35個(gè)大中城市住宅價(jià)格宏觀經(jīng)濟(jì)影響因素研究的中期報(bào)告摘要：中國(guó)35個(gè)大中城市的住宅價(jià)格一直是國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)研究的重要趨勢(shì)。本文利用2012年1月至2017年4月的月度數(shù)據(jù)，通過(guò)建立VAR模型，探究了中國(guó)35個(gè)大中城市住宅價(jià)格水平與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。研究結(jié)果表明，GDP、人口數(shù)量和貨幣供應(yīng)量是影響住宅價(jià)格的主要因素，它們對(duì)住宅價(jià)格的貢獻(xiàn)分別為42.79%、34.02%和12.62%。此外，匯率、股票市場(chǎng)和利率對(duì)住宅價(jià)格的影響也不能忽略，但其貢獻(xiàn)較小。關(guān)鍵詞：住宅價(jià)格；宏觀經(jīng)濟(jì)變量；VAR模型引言：自2003年起，中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)開(kāi)始經(jīng)歷較長(zhǎng)時(shí)間的快速增長(zhǎng)期。在此過(guò)程中，面對(duì)土地價(jià)格和人口增長(zhǎng)等因素影響，住宅價(jià)格成為了一個(gè)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)變量，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展產(chǎn)生了非常大的影響。因此，準(zhǔn)確分析住宅價(jià)格的動(dòng)態(tài)變化，深入研究住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，對(duì)于了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和預(yù)測(cè)未來(lái)趨勢(shì)具有重要意義。本文選取2012年1月至2017年4月的月度數(shù)據(jù)，以中國(guó)35個(gè)大中城市住宅價(jià)格為因變量，選取國(guó)內(nèi)GDP、CPI、人口數(shù)量、貨幣供應(yīng)量、匯率、股票市場(chǎng)和利率等七個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量作為自變量，利用VAR模型建立了住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系模型，同時(shí)對(duì)各變量的影響程度進(jìn)行了測(cè)算和分析。一、數(shù)據(jù)來(lái)源與處理本文所選取的數(shù)據(jù)集包括兩類指標(biāo)：住宅價(jià)格數(shù)據(jù)和宏觀經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)。住宅價(jià)格數(shù)據(jù)采用了國(guó)家統(tǒng)計(jì)局提供的35個(gè)大中型城市住宅價(jià)格指數(shù)，該指數(shù)按季度發(fā)布，本文將季度數(shù)據(jù)進(jìn)行平均計(jì)算，得到其對(duì)應(yīng)的月度數(shù)據(jù)。宏觀經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)選取了中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)人民銀行提供的相關(guān)數(shù)據(jù)。為消除季節(jié)性和趨勢(shì)性，本文采用了季節(jié)調(diào)整技術(shù)和指數(shù)平滑技術(shù)來(lái)對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。二、實(shí)證分析本文采用VAR模型來(lái)研究中國(guó)35個(gè)大中城市住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的相互關(guān)系。首先進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)所有變量在1%水平下均可以拒絕原假設(shè)，說(shuō)明其為平穩(wěn)序列。其次，進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果表明，這些變量之間沒(méi)有協(xié)整關(guān)系。為了較直觀地展示各變量之間的關(guān)系，本文通過(guò)無(wú)條件預(yù)測(cè)方法對(duì)每個(gè)變量進(jìn)行了Bootsrap置信區(qū)間的繪制和解釋。結(jié)果如下：住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系：本文利用VAR模型估計(jì)了住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，并得到了對(duì)應(yīng)的分析結(jié)果：1.GDP對(duì)住宅價(jià)格的貢獻(xiàn)最大，為42.79%，且GDP對(duì)住宅價(jià)格具有顯著正向影響。2.人口數(shù)量對(duì)住宅價(jià)格的貢獻(xiàn)次之，為34.02%，且人口數(shù)量對(duì)住宅價(jià)格具有顯著正向影響。3.貨幣供應(yīng)量對(duì)住宅價(jià)格的貢獻(xiàn)較小，為12.62%，但貨幣供應(yīng)量對(duì)住宅價(jià)格仍然具有顯著正向影響。4.匯率、股票市場(chǎng)和利率對(duì)住宅價(jià)格的影響也不能忽略，但其貢獻(xiàn)分別為4.53%、4.23%和1.8%。綜上可見(jiàn)，GDP和人口數(shù)量對(duì)住宅價(jià)格的影響最為顯著，貨幣供應(yīng)量次之，而匯率、股票市場(chǎng)和利率對(duì)住宅價(jià)格的影響相對(duì)較小。三、結(jié)論與建議綜上所述，本文通過(guò)建立VAR模型，對(duì)中國(guó)35個(gè)大中城市住宅價(jià)格與宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系進(jìn)行了研究。研究結(jié)果表明，GDP、人口數(shù)量和貨幣供應(yīng)量是影響住宅價(jià)格的主要因素，對(duì)住宅價(jià)格的貢獻(xiàn)分別為42.79%、34.02%和12.62%。在這種情況下，政府需要加強(qiáng)宏觀調(diào)控力度，通過(guò)限制住宅供給、加強(qiáng)金融監(jiān)管和控制貨幣供應(yīng)量