2023年11月金融債月報(bào)資本新規(guī)重磅發(fā)布，引導(dǎo)銀行“脫虛向?qū)崱苯鹑趥?發(fā)行情況（億元、只）：分析師：李倩張琳琳張?zhí)m蘭時(shí)間：2023年12月15日電話：010-62299800010-65660988地址：北京市豐臺(tái)區(qū)麗澤金融商務(wù)區(qū)平安幸福中心A座45、46、47層100071

主要觀點(diǎn)銀行業(yè)：信貸增長平穩(wěn)，政府債支撐社融延續(xù)；《商業(yè)銀行資本管理辦法》正式發(fā)布，引導(dǎo)銀行回歸信貸業(yè)務(wù)、提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，也對銀行資本管理能力提出更高要求，中小銀行資本管理能力或?qū)⑦M(jìn)一步分化；證券業(yè)：兩市交投活躍度上升，市場情緒有所提振，兩融余額延續(xù)環(huán)比上升，股權(quán)融資規(guī)模環(huán)比改善，證券業(yè)經(jīng)營有望受利好政策推動(dòng)改善；保險(xiǎn)業(yè)：10月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速顯著下滑，車險(xiǎn)保費(fèi)增速維持較快增長，資金運(yùn)用余額環(huán)比回落，大類資產(chǎn)配置減少存款和權(quán)益；金融債發(fā)行：商業(yè)銀行金融債發(fā)行提速，單月融資規(guī)模創(chuàng)兩年來新高，綠色、小微等專項(xiàng)債持續(xù)升溫，發(fā)行利差有所收窄；同業(yè)存單凈融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，收益率持續(xù)上行；金融債市場展望：12月政府債供給壓力依然較大，疊加跨年因素影響，商業(yè)銀行考核壓力和現(xiàn)金需求增加，資金面短期仍將呈現(xiàn)趨緊態(tài)勢。此外，在政策引導(dǎo)持續(xù)加大信貸投放以及經(jīng)濟(jì)修復(fù)提速背景下，綠色、小微等專項(xiàng)債券仍將是發(fā)行熱點(diǎn)。本文金融債包含商業(yè)銀行債、商業(yè)銀行次級債、保險(xiǎn)公司債、證券公司債、證券公司短期融資券、其它金融機(jī)構(gòu)債，不含政策銀行債。目 錄TOC\o"1-1"\h\z\u監(jiān)管政策跟蹤 1行業(yè)動(dòng)態(tài) 3銀行業(yè) 3證券業(yè) 4保險(xiǎn)業(yè) 4金融債市場回顧 5一級市場發(fā)行量 5發(fā)行利率及利差分析 6二級市場 7金融債兌付情況 8主體級別（含展望）調(diào)整 8總結(jié) 9監(jiān)管政策跟蹤11月1日，國家金融監(jiān)督管理總局（“以下簡稱“金融監(jiān)管局””）發(fā)布消息稱：為貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議精神，全面加強(qiáng)金融監(jiān)管，金融監(jiān)管局制定了《商業(yè)銀行資本管理辦法》（以下簡稱《資本新規(guī)》），進(jìn)一步完善商業(yè)銀行資本監(jiān)管規(guī)則，推動(dòng)銀行強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理水平，提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效。《資本辦法》自202411日起正式實(shí)施。《資本新規(guī)》正式出臺(tái)標(biāo)志著我國銀行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展進(jìn)入新的階段，一方面有助于我國銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)鞏固完善自身風(fēng)險(xiǎn)管理體系，提升金融體系的穩(wěn)定性，增強(qiáng)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊的能力。另一方面，進(jìn)一步提高商業(yè)銀行資本監(jiān)管的精細(xì)化程度，發(fā)揮資本要求對銀行資源配置的導(dǎo)向性作用，引導(dǎo)銀行更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供強(qiáng)有力的支持。新規(guī)實(shí)施后，銀行業(yè)資本充足水平將保持總體穩(wěn)定，單家銀行因資產(chǎn)類別差異導(dǎo)致資本充足率小幅變化，體現(xiàn)了差異化監(jiān)管要求，符合預(yù)期。針對差異化監(jiān)管，國家金融監(jiān)管總局明確，《資本新規(guī)》按照銀行規(guī)模和業(yè)務(wù)復(fù)雜程度，劃分為三個(gè)檔次，匹配不同的資本監(jiān)管方案。其中，規(guī)模較大或跨境業(yè)務(wù)較多的銀行，劃為第一檔，對標(biāo)資本監(jiān)管國際規(guī)則；規(guī)模較小、跨境業(yè)務(wù)較少的銀行納入第二檔，實(shí)施相對簡化的監(jiān)管規(guī)則；第三檔主要是規(guī)模更小且無跨境業(yè)務(wù)的銀行，進(jìn)一步簡化資本計(jì)量要求，引導(dǎo)其聚焦縣域和小微金融服務(wù)。《資本新規(guī)》中相應(yīng)條例體現(xiàn)了對不同規(guī)模銀行差異化定位的引導(dǎo)。例如在對公貸款方面，100%降至85%，以及保持75%的小微企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重之外，與現(xiàn)行辦法不同的是，《資本新規(guī)》將一般公司貸款劃分為投資級和非投資級，并將第一檔銀行投資級企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重從10075%，通過拉開不同機(jī)構(gòu)之間不同貸款業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重，在保障銀行開展小微金融服務(wù)不產(chǎn)生額外資本消耗同時(shí)，也有利于大中型銀行將貸款資金更多向產(chǎn)業(yè)中的優(yōu)質(zhì)投資級企業(yè)傾斜，進(jìn)一步優(yōu)化金融資源配置。對于零售貸款業(yè)務(wù)，資本新規(guī)在降低“合格交易者”信用卡貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重的基礎(chǔ)上，更大的調(diào)整還體現(xiàn)在住房按揭貸款方面。除了根據(jù)還款現(xiàn)金流來源和是否滿足貸款審批要求劃分住房按揭貸款外，《資本新規(guī)》正式稿對貸款價(jià)值比進(jìn)一步分檔。基于此，對于還款不實(shí)質(zhì)性依賴房地產(chǎn)所產(chǎn)生現(xiàn)金流的貸款業(yè)務(wù)，《資本新規(guī)》正式稿調(diào)低了貸款價(jià)值比低于90%的按揭貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重。同時(shí)，《資本新規(guī)》還將地方政府一般債券的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重調(diào)降為10%（現(xiàn)行辦法為20%）。目前，有約80%地方政府債券由商業(yè)銀行持有，在“一攬子化債方案”推進(jìn)背景下，地方政府債券風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重降低或能進(jìn)一步提高銀行的配置意愿，有助于相應(yīng)債務(wù)化解。整體來看，《資本新規(guī)》的正式實(shí)施不會(huì)對我國商業(yè)銀行資本充足率水平產(chǎn)生顯著影響，《資本新規(guī)》主要為引導(dǎo)銀行回歸信貸業(yè)務(wù)、提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，對于主營傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的銀行，在落實(shí)差異化定位的基礎(chǔ)上，其資本消耗是能夠有所降低的。同時(shí)，《資本新規(guī)》也對銀行資本管理能力、體制機(jī)制建設(shè)及人員等多方面提出更高要求，新規(guī)提高了風(fēng)險(xiǎn)的敏感性以及計(jì)量的細(xì)度和復(fù)雜程度，業(yè)務(wù)系統(tǒng)、數(shù)據(jù)、政策和計(jì)量系統(tǒng)均需要進(jìn)行相應(yīng)優(yōu)化完善。圖表2監(jiān)管政策跟蹤時(shí)間發(fā)布機(jī)構(gòu)政策文件主要內(nèi)容11月1日國家金融監(jiān)督管理總局《商業(yè)銀行資本管理辦法》金規(guī)〔2023〕9號(hào)1資本監(jiān)管國際規(guī)則；規(guī)模較小、跨境業(yè)務(wù)較少的銀行納入第二檔，實(shí)施相對簡化的監(jiān)管規(guī)則；第三檔主要是規(guī)模更小且無跨境業(yè)務(wù)的銀行，進(jìn)一步簡化資本計(jì)量要求，引導(dǎo)其聚焦縣域和小微金融服務(wù)。11月3日證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)就《證券公司風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》公開征求意見REITs科學(xué)性。11月16日國家金融監(jiān)督管理總局《信托公司監(jiān)管評級與分級分類監(jiān)管暫行辦法》金規(guī)〔2023〕11號(hào)明確監(jiān)管評級要素與方法。辦法設(shè)置公司治理、資本要求、風(fēng)險(xiǎn)管理、行為管理和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型五大評級模塊，分別賦予20%、20%、20%、30%和10%的分值權(quán)重，并設(shè)定對初評得分及結(jié)果進(jìn)行調(diào)整的若干因素。11月17日證監(jiān)會(huì)《上市公司向特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)規(guī)則》〔2023〕58號(hào)11月17日證監(jiān)會(huì)證監(jiān)會(huì)就《衍生品交易監(jiān)督管理辦法（二次征求意見稿）》公開征求意見50庫、衍生品行業(yè)協(xié)會(huì)等進(jìn)行了規(guī)范。11月24日國家金融監(jiān)督管理總局《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)國別風(fēng)險(xiǎn)管理辦法》金規(guī)〔2023〕12號(hào)（以下簡稱《辦法》）《辦法》對《銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)國別風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（）；（2）；（3）；（4）了修改完善。11月24日證監(jiān)會(huì)《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第9號(hào)：研發(fā)人員及研發(fā)投入》明確了發(fā)行人應(yīng)制定并嚴(yán)格執(zhí)行研發(fā)相關(guān)內(nèi)控制度，包括研發(fā)活動(dòng)和研發(fā)人員認(rèn)定制度、研發(fā)業(yè)務(wù)流程、研發(fā)項(xiàng)目管理、研發(fā)人員管理等，明確研發(fā)支出的開支范圍、標(biāo)準(zhǔn)、審批程序。同時(shí)，應(yīng)按照研發(fā)項(xiàng)目設(shè)立臺(tái)賬歸集核算研發(fā)支出，準(zhǔn)確記錄員工工時(shí)、核算研發(fā)人員薪酬、歸集研發(fā)領(lǐng)料用料和資產(chǎn)攤銷等。資料來源：東方金誠整理行業(yè)動(dòng)態(tài)銀行業(yè)11月信貸增長平穩(wěn)，政府債支撐社融延續(xù)同比多增，居民貸款小幅改善，對公短貸增量明顯，年內(nèi)信貸投放節(jié)奏有望企穩(wěn)112.454556支撐因素仍為政府債券。11月末人民幣貸款余額236.42萬億元，同比增長111.091368億元。分部門看，居民短期貸款增加594億元，同比多增69億元；居民中長期貸款增加2331228億元，表明隨著存量按揭利率調(diào)整基本完成，居民早償意愿明顯下降，一定程度改善居民中長期貸款。11月企業(yè)中長期貸款增加4460億元，同比少增2907元，一方面源于去年同期設(shè)備更新改造貸款和財(cái)政貼息等政策合力拉高基數(shù)，另一方面或與10月特殊再融資債券大量發(fā)行、111705億元，同比多增1946億元，主要受低基數(shù)效應(yīng)影響；票據(jù)融資增加2092億元，同比多增543億元，“沖量”需求仍然存在。11月LPR延續(xù)10月水平，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.20%。從負(fù)債端來看，11月末人民幣存款余額284.18萬億元，同比增長10.2%，增速分別比上月末和上年同期低0.3個(gè)和1.3個(gè)百分點(diǎn)。11月份人民幣存款新增2.53萬億元，同比少增4273億元。其中，住戶存款增加9089億元，同比少增1.34萬億元，主要系去年同期理財(cái)凈值回落導(dǎo)致大量資金回流至存款推高基數(shù)所致；非金融企業(yè)存款增加2487億元，同比多增511億元。財(cái)政性存款減少3293億元，同比少減388億元，政府債凈融資高增背景下基本保持穩(wěn)定。11月17日，中國人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合召開金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，會(huì)議指出“要落實(shí)好跨周期和逆周期調(diào)節(jié)的要求，著力加強(qiáng)信貸均衡投放，統(tǒng)籌考慮今年后兩個(gè)月和明年開年的信貸投放”，在“均衡投放、平滑波動(dòng)”政策導(dǎo)向下，部分明年初儲(chǔ)備項(xiàng)目投放或?qū)⑶爸?，有望助力年?nèi)信貸投放企穩(wěn)。圖表12023年11月信貸新增額的同比變化（億元）數(shù)據(jù)來源：中國人民銀行，東方金誠整理證券業(yè)11月兩市交投活躍度上升，市場情緒有所提振，兩融余額延續(xù)環(huán)比上升，股權(quán)融資規(guī)模環(huán)比改善，證券業(yè)經(jīng)營有望受利好政策推動(dòng)改善11月滬、深兩市月度股票成交總額為19.46萬億元，日均股票成交額為8845億元，環(huán)比增長6.98%。截至11月30日，滬深兩市兩融余額為1.67萬億元，環(huán)比增長2.41%。股權(quán)融資方面，11月股權(quán)融資合計(jì)募集家數(shù)49家，募集合計(jì)483.02億元，環(huán)比上升19.58%。其中IPO融資規(guī)模94.35億元，環(huán)比上升11.41%；增發(fā)融資規(guī)模318.83億元，環(huán)比增長20.58%。債權(quán)融資方面，11月債券總發(fā)行規(guī)模為6.59萬億元，環(huán)比增長4.62%。自營業(yè)務(wù)方面，11月主要權(quán)益指數(shù)表現(xiàn)分化，固收指數(shù)上漲。上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指單月漲跌幅分別為0.36%和-2.32%，中證全債指數(shù)單月漲跌幅為0.39%。隨著活躍資本市場的一系列政策漸次落地，對A股市場信心形成有效提振，兩市成交熱度顯著回暖。中央金融工作會(huì)議對下一階段金融工作方向提出明確指引，其中提出“加快培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”，頭部券商有望通過并購重組等方式做大做強(qiáng)。此外，為推動(dòng)金融行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，新一輪的資本市場支持政策有望密集出臺(tái)，證券業(yè)經(jīng)營將受益于政策層面的持續(xù)利好推動(dòng)。保險(xiǎn)業(yè)10月壽險(xiǎn)保費(fèi)增速顯著下滑，車險(xiǎn)保費(fèi)增速維持較快增長，資金運(yùn)用余額環(huán)比回落，大類資產(chǎn)配置減少存款和權(quán)益2641億元，同比下降2.06%。分險(xiǎn)種來看。10月財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)原保費(fèi)收入954億元，同比增長4.70%；其中車險(xiǎn)原保費(fèi)收入為701億元，同比增長6.96%，系多地車展和促銷拉動(dòng)汽車銷售回暖所致。10月人身險(xiǎn)原保費(fèi)收入為1687億元，同比下降5.51%，主要受政策變化和保險(xiǎn)主體主動(dòng)調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)所致。其中壽險(xiǎn)原保費(fèi)收入為1140億元，同比下降7.49%，預(yù)計(jì)主要受產(chǎn)品定價(jià)利率下調(diào)、銀保“報(bào)行合一”強(qiáng)化費(fèi)用管控24；1042511.64%，可能表明經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇環(huán)境下居民保障類產(chǎn)品消費(fèi)意愿不強(qiáng)。賠付支出方面，10月保險(xiǎn)行業(yè)當(dāng)月賠付支出145428.914.06個(gè)百分點(diǎn)。10月，保險(xiǎn)公司賠付支出/55.04%，同比增加13.23保險(xiǎn)資金運(yùn)用方面，截至2023年10月末，保險(xiǎn)行業(yè)保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額27.05萬億元，環(huán)比下降0.47%。同期末，保險(xiǎn)行業(yè)銀行存款、債券、股票和證券投資基金、其他投資占比分別為9.55%、44.56%、12.51%和33.38%。月29日晚，中國人壽、新華保險(xiǎn)同步公告擬各出資250億元共同發(fā)起設(shè)立私募證券投資基金有限公司，并由兩家保險(xiǎn)公司的子公司分別出資500萬共同設(shè)立基金管理人公司——國豐興華私募基金管理有限公司（暫定名，最終以工商行政管理機(jī)關(guān)核準(zhǔn)登記為準(zhǔn)），擔(dān)任上述私募基金公司的管理人。兩家公司通過共同設(shè)立基金形式將投資于優(yōu)質(zhì)上市公司，可以發(fā)揮雙方投資優(yōu)勢，是進(jìn)一步提升資產(chǎn)負(fù)債管理、優(yōu)化長期投資方式的一種創(chuàng)新和嘗試。同時(shí)，也有利于發(fā)揮好保險(xiǎn)長線機(jī)構(gòu)投資者的積極作用，拓展保險(xiǎn)資金參與資本市場的廣度、深度，實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)資金與資本市場的良性互動(dòng)、共同發(fā)展。金融債市場回顧一級市場發(fā)行量11月商業(yè)銀行金融債發(fā)行提速，單月融資規(guī)模創(chuàng)兩年來新高，綠色、小微等專項(xiàng)債持續(xù)升溫，次級債券發(fā)行量下降11月金融債發(fā)行數(shù)量和規(guī)模環(huán)比大幅上升，當(dāng)月共發(fā)行138只、5156.70億元，環(huán)比分別上升56.8228.28%，主要系大型商業(yè)銀行綠債、小微債等專項(xiàng)債券發(fā)行提速。金融債當(dāng)月2213.305.882943.4076.41%。圖表3金融債發(fā)行情況（億元、只）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理11月，商業(yè)銀行累計(jì)發(fā)行40只債券，規(guī)模合計(jì)2938.90億元，環(huán)比分別上升100.00%和9.46%。商業(yè)銀行持續(xù)落實(shí)對綠色、小微及三農(nóng)等領(lǐng)域的信貸支持，當(dāng)月綠色、小微等專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模量起，發(fā)行主體以國有大行和城商行為主，部分股份制商業(yè)銀行通過金融債等渠道補(bǔ)211717.00200.00%和405.006611.002110.007391.00億元。此外，華夏銀行和光大銀行分別新發(fā)230.00億元和280.00億元普通金融債。11月商業(yè)銀行次級債合計(jì)發(fā)行19只、1221.90億元，規(guī)模環(huán)比下降47.89%，包括9只、409.00億元永續(xù)債；另發(fā)行10只、812.90億元二級資本債。11月證券公司債發(fā)行規(guī)模繼續(xù)上升。當(dāng)月累計(jì)發(fā)行債券89只、1912.80億元，分別環(huán)比上升34.85%和51.21%。其中，證券公司債合計(jì)發(fā)行57只、1360.80億元，分別環(huán)比上升26.67%和45.85%，包含9只、173.00億元次級債，證券公司長期資金需求繼續(xù)增加；證券公司短期融資券合計(jì)發(fā)行32只、552.00億元，分別環(huán)比上升52.38%和66.27%。11月保險(xiǎn)公司新發(fā)2只、150.00億元次級債，發(fā)行人分別為泰康人壽和新華保險(xiǎn)；其它金融機(jī)構(gòu)債合計(jì)發(fā)行7只，155.00億元，其中綠色債3只、75.00億元，發(fā)行人分別為農(nóng)銀金融租賃、交銀金融租賃和江蘇金租，金租綠色專項(xiàng)金融債發(fā)行量起。圖表4各類金融機(jī)構(gòu)債券發(fā)行情況（億元、只）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理11月金融債發(fā)行主體仍以高等級金融機(jī)構(gòu)為主，當(dāng)月主體AAA級債券發(fā)行占比95.35%，環(huán)比下降3.46個(gè)百分點(diǎn)，主體級別中樞有所下行。圖表5金融機(jī)構(gòu)債券信用等級分布情況（億元、%）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理發(fā)行利率及利差分析受資金面偏緊、基本面偏弱影響，債券收益率曲線走平，同業(yè)存單凈融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，收益率持續(xù)上行月末的中央金融工作會(huì)議、11月央行發(fā)布的三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告均強(qiáng)調(diào)了維持貨幣政策穩(wěn)健偏寬松的基調(diào)。11月整體資金面中性，下旬逐步偏緊，全月央行公開市場操作合計(jì)凈投放5880億元。在經(jīng)歷了10月末資金利率大幅攀升沖擊后，機(jī)構(gòu)對跨月資金相對謹(jǐn)慎。11月債券市場在基本面修復(fù)弱于預(yù)期、增發(fā)國債逐步落地和寬地產(chǎn)政策等諸多因素的影響下，短端波動(dòng)上行、中長端震蕩走低，收益率曲線走平。11月AAA級商業(yè)銀行債和證券公司債利差波動(dòng)幅度整體較小，但商業(yè)銀行債AA+和AA的信用利差壓縮明顯，主要系綠色、小微等專項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模量起。圖表6商業(yè)銀行和證券公司債券信用利差走勢（bp）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理鑒于政府債券供給放量、銀行信貸投放快速增長，近期商業(yè)銀行大力發(fā)行同業(yè)存單以彌補(bǔ)資金缺口。11月同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模大幅回升，帶動(dòng)當(dāng)月凈融資由負(fù)轉(zhuǎn)正，但到期壓力依然存在。當(dāng)月銀行共發(fā)行2697只、2.52萬億元，分別環(huán)比上升38.24%和43.86%；總償還量2.43萬億元，凈融資額為911.60億元。稅期后資金面未如期轉(zhuǎn)松，帶動(dòng)同業(yè)存單收益率持續(xù)上行，11月同業(yè)存單平均發(fā)行利率2.56%，環(huán)比上升7BP，其中1年期AAA存單收益率上行至2.62%。圖表7同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模與發(fā)行利率（%）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理二級市場金融債交投活躍度較上月回升，商業(yè)銀行次級債仍為金融債配置主力月金融債全月累計(jì)成交2.04萬億元，環(huán)比上升45.23%。從交易結(jié)構(gòu)來看，商業(yè)銀行次級債占比最高為59.45%，環(huán)比下降3.02個(gè)百分點(diǎn)。11月1日，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法》，并將于2024年1月1日施行，資本新規(guī)將投資金融機(jī)構(gòu)二級資本債的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重從100%上調(diào)至150%，預(yù)計(jì)會(huì)階段內(nèi)制約商業(yè)銀行二級資本債的配置。圖表8金融債成交情況（億元）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理金融債兌付情況金融債總償還量繼續(xù)下滑，短期償還壓力有所下降11月金融債總償還量環(huán)比小幅下滑5.882213.30億元，當(dāng)月贖回5只、253.00億元商業(yè)銀行次級債券和1只、50.00億元保險(xiǎn)公司債；回售1只10.00億元證券公司債和1只10.00億元其它金融機(jī)構(gòu)債。12月金融債總償還量為1507.04億元，短期償還壓力將繼續(xù)下降。圖表9金融債到期兌付情況（億元、只）數(shù)據(jù)來源：Wind資訊，東方金誠整理主體級別（含展望）調(diào)整圖表10主體級別調(diào)整情況（含評級展望）公司名稱調(diào)整后級別調(diào)整前級別評級機(jī)構(gòu)級別調(diào)整時(shí)間上調(diào)（含展望）上海汽車集團(tuán)金控管理有限公司AAA/穩(wěn)定AA+/穩(wěn)定聯(lián)合資信2023/11/1金華市金投集團(tuán)有限公司AA+/穩(wěn)定AA/穩(wěn)定東方金誠2023/11/1四川省金玉融資擔(dān)保有限公司AAA/穩(wěn)定AA+/穩(wěn)定中誠信國際2023/11/9上海證券有限責(zé)任公司AAA/穩(wěn)定AA+/穩(wěn)定上海新世紀(jì)2023/11