第4章財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算第1節(jié)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略第2節(jié)全面預(yù)算體系第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測第4節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算第3節(jié)籌資數(shù)量的預(yù)測一、籌資數(shù)量預(yù)測的根據(jù)二、籌資數(shù)量的預(yù)測：要素分析法三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法一、籌資數(shù)量預(yù)測的根據(jù)1.法律方面的限定1〕注冊資本限額的規(guī)定2〕企業(yè)負(fù)債限額的規(guī)定2.企業(yè)運(yùn)營和投資的規(guī)模普通而言，公司運(yùn)營和投資規(guī)模越大，所需資本越多；反之，所需資本越少。3.其他要素利息率的高低、對外投資規(guī)模的大小、企業(yè)資信等級的優(yōu)劣等二、籌資數(shù)量的預(yù)測：要素分析法1.要素分析法的原理2.要素分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用要素分析法需求留意的問題1.要素分析法的原理要素分析法，又稱分析調(diào)整法，是以有關(guān)資本工程上年度的實(shí)踐平均需求量為根底，根據(jù)預(yù)測年度的運(yùn)營業(yè)務(wù)和加速資本周轉(zhuǎn)的要求，進(jìn)展分析調(diào)整，來預(yù)測資本需求量的一種方法。要素分析法的根本模型是：2.要素分析法的運(yùn)用例4-1：某企業(yè)上年度資本實(shí)踐平均占用額為2000萬元，其中不合理部分為200萬元，估計(jì)本年度銷售增長5％，資本周轉(zhuǎn)速度加快2％。那么預(yù)測年度資本需求額為：〔2000－200〕×〔1＋5％〕×〔1－2％〕＝1852.2〔萬元〕3.運(yùn)用要素分析法需求留意的問題〔1〕在運(yùn)用要素分析法時(shí)，該當(dāng)對決議資本需求額的眾多要素進(jìn)展充分的分析研討，確定各種要素與資本需求額之間的關(guān)系，以提高預(yù)測的質(zhì)量?！?〕要素分析法限于企業(yè)運(yùn)營業(yè)務(wù)資本需求的預(yù)測，當(dāng)企業(yè)存在新的投資工程時(shí)，應(yīng)根據(jù)新投資工程的詳細(xì)情況單獨(dú)預(yù)測其資本需求額?！?〕運(yùn)用要素分析法匡算企業(yè)全部資本的需求額，只是對資本需求額的一個(gè)根本估計(jì)。在進(jìn)展籌資預(yù)算時(shí)，還需求采用其他預(yù)測方法對資本需求額作出詳細(xì)的預(yù)測。三、籌資數(shù)量的預(yù)測：回歸分析法1.回歸分析法的原理2.回歸分析法的運(yùn)用3.運(yùn)用回歸分析法需求留意的問題1.回歸分析法的原理回歸分析法是假定資本需求量與營業(yè)業(yè)務(wù)量〔如銷售數(shù)量、銷售收入〕之間存在線性關(guān)系而建立的數(shù)學(xué)模型，然后根據(jù)歷史有關(guān)資料，用回歸直線方程確定參數(shù)預(yù)測資金需求量的方法。其預(yù)測模型為：Y=a+bX式中，Y表示資本需求總額；a表示不變資本總額；b表示單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額；X表示運(yùn)營業(yè)務(wù)量。1.回歸分析法的原理不變資本是指在一定的營業(yè)規(guī)模內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的資本，主要包括為維持營業(yè)而需求的最低數(shù)額的現(xiàn)金、原資料的保險(xiǎn)貯藏、必要的廢品或商品貯藏，以及固定資產(chǎn)占用的資金?？勺冑Y本是指隨營業(yè)業(yè)務(wù)量變動(dòng)而同比例變動(dòng)的資本，普通包括在最低貯藏以外的現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款等所占用的資本。2.回歸分析法的運(yùn)用例4-2：某企業(yè)20×4—20×8年的產(chǎn)銷數(shù)量和資本需求額如表4-2所示。假定20×9年估計(jì)產(chǎn)銷數(shù)量為7.8萬件。試預(yù)測20×9年資本需求總額。2.回歸分析法的運(yùn)用運(yùn)用回歸分析法進(jìn)展籌資數(shù)量預(yù)測的根本過程是：〔1〕計(jì)算整理有關(guān)數(shù)據(jù)。根據(jù)前頁表的資料，計(jì)算整理出下表的數(shù)據(jù)。2.回歸分析法的運(yùn)用〔2〕計(jì)算不變資本總額和單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額。將上頁表的數(shù)據(jù)代入以下聯(lián)立方程組，即那么有求得a=205，b=49，即不變資本總額為205萬元，單位業(yè)務(wù)量所需求的可變資本額為49萬元。2.回歸分析法的運(yùn)用〔3〕確定資本需求總額預(yù)測模型。將a=205，b=49代入Y=a+bX，得到預(yù)測模型為：Y=205+49X〔4〕計(jì)算資本需求總額。將20×9年估計(jì)產(chǎn)銷量7.8萬件代入上式，經(jīng)計(jì)算，資本需求總額為：205+49×7.8=587.2(萬元)3.運(yùn)用回歸分析法需求留意的問題〔1〕資本需求額與營業(yè)業(yè)務(wù)量之間線性關(guān)系應(yīng)符合歷史實(shí)踐情況，預(yù)期未來這種關(guān)系將堅(jiān)持下去?！?〕確定a，b兩個(gè)參數(shù)的數(shù)值，應(yīng)利用預(yù)測年度前延續(xù)假設(shè)干年的歷史資料，普通要有3年以上的資料，才干獲得比較可靠的參數(shù)?！?〕該當(dāng)思索價(jià)錢等要素的變動(dòng)情況。在預(yù)期原資料、設(shè)備的價(jià)錢和人工本錢發(fā)生變動(dòng)時(shí)，應(yīng)相應(yīng)調(diào)整有關(guān)預(yù)測參數(shù)，以獲得比較準(zhǔn)確的預(yù)測結(jié)果。四、籌資數(shù)量的預(yù)測：營業(yè)收入比例法1.營業(yè)收入比例法的原理2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制估計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤編制估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額1.營業(yè)收入比例法的原理營業(yè)收入比例法是根據(jù)營業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表工程之間的比例關(guān)系，預(yù)測各工程資本需求額的方法。優(yōu)點(diǎn)：能為財(cái)務(wù)管理提供短期估計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表，以順應(yīng)外部籌資的需求，且易于運(yùn)用。缺陷：倘假設(shè)有關(guān)銷售百分比與實(shí)踐不符，據(jù)以進(jìn)展預(yù)測就會(huì)構(gòu)成錯(cuò)誤的結(jié)果。因此，在有關(guān)要素發(fā)生變動(dòng)的情況下，必需相應(yīng)地調(diào)整原有的銷售百分比。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用編制估計(jì)利潤表，預(yù)測留用利潤編制估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額敏感工程：與營業(yè)收入堅(jiān)持根本不變比例關(guān)系的工程。敏感資產(chǎn)工程普通包括現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨等工程；敏感負(fù)債工程普通包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付費(fèi)用等工程。按預(yù)測模型預(yù)測外部籌資額例4-3：某企業(yè)20×8年實(shí)踐利潤表〔簡化〕的主要工程與營業(yè)收入的比例如下表所示，企業(yè)所得稅稅率為25%。試編制該企業(yè)20×9年估計(jì)利潤表，并預(yù)測留用利潤。2.營業(yè)收入比例法的運(yùn)用例4-4：某企業(yè)20×8年實(shí)踐營業(yè)收入15000萬元，資產(chǎn)負(fù)債表及其敏感工程與營業(yè)收入的比例如下頁表所示。20×9年估計(jì)銷售收入為18000萬元。試編制該企業(yè)20×8年估計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表〔簡化〕，并預(yù)測外部籌資額。例4-5：根據(jù)例4-4中的數(shù)據(jù)，運(yùn)用式〔4-2〕預(yù)測該企業(yè)20×9年需求追加的外部籌資額。該企業(yè)20×9年需求追加的外部籌資額為：3000×〔0.339-0.183〕-202.5=265.5〔萬元〕例4-6：根據(jù)表4-8的資料，倘假設(shè)該企業(yè)20×9年由于情況變化，敏感資產(chǎn)工程中的存貨與營業(yè)收入的比例提高為17.6%，敏感負(fù)債工程中應(yīng)付賬款與營業(yè)收入的比例降低為17.5%，估計(jì)長期借款〔系非敏感負(fù)債工程〕添加65萬元。針對這些變動(dòng)，該企業(yè)20×9年有關(guān)資本需求的預(yù)測調(diào)整如下：資產(chǎn)總額：6397+18000×(17.6%-17.4%)=6433(萬元)負(fù)債總額：3849-18000×(17.6%-17.5%)+65=3896〔萬元〕追加外部籌資額：6433-3896-2282.5=254.5〔萬元〕第4節(jié)財(cái)務(wù)預(yù)算一、利潤預(yù)算二、財(cái)務(wù)情況預(yù)算一、利潤預(yù)算1.利潤預(yù)算的內(nèi)容營業(yè)利潤的預(yù)算利潤總額的預(yù)算稅后利潤的預(yù)算每股收益的預(yù)算2.利潤預(yù)算表的編制2.利潤預(yù)算表的編制例4-7：某公司20×9年度利潤預(yù)算表的編制如下頁表所示。其中，"上年實(shí)踐"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年度利潤表。"本年預(yù)算"欄中的數(shù)據(jù)，經(jīng)過營業(yè)收入預(yù)算、產(chǎn)品本錢預(yù)算、銷售費(fèi)用預(yù)算、管理費(fèi)用預(yù)算、財(cái)務(wù)費(fèi)用預(yù)算和資本預(yù)算獲得；經(jīng)估計(jì)，投資凈收益為140萬元，營業(yè)外收入為30萬元，營業(yè)外支出為70萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%；20×9年1月1日公司流通在外股份總數(shù)為1800萬股，預(yù)算年度沒有增發(fā)新股方案，也不存在發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股票期權(quán)的情況和方案。二、財(cái)務(wù)情況預(yù)算1.財(cái)務(wù)情況預(yù)算的內(nèi)容短期資產(chǎn)預(yù)算長期資產(chǎn)預(yù)算短期債務(wù)資本預(yù)算長期債務(wù)資本預(yù)算權(quán)益資本預(yù)算2.財(cái)務(wù)情況預(yù)算表的編制2.財(cái)務(wù)情況預(yù)算表的編制例4-8：某企業(yè)20×9年12月31日財(cái)務(wù)情況預(yù)算表編制如下頁表所示。其中，"上年實(shí)踐"欄中的數(shù)據(jù)取自該公司20×8年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表。"本年預(yù)算"欄中的數(shù)據(jù)，經(jīng)過營業(yè)預(yù)算、投資預(yù)算和籌資預(yù)算以及利潤預(yù)算等獲得。經(jīng)估計(jì)，該企業(yè)預(yù)算年度計(jì)提盈余公積60萬元，當(dāng)年留用的未分配利潤為80萬元。接上表企業(yè)與財(cái)務(wù)情況有關(guān)的財(cái)務(wù)構(gòu)造資產(chǎn)期限構(gòu)造〔可以流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)比率表示〕債務(wù)資本期限構(gòu)造〔流動(dòng)負(fù)債與非流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)造〕全部資本屬性構(gòu)造〔負(fù)債與一切者權(quán)益的構(gòu)造〕長期資本屬性構(gòu)造〔長期負(fù)債與一切者權(quán)益的構(gòu)造〕權(quán)益資本構(gòu)造〔永久性一切者權(quán)益與非永久性一切者權(quán)益的構(gòu)造。其中，永久性一切者權(quán)益包括實(shí)收資本、資本公積和盈余公積，非永久性一切者權(quán)益即未分配利潤〕思索題1．如何認(rèn)識(shí)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的意義？2．試分析闡明企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的特征和類型。3．試闡明SWOT分析法的原理