PAGEPAGEIII財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建對(duì)企業(yè)的影響摘要隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)成為一個(gè)重要研究課題。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的環(huán)境變化，造成企業(yè)面臨復(fù)雜的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，且其影響也日益加深，甚至整個(gè)金融市場的穩(wěn)定也受其影響。急劇的環(huán)境變化導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)在每個(gè)環(huán)節(jié)中都面臨許多的不確定性。近幾年我國每年因企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)危機(jī)屢屢發(fā)生。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題也日益成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。遺憾的是，到目前為止，我國大多數(shù)企業(yè)還沒有把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理納入到企業(yè)日常管理工作當(dāng)中，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)仍然普遍存在卻沒有得到有效的管理，本文的研究正是在這樣的背景下進(jìn)行的。關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系

AbstractWiththerapideconomicdevelopment,evaluationofenterprisefinancialriskhasbecomeanimportantresearchtopic.Changesinbusinessenvironment,financialactivities,resultingincompaniesfacingcomplexfinancialrisk,anditsimpactisdeepening,andevenstabilityoftheentirefinancialmarketisalsoaffected.Rapidenvironmentalchangesresultineveryaspectofcorporatefinanceactivitiesarefacedwithmanyuncertainties.Chinainrecentyearsduetothefinancialcrisis,theannualcorporatefinancialriskscausedtooccur.Financialrisksarealsoincreasinglybecomethefocusofattention.Unfortunately,sofar,themajorityofcompanieshavenotputthefinancialriskmanagementintothedailymanagementoftheenterpriseamongthefinancialrisksarestillprevalentbutnoteffectivelymanaged,thisstudyisinthiscontextcarriedout.Keywords:FinancialRiskFinancialRiskFinancialRiskEvaluationSystemEvaluationtext

目錄摘要 I關(guān)鍵詞 I一、我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的框架 1（一）償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 1（二）營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 2（三）盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo) 3二、我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系存在的問題 3（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不全面 3（二）非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇不全面 4（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué) 4三、完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建議 5（一）償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn) 5（二）營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn) 7（三）盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn) 7參考文獻(xiàn) 9PAGEPAGE9一、我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的框架為了能夠客觀、科學(xué)地反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，需要綜合考慮各類影響因素，建立一個(gè)體系，即財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系。筆者本文所研究的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系就是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系包括財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)。財(cái)務(wù)指標(biāo)是指企業(yè)總結(jié)和評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的相對(duì)指標(biāo)。目前企業(yè)最常用的四類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)為：償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)、營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)、盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及成長能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指針無法用財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算，經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)包括人力資源狀況分析風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)、市場占有能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)、管理水平分析風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)、創(chuàng)新和公司潛在發(fā)展能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。（一）償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)償債能力指標(biāo)包括短期償債能力指標(biāo)和長期償債能力指標(biāo)。短期償債能力指標(biāo)這里包括流動(dòng)比率和速動(dòng)比率；長期償債能力指標(biāo)主要指資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率。具體如下：①流動(dòng)比率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%一般情況下，體現(xiàn)企業(yè)償還短期債務(wù)的能力。短期債務(wù)越少，流動(dòng)資產(chǎn)越多則流動(dòng)比率越大，那么企業(yè)短期償債能力就會(huì)越強(qiáng)。如果低于正常值，企業(yè)的短期償債風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)加大。一般來說，影響流動(dòng)比率的主要因素有營業(yè)周期、應(yīng)收賬款數(shù)額及存貨的周轉(zhuǎn)速度。②速動(dòng)比率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債×100%其中：速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)一般情況下，速動(dòng)比率比流動(dòng)比率敏感性強(qiáng)，更能體現(xiàn)企業(yè)的短期債務(wù)償還的能力。因?yàn)樗賱?dòng)資產(chǎn)中沒有變現(xiàn)能力差的存貨。低于1的速動(dòng)比率會(huì)被認(rèn)為可能是短期償債能力偏低。影響速動(dòng)比率的重要因素應(yīng)該是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，要知道賬面上的應(yīng)收賬款不一定非?？煽?，也不一定都能變現(xiàn)。③資產(chǎn)負(fù)債率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率該也被稱為舉債經(jīng)營比率，反映債權(quán)人提供的資本占全部資本的比例。如果企業(yè)資金需要依靠負(fù)債來維持，會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率特別高，償債風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很大。資產(chǎn)負(fù)債率在60％—70％，為比較合理；達(dá)到85％及以上時(shí)，為發(fā)出危機(jī)，企業(yè)應(yīng)提起特別的注意。④產(chǎn)權(quán)比率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率是用來分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否合理，反映債權(quán)人提供的債務(wù)與股東投資的資本的相對(duì)比例。一般說來，產(chǎn)權(quán)比率低是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率高是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。（二）營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)企業(yè)營運(yùn)能力主要指企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率與效益。企業(yè)營運(yùn)資產(chǎn)的效率主要指資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度。營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)如下：①存貨周轉(zhuǎn)率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/[（期初存貨+期末存貨）/2]存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指針是存貨周轉(zhuǎn)率。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。存貨周轉(zhuǎn)率越高，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨的占用水平越低，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或變現(xiàn)能力強(qiáng)的應(yīng)收賬款的速度就會(huì)越快。②應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2]應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款收回越快。反之，它會(huì)影響償債能力和正常資金周轉(zhuǎn)。當(dāng)企業(yè)是季節(jié)性經(jīng)營、企業(yè)大量使用分期收款結(jié)算方式銷售及企業(yè)大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售的時(shí)候使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能反映實(shí)際情況。這時(shí)需要結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營方式考慮。③總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，當(dāng)周轉(zhuǎn)越快，也就是說這時(shí)的銷售能力越強(qiáng)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)是用于衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤的能力。為全面評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力，該指標(biāo)會(huì)和反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起使用。（三）盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)盈利能力是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)賺取利潤的能力。盈利能力的大小是一個(gè)相對(duì)的概念，即利潤相對(duì)于一定的投入和一定的產(chǎn)出而言。企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的好壞最終可通過企業(yè)的盈利能力來反映。常用的盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)如下：①凈資產(chǎn)收益率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/[（期初所有者權(quán)益合計(jì)+期末所有者權(quán)益合計(jì)）/2]*100%凈資產(chǎn)收益率，也叫凈值報(bào)酬，用于反映公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬程度，是具有很強(qiáng)綜合性的指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率是最重要的財(cái)務(wù)比率。杜邦分析體系又將這個(gè)指標(biāo)分解成多種因素，包括資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)，進(jìn)一步分析對(duì)所有者權(quán)益報(bào)酬產(chǎn)生影響的相關(guān)方面。②總資產(chǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%總資產(chǎn)報(bào)酬率是把一定期間企業(yè)的凈利潤與資產(chǎn)相比較，說明企業(yè)資產(chǎn)的利用效果。指標(biāo)越高，就說明資產(chǎn)的綜合利用的效率越高。資產(chǎn)凈利率是一個(gè)綜合指標(biāo)。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。產(chǎn)品的價(jià)格、單位產(chǎn)品成本、資金占用量、產(chǎn)品的產(chǎn)量及銷售的數(shù)量都是影響資產(chǎn)凈利率因素。二、我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系存在的問題根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)的目標(biāo)和原則進(jìn)行分析，我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系存在的問題如下：（一）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不全面一方面，企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力及成長能力指標(biāo)都是會(huì)影響其財(cái)務(wù)活動(dòng)。缺乏足夠的盈利能力，企業(yè)無法生存；不能到期償債，企業(yè)可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，嚴(yán)重會(huì)導(dǎo)致破產(chǎn)；資產(chǎn)的使用效率較低，影響利潤的增長，企業(yè)不能持續(xù)發(fā)展下去。這些指標(biāo)大都局限于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表，只靜態(tài)地反映一定時(shí)點(diǎn)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果，無法真實(shí)反映復(fù)雜多變的經(jīng)濟(jì)事實(shí)。另外資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是可以很容易被企業(yè)粉飾，這樣從中得到的數(shù)據(jù)本身又會(huì)缺乏科學(xué)性、可靠性，不能真實(shí)的反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。另一方面，現(xiàn)金流量分析是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，能夠準(zhǔn)確的反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的流入流出情況，而且現(xiàn)金流量是不易被粉飾的，更具有可靠性。由于全球化經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，企業(yè)所面臨的內(nèi)外環(huán)境都發(fā)生著復(fù)雜變化，要想客觀、科學(xué)的反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，就需要引入以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。根據(jù)第二部分中提到四類風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的定義，償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)和盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)應(yīng)該包含有關(guān)現(xiàn)金流量的指標(biāo)。（二）非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)選擇不全面企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系指標(biāo)設(shè)計(jì)的原則之一是全面性，但是現(xiàn)階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系設(shè)計(jì)過于簡單，尤其是非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)。非財(cái)務(wù)指標(biāo)是在結(jié)合財(cái)務(wù)人員的經(jīng)驗(yàn)，在財(cái)務(wù)報(bào)表的基礎(chǔ)上進(jìn)行分析，對(duì)定量分析的不足加以彌補(bǔ)。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人力資源因素分析、企業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展能力、公司市場占有率等非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)雖然是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的重要內(nèi)容并對(duì)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)起著巨大的作用，但是這些非財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)不足以充分說明企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的問題了，例如與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的公司治理問題主要就是通過高管持股、關(guān)聯(lián)方交易及對(duì)外擔(dān)保情況體現(xiàn)出來。（三）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)的不科學(xué)現(xiàn)象是表現(xiàn)在很多方面的，筆者就其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)結(jié)果影響較大的部分指標(biāo)具體說明一下。1．償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)中的流(速)動(dòng)比率是通過流(速)動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，判斷短期償還流動(dòng)負(fù)債的能力，來衡量企業(yè)資金流動(dòng)性的大小。而實(shí)際上，計(jì)算流(速)動(dòng)比率指針的數(shù)據(jù)都是來自會(huì)計(jì)報(bào)表，有一些增加企業(yè)變現(xiàn)能力和短期債務(wù)負(fù)擔(dān)的因素沒有在報(bào)表的數(shù)據(jù)反映出來，會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，有的甚至影響比較大。2．營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不能準(zhǔn)確反映出應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的情況,它們對(duì)于企業(yè)潛在的現(xiàn)金收支缺乏動(dòng)態(tài),因此指針的估計(jì)不一定準(zhǔn)確。而企業(yè)償債能力的評(píng)價(jià)一定程度上也受存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率估計(jì)數(shù)的影響。3．盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)中的總資產(chǎn)報(bào)酬率是表示公司包括負(fù)債和所有者權(quán)益在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總的獲利能力,是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)獲得報(bào)酬總額與平均資產(chǎn)總額的比率。計(jì)算公式為:總資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/[（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2]*100%公式中，公司總資產(chǎn)中的負(fù)債由債權(quán)人提供，債權(quán)人從債務(wù)人那獲得利息收入。這筆利息收入相對(duì)應(yīng)的是公司的利息支出，也是企業(yè)產(chǎn)生利潤的一部分,總資產(chǎn)報(bào)酬率并沒有考慮這項(xiàng)利息支出。4．成長能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)設(shè)計(jì)不科學(xué)成本費(fèi)用利潤率是企業(yè)一定時(shí)期的利潤總額同企業(yè)成本費(fèi)用總額的比率，該指標(biāo)意在通過企業(yè)收益與支出的比較，評(píng)價(jià)企業(yè)投入產(chǎn)出的比例，從成本費(fèi)用的角度評(píng)價(jià)上市公司收益狀況，節(jié)約支出，提高經(jīng)濟(jì)效益，以促進(jìn)其管理機(jī)制的有效運(yùn)行。而利潤總額包括了補(bǔ)貼收入、營業(yè)外收支凈額等與成本費(fèi)用不匹配的成本費(fèi)用支出，不能確切的反映企業(yè)能力風(fēng)險(xiǎn)狀況。三、完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建議根據(jù)我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系存在的問題，筆者償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)、營運(yùn)能力評(píng)價(jià)指標(biāo)、盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)、成長能力評(píng)價(jià)指標(biāo)及非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)五個(gè)方面提出完善我國企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的建議。（一）償債能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)1．增加現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)一方面，現(xiàn)金流量表是用來反映資產(chǎn)負(fù)債表中各個(gè)項(xiàng)目對(duì)現(xiàn)金流量的影響，并且根據(jù)用途劃分為經(jīng)營、投資及融資三個(gè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。我們知道分析現(xiàn)金流量，可以清楚的了解企業(yè)現(xiàn)金的流入流出情況和現(xiàn)金凈流量，有助于評(píng)價(jià)企業(yè)償還能力、支付能力及周轉(zhuǎn)能力；有助于企業(yè)未來現(xiàn)金流量的預(yù)測；有助于分析企業(yè)中現(xiàn)金凈流量的影響因素；是對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表的補(bǔ)充，增加會(huì)計(jì)信息的動(dòng)態(tài)性。另一方面，現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展要考慮時(shí)間價(jià)值，那么企業(yè)的價(jià)值表現(xiàn)為未來現(xiàn)金流量的折現(xiàn)值。那么企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)側(cè)重于獲取現(xiàn)金流量的能力。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)依據(jù)?，F(xiàn)金流量中的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量是一個(gè)企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來源，也是企業(yè)償還債務(wù)的一個(gè)重要保障。（1）現(xiàn)金到期債務(wù)比風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)現(xiàn)金到期債務(wù)比是指企業(yè)本期的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與到期債務(wù)之間的比例關(guān)系。其中，本期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是指本期經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量凈額，本期到期債務(wù)是指本期到期的表內(nèi)表外所有債務(wù)，但是一般不能調(diào)換期間或展期。該比率能敏銳地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況，直觀地表達(dá)本期的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額是否可以償還到期債務(wù)的能力。當(dāng)這個(gè)比率越大時(shí)，企業(yè)可以承擔(dān)的債務(wù)能力越強(qiáng)；當(dāng)該比率過低時(shí)，企業(yè)可以承擔(dān)的債務(wù)能力較弱，企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)。（2）現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比是指企業(yè)本期的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與流動(dòng)負(fù)債之比。該指標(biāo)指企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額償還流動(dòng)負(fù)債的能力，企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額為償還流動(dòng)負(fù)債的提供保障。該比率越高，債權(quán)人利益越有保證，企業(yè)短期償還流動(dòng)負(fù)債能力就越強(qiáng)，企的業(yè)面臨大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低；反之亦然。（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)現(xiàn)金債務(wù)總額比是指企業(yè)預(yù)計(jì)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與債務(wù)總額之比。計(jì)算公式表示為：現(xiàn)金債務(wù)總額比＝（預(yù)計(jì)年經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額×債務(wù)到期年限）/債務(wù)總額。債務(wù)總額包括表內(nèi)和表外債務(wù)。該指標(biāo)反映了企業(yè)的長期償債能力，企業(yè)預(yù)計(jì)的經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額在債務(wù)期內(nèi)對(duì)全部債務(wù)的提供保障。該指標(biāo)越大，那么企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低；反之亦然。（4）現(xiàn)金利息倍數(shù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指針現(xiàn)金利息倍數(shù)，即企業(yè)在一定時(shí)期經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與利息支出之比。這一指標(biāo)，一方面反映經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額對(duì)償付債務(wù)利息的保障程度；一方面反映企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的程度。它可以作為是企業(yè)舉債進(jìn)行經(jīng)營的前提依據(jù)，也可以作為分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)準(zhǔn)，也可以作為是衡量企業(yè)長期償債能力的重要標(biāo)準(zhǔn)。該指標(biāo)越大，企業(yè)的長期償債能力越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小?，F(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)能更加客觀地分析企業(yè)的實(shí)際償債能力，科學(xué)、合理地評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)并不是越大越好，現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)越大,說明企業(yè)閑置現(xiàn)金過多，會(huì)造成獲利能力的降低，所以需綜合考慮。（二）營運(yùn)能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)改善應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款收回越快。反之，它會(huì)影響償債能力和正常資金周轉(zhuǎn)。但是當(dāng)企業(yè)是季節(jié)性經(jīng)營、企業(yè)大量使用分期收款結(jié)算方式銷售及企業(yè)大量使用現(xiàn)金結(jié)算銷售的時(shí)候，使用應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能反映實(shí)際情況。所以，在分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率時(shí)還引入應(yīng)收賬款平均賬齡指針，以科學(xué)反映企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)能力。應(yīng)收賬款平均賬齡的計(jì)算公式如下：應(yīng)收賬款平均賬齡＝∑（某項(xiàng)應(yīng)收賬款賬齡×該項(xiàng)應(yīng)收賬款金額)/Σ各項(xiàng)應(yīng)收賬款金額。2.改善存貨周轉(zhuǎn)率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷。通常存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨占用水平越低，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，但有時(shí)存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)率低，未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營策略，如因短缺可能造成未來供應(yīng)中斷而采取的謹(jǐn)慎行為、預(yù)測未來物價(jià)上漲的投機(jī)行動(dòng)等。因此，企業(yè)應(yīng)增加“存貨平均占用期”指針進(jìn)行分析，計(jì)算公式為：存貨平均占用期＝Σ（某項(xiàng)存貨占用期×存貨金額）/Σ各種存貨金額。（三）盈利能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)的改進(jìn)1．增加現(xiàn)金流量指標(biāo)在分析企業(yè)盈利能力時(shí)，筆者應(yīng)注意從現(xiàn)金流量的角度分析潛在的風(fēng)險(xiǎn)，筆者建議增加以下指標(biāo)：（1）現(xiàn)金銷售率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)即經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比?，F(xiàn)金銷售率用以反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。該比率越高，表明企業(yè)銷售款的收回速度越快，壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。（2）資產(chǎn)現(xiàn)金率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)即經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與平均資產(chǎn)之