第三章利息與利率第一節(jié)利息第二節(jié)利率及其種類第三節(jié)單利與復(fù)利第四節(jié)利率的決定第五節(jié)利率的作用

12/6/2023金融學(xué)第一節(jié)利息12/6/2023金融學(xué)利息的涵義現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)對于利息的基本觀點，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而索要的補償。

補償由兩部分組成：對機會成本的補償；對風(fēng)險的補償。12/6/2023金融學(xué)利息的實質(zhì)關(guān)于利息實質(zhì)的分析，馬克思繼承英國古典經(jīng)濟學(xué)家的思路，論證利息是利潤的一部分。在現(xiàn)實生活中，利息被看作是收益的一般形態(tài)：資本未貸出，其所有者認為付出了機會成本；運用自己資本的經(jīng)營者也總是把所得的利潤分為利息與企業(yè)主收入——似乎利息是資本的收入，而扣除利息所余下的利潤才是經(jīng)營的所得。12/6/2023金融學(xué)收益的資本化利息轉(zhuǎn)化為收益的一般形態(tài)，這種轉(zhuǎn)化的主要作用在于導(dǎo)致了收益的資本化；收益的資本化:指任何有收益的事物，都可以通過收益與利率的對比倒算出它相當于多大的資本金額，使一些本身無內(nèi)在規(guī)律可以決定其資本金數(shù)量的事物，也能從收益、利率、本金三者的關(guān)系中套算出資本金額或價格收益（B）=本金（P）×利率（r）如果知道收益和利率，就可以利用這個公式套算出本金12/6/2023金融學(xué)第二節(jié)利率及其種類12/6/2023金融學(xué)利率利率(interestrate):是利息率的簡稱，指借貸期內(nèi)所形成的利息額與所貸資金額的比率.利率是衡量利息數(shù)量大小的尺度.利率體現(xiàn)了生息資本增殖的程度12/6/2023金融學(xué)基準利率與無風(fēng)險利率基準利率：是指在多種利率并存的條件下，其他利率會相應(yīng)隨之變動的利率。

在市場經(jīng)濟中，基準利率是指通過市場機制形成的無風(fēng)險利率。由于：利率=機會成本補償水平+風(fēng)險溢價水平

所以，無風(fēng)險利率也就是消除了種種風(fēng)險溢價后補償機會成本的利率。12/6/2023金融學(xué)由于現(xiàn)實生活中并不存在絕對無風(fēng)險的投資，所以也無絕對無風(fēng)險利率；市場經(jīng)濟中，只有國債利率可用以代表無風(fēng)險利率。

有的中央銀行規(guī)定對金融機構(gòu)的存、貸利率，也稱基準利率。其中，如中國人民銀行直取基準利率字眼，并必須執(zhí)行；有的不用基準利率字眼，其意義在于誘導(dǎo)市場利率的形成。12/6/2023金融學(xué)名義利率與實際利率名義利率(nominalinterestrate)是指包括了通貨膨脹因素的利率，通常金融機構(gòu)公布或采用的利率都是名義利率.實際利率(realinterestrate)是指貨幣購買力不變條件下的利率，通常用名義利率減去通貨膨脹率即為實際利率.正利率和負利率:當名義利率高于通貨膨脹率、實際利率大于0時，即為正利率；反之則為負利率12/6/2023金融學(xué)官定利率、公定利率與市場利率官定利率(officialinterestrate)又稱法定利率，是由一國中央銀行所規(guī)定的利率，各金融機構(gòu)必須執(zhí)行.公定利率(pactinterestrate)由民間權(quán)威性金融組織商定的利率,各成員機構(gòu)必須執(zhí)行.市場利率(marketinterestrate)是指按市場規(guī)律自由變動的利率，它主要反映了市場內(nèi)在力量對利率形成的作用.12/6/2023金融學(xué)固定利率與浮動利率

固定利率(fixedrate)是指在整個借貸期間內(nèi)按事先約定的利率計息而不作調(diào)整的利率.浮動利率(floatingrate)是指在借貸期間內(nèi)隨市場利率的變化而定期進行調(diào)整的利率.12/6/2023金融學(xué)年率、月率與日率

年利率(annualinterest):以年為單位計算利息時的利率，通常%表示.月利率(monthlyinterest):以月為單位計算利息時的利率，通常‰表示.日利率(dailyinterest):以日為單位計算利息時的利率，通常以‰0表示.

中國的“厘”：率1厘，1%；月率1厘，1‰；日拆1厘，0.1‰。

12/6/2023金融學(xué)第三節(jié)單利與復(fù)利

12/6/2023金融學(xué)單利單利(simpleinterest):單利是指單純按本金計算出來的利息.利息（I）=本金（P）×利率（r）×期限（n）單利法是指按單利計算利息的方法，即在計息時只按本金計算利息，不將利息額加入本金一并計算的方法.用單利法計算時，其本利和的計算公式為：本利和（S）=P（1+r×n）12/6/2023金融學(xué)復(fù)利復(fù)利(compoundinterest):復(fù)利是單利的對稱，是指將按本金計算出來的利息額再加入本金，一并計算出來的利息.復(fù)利的利息計算公式為：

復(fù)利法是指按復(fù)利計算利息的方法，即在計息時把按本金計算出來的利息再加入本金，一并計算利息的方法。其本利和公式為：12/6/2023金融學(xué)終值與現(xiàn)值終值(finalvalue)：未來某一時點上的本利和，一般是指到期的本利和.設(shè)本金為A，年利率為r,投資期為n現(xiàn)值(presentvalue)：未來本利和的現(xiàn)在價值.12/6/2023金融學(xué)利息率與收益率有一個使用非常廣泛的“收益率”概念與利率概念并存。

收益率實質(zhì)就是利率。

作為理論研究，這兩者無實質(zhì)性區(qū)別。至于在實際生活中兩者使用的差別，取決于習(xí)慣。12/6/2023金融學(xué)第四節(jié)利率決定理論12/6/2023金融學(xué)西方國家的利率決定理論在利率決定理論上，古今中外的經(jīng)濟學(xué)家們有許多不同的觀點.馬克思的利率決定理論是建立在對利息來源與本質(zhì)的分析基礎(chǔ)上,馬克思認為平均利潤率是利率的上限，下限應(yīng)該是大于零的正數(shù)，利率總是在零和平均利潤率之間受供求關(guān)系影響波動.西方經(jīng)濟學(xué)家的利率決定理論主要是從供求關(guān)系著眼的，他們都認為利率是由供求均衡點所決定的.他們之間的主要分歧在于是什么供求關(guān)系決定利率.12/6/2023金融學(xué)古典經(jīng)濟學(xué)家-馬克思的利率決定論任一國家的一定時期，總有一個相對穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。平均利息率高不過平均利潤率；低不能等于零。當然，在復(fù)雜的經(jīng)濟生活中，總有例外。至于處于中間何處？沒有規(guī)律可以論證。相反，傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、借貸雙方的競爭等因素都起作用。12/6/2023金融學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)關(guān)于利率決定的分析

－－實際利率理論

凱恩斯主義出現(xiàn)之前的實際利率理論：利率的變化取決于投資流量與儲蓄流量的均衡：投資不變，儲蓄增加，均衡利率水平下降；儲蓄不變，投資增加，則有均衡利率的上升。12/6/2023金融學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)關(guān)于利率決定的分析

－－貨幣理論

凱恩斯的理論：利率決定于貨幣供求數(shù)量，而貨幣需求量又取決于人們的流動性偏好：流動性的偏好強，愿意持有貨幣，當貨幣需求大于貨幣供給，利率上升；反之，利率下降。凱恩斯的理論，基本上是貨幣理論。12/6/2023金融學(xué)西方經(jīng)濟學(xué)關(guān)于利率決定的分析

－－可貸資金論可貸資金論：借貸資金需求來自某期間投資流量和該期間人們希望保有的貨幣余額；借貸資金供給則來自于同一期間的儲蓄流量和該期間貨幣供給量的變動?？少J資金的供給與需求，決定均衡利率。其均衡條件為：

12/6/2023金融學(xué)

影響利率的風(fēng)險因素

影響投資風(fēng)險的因素,決定利率對風(fēng)險補償（風(fēng)險溢價）的要求：——需要予以補償?shù)耐ㄘ浥蛎涳L(fēng)險；——需要予以補償?shù)倪`約風(fēng)險；——需要予以補償?shù)牧鲃有燥L(fēng)險；——需要予以補償?shù)膬斶€期限風(fēng)險；——需要予以補償?shù)恼咝燥L(fēng)險……12/6/2023金融學(xué)利率管制利率管制的基本特征是由政府有關(guān)部門直接制定利率或利率變動的界限。利率管制的實施均有其歷史背景。管制利率與提高資金效率存在矛盾。中國的利率管制和利率管理體制的改革12/6/2023金融學(xué)我國的利率管理體制我國自1949年以來基本上屬于管制利率體制.注意我國管制利率體制的形成與存在的歷史背景、體制要求、經(jīng)濟原因、思想認識.現(xiàn)行利率市場化改革的必要性和進程:利率水平浮動→利率種類增加→市場化改革的推進.12/6/2023金融學(xué)第五節(jié)利率的作用

12/6/2023金融學(xué)利率的作用在市場經(jīng)濟中，利率的作用相當廣泛：從微觀角度說，對個人收入在消費與儲蓄之間的分配，對企業(yè)的經(jīng)營管理和投資決策，利率的影響非常直接；從宏觀角度說，對貨幣需求與供給，對市場總供給與總需求，對物價水平，對國民收入分配，對匯率和資本的國際流動，進而對經(jīng)濟成長和就業(yè)等，利率都是重要的經(jīng)濟杠桿。在經(jīng)濟學(xué)中，無論是微觀經(jīng)濟學(xué)部分還是宏觀經(jīng)濟學(xué)部分，在基本模型中，利率幾乎都是最主要的、不可缺少的變量之一。12/6/2023金融學(xué)利率發(fā)揮作用的環(huán)境和條件

在市場經(jīng)濟中，利率的作用所以極大，基本原因在于：經(jīng)濟人有