一、單選題

1、假設(shè)企業(yè)按12%的年利率取得貸款200000元，要求在5年內(nèi)每年末等額償還，每

年的償付額應(yīng)為（）元。

A.52000

B.64000

C.55482

D.40000

正確答案：C

解析：每年償付金額=200000/（P/A,12%,5）=55482（元）

2、某人退休時有現(xiàn)金10萬元，擬選擇一項回報比較穩(wěn)定的投資，希望每個季度能收

入2000元補貼生活。那么，該項投資的實際報酬率應(yīng)為（）。

A.10.04%

B.8%

C.8.24%

D.2%

正確答案：C

解析：每個季度取得2000元的收入，則每個季度的報酬率為2%（2000/100000）,

即計息期利率等于2%,年實際報酬率=（1+2%）4-1=1.0824-1=8.24%

3、下列關(guān)于報價利率與有效年利率的說法中，正確的是（）o

A.計息期小于一年時，有效年利率大于報價利率

B.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞增

C.報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而呈線性遞減

D.報價利率是不包含通貨膨脹的金融機構(gòu)報價利率

正確答案：A

解析：報價利率包含了通貨膨脹的利率；根據(jù)有效年利率=（1+報價利率/m）m-1

的公式可以看出，計息期小于一年時，由于復(fù)利的頻率在一年內(nèi)變快了，有效年利率

會大于報價利率；報價利率不變時，有效年利率隨著每年復(fù)利次數(shù)的增加而遞增，但

不是線性遞增。

4、甲公司平價發(fā)行5年期的公司債券，債券票面利率為10%,每半年付息一次，到

期一次償還本金。該債券的有效年利率是()。

A.10.5%

B.9.5%

C.10%

D.10.25%

正確答案：D

解析：有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%

5、假設(shè)銀行利率為i,從現(xiàn)在開始每年年末存款1元，n年后的本利和為[(1+i)n-

l]/i元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變，n年后的本利和應(yīng)為()元。

A.[(l+i)(n+l)-l]/i+l

B.[(l+i)(n+l)-l]/i

C.[(l+i)(n-l)-l]/i+l

D.[(l+i)(n+l)-l]/i-l

正確答案：D

解析：預(yù)付現(xiàn)金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，口訣為：期數(shù)加1,系數(shù)減1.

6、某企業(yè)面臨甲、乙兩個投資項目。經(jīng)衡量，它們的期望報酬率相等，甲項目的標準

差小于乙項目的標準差。對甲、乙項目可以做出的判斷為()。

A.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項目

B.甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均大于乙項目

C.乙項目實際取得的報酬會低于其期望報酬

D.甲項目實際取得的報酬會高于其期望報酬

正確答案：A

解析：甲乙兩項目的預(yù)期報酬率相等，但甲項目的標準差小于乙項目的標準差，說明

甲項目風險低于乙項目，即甲項目取得更高報酬和出現(xiàn)更大虧損的可能性均小于乙項

目，甲乙兩項目的實際報酬可能高于預(yù)期報酬，也可能低于預(yù)期報酬。

7、關(guān)于證券投資組合理論的以下表述中，正確的是()。

A.一般情況下，隨著更多的證券加入到投資組合中，整體風險降低的速度會越來越慢

B.證券投資組合能消除大部分系統(tǒng)風險

C.證券投資組合的總規(guī)模越大，承擔的風險越大

D.最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，所以報酬最大

正確答案：A

解析：系統(tǒng)風險又稱為不可分散風險，不會由于投資組合而消除；投資的多樣化能夠

有效消除非系統(tǒng)風險；最小方差組合是所有組合中風險最小的組合，但不是報酬最大；

隨著更多的證券加入到投資組合中，系統(tǒng)風險沒有得到分散，但非系統(tǒng)風險會得到有

效分散，且分散的速度越來越慢，因此整體風險降低的速度會越來越慢。

8、下列關(guān)于投資組合的說法中，錯誤的是（）。

A.有效投資組合的期望收益與風險之間的關(guān)系，既可以用資本市場線描述，也可以用

證券市場線描述

B.當投資組合包含所有證券時，該組合收益率的標準差主要取決于證券收益率之間的

協(xié)方差

C.當投資組合只有兩種證券時，該組合收益率的標準差等于這兩種證券收益率標準差

的加權(quán)平均值

D.用證券市場線描述投資組合（無論是否有效地分散風險）的期望收益與風險之間的

關(guān)系的前提條件是市場處于均衡狀態(tài)

正確答案：C

解析：只有相關(guān)系數(shù)等于1時，在只有兩種證券的投資組合中，該組合收益率的標準

差才等于這兩種證券收益率標準差的加權(quán)平均值。

9、證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望收益與風險之

間的關(guān)系。當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導(dǎo)致證券市場線（）。

A.斜率下降

B.向上平行移動

C.斜率上升

D.向下平行移動

正確答案：A

解析：證券市場線在縱軸上的截距是無風險報酬率，只要無風險報酬率不變，就不會

引起證券市場線向上或向下的平行移動；證券市場線的斜率（Rm-Rf）表示投資者的

風險厭惡程度。一般來說，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大，風

險資產(chǎn)的必要報酬率越高，反之亦然。

10、當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險報酬率借貸時，下列關(guān)于最有效風險資產(chǎn)組合的

說法中正確的是（）.

A.最有效風險資產(chǎn)組合是所有風險資產(chǎn)以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的組合

B.最有效風險資產(chǎn)組合是投資者根據(jù)自己風險偏好確定的組合

C.最有效風險資產(chǎn)組合是風險資產(chǎn)機會集上最高期望報酬率點對應(yīng)的組合

D.最有效風險資產(chǎn)組合是風險資產(chǎn)機會集上最小方差點對應(yīng)的組合

正確答案：A

解析：當存在無風險資產(chǎn)并可按無風險報酬率借貸時，最有效的風險資產(chǎn)組合是從無

風險資產(chǎn)的報酬率開始，做有效邊界的切線得到的切點M所代表的組合，它是所有證

券以各自的總市場價值為權(quán)數(shù)的加權(quán)平均組合，獨立于投資者個人的風險偏好。

二、多選題

1、下列關(guān)于貨幣時間價值系數(shù)關(guān)系的表述中，正確的有（）。

A.普通年金現(xiàn)值系數(shù)x投資回收系數(shù)=1

B.普通年金終值系數(shù)x償債基金系數(shù)=1

C.普通年金現(xiàn)值系數(shù)x（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)

D.普通年金終值系數(shù)x（1+折現(xiàn)率）=預(yù)付年金終值系數(shù)

正確答案：A、B、C、D

解析：

普通年金現(xiàn)值系數(shù)和投資回收系數(shù)互為倒數(shù)

普通年金終值系數(shù)和償債基金系數(shù)互為倒數(shù)

預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)的第一種計算方法

預(yù)付年金終值系數(shù)的第一種計算方法

2、A證券的期望報酬率為12%,標準差為15%;B證券的期望報酬率為18%,標準

差為20%。投資于兩種證券組合的機會集是一條曲線，有效邊界與機會集重合，以下

結(jié)論中正確的有（）。

A.最高期望報酬率組合是全部投資于B證券

B.可以在有效集曲線上找到風險最小、期望報酬率最高的投資組合

C.最小方差組合是全部投資于A證券

D.兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分散化效應(yīng)較弱

正確答案：A、C、D

解析：

投資組合的報酬率是組合中各種資產(chǎn)報酬率的加權(quán)平均數(shù)，因為B的期望報酬率高于

A,所以最高期望報酬率組合是全部投資于B證券

因為風險最小的投資組合為全部投資于A證券，期望報酬率最高的投資組合為全部投

資于B證券

該題的切入點是有效邊界與機會集重合，說明機會集曲線上不存在無效投資組合，即

在機會集上沒有向左凸出的部分，而A的標準差低于B,所以，最小方差組合是全部

投資于A證券

因為機會集曲線沒有向左凸出的部分，所以，兩種證券報酬率的相關(guān)性較高，風險分

散化效應(yīng)較弱

3、假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的期望報酬率為6%（標準差為

10%）,乙證券的期望報酬率為8%（標準差為15%）,則由甲、乙證券構(gòu)成的投資

組合（）.

A.最低的標準差為10%

B.最高的期望報酬率為8%

C.最高的標準差為15%

D.最低的期望報酬率為6%

正確答案：B、C、D

解析：

相關(guān)系數(shù)接近于零，機會集存在向左凸出的現(xiàn)象，即有風險分散化效應(yīng)，此時最小方

差組合點對應(yīng)的標準差低于單項資產(chǎn)的最低標準差（10%）

投資組合的期望報酬率等于單項資產(chǎn)期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)，組合的最低期望報酬

率是全部投資于期望報酬率較低的甲證券（6%）,組合的最高期望報酬率是全部投資

于期望報酬率較高的乙證券（8%）

組合的最高標準差是組合中風險較高的資產(chǎn)的標準差

投資組合的期望報酬率等于單項資產(chǎn)期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)，組合的最低期望報酬

率是全部投資于期望報酬率較低的甲證券（6%）,組合的最高期望報酬率是全部投資

于期望報酬率較高的乙證券（8%）

4、下列有關(guān)證券投資組合風險的表述中，正確的有（）o

A.持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風險

B.投資組合機會集曲線描述了不同投資比例組合的風險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系

C.資本市場線反映了持有不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和期望報酬率的

權(quán)衡關(guān)系

D.證券投資組合的風險不僅與組合中每個證券的報酬率標準差有關(guān)，而且與各證券之

間報酬率的協(xié)方差有關(guān)

正確答案：A、B、C、D

解析：

證券投資組合的風險用投資組合報酬率的標準差表示，依據(jù)標準差計算公式，該選項

正確

投資組合的機會集曲線描述的是在既定相關(guān)系數(shù)下，不同投資比例情況下，風險和報

酬之間的關(guān)系

資本市場線是通過無風險資產(chǎn)報酬率，向風險資產(chǎn)有效邊界所做的切線，揭示了持有

不同比例無風險資產(chǎn)與市場組合情況下風險和期望報酬率的權(quán)衡關(guān)系

證券投資組合的風險用投資組合報酬率的標準差表示，依據(jù)標準差計算公式，該選項

正確

5、貝塔系數(shù)和標準差都能衡量投資組合的風險。下列關(guān)于投資組合的貝塔系數(shù)和標準

差的表述中，正確的有（）?

A.貝塔系數(shù)度量的是投資組合的系統(tǒng)風險

B.標準差度量的是投資組合的非系統(tǒng)風險

C.投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平均值

D.投資組合的貝塔系數(shù)等于被組合各證券貝塔系數(shù)的算術(shù)加權(quán)平均值

正確答案：A、D

解析：

貝塔系數(shù)度量的是投資的系統(tǒng)風險（無論是單項資產(chǎn)或資產(chǎn)組合）

標準差度量的是投資組合的整體風險

只有在相關(guān)系數(shù)為1時，投資組合的標準差才等于組合內(nèi)各證券標準差的算術(shù)加權(quán)平

均數(shù)值

6、下列因素中，影響資本市場線中市場均衡點的位置的有（）。

A.風險組合的期望報酬率

B.無風險利率

C.風險組合的標準差

D.投資者個人的風險偏好

正確答案：A、B、C

解析：

資本市場線中，市場均衡點受到各種可能風險組合的期望報酬率和標準差的影響。而

無風險利率會影響期望報酬率

資本市場線中，市場均衡點受到各種可能風險組合的期望報酬率和標準差的影響。而

無風險利率會影響期望報酬率

資本市場線中，市場均衡點受到各種可能風險組合的期望報酬率和標準差的影響。而

無風險利率會影響期望報酬率

市場均衡點獨立于投資者的風險偏好

7、下列關(guān)于證券市場線的說法中，正確的有（）。

A.證券市場線描述了由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大

C.預(yù)計通貨率提高時，證券市場線向上平移

D.無風險報酬率越大，證券市場線在縱軸的截距越大

正確答案：B、C、D

解析：

該選項是資本市場線的特點，不是證券市場線的特點。資本市場線描述了由風險資產(chǎn)

和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

8、下列關(guān)于單個證券投資風險度量指標的表述中，正確的有（）。

A.方差度量投資的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

B.貝塔系數(shù)度量投資的系統(tǒng)風險

C.標準差度量投資的非系統(tǒng)風險

D.變異系數(shù)度量投資的單位期望報酬率承擔的系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險

正確答案：A、B、D

解析：

標準差（或方差）度量投資的整體風險（系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險）

變異系數(shù)=標準差/期望報酬率，度量投資的