOS多代碼開(kāi)發(fā)nn設(shè)備消息

開(kāi)

發(fā)使用冷第loTOS,自壬透撐不同芯片進(jìn)行暫加品開(kāi)發(fā)

涂鴉智能平臺(tái)業(yè)務(wù)中包括產(chǎn)八設(shè)鑄傳理

A囿件升級(jí)(OTA)

全球規(guī)?；淖?cè).監(jiān)控.遠(yuǎn)程偵理及升級(jí)互聯(lián)設(shè)備

品開(kāi)發(fā)、APP開(kāi)發(fā)、云開(kāi)遠(yuǎn)程推送設(shè)備?件升處提供全■.奧分.灰度多抑升圾笫略

發(fā)、數(shù)據(jù)服務(wù)、運(yùn)營(yíng)服務(wù)和A口AllinOneAppC3AppSDK

P使用京f)除用AppSDK及功1￡業(yè)務(wù)包.快速開(kāi)發(fā)出您的曾踞

增值服務(wù)，其中產(chǎn)品開(kāi)發(fā)中居App

P

XOEMApp

包括零代碼開(kāi)發(fā)、MCU低代開(kāi)Q4叱

發(fā)零代碼開(kāi)發(fā).在線可雙化地定義及生成您的。屬App,并宣

碼開(kāi)發(fā)等產(chǎn)品；同時(shí)公司提■于涂*J型序SDK及播住低代碼開(kāi)發(fā)您的境!8“煙^

供針對(duì)不同行業(yè)的行業(yè)級(jí)解

決方案，比如針對(duì)照明、家

圖：涂鴉智能支持不同通信模組

電等硬件的智能硬件解決方

案，針對(duì)酒店、社區(qū)等的智

慧商業(yè)解決方案，針對(duì)地

產(chǎn)、工業(yè)、醫(yī)療等的行業(yè)解llII

決方案。

WBR2WMBEWMWBLCtWiFk&BLE雙WZS2S

1.AloT物聯(lián)網(wǎng)體系架構(gòu)

C端B端G端

|智慧家居、智慧健康|智慧商業(yè)、智能工業(yè)］智慧城市、智慧交通

終端層u①/BS-T

操作系統(tǒng)層HarmonyOSAliOS'Things』XiaomiVelaTencentOStiny

蜂窩網(wǎng)：華為海思、紫光展訊安全：華大智能

組件層WiFi：樂(lè)鑫科技指紋識(shí)別：匯頂科技

平臺(tái)層華為云騰訊云aws

HUAWei

1.樂(lè)鑫科技

公司深耕AloT領(lǐng)域軟硬件產(chǎn)品的研發(fā)與設(shè)計(jì)，專注于研發(fā)高集成、低功耗、性能

卓越、安全穩(wěn)定、高性價(jià)比的Wi-Fi和藍(lán)牙MCU,已發(fā)布ESP8266、ESP32、

ESP32-S和ESP32-C系列芯片、模組和開(kāi)發(fā)板。同時(shí)，公司自主研發(fā)了一系列

開(kāi)源的軟件開(kāi)發(fā)框架，如操作系統(tǒng)ESP-IDF、音頻開(kāi)發(fā)框架ESP-ADF、Mesh開(kāi)

發(fā)框架ESP-MDF、設(shè)備連接平臺(tái)ESPRainMaker.人臉識(shí)別開(kāi)發(fā)框架ESP-

WHO和智能語(yǔ)音助手ESP-Skainet等，以此構(gòu)建了一個(gè)完整、創(chuàng)新的AloT應(yīng)用

開(kāi)發(fā)平臺(tái)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：Wi-Fi芯片市場(chǎng)應(yīng)用前景低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。

圖：樂(lè)鑫W用芯片系列

ESP

[ESP■

8266series

1.Harmony合作伙伴：中國(guó)軟件國(guó)際

中軟國(guó)際是HUAW曰Hilink生態(tài)

最早使能服務(wù)商，在華為生態(tài)戰(zhàn)

略融合升級(jí)后，持續(xù)為

HarmonyOSConnect生態(tài)伙圖：中軟國(guó)際智能物聯(lián)網(wǎng)開(kāi)發(fā)板已上市

伴提供全棧式使能服務(wù)。目前，已為70+設(shè)備商提供版爰，接入SKU超過(guò)100+

中軟國(guó)際已具備由輕鴻蒙到富鴻

蒙的軟硬件能力，可以為,接入：已服務(wù)眾多企業(yè)接入華為生態(tài)I】智能化：智能物聯(lián)網(wǎng)軟件開(kāi)發(fā)套件&聯(lián)創(chuàng)產(chǎn)品發(fā)布

HarmonyOSConnect生態(tài)設(shè)服務(wù)70+設(shè)備商?智能物聯(lián)網(wǎng)開(kāi)發(fā)板已上市與頭部家居品牌聯(lián)合

接入SKU超100+個(gè)創(chuàng)新發(fā)布產(chǎn)品

備廠商提供使能服務(wù)能力。聯(lián)合賽諾家居發(fā)布

。艾修堂MLiiY^seomRon光合助眠凈化機(jī)

目前中軟國(guó)際已為清易科技、歐SINOMAXM即將上架多款loT多場(chǎng)景功能模組

姆龍等70多家設(shè)備商提供服務(wù)，倍益康beokd5［《型品A品k口

tJ

Wi-FiWIFI*Wi-FK

接入超過(guò)家；并與賽諾xcieaisytwiijayOJIGCANG

SKU100MESHBLEBLE+camera

拼接組合+*光智能貓OR設(shè)備連接援ta

聯(lián)創(chuàng)合作發(fā)布新品，同時(shí)自研智IB用；灣號(hào)電子、am：門VLwt

LebooonNIM德泉科技廊j、hLL樸A?內(nèi)成優(yōu)物：幕內(nèi)康&霸auc優(yōu)給：通接履足

低混盡用&嘉婚中

I0節(jié)*慢餐R時(shí)小i業(yè)alia用

能物聯(lián)網(wǎng)開(kāi)發(fā)板全面上架銷售。HarmonyOSSfiEHarmonyOSHarmonyOS

IConnectSDK

ConnectSDKConneclSDK^^

風(fēng)險(xiǎn)提示：人力成本大幅增加風(fēng)

險(xiǎn)。

資料來(lái)源：中軟國(guó)際公眾號(hào)，中軟國(guó)際官網(wǎng)，海通證券研究所

1.小米：最早布局loT的手機(jī)廠商之一

圖：小米物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能力

根據(jù)小米2021一季報(bào)，小米loT與生

活消費(fèi)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入182億元，同比網(wǎng)絡(luò)制式^A^APN接入服務(wù)墻值服務(wù)平臺(tái)支持

增長(zhǎng)40.5%,海外loT及生活消費(fèi)產(chǎn)NB-IOT；陽(yáng)圾公用接入點(diǎn)卡生命周期哲理SIM卡婕與統(tǒng)計(jì)

品收入同比增長(zhǎng)81.1%。其中，智能TD-LTETlkfi分?用W3預(yù)警與告瞽

FOOLTE車蚓備APN面1砥的。API支挎

電視業(yè)務(wù)全球出貨量260萬(wàn)臺(tái)。據(jù)奧WCDMA國(guó)油式實(shí)名認(rèn)證

CDMA2000

維云網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，小米智能電視在中國(guó)大GPRS/EDGE專足堿河號(hào)會(huì)

陸出貨量連續(xù)九個(gè)季度穩(wěn)居第一，全

球智能電視出貨量穩(wěn)居前五。小米圖：截至2021年3月底，小米AloT平臺(tái)當(dāng)前連接

AloT平臺(tái)連接loT設(shè)備數(shù)（不包括智設(shè)備數(shù)3.51億臺(tái)（不含手機(jī)和筆記本）

能手機(jī)及筆記本電腦，下同）達(dá)到

3.51億。擁有五件及以上連接至小米3.51億臺(tái)680萬(wàn)

AloT平自已連接的鈍有5件及以上連接小米AloT

loTififttt'平臺(tái)的設(shè)備用戶'

AloT平臺(tái)設(shè)備用戶數(shù)680萬(wàn)，同比增同比■長(zhǎng)48T

長(zhǎng)48?9%。米家APP月活達(dá)到49.2百4920萬(wàn)

米家App月活用戶I

萬(wàn)人，同比增長(zhǎng)22.8%。小愛(ài)同學(xué)同比電長(zhǎng)218

（智能音箱）月活用戶9300萬(wàn)，同

9300萬(wàn)

比增長(zhǎng)32%。小愛(ài)同學(xué)月活用戶7

風(fēng)險(xiǎn)提示：智能設(shè)備月活用戶增長(zhǎng)不

及預(yù)期。

1,石頭科技

公司成立于2014年，是一家專注于家用智能清潔機(jī)器人及其他清潔電器研發(fā)和生

產(chǎn)的公司。公司是國(guó)際上將激光雷達(dá)技術(shù)及相關(guān)算法大規(guī)模應(yīng)用于智能掃地機(jī)器

人領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)。智能掃地機(jī)器人在通過(guò)基于激光測(cè)距傳感器、慣性測(cè)量單元

等傳感器的SLAM算法構(gòu)建出戶型地圖后，再根據(jù)戶型地圖進(jìn)行定位，同時(shí)通過(guò)

AI算法規(guī)劃出智能、高效的清掃路徑，可以有效避免漏掃重掃。服務(wù)器端通過(guò)對(duì)

聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品數(shù)據(jù)進(jìn)行深度學(xué)習(xí)、算法優(yōu)化從而不斷迭代升級(jí)機(jī)器人算法。

風(fēng)險(xiǎn)提示：清潔機(jī)器人產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。

圖：石頭掃拖機(jī)器人T7s系列

石頭掃抱機(jī)器人T7SPlus石頭掃拖機(jī)器人T7SPKJ5黑色自動(dòng)集石頭掃拖機(jī)器人T7s白色自動(dòng)集塵套

塵套裝裝

資料來(lái)源：石頭科技官網(wǎng)，Wind,海通證券研究所

2.智能化帶來(lái)AloT大發(fā)展，AI的投資價(jià)值

2.智能化帶來(lái)AloT產(chǎn)業(yè)鏈大發(fā)展

行業(yè)解決方案重要性凸顯，ICT廠商優(yōu)勢(shì)顯著：

-最終用戶需要的不單純是物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，而是能夠幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)目標(biāo)的解決方

案，如：降低成本，增強(qiáng)客戶滿意度，提高供應(yīng)鏈效率或創(chuàng)造新收入來(lái)源等，因

此廠商在物聯(lián)網(wǎng)的布局，最終仍需落地端到端的應(yīng)用場(chǎng)景和具體解決方案。以華

為、阿里為代表的ICT企業(yè)，選擇市場(chǎng)空間大，共性需求明顯的智慧城市、智慧交

通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，依托云計(jì)算的業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)，聚焦行業(yè)價(jià)值，布局行業(yè)解決

方案。

垂直行業(yè)的專業(yè)服務(wù)商已初具規(guī)模：

-基于企業(yè)不同的know-How,在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域有一大批專注于服務(wù)不同垂直細(xì)分行

業(yè)的公司，智慧交通領(lǐng)域的千方科技、智慧停車領(lǐng)域的ETCP,智慧物流領(lǐng)域的

G7,車聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的博泰、安吉星，智慧安防領(lǐng)域的?？?、大華，工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域

的徐工信息、海爾卡奧斯，智慧社區(qū)領(lǐng)域的特斯聯(lián)，智慧家居領(lǐng)域的歐瑞博，智

慧零售領(lǐng)域的BOE、匯納科技，智慧消防領(lǐng)域的中消云，智慧農(nóng)業(yè)領(lǐng)域的托普云

農(nóng)、極飛科技等。

2.大數(shù)據(jù)是基石，數(shù)據(jù)化和智能化相輔相成

我們認(rèn)為，數(shù)據(jù)是科技的核心，如何利用數(shù)據(jù)中臺(tái)等方式實(shí)現(xiàn)行業(yè)賦能，將

數(shù)據(jù)資源的價(jià)值充分發(fā)揮，將是未來(lái)科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心。2020年中央首次

將數(shù)據(jù)列為生產(chǎn)要素，數(shù)據(jù)資源上升為國(guó)家戰(zhàn)略資源。IDC預(yù)測(cè)到2025年中

國(guó)數(shù)據(jù)量占比將達(dá)到全球的27.8%。中國(guó)的大數(shù)據(jù)紅利正在顯現(xiàn)，從前端各

類傳感器、數(shù)據(jù)采集設(shè)備，到中間層各類AI技術(shù)的應(yīng)用，算法學(xué)習(xí)、推理，

到最終的輔助決策、預(yù)測(cè)等等。數(shù)據(jù)化和智能化趨勢(shì)將相輔相成，AI是打開(kāi)

數(shù)據(jù)資產(chǎn)的鑰匙。

圖AI處理數(shù)據(jù)，最終實(shí)現(xiàn)功能

大數(shù)據(jù)AI技術(shù)功能實(shí)現(xiàn)

自然語(yǔ)言處理、數(shù)據(jù)清洗、分析

數(shù)據(jù)訪問(wèn)-負(fù)載均衡預(yù)測(cè)、決策、

決策、數(shù)據(jù)挖掘、機(jī)器視覺(jué)…

規(guī)劃、推薦、

數(shù)據(jù)存儲(chǔ)：分布式功

AI框架分類、對(duì)話、

Numpy,TensorFIow,Caffe…聚美…

數(shù)據(jù)采集：智能硬Al算法

件、傳感器、攝像

分類、回歸、降維、聚類、規(guī)劃、

頭、話筒

\)深度學(xué)習(xí)、預(yù)處理…

2.工藝和Al算法效率提升帶動(dòng)算力成本下降

先進(jìn)工藝與系統(tǒng)設(shè)計(jì)疊加AI算法效率提升使得AI算力成本從2017年至2020年

下降了100倍，這有利于在更加復(fù)雜、性能更強(qiáng)大的模型上取得成功，從而

實(shí)現(xiàn)應(yīng)用的智能化升級(jí)。根據(jù)搜狐援引n■時(shí)報(bào)消息，隨著先進(jìn)工藝的發(fā)展，

單位算力成本的逐步下降，比如基于16nm工藝節(jié)點(diǎn)的每TOPS的成本為0.67

美元，基于5nm工藝節(jié)點(diǎn)的每TOPS的成本就只有0.08美元了。硬件方面，

例如寒武紀(jì)的思元290與上一代思元270對(duì)比，理論峰值性能提升了接近3

倍。此外，AI模型改進(jìn)也帶來(lái)算法效率提升。根據(jù)新智元搜狐號(hào)援引

OpenAI,自2012年以來(lái)，人工智能模型在ImageNet分類中訓(xùn)練神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)達(dá)

到相同性能所需的計(jì)算量，每16個(gè)月減少了2倍。

圖寒武紀(jì)思元290智能加速卡

MLU290-M5——

2,應(yīng)用場(chǎng)景不斷拓展

AI應(yīng)用場(chǎng)景從2017年的安防視覺(jué)應(yīng)用加速滲透工業(yè)、交通、健康等行業(yè)，同

時(shí)碎片化應(yīng)用輻射到媒體娛樂(lè)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、智能家居、智慧電力等多個(gè)不同

領(lǐng)域。根據(jù)IDC&浪潮聯(lián)合發(fā)布的《2020?2021中國(guó)人工智能計(jì)算力發(fā)展評(píng)估

報(bào)告》，從應(yīng)用類型來(lái)看，2019年計(jì)算機(jī)視覺(jué)市場(chǎng)規(guī)模占整體市場(chǎng)的

40.6%,占比最大，但基于自然語(yǔ)言處理算法模型的快速發(fā)展，預(yù)計(jì)未來(lái)語(yǔ)

音語(yǔ)義市場(chǎng)規(guī)模也會(huì)進(jìn)一步快速增長(zhǎng)。人工智能得以更多地滲透在制造企業(yè)

的生產(chǎn)和設(shè)計(jì)流程中，同時(shí)很多碎片化應(yīng)用也開(kāi)始被廣泛使用，例如媒體娛

樂(lè)中的智能選題、智能寫作，現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中的產(chǎn)品分揀、農(nóng)作物監(jiān)測(cè)等等。

圖中國(guó)人工智能的應(yīng)用場(chǎng)景發(fā)展2020

應(yīng)

生物識(shí)別智能制造成熟度曲線、

用智籍電僖

成/智能工廠

語(yǔ)音識(shí)別公共安全

熟QC自動(dòng)化?IT自動(dòng)化自動(dòng)駕駛

度智能網(wǎng)絡(luò)?

智能客服人臉識(shí)別園區(qū)/樓圣監(jiān)爐

輿情分析ERP自動(dòng)化

風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估?'產(chǎn)雪揀.若諉

客戶行為分析?

?欺詐分析與調(diào)查精譬銷省力遞檢京曹監(jiān)黑，/魯能服務(wù)

互動(dòng)娛樂(lè)

/商譽(yù)核/商看安保

智能音箱?,一

內(nèi)容鑒定?客流分析:

智篡城市管■“自動(dòng)結(jié)賬

智能交管智能投顧?

車輛識(shí)別>一?"智能機(jī)器大智能零總

智能停車管壁一智靛選題和寫作

一?一智能路燈一?

2.科大訊飛

專業(yè)從事智能語(yǔ)音及語(yǔ)言技術(shù)研究、軟件及芯片產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、語(yǔ)音信息服務(wù)及電子政務(wù)

系統(tǒng)集成的國(guó)家級(jí)骨干軟件企業(yè)。是我國(guó)眾多軟件企業(yè)中為數(shù)極少掌握核心技術(shù)并擁

有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的企業(yè)之一，其語(yǔ)音合成核心技術(shù)代表了世界的最高水平。公司承建

有首批國(guó)家新一代人工智能開(kāi)放創(chuàng)新平臺(tái)（智能語(yǔ)音國(guó)家人工智能開(kāi)放創(chuàng)新平臺(tái)）、語(yǔ)

音及語(yǔ)言信息處理國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室以及我國(guó)在人工智能高級(jí)階段——認(rèn)知智能領(lǐng)域的

首個(gè)國(guó)家級(jí)重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室等國(guó)家級(jí)重要平臺(tái)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI教育產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。

圖訊飛聽(tīng)見(jiàn).智能會(huì)議系統(tǒng)圖科大訊飛智能學(xué)習(xí)機(jī)

2.?？低?/p>

我們回顧?？蛋l(fā)展歷史上幾次大的革新，體現(xiàn)了“技術(shù)創(chuàng)新-模式創(chuàng)新”不斷更迭的

過(guò)程：從硬件的規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)到軟件的價(jià)值量提升；從簡(jiǎn)單安防擴(kuò)張到AI賦能下的智能

感知市場(chǎng)拓展；從單一功能攝像頭到成為業(yè)務(wù)場(chǎng)景的物聯(lián)網(wǎng)入口；從產(chǎn)品集合發(fā)展為

智能物聯(lián)生態(tài)平臺(tái)。

例如，?？档腁I多攝智能化技術(shù)可實(shí)現(xiàn)從單一場(chǎng)景到時(shí)空域場(chǎng)景的衍生；具備多場(chǎng)景

數(shù)據(jù)融合分析能力，實(shí)現(xiàn)非接觸遠(yuǎn)程數(shù)字管理，推動(dòng)智慧城市、智慧交通、智慧社

區(qū)、應(yīng)急管理等行業(yè)智能化發(fā)展，實(shí)現(xiàn)全方位立體化感知。

風(fēng)險(xiǎn)提示：AI行業(yè)賦能拓展不及預(yù)期。

圖?？低旳I多攝智能攝像機(jī)賦能業(yè)務(wù)應(yīng)用

2.汽車是AIOT的重要終端

（1）2020年以來(lái)我國(guó)智能駕駛重磅政策頻出，產(chǎn)業(yè)環(huán)境逐漸規(guī)范：2020年

的《智能汽車創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略》、《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2021-2035

年）》、《汽車駕駛自動(dòng)化分級(jí)》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)2021年正式實(shí)施、《汽車數(shù)據(jù)安

全管理若干規(guī)定（征求意見(jiàn)稿）》等等。

（2）智能駕駛場(chǎng)景落地加速，已經(jīng)成為汽車產(chǎn)業(yè)的必爭(zhēng)之地。如2020年

Robotaxi等商業(yè)化場(chǎng)景、華為首發(fā)智能汽車解決方案品牌HI、蘋果公司

AppleCar原型車已經(jīng)在美國(guó)加州上路測(cè)試，將于2021年9月發(fā)布等等。

圖華為智能汽車解決方案HI五大新品圖SAEJ3016自動(dòng)駕駛最新分級(jí)（2021年

版本）

這■哥支持功?返*11?動(dòng)??動(dòng)at

"6?為?

??saxtltt

2.中科創(chuàng)達(dá)

中科創(chuàng)達(dá)是華為全球七家專業(yè)供應(yīng)商之一，也是Harmony2.0首批生態(tài)合作伙

伴。2020年，智聯(lián)安攜手中科創(chuàng)達(dá)，發(fā)布了首個(gè)HarmonyOSNB?loT終端，搭載

智聯(lián)安NB?loT單模終端芯片MK8010,可應(yīng)用于養(yǎng)老看護(hù)、兒童定位、行李防

丟、資產(chǎn)標(biāo)簽等場(chǎng)景。2021年，中科創(chuàng)達(dá)旗下子公司創(chuàng)思遠(yuǎn)達(dá)推出了面向嵌入式

Wifi+BLE芯片的鴻蒙操作系統(tǒng)發(fā)行版，是業(yè)內(nèi)率先完成HarmonyOSConnect

全套餐集成適配的Wifi+BLE芯片操作系統(tǒng)，可廣泛應(yīng)用于智能家居、智能照明等

面向個(gè)人、家庭和行業(yè)的物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品和解決方案。

風(fēng)險(xiǎn)提示：智能汽車和智能家居產(chǎn)品拓展不及預(yù)期。

圖：中科創(chuàng)達(dá)、智聯(lián)安和華為聯(lián)合打造的鴻蒙智能卡

洛科夾流?南業(yè)新品.中科創(chuàng)次公介品一萬(wàn)動(dòng)黑.海涌正奈研我所

3.AloT或在智能家居和智能工業(yè)最先落地

3.物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用的行業(yè)分布

根據(jù)CIC數(shù)據(jù)，2019年在loTPaaS平臺(tái)上，全球連接的智能家居和智慧商業(yè)設(shè)

備，市場(chǎng)規(guī)?？傤~達(dá)289億美元，其中占比最大的是家電和照明電工市場(chǎng)。預(yù)計(jì)

智能硬件市場(chǎng)（智慧商業(yè)和智慧工業(yè)）2024年將達(dá)到630億美元。

圖2019年、2024E全球loTPaaS市場(chǎng)規(guī)模（智慧商業(yè)和智慧工業(yè)）

單位：百萬(wàn)美元

70000

60000

50000

40000

30000

20000

100007498

5377

0

20192024E

■燈■電工口大家電口小家電□廚房電器口安防□健康□教育娛樂(lè)?中控連接,其他

3.智能家居

從智能家居發(fā)展歷程看，我國(guó)智能家居技術(shù)和解決方案相較于國(guó)外要晚3-5年。如

亞馬遜在2014年即推出智能語(yǔ)音音響Echo,而我國(guó)智能語(yǔ)音音響的推廣集中在

2017—2018年。2015年后，國(guó)內(nèi)智能照明、智能電工、智能門鎖、智能家電等廠

商開(kāi)始大力推廣和生產(chǎn)智能硬件作為入口級(jí)產(chǎn)品。根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院援引

CSHIA,2019年底中國(guó)已成為全球最大的物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，全球15億臺(tái)蜂窩網(wǎng)絡(luò)連接

設(shè)備中9.6億臺(tái)來(lái)自中國(guó)，占比64%。中國(guó)將成為全球最大的智能家居市場(chǎng)消費(fèi)

國(guó)，占據(jù)全球50%-60%的智能家居市場(chǎng)消費(fèi)份額，利潤(rùn)占據(jù)全球20%?30%的市場(chǎng)

份額。

圖：中國(guó)智能家居市場(chǎng)規(guī)模

60003000H

3.大力發(fā)展工業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)已具備

我們認(rèn)為，新的技術(shù)浪潮已經(jīng)來(lái)臨，當(dāng)前的前沿技術(shù)，包括5G,人工智能、

云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等，從技術(shù)角度上看已經(jīng)趨于成熟，同時(shí)我國(guó)工業(yè)發(fā)展迅

速，在部分領(lǐng)域已經(jīng)領(lǐng)先全球，無(wú)論從技術(shù)角度還是工業(yè)發(fā)展上看，我國(guó)工

業(yè)軟件、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展已經(jīng)具備了良好的基礎(chǔ)條件。

圖典型應(yīng)用場(chǎng)景?協(xié)同研發(fā)設(shè)計(jì)圖典型應(yīng)用場(chǎng)景?生產(chǎn)現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)測(cè)

3.5G+工業(yè)互聯(lián)：政策指向細(xì)化到應(yīng)用場(chǎng)景

政策指向細(xì)化到應(yīng)用場(chǎng)景和行業(yè)。5月31日工信部發(fā)布《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”

十個(gè)典型應(yīng)用場(chǎng)景和五個(gè)重點(diǎn)行業(yè)實(shí)踐情況》，具體介紹10個(gè)典型場(chǎng)景及5

個(gè)重點(diǎn)行業(yè)的實(shí)際應(yīng)用情況。該政策承接2019年11月，工信部發(fā)布的

《“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”512工程推進(jìn)方案》，一年多來(lái)，在產(chǎn)業(yè)各方共同努力

下，“5G+工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)”在建項(xiàng)目已超過(guò)1500個(gè)，覆蓋20余個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要

行業(yè)，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程中發(fā)揮了重要作

用。我們看到關(guān)于工業(yè)軟件/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的政策從大方向到應(yīng)用場(chǎng)景和行業(yè)的

細(xì)化，體現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段，我們認(rèn)為，政策細(xì)化是行業(yè)走向成熟的重要

圖典型應(yīng)用場(chǎng)景?機(jī)器視覺(jué)質(zhì)檢圖典型應(yīng)用場(chǎng)景?廠區(qū)智能物流

3.中控技術(shù)

工業(yè)4.0加速打造智能制造&工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)桿。公司2020年DCS市場(chǎng)占有率提

升1.5pct,繼續(xù)蟬聯(lián)市場(chǎng)份額第一，SIS系統(tǒng)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)排名第二；公司工

業(yè)軟件種類不斷豐富，完成196個(gè)應(yīng)用APP開(kāi)發(fā)，營(yíng)收同比+39%,其中APC

保持市場(chǎng)份額第一。分行業(yè)看，公司繼續(xù)鞏固化工、石化、電力行業(yè)優(yōu)勢(shì)地

位，營(yíng)收同比+17%、+36%、+47%,冶金、造紙同樣表現(xiàn)突出，同比

+47%、49%、69%。公司作為工控領(lǐng)域龍頭，隨著募投項(xiàng)目落地帶來(lái)業(yè)務(wù)

全面升級(jí)、國(guó)家數(shù)字化轉(zhuǎn)型不斷深化，公司發(fā)展亮點(diǎn)突出。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)客戶拓展不及預(yù)期。

圖中控技術(shù)InPlant智能工廠解決方案

4,云計(jì)算是基石，PaaS能力是核心

4.云計(jì)算：新處理器帶動(dòng)服務(wù)器更新迭代

英特爾第三代至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器于2021年正式發(fā)布，在核心數(shù)、性能、AI集

成和安全性方面有大幅提升，加強(qiáng)了數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、AI視頻分析以及邊緣微

服務(wù)，可提升數(shù)據(jù)中心的性能、安全性和運(yùn)營(yíng)效率。我們認(rèn)為英特爾10nm

至強(qiáng)處理器在硬件中添加Al、邊緣服務(wù)等功能，匹配數(shù)據(jù)中心等客戶對(duì)于工

作負(fù)載的AI能力需求，有望推動(dòng)服務(wù)器市場(chǎng)升級(jí)，加快更新?lián)Q代進(jìn)程。

此外，IDC預(yù)計(jì)，2019—2024年，中國(guó)邊緣計(jì)算服務(wù)器市場(chǎng)年復(fù)合增長(zhǎng)率將達(dá)

到18.8%。我們認(rèn)為，除傳統(tǒng)服務(wù)器外，邊緣計(jì)算服務(wù)器，AI服務(wù)器持續(xù)高

增長(zhǎng)，將成為服務(wù)器市場(chǎng)的新增長(zhǎng)點(diǎn)。

圖英特爾基于IceLake的第三代至強(qiáng)可

圖浪潮信息最新服務(wù)器

擴(kuò)展處理器AINF5488M6

4.SaaS市場(chǎng)規(guī)模保持高速增長(zhǎng)

根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，中國(guó)企業(yè)級(jí)應(yīng)用軟件（EA）SaaS市場(chǎng)從2020年至2024年將

以37%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，美國(guó)頭部SaaS公司如Salesforce和

Adobe仍保持15%以上的營(yíng)收增長(zhǎng)，同時(shí)，細(xì)分賽道企業(yè)規(guī)模在快速擴(kuò)張，

印證了全球SaaS市場(chǎng)正在持續(xù)保持高速增長(zhǎng)。Salesforce和Adobe訂閱服

務(wù)占比穩(wěn)定在90%以上的較高水平也說(shuō)明訂閱模式下客戶的高粘性將持續(xù)擴(kuò)

大企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

我們認(rèn)為，當(dāng)前SaaS“平臺(tái)+生態(tài)”的發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)成為了廠商共識(shí)，頭部

SaaS企業(yè)有望實(shí)現(xiàn)自身SaaS業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，進(jìn)一步提升市占率。

圖未來(lái)5年中國(guó)EASaaS市場(chǎng)預(yù)測(cè)圖中國(guó)EASaaS市場(chǎng)Top5廠商市場(chǎng)份額

（左軸：EASaaS市場(chǎng)規(guī)模；右軸：增速）（2020H1）

H

瞇f

將0

一6

>

以0

冊(cè)>78.4%

?金森?用友網(wǎng)絡(luò)Salesforce■騰訊■SAP。其他n

EASaaS市場(chǎng)規(guī)模增速

4.中國(guó)云化軟件PaaS化從2021開(kāi)始

我們認(rèn)為，云化軟件廠商發(fā)展的下一階段核心，將是PaaS的生態(tài)能力的競(jìng)

爭(zhēng)。從技術(shù)和應(yīng)用的角度上，企業(yè)上云速度加速和云上應(yīng)用的普及是PaaS高

速增長(zhǎng)原因。以容器、微服務(wù)為代表的新興技術(shù)迎來(lái)了新一輪爆發(fā)，SaaSr

商開(kāi)始向下沉淀，構(gòu)建APaaS層能力。

正如Salesforce的F是一整套直接服務(wù)于SaaS開(kāi)發(fā)的底層架構(gòu)，以

PaaS能力鑄就了如今行業(yè)地位。國(guó)內(nèi)企業(yè)也紛紛加大PaaS層投入，如用友

在2020年發(fā)布了YonBIPPaaS云平臺(tái)(iuap),成為商業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)YonBIP

的PaaS平臺(tái)和創(chuàng)新底座。

圖YonBIP用友商業(yè)創(chuàng)新平臺(tái)圖SalesforcePlatform利用內(nèi)置的技術(shù)

和服務(wù)，幫助客戶專注于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型

?

能

中

臺(tái)

技術(shù)平臺(tái)

4.金山辦公

國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的辦公軟件和服務(wù)提供商，主要從事WPSOffice辦公軟件產(chǎn)品及服務(wù)的設(shè)

計(jì)研發(fā)及銷售推廣。公司擁有辦公軟件領(lǐng)域30余年研發(fā)經(jīng)驗(yàn)及技術(shù)積累，旗下主要產(chǎn)

品及服務(wù)皆由公司自主研發(fā)，對(duì)核心技術(shù)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。公司重點(diǎn)針對(duì)文字排版

技術(shù)、電子表格計(jì)算技術(shù)、動(dòng)畫渲染技術(shù)、在線協(xié)同編輯、安全文檔以及數(shù)據(jù)協(xié)同共

享等多種關(guān)鍵技術(shù)進(jìn)行深入研究，通過(guò)核心技術(shù)的突破，建立互聯(lián)網(wǎng)云辦公應(yīng)用服務(wù)

體系，創(chuàng)建智能辦公新模式，全面提升用戶體驗(yàn)。

我們認(rèn)為，公司授權(quán)業(yè)務(wù)直接受益于國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程空間廣闊，訂閱業(yè)務(wù)增長(zhǎng)是公司產(chǎn)品

云化后高客戶粘性以及商業(yè)和運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn)。公司擁有豐富的軟件產(chǎn)品生態(tài)，在行

業(yè)中具備優(yōu)勢(shì)低位和稀缺性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：軟件產(chǎn)品生態(tài)拓展不及預(yù)期。

圖金山辦公部分產(chǎn)品應(yīng)用及服務(wù)

WPSOffice2019RIw

4,廣聯(lián)達(dá)

公司立足建筑產(chǎn)業(yè)，圍繞工程項(xiàng)目全生命周期，為客戶提供以建設(shè)工程領(lǐng)域?qū)I(yè)應(yīng)用

產(chǎn)品和解決方案，搭建以產(chǎn)業(yè)大數(shù)據(jù)、產(chǎn)業(yè)新金融等為增值服務(wù)的數(shù)字建筑平臺(tái)經(jīng)過(guò)

二十年的發(fā)展，公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域由招投標(biāo)階段拓展至設(shè)計(jì)階段和施工階段；產(chǎn)品從單一

的預(yù)算軟件擴(kuò)展到工程造價(jià)、工程施工、產(chǎn)業(yè)新金融等多個(gè)業(yè)務(wù)板塊，涵蓋工具類、

解決方案類、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、云計(jì)算、智能硬件設(shè)備、產(chǎn)業(yè)金融服務(wù)等。

我們認(rèn)為，在“八三”戰(zhàn)略期間，公司將著力專業(yè)應(yīng)用向縱向一體化的拓展及全價(jià)值

鏈業(yè)務(wù)的拓展：數(shù)字造價(jià)業(yè)務(wù)走向智能化，數(shù)字施工業(yè)務(wù)從“項(xiàng)目級(jí)應(yīng)用”拓展至

“企業(yè)級(jí)多項(xiàng)目應(yīng)用”，同時(shí)在設(shè)計(jì)、裝修、城市、供采等新業(yè)務(wù)領(lǐng)域競(jìng)相突破。

風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)字施工業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。

圖公司BIM5D生產(chǎn)管理系統(tǒng)圖公司BIM5D成本管理系統(tǒng)

C4MK*

34目lAfelft分包集

價(jià)4僮MI1A

￡?PPT

4.恒生電子

中國(guó)領(lǐng)先的金融軟件和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)供應(yīng)商，聚焦于財(cái)富資產(chǎn)管理，致力于為證券、期

貨、基金、信托、保險(xiǎn)、銀行、交易所、私募等機(jī)構(gòu)提供整體的解決方案和服務(wù)，為

個(gè)人投資者提供財(cái)富管理工具。多年來(lái)，以技術(shù)服務(wù)為核心，憑借多年金融IT建設(shè)經(jīng)

驗(yàn)，以及對(duì)互聯(lián)網(wǎng)的深刻洞察和理解，用優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品與服務(wù)，驅(qū)動(dòng)金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)

展。

我們看好公司新一代資管產(chǎn)品045的推廣，此外，我們認(rèn)為，公司新一代低延時(shí)、分

布式、高可用技術(shù)平臺(tái)LDP產(chǎn)品的發(fā)布，也將與云原生分布式平臺(tái)JRES一起，共同

支撐恒生在各個(gè)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的產(chǎn)品與解決方案。

圖IDCFintechRankings公司排名呈上升趨勢(shì)

4.IPaaS能力是核心競(jìng)爭(zhēng)力所在

我們認(rèn)為，如果說(shuō)對(duì)于云化軟件廠商，APaaS層建設(shè)越來(lái)越受重視，那么對(duì)于云計(jì)算

基礎(chǔ)設(shè)施提供商來(lái)說(shuō)，IPaaS層能力的建設(shè)更是不可或缺，無(wú)論是公有云提供商還是

私有云提供商。

PaaS可以幫助企業(yè)客戶從“基礎(chǔ)設(shè)施上云”邁向“系統(tǒng)和應(yīng)用上云”,優(yōu)化企業(yè)軟

件的開(kāi)發(fā)模式，從而成為傳統(tǒng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、進(jìn)行架構(gòu)升級(jí)的必然選擇。例如，阿

里云對(duì)彈性編排、容器服務(wù)、各類數(shù)據(jù)庫(kù)和中間件工具、網(wǎng)絡(luò)安全和AI能力等有持續(xù)

高投入和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)。私有云廠商中如深信服，其分布式存儲(chǔ)aSAN與服務(wù)器虛擬化

aSV結(jié)合，可以在虛擬化或云平臺(tái)中管理存儲(chǔ)服務(wù)資源。

圖阿里云對(duì)PaaS層產(chǎn)品和能力的輸出圖深信服超融合架構(gòu)產(chǎn)品功能與優(yōu)勢(shì)

Q8Xd^3業(yè)務(wù)可■性?性奘優(yōu)化管理易用性

ADM?IMMatfMi*>多副本機(jī)制SSD/HDD混合存儲(chǔ)可視化■理平臺(tái)

1?住”

?an?aaviMeAMnmeiKWB調(diào)寫?存分■碌以后?相闡

不停機(jī)IT8可糠生命周朋■!!

?*?tMMM4M

nameMBoaiaimuWann??i

大??照播m◎動(dòng)於我均?憧型女時(shí)收控

KMyO?M

AIWO**??*M****BI*

MKin94WMM*WMWRam愎?更優(yōu)?而員活

■■■CON

RO1M*KL■(moiA?M

智晚?xiàng)l帚化拉術(shù)

AQ?M￥?PmMM曦快(公

塔中到忡

靈活選"

iUkMIK??E位BOSSD壽命償看11于A1分居H流

sacMscBts&aflocoK

tSKRioT硬盤亞健審檢》ift水線10無(wú)鐵化存儲(chǔ)分卷

iS*

企業(yè)應(yīng)用與三現(xiàn)B

4.深信服的SD?WAN與云安全訪問(wèn)架構(gòu)

我們認(rèn)為，公司的云計(jì)算產(chǎn)品體系完善，從桌面云、超融合到各類虛擬化軟件等等。

我們看好公司聚焦XaaS戰(zhàn)略持續(xù)在線化輸出自己的安全能力和云計(jì)算架構(gòu)能力，不

斷增強(qiáng)客戶粘性。

例如，公司去年推出的SASE產(chǎn)品，包括上網(wǎng)安全服務(wù)（SIA）:聚焦上網(wǎng)側(cè)對(duì)終

端、SaaS應(yīng)用進(jìn)行訪問(wèn)的安全問(wèn)題；內(nèi)網(wǎng)安全接入服務(wù)（SPA）：聚焦內(nèi)網(wǎng)接入安

全服務(wù)，解決私有數(shù)據(jù)中心訪問(wèn)的安全問(wèn)題；以及安全智能分析服務(wù)（SAP）:聚焦

安全智能分析服務(wù)，解決端到端訪問(wèn)的安全風(fēng)險(xiǎn)分析問(wèn)題。我們總結(jié)SASE的相關(guān)場(chǎng)

景、業(yè)務(wù)痛點(diǎn)和提供的解決方案如下表所示。

風(fēng)險(xiǎn)提示：SASE產(chǎn)品市場(chǎng)拓展不及預(yù)期。

表：云安全訪問(wèn)服務(wù)：適用多種應(yīng)用場(chǎng)景滿足業(yè)務(wù)需求

場(chǎng)景業(yè)務(wù)痛點(diǎn)解決方案

遠(yuǎn)程辦公、筆記本行為管理外網(wǎng)狀態(tài)易導(dǎo)致敏感數(shù)據(jù)泄漏AC+SIA服務(wù)

中小企業(yè)終端安全管理辦公點(diǎn)分散，安全設(shè)備成本高SIA服務(wù)

SaaS應(yīng)用安全訪問(wèn)服務(wù)裱號(hào)安全性低SAP服務(wù)

5.新場(chǎng)景驅(qū)動(dòng)下的數(shù)據(jù)安全

和新安全架構(gòu)

5.網(wǎng)安：新場(chǎng)景需求+政策合規(guī)雙重驅(qū)動(dòng)

我們認(rèn)為，正是監(jiān)管合規(guī)需求以及n■場(chǎng)景擴(kuò)容兩方面驅(qū)動(dòng)因素的疊加影響，使得網(wǎng)絡(luò)

安全行業(yè)正進(jìn)入一個(gè)新的快速發(fā)展期。一方面是《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》、等

保2.0、《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全保護(hù)條例》等相關(guān)法律和法規(guī)的進(jìn)一步落地。另一

方面，新的n■場(chǎng)景如數(shù)字政府、云計(jì)算環(huán)境、物聯(lián)網(wǎng)和工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等等都帶來(lái)了新的

網(wǎng)絡(luò)安全需求。

表網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)重要法律法規(guī)圖網(wǎng)絡(luò)安全新場(chǎng)景需求

法律法規(guī)要點(diǎn)新監(jiān)管追蹤打擊、資產(chǎn)保護(hù)

國(guó)家建設(shè)網(wǎng)絡(luò)與信息安全保障

《中華人民共和國(guó)

體系，明確“網(wǎng)絡(luò)空間主權(quán)”數(shù)字政府?dāng)?shù)據(jù)互聯(lián)互通/數(shù)據(jù)價(jià)值

國(guó)家安全法》

概念

《中華人民共和國(guó)保障網(wǎng)絡(luò)安全，維護(hù)網(wǎng)絡(luò)空間上云--->新的安全需求和場(chǎng)景

網(wǎng)絡(luò)安全法》主權(quán)和國(guó)家安全

《關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)對(duì)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全提出—>

施安全保護(hù)條例》強(qiáng)制性要求物聯(lián)網(wǎng)各類新的智能設(shè)備

《信息安全技術(shù)網(wǎng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行定級(jí)，并對(duì)不同級(jí)

絡(luò)安全等級(jí)保護(hù)基別網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)者提出強(qiáng)制性安全工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)--->生產(chǎn)線、設(shè)備的價(jià)值

本要求》等保護(hù)要求

5.數(shù)據(jù)安全保護(hù)是剛需

6月10日，《中華人民共和國(guó)數(shù)據(jù)安全法》經(jīng)十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十九次會(huì)議

表決通過(guò)，成為網(wǎng)安行業(yè)又一里程碑。我們認(rèn)為，隨著越來(lái)越多的數(shù)據(jù)向企業(yè)端、數(shù)

據(jù)中心和各層級(jí)的服務(wù)器匯集，數(shù)據(jù)安全成為企業(yè)網(wǎng)安投入的痛點(diǎn)所在。

根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2020年全球創(chuàng)造了59ZB的數(shù)據(jù)，一半以上(50.4%)的數(shù)據(jù)需要一

定程度的保護(hù)。形象比喻，如果平均每臺(tái)服務(wù)器或工作負(fù)載的存儲(chǔ)空間是1TB,全球

將有298億臺(tái)服務(wù)器或工作負(fù)載需要進(jìn)行數(shù)據(jù)保護(hù)。

圖IDC:企業(yè)數(shù)據(jù)安全建設(shè)方案三個(gè)維度

收據(jù)室安金融糖友蛻知分類

U■一長(zhǎng)幡嘗矢防護(hù)(DIP)依予查或管理

N新興■看杳仝6護(hù)

諛備加把和信n糧大依鐵安全

企業(yè)球H密與盤據(jù)保護(hù)

有厘加含突地加京電子酰件加密令△化與數(shù)舞粒融硬將安全"塊：HSM)

????密隹工建3犯Wit

B千本電8千云賽臺(tái)云

5.奇安信

公司新賽道產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)，2020年快速增長(zhǎng)，特別是在IT架構(gòu)安全防護(hù)產(chǎn)品、大數(shù)據(jù)

智能檢測(cè)與管控、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云安全、大數(shù)據(jù)安全與隱私保護(hù)等產(chǎn)品。

持續(xù)高研發(fā)投入和高銷售投入的策略下積累了深厚的技術(shù)底蘊(yùn)、形成了較好的品牌效

應(yīng)，并搶占了一定新賽道產(chǎn)品市場(chǎng)拓展的先機(jī)，而隨著后續(xù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、研發(fā)平臺(tái)協(xié)

同效應(yīng)的體現(xiàn)以及遠(yuǎn)程服務(wù)比例的提升帶來(lái)的降本增效，公司有望持續(xù)保持領(lǐng)先的市

場(chǎng)地位并逐漸取得豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：